Artem_Tuzov
10 лет на фондовом рынке, спикер РБК,эксперт «Коммерсантъ»,РИА Новости
ВТБ проведет собрание акционеров 14 апреля по вопросу конвертации привилегированных акций
«Наблюдательный совет ВТБ принял решение 14 апреля созвать внеочередное собрание акционеров по вопросу конвертации привилегированных акций в обыкновенные, голосование пройдет в заочной форме, следует из материалов госбанка.
Список лиц, имеющих право на участие в собрании, будет составлен на 21 марта 2026 года»
Что это значит?
После конвертации префов в обычку уходит множество рисков:
- непонятная капитализация
- распределение прибыли только на префы
- споры по контролю государства в банке
Этот все снижало капитализацию. ВТБ сейчас стоит как ДОМрф не IPO. Т.е. очевидно дешево. Переоцениться до 0.8-0.9 P/B это вариант
Пассивный доход от Гаражей до Облигаций
Недавно мы записали с Сорокиным интереснейший подкаст💪
Обсудили, как жить на ДИВИДЕНДЫ. Как простым людям прийти к жизни на пассивный доход? Нужно ли на всем экономить?
Стоит ли инвестировать в экзотические активы? Нужно ли учиться инвестированию и обязательно ли за это платить? Передавать ли капитал детям или потратить все самостоятельно? И многое другое.
Получилось очень интересно, рекомендую:
Валюта в портфеле: как принимать взвешенные решения
Вышло видео на новом ютуб канале🥳
Сейчас надеюсь точно все будет грамотно сделано с точки зрения алгоритмов)
Да и само видео на самом деле получилось интересное
Валюта - страховая часть Нашего инвестиционного портфеля. На самом деле спекулировать ей крайне сложно и проигрыш прошлого года по сути был предопределен самим инструментом. А с другой стороны, в 2022-м году валюта без всяких спекуляций спасла портфели.
Главное в валюте - это ее место в портфеле. Об этом и говорю в видео.
Посмотрите видео и напишите в комментариях, как вам.
Также буду благодарен, если поддержите лайком, чтобы ютуб начал продвигать ролик🤗
Смотреть:
Малый и средний бизнес победил нефтегаз
По информации Минфина РФ, по итогам 2025 года доля нефтегазовых доходов в структуре доходов федерального бюджета сократилась до 22,7%. Это минимальное значение за последнее десятилетие и почти вдвое меньше, чем было в 2015 году.
И как видно из таблички Сергея Смирнова, налоговые отчисления МСП, малого и среднего бизнеса в 2025-м году принесли в бюджет больше чем нефтегаз.
И это вопреки тому, что МСП активно умирал на фоне поддержания высокой Ключевой ставки. Опора и поддержка России - нефтегазовые доходы, убита санкциями. А никому не нужный малый и средний бизнес, которого можно пинать и постоянно налогами мурыжить….взял и принес деньги в бюджет.
Конечно тут видна работа МСП банка как уполномоченного института развития. Хорошо справились💪
Сегодня в 19:00 по МСК начинается большая конференция в 2026 году по инвестициям в фондовый рынок РФ.
Я буду выступать сегодня примерно в 20:30 по МСК.
В предыдущих постах писал подробнее о том, что будет на конференции и кому будет полезно ее посетить: https://t.me/tuzov_invest/4752
Как получить бесплатный билет на конференцию 👇
1. Перейти в ТГ-БОТа: @investconferencebot
2. Нажать start
3. И следовать инструкции в БОТе
До встречи!
Эмитент ООО «С-Принт» сообщает, что готов к проведению ОСВО по всем четырём выпускам облигаций — БО-01, БО-02, 001Р-01 и 001Р-02
Голосование пройдет в электронном формате — это самый удобный и массовый способ, чтобы каждый инвестор мог проголосовать без посещения офисов и лишней бюрократии.
Период голосования: с 4 апреля по 15 апреля (включительно).
Информацию (включая графики платежей) по условиям реструктуризации мы сможем опубликовать до 17 марта.
Подробности тут:
Если у вас есть вопросы к эмитенту, их можно задать по e-mail: bonds@system-print.com
Записали с соц.сетью Bazar Ваш любимый формат «Разбор компаний»
Всегда полезно знать, что можно купить прямо сейчас🥳
Ютуб - https://youtu.be/m9dAA_RRJ6A?si=iiG4mehSlUSlcTrQ
Рутуб - https://rutube.ru/video/610bf5736836e1be05dffc619c0ed5bb/
ВК Видео - https://vkvideo.ru/video-226724680_456240074?sh=4
Нефть по 120 долларов…что делать? Ответил на вопросы МК.ру👌Традиционно не отказываю СМИ в комментариях. Если считаю, что мне есть что сказать, всегда отвечаю. Конечно это такой специальный жанр, вопрос-ответ по новостям. Ну не я этот жанр придумал🤷
Факт в том, что курс валюты, цену на нефть и инфляцию трудно предсказать. Зато понятны последствия события
Новое видео с Верниковым Нефть по 110! Что будет?
