Invest_privet
Частный инвестор, инвестиционный аналитик, проект Invest Privet
Софтлайн отчитался: 2025 год разочарований
Результаты Софтлайн смотрели последний раз по итогу 6 мес. 25г. Что тогда отметили - снижение темпов роста выручки, прибыли, рост процентных расходов и рост Гудвила. И эти тенденции сохраняются у компании не первый отчет.
Софтлайн опубликовал короткие предварительные результаты по МСФО за 25 г.:
▪️Оборот 131,9 млрд руб. (+9% г/г). В структуре оборота 32% (42,2 млрд руб.) пришлась на продажу собственных решений группы. Их оборот вырос на 22% г/г.
▪️Скор. EBITDA 8,1 млрд руб. (+14% г/г)
▪️Операционная прибыль 2,4 млрд руб. (+1% г/г)
▪️❗️Чистая прибыль 13,7 млн руб. (снижение в 153 раза, против 2,14 млрд руб. за 24 г.) Крупнейшей статьёй расходов, оказавшей давление на чистую прибыль по итогам года, были процентные расходы, рост которых связан с увеличением долгового портфеля компании.
▪️Скор. чистый долг составил 14,6 млрд руб. (рост в 3 раза г/г). Соотношение чистого долга к EBITDA=1,8x.
Результаты очень слабые, видим продолжение негативных тенденций. Операционная прибыль практически не выросла - сигнал о проблемах в основной деятельности, отражает способность генерировать прибыль от профильной деятельности. Чистая прибыль почти отсутствует.
Единственный позитив - развитие собственных решений, это может повысить рентабельность, если доля их будет увеличиваться аналогичными темпами в будущих периодах.
Прогноз компании на 25 г., выполнен только по прогнозу валовой прибыли и отношения скорректированных показателей долга к EBITDA, остальные показали не достигнуты:
▪️повышение прогноза по EBITDA с 8,5-10 млрд руб. до 9-10,5 млрд руб.
▪️оборот до 150 млрд руб.
▪️валовая прибыль до 43-50 млрд руб. (за счет увеличения рентабельности и роста доли собственных продуктов и решений)
▪️скор. чистый долг/скор. EBITDA не более 2-х.
Менеджмент дает достаточно оптимистичный прогноз и на текущий год:
▫️оборот 145–155 млрд руб.
▫️валовая прибыль 50–55 млрд руб. за счёт увеличения рентабельности и роста доли собственных продуктов и решений.
▫️увеличения скор. EBITDA до 9–9,5 млрд руб.
▫️соотношения скор. чистого долга к скор. EBITDA не более 2x.
Вывод по компании.
P/E нельзя адекватно рассчитать из-за отсутствия прибыли. По EV/EBITDA=5,8 компания оценена недорого для сектора ИТ, если сравнить с сектором торговли, т.к. в основном ее деятельность - это перепродажа, то оценена дороже.
Котировки Софтлайн чувствуют себя значительно хуже рынка, обновляют исторические минимумы. Вполне вероятен уход ниже и без улучшения фин. положения разворота можно не ждать.
Пока здесь нет ни одной причины к покупке.
Запрос от подписчика: мнение про риски - долг, отриц. капитал, вероятность, что АФК Система начнет выводить дивиденды через кредиты по схеме в МГТС.
ОТВЕТ:
Все описанные риски имеют место быть и в конечном итоге могут привести к снижению размера/отказу от выплат в более долгосрочной перспективе.
При этом считаем, что дивидендным выплатам в ближайшем сезоне (летом 2026) пока ничего не угрожает - у МТС утверждена див. политика с выплатой в 35 руб. на горизонте 24-26 гг. + материнская компания остро нуждается в выплатах от дочерних компаний. Но, конечно, отслеживать отчетность и новостной поток по эмитенту необходимо.
Мы используем комбинированную стратегию при работе с акциями МТС: часть позиции спекулятивная - покупка/фиксация прибыли, часть позиции удерживаем до див. сезона, при этом не отводим большую долю (в модельных портфелях доля 3-5%).
При этом спекулятивная позиция как отдельная идея закрыта по 227-228 руб. из-за уже приемлемого расчетного дивиденда 35/227=15,4 % див доходность. При доходности ОФЗ 15-15,1% дивидендная доходность акций МТС не столько интересна с учетом негатива в отчетности.
Входить в див. отсечку, с большой вероятностью летом не будем (оценим ситуацию на объявлении дивидендов и ближе к дате отсечки). Будет зависеть от ставок в экономике.
Див. доходность к текущей цене 15-16% на первый взгляд кажется высокой, но на ожиданиях, что ставка может быть не снижена в будущую пятницу, не исключаем, что и дивидендные акции могут немного корректироваться в цене (пусть и меньшим темпом, чем остальные).
Как раз сейчас наблюдаем откат по МТС, Транснефти.
Операционный отчет Х5: супермаркеты сдают позиции
Как я и ожидала, поэтому Х5 нет в фаворитах на 26 год. Но не могу сказать, что актив плохой. Давайте разбираться👇
По итогам 2025 года X5 опубликовала операционные результаты. В начале октября 25 г. я писала пост о том, что компания снизила свои финансовые прогнозы на 25 г. Ранее смотрели отчет компании за 1 кв. 25 г., который вышел в целом хуже ожиданий.
Основные операционные показатели за 25 г.:
▫️выручка 4,6 трлн руб. (+18,8% г/г).
▫️LFL-выручка +11,4% г/г, ср. чек +9,6%, трафик +1,6%. В 4кв LFL-выручка всего +7,3%.
▫️Кол-во магазинов +10,7% г/г (29 790).
▫️За год открыто 2 870 новых магазинов (с учётом закрытий).
▫️Торговая площадь +8,7% г/г (11 912 тыс. кв. м).
Розничная выручка по сегментам:
Пятёрочка: +16% г/г, до 3,6 трлн руб. Основной вклад в общую выручку компании.
Перекрёсток: +8,2% г/г, до 531,1 млрд руб.
Чижик: самый высокий темп роста, выручка +67,3% г/г , до 417,5 млрд руб.
Выручка цифровых бизнесов: +42,8%, до 285,7 млрд руб.
