#henderson
5 публикаций
Бренд мужской одежды #HENDERSON представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 года, и они получились противоречивыми.
С одной стороны, компания уверенно наращивает масштаб бизнеса. Выручка подскочила на 17% и достигла 10,8 млрд руб.. Рост обеспечили расширение торговых площадей (+17% г/г, теперь сеть превышает 62 тыс. м²) и развитие продаж: в магазинах продано более 3 млн товаров (+8,8%). Валовая прибыль тоже подросла — до 7,15 млрд руб. (+13%).
Однако за этим позитивом скрываются тревожные тенденции. Чистая прибыль обвалилась на 33%, до 964 млн руб.. Рентабельность по EBITDA снизилась, хотя сам показатель прибавил скромные 3% и составил 3,6 млрд руб.. В итоге маржа по EBITDA просела до 33,6%, а по чистой прибыли — до 8,9%.
Главные причины падения — рост расходов. Затраты на персонал подскочили на 32%, а чистые процентные расходы выросли почти на 60%, что связано с более высокой ключевой ставкой и кредитной нагрузкой. К тому же продажи в сопоставимых магазинах (LfL) показали лишь слабый рост на 4,1%, а выручка с квадратного метра даже снизилась на 4,4%. Это указывает на то, что расширение сети пока не трансформируется в такую же сильную операционную отдачу.
Менеджмент компании видит решение в повышении эффективности: в 2026 году планируется запуск собственного логистического центра, который должен снизить издержки и ускорить оборот. Кроме того, компания продолжает экспансию в СНГ и рассчитывает, что смягчение денежно-кредитной политики поддержит потребительский спрос.
📊 Касательно мультипликаторов:
🔹 EV/EBITDA: 10 — высокая оценка по операционной прибыли, компания торгуется дороже среднего, рынок закладывает рост.
🔹 P/E: 8 — относительно низкая цена по прибыли, акции выглядят недорогими и могут быть интересны для инвесторов.
🔹 P/S: 1 — умеренная оценка по выручке, цена акций соответствует выручке.
🔹 P/B: 3,4 — капитал оценивается выше балансовой стоимости, умеренная переоценка.
🔹 Рентабельность EBITDA: 11% — низкая операционная маржа, эффективность бизнеса средняя.
🔹 ROE: 30% — высокая доходность на собственный капитал, компания эффективно использует средства акционеров.
🔹 ROA: 11% — хорошая отдача на активы, компания эффективно использует свои ресурсы.
Henderson растёт в обороте, но теряет в прибыли. Компания упирается в проблему высоких издержек и слабой эффективности с квадратного метра. Для инвесторов это сигнал быть осторожнее: при текущей динамике бумаги могут оставаться под давлением, а привлекательные уровни для входа могут появиться только ближе к отметке 500 руб. за акцию, где рынок уже находил поддержку.
Оставить комментарий
117
Приветствие Команды HENDERSON
Дорогие друзья!
🎉Рады приветствовать вас от лица команды HENDERSON!
📈В мире, где мода и тенденции постоянно меняются, мы стремимся дарить мужчинам лучшее: проверенные временем традиции качества и самые актуальные современные инновации. Наш бренд с гордостью пронес свои ценности через 30-летнюю историю, став лидером на российском рынке мужской моды в России.
Не менее важная цель для нас – стабильный рост и уверенность в завтрашнем дне для наших акционеров и инвесторов.
📄С момента IPO Компании прошло уже почти два года. За это время мы добились значительных результатов, еще больше укрепив свои позиции лидера мужской моды.
❌2️⃣ Мы продолжаем расти двузначными темпами, значительно превышающими рост своего рынка, постоянно увеличивая долю.
Вот несколько сравнительных цифр, ярко описывающих нашу динамику с момента IPO
(6м2025 к 6 м 2023):
Рост выручки по всем каналам продаж: 54,6%
Рост торговых площадей: 40,7%
Рост чистой прибыли: 51%
Наша ключевая особенность — это вертикальная интеграция. Мы контролируем всю цепочку создания ценностей: от проектирования и производства тканей до пошива готовых коллекций и их продажи.
Почему мы здесь?
Мы уже сделали несколько шагов на публичном пути: два выпуска облигационных займов в 2021 и 2025 годах и IPO в 2023 году.
Наш публичный статус и растущий масштаб бизнеса обязывают нас быть еще более открытыми.
Здесь мы будем делиться с вами новостями о нашем бизнесе, ключевых событиях и трендах индустрии моды в целом.
Мы рады возможности стать к вам ближе и с интересом ждем начала нашего общения.
