📌«ЕВРАЗ»: иногда они возвращаются
Вчера на Мосбриже начали торговаться акции компании «ЕВРАЗ» под тикером EVRZ. Стоит ли брать акции?
«ЕВРАЗ» — крупный российский металлургический холдинг с полной вертикальной интеграцией. Компания включает в себя как сталелитейные, так и добывающие активы (железная руда и уголь): НТМК, ЗСМК, «Евразруда», а также некоторые другие, в том числе, дивизион по производству пентоксида ванадия.
Холдинг ранее имел британскую юрисдикцию: его расписки до 2022 года торговались на Лондонской фондовой бирже. Однако затем на основании закона об экономически значимых организациях компания вернулась в российский периметр.
➡️Торги стартовали с цены 60 руб. за бумагу, в начале торгов наблюдалась крайне высокая волатильность: максимум был зафиксирован на уровне 87,89 руб.
Мы оцениваем само событие как позитивное. Однако сомневаемся, что именно сейчас стоит ввязываться в игру с акциями «ЕВРАЗ»:
1️⃣Бумаге присвоен третий уровень листинга. Это означает низкую ликвидность, потенциально высокую волатильность и, следовательно, повышенные риски. С начала дня объем торгов акциями «ЕВРАЗ» составил около 37 млн руб. (для сравнения, «Северсталь» $CHMF — порядка 250 млн руб.). Это косвенно может говорить об очень низком free-float.
2️⃣Сейчас невозможно оценить фундаментальную составляющую, поскольку последняя опубликованная отчетность датирована 1 полугодием 2022 года.
3️⃣Российский рынок стали и сырья для ее производства находится в депрессивном состоянии. Лишним тому доказательством служат недавние финансовые результаты «Северстали» и ММК $MAGN. Предполагаем, что у «ЕВРАЗ» ситуация аналогичная.
4️⃣Еще одно немаловажное обстоятельство — это «Распадская» $RASP ,в которой ЕВРАЗ владеет 93,24% акционерного капитала. В последние годы из-за зарубежной прописки «Распадская» не могла выплачивать дивиденды. И это вряд ли изменится в ближайшем будущем:
Во-первых, за 2025 год «Распадская» оказалась убыточна на уровне операционной прибыли. Во-вторых, накопленная ранее нераспределенная прибыль существенно снизилась на конец 2025 года: по сравнению с 2023 годом сокращение данной статьи баланса составило 33%.
Вывод? Полагаем, что пока акции «ЕВРАЗ» и «Распадской» выглядят слишком рискованно. Сильные движения не исключены, но это в настоящее время может быть продиктовано лишь повышенной волатильностью. Вопрос о полноценном IPO «ЕВРАЗ» пока остается открытым.
⏬ Акции ММК ($MAGN) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 581,972,340 ₽ (0.9x от среднего за 30 дн.)
Карта трендов 🌍 #карта_трендов
Банковский сектор 🏦
1. Сбербанк и сбер пр. ✅ $SBER Боковик 📈📉 🟡
2. Втб 🟦 $VTBR Вниз 📉 🔴
3. Т-технологии 💛 $T Вниз 📉 🔴🟡
Сектор металлургии ⚒️ и драгоценные металлы 💍
1. Норильский никель ➰ $GMKN Вниз 📉 🔴
2. Полюс золото 🔅 $PLZL Вверх 📈 🟢
3. ММК 🔵 $MAGN Боковик 📈📉 🟡
Нефть ⛽️ и газ 🔥
1. Лукойл 💢 $LKOH Боковик 📈📉 🟡
2. Сургутнефтегаз $SNGS Боковик 📈📉 🟡
3. Татнефть 🔰 $TATN Вверх 📈 🟢
4. Газпром 🌀 $GAZP Вниз 📉🔴
Энергетика ⚡️🔋
1. Мосэнерго $MSNG Боковик 📈📉 🟡
2. Русгидро $HYDR Вниз 📉🔴
5. Россети $FEES вниз 📉🔴
🔴 - нисходящая тенденция
🟡- сегодня возможна смена тенденции
🟢 - восходящая тенденция
📌 Пост носит исключительно информативный характер не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и руководством к действию.
