▫️ Капитализация: 357,7 млрд / 49,6₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 194 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ: 51,6 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 9 млрд ₽
▫️ скор. P/E: 40
▫️ P/B 0,9
👉 Результаты за 1П2025г:
▫️ Выручка: 134,3 млрд ₽ (-25,2% г/г)
▫️ EBITDA: 37 млрд ₽ (-42,1% г/г)
▫️ скор. ЧП: 11,9 млрд ₽ (-77,9% г/г)
✅ После завершения продажи доли в Катоке, чистый долг Алросы сократился до 61 млрд рублей (ND/EBITDA = 1,2). Долговая нагрузка приемлемая, но долг во 2п2025 снова продолжит расти.
👆 Алроса официально завершила продажу активов в Анголе 15,9 млрд р. Актив продали дёшево, но альтернативы нет.
❌ Не смотря на затянувшееся падение цен на алмазы и убытки крупнейших производителей, менеджмент не ожидает восстановления отрасли до конца 2025г. Сейчас цены на алмазы оттолкнулись от дна, но несущественно.
👆 Все чаще встречается мнение, что отрасль пора хоронить, однако мы видим на примере Катоки, что покупатели на алмазодобывающих компаний есть, вопрос только цены.
Синтетических алмазы продолжают наполнять рынок, но в полный отказ от натуральных алмазов особо не верю.
❌ За последние 12 месяцев Алроса получила убыток на уровне свободного денежного потока в 53 млрд рублей. CAPEX пока остается на уровне прошлого года.
👆 При этом, наблюдается дальнейший рост контрактных обязательств по CAPEX, которые уже превысили 60,5 млрд рублей. К проекту "Мир" теперь добавляется развитие направления золотодобычи (месторождение Дегдекан), которое запустится только к 2029г.
Вывод:
Как и ожидалось, первое полугодие для компании выдалось очень слабым, но могло быть и хуже. Относительно провального 2П2024г наблюдается восстановление. Во 2п2025 на показатели продолжит давить крепкий рубль, так что со всех сторон всё плохо.
Здесь остается только ждать разворота цен, который, по идее, должен произойти очень скоро. Акции уже торгуются с дисконтом, есть апсайд до 70р, но стоит ли здесь рисковать - каждый решает сам, лично я прохожу мимо.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
