🇷🇺 Инфляция в РФ со 2 по 8 декабря составила 0,05% после 0,4% неделей раннее, годовая инфляция замедлилась до 6,34%

📊 Общий объем торгов на всех рынках Мосбиржи за 11 месяцев 2025 года составил рекордные ₽1,55 квадриллиона

⛽️ Владимир Путин подписал указ, разрешающий потенциальную продажу доли совместного предприятия Роснефти и Shell в Каспийском трубопроводном консорциуме

🏦 Чистая прибыль Сбербанка за 11 месяцев выросла на 8,5% до 1,57 трлн р

🏦 Греф подтвердил план направить 50% от прибыли Сбербанка за 2025г на дивиденды

🏦 Сбербанк оценил вклад повышения НДС в инфляцию в 2 п.п.

🇷🇺 Владимир Путин продлил действие схемы расчетов за газ с иностранными покупателями, разрешив им до 1 апреля 2026 года

⛽️ Минфин США продлил срок продажи зарубежных активов Лукойла до 17 янв 26г

⛽️ Американский банк Xtellus считается фаворитом на покупку активов Лукойла

🏦 Все устойчивые факторы говорят в пользу дальнейшего замедления инфляции в РФ в 2026г — аналитики ЦБ

🏦 ЦБ подает в суд на Euroclear и будет защищать свои активы всеми способами

🛴 Whoosh вышел на рынок Колумбии — в городе Медельин

📱 Яндекс разрабатывает электромобиль для такси под собственным брендом

💻 IT-компания Базис провела IPO по цене 109 руб/акция, привлекла 3 млрд руб

🇷🇺 Правительство РФ продлило господдержку для угольных компаний до 1 мар 2026г

🛒 Лента выходит на Дальний Восток, покупает контроль в сети Реми

🔼Лидеры роста за неделю:

🛒 Лента (+9,3%)

🏠 Самолёт (+7,32%)

🔌 Интер РАО (+6,18%)

🛒 Магнит (+6,02%)

🛒 X5 (+5,6%)

🔽Лидеры падения за неделю:

🏠 Циан (-13,68%)

🏦 МКБ (-10,4%)

🚘 КарМани (-5,87%)

🚗 Европлан (-5,33%)

💸 Займер (-3,88%)

📈 Индексы:

📈 IMOEX: +1,03%

🏦 RGBI: +0,44%

📈 RTS: -3,56%

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Подборка компаний, которые вряд ли у кого-то ассоциируются с биржей, но тем не менее имеют интересные истории своих IPO 👀

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Бельгия, Болгария, Италия и Мальта вчера проголосовали за долгосрочное замораживание российских активов в рамках процедуры ЕС. Правительства стран ЕС договорились о бессрочном замораживании активов ЦБ России, хранящихся в Европе 🚫

Председатель Европейского совета Антониу Кошта сообщил, что замороженные в ЕС российские активы не будут разблокированы вплоть до завершения украинского конфликта, и пока Россия не компенсирует ущерб

📰 Италия вместе с Бельгией, Мальтой и Болгарией, хоть и голосовали за заморозку, но выступают против самой конфискации и предлагают изучить альтернативный вариант — выпуск совместного долга ЕС для финансирования Украины, сообщает Politico

Теперь активы на сумму 210 миллиардов евро заморожены на столько времени, сколько захочет Европа, раньше они каждые полгода голосовали за продление заморозки. Для Европы это устраняет риск того, что Венгрия и Словакия, у которых отношения с Россией лучше, чем у других стран ЕС, в какой-то момент откажутся продлевать заморозку, вынудив ЕС вернуть деньги России

🏦 ЦБ России в ответ заявил, что планы ЕС по использованию его активов являются незаконными, и оставил за собой право использовать все доступные средства для защиты своих интересов. Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан заявил, что, по его мнению, такое решение ЕС, нанесет непоправимый ущерб блоку

Лидеры ЕС теперь встретятся 18 декабря, чтобы окончательно согласовать детали и решить оставшиеся проблемы, в том числе предоставить Бельгии гарантии, что ей не придётся в одиночку оплачивать счёт в случае, если потенциальный иск Москвы будет удовлетворён ⌛️

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Шумиха вокруг зарубежных активов $LKOH компании не утихает — они всё ещё в подвешенном состоянии. Теперь на столе появилось предложение от американского банка Xtellus Partners ✍️

📰 По информации Reuters, это беспроцентная сделка, в рамках которой Лукойл получит не деньги, а свои акции, находящиеся в распоряжении американских инвесторов — об этом сообщили два источника, знакомые с процессом

Если Xtellus заключит сделку с Лукойлом, ей придётся подать заявку на получение разрешения от Министерства финансов США. Эта сделка сложнее других предложений, поскольку она включает в себя акции Лукойла и требует раскрытия информации о том, кому принадлежат акции, сообщили три из четырёх источников

🇷🇺 Ещё одна сложность, связанная с обменом акциями, заключается в том, что для этого может потребоваться одобрение Владимира Путина, который в 2022 году запретил торговлю всеми российскими акциями за рубежом, сообщили два из четырёх источников

🇺🇸 Минфин США недавно продлил срок продажи Лукойлом своих активов до 17 января. Учитывая, что при обычной продаже компания денег всё равно не получит (они будут заморожены в иностранных банках), вариант с получением акций для Лукойла предпочтителен, о чём также сообщают в Reuters

Остаётся только дождаться, согласится ли на такой обмен Минфин США 🔜

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

В последние дни активно идёт обсуждение президентских выборов в Украине, а теперь Зеленский ещё и заявил о том, что вопрос о контроле над Донбассом может быть вынесен на голосование

📰 Газета WSJ также сообщила, что Трамп в ходе телефонного разговора в среду призвал европейских лидеров надавить на Зеленского, чтобы он принял предложенный США план по урегулированию конфликта на Украине

Теперь же высокопоставленные чиновники США встретятся, как ожидается, в субботу в Париже с представителями Украины, Франции, Германии и Великобритании, чтобы обсудить план Трампа, сообщает портал Axios со ссылкой на источники

Также Трамп заявил, что Зеленский единственный в Киеве, кому не нравится проект сделки, а ещё о том, что США очень близки в заключении сделки с Россией и Украиной ⌛️

🇺🇸 При этом Трамп дал понять, что проект соглашений состоит «из четырех или пяти частей». «Это довольно сложно, потому что приходится определенным образом делить территорию. Это непросто», — заявил американский лидер, отметив, что добиться урегулирования на Украине в тысячу раз сложнее, чем заключить сделку в сфере недвижимости

📈 Индекс Мосбиржи снова позитивно смотрит на подобные переговоры — на вчерашней вечерней сессии IMOEX вырос на 1,6% за час и в пике достигал 2780 пунктов, но сейчас растерял половину роста и находится у 2755 пунктов

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Наглядная история о том, как терпение побеждает в инвестициях. Рассмотрим свежие данные от ЦБ о сделках на бирже за ноябрь 👇

На вторичном биржевом рынке акций среднедневной объем торгов снизился с 101 млрд руб в октябре до 92 млрд руб в ноябре, что также ниже средних показателей за предыдущие 12 месяцев (128 млрд руб). Средняя доля физических лиц в торгах в ноябре составила 70% (в октябре – 69%), в среднем за предыдущие 12 месяцев – 74%

💡 Но самое интересное — на вторичных биржевых торгах акциями структура покупателей/продавцов в ноябре сильно поменялась

Розничные инвесторы, с января активно покупавшие акции, перешли к нетто-продажам — продали за месяц на 22,3 млрд руб. При этом крупнейшими нетто‑покупателями стали некредитные финансовые организации за счет собственных средств и в рамках доверительного управления

В эту категорию попадают управляющие компании и другие проф. участники рынка. Они суммарно приобрели акций на 35.8 млрд рублей. В II и III кварталах они преимущественно продавали ценные бумаги

В итоге — IMOEX за ноябрь прибавил 5,75%, а с начала декабря вырос ещё на 2,85%. Массовые розничные инвесторы, покупая акции предыдущие месяцы, почему-то решили фиксировать убытки в ноябре, на минимумах индекса Мосбиржи. По низам рынка у них скупили более опытные, более терпеливые профессионалы 🤷‍♂️

Теперь интересно будет взглянуть, как развивается ситуация в декабре — вернутся ли в спешке физлица к покупкам? Обязательно посмотрим в январе 🔜

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Последнее в этом году заседание Банка России по ключевой ставке уже через 8 дней, в преддверии его вновь посмотрим на картину с инфляцией 👇

📊 Инфляция с 2 по 8 декабря составила 0,05% после 0,04% на предыдущей неделе. Годовая замедлилась уже до 6.34% — это ниже коридора, который давал ЦБ по итогам заседания в конце октября. Там диапазон значений для декабря был 6.5-7.0%

Инфляция в ноябре составила 0,42% после 0,5% месяцем раннее (методика расчёта немного отличается от недельных) — в годовом выражении инфляция в ноябре составила 6,64% против 7,71% в октябре. Консенсус-прогноз опрошенных Интерфаксом экономистов предполагал в ноябре значение на уровне 0,52%

💸 С начала года, по официальным данным, цены поднялись на 5,25%. Темпы инфляции в сегменте продовольственных товаров замедлились – 0,69% за ноябрь против 1,05% за октябрь

До ставки увидим ещё одну недельную статистику, но, судя по текущему тренду, снижения ставки на 0.5 п.п., до 16%, точно можно ожидать 🔜

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Средняя цена баррели российской Urals по итогам месяца составила всего $44,87 за баррель —минимум аж с ноября 2020, а месяц назад она ещё держалась на $53,68. Катастрофа?

📉 Но ведь мировые котировки на нефть не обвалились. Да, беда в том, что между Urals и Brent сильно расширился дисконт. В октябре он был всего $13 за баррель, в начале ноября вырос уже до $18,4, а к концу месяца вообще перевалил за $20. ЦБ в своём отчёте о финансовой стабильности сообщил, что дисконт достиг 23%

Для сравнения — раньше дисконт был максимум в $14,8 в марте текущего года. И даже в июле 2023 года, когда ситуация была невесёлая, он доходил только до $18,5

Откуда такой обвал? Санкции, и ничего кроме. Минфин США 22 октября, как вы знаете, наложил новые ограничения на Роснефть и Лукойл, а они вместе дают половину всей российской добычи нефти. США дали 30 дней отсрочки, которые закончились как раз 21 ноября ❌

В какой то момент в ноябре, по данным Bloomberg, в портах Приморска и Новороссийска цена Urals упала с более чем $55 вообще до $36,61 за баррель. Добавим сюда ещё и продолжающееся укрепление рубля — ситуация не очень

🏦 По прогнозу Минфина, ожидаемый объём нефтегазовых доходов федерального бюджета по итогам декабря (берётся из цены нефти в ноябре) окажется на 137,6 миллиарда рублей ниже базового уровня

Санкции сработали. И судя по ноябрьским цифрам, очень эффективно. Теперь российскую нефть брать стало ещё более опасно и проблематично. Посмотрим, какая цена сложится теперь за декабрь 🔜

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Да-да, и такое бывает. Несмотря на свои размеры, Сбер резко увеличил свою прибыль в ноябре этого года, следует из отчёта за 11 месяцев по РПБУ 👇

🏦 В ноябре Сбер заработал 148,7 млрд руб чистой прибыли (+26,8% г/г), рентабельность капитала составила 22,7%. За 11 месяцев 2025г чистая прибыль выросла на 8,5% г/г, до 1,57 трлн руб при рентабельности капитала в 22,5%

📊 Правда, такой рост объясняется низкой базой прошлого года — тогда в ноябре и декабре прибыль просела до 117 млрд из-за расходов на резервы. Сейчас Сбер заработал в ноябре примерно столько же, сколько и в октябре (даже чуть меньше)

При этом растут ещё и операционные расходы — на 14,8% г/г за 11 месяцев года до 996,2 млрд руб. В ноябре они составили 96,7 млрд руб и увеличились на 16,3% г/г

💸 Сколько ждать дивидендов в следующем году? Если принять, что в декабре будет заработано столько же, сколько и в ноябре, то всего за год прибыль составит 1718,7 млрд руб, из которых 859 млрд руб пойдёт на дивиденды

📈 В итоге имеем 37,9 рублей на акцию, что при текущей цене в 305,6 рублей даст 12,4% доходности — почти на 2 п.п. больше, чем в этом году $SBER $SBERP

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

С сегодняшнего дня вступили в силу два важных нововведения, касающихся внешних расчётов 👇

🏦 Первое — граждане РФ и физлица-резиденты дружественных стран получают возможность переводить на зарубежные счета неограниченный объем валюты. Ещё аж с марта 2022 года лимит составлял $1 млн в месяц. Для обычных граждан ничего не поменяется, но вот для крупных компаний и проф. участников рынка — важный момент, который даст новый спрос на валюту

Полного переворота в тренде на укрепление рубля это не даст, но курс валют сегодня в небольшом плюсе — даже не смотря на то, что ЦБ и Минфин до конца года будут продавать валюту суммарно по 20,1 млрд рублей в день 💸

📊 Второе — Мосбиржа запускает счета типа «Ин» для иностранцев

Со счетов Ин иностранные инвесторы смогут заключать на Московской бирже анонимные сделки со всеми российскими акциями, облигациям и паями фондов в основном режиме. Доступа пока нет лишь к срочному рынку, но его обещают дать в будущем

Может ли от этого быть какой-то приток нерезидентов на рынок? Существенный — вряд-ли. Да, наш рынок сейчас выглядит дёшево, но его нестабильность, а ещё и риски попасть под какие-нибудь новые санкции, снижают привлекательность. Возможно, что какой-то поток инвестиций из дружественных стран и будет, но крайне небольшой. Более детально можно будет оценить эффект в ближайшие месяцы 🔎

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Теперь с нами ГК Астра — ИТ-холдинг, разработчик программного обеспечения и средств защиты информации 💻

Астра является одним из лидеров российского рынка информационных технологии, а её продукты используются в самых различных отраслях экономики

👉 Следить за компанией можете на их аккаунте — @Astra_Group

Добро пожаловать в БАЗАР, $ASTR! 🤝

🇷🇺 Инфляция в РФ с 25 ноября по 1 декабря составила 0,04% после 0,14% неделей раннее, годовая инфляция замедлилась до 6,61% с 6,92%

🏦 Прогноз ЦБ предполагает дальнейшее смягчение ДКП — Набиуллина

🇷🇺 Минэнерго и Минфин РФ договорились направлять часть дивидендов Россетей и Русгидро на инвестиции

⚒ Мечел приостановит работу небольшого метизного завода в Карелии из-за трудных времен

📱 Ростелеком ожидает IPO «дочки» по кибербезопасности ГК Солар в первой половине 2026г

🏦 Приток новых денег на фондовый рынок РФ в 3 кв 2025г был рекордным с начала 21г — ЦБ

🇷🇺 Безработица в РФ в октябре осталась вблизи исторического минимума — 2,2%

⛽️ Венгерская MOL проявила интерес к активам Лукойла

⛽️ США разрешили операции с заправками Лукойла за пределами РФ до 29 апреля

🏦 ЦБ закрепит ответственность организаторов за обещания на IPO в 2026 году

⛽️ Власти Башкирии собираются продать часть принадлежащих региону акций ПАО АНК «Башнефть» — 11,3 млн акций, что составляет 6,36% уставного капитала компании