Праздники это важно, не не забываем и про контент🤗 Война Ирана против Израиля И США на самом деле перевернула все. Очень сложно прогнозировать будущее. Очень сложно понять последствия. Тут важно смотреть на ситуацию сверху: что вырастет и принесет доход и в каком сценарии
Рутьюб:
https://rutube.ru/video/fc3a373c6e4fbf5c8bc5927b599f928b/
ВКвидео:
https://vkvideo.ru/video-228615069_456239478
Ютьюб:
Как потерять 3 миллиона рублей на YouTube канале
Как вы все знаете, я уже почти год профессионально веду ютуб канал. Профессионально - это не просто камера на кухне, где я что-то говорю в объектив. Это студия. Оператор. Монтаж. Менеджер, который занимается выкладкой. Продуманные темы.
Стабильно 2 видео в неделю. 9 месяцев без пропусков.
По моим подсчетам мне это обошлось в 3 миллиона рублей.
Теперь же выясняется, что все зря.
Надо создавать новый канал и начинать с нуля…
А проблема сидит в фундаменте. С самого начала🫣
До того, как я начал снимать качественный контент, на моём YouTube было 52 видео. Съемка осуществлялась без какой-либо подготовки и монтажа. Сидя где-нибудь в гостиной на диване.
Включал камеру и говорил что в голову пришло. Естественно, это не залетало.
После чего я кардинально поменял подход к выбору тем и съемочному процессу
Результат: 23 000 подписчиков, 2.4 млн суммарных просмотров, 74 000 отметок «Нравится»
Со стороны кажется, что всё отлично. Но я то знаю, что можно сильно лучше.
И подвох вот в чем.
Алгоритмы YouTube настроились на те 52 некачественных видео.
Даже когда я начал делать контент по-другому - алгоритмы отчасти продолжали работать по старым настройкам. И тормозили продвижение.
Да, просмотры растут. Да, динамика хорошая. Но потенциал гораздо выше🤷♂️
Чуть неприятно, когда стараешься 9 месяцев, выпускаешь по 2 ролика в неделю, а уже настроенные алгоритмы не дают развернуться на полную.
Поэтому самым очевидным решением было создание нового канала. Без истории в 52 некачественных видео. Без неправильно настроенных алгоритмов. Выстроить все правильно с чистого листа. Даже если в старый положено много сил и времени
Но это не единственная причина. Есть еще одна — я хочу снимать интервью с эмитентами. Одно из таких уже вышло на моем канале с Softline.
Хочу погружаться в бизнес компаний. Показывать плюсы и минусы — чтобы инвесторы принимали грамотные решения самостоятельно. Это будет не каждую неделю. Раз в 1-2 месяца. И это опять же нужно делать на отдельном аккаунте, чтобы алгоритмы подстраивались под данный формат контента. Поэтому интервью с эмитентами я решил публиковать на своем старом канале
Но и в промежутках между подкастами с различными компаниями канал не будет забрасываться. Там по-прежнему будут выходить ролики. Причем темы я буду стараться выбирать даже более профессиональные, под ваши запросы. Так что следите за роликами на старом каналн
И да, порой приходится начинать заново.
Кому, как не нам — инвесторам, это знать. На бирже бывают моменты, когда купил актив, а он пошел в минус 5-10%. Тут важно вспомнить инвестиционную идею, исходя из которой вы покупали компанию. Если вы понимаете, что это временные просадки, то нужно уметь контролировать свои эмоции и просто ждать.
Но если есть факты, из-за которых вы понимаете, что компания ненадежная, у вас есть два варианта:
1] Зафиксировать небольшой убыток. Освободить капитал. Найти лучшую возможность. Двигаться дальше.
2] Сидеть и ждать. Тянуть убыток месяцами. Надеяться на отскок. Убыток растёт до -20%, -30%, -40%.
Что эффективнее?
Точно первое. Потому что вместо того, чтобы цепляться за прошлое, ты делаешь выбор в пользу будущего.
Признаешь факт того, что делал что-то неправильно. И с самого начала прорабатываешь фундамент своих инвестиций и стратегию действий
У меня это переложилось на YouTube.