Ваш HENDERSON❤️
$RU000A10BQC8
Стоит ли покупать акции Henderson ⁉️
💭 Оцениваем инвестиционный потенциал...
💰 Финансовая часть / ✔️ Операционная часть (1 п 2025)
📛 Ранее Henderson не сумел достичь целевых показателей ежегодного прироста на уровне 30%, теперь же необходимо оценить, насколько эффективно компания работает в 2025 году.
🤔 Темпы увеличения месячной выручки остаются нестабильными, однако общий рост доходов за первые шесть месяцев составил 17,3% относительно аналогичного периода прошлого года, достигнув суммы в 10,8 млрд рублей. Компания уже испытывает трудности с достижением даже 20%-го показателя прироста, а перспективы дальнейшего развития выглядят ещё менее оптимистично.
🛍️ Выручка онлайн-продаж увеличились на 38,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув суммы в 2,52 млрд рублей. Доля продаж составляет 23,6% от общей выручки компании.
👔 Выручка сети от офлайн-продаж розничных магазинов возросла на 11,7% по сравнению с прошлым годом, составив 8,15 млрд рублей. Несмотря на снижение количества посетителей сопоставимых точек продажи на 7%, рост доходов в сопоставимых точках увеличился на 4,1%. Если инфляция продолжит замедляться вместе с ростом цен в магазинах, LFL-выручка может оказаться отрицательной, что повлечёт снижение уровня прибыли.
💳 Компания обладает низкой долговой нагрузкой: на конец 2024 года отношение чистого долга к EBITDA составляло всего 0,1х. В первом квартале 2025 года были досрочно погашены выпущенные ранее облигации и около 0,8 млрд рублей краткосрочных займов. Однако в мае 2025 года компания выпустила новый облигационный займ объемом 1,8 млрд рублей. Эти средства планируется направить на погашение существующих краткосрочных кредитов, поскольку условия публичного рынка оказались выгоднее. Таким образом, ожидается, что в 2025 году компания не станет привлекать дополнительные заимствования, так как собственных денежных потоков достаточно для финансирования капитальных расходов.
💸 Дивиденды
🤑 Henderson платит минимум 50% чистой прибыли в виде дивидендов дважды в год, пока долговая нагрузка остается умеренной (чистый долг/EBITDA менее 2,5). По итогам I квартала 2025 года выплачено 20 рублей на акцию, что составило ровно половину чистой прибыли. Ожидается сохранение текущего подхода, с приоритетом инвестиций в бизнес, обеспечивая баланс между стабильными дивидендами и возможностями для развития.
📌 Итог
🖼️ Картина складывается далеко не радужная. Даже если удастся обеспечить увеличение на 17% в 2025 году, перспектива повторения подобного результата в следующем году вызывает сомнения на фоне тенденции к снижению среднего чека покупателей. Специфичные риски, характерные именно для этого бизнеса и отсутствующие в классическом розничном секторе, делают актив с "особым шармом".
👌 Но важно понимать, что одним из главных преимуществ является её нацеленность на сегмент доступного премиум-класса. Продукция бренда отличается высоким качеством используемых материалов и современным дизайном, при этом цена остаётся доступной и даже немного ниже аналогичных предложений зарубежных и российских конкурентов.
🎯 ИнвестВзгляд: Хотя и не удалось поддержать планируемые темпы роста, актив удерживается в портфеле, так как долгосрочно у компании все стабильно.
📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - компания сохраняет финансовую устойчивость, несмотря на снижение темпов роста и падение посещаемости офлайн-магазинов.
💣 Риски: ☁️ Умеренные - сложности выполнения поставленных целей и зависимость потребительского спроса не дают права поставить уровень "Низкие", хотя сама бизнес-модель устойчива.
✅ Привлекательные зоны для покупки: 540р / 527р
💯 Ответ на поставленный вопрос: Компания сохраняет устойчивость, но потенциал роста ограничен. Имеет смысл удерживать акции, а наращивать позиции при просадках.
⭐ Поддержите своими лайками — это лучший стимул продолжать публиковать свежие обзоры компаний!
$HNFG #HNFG #Henderson #акции #инвестиции #дивиденды #ритейл #анализ #биржа #трейдинг #портфель #тренды #бизнес
☄️ Мужской fashion-ритейлер #HENDERSON подвёл итоги за первое полугодие 2025 года — и снова продемонстрировал уверенный рост. Общая выручка за 6 месяцев составила 10,8 млрд рублей, прибавив +17,2% к прошлому году и +54,7% за два года.
🖥 Онлайн-продажи продолжают расти в опережающем темпе: +38,5% г/г и более чем в 2 раза по сравнению с 2023 годом. На их долю приходится уже 23,6% общей выручки, что указывает на глубоко продвинутую цифровую трансформацию бизнеса. Бренд делает ставку на e-com — и эта ставка явно себя оправдывает.
🛍 Несмотря на снижение посещаемости розничных салонов на 7%, розничная выручка выросла на 11,7% г/г. Это стало возможным благодаря росту LFL-продаж на 4,1%, то есть увеличению среднего чека и эффективности точек. Простыми словами: покупатели стали реже заходить, но чаще покупать и тратить больше.
🗓 С учётом онлайн-каналов, совокупная посещаемость за полугодие достигла 12,5 млн человек (+1,6% г/г). Это подтверждает интерес аудитории и стабильное присутствие бренда в потребительской корзине.
📈 Июнь показал рост выручки на 11,2% г/г — это немного ниже, чем в предыдущие месяцы, но аналитики не видят здесь угрозы: скорее, это обычная волатильность, а не разворот тренда. Впереди осенний сезон — и он может стать драйвером нового витка роста.
💯 HENDERSON показывает устойчивую модель роста с упором на омниканальность, у него сильная база лояльных клиентов и очевидная цифровая стратегия. В условиях стагнации у многих конкурентов — это мощное конкурентное преимущество.
👀 Да, темпы роста чуть снизились, но это не сигнал к тревоге, а естественная коррекция после бурного развития в 2023–2024 гг. На дистанции бизнес смотрится живым, гибким и прибыльным.
📊 Касательно мультипликаторов:
🔹 EV/EBITDA: 3 — компания выглядит недооценённой по отношению к операционной прибыли.
🔹 P/E: 7 — быстрая окупаемость инвестиций.
🔹 P/S: 1,08 — выручка оценивается рынком адекватно.
🔹 P/B: 3,4 — акции торгуются дороже на фоне ожиданий от бизнеса.
🔹 Рентабельность EBITDA: 38% — высокая операционная маржа.
🔹 ROE: 34% — отличная доходность на собственный капитал.
🔹 ROA: 14% — хорошая эффективность использования активов.
📌 HENDERSON — стабильный игрок потребительского сектора, уверенно идущий в сторону цифрового fashion-ритейла. Привлекательность акций сохраняется — особенно в случае возобновления ускоренного роста ближе к осени.
Приходи на Бесплатный интенсив "Финансовая перезагрузка"
✅ HENDERSON: СД рекомендовал дивиденды за 1 квартал 2025! 💸 Совет Директоров ПАО ЭЙЧ ЭФ ДЖИ (холдинговая компания Дома Моды HENDERSON) от 11 апреля 2025 года рекомендовал акционерам выплатить дивиденды. Главное: ⦁ Размер дивидендов: 20 рублей на одну обыкновенную акцию. ⦁ За какой период: Рекомендация относится к результатам 1 квартала 2025 года (при этом юридически выплата производится по результатам 2 полугодия 2024 года). ⦁ Дата собрания акционеров для утверждения рекомендации: 16 мая 2025 года. ⦁ Дата закрытия реестра (отсечка): 2 июня 2025 года. Чтобы получить дивиденды, необходимо владеть акциями компании на эту дату. ⦁ Планируемая дата выплаты: 10 июня 2025 года. ⏫ Выручка растет в годовом выражении на 17,5% 14 мая 2025 года HENDERSON опубликовал предварительные данные о выручке за первые четыре месяца 2025 года. 📈 Ключевые показатели: ⦁ Полная выручка за 4 месяца 2025 года: 7,0 млрд рублей (+17,5% г/г). Рост к 2023 году еще впечатляющий – 55% за 4 месяца. ⦁ Выручка за апрель 2025 года: 1,7 млрд рублей (+14,2% г/г), +40,9% к апрелю 2023 года. ⦁ Онлайн-продажи: Динамика роста онлайн-продаж значительно опережает офлайн-продажи. В апреле 2025 года онлайн-продажи выросли на 30,2% по сравнению с апрелем 2024 года, а за 4 месяца 2025 года рост составил 44,6% по сравнению с 2024 годом и 117,5% по сравнению с 2023 годом! Компания обещает раскрыть подробный ежемесячный отчет по операционным показателям за апрель 2025 года 28 мая. 🚀 Вывод: HENDERSON демонстрирует устойчивый рост выручки, особенно в онлайн-сегменте, что может свидетельствовать о грамотной стратегии развития. ———————— #Henderson #HENDERSON #ФинансовыеРезультаты #ОнлайнПродажи #РостВыручки #Дивиденды #НовостиКомпаний
