Предлагаю отвлечься от событий на Ближнем Востоке и вернуться к нашей внутренней кухне.

Вчера мы увидели интересную картину, когда половина рынка окрасилась в зеленый, а другая половина — в красный цвет. Все дело в том, что у нас очень низкая ликвидность — новых денег нет, и для покупки нефтяников приходится продавать бумаги других секторов.

При этом лидером роста неожиданно стала Татнефть, которая взлетела на 11%. Отчасти это связано с тем, что брокеры изменили свои рекомендации — теперь экспортеры у них в фаворитах, и той же Татнефти аналитики «Сбера» рисуют до 60% роста.

По их мнению, эти акции не только покажут хороший рост, но и дадут более 14% дивидендами. Я сам держу немного Татнефти, но эти оценки кажутся мне слишком смелыми — для такой доходности нефтебочка должна подняться до 7000 рублей (сейчас ~4300 рублей).

Мне стало интересно, что еще аналитики «Сбера» рекомендуют к покупке. В итоге я составил список акций, оценка которых кажется мне очень спорной :)

🏦 Ренессанс: потенциал + 69%. Лидер по потенциальной доходности. Снижение ставки нарастит его прибыль (из-за переоценки), но чтобы вот так резко и круто.. Тут нужно падение «ключа» хотя бы до 10%, на что ЦБ вряд ли решится.

🏠 ЛСР: потенциал +32%. Акции оцениваются дешево, но тому есть объективные причины. Бизнес компании не растет, а долги сжирают всю ее прибыль. Да, при снижении ставки ситуация улучшится, но где гарантии, что владелец вновь не начнет баловать себя бонусами?

📱 Ростелеком: потенциал +31%. Компания неплохо отчиталась, а 4 квартал вообще вышел ударным. При этом по итогам года оценка вышла очень дорогой — P/E 2025 = 20х. Чтобы идея реализовалась, нужно сохранение темпов 4 квартала (и рост прибыли в 3-4 раза!).

🔋 Новатэк: потенциал +25%. Катар остановил производство СПГ, после чего цены на газ взлетели. При этом непонятно, как долго продлится конфликт, и чем все в итоге закончится. Так что это экономика, а политика (в которое все еще более неопределенно).

В общем, на рынке сейчас горячий период — и дело не только в Иране, но и в годовых отчетах. Поэтому важно держать свою голову холодной — пусть отдельные бумаги и взлетают на 10-15%, но это вовсе не повод, чтобы в них запрыгивать.

Ну и с прогнозами (которые будут быстро меняться) тоже нужно быть осторожными :)

$TATN $RENI $LSRG $RTKM $NVTK

#Недвижимость $PIKK $SMLT $ETLN $LSRG

#LSRG #ЛСР
$LSRG

👀 А что это мы совсем забыли про строительные компании?

ЛСР подает большие надежды, судя по графику.

🕯 Сужающийся канал - клин, говорит о том что цена будет расти.

Стенка клина 701, сейчас она выступает поддержкой.

В данный момент фигуру уже подтвердили, а значит ожидаем рост.

🔼Отработка клина примерно до 860.

🟠 Ближайший уровень сопротивления 720, как только пробьет пойдёт до 740 и выше.

Учитывая, что сейчас в принципе на рынке мало участников, предполагаю, что рост будет не быстрый.

Я бы рассмотрела актив для среднесрочной позиции.

Важно: Не является инвестиционной рекомендацией

🔍 Канал в тг в акк

📌 Россия может снизить цену на нефть по бюджетному правилу до 45-50 долларов за баррель — Bloomberg

📌 Девелопер Qube Development, входящий в группу ЛСР, анонсировал планы по запуску к концу 2026 года шести проектов в Дубае и Рас-эль-Хайме (ОАЭ) общей площадью около 350 тыс. кв. м. $LSRG

📌 Группа компаний «Базис» продемонстрировала рост чистой прибыли по МСФО за 2025 год, которая составила ₽2,22 млрд, увеличившись на 8,8% по сравнению с показателем предыдущего года (₽2,04 млрд). Выручка компании выросла на 37% до ₽6,3 млрд против ₽4,6 млрд годом ранее. Ожидается, что по итогам 2026 года выручка ГК «Базис» увеличится на 30–40% благодаря устойчивому росту продаж флагманских продуктов и комплементарных решений. $BAZA

Рентабельность по OIBDA планируется сохранить на уровне 60%. Менеджмент «Базиса» намерен внести на рассмотрение совета директоров предложение о выплате дивидендов за 2025 год в размере 50% скорректированного NIC, что соответствует ₽7,2 на акцию. Прогнозируемая дивидендная доходность может составить 5%.

📌 Чистая прибыль ВТБ по МСФО за 2025 год достигла ₽502,1 млрд, что на 8,9% ниже показателя предыдущего года (₽551,4 млрд). Чистый процентный доход сократился на 11% до ₽433,6 млрд против ₽487,2 млрд годом ранее. В то же время чистые комиссионные доходы показали рост на 14,2%, составив ₽307,1 млрд. $VTBR

В марте ВТБ планирует реализовать портфель кредитов физических лиц на сумму ₽300 млрд, как сообщил первый заместитель президента-председателя правления банка Дмитрий Пьянов. Данная сделка позволит высвободить ₽50 млрд капитала.

📌 Выручка фармацевтической компании «Промомед» по итогам 2025 года достигла ₽38 млрд, показав рост на 75,2%, что в 6 раз превышает темп роста фармацевтического рынка. $PRMD

В сегменте эндокринологии выручка увеличилась в 2,6 раза, составив ₽21,6 млрд. В сегменте онкологии продажи выросли на 43% до ₽7 млрд. Доля бюджетных и коммерческих продаж в общей выручке составила 34% и 66% соответственно. Продажи в бюджетном канале выросли на 26%, а в коммерческом — в 2,2 раза.

📌 Давид Мартиросов, генеральный директор разработчика инфраструктурного ПО «Базис», назначен главой крупнейшего оператора центров обработки данных (ЦОД) в России — РТК-ЦОД. $RTKM

📌 ООО «Интегральные Системы», входящее в структуру Сбера, направило миноритариям ГК «Элемент» предложение о выкупе их акций по цене ₽0,146 за бумагу. Данная компания выступала приобретателем в рамках сделки по покупке банком 41,9% акций «Элемента» у АФК «Система» и других миноритарных акционеров. Срок для принятия данного предложения составляет 77 дней. $SBER

$ELMT

Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉

#Новости

🏗️ ЛСР идёт в ОАЭ: 6 объектов до 2026 года Qube Development (входит в группу ЛСР) до конца 2026 года начнёт строить 6 объектов в Дубае и Рас‑эль‑Хайме (ОАЭ). Общая площадь - около 350 тыс. кв. м}. Гендиректор Qube Development — Егор Молчанов, сын основателя ЛСР Андрея Молчанова. Для $LSRG - нейтрально. Выход на новый рынок требует инвестиций, прямой эффект для котировок в краткосроке маловероятен. Доля зарубежного бизнеса вряд ли резко изменит профиль компании. Пока это больше про амбиции, чем про деньги для акционеров. 💸 «Дубай нам поможет?» - вряд ли. 🤔 #аналитика

✅ По данным ДОМ.PФ (ЕИСЖС), в январе застройщики реализовали 2,4 млн кв. м жилья (+71% г/г). В денежном выражении — 495 млрд руб. (+76% г/г). Это сильнейший результат за всю историю наблюдений.

Формальным триггером роста стало изменение параметров «Семейной ипотеки» с 1 февраля. Доля ипотечных сделок составила 79%, наличные и рассрочки — 21%, то есть структура практически не изменилась относительно второго полугодия 2025 года.

Однако масштаб прироста в деньгах (+76%) говорит не только об эффекте «опережающего спроса». Речь скорее о реализации накопленного спроса 2024–2025 гг., сформированного в условиях высокой стоимости фондирования. Теперь, в условиях постепенного смягчения ДКП покупатели готовы входить в сделки, если видят понятный горизонт действия программ.

👉Бенефициары роста - региональные девелоперы
В субъектах за пределами топ-10 по объему строительства рост составил +91% г/г против +57% в крупнейших регионах. Разница почти двукратная. Это указывает на более высокую чувствительность регионального спроса к изменению условий финансирования и меньшую насыщенность предложения. Столичные рынки, напротив, реагируют сдержаннее из-за высокой ценовой базы и плотности застройки.

👉Как себя чувствуют публичные игроки
Январская статистика усилила дивергенцию между компаниями с региональной диверсификацией и игроками, сконцентрированными на Москве и Московской области:

▪️Крупные федеральные девелоперы с высокой долей столичных проектов — Группа ЛСР(+49,6% г/г) и Самолет (+2,5% г/г) — продемонстрировали умеренный прирост, ПИК и Эталон показали отрицательную динамику г/г.

▪️Наиболее выраженную положительную динамику показал GloraX, последовательно реализующий стратегию регионального развития: 4,08 млрд руб. продаж в январе против 930 млн руб. годом ранее (+337% г/г). За счет сохранения темпов роста выше рынка и сохранения рентабельности среди публичных игроков сектора GloraX на данный момент выглядит наиболее привлекательно.

👉Устойчивость динамики
Январь — традиционно низкий сезон для застройщиков (рынок раскачивается к марту), поэтому результат GloraX выглядит еще более весомо. Статистика подтверждает, что региональный фактор остается ключевым драйвером, и GloraX — его главный бенефициар среди публичных игроков.

$DOMRF $SMLT $PIKK $GLRX $LSRG $ETLN

Тема недвижимости сейчас одна из самых горячих.
Вводные 2026 года жесткие: рыночная ипотека 18%+, а цены, вопреки прогнозам скептиков, не падают. Судя по графикам, новостройки в Москве и Питере снова пошли в рост (в Питере вообще вертикальный взлет).

Кажется, что покупать сейчас — безумие. Но давайте посмотрим на цифры ЦБ и, главное, на психологию толпы.

1️⃣Сигнал от ЦБ: «Плавный спуск»
Регулятор понизил прогноз по ставке. Скорее всего, к концу 2026 мы увидим ключ 12–13%, а в 2027-м уйдем к 10%.
Снижение идет очень плавно. Почему? Чтобы не взорвать инфляцию.

2️⃣Ловушка «отложенного спроса»
Представьте 2027 год. Ставка опускается до комфортных 10–11%.
Платеж по ипотеке становится сопоставим с ценой аренды (те самые 100к/мес).
Что сделает масса людей, которая 2 года сидела в депозитах?
— Побежит покупать жилье («Хватит платить дяде»).
— Владельцы начнут ремонты (спрос на стройматериалы).

Итог: Мы получим взрывной рост цен на вторичке. Вы проснетесь с мыслью «О, ставка 10%, пора брать!», а ценники уже переписали на +20%. Тот, кто ждет дешевую ипотеку, в итоге купит очень дорогой метр.

3️⃣ Стратегия «Для жизни»
Если квартира нужна, смотреть рынок надо СЕЙЧАС.

🔹Рынок покупателя: На вторичке пока еще можно торговаться. Продавцы сговорчивее застройщиков.

🔹Магия рефинансирования: Кто купит сейчас (даже под 18%), тот зафиксирует текущую Цену. А через 1,5 года, когда ставки упадут, сделает рефинансирование кредита под 11–12%.
Выиграет тот, кто купит актив до ажиотажа, а потом удешевит долг.

4️⃣ Стратегия «Для инвестора»
Покупать бетон под сдачу — нормальная стратегия, если цель — сохранить капитал (квартира растет в цене вместе с инфляцией + рента).
Но есть нюанс масштаба:

🔹1–2 квартиры: Это отличная пенсия и понятный актив.

🔹5+ квартир: Это уже не инвестиция, а полноценный бизнес (ремонты, простои, налоги). Головная боль растет быстрее прибыли.

Как заработать на цикле снижения без бетономешалки?

🔹Акции застройщиков: Когда ставка падает -> ипотека оживает -> выручка растет. Акции работают как прокси на рынок жилья.

🔹ЗПИФ Недвижимости: Покупка доли в крупных объектах (склады, офисы) через биржу. Доходность часто выше жилой аренды, а хлопот с жильцами нет.

Вывод:
Не бегите покупать сломя голову, но начинайте присматриваться. Поезд адекватных цен обычно уходит за пару месяцев до того, как ЦБ официально объявляет о низкой ставке.

Подробный разбор «Бумажной недвижимости» (ЗПИФ) с конкретными фондами сделаю завтра.

А вы ждете снижения цен или верите в вечный рост? 👇

#Опытным_путем #недвижимость #ипотека #акции

$SBER $VTBR $SMLT $PIKK $LSRG $ETLN $CNRU $BSPB

Глянул пресс-конференцию по итогу решения по ключевой ставке, и выделил много интересного.

Тезисно.

По тексту решения:

1. Изменилась траектория ставки на 2026: было 13,0-15,0%, стало 13,5-14,5%.

2. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года.

По общению с прессой:

1. Ипотека станет массово-доступной в 2027;

2. Деньги с депозитов не разгонят инфляцию повторно;

3. Средняя ставка по ипотеке 7,5%;

4. Рост цен на Московскую вторичку в 2025 равен 1,5%;

5. Рассрочка для жилья - очень рисковая;

6. Климатфляция - разовый фактор;

7. Рассматривали а) сохранение б) снижение ставки на 0,5%.

Рассматривались так же и другие проблемы (безработица, рост золота, влияние ИИ, бэйлаут Самолета, закрытие точек общепита и защита прав инвесторов) но ответы по ним, на мой взгляд, были не очень содержательны.

****

Мне было очень любопытно послушать пояснения ЦБ по каждому вопросу, немного расширил свой кругозор.

💬 Если какой-то тезис показался вам необычным, предлагаю обсудить его в комментариях :)

$SMLT $PIKK $LSRG $RU000A104KU3 $HEAD

#экономика #ставка

 ✅ Банк России на первом в этом году заседании неожиданно снизил ключевую ставку на 50 б.п. — до 15,5%. Базовый сценарий на 2026 год — это 13,5–14,5%, то есть курс на смягчение продолжается. Для акций это плюс: дешевеет фондирование, падает доходность вкладов и облигаций, часть капитала перетекает в рынок.

👉Почему важны девелоперы?
Девелопмент— один из самых чувствительных к ставке секторов. За год индекс недвижимости Мосбиржи −27% г/г на фоне дорогих денег и охлаждения спроса. Для сравнения, Индекс Мосбиржи просел около −6%. Сектор оказался под двойным давлением, но массовых банкротств не случилось — компании адаптировались, а котировки так и не восстановились. Логичный вопрос: формируется ли точка входа?

👉Картина по компаниям неоднородная
▪️Самолет — лидер по объёму стройки (4,5+ млн кв. м), но высокий долг, крупные процентные расходы, продажа части земельного банка, задержки проектов и запрос на господдержку 50 млрд руб. Снижение ставки помогает, но риски остаются.

▪️ПИК — инвестиционная история ослабла из-за корпоративных решений: отмена дивполитики, попытка обратного сплита, оферта с выгодой для нового акционера и слабая коммуникация с рынком — доверие подорвано.

▪️ЛСР — сильные позиции в Петербурге и дивиденды поддерживают котировки, но запуск новых проектов ограничен. Без расширения портфеля устойчивость выплат может оказаться под давлением.

👉Кто выглядит лучше всего?
На этом фоне Глоракс смотрится более сбалансированной историей. IPO в прошлом году, ставка на регионы (около 60% продаж), рост продаж около 47% г/г, умеренный долг около 2,8х ND/EBITDA. Региональная экспансия даёт меньше конкуренции и больший потенциал роста, чем столичные рынки.

👉Вывод
В целом ставка на сектор жилья в 2026 году выглядит логичной на фоне снижения ключевой ставки и постепенного восстановления спроса. Пока наиболее интересной историей выглядит Глоракс, которые уже прибавили +3% после решения ЦБ, тогда как остальные выросли лишь 0,5-1%. Это указывает на то, что именно эту компанию инвесторы рассматривают как одного из главных бенефициаров.

$GLRX $SMLT $PIKK $LSRG

Сегодня ЦБ снизил ставку на 0,5 п.п. до 15,5%. Консенсус-прогноз был 16%, но оснований не снижать ставку особо не было. Шаг вполне логичный, если принимать во внимание то, что происходит в экономике и инфляцию 6,4%.

📈 Рынок акций и облигаций отреагировал на решение позитивно. На мой взгляд, в этом году на каждом заседании продолжится плавное снижение ставки (шагами по 0,5%), а более резкие шаги будут возможны при положительных геополитических изменениях.

👆 Если так, то к концу 2026 года может увидим ставку 12%, которая еще будет давить на спрос и инфляцию, но уже будет вполне комфортной для многих компаний + стратегия кэрри-трейд при такой ставке вряд ли будет актуальной, что приведет к росту спроса на валютные инструменты.

🏗 Один из самых чувствительных секторов экономики к ставке — это стройка. Капитальной разницы ставка 16% или 15,5% - нет, но самое сложное время компании, можно сказать, пережили. При ставке ближе к 12% рыночная ипотека может начать постепенно оживать и существенно снизится стоимость обслуживания долгов девелоперов.

👆 Но, в массовом сегменте всё равно есть нюансы. Там сейчас рыночная ипотека практически недоступна (в среднем по России нужен доход 190т.р. в месяц, чтобы одобрили ипотеку на двушку, а в Москве - вообще больше 500т.р.) и льготку постепенно ограничивают. А возвращение массовой ипотеки еще придется подождать: нужно не просто стабильное снижение, но и низкая инфляция «всерьез и надолго», говорит ЦБ. Проекты становятся менее рентабельными, что видно по результатам ряда застройщиков (некоторые даже обращаются за гос. поддержкой). В связи с этим даже возникло много опасений по поводу финансового состояния девелоперов.

👆 Важно отслеживать, на чем среднесрочно зарабатывает компания, чтобы оставаться финансово устойчивой. Например, выход в другие сегменты (бизнес, премиум и люкс) дает возможность комфортно переждать период высоких ставок - как в случае MR Group, «Донстроя», «Аквилона», ЛСР и Эталона. Последний даже запустил собственный премиальный бренд и приобрел целый пул участков в старой Москве под строительство «премиалки». Разворот рынка может не только вернуть рыночную ипотеку, но и стать дополнительным импульсом для инвестиционной недвижимости высокого класса – снижение привлекательность депозитов может спровоцировать переток этих средств в «бетон». $ETLN $LSRG

📊 Действия ЦБ вселяют осторожный оптимизм после вновь неоправданных ожиданий от переговоров в начале февраля. Продолжаем держать руку на пульсе. 

Всем хорошего вечера пятницы и выходных! ❤️

 
✅ Новость о запросе Самолета на льготное финансирование в 50 млрд руб. рынок быстро интерпретировал как сигнал возможного кризиса в девелопменте. Однако текущая динамика котировок показывает: инвесторы довольно чётко отделили ситуацию одного эмитента от состояния сектора в целом

👉Что произошло на рынке
После 4 февраля акции Самолета остаются в районе 855 руб., что примерно на 12–13% ниже цены открытия того дня. Рынок зафиксировал повышенный риск-профиль компании и пока не готов его пересматривать.
При этом крупнейшие игроки сектора — ПИК, Группа ЛСР и Группа Эталон — с момента публикации новости скорректировались всего на 1,5–3%, что укладывается в обычную рыночную волатильность.

👉Чувствительность к ставке и ипотеке
Самолет исторически ориентирован на массовый сегмент: доля ипотечных продаж в 4 кв. 2025 года составляла 72%, при этом около 80% ипотечных сделок приходится на льготные программы. Их ужесточение напрямую ударило по спросу. Как результат — Самолет стал единственным публичным девелопером со снижением продаж в 2025 году.

Для сравнения: ЛСР показала +17%, Эталон — +5%. Это подчёркивает, что проблема носит эмитент-специфичный характер.

👉Смещение в более устойчивые сегменты
На фоне слабости комфорт-класса девелоперы с качественным земельным банком начали уходить в бизнес- и премиум-сегменты. Эталон здесь показателен: доля бизнес- и премиум-класса выросла до 74% продаж, что снижает зависимость от ипотеки.

Самолет, напротив, ограничен структурой земельного банка, ориентированного на более доступные локации.

👉Финансовая устойчивость
Покрытие проектного долга средствами на эскроу у Самолета — около 70% при среднем по рынку ~71%. У Эталона и ПИК — около 85%, у ЛСР — ~1,2х. Тут в целом показатели выглядят более менее ровно у всех девелоперов.

👉Подводим итоги
История с Самолетом стала не сигналом кризиса стройки, а примером выборочной переоценки. Давление сосредоточено на компаниях с высокой зависимостью от ипотеки и ограниченной гибкостью.

На этом фоне появляются отдельные идеи: облигации ЛСР дают 18–19%, а бумаги Эталона позволяют зафиксировать доходность около 21% при более устойчивом риск-профиле. Сам сектор недвижимости остаётся системно значимым — и рынок это явно учитывает.

✅ подпишись 🤝 

$SMLT $LSRG $PIKK $ETLN

Рынок жилой недвижимости входит в 2026 год с эффектом перегретого старта. В конце 2025-го спрос был искусственно раздут - классическим FOMO перед изменением правил семейной ипотеки и закрытием схемы «две льготные ипотеки на одну семью». Люди массово бежали к застройщикам из-за страха упустить последнюю возможность. А чего ждать в 2026 году?

После 1 февраля рынок неизбежно остынет. Покупки, которые должны были прийтись на весну и лето, были вытянуты в декабрь–январь. В первом полугодии девелоперов ждёт стресс в продажах: вал акций, рассрочек и маркетинговых стимулов начнется почти сразу. Новых ипотечных подарков от государства не предвидится, и теперь сектору придётся торговать недвижкой, а не одной семейной ипотекой.

Но есть важный нюанс. Пик спроса позволил застройщикам наполнить эскроу и улучшить финансовое положение. Деньги уже на балансе, а значит обеспечивать текущие процентные платежи станет заметно легче. Это ключевой фактор устойчивости отрасли в 2026 году.

🏗 Что касается операционных показателей застройщиков, то 2025 год они завершили неравномерно, но с общей тенденцией. К примеру, АПРИ и GloraX ударно нарастили объемы продаж - у последнего +80% по объему. АПРИ же перенесли часть сделок на январь 2026 года. Компания вошла в новый год с «подушкой» по продажам и без необходимости устраивать ценовые распродажи

🏗 Брусника также закрыла 2025 год уверенно, зарегистрировав почти 550 тыс. кв. м (+16%), поступления выросли более чем на 60%. Доля ипотеки подскочила до 72%. Для Эталона четвертый квартал стал рекордным. В случае смягчения денежно-кредитной политики, Эталон окажется в выгодной позиции, но первое полугодие 2026 всё равно станет периодом адаптации.

🏗 У Самолета результаты за 2025 год оказались чуть хуже. Объем продаж снизился на 6% до 1,2 млн кв. м, продажи упали на 4% до 272 млрд рублей, и это все на фоне растущих средних цен с 200 до 219 тыс. за квадрат. Радует хотя бы снижение корпоративного долга на 28 ярдов. Видимо этого мало, поэтому компания уже обратилась к государству за поддержкой. ЛСР, до 2025 года входившая в первую тройку застройщиков жилья в РФ, оказалась на грани выбывания из топ-10, но год закрыла неплохо. Продажи выросли на 3,7% в квадратах и на 17,2% в рублях.

2025 год стал годом кассового пика - спрос снова был разогнан. Девелоперы хорошо отчитаются и покажут сильные балансы, а вот дальше начинается новая реальность. После 1 февраля придётся снова что-то выдумывать: рассрочки, акции, продуктовые улучшения, региональные стратегии.

Разница в том, что теперь у крупных игроков уже есть деньги на счетах. И это делает 2026 год не годом обвала, а годом холодного душа для отрасли: без эйфории, но с проверкой бизнес-моделей на выживаемость. Окончательные выводы сделаем, как только отчеты компаний по МСФО попадут ко мне на стол. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Ставь лайк, поддержи автора и получи плюс к карме

А что, если взять да сравнить всех застройщиков? Да да, так можно было

Очень-очень много цифр, ибо сравнил операционные результаты девелоперов за 2025. Но сначала немного статистики по рынку за 2025 год от :

• Объем продаж: 5.2 трлн.руб (+11% г/г)

• Объем продаж: 25.6 млн.кв.м (+1% г/г)

• Доля ипотеку: 73% (76% годом ранее)

Как видим, с недвигой все норм, продажи остались на уровне прошлого года, несмотря на высокую ставку. Падения цен не было, хотя многие ожидали. А теперь к застройщикам:

🔸GloraX. Начнем с нового игрока на бирже, далее старички.

• Объем продаж: 45.9 млрд.руб (+47% г/г)

• Объем продаж: 219.6 тыс.кв.м (+80% г/г)

• Доля ипотеки: 69% (66% годом ранее)

Первый годовой операционный отчет в статусе публичной компании. Сразу красивый.

Мой фаворит среди застройщиков. Благодаря ставке на региональное развитие и значительному земельному банку растут быстрее коллег по цеху (фин.результаты и темпы роста это подтверждают).

Ещё плюс - ценник не как у столичных котов, влезает в семейную ипотеку.

При прочих равных ожидаю от него топ динамику в отрасли. Облиги держу, новые брал.

🔸Эталон. Молодец, ибо занял пухлый VIP сегмент.

• Объем продаж: 153.5 млрд.руб (+6% г/г)

• Объем продаж: 671 тыс.кв.м (-4% г/г)

• Доля ипотеки: 20% (30% годом ранее)

Облиги держу, по акциям пока в стороне. Один из немногих, кто смог освоить спрос на бетон от богатых в должном виде. Рассрочки платятся, жк строятся, все хорошо. Расширили портфель покупкой участков. Заняли свою нишу и в ней работают. Сегментирование рынка всегда дает эффект.

🔸Самолет. Увы, но пока не молодец. Хотя облиги радуют.

• Объем продаж: 272 млрд.руб (-4% г/г)

• Объем продаж: 1 218 тыс.кв.м (-6% г/г)

• Доля ипотеки: 62% (71% годом ранее)

С долгом вроде начали работать, но Самолету сложнее всех. Старые выпуски облигаций держу (не переживаю), а с новыми выпусками не тороплюсь. Акций, очевидно, нет.

Самолёт в свое время слишком масштабно разогнался, а рынок остудил пыл. Порой лучше быть меньше, гибкость полезна бизнесу.

🔸АПРИ

• Объем продаж: 20.9 млрд.руб (+6% г/г)

• Объем продаж: 109.2 тыс.кв.м (-28% г/г)

• Доля ипотеки: 62% (60% годом ранее)

Ситуация в секторе во 2 пол. 2025 г. улучшилась, есть изменения в фин.показателях, сильный конец года перекрыл слабый старт, но пока не тороплюсь с покупками. Строят теперь не только в Челябинске, компания продолжит масштабироваться в 5 регионах.

Интересный локальный игрок, но звезд с неба не хватают.

🔸ЛСР. Из большой тройки - самый бодрый.

• Объем продаж: 191 млрд.руб (+17% г/г)

• Объем продаж: 689 тыс.кв.м (+4% г/г)

Кратных результатов от 2025 г. к сожалению ждать не стоит, но компания обладает наибольшей финансовой устойчивостью (в сравнении с самолет-пик), также есть интересные облиги. Ещё дивиденды платят.

🔸ПИК. Не попал в табличку, распишу кратко.

Глыба, гигант, никуда не исчезнет он. Облиг хороших нет, отношение к инвесторам ужас (помним попытку кидка с сплитом!!!).

Дворы хорошие делают, в целом компания-легенда, но инвестировать туда не буду.

🔸Итоги. Кто крут, а кто нет?

Нравится очень Глоракс, нравится Эталон (без акций, но облиги да), из большой тройки лидирует ЛСР (ну как лидирует… остальные стагнируют).

После отмены льготки все ждали крах отрасли и падения цен на жилье. В итоге дисконт был в 2023-2024 (через скидки либо рассрочки), при этом жесткого краха не произошло.

В регионах много где рост (ибо потом новых денег, в семейку влезают люди еще), в Москве же строят коммерсы только бизнес/премиум, а стандарт заняла реновация.

Выходит, что простой человек остался при конских ценах и без ипотеки. Кто ждал «дешевле» — получили дороже, а ставку хуже. Увы😔

Да, ипотеку однажды вернут (ставку то снизят), но цены ниже не жду. Увы, но только выше.

Надеюсь, разбор был полезен👍👍

$PIKK $SMLT $ETLN $GLRX $LSRG

Индекс МосБиржи на закрытии дневной сессии прибавил 0,35% — до уровня 2797 пунктов, долларовый РТС подрос на 0,67%, остановившись на отметке 1159.

Но на вечерке закрылись выше 2800.

В 2026 году «Самолет» $SMLT планирует увеличить продажи на 7% — до 1,3 млн квадратных метров. Объём ввода в эксплуатацию тоже хотят нарастить — на 40%, до 1,9 млн квадратных метров.

Чистая прибыль «Т-Банка» $T за 2025 год выросла в 1,8 раза, до 112,1 млрд ₽. А в декабре кредитная организация заработала 24,2 млрд ₽ прибыли.

$LKOH

ЛУКОЙЛ, В ОКТЯБРЕ ПРОШЛОГО ГОДА ПОПАВШИЙ ПОД САНКЦИИ США, СООБЩИЛ О НОВОЙ ПОПЫТКЕ ПРОДАТЬ СВОЙ ЗАРУБЕЖНЫЙ БИЗНЕС ФАКТИЧЕСКИ ЕДИНЫМ ЛОТОМ (ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ КАЗАХСТАНСКИХ АКТИВОВ), ЧТО ДЛЯ КОМПАНИИ МОЖЕТ БЫТЬ НАИБОЛЕЕ ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНЫМ ВАРИАНТОМ.

В четверг, 29 января, объявлено о договоренностях по продаже LUKOIL International GmbH (владеет иностранными активами ЛУКОЙЛа) американскому инвестиционному фонду Carlyle. Попытка Carlyle купить зарубежные активы ЛУКОЙЛа выглядит реалистичной, но даже в случае одобрения OFAC условия регулятора еще должны устроить сам ЛУКОЙЛ.

"Газпром" сообщил о продолжающемся росте цен на газ в США. $GAZP

Замглавы Минфина заявил, что необходимости в закупке алмазов в Гохран для АЛРОСА $ALRS сейчас нет. По его словам, финансовое состояние компании не вызывает беспокойства, а руководство провело мероприятия для сокращения издержек и поддержания ликвидности бизнеса.

$VTBR $LSRG $SMLT $PIKK $ETLN

В 2025 ГОДУ РОССИЙСКИЕ ЗАЕМЩИКИ, ВЗЯВШИЕ ИПОТЕКУ ПО ВЫСОКИМ РЫНОЧНЫМ СТАВКАМ, ВЫПЛАЧИВАЛИ ТАКИЕ КРЕДИТЫ АНОМАЛЬНО БЫСТРО, РАССКАЗАЛИ РБК В КРУПНЫХ БАНКАХ.

По оценкам ВТБ, каждый второй их клиент с новой рыночной ипотекой в прошлом году регулярно вносил частичные досрочные платежи, а каждый пятый успел закрыть кредит.

$PLZL $UGLD $SELG

ВПЕРВЫЕ В ИСТОРИИ МИРОВОЙ СПРОС НА ЗОЛОТО ПРЕВЫСИЛ 5 ТЫСЯЧ ТОНН — ОТЧЕТ ВСЕМИРНОГО СОВЕТА ПО ЗОЛОТУ (WGC)

Рубль значительно окреп к юаня – по итогам торгов четверга на Мосбирже китайская валюта снизилась к рублю на 1,68%, до отметки 10,765. Ближайший фьючерс на доллар упал на 1,6%, до уровня 76,417.

Индекс МосБиржи сохраняет восходящий тренд, оставаясь в канале. Сегодня он сделал попытку роста в сторону его верхней границе. Линия сопротивления приближается к 2900. Линия поддержки повышается к 2675 пунктов.

✅Подписывайтесь, будем торговать и учиться вместе, будет интересно. 😊

Лайкаем👍, так я вижу, что вы прочитали, а значит есть для кого стараться.

Помним, что карма все, что пожелаешь другому, возвращает вдвойне.

#трейдинг #инвестиции

Всем привет 🤝🏼 Предлагаю разобрать, что меняется в льготной ипотеке и как это может ударить по застройщикам. С 1 февраля 2026 г. вступает новое правило: 👉 1 льготная ипотека = 1 семья. Для реализации этого условия оба взрослых члена семьи должны выступать созаёмщиками. Кто под ударом? 🏢 На Мосбирже сейчас 5 публичных застройщиков: $PIKK , $SMLT $ETLN $LSRG и относительно недавно — $GLRX •На фоне грядущих ограничений мы уже увидели всплеск покупок в конце 2025 г., и, вероятно, инерционный спрос сохранится в январе 2026 г. — люди стараются «запрыгнуть в последний вагон». Разберём на примере ЛСР 🏗 $LSRG Компания недавно опубликовала операционные результаты за 2025 год: 📈 Заключённые контракты за год • По площади: +3,7% — 689 тыс. кв. м против 664 тыс. кв. м в 2024 г • В деньгах: +17% — 191 млрд ₽ против 163 млрд ₽ в 2024 г 📊 4 квартал 2025 г. • Новых контрактов: 289 тыс. кв. м против 177 тыс. кв. м годом ранее • В денежном выражении: 83 млрд ₽ против 48 млрд ₽ в 2024 г Что важно понимать? Если сравнивать 2025 и 2024 годы, то качественного роста здесь нет. Рост выручки в рублях — это следствие: • повышения цены 1 кв. м • ажиотажного спроса перед ужесточением условий 📌 Для ориентира: в Москве цены на новостройки за год выросли примерно на 30%. Дополнительный фактор ажиотажа Рынок также подогревали слухи (официально не утверждённые) о возможных изменениях ставок: • 10–12% — семья с 1 ребёнком • 6% — 2 ребёнка (без изменений) • 4% — 3 ребёнка и более К счастью для застройщиков, дальше слухов это не ушло. А как вы считаете: •Какие перспективы у застройщиков, которые принципиально не снижают цены и уверены, что спрос будет бесконечным❓️ 🫧

💭 Сопоставим операционные успехи с финансовыми реалиями, чтобы оценить реальные перспективы компании и понять, стоит ли держать её акции в портфеле...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Выручка компании составила 96,4 млрд рублей, что на 13,2% выше показателя аналогичного периода 2024 года. Однако убыток составил 2,5 млрд рублей против прибыли 4,4 млрд рублей в 2024 году. Чистый денежный поток от операционной деятельности составил -45,7 млрд рублей. При этом на счетах компании находится 24,9 млрд рублей денежных средств.

🤷‍♂️ Несмотря на рост выручки, компания столкнулась с серьёзными финансовыми трудностями. Основная причина — значительное превышение расходов над доходами. Важно, что компания сохраняет сильные рыночные позиции и потенциал для восстановления.

✔️ Операционная часть (за 2025 год)

📄 Общая стоимость заключённых договоров достигла отметки в 191 млрд рублей, а количество проданной жилой недвижимости составило 689 тыс. квадратных метров. Это на 17,2% и 3,7% больше показателей 2024 года соответственно.

🔲 Количество введённой в эксплуатацию жилплощади снизилось на 8,2% относительно 2024 года и составляет 672 тыс. кв. м. Объём выставленных на продажу жилых помещений равен 501 тыс. кв. м.

💸 Дивиденды

🤑 Группа ЛСР занимает особое место среди публичных застройщиков России, являясь единственным девелопером, регулярно выплачивающим дивиденды своим акционерам. Это делает компанию особенно привлекательной для инвесторов, ищущих стабильный доход от вложений в строительный сектор.

📌 Итог

✅ Несмотря на текущие вызовы, компания демонстрирует высокую финансовую устойчивость и способность адаптироваться к изменениям рынка, что создает основу для долгосрочного развития бизнеса. Но сам рынок пока далек от полноценного восстановления. Однако стоит отметить, что рынок обладает значительным потенциалом после преодоления текущих трудностей.

💪 Компания специализируется преимущественно на строительстве высококлассного и дорогостоящего жилья класса бизнес. ЛСР активно расширяется в регионы, развивая там свою деятельность. Благодаря снижению КС, компания сможет снизить расходы на обслуживание долгов, что позволит ей достичь прибыли и поддерживать выплату дивидендов акционерам в будущем.

📈 Рост объёмов продаж, аналогичный ситуации у большинства игроков отрасли, можно объяснить в первую очередь эффектом низкой базы предыдущего 2024 года. Важно отметить, что компания обладает сильной производственной базой и диверсифицированным бизнесом.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи нет.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - рынок недвижимости переживает трудные времена - продажи увеличиваются лишь формально из-за низкой базы предыдущего года, а долги растут. Но компания устойчива.

💣 Риски: ☁️ Умеренные - комплекс мер по управлению активами, эффективное использование производственных мощностей и гибкая реакция на изменение внешней среды позволили компании преодолевать текущие сложности.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Рост выручки объясняется увеличением объемов продаж и числа заключенных сделок, однако убыток вызван значительными расходами. Тем не менее, сильные рыночные позиции позволяют компании сохранять привлекательность для инвесторов даже в условиях финансового давления.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками, а фундамент инвестиций — самостоятельность мышления и здоровое недоверие!

⏰ Благодарим Вас за поддержку! Следующий материал уже в работе...

$LSRG #LSRG #ЛСР #дивиденды #финансы #недвижимость #инвестиции #строительство #экономика #акции #бизнес

📌 Инфляция в РФ с 13 по 19 января составила 0,45%, с начала года к 19 января — 1,72%. Годовая инфляция в РФ на 19 января ускорилась до 6,46% с 6,26% на 12 января и 5,59% на начало года — Росстат. Годовая инфляция в 2025 году составила 5,6% по сравнению с 9,5% годом ранее — Банк России 📌 По итогам 2025 года объем новых контрактов Группы ЛСР достиг ₽191 млрд, продемонстрировав рост на 17,2% по сравнению с ₽163 млрд, зафиксированными в 2024 году. В натуральном выражении объем реализованных площадей увеличился на 3,8%, достигнув 689 тыс. кв. м. Согласно отчетности компании, в течение 2025 года было введено в эксплуатацию 672 тыс. кв. м чистой продаваемой площади, что отражает снижение на 8,2% относительно показателей предыдущего года. Объем площадей, выведенных на рынок для реализации, сократился на 23%, составив 501 тыс. кв. м. 📌 Руководство SFI опровергло информацию о потенциальной продаже активов ВСК и сети «М. Видео-Эльдорадо». Антон Гольцман, директор по связям с инвесторами SFI, подчеркнул: «В настоящее время не планируется никаких сделок в отношении ВСК; 49% в акционерном капитале страховщика остаются нашей инвестицией. В отношении «М. Видео-Эльдорадо» ситуация обратная — мы неоднократно заявляли о намерении участвовать в планируемой дополнительной эмиссии акций, что приведет к увеличению нашей доли в капитале ритейлера». 📌 Группа «Самолет» осуществила продажу проекта, включающего часть жилого комплекса «Егорово парк», расположенного в Московской области, компании «Брусника».

Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #Новости $LSRG $MVID $SFIN $SMLT

Четверг 22.01 🇷🇺 Президент РФ Владимир Путин проведет встречу со спецпосланником президента США Стивом Уиткоффом и Джаредом Кушнером 🇺🇲 Опубликованные данные за 21.01 👨‍💻 Российские власти планируют создать мегакорпорацию для полного цикла производства чипов в стране. На ее развитие до 2030 года будет выделено ₽1 трлн , из которых ₽250 млрд предоставит Сбер $SBER 🏗 ЛСР: операционные результаты 2025 $LSRG Заключенные контракты выросли: По площади на 3.7% 689 тыс кв.м против 664 тыс кв.м в 2024 г В деньгах на 17% 191 млрд ₽ против 163 млрд ₽ в 2024 г В целом никакой положительной динамики нет, так как рост в деньгах обусловлен увеличением стоимости 1 кв.м в новостройках за год, интереснее цифры за 4 квартал 2025 г: •Новых контрактов на 289 тыс кв.м против 177 тыс кв.м в 2024 г •В денежном выражении 83 млрд ₽, против 48 млрд ₽ в 2024 г Огромный рост продаж в 4 квартале из-за грядущих изменений с 1 фераля этого года: 1 ипотека на 1 семью (оба супруга созаемщики) Слухи и то, что еще не утвердили официально, возможно увеличение % ставки: •10-12% для семьи с 1 ребёнком •6% для 2 детей без изменений •И 4% для 3 детей и более Не представили информацию 🛒 Фикс Прайс проведет ВОСА. В повестке вопрос обратного сплита акций 1000:1 $FIXP Всем удачи и зелёных портфелей 💼

Российские индексы выросли в среду после новости о запланированной на четверг встрече. Спецпосланник президента США Стив Уиткофф и Джаред Кушнер проведут переговоры с Владимиром Путиным.

Уиткофф заявил, что 20-пунктный мирный план, вынесенный на обсуждение, готов более чем на 90%. После встречи в Москве американская делегация отправится на консультации с украинской стороной.

Рынок проигнорировал замороженный территориальный вопрос, сфокусировавшись на главном — Россия сама предложила встречу. Это было расценено как признак того, что у Москвы появились серьёзные аргументы, чтобы сдвинуть переговоры с мёртвой точки.

Мяч на стороне Украины: Новым шагом навстречу, на котором ранее настаивала Америка, стало заявление Путина о том, что Москва и Вашингтон обсуждают возможность использовать замороженные российские активы для восстановления территорий в зоне боевых действий.

Будет интересно посмотреть, что на это готов ответить Зеленский. У него и без того незавидное положение после слов Трампа о том, что только из-за президента Украины не удаётся поставить точку в этом вопросе.

Рынок вновь закрыл глаза на инфляцию: По данным Росстата, недельный рост цен с 13 по 19 января составил 0,45% (против 1,26% в начале месяца). С начала года показатель достиг 1,72%, что выше ожиданий. В пересчете на сутки цены растут в 2,3 раза быстрее, чем годом ранее.

Однако инвесторы оставили это без внимания — все взгляды прикованы к набирающему обороту переговорному процессу.

Золото под давлением: Дональд Трамп объявил, что не станет вводить тарифы против стран НАТО, которые планировались с 1 февраля. Решение связано с прогрессом в переговорах о будущем соглашении по Гренландии и Арктическому региону в рамках проекта «Золотой купол».

Рекордные морозы в США вызвали взлёт цен на газ. За 20-21 января котировки на NYMEX подскочили почти на 60%, достигнув $4,95 за MMBtu. По итогам недели газ демонстрирует исторический рост, которого не было с 1991 года.

В фокусе внимания: Для продолжения роста индексу необходимо преодолеть сопротивление в районе 2775-2780 пунктов. Ключевое условие — отсутствие негативных геополитических сюрпризов. В случае успешного прорыва следующей целью станет область четырёхмесячного пика у отметки 2820 пунктов, сформированного в конце прошлого года.

Исторический день? Возможно. Пока идут параллельные встречи — Трамп со Зеленским, Путин с американцами в Москве — кажется, что реальных поводов для прорыва нет. Но нарастает давление времени: если не сейчас, то когда вообще договариваться?

Впрочем, обстановка на фронте не даёт оснований полагать, что стороны готовы к реальному диалогу. Остаётся ждать. Риск в том, что если переговоры снова зайдут в тупик, рынок мгновенно отреагирует на негатив, который пока все игнорируют.

📍 Из корпоративных новостей:

ЛСР $LSRG продажи за 2025 год составили 689 тыс кв м (+3,7% г/г) на сумму 191 млрд руб (+17,2% г/г)

ЮГК $UGLD Банк России не поддержал идею освободить Росимущество от обязанности выставлять оферту миноритариям при национализации публичных компаний.

МТС-Банк $MBNK приобрел 100% "РНКБ Страхования".

• Лидеры: ДОМ РФ $DOMRF (+3,06%), СПБ Биржа $SPBE (+2,64%), Аэрофлот $AFLT (+2,47%), Газпром $GAZP (+2,2%).

• Аутсайдеры: ЭсЭфАй $SFIN (-5,74%), МТС-Банк $MBNK (-1,2%), IVA Technologies $IVAT (-0,6%), ФСК Россети $FEES (-0,53%).

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #трейдинг #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

Часть 1

Прошедший год стал непростым для рынка акций. Главная причина - высокая ставка и ее последствия: рост долговой нагрузки и снижение спроса. Компании полегли целыми секторами.

❓У кого есть шансы реабилитироваться в этом году и показать восстановление с низкой базы?

💻 Разработчики ПО

Помимо уже названных причин, на айтишников плохо повлияли ожидания роста страховых сборов и налогов. Акции Диасофта $DIAS упали за год на 61%, Позитива $POSI на 51%, Астры $ASTR на 46%, Аренадаты $DATA на 42%, Софтлайна $SOFL на 33%. Дивидендов либо нет, либо они минимальные и картину поправить не могут.

Окончательные выводы делать рано, но цифры за 9 месяцев оптимизма не внушают. Компании сокращают персонал, оптимизируют расходы, но продолжают терять темпы роста. Если гайденсы вновь будут провалены, переоценка вниз может продолжиться вплоть до возврата к среднерыночным мультипликаторам. Чтобы остановить падение, нужны новые драйверы со стороны спроса, но их на горизонте пока не видно.

Вердикт: пристально изучаем отчеты за 4 квартал, но с высокой долей вероятности — обходим сектор стороной или действуем очень аккуратно.

⛏️ Сталевары

Акции Северстали $CHMF и ММК $MAGN за 25 год упали на 25%. Вероятно, мы сейчас проходим дно цикла в черной металлургии, либо находимся вблизи него, что подтверждают отчеты. На этот раз, компании хорошо подготовились и проходят кризис без долга. Обычно, такие моменты идеальны для покупок в портфель. Но есть нюанс: экономика охлаждается медленно и кризис рискует перерасти в долгий и вялотекущий. Правительство не спешит стимулировать строительный сектор + накладываются проблемы с экспортом: слабый спрос на сталь в Китае и крепкий рубль.

Вердикт: осторожный набор позиций не лишен смысла, но несет в себе риски потери времени.

❗️Рост на 70-80%, растянутый на 5 лет, дает доходность на уровне купонов в ОФЗ. Вот такая суровая математика.

🏗 Застройщики

Застройщики - один из наиболее пострадавших от ставки секторов. Они попали под раздачу сразу с двух сторон: спроса (заградительная рыночная ипотека) и предложения (дорожающее обслуживание проектных кредитов).

Акции Эталона $ETLN за год упали на 28%, ЛСР $LSRG на 22%, Самолет $SMLT и ПИК $PIKK снизились не так сильно, им уже досталось годом ранее.

Осенью я делал большой обзор девелоперов в закрытом канале. С тех пор расклад сил принципиально не поменялся. Эталон и Самолет перегружены долгом, ПИК продолжает непонятные практики. Наиболее безопасными, с точки зрения долга, выглядят акции ЛСР (там даже есть дивиденды), но корпоративные практики тоже вызывают вопросы.

Вердикт: акции застройщиков могут спекулятивно вырасти при снижении ставки к 12-14%, но риски в них "съедают" весь интерес в текущий момент.

🛴 Шеринг

Акции Whoosh $WUSH упали на 48%, Делимобиля $DELI на 49%. В 25 году у них просто перестала сходиться экономика доходов и расходов из-за дорожающего лизинга и обслуживания самокатов. Масла в огонь подлила существенная долговая нагрузка. Пока драйверов роста в этих историях не просматривается.

Вердикт: отрасль в моменте опасна, для восстановления нужно сначала решить проблемы с маржой.

📌 Первая часть разбора получилась пессимистичной. Можно с уверенностью сказать, что котировки пострадали не просто так. За обвалом стоят реальные проблемы бизнеса и финансовые риски.

❤️ Ставьте лайки и я постараюсь найти для вас и позитивные кейсы!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

@Investokrat