Можно продолжать работать на старом канале 2-3 года. Пытаться переломить алгоритмы. Доказывать системе, что контент изменился.
А можно начать сейчас. На новой площадке. С правильными настройками с первого дня.
Как говорится: лучшее время начать инвестировать было 10 лет назад. Второе лучшее время - сегодня
Так что ждите видео на новом канале. Оно будет в доступе уже через пару дней
R-Vision новый выпуск облигаций
Компания из IT сектора. Занимается разработкой решений в области информационной безопасности. IT сектор - это одновременно высокая рентабельность и выраженный фактор сезонности, когда на конец года приходится основная выручка. Поэтому облигации тут очень уместны. Закрывают потребность в деньгах внутри года и позволяют планировать на несколько дет вперед. Кредитный рейтинг А+
По отчетности за 2025-й год (цифры взяты из презентации эмитента) все соответствует кредитному рейтингу:
- Выручка 2.71 млрд руб +8.9% рост бизнеса
- Чистый долг -52 млн руб. Т.е. Денег больше чем долга💪
- EBITDA 340 млн. руб
- прогнозное соотношение Чистого долга к EBITDA до 2028-го года не выше 0.5
Что тут скрывать…такое мы любим🤗 эмитент с низкой долговой нагрузкой и высокой рентабельностью бизнеса.
По параметрам размещения:
- Дата книги: 12 марта
- Дата тех.разм: 17 марта
- Объем: 0.5 млрд руб
- Срок: 3 года
- Купонный период: 30 дней
- Купон: до 17% фикс на все время
- YTM: до 18.39%
- Call-опцион
- Кредитный рейтинг: А+ от Эксперт РА
Ключевая ставка снижается. Рынок это видит. Недавно эмитента с рейтингом ВВВ+ разобрали с переподпиской и купоном 17.7% И тут за деньгами приходит эмитент с рейтингом А+ и долгом на 3 года. Без коллов и фиксированный на все время. Думаю выпуск разорвут.
Яндекс финансовая отчетность за 2025-й год по МСФО
Выручка 1.4 трлн руб +32%
EBITDA 280 млрд руб +49%
FCF 110 млрд руб +124%
Чистый долг 130 млрд руб +58%
Чистая прибыль 141 мдрд руб +40%
Отличные результаты! Почему акции падают третью неделю?
Все дело в прогнозах на 2026-й год:
Выручка 1.7 трлн руб +20% падение темпов роста на 1/3
EBITDA 350 млрд руб +25% падение темпов роста на 1/2
При капитализации 1.786 трлн рублей
Дивиденды платят + долг наращивают и чистый долг уйдет к 200 млрд что дает EV около 2 трлн рублей
EV/EBITDA2026= 5.7
В целом….не дорого. Но и не дешево. Особенно если заложить дальнейшее снижение темпов роста.
Яндекс с переезда в Россию торгуется в диапазоне 4750/3750 и в целом, по 3750 вполне интересен к покупке. По 4750 с такими прогнозами темпов роста считаю не интересным. И видимо не я один. Три недели PR активности по годовому отчету и три недели падения. «Биржевые гуру» в очередной раз впарили Яндекс наивным инвесторам.
Евротранс статус кредитного рейтинга «под наблюдением»
«Эксперт РА» установил статус «под наблюдением» по рейтингу кредитоспособностинефинансовой компании ПАО «ЕвроТранс», что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruА- со стабильным прогнозом.
«Установление статуса «под наблюдением» обусловлено неопределенностью относительно потенциальных рисков для Группы, связанных с исками, поданными в суд, где ПАО «ЕвроТранс» и его дочерняя компания ООО «Трасса ГСМ» выступают ответчиками. Помимо этого, в феврале по компании ПАО «ЕвроТранс» и его дочерним компаниям были зафиксированы приостановки операций по банковским счетам в связи с задолженностью перед ФНС. По счетам ПАО «ЕвроТранс» операции по банковским счетам были разблокированы. По состоянию на 05.03.2026 действует приостановление операций по счетам одной из дочерних компаний Группы. Агентство будет внимательно отслеживать развитие ситуации и проанализирует влияние этих рисков на деятельность ПАО «Евротранс».»
https://raexpert.ru/releases/2026/mar05f
Никогда Евротранс в портфеле не держал и покупать не рекомендовал. Это нефтетрейдер и статистика не на стороне отрасли. За 5 лет 5 дефолтов в отрасли только в облигациях.
Первые итоги повышения НДС
ВВП РОССИИ В ЯНВАРЕ СНИЗИЛСЯ НА 2,1% В ГОДОВОМ ВЫРАЖЕНИИ
Рекордная недельная инфляция в 1.26% первой недели января сменилась на 0.08% в середине февраля
ВВП растет инфляция отрицательная - это Дефляция. Иными словами «живем мы бедно, но спим на чистом»
ВВП падает инфляция падает - это Стагфляция. Иными словами «жить будем плохо, но не долго»
Если в январе я считал недельную Дефляцию плохим сценарием, сейчас это скорее базовый сценарий, а плохой - это недельная Стагфляция.
Центральныц банк за счет долгого периода жесткой ДКП победил инфляцию.
Минфин за счет повышения НДС, роста цен на нефть и ослабления рубля победил дефицит бюджета.
Министерство экономического развития, пока не нашло выхода из ситуации, созданной коллегами из других министерств. Рост ВВП и так был за счет ОПК/ВПК.
Объективно, сохранить в этом году капитал - это уже достижение. Хотя и заработать можно:
- Длинные ОФЗ. Рост по телу. Инфляцию сдерживать уже не надо. Экономика загибается. ЦБ РФ может спокойно снижать ключевую ставку.
- Ключевая ставка вниз, тиски разжимаются, экономика снова задышит и ВВП вырастет. По долгу платить заемщики смогут. Число дефолтов начнет падать.
Перспектива хорошая. Жаль, что это только один из сценариев. В плохом сценарии смотрите в сторону защитных активов.
Встреча с учениками на закрытом мероприятии от Т-банка
Пару недель назад мне позвонил один из менеджеров Т-банка и пригласил на закрытое мероприятие. Сказал, что будет бизнес-ужин для клиентов тарифа Private
Тема собрания: стратегия на 2026-й год. Макроэкономика. Риски
Мне идея мероприятия сразу понравилась и я подумал, что было бы хорошо позвать туда своих учеников с личной работы🤠
Тут же выбил у менеджера дополнительные билеты и позвал трех учащихся
Двое из Москвы. Один - из Йошкар-Олы. Специально приехал на мероприятие.
В чем вообще заключалась суть события? Из основного - Софья Донец -главный экономист Т-банка - рассказывала про видение Т-Инвестиции «что будет с макроэкономикой России в 2026-м году». Также обсудили рубль, ключевую ставку, рынок акций.
По прогнозам, первое полугодие должно оказаться слабым. Экономика пройдёт дно цикла. А второе полугодие - восстановительный рост.
Софья Донец поделилась мнением, что ключевая ставка к концу года может опуститься до 10%. Это базовый сценарий. Консервативный - 12-13%. Разворотная точка - второй-третий квартал. Тогда начнётся основной рост.
Индекс Мосбиржи прогнозируют на уровне 3300-3400 к концу года. Это +20-25% от текущих. С дивидендами - около 40% доходности.
Более интересный момент - переток капитала. Когда ставка упадёт ниже 13%, из вкладов на биржу может перетечь 3-4 триллиона рублей. Вклады окончательно могут потерять привлекательность и все деньги уйдут в акции и облигации. Что мы уже можем замечать в текущий момент времени.
Из того, что по прогнозам должно работать в этому году - это акции компаний из сектора внутреннего спроса. Когда кредиты подешевеют - бизнес начнёт инвестировать.
Облигации в прошлом году дали 25-30%. В этом будет меньше, но всё ещё выше депозитов. Золото - как защита от геополитики.
Но давайте не забывать, что это все прогнозы👆👆И на них нельзя ориентироваться
Мне лично было интереснее послушать про драйверы рынка и геополитику. Ученикам больше понравилась не столько конкретная тема, сколько комплексно формат мероприятия, где можно пообщаться с интересными людьми из сферы инвестиций.
Между собой мы тоже обсудили несколько конкретных вопросов.
Один из учеников спросил, сколько держать в акциях при такой неопределённости
Прошлись по тому, как должен выглядеть портфель под каждый из возможных сценариев. Какой баланс между акциями, облигациями и защитными активами нужен, чтобы при любом развитии событий остаться в плюсе.
Разобрали его текущую структуру портфеля. Посмотрели на риски. Обсудили, где есть перекосы и как их можно сбалансировать.
Второго ученика интересовал вопрос про валюту. Надо ли хеджировать риски ослабления рубля
Тут всё зависит от структуры портфеля и целей.
Разобрали, что такое естественное хеджирование. Когда в портфеле есть акции экспортёров - у тебя уже есть защита от ослабления рубля. Эти компании зарабатывают в валюте
Мне бизнес-ужин зашел своей атмосферой. Информация и так плюс минус ясна. А вот с коллегами и учениками было интересно поговорить. Люди опытные.
Когда я выявил, что для учеников помимо практической информации обучения большую ценность имеет поддержка и общение, сразу же добавил в него живые мероприятия: бизнес-ужины, встречи в десятках, выпускной с приглашенными спикерами. Все это еще впереди несмотря на то, что основная часть обучения завершилась три недели назад.
Обучение - это фундамент. А живые встречи, клубный закрытый портфель, разборы компаний и дополнительные мероприятия - закрепление и подтверждение результатов
ОСТАЛОСЬ 6 ДНЕЙ
До большой онлайн-конференции за 2026 год на тему: "Фондовый рынок в РФ: как не потерять и заработать в 2026 году"
Когда пройдет конференция: 10-12 марта в 19:00 по МСК
Это будут насыщенные три дня полезной и практически-применимой информации от ТОП-авторов инвестиционных каналов.
Программа конференции:
День 1: Познакомимся с участниками конференции, разберем фундаментально-важные темы, которые будут сопровождать вас на протяжении следующих дней конференеции и в инвестициях в целом.
Порядок выступления участников 👇
1️⃣ Алексей Линецкий — вступительная часть и организационные моменты
2️⃣ Ирина Ахмадуллина — Красные флаги в отчетности: 7 сигналов, после которых лучше не покупать.
3️⃣ Александр Сиденко — Как читать отчетность быстро: основные лайфхаки, позволяющие заработать
4️⃣ Артем Тузов — Личный инвест-план на 2026: цели, горизонты, правила и контроль результата
Я выступаю в первый день. А будет еще второй и третий. Так что не пропустите!
После завершения конференции у всех участников будет доступ к записи трех дней. Но советую посетить конференцию в режиме онлайн, чтобы принять участие в Q&A сессии со мной и другими спикерами.
После конференции участники узнают про разные инструменты, стратегии и подходы, которые применяют инвесторы, управляющие фондов и портфельные управляющие.
Участие в конференции полностью бесплатное, если вы пройдете регистрацию. Как зарегистрироваться 👇
1. Перейти в ТГ-БОТа: @investconferencebot
2. Нажать start
3. И следовать инструкции в БОТе
До встречи 10 марта в прямом эфире!
Интер-РАО МСФО 2025
Бумага в портфеле. Регулярно в блоге делаю разбор отчетности. И в целом, в Интер-РАО до сих пор не разочарован. Хотя тревожные сигналы есть.
Пока начну с хорошего:
Капитализация: 340 млрд руб
Денежные средства: 455 млрд руб
Интер-РАО стоит дешевле денежных средств на балансе. Это очевидная недооцененная акция. Где было два варианта раскрытия стоимости:
1. Рост чистой прибыли и как следствие, рост Дивидендов.
2. Приобретение реальных активов на накопленные денежные средства.
С Чистой прибылью в 2025-м году все плохо. Она снизилась впервые с 2020-го года. 131 млрд против 144 млрд годом ранее. Снижение Чистой прибыли связано в двумя факторами:
- рост налога на прибыль до 25%
- опережение роста себестоимости над ростом выручки .
Дивидендная стратегия по выплате 25% от чистой прибыли ре меняется. Т.е. дивиденды будут хуже прошлого года.
Тут раскрытия стоимости ждать не стоит.
Тогда смотрим на приобретения за счет «кубышки»:
Основные средства выросли с 473 млрд до 614 млрд. За счет объектов незавершенного строительства. Стройка там до 2030 года.
Крупных приобретений в 2025-м году не было. Зато был пик по финансированию заявленных проектов. Что и нашло отражение в балансе.
Кубышка будет продолжать таить. А на фоне снижения Ключевой ставки будут снижаться и финансовые доходы от кубышки.
Доходы в 2026-м году могут быть еще хуже 2025-го.
Итого:
1 Недооцененность присутствует
2 Быстрого раскрытия стоимости не видно
3. Среднесрочно негатив по чистой прибыли и дивидендам я
Как говорят аналитики, меняем рекомендацию «покупать» на «держать»
Базовые принципы денег: что важно понимать
В новом видео я собрал ключевые вещи, которые стоит понимать о деньгах: почему их покупательная способность со временем меняется, из-за чего при одинаковых доходах у одних появляются накопления, а у других - постоянное ощущение нехватки, и как выстроить систему, которая учитывает инфляцию.
Отдельное внимание уделяю модели «трёх корзин». Это схема, с помощью которой можно за один вечер разложить доходы, расходы и накопления по местам.
Видео доступно к просмотру на удобной платформе:
