#матьидитя — посты и обсуждения
30 доступных постов
ГК #Матьидитя отчиталась по МСФО за первое полугодие 2026 года. И это хороший пример того, почему при анализе компании нельзя смотреть только на рост выручки.
Выручка выросла на 28,8% — до 24,8 млрд ₽. При этом сопоставимая выручка без эффекта приобретений прибавила 11,2% — до 21,4 млрд ₽.
То есть бизнес растёт не только за счёт покупок новых активов.
Сильную динамику показывают и операционные показатели. Количество амбулаторных посещений увеличилось на 71,2%, число родов — на 12,5%, а количество операций — на 28,6%.
При этом почти половина выручки уже приходится на направления, не связанные напрямую с женским и детским здоровьем — 49,8% против 44,4% годом ранее. Это постепенно делает бизнес более диверсифицированным.
Но дальше начинается самое интересное. Валовая прибыль выросла на 31,4% — до 10,1 млрд ₽, а валовая маржа даже увеличилась с 39,7% до 40,5%.
Однако на уровне EBITDA ситуация уже слабее. EBITDA прибавила 20% и достигла 7,0 млрд ₽, а маржа снизилась с 30,2% до 28,2%.
Основная причина — персонал. Расходы на оплату труда выросли на 36,2%, а их доля в выручке увеличилась с 43,9% до 46,4%.
Компания одновременно интегрирует Эксперт, открывает новые клиники и госпитали, расширяет штат и индексирует зарплаты. При этом новые объекты ещё не вышли на полную загрузку.
Иными словами, расходы появляются сейчас, а экономический эффект от новых активов должен прийти позже.
Менеджмент ожидает улучшения операционной эффективности новых активов уже в 2027 году.
Ещё сильнее это видно по чистой прибыли. Чистая прибыль выросла всего на 5,1% — до 5,3 млрд ₽, а чистая маржа снизилась с 26,3% до 21,5%.
Здесь сыграли сразу несколько факторов: сократились процентные доходы от свободных денег, выросли процентные расходы и увеличилась амортизация после приобретения новых медицинских центров.
При этом денежный поток остаётся сильным. Операционный денежный поток вырос на 16,7% — до 7,1 млрд ₽.
А инвестиции резко увеличились: CAPEX вырос на 90,2%, до 2,6 млрд ₽.
Кроме того, компания потратила около 8,2 млрд ₽ на приобретения, включая покупку Ильинской больницы и сети Здравица.
И здесь появляется ещё один важный момент — долг. На конец июня чистый долг с учётом арендных обязательств составил 6,3 млрд ₽ против всего 0,4 млрд ₽ на конец 2025 года.
Рост огромный в относительном выражении, но сама нагрузка пока остаётся умеренной: чистый долг / EBITDA LTM — всего 0,4х.
То есть компания использует долг для ускорения расширения бизнеса, но пока не создаёт чрезмерной долговой нагрузки.
Именно M&A сейчас является главным двигателем роста Мать и дитя. Компания приобрела Ильинскую больницу за 8,5 млрд ₽ и сеть Здравица за 900 млн ₽, продолжает открывать новые клиники и расширять существующие.
Получается довольно понятная история. Компания быстро увеличивает масштаб бизнеса, но пока платит за это снижением рентабельности.
Если новые клиники и приобретённые активы действительно выйдут на запланированную загрузку, давление на маржу может постепенно уменьшиться. Если же интеграция и рост расходов затянутся, высокая динамика выручки будет давать гораздо меньший эффект на чистую прибыль.
Менеджмент сохраняет ориентир на рост выручки в 2026 году на 23–25% и EBITDA-маржу около 29–30%.
Поэтому во втором полугодии я бы особенно следил за тремя вещами: загрузкой новых активов, расходами на персонал и восстановлением EBITDA-маржи.
Отчёт сильный по росту бизнеса и денежному потоку, но уже показывает цену агрессивного расширения. Выручка растёт почти на 29%, а чистая прибыль — лишь на 5%.
Для Мать и дитя следующий этап — доказать, что приобретённые и новые активы способны не просто увеличивать выручку, а возвращать бизнесу прежнюю рентабельность.
Прокомментировать
565
Мать и дитя: консолидация даёт выручку, но сокращает маржу
🧮 Частная медицина в России явно с каждым годом всё больше взрослеет. А зрелый рынок, как известно, неизбежно приводит к укрупнению, когда мелкие игроки поглощаются, а концентрация растёт. В этом контексте предлагаю заглянуть в отчетность компании Мать и дитя ($MDMG) по МСФО за первые 6 мес. 2026 года:
1 комментарий
941
В России матери-героини будут получать по 1 млн рублей через Соцфонд
Единовременную выплату начнут получать с 1 января 2027 года
МОСКВА, 17 сентября. /ТАСС/. Россиянки, удостоенные звания "Мать-героиня", с 1 января 2027 года начнут получать единовременную выплату в размере 1 млн рублей через Социальный фонд России (СФР), сейчас эти выплаты администрирует Минтруд РФ. Соответствующий проект Минтруда размещен на федеральном портале проектов нормативных правовых актов.
"Единовременное денежное поощрение в соответствии с указом президента Российской Федерации от 13 мая 2008 г. №775 "Об учреждении ордена "Родительская слава" и указом президента Российской Федерации от 15 августа 2022 г. №558 "О некоторых вопросах совершенствования государственной наградной системы Российской Федерации" выплачивается следующим получателям: награжденным орденом "Родительская слава" - в размере 500 000 рублей; награжденным медалью ордена "Родительская слава" - в размере 200 000 рублей; при присвоении звания "Мать-героиня" - в размере 1 000 000 рублей", - говорится в документе.
Отмечается, что уполномоченный исполнительный орган субъекта в течение 10 рабочих дней с даты опубликования указа о награждении орденом "Родительская слава", медалью ордена "Родительская слава" или о присвоении звания "Мать-героиня" уведомляет получателей о награждении, о порядке получения единовременной выплаты, затем направляет сведения в СФР.
Прокомментировать
619
"Мать и дитя": ставка на синергию или игра с огнём?
📉 Котировки акций "Мать и дитя" ($MDMG) с начала года скорректировались уже почти на 20% от своих исторических январских максимумов (1559,1 руб.), снизившись до уровня 1200+ руб. И эта текущая просадка — хорошая возможность вспомнить об этом инвестиционном кейсе, в который мы давненько не заглядывали.
Начнём со свежих июньских новостей: компания "Мать и дитя" купила Ильинскую больницу — один из крупнейших многопрофильных стационаров Московского региона, входящий в ТОП‑30 частных клиник страны. Да, сделка выглядит амбициозно, но и вопросов к ней немало. Давайте разбираться.
1 комментарий
1K
💼 Покупки в портфель в мае - Мать и дитя (доля в портфеле ~11%)
С удивлением для себя обнаружил, что последний раз добирал компанию в портфель еще в августе 2025 года. Новостей с тех пор вышло много, в том числе результаты за 2025 год, по которым я даже делал one-page.
Финансовые показатели за 2025 год (год к году):
🟢 Выручка год к году подросла на 30,9%, с 33,2 до 43,4 млрд рублей;
🟢 Чистая прибыль увеличилась на 8,4%, с 10,2 до 11 млрд рублей.
Операционные показатели за 2025 год (год к году):
🟢 Количество посещений выросло на 76,2%, достигнув 4,3 млн штук против 2,4 в 2025;
🔴 Койко-дни снизились на 2,7%, со 148,4 до 144,3 тысяч дней.
🟢 Количество принятых родов увеличилось на 12,6%, с 11,2 до 12,6 тысяч штук;
🟢 Число ЭКО за год увеличилось на 8%, составив 21,5 тыс. штук против 19,9 в 2025 году.
В мае компания объявила о дивидендах за 12 месяцев 2025 года в размере 47 рублей на акцию (~3.6% дд к ценам на 9 июня). С учетом уже выплаченных 42 рублей на акцию за 1 полугодие 2025 получается, что Мать и дитя заплатила 89 рублей (~6,8% дд). Почти 7% доходности при том, что в 2025 была крупная M&A сделка по приобретению ГК Эксперт.
✏️ Мать и дитя входит в топ3 позиций в моем портфеле, сразу за Сбером и Ozon. Эти акции никогда не дают купить дешево, но пока рынок находится в просадке, планирую успеть добрать еще - до 13-15%.
💬Финансовое Убежище
Прокомментировать
512
Мать и дитя: впечатляющий рост, но с нюансами
🧮 Частная медицина в нашей стране с каждым годом становится всё более востребованной, за счёт высокого качества услуг и роста доходов населения. И в этом контексте будет полезно взглянуть на операционные результаты компании Мать и дитя за 1 кв. 2026 года. Чем я сейчас и предлагаю заняться!
📈 Выручка с января по март выросла на +32,1% (г/г) до 11,8 млрд руб. — как за счёт органического роста, так и благодаря консолидации активов сети Эксперт (год назад у нас был пост на эту тему).
Прокомментировать
530