#флоатер — посты и обсуждения

🏛 ДОМ.РФ выходит с новым флоатером: 002Р-11

Государственный институт развития снова идёт на рынок за деньгами. В августе он собирал 20 млрд ₽ на двухлетний флоатер, а спрос позволил разместить 50 млрд ₽. Теперь на очереди новый выпуск, покороче.

🏢 Об эмитенте

▪️ Финансовый институт развития в жилищной сфере

▪️ Создан в 1997 году как «Агентство ипотечного жилищного кредитования»

▪️ Облигаций в обращении примерно на 618 млрд ₽

▪️ Кредитные рейтинги есть у АКРА, Эксперт РА и НКР

📋 Параметры выпуска

▪️ Серия: 002Р-11, биржевые облигации

▪️ Объём: от 20 млрд ₽

▪️ Срок обращения: 1,5 года

▪️ Купон: плавающий, ключевая ставка ЦБ + спред

▪️ Ориентир спреда: не выше 130 б.п.

▪️ Гарантия Минфина РФ по облигационным займам ДОМ.РФ

▪️ Организатор и агент: банк «ДОМ.РФ»

▪️ Доступен неквалифицированным инвесторам

📅 Ключевые даты

▪️ Сбор заявок: 16 октября

▪️ Техническое размещение: 21 октября

🔎 Что было в августе

В выпуске 002Р-10 ориентир спреда сначала стоял на уровне не выше 135 б.п., а в финале его снизили до 120 б.п. Здесь стартовый ориентир на 5 б.п. ниже, поэтому итоговый спред вполне может оказаться ещё меньше 130 б.п.

📌 Резюме

Это классический «защитный» инструмент: надёжный эмитент, гарантия Минфина и купон, который следует за ключевой ставкой. Доходность скромнее, чем в ВДО, зато и риски другого уровня.

✅ Плюсы

▪️ Гарантия Минфина РФ

▪️ Эмитент — государственный институт развития

▪️ Плавающий купон защищает от роста ставок

▪️ Прошлый выпуск показал высокий спрос

⚠️ Минусы

▪️ При снижении ключевой ставки купон тоже снизится

▪️ Финальный спред может оказаться ниже ориентира

▪️ Доходность заметно ниже, чем у ВДО

💡 Вывод

Бумага для тех, кто хочет разместить деньги на 1,5 года без кредитных рисков и сохранить привязку к ключевой ставке. Ориентируйтесь на финальный спред, который объявят по итогам сбора заявок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #флоатер #ДОМРФ #размещение #первичноеразмещение #инвестиции

🚢 Контейнерный гигант Петербурга выходит за деньгами: ПКТ разместил сразу два выпуска облигаций

Первый контейнерный терминал, один из крупнейших в стране, предлагает на выбор фикс на 3 года или флоатер на 4 года. Размещение на бирже сегодня, 9 октября. Разбираемся, что внутри.

🏢 Кто такой ПКТ

▪️ Оператор контейнерного терминала в Большом порту Санкт-Петербурга

▪️ Входит в Global Ports, крупнейший стивидорный холдинг России (Балтика и Дальний Восток)

▪️ Группа входит в ГК «Дело», совладелец которой — Росатом

▪️ В 2025 году терминал переработал 387 тыс. TEU (+36%) и поднялся с 8-го на 5-е место среди терминалов страны

⭐ Кредитный рейтинг

▪️ АА, прогноз «Стабильный» (АКРА)

▪️ АА- (Эксперт РА)

💼 Долг в обращении

До сегодняшнего дня в обращении был один выпуск — ПКТ 2Р1 на 7,5 млрд ₽.

📊 Финансы (РСБУ, 1П 2026)

▪️ Выручка: 2,13 млрд ₽ (−40,8% г/г)

▪️ Чистая прибыль: 108 млн ₽ (−87% г/г)

▪️ Собственный капитал: 8,79 млрд ₽

▪️ Кредиты и займы: 13,9 млрд ₽, почти всё — долгосрочный долг

▪️ Денежные средства: 428 млн ₽

⚙️ Параметры выпусков

ПКТ-002Р-02 (фикс)

▪️ Купон: 16,99% годовых (эффективная доходность ≈ 18,4% при реинвестировании купонов)

▪️ Срок: 3 года

ПКТ-002Р-03 (флоатер)

▪️ Купон: ключевая ставка + 3,15%

▪️ Срок: 4 года

Общие условия

▪️ Номинал: 1000 ₽

▪️ Объём двух выпусков: до 10 млрд ₽

▪️ Купоны: ежемесячно

▪️ Амортизации и оферты нет

📅 Даты

▪️ Сбор заявок: 6 октября

▪️ Размещение: 9 октября 2026

📌 Резюме

✅ Крупный эмитент с отраслевым весом и высоким рейтингом АА от АКРА

✅ Сильная операционка: рост перевалки и выход на 5-е место среди терминалов России

✅ Поддержка группы Global Ports и контролирующих акционеров

✅ Ежемесячные купоны и выбор между фиксом и флоатером

⚠️ Выручка и прибыль по РСБУ за полугодие резко упали

⚠️ Грузооборот в портах Балтики сильно просел из-за санкций, и ситуация может ухудшиться

⚠️ Долговая нагрузка высокая, а отчётность РСБУ отражает только саму компанию, а не группу

⚠️ Вокруг структуры собственников группы сохраняется неопределённость

💡 Вывод

Эмитент заметный и с высоким рейтингом, но собственные цифры компании пока слабые. Всё упирается в то, сохранят ли акционеры полную поддержку, если обстановка на Балтике не улучшится. Фикс подойдёт тем, кто хочет зафиксировать ставку на 3 года, флоатер защищает от изменения ключевой ставки. Перед покупкой оцените, достаточна ли премия за риск именно для вас.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #ПКТ #первичноеразмещение #флоатер #корпоративныеоблигации #GlobalPorts

☁️ Облачные технологии 001Р-02: у лидера облаков рост встал, а купон всё равно плавает вверх

Бывший SberCloud второй раз за полгода выходит за деньгами, теперь с флоатером. Выручка почти не растёт, зато рейтинг AA+. Разбираемся, стоит ли идти в книгу.

🏢 Кто такие

«Облачные технологии» (бренд Cloud.ru) до 2022 года были частью Сбера. Это крупнейший облачный провайдер страны: около 30% рынка IaaS и 45% платформенных сервисов. Компания сдаёт в аренду серверы, хранилища и видеокарты для ИИ. Своих дата-центров пока нет, используются девять арендованных. Первый собственный ЦОД в Подмосковье обещают в 2027 году.

⭐️ Рейтинги

▪️ АКРА: AA+(RU), прогноз «Стабильный»

▪️ Эксперт РА: ruAA+, прогноз «Стабильный»

💳 Долг в обращении

В обращении дебютный фикс 001Р-01 на 2 года, размещённый в июле 2026. Долговая нагрузка минимальная: чистый долг/EBITDA на конец 2025 года 0,12х, покрытие процентов EBITDA 5,5х.

📊 Финансы за 1П 2026

▪️ Выручка +2% г/г, около 19 млрд ₽ в квартал уже год

▪️ Операционная прибыль −24% (износ серверов +17%)

▪️ Чистая прибыль −20%, до 6 млрд ₽

▪️ Рентабельность по EBITDA 73%

Клиенты платят за мощности вперёд, поэтому стройку во многом финансируют их предоплаты. Но модель держится на том, что крупные заказчики каждый год вносят деньги снова.

📋 Параметры выпуска

▪️ Купон: КС + до 2 п.п., ориентир 15,75–16% при ставке 14%

▪️ Выплаты раз в 30 дней

▪️ Срок: 2,5 года (900 дней), погашение 31 марта 2029

▪️ Номинал 1 000 ₽, объём не менее 10 млрд ₽

▪️ Оферты и амортизации нет

▪️ Доступен неквалифицированным инвесторам

📅 Даты

▪️ Сбор заявок: 8 октября (до 15:00 МСК)

▪️ Размещение: 13 октября

🧾 Резюме

Крупный эмитент с огромной маржой и почти нулевым долгом. Но рост остановился, а надбавка к ставке заметно выше, чем у многих бумаг с таким же рейтингом. Флоатер выигрывает, только если ключевая ставка останется высокой надолго. Если она пойдёт вниз, купон снизится вместе с ней.

✅ Плюсы

▪️ Лидер рынка облаков в России

▪️ Минимальная долговая нагрузка

▪️ Рентабельность по EBITDA 73%

▪️ Купон растёт вместе с ключевой ставкой

⚠️ Минусы

▪️ Выручка почти не растёт, прибыль падает

▪️ Владелец не раскрыт, у аудитора оговорка в отчётности

▪️ Высокая концентрация на крупнейших клиентах

▪️ При снижении ставки купон тоже снизится

💼 Вывод

Выпуск для тех, кто ждёт долгой высокой ставки и хочет брать надёжного эмитента с плавающим купоном. Тем, кто ставит на снижение ставки, больше подойдёт фикс или ОФЗ.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #размещение #флоатер #CloudRu #ОблачныеТехнологии #первичка

🔌 Россети Северо-Запад: флоатер с отрицательным чистым долгом

Пока рынок облигаций штормит, сетевики приходят с «тихой гаванью»: ежемесячный купон от ключевой ставки, рейтинг АА+ и компания, у которой денег больше, чем долга. 😎

⚡️ Об эмитенте

▪️ Дочка «Россетей», крупнейшая сетевая компания Северо-Запада

▪️ Работает в Карелии, Коми, Архангельской, Вологодской, Мурманской, Новгородской и Псковской областях

▪️ Около 180 тыс. км линий электропередачи

⭐ Рейтинг

▪️ АА+ со стабильным прогнозом от АКРА (июль 2026)

📊 МСФО за 6 мес. 2026

▪️ Выручка: 44,8 млрд ₽ (+17,3% г/г)

▪️ EBITDA: 9,87 млрд ₽ (+52,9% г/г)

▪️ Чистая прибыль: 3,77 млрд ₽ (+115% г/г)

▪️ Капитал: 27,7 млрд ₽ (+15,9% за полгода)

▪️ Денежные средства: 17,1 млрд ₽

▪️ Чистый долг: отрицательный

▪️ Покрытие процентов (ICR): ~5,1х (было ~2,7х)

📋 Параметры выпуска

▪️ Название: РоссетиСЗ-001Р-02

▪️ Объём: 5 млрд ₽

▪️ Номинал: 1000 ₽

▪️ Срок: 3 года (1080 дней)

▪️ Купон: КС + спред до 1,70%, переменный

▪️ Выплаты: ежемесячно

▪️ Амортизации и оферты нет

▪️ Доступен всем инвесторам

🗓 Даты

▪️ Сбор заявок: 6 октября, 11:00–15:00 мск

▪️ Техническое размещение: 13 октября 2026

💡 Резюме

Бумага для тех, кто хочет надёжно припарковать деньги на три года и не гадать, куда пойдёт ставка. Купон плавает вместе с ключевой, а кредитное качество близко к квазигосударственному.

✅ Плюсы

▪️ Высокий рейтинг АА+ от АКРА

▪️ Чистый долг отрицательный, покрытие процентов выросло почти вдвое

▪️ Купон растёт вместе с ключевой ставкой

▪️ Ежемесячные выплаты

⚠️ Минусы

▪️ Если ключевая ставка снизится, купон тоже снизится

▪️ Оферты нет, выйти раньше срока можно только через рынок

▪️ Выпуск небольшой, ликвидность может быть ограниченной

▪️ Итоговый спред определится по результатам сбора заявок

🎯 Вывод

Сильный кредит и ежемесячный доход, привязанный к ключевой ставке. Главный вопрос — итоговый спред: аналитики «Синары» считают выпуск интересным при снижении спреда до 150 б.п.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #флоатер #РоссетиСЗ #Россети #первичноеразмещение #корпоративные_облигации

Подводим итоги рынка облигаций недели 28 сентября – 2 октября, кратко: размещения, рейтинги, Самолёт и ключевые новости рынка