🛢 Тарифы на услуги Транснефти на 2026 год проиндексированы на 5,1%, следует из приказа ФАС

🏦 ВТБ планирует направить на дивиденды 25-50% прибыли за 2025 год

👷‍♂️ Норникель изучает возможность участия в проектах в Саудовской Аравии

🔼Лидеры роста за неделю:

💼 ЭсЭфАй (+13%)

🔌 Россети (+10,65%)

🏠 Циан (+10,32%)

📦 Ozon (+9%)

🛒 Лента (+8,05%)

🔽Лидеры падения за неделю:

🧮 JetLend (-5,94%)

🍾 Novabev (-4,34%)

💻 Аренадата (-3,58%)

🏠 GloraX (-2,53%)

🏦 Банк Санкт-Петербург (-2,53%)

📈 Индексы:

📈 IMOEX: +1,3%

🏦 RGBI: +1,29%

📈 RTS: +4,14%

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Разбираем новое размещение на Мосбирже 👇

ГК Базис предлагает свои акции по цене 103–109 рублей, планируя привлечь около 3 млрд рублей. Капитализация при верхней цене составит почти 18 млрд рублей. Формат сделки – cash-out, тикер акций — $BAZA

Базис фактически является «внучкой» Ростелекома, «дочкой» РТК-ЦОД, появился он из слияния трёх компаний в 2021 году. Компания занимается виртуализацией — заставляет мощный физический сервер работать как несколько виртуальных машин. На рынке управления ИТ-инфраструктурой в России Базис держит 19% доли. В сегменте виртуальных рабочих мест — уже 26%

Сам рынок виртуализации в России вырос в 2024 году до 14,4 млрд рублей, и это произошло потому, что западные вендоры типа VMware и Citrix фактически ушли. Их доля упала с 95% до почти нуля за три года. Так что Базис рос пока лишь на волне импортозамещения 🔄

📊 За девять месяцев 2025 года выручка выросла на 57% г/г, до 3,5 млрд рублей . EBITDA при этом выросла на 42%, и осталась на уровне 54% маржи. Чистая прибыль тоже не отстаёт: +35% до 1 млрд рублей за те же девять месяцев. Но маржа падает. В 2024 году EBITDA маржа была 62%, а в первые девять месяцев 2025 сократилась до 54%

За весь 2024 год выручка составила 4,6 млрд рублей. Если верить менеджменту, то в 2025 году с ростом на 30–40%, выручка должна быть в диапазоне 5,98–6,44 млрд рублей

Если смотреть на 2024 год, то на 4 кв пришлось 52% годовой выручки. Сейчас за 9 месяцев получено уже 54% плана (это уже с ростом по году на 40% г/г), а на 4 кв остаётся около 46%. Возможно, что часть выручки перенесли на более ранний срок — чтобы показать на IPO сильные результаты. Так было у Аренадаты, когда в этом году шла просадка из-за завышенной базы 2024 года. Само по себе это не плохо, но стоит учитывать, чтобы позже не было разочарований. Так это или нет — станет ясно из годового отчёта 🔜

Базис недавно утвердил дивидендную политику. Если чистый долг / EBITDA ≤ 1x → минимум 50% от чистой прибыли в дивиденды. Сейчас чистый долг отрицательный (денежная позиция — 0,3 млрд рублей). Дивидендная доходность может быть около 4-5% годовых 💰

При капитализации 17–18 млрд рублей мультипликатор EV/EBITDA составит около 6–6,5x на основе 2024 года. Базис при 6,5x выглядит дешевле Астры (8,8х LTM) и Позитива (11.9х LTM). Поэтому 6–6,5x для российской IT-компании с 50%+ маржой, которая пока лишь обещает рост — это честная цена

Выручка флагманских продуктов выросла на 20% до 2,4 млрд рублей за 9 месяцев. Лицензии и подписки составляют 90% от общей суммы. Это хорошо — означает, что деньги приходят регулярно 💸

