Индекс Мосбиржи продолжает восстановление после сильных распродаж в начале месяца, прибавив за вчерашний день 2%. По технике напрашивается коррекция в район 2935 пунктов, где проходит средняя линия Bollinger’а, однако многое зависит от новостей.

💎СД АЛРОСА $ALRS рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2024 год. Это ожидаемое решение, учитывая, что компания завершила предыдущий год с отрицательным свободным денежным потоком, а перспективы мирового алмазного рынка на 2025 год остаются туманными. Основной конкурент - компания De Beers - фиксирует слабый спрос на дорогие ювелирные изделия в Китае. 

Золото бьет рекорды, и цена унции достигла уже $ 3350. Дональд Трамп обратился к руководству Китая с предложением начать переговоры для урегулирования нарастающего торгового конфликта, однако Пекин занимает выжидательную позицию. На этом фоне инвесторы активно скупают драгметалл, реагируя на растущие риски и неопределенность мировой экономики. 

🛢Негативные последствия недавнего обвала цен на нефть оказались заметны для участников альянса ОПЕК+, и теперь некоторые государства, ранее игнорировавшие установленные квоты, стали подчеркивать необходимость строгого соблюдения договоренностей. 

Россия, согласно новым условиям соглашения, должна ограничить объем добываемой нефти на величину 691 тыс. б/с в течение шести месяцев, начиная с апреля. Падение добычи вкупе с крепким рублем существенно уменьшает инвестиционную привлекательность акций нефтяных компаний.

📱 Яндекс объявил о приобретении логистического оператора Boxberry, чья выручка в прошлом году составила 2,3 млрд рублей. Ранее служба доставки демонстрировала стремительный рост, однако после начала СВО динамика сменилась стагнацией. 

Благодаря этому приобретению IT-гигант планирует расширить географию пунктов выдачи заказов своего маркетплейса Яндекс.Маркет $YDEX повышая конкурентоспособность в борьбе с лидерами отрасли, такими как Wildberries и Ozon, которые значительно укрепили свои позиции на российском рынке электронной коммерции.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

Ответ на этот вопрос традиционно найдете в конце статьи, но сперва давайте пробежимся по отчету за полный 2024 год, разобрав по пути основные тренды отрасли и перспективы самой компании.

Итак, выручка за отчетный период снизилась на 25,9% до 239,1 млрд рублей. В каких направлениях и какие объемы были реализованы мы не узнаем, так как доступ к этим сведениям ограничен постановлением Правительства РФ №1102 от 4 июля 2023 года. Утерлись, господа инвесторы? Ладно, продолжаем.

По косвенным признакам можно сделать вывод, что ключевым фактором снижения выручки стало падение цен на алмазы. После взлета в феврале 2022 года цены начали стагнировать, а в 2024 году падение ускорилось. Сейчас IDEX Diamond Index стабилизировался у отметки в 94 п., но о развороте говорить рано. 

Начальник управления корпоративных финансов АЛРОСА Сергей Тахиев связал падение цен с накоплением в предыдущие годы значительных уровней запасов алмазов и бриллиантов, а также со структурными проблемами в ограночном секторе Индии. Доверимся Сергею? Как будто у нас выбор есть 😉

В таких случаях я всегда говорю, что инвесторам стоит лишь дождаться смены цикла и разворота цен на сырье, однако в случае с АЛРОСА проблемы копятся как снежный ком. Не стоит забывать про «санкционный тесак», который отрубает ключевые рынки сбыта, заставляя Гохран скупать сырье компании. Минфин уже заявил, что рассмотрит возможность новой закупки алмазов во втором квартале 2025 года.

Давайте вернемся к отчету. Себестоимость продаж в 2024 году снизилась до 157,5 млрд рублей, уступив по динамике выручке. Операционные расходы немного прибавили, что вкупе со снижением процентных доходов привело к падению чистой прибыли в 4,4 раза до рекордно низких за последние годы значений в 19,3 млрд рублей. 

Свободный денежный поток компании в 2024 году стал отрицательным, на уровне -17,6 ярдов. Про дивиденды я вообще молчу, не до них сейчас. И да, отвечая на вопрос из названия - в моменте для АЛРОСы все складывается не лучшим образом. Поддержку может оказать потенциальный отскок цен на алмазы или средства от продажи Катоки (совместного предприятия в Анголе), но это, пожалуй, тема отдельной статьи.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

$ALRS #АЛРОСА