#вис

📊 АФК СИСТЕМА
Флоатер

● Купон: КС + 4,75%  ежемесячный
● Доходность к погашению 22,24%.
● Срок обращения: 2 года.
● Рейтинг АА- «Эксперт РА»

Компания продолжает бесконечный рефинанс, причём выпуски под 10-12% годовых замещаются фиксами под 17%+. Это кардинально ухудшит ситуацию с процентной нагрузкой на горизонте года. Хотя процентная нагрузка и сейчас предельная. РА из последних сил держат рейтинг АА- уже с Негативным прогнозом и у меня мало сомнений, что Система это уже давно A или даже А-, если оценивать ситуацию объективно. В этой парадигме предлагаемая доходность не выглядит супер-привлекательно и вполне сопоставима с вышеозвученным реальным рейтингом. Особенно по флоатеру с КС +4,75%

🏥 ПРОМОМЕД
Флоатер

● Купон КС + 2,75%  ежемесячный
● Доходность к погашению при неизменной ставке 19,86%
● Срок обращения 2 года
● Рейтинг А- Эксперт РА

Очередной рефинанс 1-го выпуска на 3,5 млрд руб. С формальной точки зрения показатели далеко не лучшие, как по невысокому для своего рейтинга спреду, так и по заквалированному выпуску с мин. заявкой на 1,4 млн руб. В итоге не вижу здесь привлекательности, хотя к самому эмитенту вопросов минимум

⚒️ ВИС ФИНАНС
Фикс

● Купон 17,25% с ежемесячной выплатой.
● Доходность к погашению 18,68%.
● Срок обращения 3 года
● Рейтинг А АКРА

Планирую на днях разобрать эмитента. Финансовые результаты за первое полугодие 2025 года показали заметное снижение, однако переживать не стоит. По сути происходит рефинанс прошлых бумаг, при том что долговая нагрузка у ВИС вообще отрицательная. Советую обратить внимание на выпуск

Дисклеймер | Лучший Брокер

#первичныеразмещения #облигации #купон #вис #афк

Внимание инвесторов в последние годы привлекли IT-компании, активно выходящие на рынок. Однако ваш покорный слуга, будучи консервативным инвестором, регулярно посматривает на реальный сектор экономики. На те компании, бизнес которых можно пощупать и посмотреть вживую. Одной из таких является Группа «ВИС», облигации которой доступны на Мосбирже. Сегодня расскажу о своей поездке на их объект и более подробно о бизнес-модели Группы. 

🚗 Итак, на прошлой неделе компания любезно пригласила меня в Хабаровск. В 2022 году Группа завершила строительство и запустила движение по платной скоростной магистрали «Обход Хабаровска». Это уникальный для Дальнего Востока проект, который сейчас находится на стадии эксплуатации. К этому еще вернемся.

Из интересного: моя поездка была приурочена к награждению 10-миллионного автомобилиста, проехавшего по этой трассе. Вместе с генеральным директором Группы Юдиным Сергеем Сергеевичем сотрудники дождались того самого автомобилиста и прямо на трассе вручили ему новенький автомобиль. Подготовлю еще из поездки отдельное видео, там все подробно покажу, а сейчас вернемся к бизнес-модели Группы.

Группа «ВИС» реализует ряд проектов по программе ГЧП (государственно-частное партнерство), что позволяет государству привлечь частные инвестиции и компетенции, снизить бюджетную нагрузку, а бизнесу - получить стабильный доход, государственные гарантии и доступ к масштабным проектам.

💰 Группа «ВИС» - вертикально интегрированный холдинг с комбинированной бизнес-моделью, которая позволяет делать ГЧП-проекты «под ключ» и зарабатывать на каждом этапе его реализации: проектировании, инвестициях, строительстве и эксплуатации. То есть Группа не только строит объект, но и эксплуатирует его. В случае с «Обходом Хабаровска» - получает доход от поступающих платежей за проезд по трассе.

Что касается доходов от инвестиций, то они заключаются в процентных доходах, которые компания получит от концедента (в нашем случае - государства) в будущем. В сухом остатке Группа получает доход на всех стадиях реализации проекта, что является крайне выгодной бизнес-моделью.

📊 Чуть выше я упомянул про гарантии, поэтому предлагаю на них остановиться подробнее. При оценке компании ошибкой будет обращать внимание на сухие цифры долговой нагрузки, ведь она в основном обеспечена самим государством, поэтому возврат инвестиций - максимально прогнозируем. Что до долга корпоративного центра, то он полностью перекрывается денежными средствами на балансе. Именно поэтому к финансовой устойчивости компании у меня нет вопросов, равно как и к надежности ее облигаций.

В итоге мы получаем понятные и прогнозируемые перспективы Группы, что выделяет ее на фоне остальных компаний реального сектора экономики. Очень жду новые выпуски облигаций эмитента и новостей о планах по IPO. С удовольствием бы в нем поучаствовал. На этом разбор Группы не заканчивается, готовлю масштабное видео с разбором компании.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Если интересно посмотреть видео из Хабаровска с небольшим обзором самого города, жмите лайк, подготовлю на этой неделе.

📊 Друзья, продолжаю держать вас в курсе новостей по компаниям, планирующим проведение IPO. Про открытие моста в Новосибирске я подробно рассказывал в середине декабря, а на этой неделе Группа «ВИС» представила данные по первой скоростной автомагистрали на Дальнем Востоке — «Обход Хабаровска». Разберёмся, что скрывается за цифрами этой статистики.

👷‍♂️ Группа «ВИС» представляет собой инвестиционный инфраструктурный холдинг, начавший свою операционную деятельность в 2000 году. За этот период компания реализовала более 100 инфраструктурных проектов как в России, так и в Европе. В настоящее время Группа обладает одним из крупнейших в стране портфелей концессионных соглашений и проектов государственно-частного партнерства.

🚀Сбор заявок 23 октября

11:00-15:00

размещение 28 октября

Наименование: ВисФин-БО-П10

Рейтинг поручителя: А+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

Купон: КС+425 б.п. (ежемесячный)

Срок обращения: 3 года

Объем: 2.5 млрд.₽

Амортизация: да (18, 21, 24, 27, 30, 33 по 6%)

Оферта: нет

Номинал: 1000 ₽

Организатор: Совкомбанк и Т-Банк

Выпуск для всех

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

📊 Финансовые показатели

Группа «ВИС» - инвестиционный инфраструктурный холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года. Группа ввела в эксплуатацию более 100 инфраструктурных объектов на территории России и Европы и на текущий момент обладает одним из крупнейших в стране портфелей концессий и соглашений о государственно-частных партнерствах.

Сбор заявок 22 июля

11:00-15:00

размещение 24 июля

Наименование: ВисФин-БО-П09

Рейтинг: А+ (Эксперт РА, прогноз "Стабильный")

Купон: 20.00% (ежемесячный)

Срок обращения: 3 года

Объем: до 3 млрд.₽

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 ₽

Организатор: ИК ВЕЛЕС Капитал, Газпромбанк, ИБ Синара, Совкомбанк, Т-Банк

Выпуск для всех

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Финансовые показатели

телеграмм канале.