#первичныеразмещения

📊 АФК СИСТЕМА
Флоатер

● Купон: КС + 4,75%  ежемесячный
● Доходность к погашению 22,24%.
● Срок обращения: 2 года.
● Рейтинг АА- «Эксперт РА»

Компания продолжает бесконечный рефинанс, причём выпуски под 10-12% годовых замещаются фиксами под 17%+. Это кардинально ухудшит ситуацию с процентной нагрузкой на горизонте года. Хотя процентная нагрузка и сейчас предельная. РА из последних сил держат рейтинг АА- уже с Негативным прогнозом и у меня мало сомнений, что Система это уже давно A или даже А-, если оценивать ситуацию объективно. В этой парадигме предлагаемая доходность не выглядит супер-привлекательно и вполне сопоставима с вышеозвученным реальным рейтингом. Особенно по флоатеру с КС +4,75%

🏥 ПРОМОМЕД
Флоатер

● Купон КС + 2,75%  ежемесячный
● Доходность к погашению при неизменной ставке 19,86%
● Срок обращения 2 года
● Рейтинг А- Эксперт РА

Очередной рефинанс 1-го выпуска на 3,5 млрд руб. С формальной точки зрения показатели далеко не лучшие, как по невысокому для своего рейтинга спреду, так и по заквалированному выпуску с мин. заявкой на 1,4 млн руб. В итоге не вижу здесь привлекательности, хотя к самому эмитенту вопросов минимум

⚒️ ВИС ФИНАНС
Фикс

● Купон 17,25% с ежемесячной выплатой.
● Доходность к погашению 18,68%.
● Срок обращения 3 года
● Рейтинг А АКРА

Планирую на днях разобрать эмитента. Финансовые результаты за первое полугодие 2025 года показали заметное снижение, однако переживать не стоит. По сути происходит рефинанс прошлых бумаг, при том что долговая нагрузка у ВИС вообще отрицательная. Советую обратить внимание на выпуск

Дисклеймер | Лучший Брокер

#первичныеразмещения #облигации #купон #вис #афк

В конце недели буду рассматривать первичные размещения, представленные в Алоре . Посмотрим, что интересное есть сейчас. Всего разбираю 3 выпуска консервативный, баланс и рисковый 🚂 ПГК ● Купон 15,95% ● Доходность YTM 17,17% ● Срок до оферты 3,1 года ● Рейтинг АА+ НКР Эмитент выходит с двумя выпусками фикс и флоатер. Для консервативных инвесторов самое то! Сравнивая с безрисковой доходностью ОФЗшек +3% выглядит вкусно. Компания стабильная чд/ebitda 1,05x компания гасит спокойно старые выпуски и имеет кэш 17 млрд ₽ 📱 РеСтор ● Купон ~20% ● Доходность ~21,95% ● Срок 2 года ● Рейтинг А- АКРА Эмитент не плохой, занимает 2 млрд. Есть маленькая, но чистая прибыль, долг и так не большой снижается, выглядит интереснее своих друзей по рейтингу. Основная проблема в отчетности... она 2024 года 💻 Софтлайн ● Купон ~20,5% ● Доходность YTM ~22,5% ● Срок 2,8 года ● Рейтинг ВВВ+ от Эксперт РА Эмитент редкий гость на долговом рынке, имеет один выпуск на 6 млрд ₽. Новый выпуск привлекается на рефинанс и долг не будет копиться. Касаемо рейтинга, можно ожидать его повышения до А-, хотя дела в IT сейчас идут не лучшим образом В этой подборке тяжело определить рисковый и средний вариант. Тот и другой имеют схожие ситуации, один из немногих плюсов РеСтор - это наличие чистой прибыли, но отчетность 2х летней давности вызывает вопросы Дисклеймер #облигации #первичныеразмещения #IBO #купон #корпаративныеоблигации

Первичные размещения облигаций на неделе  19-23 января

#облигации #первичныеразмещения 

Постоянный купон:

🔹 ВУШ. Рейтинг эмитента А-. Долговая нагрузка повышенная и продолжает расти - Чистый долг/EBITDA 3,9, операционная прибыль отрицательная, есть риск снижения рейтинга. Выпуск 001Р-05 с ежемесячным постоянным купоном до 21%, сроком на 1,5 года. Оферты и амортизации нет. 

