#матьидитя

MD Medical Group или ГК #Матьидитя вновь показала, что является одним из самых динамичных игроков российской частной медицины. По результатам третьего квартала компания выросла на впечатляющие 40,3%, доведя выручку до 11,6 млрд рублей. Это исключительный темп для сектора, который традиционно развивается не так агрессивно.

Однако важно понимать: ускорение во многом связано не только с органическим ростом, но и с расширением — в структуру вошла сеть Эксперт, давшая 15,7% выручки квартала. При этом сопоставимый рост (LFL) составил 16,3%, и это уже чистая органика — показатель, говорящий о сильном спросе, устойчивости клиентской базы и эффективной бизнес-модели.

Самая насыщенная картина наблюдается в крупных городах. Московские госпитали выросли на 18,9%, до 4,8 млрд рублей, прежде всего за счёт услуг родов и ЭКО — традиционной сильной стороны компании. Интересно, что в Москве загрузка по родовспоможению уже приближается к 93%. Это означает, что дальнейший рост здесь будет зависеть скорее от расширения мощностей, чем только от спроса.

Но настоящий драйвер — регионы. Выручка региональных госпиталей выросла на 37,7%, до 3,1 млрд рублей, а амбулаторные центры в регионах показали почти экспоненциальную динамику — рост в 2,3 раза, до 2,6 млрд рублей. Это говорит о двух вещах: во-первых, платная медицина выходит за рамки столичного премиум-сегмента; во-вторых, покупка Эксперта усилила компанию именно там, где рынок только формируется.

Операционные показатели подтверждают историю:

✔️ Амбулаторные посещения выросли в 2,2 раза — до 1,35 млн, при этом средний чек продолжает расти: в Москве — +13,5% (до ~7 тыс. рублей), в регионах — умеренные +2,9%.

✔️ Количество родов — +20,8%, до 3 522.

✔️ Операции — +48,3%, что подтолкнуло средний чек в региональных стационарах сразу на +21,7%.

Цены растут, пациенты готовы платить, загрузка увеличивается — и это отражение более широкой тенденции: судьба «роскошного потребления» в экономике смещается. Товары откладывают, здоровье — нет. Высокие ставки и сдержанное потребление играют на руку медицине.

Интересная деталь — компания по-прежнему не использует заемное финансирование. Это редкость для бизнеса, активно расширяющего сеть. На конец квартала на счетах 3,8 млрд рублей, при капитальных затратах 662 млн рублей. Это говорит о том, что компания растёт, но не перегружает баланс, что важно на фоне высоких ставок.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 8 — ближе к верхней границе нормы, умеренно высокая оценка.

🔹 P/E: 10 — справедливая цена по прибыли.

🔹 P/S: 2,7 — лёгкая переоценка по выручке.

🔹 P/B: 3,7 — капитал оценивается значительно выше балансовой стоимости, довольно дорого.

🔹 Рентабельность EBITDA: 31% — хорошая операционная эффективность.

🔹 ROE: 30% — высокая доходность на капитал.

🔹 ROA: 21% — отличная отдача на активы.

Что это всё значит для нас? MD Medical находится на этапе зрелого роста: расширение сети, высокий спрос в ключевых направлениях, рост среднего чека, дивидендная политика, отсутствие долговой нагрузки. Но есть и ограничения: высокая загрузка в столичном сегменте, необходимость инвестировать в развитие, фактор оценки — рынок уже платит за премиальный статус компании в секторе.

Это история компании, которая встроилась в новую модель поведения потребителя: люди готовы платить за качество, безопасность, сервис и медицину «на доверии». И MD Medical сегодня — один из тех редких публичных бизнесов, где цифры и смысл идут в одном направлении — вверх.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации

💉 Компания Мать и дитя представила на минувшей неделе свои операционные результаты за 9 мес. 2025 года. Давайте разберёмся, что стоит за этими цифрами и какие перспективы ждут одного из флагманов частного здравоохранения.

📈 Выручка компании с января по сентябрь увеличилась на +28,4% (г/г) до 30,9 млрд руб. Такой результат стал возможен благодаря органическому росту, особенно заметному в амбулаторном направлении, а также благодаря поглощению сети "Эксперт". Это приобретение не только расширило географию присутствия компании, но и усилило диверсификацию доходов.

📈 В отчётном периоде сопоставимая выручка (LFL) показала рост на +15,6%. Рост среднего чека выше инфляции, в сочетании с увеличением потока пациентов в московских госпиталях и клиниках говорят о высоком уровне доверия со стороны клиентов.

А вот динамика пациентопотока в региональных медцентрах неоднородна: в некоторых сегментах наблюдается уверенный рост, в других - охлаждение. Очевидно, что менеджмент планирует использовать потенциал сети "Эксперт" для выравнивания ситуации и усиления притока пациентов в регионах.

Получилось два поста, в один не влезло 🙂

Еще эмитенты:

🟠Тинькофф

В этом году растут очень хорошо, во многом за счет эффекта M&A. Но и на следующий год планы расти «заметно больше инфляции». Высокое качество кредитов — COR стабильно невысокий. Получается хорошо экономить за счет ИИ, а также расчет на рост кросс сейла продуктов. Дивиденды — это просто «финансовая гигиена», будут расти по чуть-чуть. Payout может быть и ниже 25%, если есть хорошие варианты инвестиций.
На мой взгляд, одна из лучших акций 2025 года и до сих пор обладает отличным потенциалом. Откровенно слабых сторон и каких-то особых рисков просто не нахожу на сегодня 🤷‍♂️

 🟠Лента

Кирилл Зубков, как обычно, активно пообщался с инвесторами. В бизнесе все хорошо, прогноз по рентабельности EBITDA оставляют в районе 7%, CAPEX от выручки 5%. Сейчас открытие каждого гипера это полноценный инвест проект, очень дорогой. Но они приносят хороший доход. Рост будет за счет Монетки, планируется открыть уже больше 800 магазинов в 25 году. Дивиденды возможны по итогам каждого конкретного года, если не было высокого CAPEX и M&A. Главное чего ждем: новой стратегии на ближайшие 3 года, которая будет представлена в ноябре.

🟠 Ozon

Вышли на прибыль, наконец-то. 25 год будет еще убыточный, но 26 уже планируют чистую прибыль. Главное тут вижу то, что Ozon есть еще куда расти и именно как маркетплейсу, а не только как финтех. Гайдят все еще общий рост на десятки процентов в ближайшие годы. Проникновение онлайн торговли все еще не максимальное, но уже и не маленькое.
Пик CAPEX в логистическую инфраструктуру прошел, это важно. Но дальше пойдет CAPEX в роботизацию и автоматизацию.
11 ноября начнут торговаться после переезда, если будет пролив выходящих из иностранной инфраструктуры, готов присмотреться к покупке. Выделю под это отдельно денег.

 🟠Selectel

Стал уже игроком №3 на рынке IT инфраструктуры. 99% выручки рекуррентна. Большая диверсификация как по отраслям, так и по доле выручки. Выручка по-прежнему растет сильными темпами: +46% в 1 пг. год к году. Прогнозная рентабельность по EBITDA более 50%. Такая же и сейчас. Servers.ru дал рост выручки 15%. Дата центр Юрловский строится по плану.
Бизнес капиталоемкий, но долг не выше 2 EBITDA.
Выход на биржу: сейчас просто неинтересно с такой ценой денег. Но готовность есть и уже давно.
Ну что сказать, уже долгое время держу и флоатер, и фикс от Selectel. По фиксу переложился с 4 в 6 выпуск.

 🟠Мать и Дитя

Главное, комментарий Олеси Лапиной: инициатива по налогам есть, но нигде не зарегистрирована. Если забрать прибыль налогами, частная медицина перестанет развиваться. Это будет проинфляционный фактор. МиД не закладывает эту инициативу в расчеты.
Ну а в бизнесе все хорошо, как обычно 👍

МКПАО «МД Медикал Груп», управляющая сетью частных многопрофильных клиник «Мать и дитя», объявила финансовые результаты за девять месяцев 2025 года.

💯 Главные цифры

🔹 Общая выручка Группы за девять месяцев 2025 года увеличилась на 28,4%, до 30,9 млрд рублей, благодаря росту выручки, прежде всего, от посещений, родов и стационарного лечения, как на фоне органического роста собственного бизнеса, так и на фоне консолидации ГК «Эксперт» с мая 2025 года. При этом в третьем квартале выручка выросла на 40,3% г/г, достигнув 11,6 млрд рублей.

🔹Сопоставимая выручка (LFL) Группы за девять месяцев 2025 года увеличилась на 15,6%, достигнув 27,8 млрд рублей.

🔹 Количество амбулаторных посещений увеличилось на 63,1%, до 2 925 795, при увеличении среднего чека на 13,6%, до 6,9 тыс. рублей в Москве, и на 7,2%, до 2,6 тыс. рублей в регионах.  

🔹 Количество койко-дней снизилось на 3,1%, до 106 804, при этом количество операций выросло на 24,4%, что в том числе привело к увеличению среднего чека на 17,5%, до 125,6 тыс. рублей в Москве, и на 19,6%, до 50,2 тыс. рублей в регионах.  

🔹 Количество принятых родов выросло на 14,0%, до 9480, при увеличении среднего чека на 13,0%, до 638,6 тыс. рублей в Москве, и на 12,1%, до 255,9 тыс. рублей в регионах.  

🔹 Количество пункций ЭКО увеличилось на 8,6% и составило 15 867 при увеличении среднего чека на 7,5%, до 328,1 тыс. рублей в Москве, и на 7,2%, до 312,9 тыс. рублей в регионах. 

Развитие компании в третьем квартале

▪️ Развитие госпиталя «Мичуринский». 23 сентября 2025 года компания открыла Центр офтальмологии и микрохирургии глаза в московском госпитале Группы «Мичуринский», в котором можно выполнять вмешательства любой сложности, включая уникальные операции, которые в России проводят единицы. Общий размер инвестиций, направленных в открытие и оснащение центра, составил 280 млн рублей.  

▪️ Расширение присутствия в ХМАО. 9 сентября 2025 года МД Медикал открыла клинику репродуктивного здоровья в Сургуте. Мощности новой клиники общей площадью 558 кв. м позволяют проводить 800 циклов ЭКО и 12 000 приемов в год. Общий размер инвестиций в приобретение недвижимости, строительно-монтажные работы и оснащение составил 163 млн рублей.  

▪️ Расширение детской клиники в Самаре. 24 июля 2025 года работающая более 15 лет детская поликлиника ИДК переехала в просторное помещение общей площадью 853 кв. м, что в 2 раза больше, чем было ранее. Это позволило увеличить мощности клиники с 50 до 104 тыс. посещений в год. Общий размер инвестиций в открытие и оснащение клиники составил 100 млн рублей.

🧠 Наше мнение

✅ Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции позитивно оценивают результаты  Мать и дитя, темпы роста выручки компании за девять месяцев текущего года оказались в рамках ожиданий аналитиков. 

✅ По оценкам аналитиков, акции Мать и дитя торгуются при форвардном мультипликаторе EV/EBITDA ‘25 и ‘26 на уровне 7,0х и 5,5х, что чуть ниже медианы сектора «Медицина и фармацевтика».

👉 По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, акции Мать и дитя сохраняют привлекательность для долгосрочного инвестора.

Смотреть акции Мать и дитя в каталоге →

#отчет_компании #МатьиДитя #mdmg

В этот раз компания, кроме стандартного блока про бизнес и показатели, посвятила примерно 1/2 выступления рассказам об уникальных компетенциях и тех операциях, которые их врачи выполняют в клиниках группы. В презентации есть несколько слайдов со страшными картинками, так что будьте готовы❗️

👩🏻‍🏫 Докладчики: Олеся Лапина (IR-директор) и Коноплев Борис (Первый заместитель генерального директора).

📎 Ссылка на презентацию

📝 Заметки с прошлой конференции

📕 Анализ по компании за 2024

Тезисы из выступления:

📌 После покупки ГК Эксперт выручка от Москвы (+ область) и регионов выровняется 50/50.

📌 80% клиентов — физические лица. По мнению компании — это лучший показатель доверия и качества услуг.

📌 ФОТ остается главной статьей расходов (~44%). Индексация зарплат привязана к индексации прайс-листа.

📌 Подчеркивают, что являются клиникой "полного жизненного цикла" пациента с полным спектром медицинских услуг, от планирования его рождения и до лечения его возрастных болезней.

📌 Используют ИИ и роботов (роботическая хирургия) при проведении уникальных и сложных операций.

📌 Развивают телемедицинские сервисы и дистанционное медицинское обслуживание.

📌 Планы по открытию новых клиник и госпиталя сохраняются.

📌 Уверены, что консолидация медицинского сектора будет продолжаться. Сами уже рассматривают новые клиники, для расширения Группы.

📌 В бюджет на 2026 год не закладывают повышение ставки налога на частную медицину до 5%.

📌 Санкции и проблемы с логистикой сказались на сроках поставки и стоимости. Но проблем с расходниками или оборудованием нет.

📌 Экономические шоки сказываются на спросе лишь кратковременно. Со слов Бориса, обычно это просадка по выручке на одну или несколько недель. Затем спрос восстанавливается.

📌 Медицинская инфляция выше официальной. Индексацию цен на услуги делают 2 раза в год.

📌 Пациенты чаще выбирают более дорогие и более результативные услуги, если такой выбор имеется.

📌 Эстетическую медицину (пластическая хирургия) развивать планируют, но на M&A в этом направлении не смотрят.

✏️ Понравился их комментарий, что они продолжают изучать рынок на предмет будущих M&A. Связка CAPEX+дивиденды+M&A придает мне, как держателю их акций, уверенность в успехе своих инвестиций в будущем.

Депутаты Госдумы предложили обложить налогом в 5% от прибыли частную медицину и направить это деньги на финансирование государственного здравоохранения. Сейчас Мать и Дитя и ЕМС согласно статье 284.1 НК РФ платят 0%.

У меня Мать и Дитя это 12,5% ИИСа, вопрос что с ними делать вообще не праздный. Кроме того, знаю как минимум двух авторитетных на рынке коллег, которые уже попрощались со своими пакетами.

На скорую руку мысли следующие:

Введут ли налог? Думаю, да. Взялись за НДС, за IT, взялись и за медицину. Бюджету нужны деньги, денег не хватает.

Но ведь взялись за всех, кроме банков. Пока.

Продать не вопрос, а на что менять? Второй такой крепкий и стабильный бизнес еще поискать надо! Эти-то 5% Марк Аркадьевич переложит на пациентов довольно быстро.

Паникеры, залившие вчера Мать и Дитя на -6%, видимо не в курсе, что в частной медицине цены и так растут каждый год, и больше, чем на 5%.

Главный риск в том, что 5% налога могут попозже превратиться в 20% или 30%. Вот это будет да, вот тут акции полетят вниз по-настоящему.

В итоге: держу ситуацию в уме. Если увижу в какую идею можно переложить такую крупную долю — переложу. Пока ничего не продаю. Думаю. Мать и Дитя в плюсе на 34%

Тикер: $MDMG
Текущая цена: 1237
Капитализация: 92.9 млрд.
Сектор: #потребительский
Сайт: https://www.mcclinics.ru/investors/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 9.31
P\BV - 2.73
P\S - 2.54
ROE - 29.5%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 7.82
Активы\Обязательства - 3.6

Что нравится:

✔️ выручка выросла на 22.2% г/г (15.8 -> 19.3 млрд);
✔️ увеличение FCF на 9.7% г/г (4.3 -> 4.7 млрд);
✔️ чистый финансовый доход +416.8 млн, хотя в 1 пол 2024 он был выше (+776.5 млн);
✔️ чистая прибыль увеличилась на 3.6% г/г (4.9 -> 5.1 млрд);
✔️ отличное соотношение активов и обязательств, хотя за полгода уменьшилось с 4.75 до 3.6.

Что не нравится:

✔️ чистый долг остался отрицательным, но за полугодие вырос на 91.6% п/п (-4.7 -> -0.4 млрд);
✔️ дебиторская задолженность выросла на 46.3% п/п (0.9 -> 1.3 млрд).

Дивиденды:

Дивидендная политика группы предусматривает возможность распределения на дивиденды до 100% чистой прибыли компании, в том числе накопленной, если таковая имеется, на основании консолидированной финансовой отчетности по МСФО.

Совет директоров Мать и дитя рекомендовал выплатить дивиденды за 1 пол 2025 в размере 42 руб на акцию (ДД 3.4% от текущей цены). Последний день покупки - 17.10.2025.

Мой итог:

Скала и глыба. Даже на слабом рынке Мать и дитя стоит против него. Что совсем неудивительно, если посмотреть на результаты, которые не устают радовать инвесторов в компанию. Какие же факторы успеха?

Во-первых, компания закрыла сделку по поглощению сети клиник "Эксперт". Благодаря этому к группе присоединились 3 госпиталя и 18 клиник (что расширило также географию компании). Это отразилось на росте выручки, причем в регионах она выросла сильнее, чем в Москве и Московской области (за полугодие г/г):
- госпитали Москва +16.1%;
- госпитали регионы +22.9%;
- клиники Москва и МО +25%;
- клиник регионы +39.5%.
Хотя логично, что приобретение "Эксперта" имеет и негативные моменты. Рост операционных расходов (в основном, это затраты на персонал с +28.3% г/г), рост процентных расходов по аренде. Ну и уменьшение денежной подушки (отрицательный чистый долг сильно просел).

Во-вторых, рост операционных показателей (за полугодие г/г):
- амбулаторные посещения +32.9%;
- операции +13.4%;
- принятые роды +10.3%;
- пункции ЭКО +8.2%.
LFL-выручка выросла в 1 квартале на 15.3% г/г, во 2 квартале на 15.1% г/г. Есть рост и среднего чека (от 5.9 до 21.9% в зависимости от местоположения и сегмента).

В-третьих, сектор находится под поддержкой государства, в частности, ставка налога на прибыль 0% (эффективная ставка налога в 1 полугодии 2025 - 0.25%).

Бизнес компании продолжает расширяться. Открыты клиники в Сургуте и Самаре (эффект от них будет уже во 2 полугодии). В 2027-208 гг ожидается открытие ключевых медицинских центров Лапино-3 и Лапино-Юг (оба в в Москве). Также есть информация, что "на карандаше" у компании 5 M&A, но к этим сделкам они подходят с огромной осторожностью и не факт, что они будут проведены. Кстати, по словам руководства кредитоваться будут только при ставке ниже 14% (так что и с этой стороны пока не стоит ждать M&A).

Некоторым негативным фактором для краткосрочных инвесторов является рост капитальных затрат (в 1 пол 2025 +43.2% г/г), который с учетом будущих проектов, скорее всего, будет только ускоряться. Это повлияет на свободный денежный поток, прибыль и дивиденды (возможно, их перестанут выплачивать в какой-то момент). Но для долгосрочного инвестора это может дать окно возможностей для входа в позицию по более приятной цене. Сейчас оценка у Мать и дитя явно недешевая и цена близка к справедливой, но она определенно соответствует такому качественному бизнесу.

Акций компании нет в портфеле, о чем сильно сожалею. Буду ждать подходящего момента для покупки (как вариант, снижение на "расстроенных" краткосрочных инвесторах). Расчетная справедливая цена - 1300 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#инвестиции #акции #аналитика #матьидитя #обзор_компании

#МатьиДитя показала хорошие результаты за первое полугодие 2025 года, хотя отчетность оказалась неоднородной.

Выручка компании выросла на 22%, до 19,3 млрд руб., чему способствовали сразу несколько факторов: рост числа пациентов в амбулаторных клиниках (+33%), увеличение числа родов (+10%) и расширение услуг по женскому здоровью. Особенно активно рос региональный сегмент (+23%) и амбулаторные клиники (+34%). Это подтверждает, что компания не только удерживает лидерство в Москве, но и укрепляет позиции в регионах.

EBITDA увеличилась на 15%, до 5,8 млрд руб., но рентабельность снизилась до 30% (годом ранее было 32%). Давление на маржинальность связано с ростом расходов на персонал (+28%) и расширением сети — за год компания запустила 13 новых проектов, включая клиники и госпитали. Операционная прибыль выросла на 13%, до 4,7 млрд руб., но рентабельность также просела до 24%.

Чистая прибыль прибавила лишь 3,6%, достигнув 5,1 млрд руб. Снижение рентабельности по чистой прибыли до 26% (с 31% годом ранее) объясняется падением процентных доходов от депозитов и ростом финансовых расходов после приобретения сети Эксперт. Денежный поток от операционной деятельности вырос до 6 млрд руб. (+16%), однако средства на балансе заметно сократились — до 3,5 млрд руб. (–43% с конца 2024 года), так как часть капитала была направлена на дивиденды и сделку по «Эксперту».

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 7 — умеренная оценка, компания выглядит недорогой по операционной прибыли.

🔹 P/E: 9 — низкая цена по прибыли, акции кажутся относительно дешёвыми.

🔹 P/S: 2,5 — умеренно высокая оценка по выручке, рынок закладывает рост.

🔹 P/B: 3,5 — капитал оценивается значительно выше балансовой стоимости, возможна переоценка.

🔹 Рентабельность EBITDA: 31% — высокая операционная маржа, бизнес приносит хороший доход.

🔹 ROE: 29% — отличная доходность на собственный капитал, компания эффективно использует средства акционеров.

🔹 ROA: 21% — высокая отдача на активы, ресурсы применяются очень эффективно.

В сухом остатке: Мать и Дитя уверенно наращивает масштабы бизнеса и сохраняет очень высокую рентабельность для коммерческой медицины (30% по EBITDA и 26% по чистой прибыли). Но быстрый рост требует значительных вложений и давит на маржу. Компания делает ставку на дальнейшее расширение сети, включая сделки M&A, при этом обещает сохранять щедрую дивидендную политику.

Для инвестора это история о стабильном и устойчивом бизнесе с привлекательной рентабельностью, но при этом с рисками снижения прибыли на фоне активного роста затрат.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации

Так, ну давайте. На эту коррекцию я выделил аж 14% от общей суммы всего ИИС. Кэш и облигации.

Это много, но на самый край, если будет падение до 15% с августовского максимума и ниже, я напрягусь и еще смогу добавить.

Что куплено:

🟠Транснефть преф — 2,5% от счета.

🟠Россети Ленэнерго преф — 2,2%.

🟠 Другие МРСКшки — 3,5%.

🟠 НКНХ преф — 2%.

🟠Лента — 2,7%.

🟠 Сбер докуплен до 12%.

🟠И еще после отсечки докуплен Headhunter — до 9,4%.

Действительно, большой закуп получился, большая рисковая ставка.
Ну хорошо.

Еще 5,5% остались с кэше и облигациях. Всего 13 акций сейчас.

Теперь общий итог инвестирования:

Доходность портфеля с начала года +8,02%.

MCFTR (индекс Мосбиржи с учетом дивидендов) с начала года +2.5%.

На картинке топ-8 бумаг в порядке уменьшения долей. Сколько влезло в экран 🙂

👀 Моё виденье: финансовые итоги «Мать и Дитя» за 1 полугодие 2025

Недавно компания объявила о расширении — клиника в Сургуте. Но что меня действительно зацепило — это цифры. Давайте разберём вместе:

⸻

Финансовые результаты (1H 2025, по МСФО):

 • Выручка выросла на 22,2% г/г, до 19 264 млн ₽ — рост драйвится увеличением амбулаторных и стационарных услуг, особенно женского здоровья.

 • EBITDA +15,1%, до 5 823 млн ₽, с маржой 30,2% (в 2024 было 32,1%)  

 • Чистая прибыль +3,6%, достигла 5 064 млн ₽ (рентабельность 26,3%)  

Компания сильно растёт, но маржинальность немного снижается из-за затрат на персонал и новые клиники.

⸻

Денежные потоки и ликвидность:

 • Операционный денежный поток +15,8%, составил 6 047 млн ₽  

 • CAPEX — 1 355 млн ₽, вложения в обновление клиник и запуск 13 проектов  

 • Денежные средства на балансе — 3 459 млн ₽ после дивидендов и приобретений, без привлечения долга  

⸻

Логично, почему цена клиники в Сургуте — это не просто точка на карте:

 • Экспансия = рост клиентской базы, особенно в востребованной области репродуктивной медицины.

 • Финансовые результаты показывают устойчивую рентабельность на фоне расширения.

 • Компания финансирует развитие сама — без долгов, с сильным FCF.

⸻

Мой вывод как инвестора:

 1. Есть динамичный рост бизнеса с устойчивыми финансовыми результатами.

 2. Показатели EBITDA и чистой прибыли остаются на достойном уровне.

 3. Экспансия — шаг в сторону долгосрочного дохода и стабильности.

 4. Девидендная политика обещает интересные выплаты (ранние оценки до 10% от прибыли)

5. Самое главное - бизнес без долгов!

⸻

З

Для меня это явный сигнал: бумага «Мать и Дитя» — интересная история с ростом + стабильностью. У меня её пока нет, но наблюдаю и подберу удобную точку входа.

⸻

👉 Подписывайтесь. 

Скоро буду освещать куда распределяю средства. Получил зарплату и квартальную премию. 

Поэтому будут большие покупки

#инвестиции #MDMG #финансы2025 #medicinainvest #разборфинансов #акции #облигации #матьидитя #личныефинансы #расту_сБАЗАР

🟠 По итогам 2025 года дивиденд жду около 100 руб. (после покупки Эксперта вообще выплаты в этом году были под вопросом).

🟠Выплата за 1 пг. ожидается в ноябре из расчёта по див политике. Я посчитал, это около 40 руб. на акцию. Див доходность 2025 года около 8%, 2026 года — около 10%.

🟠На следующие годы див политика такая же — 60% от чистой прибыли.

🟠 Если нужны будут деньги возьмут в долг, когда ставки будут устраивать по рентабельности.

🟠M&A рассматривают. Ведут постоянно переговоры.

🟠 Осталось на счетах 3,5 млрд руб. Деньги есть. За Эксперт дорассчитаются к ноябрю.

Итого: у компании стало намного меньше денег, но темпы роста могут увеличиться. Рынок это не закладывает в цену, акции и так почти на 40% выросли с начала года!

Я докупал на ИИС 7 августа и в общем теперь Мать и Дитя это вторая позиция в портфеле по величине. 10,2% от всего счета.

Получил ответы на все вопросы. Спокойно держу акции дальше, всем доволен 👍

Да, P/E, долг, EV/EBITDA — это важно. Но это всегда второй шаг. Первый — понять, зачем вы вообще берете компанию.

Какие у нее перспективы?

Что делает менеджмент?

Как он относится к миноритариям?

Где сейчас отрасль в своем цикле?

И главное — когда за счет чего вы вернете вложенные деньги.

Вот яркий пример — Мать и дитя. Компания всегда кажется дорогой, торгуется в среднем на уровне 7 EV/EBITDA. Когда я в течение года формировал позицию, мне многие говорили: это слишком дорого.

Но именно потому, что компания стоит дорого, она и заслуживает этого ценника. Менеджмент делает то, что обещает, работает системно и последовательно. И в цене мы видим отражение этого подхода.

Именно поэтому акции не падают — потому что никто не хочет продавать. Наоборот, покупают. Я тоже продолжаю добирать в портфель.

Да, мультипликаторы там не самые привлекательные, но реальная ценность — в бизнесе и в действиях людей, которые его ведут. Газпром стоит в районе 3 EV/EBITDA, но мне его дешевизна неинтересна.

Мораль простая: сначала идея и расчёт, потом уже цифры. Мультипликаторы — это фильтр, но не фундамент. Фундамент — это понимание, во что вы входите и почему.

$MDMG #матьидитя #акции #мультипликаторы

🔍 Во втором квартале 2025 года #Матьидитя отчиталась об уверенном рывке по всем направлениям. Выручка выросла на 27,3% год к году, достигнув 10,3 млрд рублей, а за первое полугодие — на 22,2%, до 19,26 млрд рублей. Такие темпы — максимум с пандемийных времён, и они говорят об одном: спрос на частную медицину в России устойчиво растёт, а компания умело конвертирует его в деньги.

➕ Главная причина такого скачка — сделка с сетью Эксперт. В мае Мать и дитя купила 21 клинику и госпиталь в 13 городах за 8,5 млрд рублей, и уже во втором квартале эти активы дали 7,8% всей выручки. Это не просто быстрая интеграция — это textbook M&A, когда синергия сработала моментально.

📈 Но дело не только в приобретениях. Сопоставимая (LFL) выручка, то есть без учёта новых объектов, выросла на 15,2% за полугодие. Это значит, что и старые клиники стали зарабатывать больше — благодаря росту числа посещений и повышению среднего чека.

✔️ Амбулаторные посещения подскочили на 32,9%, до 1,57 млн, при этом средний чек вырос на 13,6% в Москве (до 6,8 тыс. руб.) и на 10% в регионах (до 2,6 тыс. руб.).

✔️ Количество родов — один из самых рентабельных сегментов — выросло на 10,3%, до почти 6 тыс., а средний чек поднялся до 628 тыс. руб. в Москве и 248 тыс. руб. в регионах.

✔️ Пункций ЭКО стало на 8,2% больше — всего 10,5 тыс., с ростом среднего чека до 323 тыс. руб. в Москве.

🛡 Компания также активно развивает операционную эффективность: объём операций вырос на 13,4%, средний чек на них прибавил почти 22% в столице. При этом койко-дни сократились на 3,9% — типичный сигнал оптимизации нагрузки и повышения отдачи с пациента.

💯 Мать и дитя продолжает расти не только экстенсивно (через покупки), но и органически. Это важно. Компания не берёт кредиты — сделки и дивиденды финансируются из собственных средств. После M&A на балансе осталось 3,4 млрд руб., что всё ещё комфортно. По прогнозам аналитиков, дивиденды за 2025 год могут составить 90–95 рублей на акцию, а доходность — 8–8,5%.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 8 — умеренно высокая оценка бизнеса по операционной прибыли.

🔹 P/E: 9 — привлекательная окупаемость инвестиций (~9 лет).

🔹 P/S: 2,7 — инвесторы платят почти 3 рубля за каждый рубль выручки — относительно дорого.

🔹 P/B: 3 — переоценка относительно балансовой стоимости.

🔹 Рентабельность EBITDA: 32% — хороший уровень операционной эффективности.

🔹 ROE: 33% — высокая доходность на капитал.

🔹 ROA: 26% — отличная отдача на активы.

📌 Мать и дитя показывает редкий для российского фондового рынка кейс — это стабильный бизнес, у которого высокая маржинальность, сильная репутация, понятная стратегия роста и забота о миноритариях через дивиденды. И главное — спрос на их услуги продолжает расти. Это не просто акция, это долгосрочный актив в вашем инвестиционном портфеле.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации

💉 Компания Мать и дитя опубликовала накануне свежие операционные результаты за 2 кв. 2025 года, а значит самое время внимательно изучить их, чтобы понять, как чувствует себя один из лидеров отечественного частного здравоохранения.

📈 Выручка компании с апреля по июнь увеличилась на +27,3% (г/г) до 10,3 млрд руб., благодаря консолидации активов сети Эксперт (в середине июня у нас был пост на эту тему), а также органическому росту бизнеса, на фоне повышенного спроса на медицинские услуги в амбулаторных и стационарных отделениях.

Обращает на себя внимание, что сеть Эксперт демонстрирует хорошие темпы роста выручки, однако её бизнес-модель менее маржинальна по сравнению с материнской структурой. Это вызывает естественное беспокойство: сможет ли менеджмент грамотно интегрировать новые активы и не допустить существенного снижения рентабельности EBITDA? Финансовая отчётность Мать и Дитя по МСФО, публикация которой ожидается 29 августа, станет в этом смысле самой настоящей лакмусовой бумажкой!

📈 В отчётном периоде сопоставимая выручка (LFL) показала рост на +15,1%, что стало возможным благодаря сильному росту среднего чека. Как и в ритейле, медучреждения также умеют перекладывать инфляционное давление на пациентов, что позволяет им демонстрировать двузначные темпы роста в периоды высокой инфляции.

❗️Однако стоит учесть, что инфляция уже пошла на спад, а значит не исключено, что в ближайшей перспективе нас ждёт замедление темпов роста среднего чека.

💵 Объем капитальных затрат в отчётном периоде увеличился более чем вдвое, достигнув 739 млн руб. Однако, несмотря на столь значительный рост, компания традиционно генерирует высокий операционный денежный поток, позволяющий с легкостью покрывать инвестиционные потребности.

На этом фоне ожидаемо, что чистая денежная позиция компании сократилась с 8,3 до 3,5 млрд руб. Основная причина - та самая майская сделка по покупке сети Эксперт, о которой мы уже вспоминали выше. Это неминуемо повлияет на вклад процентных доходов в чистую прибыль, который теперь будет скромнее, чем раньше, ведь кэша на банковских счетах стало меньше.

💼 Недавно в СМИ появились слухи о возможном интересе компании к другим активам на медицинском рынке - в частности, в сегменте лабораторной диагностики. И чем мы не закончилась эта история, даже без новых поглощений Мать и дитя уже набрала хороший темп и способна поддерживать высокие темпы роста бизнеса на горизонте ближайших трёх лет точно.

Интеграция сети Эксперт позволит компании демонстрировать ежегодный рост более +20% в 2025–2026 гг., а в 2027 году планируется ввод в эксплуатацию двух новых госпиталей в Московском регионе, что также станет дополнительным драйвером роста финансовых показателей и рыночной капитализации компании.

👉 В общем, к бизнесу Мать и дитя у меня по-прежнему никаких вопросов нет – компания развивается динамично и уверенно. Единственная деталь, которая вызывает небольшое сожаление - это текущие котировки акций, которые находятся на годовом максимуме. А ведь я продолжаю наивно ждать трёхзначные ценники, где мне было бы куда комфортнее вложиться своим рублём в этот инвестиционный кейс, нежели по текущим котировкам купить эти бумаги прямо здесь и сейчас. Но если они уже греют ваш портфель - держите их и дальше у себя, мой вам совет!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

👉 Подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!

$MDMG

#фондовый_рынок #инвестирование #матьидитя

Сегодня будет два поста по покупке, а завтра один по продаже.

🩺 Мать и дитя (доля в портфеле ~9%)

Свои мысли и причину покупки уже описывал месяц назад вот тут. С тех пор ничего (кроме цены акций) не изменилось, так что писать нечего. Продолжаю добирать актив в свой портфель, в рамках планов дойти до 10-12%. За август должен закончить формирование позиции.

P.S. Бумага от средней цены покупки уже прибавила ~7%. Ну куда, дорого было и так...🥲

Вышел отчет за 2024 год у компании Мать и Дитя. Для инвесторов советую ознакомиться с презентацией, раскрывающей много полезной информации.

📌Что в отчёте

— Выручка. Выросла на 20% до 33 млрд, рост обусловлен сильными результатам госпиталей Группы по стационарному и амбулаторному обслуживанию, а также высоким спросом на роды✔️

— EBITDA. Выросла на 16% до 10.7 млрд, рост чека принес 11% и 5% фактор объема, компания cохранила рентабельность выше 30%✔️

— Capex. В 2023 году Capex вышел на 1.3 млрд больше из-за покупки госпиталя на Мичуринском проспекте в Москве, компания детально раскрывает структуру Capex за 2024 год, который направляется на строительство 8 клиник✔️

Также компания планирует в 2027 году ввести в работу Центр лучевой медицины и госпиталь в Домодедово, потратив 8.8 млрд рублей на Capex, что еще улучшит финансовые показатели компании в будущем🔼

— Долг и дивиденды. А долга нет, у компании денежная позиция на 6 млрд рублей, что замечательно при 21% ставке! При этом компания направила на дивиденды в 2024 году 13.5 млрд рублей, в отличии от ЕМС🩺компания сдержала данное обещание и выплатила пропущенные дивиденды после переезда✔️

📌Мнение о компании🧐

Компания растет двузначными темпами и способна без проблем перекладывать инфляцию на потребителя, сохраняя 30% маржинальность! Планирует будущие проекты, которые увеличат прибыль, а также платит дивиденды✔️

Компания торгуется с P/E = 7.5, а форвардный рисуется +- 6.5 . Много ли таких растущих компаний с таким мультипликаторам и конверсией EBITDA в FCF, неудивительно, что акции компании дали инвесторам 50% доходность за последние 15 месяцев!

Даже такой скептик, как ваш покорный слуга, не видит ни одного негативного момента у компании🔝

Вывод: прекрасный вариант для долгосрочных инвесторов! Жаль, что акции почти не падали на коррекции, потому что компания одна из лучших на российском фондовом рынке!

#МатьиДитя

🩺 «Мать и дитя» («МД Медикал) представила отчетность по МСФО за 2024 год

— Выручка выросла на 19,9%, до ₽33,12 млрд. Рост выручки был в основном обеспечен стабильным спросом на амбулаторную помощь во всех учреждениях группы, а также на лечение в условиях стационара в госпиталях компании

— EBITDA увеличилась на 15,9% и составила ₽10,68 млрд

— Рентабельность по EBITDA составила 32,2% против 33,4% годом ранее

— Чистая прибыль выросла на 30,1%, до ₽10,18 млрд на фоне высокой ключевой ставки, обусловившей рост процентных доходов от размещения свободных денежных средств на банковских депозитах с ₽426 млн в 2023 году до ₽1,07 млрд.

Можно даже не комментировать. Тут всё хорошо. 👍

Совет директоров «Мать и дитя» рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽22 на акцию. Дивдоходность — 2%.

Последний день для покупки акций под дивиденды — 16 мая. Окончательное решение по дивидендам примут акционеры компании на общем собрании 6 мая. 👍

$MDMG #отчет

🛴 Whoosh представил отчетность по МСФО за 2024 год

— Выручка выросла на 33,3%, до ₽14,3 млрд

— EBITDA кикшеринга прибавила 35,9%, до ₽6,05 млрд

— Рентабельность по EBITDA кикшеринга составила 42,3% против 41,5% годом ранее

— чистая прибыль выросла на 2,4%, до ₽1,99 млрд

— соотношение чистый долг/EBITDA сократилось с 1,9х до 1,7х

Компания также сообщила о росте числа поездок на 44%, до 149,7 млн.

Всё хорошо, только вот чистая прибыль почти не выросла.

Странно, что "компании роста" не показывают роста чистой прибыли, а Мать и дитя делает это.

$WUSH $SOFL

#матьидитя #отчет #softline #whoosh