🟠 По итогам 2025 года дивиденд жду около 100 руб. (после покупки Эксперта вообще выплаты в этом году были под вопросом).

🟠Выплата за 1 пг. ожидается в ноябре из расчёта по див политике. Я посчитал, это около 40 руб. на акцию. Див доходность 2025 года около 8%, 2026 года — около 10%.

🟠На следующие годы див политика такая же — 60% от чистой прибыли.

🟠 Если нужны будут деньги возьмут в долг, когда ставки будут устраивать по рентабельности.

🟠M&A рассматривают. Ведут постоянно переговоры.

🟠 Осталось на счетах 3,5 млрд руб. Деньги есть. За Эксперт дорассчитаются к ноябрю.

Итого: у компании стало намного меньше денег, но темпы роста могут увеличиться. Рынок это не закладывает в цену, акции и так почти на 40% выросли с начала года!

Я докупал на ИИС 7 августа и в общем теперь Мать и Дитя это вторая позиция в портфеле по величине. 10,2% от всего счета.

Получил ответы на все вопросы. Спокойно держу акции дальше, всем доволен 👍

Да, P/E, долг, EV/EBITDA — это важно. Но это всегда второй шаг. Первый — понять, зачем вы вообще берете компанию.

Какие у нее перспективы?

Что делает менеджмент?

Как он относится к миноритариям?

Где сейчас отрасль в своем цикле?

И главное — когда за счет чего вы вернете вложенные деньги.

Вот яркий пример — Мать и дитя. Компания всегда кажется дорогой, торгуется в среднем на уровне 7 EV/EBITDA. Когда я в течение года формировал позицию, мне многие говорили: это слишком дорого.

Но именно потому, что компания стоит дорого, она и заслуживает этого ценника. Менеджмент делает то, что обещает, работает системно и последовательно. И в цене мы видим отражение этого подхода.

Именно поэтому акции не падают — потому что никто не хочет продавать. Наоборот, покупают. Я тоже продолжаю добирать в портфель.

Да, мультипликаторы там не самые привлекательные, но реальная ценность — в бизнесе и в действиях людей, которые его ведут. Газпром стоит в районе 3 EV/EBITDA, но мне его дешевизна неинтересна.

Мораль простая: сначала идея и расчёт, потом уже цифры. Мультипликаторы — это фильтр, но не фундамент. Фундамент — это понимание, во что вы входите и почему.

$MDMG #матьидитя #акции #мультипликаторы

🔍 Во втором квартале 2025 года #Матьидитя отчиталась об уверенном рывке по всем направлениям. Выручка выросла на 27,3% год к году, достигнув 10,3 млрд рублей, а за первое полугодие — на 22,2%, до 19,26 млрд рублей. Такие темпы — максимум с пандемийных времён, и они говорят об одном: спрос на частную медицину в России устойчиво растёт, а компания умело конвертирует его в деньги.

➕ Главная причина такого скачка — сделка с сетью Эксперт. В мае Мать и дитя купила 21 клинику и госпиталь в 13 городах за 8,5 млрд рублей, и уже во втором квартале эти активы дали 7,8% всей выручки. Это не просто быстрая интеграция — это textbook M&A, когда синергия сработала моментально.

📈 Но дело не только в приобретениях. Сопоставимая (LFL) выручка, то есть без учёта новых объектов, выросла на 15,2% за полугодие. Это значит, что и старые клиники стали зарабатывать больше — благодаря росту числа посещений и повышению среднего чека.

✔️ Амбулаторные посещения подскочили на 32,9%, до 1,57 млн, при этом средний чек вырос на 13,6% в Москве (до 6,8 тыс. руб.) и на 10% в регионах (до 2,6 тыс. руб.).

✔️ Количество родов — один из самых рентабельных сегментов — выросло на 10,3%, до почти 6 тыс., а средний чек поднялся до 628 тыс. руб. в Москве и 248 тыс. руб. в регионах.

✔️ Пункций ЭКО стало на 8,2% больше — всего 10,5 тыс., с ростом среднего чека до 323 тыс. руб. в Москве.

🛡 Компания также активно развивает операционную эффективность: объём операций вырос на 13,4%, средний чек на них прибавил почти 22% в столице. При этом койко-дни сократились на 3,9% — типичный сигнал оптимизации нагрузки и повышения отдачи с пациента.

💯 Мать и дитя продолжает расти не только экстенсивно (через покупки), но и органически. Это важно. Компания не берёт кредиты — сделки и дивиденды финансируются из собственных средств. После M&A на балансе осталось 3,4 млрд руб., что всё ещё комфортно. По прогнозам аналитиков, дивиденды за 2025 год могут составить 90–95 рублей на акцию, а доходность — 8–8,5%.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 8 — умеренно высокая оценка бизнеса по операционной прибыли.

🔹 P/E: 9 — привлекательная окупаемость инвестиций (~9 лет).

🔹 P/S: 2,7 — инвесторы платят почти 3 рубля за каждый рубль выручки — относительно дорого.

🔹 P/B: 3 — переоценка относительно балансовой стоимости.

🔹 Рентабельность EBITDA: 32% — хороший уровень операционной эффективности.

🔹 ROE: 33% — высокая доходность на капитал.

🔹 ROA: 26% — отличная отдача на активы.

📌 Мать и дитя показывает редкий для российского фондового рынка кейс — это стабильный бизнес, у которого высокая маржинальность, сильная репутация, понятная стратегия роста и забота о миноритариях через дивиденды. И главное — спрос на их услуги продолжает расти. Это не просто акция, это долгосрочный актив в вашем инвестиционном портфеле.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации

💉 Компания Мать и дитя опубликовала накануне свежие операционные результаты за 2 кв. 2025 года, а значит самое время внимательно изучить их, чтобы понять, как чувствует себя один из лидеров отечественного частного здравоохранения.

📈 Выручка компании с апреля по июнь увеличилась на +27,3% (г/г) до 10,3 млрд руб., благодаря консолидации активов сети Эксперт (в середине июня у нас был пост на эту тему), а также органическому росту бизнеса, на фоне повышенного спроса на медицинские услуги в амбулаторных и стационарных отделениях.

Обращает на себя внимание, что сеть Эксперт демонстрирует хорошие темпы роста выручки, однако её бизнес-модель менее маржинальна по сравнению с материнской структурой. Это вызывает естественное беспокойство: сможет ли менеджмент грамотно интегрировать новые активы и не допустить существенного снижения рентабельности EBITDA? Финансовая отчётность Мать и Дитя по МСФО, публикация которой ожидается 29 августа, станет в этом смысле самой настоящей лакмусовой бумажкой!

📈 В отчётном периоде сопоставимая выручка (LFL) показала рост на +15,1%, что стало возможным благодаря сильному росту среднего чека. Как и в ритейле, медучреждения также умеют перекладывать инфляционное давление на пациентов, что позволяет им демонстрировать двузначные темпы роста в периоды высокой инфляции.

❗️Однако стоит учесть, что инфляция уже пошла на спад, а значит не исключено, что в ближайшей перспективе нас ждёт замедление темпов роста среднего чека.

💵 Объем капитальных затрат в отчётном периоде увеличился более чем вдвое, достигнув 739 млн руб. Однако, несмотря на столь значительный рост, компания традиционно генерирует высокий операционный денежный поток, позволяющий с легкостью покрывать инвестиционные потребности.

На этом фоне ожидаемо, что чистая денежная позиция компании сократилась с 8,3 до 3,5 млрд руб. Основная причина - та самая майская сделка по покупке сети Эксперт, о которой мы уже вспоминали выше. Это неминуемо повлияет на вклад процентных доходов в чистую прибыль, который теперь будет скромнее, чем раньше, ведь кэша на банковских счетах стало меньше.

💼 Недавно в СМИ появились слухи о возможном интересе компании к другим активам на медицинском рынке - в частности, в сегменте лабораторной диагностики. И чем мы не закончилась эта история, даже без новых поглощений Мать и дитя уже набрала хороший темп и способна поддерживать высокие темпы роста бизнеса на горизонте ближайших трёх лет точно.

Интеграция сети Эксперт позволит компании демонстрировать ежегодный рост более +20% в 2025–2026 гг., а в 2027 году планируется ввод в эксплуатацию двух новых госпиталей в Московском регионе, что также станет дополнительным драйвером роста финансовых показателей и рыночной капитализации компании.

👉 В общем, к бизнесу Мать и дитя у меня по-прежнему никаких вопросов нет – компания развивается динамично и уверенно. Единственная деталь, которая вызывает небольшое сожаление - это текущие котировки акций, которые находятся на годовом максимуме. А ведь я продолжаю наивно ждать трёхзначные ценники, где мне было бы куда комфортнее вложиться своим рублём в этот инвестиционный кейс, нежели по текущим котировкам купить эти бумаги прямо здесь и сейчас. Но если они уже греют ваш портфель - держите их и дальше у себя, мой вам совет!

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

👉 Подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!

$MDMG

#фондовый_рынок #инвестирование #матьидитя

Сегодня будет два поста по покупке, а завтра один по продаже.

🩺 Мать и дитя (доля в портфеле ~9%)

Свои мысли и причину покупки уже описывал месяц назад вот тут. С тех пор ничего (кроме цены акций) не изменилось, так что писать нечего. Продолжаю добирать актив в свой портфель, в рамках планов дойти до 10-12%. За август должен закончить формирование позиции.

P.S. Бумага от средней цены покупки уже прибавила ~7%. Ну куда, дорого было и так...🥲

Вышел отчет за 2024 год у компании Мать и Дитя. Для инвесторов советую ознакомиться с презентацией, раскрывающей много полезной информации.

📌Что в отчёте

— Выручка. Выросла на 20% до 33 млрд, рост обусловлен сильными результатам госпиталей Группы по стационарному и амбулаторному обслуживанию, а также высоким спросом на роды✔️

— EBITDA. Выросла на 16% до 10.7 млрд, рост чека принес 11% и 5% фактор объема, компания cохранила рентабельность выше 30%✔️

— Capex. В 2023 году Capex вышел на 1.3 млрд больше из-за покупки госпиталя на Мичуринском проспекте в Москве, компания детально раскрывает структуру Capex за 2024 год, который направляется на строительство 8 клиник✔️

Также компания планирует в 2027 году ввести в работу Центр лучевой медицины и госпиталь в Домодедово, потратив 8.8 млрд рублей на Capex, что еще улучшит финансовые показатели компании в будущем🔼

— Долг и дивиденды. А долга нет, у компании денежная позиция на 6 млрд рублей, что замечательно при 21% ставке! При этом компания направила на дивиденды в 2024 году 13.5 млрд рублей, в отличии от ЕМС🩺компания сдержала данное обещание и выплатила пропущенные дивиденды после переезда✔️

📌Мнение о компании🧐

Компания растет двузначными темпами и способна без проблем перекладывать инфляцию на потребителя, сохраняя 30% маржинальность! Планирует будущие проекты, которые увеличат прибыль, а также платит дивиденды✔️

Компания торгуется с P/E = 7.5, а форвардный рисуется +- 6.5 . Много ли таких растущих компаний с таким мультипликаторам и конверсией EBITDA в FCF, неудивительно, что акции компании дали инвесторам 50% доходность за последние 15 месяцев!

Даже такой скептик, как ваш покорный слуга, не видит ни одного негативного момента у компании🔝

Вывод: прекрасный вариант для долгосрочных инвесторов! Жаль, что акции почти не падали на коррекции, потому что компания одна из лучших на российском фондовом рынке!

#МатьиДитя

🩺 «Мать и дитя» («МД Медикал) представила отчетность по МСФО за 2024 год

— Выручка выросла на 19,9%, до ₽33,12 млрд. Рост выручки был в основном обеспечен стабильным спросом на амбулаторную помощь во всех учреждениях группы, а также на лечение в условиях стационара в госпиталях компании

— EBITDA увеличилась на 15,9% и составила ₽10,68 млрд

— Рентабельность по EBITDA составила 32,2% против 33,4% годом ранее

— Чистая прибыль выросла на 30,1%, до ₽10,18 млрд на фоне высокой ключевой ставки, обусловившей рост процентных доходов от размещения свободных денежных средств на банковских депозитах с ₽426 млн в 2023 году до ₽1,07 млрд.

Можно даже не комментировать. Тут всё хорошо. 👍

Совет директоров «Мать и дитя» рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽22 на акцию. Дивдоходность — 2%.

Последний день для покупки акций под дивиденды — 16 мая. Окончательное решение по дивидендам примут акционеры компании на общем собрании 6 мая. 👍

$MDMG #отчет

🛴 Whoosh представил отчетность по МСФО за 2024 год

— Выручка выросла на 33,3%, до ₽14,3 млрд

— EBITDA кикшеринга прибавила 35,9%, до ₽6,05 млрд

— Рентабельность по EBITDA кикшеринга составила 42,3% против 41,5% годом ранее

— чистая прибыль выросла на 2,4%, до ₽1,99 млрд

— соотношение чистый долг/EBITDA сократилось с 1,9х до 1,7х

Компания также сообщила о росте числа поездок на 44%, до 149,7 млн.

Всё хорошо, только вот чистая прибыль почти не выросла.

Странно, что "компании роста" не показывают роста чистой прибыли, а Мать и дитя делает это.

$WUSH $SOFL

#матьидитя #отчет #softline #whoosh