🔹ЕвроТранс - непрозрачность отчетности, высокая долговая нагрузка. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном с меняющейся ставкой в зависимости от срока, от 20% до 15%. Выпуск сроком на 5 лет. Есть амортизация. Рейтинг эмитента А-.

🔹Аэрофьюэлз - по итогам 1п2025 компания убыточная на всех уровнях, растущий долг. Выпуск с ежеквартальным постоянным купоном до 20,5%, сроком на 2,5 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента А. 

🔹Апри - девелопер с низким рейтингом, высокая долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 4,5, денежная подушка стремится к 0. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25%, сроком на 3,5 года. Без оферты, есть амортизация, 25% - 33,36,39,42 купоны. Рейтинг эмитента ВВВ-. ВДО.

🔹Глоракс - выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 21%, сроком на 3,5 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента ВВВ. Повышенная долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 2,8, вероятно, компания завышает финансовые показатели, подробнее на канале Евгении.

Флоатеры:

🔹РусГидро. Выпуск БО-002Р-11 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 1,75%, сроком на 2,2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента ААА, долговая нагрузка повышенная - Чистый долг/EBITDA 3,6, из-за высокого CAPEXа свободный денежный поток отрицательный.

🔹 ВУШ. Выпуск 001Р-06 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 6%, сроком на 1,5 года. Оферты и амортизации нет. 

Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

🔹ПСБ Финанс - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2%, сроком на 3 года. Амортизация 10% - 9,12,15,18,21,24,27,30,33, 36 купоны. Без оферты. Рейтинг эмитента А+. 

Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

❗️Не является ИИР

Первичные размещения облигаций на неделе 15-19 декабря 

#облигации #первичныеразмещения 

Постоянный купон:

🔹Томская область. Выпуск 34076 с ежеквартальным купоном до 17,5%, сроком на 4,94 года. Оферты нет, амортизация 50% - 16, 20 купоны. Рейтинг эмитента ВВВ+, долговая нагрузка повышенная - 74,3%.

🔹Самарская область. Выпуск 34016 с ежеквартальным купоном, размер будет определен позднее, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 30% - 4 купон, 20% - 7,8 купоны, 25% - 11 купон, 5% - 12 купон. Рейтинг эмитента АА, долговая нагрузка умеренная - 19,7%.

🔹Артген Биотех -  У компании существенный рост дебиторской задолженности относительно выручки. Выпуск с ежемесячным купоном до 23%, сроком на 5 лет. Без амортизации, call-опцион 13,26,38,50 купоны. Рейтинг эмитента ВВВ-.

🔹Центр-К - ВДО, выпуск с ежемесячным купоном до 24%, сроком на 3 года. Есть оферта, call-опцион 12,24 купоны. Есть амортизация. Рейтинг эмитента ВВ+

🔹СибАвтоТранс - ВДО, выпуск с ежемесячным купоном до 26%, сроком на 3 года. Без оферты. Есть амортизация. Рейтинг эмитента ВВ.

🔹Сегежа Групп - рейтинг эмитента критически низкий ВВ-. Долговая нагрузка высокая, даже после доп.эмиссии - Чистый долг/OIBDA выше 13. Выпуск с ежемесячный постоянным купоном до 24%, сроком на 2,5 года. Без оферты и амортизации.

🔹ФПК (дочерняя компания РЖД). Выпуск 002Р-01 с ежемесячным купоном до 17%, сроком на 2,5 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА+.  Долговая нагрузка в норме - Чистый долг/EBITDA 0,8, но коэффициенты ликвидности низкие, высокие капитальные затраты давят на FCF. Зависит от поддержки государства. 

Флоатеры:

🔹Республика Башкортостан. Выпуск 24017 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2%, сроком на 3,95 года. Оферты нет, амортизация 25% - 14, 26, 38, 48 купоны. Рейтинг эмитента АА+, долговая нагрузка умеренная - 32,2%.

🔹Алроса - выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 1,8%, сроком на 2 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента ААА. 

🔹Россети Волга - выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 1,75%, сроком на 3 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента АА+. 

Валютные облигации:

🔹Сегежа Групп - рейтинг эмитента критически низкий ВВ-.  Выпуск в юанях с ежемесячный постоянным купоном до 15%, сроком на 2 года. Без оферты и амортизации.

❗️Не является ИИР

Первичные размещения облигаций на неделе 8-12 декабря 

#облигации #первичныеразмещения 

Постоянный купон:

🔹Тальвен - Компания занимается покупкой и продажей недвижимого имущества. Высокая долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 12. Выпуск с ежеквартальным постоянным купоном до 22%, сроком на 3 года. Есть оферта через 2 года. Амортизации нет. Рейтинг эмитента ВВВ. 

🔹Совкомбанк Лизинг. Рейтинг эмитента АА-. Есть кросс-дефолт с Совкомбанком (рейтинг "АА"), т.е. дефолт по бумагам означает дефолт Совкомбанка, что снижает риски. 

Выпуск БО-П17 с ежемесячным постоянным купоном до 16,5%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет. 

🔹Бустер.ру - коллекторская организация, ВДО с низким рейтингом. Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 24,25%, сроком на 3 года. Есть оферта через 2 года, амортизация 10% – 12, 18, 24 и 30 купоны. Рейтинг эмитента ВВ-. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

🔹ВТБ-Лизинг - выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 17%, сроком на 3 года. Оферты нет. Амортизация 8% – 3, 6, 9, 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купоны; 12% – 36 купон. Рейтинг эмитента АА.

🔹ПГК - Первая грузовая компания - в 1п2025г. наблюдается существенное снижение прибыли из-за высоких процентных платежей, стагнация выручки при росте дебиторской задолженности на 70%, долговая нагрузка повышенная Чистый долг/EBITDA выше 3. Выпуск 003Р-02 - с ежемесячным постоянным купоном до 16,5%, сроком на 3,3 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента АА+.

🔹СОЛИД СпецАвтоТехЛизинг - ВДО. Выпуск с ежемесячным купоном до 26%, сроком на 5 лет. Есть оферта через 1,5 года, амортизация 2% – 11-59 купоны. Рейтинг эмитента В. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

🔹Селигдар - высокая долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 4 операционный денежный поток отрицательный, существенное снижение собственного капитала. Выпуск 001Р-08 с ежемесячным постоянным купоном до 18,5%, сроком на 2,5 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента А+.

🔹МГКЛ - ВДО. Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 26%, сроком на 5 лет. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента ВВ-.

🔹КЛВЗ Кристалл - отсутствует МСФО отчетность.  Выпуск с ежеквартальным постоянным купоном до 22%, сроком на 3 года. Без оферты, есть амортизация. Рейтинг эмитента ВВ-. 

🔹С 8 по 15 декабря (рабочие дни с 10 до 18:30) проводит сбор заявок Газпромбанк на выпуск 006P-04Р сроком обращения 5 лет. Выпуск представляет собой дисконтные облигации (бескупонные облигации, доход при погашении в виде разницы между номинальной стоимостью облигации и ценой ее покупки).  Цена размещения 53% от номинальной стоимости в 1000 руб. Рейтинг эмитента AAA/AA+

Флоатеры:

🔹Новосибирская область. Выпуск 34028 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2,4%, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 20% - 20 купон, 40% - 29, 37 купоны. Рейтинг эмитента АА, долговая нагрузка умеренная - 31,6%.

🔹Совкомбанк Лизинг Выпуск БО-П18 флоатер с ежемесячным  купоном КС + спред до 3,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет. 

🔹ПГК - Первая грузовая компания. Выпуск 003Р-03 - с ежемесячным купоном КС + спред до 2,75%, сроком на 2 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента АА+.

🔹АБЗ-1 -АО "Асфальтобетонный завод №1" берет долг и предоставляет займы третьим лицам, нужно быть внимательнее с данным эмитентом. Выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 5%, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 16.5% от номинала – 21, 24, 27, 30, 33 купоны, 17.5% – 36 купон. Рейтинг эмитента А-. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.

🔹Селигдар - высокая долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 4 операционный денежный поток отрицательный, существенное снижение собственного капитала. Выпуск 001Р-09 с ежемесячным купоном КС + спред до 4,75%, сроком на 2 года. Без оферты и амортизации.

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией