#домрф
13 публикаций
Мое мнение к ДОМ.РФ после IPO.
После IPO немного жар спал и бумагу можно купить дешевле цены размещения.
Вкратце удалось познакомиться с компаний $DOMRF пока поверхностно и вроде как инвест.соль в активе по текущим может быть.
ROE = 20% и торгуется с дисконтом к капиталу 30%. На дивиденды планируют платить 50% от ЧП по МСФО.
Для меня это может быть квазиинвестиция в сектор недвижимости вместе с Цианом. Инвестиции в застройщиков напрямую полная лажа.
Да, возможны краткосрочные высокорисковые спекуляции, но нужны ли они вам?
#domrf #sber #домрф #ipo #банки #дивиденды #расту_сбазар
Пока не покупаю, но присматриваюсь. Нужно немного глубже погрузиться в отчеты компании и доступные материалы, а их много.
Оставить комментарий (3)
541
Акции ДОМ.РФ войдут в базу расчета ключевых индексов Московской биржи
📊 С 19 декабря 2025 года акции ДОМ.РФ будут включены в базу расчета четырех ключевых индексов Московской биржи. Это решение было объявлено 27 ноября 2025 года, всего через неделю после IPO компании, которое состоялось 20 ноября.
Индексы для включения:
Акции ДОМ.РФ войдут в следующие индексы:
🔹 Индекс МосБиржи
🔹 Индекс РТС
🔹 Индекс акций широкого рынка
🔹 Индекс финансов
📌 Параметры включения:
Московская биржа установила коэффициент free-float для акций ДОМ.РФ на уровне 10%. Вместе с акциями ДОМ.РФ в индексы МосБиржи и РТС также войдут обыкновенные акции МКПАО «Озон» и МКПАО «ЦИАН», в то время как акции ПАО «Юнипро» будут исключены.
💼 Значение для инвесторов:
Фонды, инвестирующие в индекс МосБиржи, создадут дополнительный спрос на акции, что может поддержать ценовую динамику бумаг. Также особую привлекательность бумагам придает дивидендная доходность.
📈 По нашей оценке, дивидендная доходность ДОМ.РФ по итогам 2025 года составит 14-15% от текущих значений цены. Компания подтвердила дивидендную политику с выплатой 50% от чистой прибыли и за 15 лет не пропустила ни одного года выплат. Такой уровень доходности выглядит крайне привлекательным на фоне других «голубых фишек» российского рынка.
👉 Смотреть акции Дом.РФ на графике
DOMRF 1723.10
DOMRF 1723.10
Только ленивый не обозревал выход этой бумаги на рынок. Наступила и моя очередь.
Рост до 1780, . После этого цена начала сыпаться . Вплоть до 1715 руб. Без всякой коррекции по Фибоначчи (привет всем сторонникам этого инструмента)
В ходе торговой сессии для сдерживания падения котировок было задействовано порядка 4 млрд рублей в рамках стабилизационных мер. Однако устойчивые уровни поддержки визуализируются исключительно на 5-минутных таймфреймах, что указывает на отсутствие значимых структурных опор на более старших горизонтах.
Вероятность пробоя текущих уровней поддержки оценивается как крайне высокая — порядка 99%. При этом на рынке не наблюдается существенных объёмов спроса, способных сформировать устойчивое восстановление.
Учитывая сохраняющийся нисходящий тренд, оптимальной представляется стратегия ожидания: формировать длинные позиции следует только после подтверждённого разворота, который должен сопровождаться устойчивым ростом в течение как минимум двух недель или одного месяца.
На ближайшую неделю выделяется зона интереса в диапазоне **1714,994–1729,42 руб.** Движение цены из этого коридора, вероятнее всего, станет катализатором следующей волны тренда — с наибольшей вероятностью, нисходящей.
\#ТехническийАнализ \#ФинансовыйАнализ \#ТорговаяСтратегия \#РынокАкций \#ПоддержкаСопротивление \#Тренд \#РискМенеджмент \#Инвестор \#Трейдинг \#РоссийскийРынок \#ДомРФ \#DOMRF
Дом РФ ему конец❓
🔺ДОМ РФ трекер🔺DOMRF
Процесс обвала пошёл😁
Своё мнение по ним, я высказывал на днях👇🏼
https://t.me/dobitchik_vlad/14018
Ничего не меняется годами❗
ДОМ. РФ что будет с акциями❓
Торги идут полным ходом, своё мнение по ним я высказывал вчера здесь👇🏼 📝 https://dzen.ru/video/watch/691d857d9fc94374a15b37fd 📹 https://youtu.be/rmjgDrh_VPM?si=E1h4qM08VPHY89bG
Дом рф завтра выходит на IPO. Заявки принимают до 13.00 19 ноября. Уже есть основные параметры размещения:
1650-1750 руб. за акцию
Оценка всей компании в 267-283 млрд руб. до допэмиссии, которая размещается в рамках IPO (ее предельный размер - 28 549 883 акции).
Уже есть переподписка по верхней границе диапазона. Пишут, что готовы привлечь не менее 20 млрд рублей. Но предположу, что если спрос будет большой, могут отсыпать с запасом и на 40+ млрд.
Что собой представляет Дом рф? Вообще-то это не классический банк, а корпорация развития (вроде ВЭБ) с четко прописанными в ее уставе целями существования. В частности Дом рф должен способствовать росту и развитию жилищного рынка, а так же участвовать в комплексном развитии территорий. Упростим. это банк, который сконцентрирован на:
- ипотеке;
- развитии территорий (создают ген план, продвигают решения по его принятию, получают комиссию от застройщиков);
- до кучи, управляют собственным портфелем арендной недвижимости;
В чем плюсы в моменте?
1) Ипотечный рынок в России в целом довольно устойчивый и прибыльный. Пока все экономические кризисы прошли мимо недвижки. Даже наоборот, в момент неопределенности народ активно несет деньги в бетон.
2) В последние годы раскочегарились и показывают неплохую прибыль и темпы роста. Обещают платить 50% чистой прибыли (как Сбер).
3) Опять же, в последние годы показывают высокую и довольно стабильную рентабельность (под 20%).
4) Выходят с дисконтом к Сберу (ориентировочно 0,7 - 0,75 капитала).
5) Гос компания, которая точно не обанкротится.
В чем минусы Дом. рф:
1) Низкая диверсификация. Почти все доходы завязаны на один продукт.
2) Рентабельность могут подкрутить к IPO, а потом неожиданно всплывут резервы (так было у Займера). Но, если четно, такого подвоха от гос конторы не ждешь.
3) Выше уже писал, что планировали привлечь 20 млрд и книга заявок уже покрыта по верхней границе. Не удивлюсь, если видя повышенный спрос, увеличат размер IPO и нальют всем (тогда в моменте котировки будут под давлением).
4) Основная цель корпорации развития - развитие (чего-то). Прибыль это приятный, но необязательный бонус. Соответственно на Дом. рф всегда могут навесить убыточные проекты (условную новую олимпиаду в Сочи, где спортивные объекты стоят полупустые) или соц нагрузку, которая будет давить на рентабельность.
5) Налог на мат выгоду, который берется с IPO. Помните о нем? Так что потенциальная небольшая прибыль еще и ограничена.
В общем стоит четко понимать, что именно вы приобретаете. В остальном все смотрится логично: крепкие показатели, дисконт к Сберу, размер размещения (20 млрд), который рынок сможет проглотить. Кажется все должно пройти успешно хотя бы в первые недели торгов. Думаю, что можно попробовать спекулятивно поучаствовать. В первые дни акции могут вырасти до 0,75 - 0,8 капитала (+5 - 10%). Но сам я участвовать не буду. Лень делать лишние движения, мой портфель сформирован и ждет летних дивидендов.
🏦 ДОМ.РФ (DOMRF) | Краткий взгляд на IPO
В пятницу стало известно, что диапазон цены размещения установлен в размере 1650-1750р за акцию, т.е. капитализация до допэмиссии 283 млрд р (после размещения капитализация может составить 333 млрд р.
👉 Сейчас собственных средств у банка 416 млрд р, а после привлечения 50 млрд р - будет 466 млрд р, банк будет торговаться по P/B = 0,71, если размещение пройдет на максимальную сумму и по верхней границе ценового диапазона.
👉 К сожалению, нет детализации по существенным разовым статьям доходов и расходов, но их не так много. Если не делать никакие корректировки, то за последние 12 месяцев прибыль составила 69,9 млрд р, а P/E TTM после размещения будет около 4,8.
👆 Посмотрим на итоговый объем размещения и цену, но дисконт к Сберу здесь есть только по P/B. Банк планирует направлять 50% от прибыли по МСФО на дивиденды, что предполагает fwd див. доходность по итогам 2025 около 10,5%-11%.
Достаточность капитала платить дивиденды позволяет, тем более после IPO. Компания государственная, так что неприятных сюрпризов с дивидендами тоже быть не должно.
✅ Структура доходов здесь вполне прозрачная и банковский бизнес показывает отличный результат. Чистые % доходы после резервов за 9м2025 составили 95,3 млрд р (+17% г/г). При этом, расходы на создание резервов выросли на 75% г/г, так что роста за счет роспуска резервов здесь нет. Непроцентные доходы составили всего 14,4 млрд р.
✅ 86% кредитного портфеля - это закладные по ипотечным кредитам и проектное финансирование жилищного строительства. Доля резервов под ожидаемые кредитные убытки в валовой стоимости кредитного портфеля = 2% (это меньше, чем у всех банков, торгуемых на бирже). Связано это с тем, что почти все кредиты обеспечены и риски дефолтов минимальны (по крайне мере такая ситуация сейчас).
Вывод:
Сам в IPO участвую крайне редко и здесь участие принимать тоже не буду. Интересного дисконта по мультипликаторам к Сберу нет (если Сбер сейчас стоит 4 прибыли, то и здесь, неверное, было бы интересно брать, как минимум, не дороже).
Стройка и выдачи ипотечных кредитов быстро росли последние годы, поэтому и банк показывал хорошие темпы роста. Как будет дальше - посмотрим, но так расти от высокой базы уже точно будет непросто.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
IPO ДОМ.РФ - расставим точки над i
ДОМ.РФ - одна из крупнейших фин организаций в жилищной сфере, работает на всех этапах: от вовлечения земли и проектного/инфраструктурного финансирования до ипотеки и секьюритизации. Существенная доля небанковского бизнеса: 30–40% операционного дохода формируют комиссионные и квазикомиссионные направления (секьюритизация, аренда жилья и др.).
Условия IPO:
- Капитализация при выходе на IPO (pre-money): 287–303 млрд руб. (оценка приблизительная, зависит в итоге от количество акций, расчет на докапитализацию на 20 млрд руб)
- Мультипликаторы 2025 при покупке на IPO:
- P/BV: 0,65–0,68х
- P/E: 3,2–3,4х
- Политика дивидендов: payout 50%; ожидаемая DY 2025: ~11–12%
- ROE целевой >20%
Сравнение мультипликаторов: только российские банки
- Прогнозные за 2025 год (в таблице выше фактические по отчетности) с учетом текущих цен акций:
Сбербанк: P/BV 2025 ~0,81х; P/E 2025 ~3,9х; ROE ~21,8%
ВТБ: P/BV 2025 ~0,36х; P/E 2025 ~1,8х; ROE ~18%
Совкомбанк: P/BV 2025 ~0,70х; P/E 2025 ~5,7х; ROE ~17%
Т‑Технологии: P/BV 2025 ~1,13х; P/E 2025 ~4,2х; ROE ~29,9%
Среднее по РФ (выборка отчёта): P/BV ~0,75х; P/E ~3,9х; ROE ~21,7%
Позиция ДОМ.РФ на новом диапазоне
▪️По P/BV 0,65–0,68х: ниже Сбера (0,81х) и ниже среднего по РФ (~0,75х); примерно на уровне или чуть ниже Совкомбанка (~0,70х). Это явный дисконт к «бенчмарку» при сопоставимом целевом ROE >20%.
▪️По P/E 3,2–3,4х: дешевле Сбера (~3,9х) и среднего по РФ (~3,9х), заметно дешевле Совкомбанка (~5,7х), ниже Т‑Технологий (~4,2х), но логично дороже ВТБ (~1,8х).
Вывод по сравнительной оценке: для инвестора это плюс — бумаги выходят без премии и со скидкой к сектору. По P/E и P/BV акции стоят дешевле Сбера и среднего уровня рынка, что улучшает соотношение доходность/риск.
- По рискам/качеству: ВТБ торгуется существенно дешевле из‑за своих факторов риска и истории капитала/качества активов. ДОМ.РФ логично оценивается выше ВТБ.
Риск:
главный риск - отраслевой. Все-таки банк кредитует застройщиков и по общению с коллегами у них достаточно лояльная риск-оценка проектов. Это при ухудшении ситуации на рынке кредитования может аукнуться в массовую просрочку.
Вывод: стоит ли участвовать
Оценка ДОМ.РФ по P/BV ~0,65–0,68х и P/E ~3,2–3,4х при ROE ~21% и DY ~11–12% выглядит привлекательно. И это в корне меняет мой предыдущий анализ. И уже есть дисконт к оценке Сбера.
Это предполагает апсайд даже сейчас от 5 до 20%.
С высокой вероятностью, приму участие в размещении на небольшую долю. Почему не буду брать большую долю - считаю отраслевые риски высокими. Также размещение достаточно большое по сумме, что в текущем рыночном сентименте может негативно сказаться на цене открытии. Размещение состоится 20 ноября.
@invest_privet #домрф
@invest_privet #домрф
🪙 «Дом.РФ» собрал заявки на IPO по верхней границе цены — ₽1750 за акцию.
Книга заявок на первичное размещение акций «Дом.РФ» покрыта в первый день после открытия по верхней границе ценового диапазона — ₽1750 за бумагу. Об этом РБК рассказал источник, знакомый с ходом размещения.
«Книга заявок покрыта по верхней границе», — сказал он.
Учитывая цену, получается что компания может забрать с рынка почти 50 млрд рублей. А это много. Ликвидности на рынке станет меньше.
Интересен опрос от Т. Выбор без выбора) По реакциям такое ощущение, что желающих немного.
А вы планируете участвовать в "народном" IPO?
Нужно ли напоминать результат последних размещений?
🏦 ДОМ. РФ выходит на IPO
Размещение в ближайшие 3 недели! Акции войдут в первый котировальный список, а полученные средства направят на развитие бизнеса и реализацию стратегии роста (cash in).
Параметры:
✔️ Государство сохранит контроль и не будет продавать свои акции.
✔️ После размещения акции будут защищены от продажи менеджментом в течение 180 дней.
✔️ Для стабилизации курса предусмотрен механизм поддержки цен в первые 30 дней торгов.
✔️ Участвовать смогут как частные инвесторы, так и институциональные.
📊 Масштаб бизнеса:
ДОМ. РФ входит в ТОП-6 крупнейших финансовых организаций России по активам.
За последние 5 лет компания выросла в 5 раз, а к 2030 году планирует удвоение бизнеса.
Рентабельность капитала (ROE) за 9 месяцев 2025 года превысила 21%, а показатель эффективности (CIR) снизился до 25%.
Стоимость риска (COR) всего 0,6%, один из лучших показателей в отрасли.
🏗 Ключевые направления:
🟠Проектное финансирование — ТОП-3 по объему строящегося жилья.
🟠Ипотека — ТОП-4 на рынке ипотечного кредитования, база клиентов > 500 тыс.
🟠Арендное жильё — ТОП-1 в России, >20 тыс. квартир, заполняемость 98%.
🟠Секьюритизация — лидер рынка, 99% ипотечных бумаг выпускает ДОМ. РФ.
🟠Лифтостроение — крупнейший производитель в РФ, >7 тыс. лифтов в 2024 году.
🟠Цифровой бизнес — >40 решений, 7,3 млн пользователей, 18 тыс. юрлиц.
💰 Что по финансам:
За 2020–2024 гг. операционный доход вырос с 51,6 до 118,1 млрд руб. (+23% CAGR),
чистая прибыль — с 26,3 до 65,8 млрд руб. (+25,7% CAGR).
Средний payout ratio за 15 лет — 45%, дивидендные выплаты превысили 140 млрд руб.
Комментарий Виталия Мутко, гендиректора ДОМ.РФ:
«IPO станет новой страницей не только для нашей компании, но и для всего фондового рынка России. Инвесторы получат долю в устойчивом и быстрорастущем бизнесе, который повышает качество жизни миллионов россиян».
Всё готово. Осталось дождаться только одного: оценки, по которой банк будет предложен инвесторам.
Коммерсант пишет, что до конца третьего квартала на IPO может выйти еще один государственный банк -
https://www.kommersant.ru/doc/8140016
Параметры размещения кажутся разумными:
- собрать планируют от 15 до 30 млрд рублей. Но если вдруг принесут больше денег, то готовы продать больше акций))
- само размещение будет после публикации результатов за 3й квартал (вероятно сильных результатов, раз после них идут на IPO);
- ориентир оценки - дисконт к Сбербанку около 20%. То есть готовы разместиться за 0,7 капитала. С учетом стабильно растущей прибыли кажется интересным активом?
- конечно же обещают регулярные дивиденды))
Уверен, что вы знакомы с моим отношением к IPO в России. Невероятно сложно найти хоть одно относительно успешное размещение за последние 5 лет. Но, кажется, что впервые за долгое время IPO может пройти с адекватной оценкой. Конечно не супер дешево (или бесплатно), но что-то более-менее трезвое, о чем можно подумать.
Впрочем, для российского рынка такое размещение в моменте может обернуться ... минусом!! 30 млрд в условиях низкой ликвидности, размазанной почти на сутки (спасибо Мосбиржа!) в моменте являются серьезной суммой. Значит фонды и крупные инвесторы, которые заинтересуются сделкой, должны освобождать лимиты под нее. Значит придется что-то продавать.
Дождемся итогов третьего квартала (думаю сделаю разбор в закрытом канале), а так же цену размещения. Пока участвовать не планирую, но за результатами банка буду с интересом следить. В конце концов еще один эмитент в банковском секторе это хорошо! Есть из чего выбрать.