1️⃣ Информация по карте трендов 👇
https://finbazar.ru/post/448027-osnovnaya-informaciya-po-karte-trendov-vazhno-cena-v-techenie-dnya-mozhet
2️⃣ Пояснение карты трендов на примере 👇
https://finbazar.ru/post/971339-karta-trendov-poyasnenie-na-primere
3️⃣ Как происходит смена тенденции
https://finbazar.ru/post/381181-kak-opredelyaetsya-smena-tendencii-v-karte-trendov
#новичкам #аналитика #обучение #какао #золото #валюта
Тикер: $MAGN
Текущая цена: 24.92
Капитализация: 278.5 млрд
Сектор: #черная_металлургия
Сайт: https://mmk.ru/ru/investor/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - убыток LTM
P\BV - 0.42
P\S - 0.48
ROE - убыток LTM
ND\EBITDA - отрицательный ND
EV\EBITDA - 3.04
Акт.\Обяз. - 3.89
Что нравится:
✔️нетто фин доход вырос на 21.3% к/к (2.4 → 2.9 млрд);
✔️прекрасное соотношение активов и обязательств.
Что не нравится:
✔️выручка снизилась на 11.5% к/к (145.8 → 129 млрд);
✔️FCF -17.8 млрд против +4.1 млрд 4 кв 2025;
✔️чистая денежная позиция снизилась на 15.8% к/к (79.2 → 66.7 млрд);
✔️убыток -1.4 млрд, но это лучше убытка -25.5 млрд в 4 кв 2025.
Дивиденды:
Выплата в размере не менее 100% FCF при соотношении ND/EBITDA <= 1. При соотношении больше 1, на выплату будет направляться не менее 50% FCF.
СД рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2025 год.
Мой итог:
Операционные показатели (к/к в млн т):
- выплавка чугуна -5.5% (2.52 → 2.38);
- производство стали -3.7% (2.54 → 2.45);
- продажи металлопродукции -8.5% (2.46 → 2.25);
- продажи прем. продукции -10.8% (1.02 → 0.91);
- производство угольного концентрата +18.5% (0.66 → 0.79).
Выплавка чугуна снизилась в связи с проведением капитальных ремонтов в доменном переделе. Уменьшение продаж металлопродукции связано с продолжающимся замедлением деловой активности в России. Продажи премиальной продукции сократились в связи с сезонным снижением спроса на х/к прокат и прокат с покрытиями.
Логично, что на фоне уменьшения объемов реализации и цен на продукцию снизилась и выручка, которая без перерыва падает уже несколько кварталов подряд. Разрез по сегментам (к/к в млрд):
- металлопродукция -13% (133.9 → 116.5);
- прочая продукция +5.4% (11.9 → 12.5).
Выручка (без межсегмента) от производства металлопродукции:
- в России -11.5% к/к (134.6 → 119.2 млрд);
- международный -29.3% к/к (10.5 → 7.4 млрд).
Убыток за 1 кв 2026 формально меньше прошлого, но только в 4 кв 2025 было обесценение активов на 26.6 млрд и скор. чистая прибыль. А теперь компания получила "честный" убыток. И это еще на фоне небольшого восстановления обесценения (+0.7 млрд), положительной курсовой разницы (+1.4 млрд vs -0.8 млрд в 4 кв 2025) и восстановления налога на прибыль (0.6 млрд vs -0.7 млрд в 4 кв 2025). Так что скорр. прибыль "скатилась" за квартал с +1.9 до -3.4 млрд. Более того, компания в отчетном квартале убыточна даже на операционном уровне (операционный убыток -4.7 млрд).
FCF просто рухнул в отрицательную зону после положительного 4 кв 2025. Причина в сильном падение OCF (28 → -2 млрд). И не помогло даже уменьшение кап. затрат (-33.8% к/к, 23.9 → 15.8 млрд).
Светлым "пятном" остается наличие чистой денежной позиции, которая, правда, уменьшалась за квартал, что не помешало получить более высокий нетто фин доход.
Ранее гендиректор комбината заявил, что на предприятии проведут сокращения управленцев на 10% и остановят незагруженные агрегаты, а персонал с этих агрегатов перераспределят на те, что останутся загруженными. В 2025 году работал с загрузкой 70–80%. К марту 2026 загрузка снизилась до 60%.
Не стоит ждать каких-то улучшений и во 2 квартале, так как все негативные факторы еще в силе (низкий спрос и цены на металлопродукцию, сильный рубль). Погрузка на сети РЖД чермета и лома в апреле пока на уровне 1 квартала. Более того, при такой динамике снижения ключевой ставки в 2026 году вряд ли стоит ожидать улучшения в отрасли, сильно завязанной на строительство и машиностроение. Минпромторг предлагает ряд инициатив, которые могут помочь металлургам (акцизы на импортную сталь, адресная поддержка), но пока они не реализованы, да и вряд ли кардинально изменят ситуацию.
За 2025 инвесторы не получат дивиденды и, скорее всего, аналогичная ситуация будет за текущий год.
Акций компании нет в портфеле (выбор сделан в пользу НЛМК и Северстали). Прогнозная справедливая стоимость - 31 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
📍27 мая
Совкомфлот ( $FLOT ) - отчет по МСФО за 1 квартал 2026 года
Прогноз: выручка - 28-30 млрд руб., рост ставок фрахта и загрузка флота компенсируют логистические риски. Важно чтобы чистый убыток стал сокращаться либо перешел в прибыль, тогда бумагу станут откупать
Ренессанс Страхование ( $RENI ) - отчет по МСФО за 1 квартал 2026 года
Ожидаем: страховые премии - 35–37 млрд руб., чистая прибыль - 5–5,5 млрд руб. за счёт роста розничного страхования
Генетико ( $GECO ) - ВОСА по дивидендам за 2025 год
Компания ни разу не выплачивала дивиденды и чистый убыток составляет 66 млн рублей, поэтому склоняемся к отказу от выплат
Совкомбанк ( $SVCB ) - СД по дивидендам
Банк не планирует повышать % выплат, поэтому остается 10% от чистой прибыли по МСФО. Чистая прибыль у компании есть, поэтому мы ожидаем утверждение выплат
📍28 мая
Озон Фармацевтика ( $OZPH ) - финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2026 года и СД по дивидендам за 1 квартал 2026 года
Выручка - 12–13 млрд руб. (+20% г/г), прибыль - 1–1,2 млрд руб.; дивиденды думаем утвердят
Все Инструменты ( $VSEH ) - финансовые результаты за 1 квартал 2026 года
Выручка - 48-50 млрд руб., маржа EBITDA - 10–11% за счёт роста онлайн‑продаж DIY
Группа Аренадата ( $DATA ) - ВОСА по дивидендам за 4 квартал 2025 года в размере 0.71 рубля и 5.72 рубля за 1 квартал 2026 года
Подтверждение заявленных выплат; рост связан с расширением дата‑центров и спросом на облачные услуги
📍29 мая
Фосагро ( $PHOR ) - финансовые результаты за 1 квартал 2026 года
Выручка - 125–132 млрд руб., высокие цены на фосфорные удобрения и экспорт в Азию
Группа Астра ( $ASTR ) - отчет по МСФО за 1 квартал 2026 года
Выручка - 3–4,5 млрд руб., чистая прибыль — 1,2–1,4 млрд руб. за счёт спроса на отечественное ПО. Символическая коррекция в начале года, что логично
Аэрофлот ( $AFLT ) - публикация годового отчета 2025 года
Пассажиропоток - 55–57 млн чел. (+12%), выручка - 200–230 млрд руб., убыток сокращён и должны выйти на прибыль 10–15 млрд руб. за счёт господдержки и роста внутренних рейсов
РусГидро ( $HYDR ) - отчет МСФО за 3 месяца 2026 года
Выручка - 180–192 млрд руб., прибыль - 15–16 млрд руб. на фоне тарифов и спроса в ДФО
Интер РАО ( $IRAO ) - ВОСА по дивидендам за 2025 год в размере 0.3214 руб. акция
Утверждение рекомендованной суммы; payout ≈25%, с учётом инвестпрограммы в генерации
ММК ( $MAGN ) - собрание акционеров по дивидендам
У компании сейчас нету чистой прибыли, поэтому будет отмена выплаты дивидендов
Важно: все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, основываясь на собственном анализе и оценке рисков
Если уже в позициях по этим бумагам — 🚀
Если купите Интер РАО/Озон Фармацевтика — 👍
Если наблюдаете — 👎
Не ИИР
#инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #аналитика