В комплементарных решениях выручка выросла в 6 раз — с 175 млн до 1,0 млрд рублей. Доля в общей выручке выросла с 8% до 30%. Клиенты начинают покупать не только главный продукт. Это стандартная SaaS-стратегия: привык к одному, привык к экосистеме, потом продаём дороже

🗣 Генеральный директор Давид Мартиросов был откровенен: срочной потребности в деньгах у компании нет. Главная цель — повысить узнаваемость бренда и облегчить продажи. Публичные компании вызывают больше доверия на рынке, это факт. Второе — удержать сотрудников через мотивационные программы

Есть и международная экспансия — первые пилоты в Бразилии. Если компания реально удержится на латиноамериканском рынке — будет здорово. Но это планы пока только на будущее 🇧🇷

✍️ В итоге имеем прилежную IT-компанию средних размеров, нормальную цену размещения и обещания менеджмента по росту. Но, учитывая нынешнюю ситуацию на рынке и опыт предыдущих IPO, не видим перспектив для участия в размещении прямо сейчас. Также ещё предстоит взглянуть, как пройдёт у компании 4-й квартал, но это уже совсем другая история

Если вам интересно следить за Базисом, то можете делать это в их профиле в БАЗАР — @basis_invest

Полезный разбор — 👍

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🔽 На этот раз даже недобрали до базового уровня. Нефтегазовые поступления в бюджет в ноябре упали ниже базового уровня в 561 млрд рублей — собрали всего 531 млрд, то есть не дотянули на 30 млрд. При этом это произошло менее чем через месяц после того, как в октябре доходы достигли почти 889 млрд рублей

Базовый уровень — минимум, необходимый для того, чтобы покрыть плановые траты. Если доходы не достигают этого минимума, то образуется дефицит

📊 Месяц к месяцу доходы упали на пугающие 40%. В октябре поступления были 889 млрд, но это во многом календарная история. Нефтяники платили налог на дополнительный доход, который они вносят четыре раза в году. В октябре он составил как раз 328 млрд рублей. Без этого платежа ноябрьские поступления упали бы всего на 5% в сравнении с октябрем, уже не так много

Год к году в ноябре сокращение составило 34% — очень и очень ощутимо. По итогам всех 11 месяцев 2025 года бюджет собрал 8 триллионов рублей от нефти и газа. Это на 23% меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Расхождение между тем, что планировали, и тем, что получилось, составило 2,6 триллиона рублей. Это огромная сумма

🫣 Кстати, в декабре ситуация обещает быть еще хуже — Минфин прогнозирует нехватку аж в 137,6 млрд рублей к базовому уровню, и именно поэтому с сегодняшнего дня наращивает продажи валюты/золота — ежедневно по 5,6 млрд рублей (с 0.1 млрд)

💰 Валюта тем временем продолжает снижаться — доллар в районе 76 рублей, а юань — 10,7 рублей

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

💸Последний месяц года будет достаточно щедрым на выплаты от компаний! Собрали для вас все ближайшие дивиденды в таблицу

А какие компании из списка держите вы? Или, возможно, присматриваетесь к покупке после дивгэпа? 👀

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

🏦 Минфин РФ с 5 декабря по 15 января планирует продавать иностранную валюту/золото в рамках бюджетного правила на общую сумму 123,4 млрд рублей — ежедневно по 5,6 млрд рублей

🏦 ЦБ с 5 по 30 декабря будет продавать валюту объемом 14,54 млрд руб. в день

Итоговые нетто-продажи до конца года составят 20,1 млрд рублей в день. Последний месяц они были в размере 9,14 млрд — увеличение больше, чем в два раза

Всё это учитывая, что рубль за последние 30 дней укрепился на 6% — по официальному курсу доллар сегодня стоит уже 77.46 руб, а юань 10,92 руб

С такими объёмами продаж есть вероятность увидеть доллар по 75 в конце года 😳

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Да, именно такой тикер появится на торгах с 10 декабря. Под ним будут акции компании Базис — «внучки» Ростелекома, «дочки» РТК-ЦОД. У бумаг будет второй уровень листинга 💡

Группа Базис — крупнейший российский разработчик ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой. Занимет лидирующие позиции в сегментах виртуализации ИТ-инфраструктуры (серверная виртуализация и VDI) и ПО контейнеризации

📰 Неделю назад компания официально объявила о том, что собирается провести IPO, а теперь точно известна дата начала торгов. Теперь осталось дождаться параметров сделки. Пока лишь известно, что размещение пройдет в формате «cash out» — инвесторам будут предложены акции действующих миноритарных акционеров

👉 В преддверии IPO Базис, кстати, зарегистрировался в БАЗАР, больше узнать о новой на рынке компании можете — @basis_invest

Минфин России прямо сегодня, 2 декабря, открыл книгу заявок на совершенно новый финансовый инструмент — первые в истории ОФЗ, номинированные в китайских юанях. Разберёмся, почему государству это вообще нужно и есть ли в этом профит для обычных инвесторов 👇

Идея сделать подобный выпуск была ещё с конца 2015 года, но каждый раз откладывалась. Виновата была китайская регуляция — раньше они не дали добро на исторически первый российский выпуск в юанях. Теперь же китайцы дали зелёный свет, и вот — финиш достаточно долгой эпопеи

📊 На столе инвесторов два выпуска облигаций со сроком погашения от 3 до 7 лет. Номинал одной бумаги — ровно 10 тысяч юаней (примерно 110 тыс рублей). Купонные выплаты идут раз в полгода (182 дня), процент фиксированный. Вот в чём фишка — и сама облигация, и все купоны можно получить как в юанях, так и в рублях — на выбор инвестора

Минфин не назвал точный объём размещения, но говорят, что может быть до 400 миллиардов рублей. Реальный объём выясняется после сбора заявок, которые как раз сегодня закрываются. Спрос, похоже, будет серьёзный. Минфин установил первые ориентиры доходности: для 3,2-летней облигации — от 6,25% до 6,50%, для 7,5-летней — не выше 7,5%. Выпуск может быть переподписан на 100%

💸 Главные потребители — банки и экспортеры. Во время торговли с Китаем накопилось много юаней в запасах. Разместить их с нормальной доходностью сложно без рисков. Юаневые ОФЗ решают эту проблему красиво — государственные бумаги, значит, надёжно

Косвенно это помогает и корпоративному сектору. Когда появляется государственная кривая доходности в юанях, компаниям становится проще привлекать заём в этой валюте на нормальных условиях. Роснефть, Норникель, Газпром и другие крупняки уже давно выпускают облигации в юанях — на рынке около 64 таких выпусков

📉 Минфину выгодно брать деньги в юанях ещё и потому, что ставки в этой валюте существенно ниже, чем по рублёвым заимствованиям. Кроме того, государство получает дополнительный способ управлять валютными рисками и балансировать свои обязательства. Новый источник финансирования — на самом деле насущная необходимость

Есть существенный минус — налог. Минфин классифицировал юаневые ОФЗ как внутренний долг, а не внешний займ. Поэтому они не получили освобождение от НДФЛ на валютную переоценку — в отличие от евробондов и других внешних заимствований

Для государства — способ привлечь капитал дешевле в моменте и разнообразить источники финансирования. Для рынка в целом — начало построения сегмента торговли в китайской валюте на российских площадках, что тоже хорошо ✅

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Собрали для вас самые важные изменения 👇

🚐 Автомобили

— Начнём с самого болезненного — утильсбор пересчитают по новым правилам. Раньше он зависел от объёма двигателя, а теперь в расчёт добавили мощность. Если хотите машину мощнее 160 л.с., то теперь из-за границы она подорожает на сотни тысяч рублей (некоторые и того больше)

— 31 декабря 2025 года завершается последний период автоматического продления прав. Если ваши права истекают в этом году, вам нужно их поменять до конца декабря. С января 2026 года вернётся нормальный порядок замены — медкомиссия, бюрократия и всё такое

🏠 Квартирный вопрос

— Захотели установить кондиционер на фасаде, закрепить антенну использовать чердак/подвал? Больше не можете просто взять и сделать. Теперь нужна поддержка как минимум двух третей соседей

Это значит, что если в доме живёт 30 человек, вам нужны голоса минимум 20 из них. Кстати, появится даже новая должность — администратор многоквартирного дома, который будет организовывать эти собрания

🔨 Разное

— С 29 декабря граждане РФ получат возможность использовать QR-код вместо паспорта при взаимодействии с банками. Вместо того чтобы таскать с собой бумажный документ, вы достаёте телефон и показываете QR-код из приложения Госуслуг

— Беспроцентные рассрочки теперь регулируются законом. Максимальный срок — 6 месяцев до декабря 2027 года, после этого периода — 4 месяца. Штрафы за просрочку не могут превышать 20% годовых от суммы долга, а комиссии за услугу запретили вообще

— В декабре пользователям Пушкинской карты необходимо подать заявление на ее перевыпуск в ВТБ. Цифровые карты ВТБ станут доступны с 1 января 2026 года, пластиковые — с 12 января

— Должники могут жаловаться на коллекторов при нарушении правил звонков и СМС

Не забудем и самое приятное — 31 декабря — выходной (перенос с 5 января). Работать придётся только 29 и 30 числа, потом 12 дней выходных 😉

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР

Не самые лучшие 9 месяцев для компании. Смотрим на свежий отчёт

💰 Финансовые показатели

Первое, что бросается в глаза — катастрофическое падение чистой прибыли, принадлежащей акционерам. Она рухнула на 70% г/г: с 926 млрд ₽ до 277 млрд ₽. Выручка же сократилась на 17.8% г/г, до 6.29 трлн ₽. EBITDA сократилась на 29,3% — до 1,6 трлн

Операционная прибыль упала сильнее выручки — на 51% (с 1.67 трлн до 814 млрд ₽). Это значит, что операционные затраты оказались очень жёсткими. Они сократились всего на 8.3% (с 5.97 до 5.47 трлн ₽), не успевая за падением доходов. Сыграли опережающая инфляцию индексация тарифов естественных монополий (ж/д, электроэнергия) и высокие затраты на логистику и безопасность

Капзатраты остаются высокими — 1.12 трлн ₽, большая часть идет на разведку и добычу. Проценты по долгам тоже съели часть прибыли — 130 млрд ₽

📊Операционные показатели

Здесь картина более стабильная. Добыча углеводородов (182.6 млн т) и газа (58.2 млрд куб. м) держится на плану. Газовый сегмент, треть которого дают новые месторождения Ямала, — это лучшая часть истории, драйвер диверсификации от нефти

Все взгляды прикованы к «Восток Ойлу». Проект — это черная дыра для капзатрат сегодня (1.12 трлн ₽ за 9 месяцев) ради выручки завтра. Пока это чистый потребитель денег. Стройка идёт, но её финансирование в условиях дорогих кредитов съедает свободный денежный поток

🤔 Перспективы

СД рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере всего лишь 11,56₽ на акцию, див. доходность выплаты составит меньше 3% — ожидаемое снижение

Основная ставка в ближайшие годы сделана на мегапроект «Восток Ойл». Его реализация — это долгосрочная история, которая должна обеспечить рост добычи и экспорта. Но в текущей ситуации дорогих денег масштабное строительство ложится тяжелым бременем на денежный поток

Да, внешние факторы больно ударили по выручке. Но внутренняя эффективность тоже дала сбой. Пока что Роснефть стратегически важная компания, но с неподконтрольными ей издержками и зависимостью от внутренней макрополитики. А недавно компания ещё и попала под новые санкции США — их влияние увидим только в следующих кварталах . Считаем, что сейчас акции справедливо оценены рынком $ROSN

📱 Конкурс в соцсети БАЗАР