Темпы роста выручки за 25 г. снизились (в 24 г. рост выручки +24,2% г/г). Основные факторы, которые повлияли на результаты компании - продовольственная инфляция и замедление темпов роста рынка продовольствия в физическом выражении на протяжении прошлого года.
Рост показателей эконом-сегмента (жесткие дискаунтеры и магазины у дома) относительно супермаркетов с премиальными позициями обусловлен общим снижением покупательской способности потребителей. Сеть делает ставку на дискаунтеры - кол-во магазинов Чижик выросло на 38,7% г/г до 3 253. Выручка Чижика догоняет розничную выручку Перекрестка - с такими темпами вполне возможно, что дискаунтеры к концу текущего года станут вторым сектором по вкладу в общую выручку группы.
Трафик также вырос в большей степени в дискаунтерах (+11,6% г/г), в целом в сети рост трафика упал до 1,6%. А в супермаркетах Перекресток трафик снизился на -2,2%.
Данные за 4 кв. 25 г. выглядят слабо - выручка в последнем квартале выросла на 14,9% г/г, это самый низкий показатель за весь год. Можно ожидать продолжения снижения операционных показателей в 1 кв. 26 г. Финансовые результаты по МСФО за 25 г. X5 планирует опубликовать 20 марта 26 г. - посмотрим, как отразился прошлый год на финансовом состоянии компании.
Оценка компании.
По P/Е=8,4 и EV/EBITDA=3,8 оценивается дешевле Магнита, но дороже Ленты. По P/Е оценивается дешевле своих среднеисторических значений.
Технически котировки пришли на сильный уровень поддержки в зону покупателя: 2350-2500. Но т.к. остается некоторая неопределенность по будущим дивидендам, то возможно котировки могут остаться в боковике, либо уйти ниже при общем негативе на рынке.
Вывод. Показатели за год выглядят слабо - компании не удалось выполнить даже свой скорректированный прогноз по выручке. Снижение показателей в последнем квартале и устойчивая тенденция к снижению трафика могут служить сигналом о продолжении сокращения выручки в 26 г. Однако компания остается лидером отрасли, финансово устойчивая, рост инфляции перекладывает на покупателя.
Я не считаю акции Х5 плохой идеей, но не исключаю, что котировки могут разочаровать инвесторов в 26г.
Первичные размещения облигаций на неделе 19-23 января
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹 ВУШ. Рейтинг эмитента А-. Долговая нагрузка повышенная и продолжает расти - Чистый долг/EBITDA 3,9, операционная прибыль отрицательная, есть риск снижения рейтинга. Выпуск 001Р-05 с ежемесячным постоянным купоном до 21%, сроком на 1,5 года. Оферты и амортизации нет.
🔹ЕвроТранс - непрозрачность отчетности, высокая долговая нагрузка. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном с меняющейся ставкой в зависимости от срока, от 20% до 15%. Выпуск сроком на 5 лет. Есть амортизация. Рейтинг эмитента А-.
🔹Аэрофьюэлз - по итогам 1п2025 компания убыточная на всех уровнях, растущий долг. Выпуск с ежеквартальным постоянным купоном до 20,5%, сроком на 2,5 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента А.
🔹Апри - девелопер с низким рейтингом, высокая долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 4,5, денежная подушка стремится к 0. Выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 25%, сроком на 3,5 года. Без оферты, есть амортизация, 25% - 33,36,39,42 купоны. Рейтинг эмитента ВВВ-. ВДО.
🔹Глоракс - выпуск с постоянным ежемесячным купоном до 21%, сроком на 3,5 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента ВВВ. Повышенная долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 2,8, вероятно, компания завышает финансовые показатели, подробнее на канале Евгении.
Флоатеры:
🔹РусГидро. Выпуск БО-002Р-11 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 1,75%, сроком на 2,2 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента ААА, долговая нагрузка повышенная - Чистый долг/EBITDA 3,6, из-за высокого CAPEXа свободный денежный поток отрицательный.
🔹 ВУШ. Выпуск 001Р-06 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 6%, сроком на 1,5 года. Оферты и амортизации нет.
Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹ПСБ Финанс - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2%, сроком на 3 года. Амортизация 10% - 9,12,15,18,21,24,27,30,33, 36 купоны. Без оферты. Рейтинг эмитента А+.
Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
❗️Не является ИИР
Облигации на 26 год
Одним из камнем преткновения роста рынка акций является высокая доходность облигаций. Посмотрела сколько сейчас дают вклады - 10-11% на 2 года. Даже накопительные счета дают уже 12%. (я не беру в расчет разовые акции). Ситуация будет ухудшаться (в доходностях). Даже если ставка ЦБ останется на уровне 16% долгое время, облигации сейчас выгоднее вклада.
К примеру выделила 4 облигации. Потенциальная доходность за 26 год может составить 20-22% (купон + рост цены).
Интересные облигации на 18.01:
▪️ОФЗ 26252 RU000A10D4Y2 срок 7,8 лет (дюрация 4,9 лет) доходность к погашению 15% годовых цена 91% $SU26252RMFS5
▪️ТБ-6_Б2 (кредитный поток 4.2) RU000A10DSD8 срок 4,98 лет (дюрация 3,3 года) доходность 18% цена 104,2% (есть амортизация) $RU000A10DSD8
▪️Атомэнергопром10 RU000A10DYG9 срок 5,4 лет (дюрация 3,77 лет) доходность 15,8% цена 100,9% $RU000A10DYG9
▪️Сбер Sb51R RU000A10DS74 срок 2,4 года (дюрация 2 года) доходность 15,5% цена 100,7% $RU000A10DS74
Доходность указана к погашению, без учета налога на купоны. Покупая облигации на ИИС, при наличии вычета НДФЛ - доходность увеличивается. Так же на ИИС-3 нет налога на купоны.
Приближается дедлайн для участия в оферте, поэтому решила напомнить основные моменты. Про ситуацию с офертой писала вам в конце декабря.
📍Дедлайн для направления требований о выкупе акций или их отзыв - не позднее 28 января. Отправить нужно заявление на участие + налоговые документы (ПОЧТОЙ или ЛИЧНО).
ЧТО ДОЛЖЕН СДЕЛАТЬ ИНВЕСТОР:
Подать у брокера заявление на выкуп
Подать документы Сервис-Реестр о налоговом статусе
Подать документы на льготы (если есть - ЛДВ)
Как подать требование о выкупе. ❗️⚡️Необходимо самостоятельно написать брокеру (не мне;) - как участвовать в оферте SFIN. Как правильно поучаствовать в оферте на ИИС, тоже необходимо уточнить в поддержке брокера. В большинстве случаев:
▫️Если акции приобретались через брокера, нужно в разделе «корпоративные действия» выбрать выкуп SFI, указать количество акций, которое хочется предъявить, и подтвердить действие. Если корпоративного действия нет, написать в поддержку брокера с соответствующим запросом.
▫️Если акции были зарегистрированы напрямую в реестре, то оформить требование через обращение к регистратору АО «Сервис-Реестр», информация и горячая линия на сайте компании.
❗️Напомню также условия участия в оферте: владеть акциями на 22 ноября и срок владения должен быть непрерывным. Если продавали и покупали после этой даты - право теряется (по мнению компании).
Налоговые нюансы - резидентство:
Чтобы платить НДФЛ не 30%, а 13% или 15%, нужно подать подтверждающие налоговое резидентство документы. Это связано с тем, что регистратор оферты ставит налог всем по умолчанию 30%.
Налоговые нюансы -вычет:
Чтобы уменьшить налогооблагаемую базу при расчёте НДФЛ с дохода от выкупа акций SFI, можно воспользоваться правом на налоговый вычет, который позволяет вычесть из дохода фактические расходы на приобретение акций (платить НДФЛ не с 1256 руб., а с 1256 минус расходы на покупку акций).
❗️Порядок направления налоговых документов представлен во вложении. Способы:
- лично в АО «Сервис-Реестр»;
- по почте по следующему адресу: 107045, г. Москва, ул. Сретенка, д.12
Документы должны быть предоставлены в виде оригиналов или надлежащим
образом заверенных копий.
Подробнее на сайте SFI вы можете найти ответы на ваши вопросы, если они остались. Также не стоит затягивать с оформлением документов и решением вопросов через брокеров.
В оферте не участвую, свои акции продала вместе с Клубом в декабре. А всем остальным удачи! Выкуп и деньги - все это будет в феврале после окончания срока приема документов на оферту.
Сколько заработал Индекс Мосбиржи полной доходность в 24-25 годах
Любимая таблица от УК Доход, давайте проанализируем и попытаемся узнать, что может нас ждать дальше.
1. Долгосрочная доходность: акции vs облигации
Среднегодовая доходность портфеля, состоящего только из акций (100%) — 14,4%. Только облигации — 10,5%.
Комбинированные портфели (например, 60% акций и 40% облигаций) дают доходность 14,4%, что почти как у чистых акций, но с меньшей волатильностью!
2. Депозиты и инфляция
Депозиты за 20+ лет дали 9,0% среднегодовых, инфляция — 8,4%. То есть, депозиты едва-едва защищают от инфляции.
Совокупная доходность депозитов — 633,8%, инфляции — 533,3%. Инвестор, который только копит, теряет возможности.
3. Рынок помогает заработать
Портфели с акциями и облигациями (например, 50/50) дали 1944,4% совокупной доходности, что сильно превосходит депозиты и инфляцию.
Даже консервативная стратегия (20% акций) за 20 лет принесла 1320,7%.
4. Инвестиции в кризис
В годы кризиса (2008, 2014, 2022) облигации и депозиты сдерживали просадки, а акции — проваливались.
После кризиса часто идёт бурный рост — кто остался в рынке, тот выиграл.
5. Результаты рынка акций и облигаций в 24-25г
Доходности по портфелям резко снизились по сравнению с предыдущими периодами. Индекс Мосбиржи впервые в минусе 2 года подряд, только за счет дивидендов остается в плюсе (в таблице с учетом дивидендов). Депозиты показывают аномальную доходность два года подряд.
Ситуация в акциях напоминает 2012-2014 года, где доходность рынка акций была невысокой. С 2015 по 2021 год было достаточно успешным временем для российского фондового рынка, сильные провалы были (2017,2020), но к концу года ситуация выравнивалась. Рост рынка был благодаря - обесценению рубля в 2014 и сверхдоходов у экспортеров, снижению и стабилизации инфляции, приходу новых инвесторов на рынок и поддержка экономики.
Застанем ли мы такое же золотое время в ближайшие годы?
Я считаю, да. Но с высокой вероятностью рынок еще потрясет.
@invest_privet
(Шутка, надеюсь, словарь не пригодится)
1️⃣ Дефолт эмитента
Это ситуация, когда компания или государство, выпустившие облигации, не могут выполнить свои обязательства перед инвесторами: не платят купоны (проценты) или не возвращают основной долг.
Технический дефолт - когда в течение 10 дней компания находит деньги для выплат. Иногда технический дефолт вызван технической задержкой выплат.
Реальные примеры:
- недавний кейс - Монополия. Компания в итоге не погасила основной долг.
Риски:
- Потеря вложенных средств.
- Долгая процедура взыскания через суд.
- Снижение цены облигаций на вторичном рынке.
Что делать инвестору:
- Следить за финансовыми показателями эмитента (выручка, прибыль, долги).
- Диверсифицировать портфель: не держать все облигации одного эмитента.
- !!! В случае дефолта или слухах о нем - продавать облигации в рынок. Высокий шанс успеть продать по 80-90% номинала.
2️⃣ Кросс-дефолт
Это условие, по которому дефолт по одному обязательству эмитента автоматически означает дефолт по другим его долгам. Это защита для инвесторов: если компания “запнула” по одному долгу, вы имеете право требовать досрочного погашения по своим облигациям.
Часто встречаю такую мысль - ой у меня облигация 2030 года погашения по компании Х. Но если у компании крупный пул погашений в 2026г, то ваша облигация также попадет под кросс-дефолт. Но это даже хорошо.
Риски:
- Эскалация проблем: массовое требование возврата долгов может привести к банкротству.
- Резкое падение цен облигаций.
3️⃣ Поручитель (гарант)
Это третья сторона (обычно крупный банк, государство или головная компания), которая обещает выплатить по облигациям, если эмитент не сможет.
Реальный пример
- Совкомлизинг выпускает облигации, а Совкомбанк выступает поручителем. Если вдруг Совкомлизинг не сможет погасить долг или выплатить купоны, Совкомбанк обязуется сделать это за него.
Это повышает надёжность выпуска и повышает интерес инвесторов.
Риски:
- Финансовое состояние гаранта: если гарант тоже окажется в сложной ситуации, выплаты могут быть под угрозой.
- Формальное поручительство: иногда гарантии ограничены суммой или сроком.
Что делать инвестору:
- Проверять кредитный рейтинг гаранта (например, Совкомбанк — один из крупнейших банков РФ с высоким рейтингом).
- Изучать детали поручительства — есть ли ограничения, условия, сроки.
- Не полагаться только на “громкое имя” — смотреть на финансовые показатели поручителя.
4️⃣ Реструктуризация
Это процесс изменения условий по облигациям, когда эмитент не может выполнить первоначальные обязательства. Это может быть перенос сроков выплат, снижение купона, обмен облигаций на новые. Часто реструктуризации в облигациях все равно заканчиваются дефолтом с отсрочкой. Зачастую это максимально невыгодно инвестору. Например, была облигация на 2 года, станет на 10 лет (еще бывали случаи купон снижали до 0,1%).
Реальные примеры:
- Монополия вероятно пойдет по пути реструктуризации. Погашение долга растянется на 5-10 лет, купон снижен до «не более 5%» (это мои предположения)
- эмитент Ютэйр продлили в 2019 году срок действия облигаций до 2035 с нулевым купоном (см картинку).
Риски:
- Потеря части дохода.
- Задержка возврата денег.
- Иногда реструктуризация — это “затяжной путь к дефолту”.
Что делать инвестору:
- Лучше делать тоже самое , что и по дефолту - заранее изучать фин состояние и выходить при первых признаках падения цены облигаций.
Если не успели выйти и облигация уже торгуется 10-20% от номинала:
- Внимательно изучать предложения по реструктуризации.
- Быть готовым к затяжной истории — деньги могут “зависнуть” на годы.
- Быть готовым продать облигации при отыгрывании реструктуризации в цене. Цена может на новости вырасти до 40-50%.
Понимание этих терминов помогает не только избежать потерь, но и выбрать более надёжные и выгодные облигации.
На выходных прочитала интересную статью об алюминии и перспективах этого металла. Тем более в последнее время (а точнее последние несколько дней) акции Русала чувствуют себя лучше рынка. Давайте обсудим.
Алюминий довольно распространенный металл и есть мнения, что цена на алюминий может значительно расти длительный период.
Алюминий был редким и дорогим в 1800х годах, что было связано с его редкостью и дороговизной, энергоемкостью производства и добычи. Тогда он стоил значительно дороже золота. Однако с развитием технологий производства стоимость алюминия резко снизилась.
Современные цены на алюминий после скачка цен в 2022 году снизились, но начиная 2024 год рост цен возобновился. Сегодня алюминий стоит около 2954 доллара, но цена продолжает рост.
Какие предпосылки роста цен на алюминий можно ожидать в 2026 году? Основная причина - рост использования ИИ.
• Массовая тенденция к внедрению искусственного интеллекта приводит к всплеску строительства центров обработки данных увеличивает спрос на сырье, алюминий в том числе, и на электроэнергию.
• Алюминий станет дороже из-за увеличения спроса на металл и роста цен на электроэнергию.
Аналитики прогнозируют дефицит в 16 миллионов тонн в ближайшие три года. Для сравнения: США потребляют около 5 миллионов тонн алюминия в год. 16 миллионов тонн - это около 23% от глобального годового спроса.
Как в это можно поучаствовать?
Акции Alcoa - американская компания, один из крупнейших производителей бокситов, глинозема и алюминия. Правда акции выросли на 100% с мая 25 года. Но далеки от максимальных значениях на ~ те же 100%.
На наши рынке торгуется Русал. Стоимость акций которого находится на низких уровнях, не реагируя на рост цен на алюминий на мировых рынках. Этому есть ряд серьезных причин:
▪️высокий долг компании, Долг/EBITDA ок 5
▪️из-за высоких процентов компания убыточна
▪️убыточность на операционном уровне в 2024г
▪️не дружественность мажоритария по отношению к акционерам
▪️с учетом всех этих факторов нельзя назвать компанию дешевой EV/EBITDA 8,9 (без учета доли в Норникеле)
▪️еще и рубль крепкий, а это экспортер
Но я поставила себе эту идею на карандаш. Может сложиться комбо - снижение ставок, обесценение рубля и продолжение рост цен на алюминий. Я верю в тему ИИ и будущего.
Но так как я пока осторожно смотрел на 26 год, то акции пока не покупаю. Будет ли возможность купить дешевле - посмотрим.
А статья вот, рекомендую ресурс - https://dailyreckoning.com/this-common-overlooked-metal-will-soar-in-2026/
@invest_privet #русал $RU000A0JWDN6
🎄 Чек-лист – что успеть инвестору до конца года
Друзья, время летит! 2025 подходит к концу. Подумайте сегодня-завтра , что вам надо сделать в части инвестиций - налоги, ребалансировка, пополнения. Подведите итого портфелей. Удалось ли вам следовать вашей стратегии в 2025 году? Была ли она успешной?
Подсказки, что нужно сделать:
1️⃣ узнать у брокера свои налоги и при необходимости оптимизировать их
2️⃣ открыть ИИС или трансформировать свой ИИС в тип 3. Если трансформировали в этом году - уведомить об этом налоговую до 31 декабря
3️⃣ пополнить ИИС, если планируете делать вычет за 2025 год
4️⃣ посмотреть результаты по портфелю за год, пересмотреть состав и перспективы входящих в него активов. Пока рынок не вырос - сделать ребалансировку и уйти на новогодние праздники с перспективными активами, чтобы спокойно отдыхать в праздники.
5️⃣перед закрытием биржи купить на свободные деньги облигации или фонд денежного рынка, чтобы деньги в новогодние праздники работали пока вы отдыхаете
6️⃣ для владельцев бизнеса также важно провести налоговый аудит и, возможно, поменять систему налогообложения. Для перехода на УСН с другого режима нужно подать уведомление до 31 декабря текущего года, на ОСНО можно перейти добровольно с начала года. Проверьте, соответствует ли бизнес требованиям выбранного режима, и рассчитайте налоговую нагрузку. Учтите изменения в законодательстве, например, с 2026 года лимиты для освобождения от НДС по УСН и ПСН будут снижаться (с 20 млн рублей в 2026 году до 10 млн рублей с 2028 года).
💼 Купить или продать активы, чтобы встретить Новый год с ними (или без них) из-за режима Т+1 можно будет до 29 декабря включительно. Последний день для покупки или продажи активов - 30 декабря. Но, если вы купите активы 30 декабря, права на них перейдут к вам только 5 января, деньги от продажи 30 декабря также станут доступны для вывода не ранее 5 января.
Московская биржа не будет проводить торги 31 декабря и 1-4 января. График торгов на Мосбирже в новогодние праздники.
Пишите , что еще надо успеть сделать в части финансов? Вдруг что-то упустила!
@invest_privet #налоги
Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания ЦБ, на котором ставку снизили на 0,5%:
Инфляция и цены
Текущая ситуация: Годовая инфляция опустилась ниже 6%, по итогам года рост цен будет минимальным за 5 лет.
Устойчивая инфляция снизилась до ~4%.
Прогноз: В начале следующего года ожидается временное ускорение инфляции из-за повышения НДС и индексации тарифов ЖКХ.
Ожидания: Инфляционные ожидания населения и бизнеса выросли на фоне новостей об НДС.
Экономика и рынок труда
Перегрев: Экономика выходит из состояния перегрева, этот процесс завершится в первом полугодии следующего года.
Активность: В IV квартале рост экономики и потребительская активность даже несколько ускорились. Бизнес настроен оптимистично.
Кадры: Жесткость рынка труда снижается, но медленно. Дефицит кадров постепенно сокращается.
Деньги и кредиты
Условия: Денежно-кредитные условия остаются жесткими, но стали мягче, чем в октябре.
Кредитование: Корпоративное кредитование растет высокими темпами.
Сбережения: Люди продолжают активно сберегать деньги, несмотря на остановку роста ставок по депозитам.
Рубль: Остается крепким благодаря бюджетному правилу и жесткой политике ЦБ, несмотря на снижение экспортных цен.
Будущие решения (Сигнал)
Не «на автопилоте»: Дальнейшее снижение ставки не гарантировано на каждом заседании. ЦБ будет смотреть на устойчивость замедления инфляции.
Возможны паузы: Если реализуются проинфляционные риски (рост ожиданий, дефицит кадров, внешние факторы), ЦБ может взять паузу в снижении ставки.
Риски: На горизонте следующего года преобладают риски разгона инфляции, а не её замедления.
В итоге, рынок отреагировал сдержанно-негативно. Акции выигрывающие от снижения ставки и обладающие слабым фин положением снизились сильнее (Система, недвижка и тп), но потому что ранее росли лучше под ставку.
Новогоднего подарка не случилось, что в принципе было ожидаемо мной исходя из структуры портфеля (писала ранее внизу):
“В Клубе мы сохраняем в акционном портфеле структуру 63/37% - чтобы быть готовым к обоим вариантам (защита недавно увеличена из-за фиксации Эс Эф Ай и пополнения). А там по ситуации действовать. Фиксировать позиции не будем, а вот покупать вполне возможно.”
Хотя сначала хотела покупать под ставку в четверг (больно у многих ожидания были позитивны - думала вдруг инсайд), но потом передумала. Было подозрение, что роста не случится. Но и падение не сильное. Еще понаблюдаю, перед тем как загружать рискованный портфель на 100% акциями.
Это интересная свежая аналитика от УК «Альфа-Капитал», показывающая зависимость доходности российского рынка акций от ключевой ставки ЦБ и геополитических факторов на горизонте 12 месяцев (до конца 2026 г.).
Ключевые выводы:
2 главных фактора для хорошего роста рынка - ситуация на СВО и ставка. Причер ставка скорее зависит от ситуации на СВО.
Разбег по доходности от -10% до +70%
Все сценарии практически равнозначны - вероятность 30-40%.
На самом деле, сейчас мне нравится такой подход. Это как раз про разные сценарии и гибкость. При этом КС 13% на конец 26 года кажется реальной, тогда диапазон движения Индекса 0-70%. Неплохо)
@invest_privet
Акционеры SFIN поддержали сделку с Альфа-банком и одобрили выплату дивидендов в размере 902 рубля. Но тут начинается самое интересное — оферта!
Что важно знать по оферте SFI из их решения:
Право на выкуп акций имеют только те акционеры, которые были в реестре на 22 ноября 2025 года и не участвовали в голосовании или голосовали «против» крупной сделки.
Если вы продавали акции после этой даты и затем снова покупали — право на выкуп теряется. Восстановить его последующей покупкой нельзя, как бы ни хотелось.
SFI будет тщательно проверять непрерывность владения акциями — чтобы исключить попытки «обойти» закон и получить выкуп, не имея на это оснований.
То есть оферта распространяется только на тот пакет акций, который оставался у акционера с 22 ноября до даты подачи требования. Компания приводит ссылки на закон 39-ФЗ и ГК РФ, хотя ранее это было реальным и статьи трактовались по другому.
Для акций это скорее негатив, так как желающих купить сейчас акции должно быть меньше. Акции встретили новость с утра проливом, однако сейчас восстановились.
Я реализовала свой пакет SFI по 1890 рублей за акцию — считаю это удачным решением! После дивидендного гэпа бумаги заметно просядут, сейчас их цена примерно на 7% ниже продажи. Нет смысла в бюрократии с офертой, если уже удалось продать по хорошей цене. Покупать сейчас — сомнительная затея, напоминает игру в музыкальные стулья: риски высоки.
@invest_privet
В пятницу состоится заседание ЦБ, рынок стоит в районе 2750-2780 п., и неопределённость по ставке сохраняется. Вместо того чтобы пытаться угадать точное решение регулятора, логичнее задать другой вопрос: как подготовить портфель так, чтобы чувствовать себя комфортно при любом исходе?
Что может сделать ЦБ
1️⃣ Снижение ставки на 0,5 п.п.
Это, с высокой вероятностью, уже заложено в цене. Рынок может отреагировать сдержанно или даже слегка негативно — ожидания более быстрого смягчения не оправдаются. Потому что консенсус хоть и 0,5%, но в кулуарах все обсуждают снижение от 1 до 2 пп.
2️⃣ Снижение на 1 п.п. и больше
Такой сценарий, по ощущениям, не в полной мере в цене. Реакция рынка в моменте может быть более яркой и позитивной, но пока рано говорить, насколько долгой окажется эта эйфория.
Параллельно в четверг–пятницу решается вопрос по заблокированным ЗВР, что добавляет неопределённости и может усилить движение как вверх, так и вниз. Вариантов развилок много, но по факту их всего два: рынок пойдёт либо вверх, либо вниз. При этом мы находимся близко к минимальным уровням по Индексу.
Что делать инвестору сейчас (личный взгляд):
Ключевая идея — быть готовым к обоим сценариям, а не пытаться угадать один.
1. Пересмотреть структуру портфеля
Пример для агрессивного инвестора (не учитывая облигационные стратегии):
70% акции / 30% облигации
В зависимости от вашего риск-профиля долю акций можно снизить, усилив защитную часть (облигации, кэш, денежный рынок).
- Если вы чувствуете, что нервничаете перед заседанием ЦБ, — это сигнал, что риск, возможно, завышен, и долю акций стоит чуть уменьшить.
- Если комфортно выдерживаете волатильность и смотрите на рынок с горизонтом год, агрессивная доля акций может сохраниться.
2. Как сработает такая структура при разных сценариях
сли рынок будет расти:
- Доля акций позволит участвовать в росте и зарабатывать на позитивной реакции на снижение ставки и/или новости по ЗВР.
- Облигации/денежный рынок останутся «якорем» портфеля, но основную доходность принесут именно акции.
Если рынок будет снижаться:
- Защитная часть (облигации/денежный рынок) сгладит просадку и уменьшит колебания общей стоимости портфеля.
- Снижение акций на уже низких уровнях создаст возможность докупать сильные активы дешевле
По сути, вы либо:
- зарабатываете на росте, если он придёт,
либо
- получаете шанс войти в качественные активы по более привлекательным ценам, если рынок ещё раз «потрясёт».
Важно понимать - диверсификация снижает доходность.
Если рынок будет расти, а у вас не все в акциях, то в голове пронесется - "я же знал, что инфляция падает и снижение может быть сильным", если рынок упадет, вы точно скажете "о чем я думал, было понятно, что ничего хорошего не ждет нас в 26г - рост налогов, дефицит бюджета".
Поэтому, чтобы спокойно инвестировать (и честно) договоритесь с собой на берегу - а что я думаю по ставке, какая моя стратегия (в целом), какое распределение активов сейчас подходящее.
Итог
Подготовка к заседанию ЦБ - это не попытка угадать точный размер снижения ставки.
Это:
1. Проверить свой риск-профиль и комфорт от текущей структуры портфеля.
2. Отрегулировать долю акций и облигаций так, чтобы:
- участвовать в возможном росте,
- не оказаться в сильной просадке при негативном сценарии,
- иметь ресурс для покупок на снижении.
В Клубе мы сохраняем в акционном портфеле структуру 63/37% - чтобы быть готовым к обоим вариантам (защита недавно увеличена из-за фиксации Эс Эф Ай и пополнения). А там по ситуации действовать. Фиксировать позиции не будем, а вот покупать вполне возможно.
Первичные размещения облигаций на неделе 15-19 декабря
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹Томская область. Выпуск 34076 с ежеквартальным купоном до 17,5%, сроком на 4,94 года. Оферты нет, амортизация 50% - 16, 20 купоны. Рейтинг эмитента ВВВ+, долговая нагрузка повышенная - 74,3%.
🔹Самарская область. Выпуск 34016 с ежеквартальным купоном, размер будет определен позднее, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 30% - 4 купон, 20% - 7,8 купоны, 25% - 11 купон, 5% - 12 купон. Рейтинг эмитента АА, долговая нагрузка умеренная - 19,7%.
🔹Артген Биотех - У компании существенный рост дебиторской задолженности относительно выручки. Выпуск с ежемесячным купоном до 23%, сроком на 5 лет. Без амортизации, call-опцион 13,26,38,50 купоны. Рейтинг эмитента ВВВ-.
🔹Центр-К - ВДО, выпуск с ежемесячным купоном до 24%, сроком на 3 года. Есть оферта, call-опцион 12,24 купоны. Есть амортизация. Рейтинг эмитента ВВ+
🔹СибАвтоТранс - ВДО, выпуск с ежемесячным купоном до 26%, сроком на 3 года. Без оферты. Есть амортизация. Рейтинг эмитента ВВ.
🔹Сегежа Групп - рейтинг эмитента критически низкий ВВ-. Долговая нагрузка высокая, даже после доп.эмиссии - Чистый долг/OIBDA выше 13. Выпуск с ежемесячный постоянным купоном до 24%, сроком на 2,5 года. Без оферты и амортизации.
🔹ФПК (дочерняя компания РЖД). Выпуск 002Р-01 с ежемесячным купоном до 17%, сроком на 2,5 года. Оферты и амортизации нет. Рейтинг эмитента АА+. Долговая нагрузка в норме - Чистый долг/EBITDA 0,8, но коэффициенты ликвидности низкие, высокие капитальные затраты давят на FCF. Зависит от поддержки государства.
Флоатеры:
🔹Республика Башкортостан. Выпуск 24017 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2%, сроком на 3,95 года. Оферты нет, амортизация 25% - 14, 26, 38, 48 купоны. Рейтинг эмитента АА+, долговая нагрузка умеренная - 32,2%.
🔹Алроса - выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 1,8%, сроком на 2 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента ААА.
🔹Россети Волга - выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 1,75%, сроком на 3 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента АА+.
Валютные облигации:
🔹Сегежа Групп - рейтинг эмитента критически низкий ВВ-. Выпуск в юанях с ежемесячный постоянным купоном до 15%, сроком на 2 года. Без оферты и амортизации.
❗️Не является ИИР
Прогноз по рублю, который все обсуждают
Многие обсуждают взгляд Газпромбанка на рубль 2025 и его перспективы 2026. В целом для нас ничего нового, на Инвест часе все параметры эти проговаривали. К концу года многие аналитики ждали курс 100 руб за доллар, но пока идем 77-78 руб. Я не исключение, кто ждет обесценения, но радует, что пока без спекуляций и потерь.
И так, что говорит Газпромбанк про рубль (моя интерпретация).
В 2025 году он вдруг взял и укрепился на целых 25%! Аналитики, конечно, были в шоке – ждали ослабления, а получили сюрприз.
Что же произошло? 🤔
Фундаментальные факторы вроде бы кричали об ослаблении:
Экспортные доходы снизились, хоть золото и подтянуло немного.
Импорт, наоборот, быстро восстановился и даже превысил уровни 2024 года.
Денежно-кредитная политика смягчилась, рублёвая премия сжалась.
Но тут на сцену вышли "внесистемные" факторы, которые и поддержали нашего "неуловимого":
Спрос на валюту упал на треть! Часть ушла в квазивалютные инструменты, а остальное, видимо, покупали за рубежом.
Оттоки капитала, которые так "радовали" нас в 2022-2024 годах, почти прекратились. Погашение валютного долга завершается, иностранный бизнес почти перестал уходить.
Предложение валюты оказалось выше ожидаемого, и даже снижение экспортных цен не сильно повлияло на продажи экспортеров. А еще в сентябре-октябре в банковскую систему пришло около 20 млрд долларов валютных депозитов!
И самое интересное: рубль стал менее чувствителен к сокращению продаж валюты. Возможно, это связано с ростом расчетов в рублях во внешней торговле.
Что же ждет рубль в 2026 году? 🔮
Эксперты Газпромбанка считают, что влияние этих "внесистемных" факторов иссякнет. И тогда на первый план снова выйдут фундаментальные, которые, скорее всего, приведут к ослаблению:
Снижение внешнеторгового профицита. Цены на нефть могут быть ниже, импорт сохранит инерцию.
Продолжение смягчения денежно-кредитной политики. Снижение ключевой ставки сделает рублевые активы менее привлекательными.
Снижение объемов чистых продаж валюты со стороны ЦБ.
Снятие ограничений на перевод средств за рубеж для граждан.
Однако, есть и краткосрочные факторы поддержки:
После повышения утильсбора на автомобили, импорт может временно сократиться.
Конвертация тех самых 20 млрд долларов валютных депозитов в рубли может еще некоторое время поддерживать курс.
Низкая чувствительность рубля к сокращению продаж валюты.
Итог: За последние 20 лет отклонение рубля от фундаментальных уровней не длилось дольше 14 месяцев. В текущем периоде рубль пребывает в данном состоянии уже почти 11 месяцев, что эмпирически может указывать на высокую вероятность его ослабления в ближайшем будущем. К концу 2026 года аналитики Газпромбанка прогнозируют курс 93–97 руб./долл. (12,8–13,5/юань). Это примерно +20% от текущих (77 руб за доллар).
Классные графики:
1. Справедливый курс + прогнозы аналитиков
2. Прогнозные траектории рубля
Первичные размещения облигаций на неделе 8-12 декабря
#облигации #первичныеразмещения
Постоянный купон:
🔹Тальвен - Компания занимается покупкой и продажей недвижимого имущества. Высокая долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 12. Выпуск с ежеквартальным постоянным купоном до 22%, сроком на 3 года. Есть оферта через 2 года. Амортизации нет. Рейтинг эмитента ВВВ.
🔹Совкомбанк Лизинг. Рейтинг эмитента АА-. Есть кросс-дефолт с Совкомбанком (рейтинг "АА"), т.е. дефолт по бумагам означает дефолт Совкомбанка, что снижает риски.
Выпуск БО-П17 с ежемесячным постоянным купоном до 16,5%, сроком на 3 года. Оферты и амортизации нет.
🔹Бустер.ру - коллекторская организация, ВДО с низким рейтингом. Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 24,25%, сроком на 3 года. Есть оферта через 2 года, амортизация 10% – 12, 18, 24 и 30 купоны. Рейтинг эмитента ВВ-. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹ВТБ-Лизинг - выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 17%, сроком на 3 года. Оферты нет. Амортизация 8% – 3, 6, 9, 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купоны; 12% – 36 купон. Рейтинг эмитента АА.
🔹ПГК - Первая грузовая компания - в 1п2025г. наблюдается существенное снижение прибыли из-за высоких процентных платежей, стагнация выручки при росте дебиторской задолженности на 70%, долговая нагрузка повышенная Чистый долг/EBITDA выше 3. Выпуск 003Р-02 - с ежемесячным постоянным купоном до 16,5%, сроком на 3,3 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента АА+.
🔹СОЛИД СпецАвтоТехЛизинг - ВДО. Выпуск с ежемесячным купоном до 26%, сроком на 5 лет. Есть оферта через 1,5 года, амортизация 2% – 11-59 купоны. Рейтинг эмитента В. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹Селигдар - высокая долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 4 операционный денежный поток отрицательный, существенное снижение собственного капитала. Выпуск 001Р-08 с ежемесячным постоянным купоном до 18,5%, сроком на 2,5 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента А+.
🔹МГКЛ - ВДО. Выпуск с ежемесячным постоянным купоном до 26%, сроком на 5 лет. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента ВВ-.
🔹КЛВЗ Кристалл - отсутствует МСФО отчетность. Выпуск с ежеквартальным постоянным купоном до 22%, сроком на 3 года. Без оферты, есть амортизация. Рейтинг эмитента ВВ-.
🔹С 8 по 15 декабря (рабочие дни с 10 до 18:30) проводит сбор заявок Газпромбанк на выпуск 006P-04Р сроком обращения 5 лет. Выпуск представляет собой дисконтные облигации (бескупонные облигации, доход при погашении в виде разницы между номинальной стоимостью облигации и ценой ее покупки). Цена размещения 53% от номинальной стоимости в 1000 руб. Рейтинг эмитента AAA/AA+
Флоатеры:
🔹Новосибирская область. Выпуск 34028 - флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 2,4%, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 20% - 20 купон, 40% - 29, 37 купоны. Рейтинг эмитента АА, долговая нагрузка умеренная - 31,6%.
🔹Совкомбанк Лизинг Выпуск БО-П18 флоатер с ежемесячным купоном КС + спред до 3,5%, сроком на 2 года. Оферты и амортизации нет.
🔹ПГК - Первая грузовая компания. Выпуск 003Р-03 - с ежемесячным купоном КС + спред до 2,75%, сроком на 2 года. Без оферты и амортизации. Рейтинг эмитента АА+.
🔹АБЗ-1 -АО "Асфальтобетонный завод №1" берет долг и предоставляет займы третьим лицам, нужно быть внимательнее с данным эмитентом. Выпуск с ежемесячным купоном КС + спред до 5%, сроком на 3 года. Оферты нет, амортизация 16.5% от номинала – 21, 24, 27, 30, 33 купоны, 17.5% – 36 купон. Рейтинг эмитента А-. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам.
🔹Селигдар - высокая долговая нагрузка - Чистый долг/EBITDA 4 операционный денежный поток отрицательный, существенное снижение собственного капитала. Выпуск 001Р-09 с ежемесячным купоном КС + спред до 4,75%, сроком на 2 года. Без оферты и амортизации.
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не все облигации как и йогурты полезны! Это очень важный пост.
⠀
Один из моих любимых активов - это облигации и я готова ему петь оды.
⠀
Однако я ожиданию в ближайшее время рост дефолтов по облигациям. Дефолт - потенциальная потеря инвестором всех вложенных средств из-за того, что эмитент не выплачивает свой долг (купоны) инвестору. Чаще всего дефолты присущи высокодоходным облигациям (ВДО). ВДО в свою очередь имеют ставку на 5-6% и более выше, чем ключевая ставка ЦБ.
Я не очень люблю ВДО, так как облигации для меня прежде всего ЗАЩИТА ПОРТФЕЛЯ.
⠀
Но мне очень хочется, чтобы вы могли быстро распознавать в какие облигации не стоит инвестировать.
⠀
❗️Чек-лист важных параметров облигаций перед покупкой (коротко):
⠀
1️⃣ Определите отрасль, чем занимается компания. Сразу высокие риски - микрофинансовые организации, лизинговые компании, компании трейдеры/оптовики.
2️⃣Наличие кредитного рейтинга компании и его расшифровка. Если нет рейтинга - не берем. Особо высокие риски с рейтингом ниже BBB.
3️⃣Платежная дисциплина (наличие исков к компании) - www.kad.arbitr.ru (в поиске достаточно вбить ИНН и найти все иски)
4️⃣Долговая нагрузка: Долг/ EBITDA ниже 3 (в балансе), смотрим долю краткосрочного долга
5️⃣Показатели рентабельности: операционная >15%, чистая >10% (отчет о финансовых результатах)
6️⃣Динамика операционного потока - должен быть положительный (ОДДС)
7️⃣Наличие МСФО (но у ВДО такого нет), понятная организационная структура и собственники
8️⃣Наличие амортизация и оферт как плюс
9️⃣Чтение обзоров и комментариев в специализированных чатах (Высокодоходные облигации, Angry Bonds). Однако надо понимать, что создатели и многие инвесторы люди заинтересованные.Читаем с точки зрения обзора рисков.
1️⃣0️⃣Наблюдаем как долго проходит размещение - если больше недели - не участвуем. Нет спроса.
⠀
Это не страшно, анализ займет 30 минут. Благодаря пункту 3️⃣ я предостерегла инвесторов от покупки облигаций Дени колл (дефолт), по показателям 4️⃣, 5️⃣ не прошла Максима телеком и многие другие. 6️⃣ - Обувь России.
⠀
Делитесь чек-листом с друзьями инвесторами.
⠀
Если вы купили облигацию - как за ней следить:
🔹ЦЕНА - неожиданно, но именно цена облигации может подсказать о проблемах. Инсайдеры чаще узнают быстрее и избавляются от облигаций и она начинает падать в цене. Ставьте алерты и мониторьте цены. Неожиданное падение ниже 95% говорит о необходимости продать облигацию.
🔹мониторим сайт www.kad.arbitr.ru
🔹мониторим изменение кредитного рейтинга (он обновляется раз в год или при существенных изменениях)
🔹раз в квартал смотрим отчетность, важные маркеры:
⠀
➖рост запасов
➖рост дебиторской задолженности, фин вложений
➖рост кредитов и займов (высокая доля краткосрочных кредитов и займов)
➖отрицательный операционный денежный поток
⠀
Все это может говорить о финансовых проблемах в компании, а также о выводе денег из нее.
⠀
Если вы не смотря на риски, покупаете облигацию сектора ВДО. То важно понимать - облигация не является защитной. И инвестор может потерять вложенные деньги. В случае наличия ВДО у вас в портфеле попробуйтесь пройтись по всем параметрам указанных в посте и сделайте вывод👌
⠀
Вам может показаться, что ни одна компания не будет куплена, если так строго подходить к оценке, но это не совсем так. И потом - не всегда обязательно что-то покупать, иногда и депозит или ОФЗ это хорошее решение. У некоторых инвесторов фондовый рынок начал вызывать зависимость, где хочется что-то купить, заработать, отыграться, мне кажется, это большая ошибка.
Мой пост опубликован ранее здесь (это тоже мой канал).
Инвест час в записи
Постепенно превратилась из инвестора в спекулянта и еще 2 недели хотела снять видео о своих покупках на рынке акций, но на прошлой неделе взгляд уже поменялся на негативный в краткосрочном периоде и многое было закрыто (или захеджировано). При этом рынок находится на минимальных значениях, у инвестора появляется апатия к акциям и покупать сейчас приятнее, чем по 3000 п. В видео рассмотрела текущий открытый интерес по валюте и Индексу, обозначила взгляд на рынок и рассмотрела ряд идей, которые интересны к покупке.
Тайм коды:
00:00 про отскоки на мире
2:14 встреча России и США - почему коррекция
04:20 из инвестора в спекулянта
06:25 ОИ: что делают умные деньги
11:21 валюта и что точно не надо делать
13:00 экспирация через 2 недели
14:30 золото - 2 в 1
16: 40 что делают инвесторы - отчет брокера и про облиги
20:37 огромные деньги в облигациях перетекут в акции
c 25:00 Сбербанк, ВТБ, Озон, Ростелеком, Новабев, Сургут п, Газпром
