#пгк

🚆 АО «Первая Грузовая Компания» – частный оператор железнодорожного подвижного состава, работающий на территории РФ и стран СНГ.

Сбор заявок 23 апреля

11:00-15:00

размещение 28 апреля

Выпуск 1

Наименование: ПГК-003P-04

Рейтинг: АА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

Купон: до 15.75% (ежемесячный)

Срок обращения: 3.4 года

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 ₽

Агент по размещению: ИК Табула Раса

Выпуск для всех

Выпуск 2

Наименование: ПГК-003P-05

Рейтинг: АА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

Купон: до КС+275 б.п. (ежемесячный)

Срок обращения: 2.5 года

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 ₽

Агент по размещению: ИК Табула Раса

Общий объем: 15 млрд.₽

Выпуск для всех

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб

СмартЛаб

📊 Финансовые показатели

Первая грузовая компания (АО «ПГК») - это крупнейший частный оператор железнодорожных перевозок в России.

Результаты по МСФО за 2025г

Выручка 123.696 млрд (-9,5%)

ЧП 4.572 млрд (-89,3%)

Капитал отрицательный🤯

КД 13.962 млрд

ДД 141.971 млрд

FCF отрицательный

EBITDA 61.104 млрд

Денежные средства на конец расчетного периода - 11.185 млрд (-22,2%)

Коэффициенты финансовой устойчивости:

🟢ЧД/EBITDA 2,4

🟢ICR 2,4

🔴ЧД/Капитал отрицательный

🔴ЧД/FCF отрицательный

🟢Мгновенная ликвидность 0,8

🟢Быстрая ликвидность 1,44

🟡Текущая ликвидность 1,51

Кредитный рейтинг:

НКР АА+ от 24.03.2026г, прогноз «стабильный»

Эксперт РА АА от 18.06.2026г, прогноз «стабильный»

НКР месяц назад подтвердил рейтинг, ожидаю от ЭкспертРа такое же решение.

❗️Риски

1. Рост краткосрочной и долгосрочной задолженности по кредитам и долговым ценным бумагам на 293 и 90 процентов соответственно.

2. Рост процентов к уплате на 336% и сокращение процентов к получению на 87%

3. Обнуление капитала и его уход в отрицательную зону. 35.423 млрд -> -98 млн.

4. Сокращение прочих доходов на 27,6% и рост прочих расходов на 91%

5. Рост процентов по долговым обязательствам на 1136%❗️

Вывод: эмитентам из реальных секторов экономики сейчас сложно. Результаты, как и ожидалось, негативные, но это было очевидно после публикаций РЖД. Хоть многие ключевые параметры сильно снизились, коэффициенты финансовой устойчивости в норме.

Интересны ли бумаги с YTM 16? Я считаю, что это справедливая доходность при текущей ДКП, кредитоспособности эмитента и сроке обращения бумаг.

Сейчас проходит сбор заявок на новые выпуски. Флоатер сразу мимо, а вот к фиксу можно присмотреться, при ориентире купона 15,5-15,75% и сроке в 3,4 года есть небольшой апсайд к рынку.

Предыдущие разборы

Лайм Займ

Дельта Лизинг

ПКБ

#пгк #облигации #разбор_отчетности #разбор_компаний
#грузоперевозки

Первая Грузовая Компания - частный оператор железнодорожного подвижного состава, работающий на территории РФ и стран СНГ.

📊 Рейтинг облигаций - АА по национальной шкале от «Эксперт РА»

Компания характеризуется высокой операционной эффективностью и сильными рыночными позициями. Предприятие не закредитованное, нагрузка находится на приемлемом уровне.

Обратимся к отчётности!
Отчёт РСБУ за 9 месяцев 2025:

● Выручка 96 млрд ₽ -6% г/г
● Чистая прибыль 18 млрд ₽ -47% г/г

Долгосрочные обязательства выросли на 23%
Краткосрочные скоратились на 38%

💎 Суммируя, можно сделать вывод, эмитент стабильный. Существенных проблем ждать не стоит, однако присутствует высокая степень отраслевого риска.

Для консервативных инвесторов можно добавлять в портфель. Доходность рыночная, эмитент хороший, а сделать вы это можете в лучшем брокере страны

Дисклеймер

#пгк #облигации #разборэмитента #купон #инвестиции #стратегия

Вчера на вебинаре одного крупного банка услышал фразу, которая заставила меня пересмотреть всю свою инвестиционную стратегию: "ПГК после ВТБ — это не просто аббревиатура, это новая философия управления капиталом". Решил разобраться, что это значит для нас, простых инвесторов.

Что такое ПГК и при чем тут ВТБ?

ПГК (Первая Генеральная Компания) — это управляющая компания, которая в 2025 году вышла на новый уровень после того, как ВТБ начал активно сотрудничать с ней в сфере управления активами. Но не путайте: это не дочка банка, а независимый игрок, который использует уникальную модель управления.

Суть стратегии: три кита

1. Динамическая ребалансировка портфеля
Вместо классического "купил и держал" ПГК использует алгоритм, который ежемесячно пересматривает структуру портфеля на основе:

Волатильности активов

Корреляции между секторами

Макроэкономических индикаторов

2. Квантильный анализ рисков
Компания разработала собственную модель, которая оценивает риски не по стандартному отклонению, а по квантилям распределения доходностей. Это позволяет:

Уменьшить просадки на 23% по сравнению с рынком

Увеличить Sharpe ratio до 1.8 (среднее по рынку — 0.9)

3. Секторная ротация на стероидах
Если классические стратегии ротации между секторами работают раз в квартал, то ПГК делает это раз в две недели, используя:

Индикаторы опережающих индикаторов

Сезонные паттерны

Флоу денег между секторами

Практический кейс: мой эксперимент

В октябре 2025 года выделил 100 тыс. рублей на тестирование этой стратегии. Создал упрощенную версию портфеля ПГК:

40% — голубые фишки (Сбер, Газпром, Лукойл)

30% — второй эшелон (МТС, Полюс, Яндекс)

20% — облигации с переменным купоном

10% — золотые ETF как хедж

Результат за 3 месяца: +12.4% при просадке всего 3.2%

Как применить это самостоятельно?

1. Начните с наблюдения
Отслеживайте отчеты ПГК на сайте ЦБ. Они публикуют структуру портфелей раз в месяц.

2. Используйте бесплатные инструменты

Тинькофф Инвестиции → Аналитика → Секторы

Расчет корреляции между активами на Investing.com

3. Тестируйте на виртуальном счете
Перед тем как вкладывать реальные деньги, протестируйте стратегию на демо-счете хотя бы 2 месяца.

Подводные камни

⚠️ Важно понимать: стратегия требует времени и дисциплины. Это не про "заработал 100% за месяц", а про стабильный доход 15-20% годовых с контролируемыми рисками.

Вывод

ПГК после ВТБ — это не просто новая стратегия, это новый взгляд на управление активами. Главное — не слепо копировать, а понимать логику и адаптировать под свой риск-профиль.

Дисклеймер: Данная статья является личным мнением автора и не является инвестиционной рекомендацией. Все инвестиции связаны с риском. Прошлую доходность не гарантируют будущие результаты. Обязательно проводите собственный анализ перед принятием инвестиционных решений.

💬 А вы уже пробовали применять элементы квантильного анализа в своей стратегии? Делитесь опытом в комментариях!

#инвестиции #стратегия #ПГК #управлениеактивами #финансоваяграмотность #инвестиционнаястратегия #трейдинг #рынокакций #облигации #пассивныйдоход