Каким-то удивительным образом даже самые крепкие нервы сегодня проходили проверку на прочность, ведь лента БАЗАР превратилась в настоящий базар мнений, прогнозов и откровений
Главным возмутителем спокойствия, бесспорно, стал $VTBR Банк ВТБ, который буквально разорвал информационное пространство на части. Началось всё с новости о дивидендах, и, как метко подметили авторы, рынок получил ту самую рекомендацию в 9,71 рубля на акцию, но оказался к такому совершенно не готов. Всего 25% от чистой прибыли — это разбило надежды, явно завышенные, на щедрые выплаты половины заработанного. Котировки тут же нырнули вниз на семь с половиной процентов от своих хаёв, и паника начала нарастать, как снежный ком. При этом, как только эмоции немного утихли, самые рассудительные голоса в БАЗАР начали призывать выдохнуть и включить холодный разум. Прозвучало отрезвляющее замечание, что это скорее «эмоциональность рынка, нежели здравый смысл» (https://finbazar.ru/post/73b80152-c988-45be-993f-66a07799fbcf), ведь консервативные 25% сегодня могут стать залогом устойчивых двузначных доходностей уже завтра, когда вырастет база для расчёта
Но, как оказалось, дивиденды были лишь цветочками, а ягодки созрели в виде объявления о новой допэмиссии. Одно только это слово, как известно, способно вызвать нервную дрожь у любого миноритария, однако авторы постов в БАЗАР быстро взялись за разбор полётов, не давая толпе окончательно поддаться унынию. Выяснилось, что средства привлекаются не для латания дыр, а под вполне конкретную и амбициозную сделку — стратегическое партнёрство с экосистемой Wildberries. Картина сразу же перестала быть однозначно мрачной. Логика простая: покупка доли в финтехе маркетплейса, где обитает аудитория под восемьдесят миллионов человек, открывает перед банком колоссальные возможности для наращивания розничного бизнеса. Потенциальная доходность инвестиций в сделку, по словам менеджмента, превышает тридцать процентов, а значит, каким бы ни было размытие, игра может стоить свеч. Нашёлся и тот, кто прямо заявил о своей личной точке входа с позитивом: «если цена вернется к 80-82 при выплате 25% от ЧП, мне лично банк снова станет интересен для набора позиции» (https://finbazar.ru/post/9056b0ca-cac1-48ce-b543-8de4f47155ba)
Пока страсти вокруг ВТБ напоминали хороший голливудский триллер, другой блок новостей давал повод для более фундаментального оптимизма. Выяснилось, что по итогам первого квартала частные инвесторы занесли на брокерские счета просто колоссальный объём ликвидности — 910 миллиардов рублей, и это «максимальный квартальный результат с момента начала статистических наблюдений в 2021 году» (https://finbazar.ru/post/1137f70b-8cee-4763-8cda-6f1adec79e4e)
Деньги, судя по всему, продолжают активно искать пристанище в подешевевших долговых инструментах, и многие авторы БАЗАР свой взгляд направляют именно в эту сторону. Однако здесь тоже всё не так гладко, как хотелось бы наивному новичку. Несмотря на то, что ключевая ставка медленно, но верно ползёт вниз, индекс государственных облигаций RGBI падает уже шестую неделю подряд. Сложилась, прямо скажем, парадоксальная ситуация, и один из авторов очень точно сформулировал корень проблемы: «рынок перестал верить в "быстрый праздник"» (https://finbazar.ru/post/e73fcbfa-b6a6-40cc-a81e-19df08beade5). Оказалось, что многие слишком рано заложились на стремительное смягчение денежно-кредитной политики, а теперь, когда реальность оказалась чуть более прозаичной, приходится платить за былой оптимизм
Впрочем, хедлайнеры долгового рынка не дремлют, предлагая инвесторам новые интересные истории. Кто-то из авторов сосредоточенно набирает на полученные купоны корпоративные бумаги вроде Полипласта, чтобы сформировать стабильный ежемесячный денежный поток, а кто-то присматривается к громким дебютам. Настоящий огненный старт (простите за каламбур) готовит компания из Тольятти, которая производит системы газового пожаротушения. Их новый выпуск облигаций с ориентиром по купону до 23% и доходностью за 25% стал одним из самых горячих обсуждений в сегменте высокодоходных бумаг. Бизнесом правят импортозамещение и сильная маржа, и авторы наперебой разбирают плюсы и риски производственного сектора
Не обошли вниманием и новость, которая стала настоящим бальзамом на душу держателей облигаций ИТ-сектора. В БАЗАР прошло сообщение о том, что $SOFL Софтлайн получил «двойное подтверждение кредитного рейтинга» (https://finbazar.ru/post/8ed4ca01-dd0c-44b7-9104-146679d88634) от ведущих российских агентств на уровне «A-». Это тот самый случай, когда буквы имеют реальный вес, ведь переход в более высокую лигу качества автоматически повышает статус бумаг компании в глазах самых консервативных институционалов. И это сильно контрастирует с другой тревожной ноткой, прозвучавшей сегодня — авторы предупреждают, что нельзя терять бдительности, изучая отчётности, ведь просроченная дебиторская задолженность по рынку выросла в два с половиной раза за пять лет. Очень наглядным стало напоминание, что можно сколько угодно «радоваться росту выручки, но вот только не факт, что отгузки / продажи будут конвертированы в реальный кэш» (https://finbazar.ru/post/c01397a8-cd72-4010-bfb8-d071f36b6b51), а это уже может ударить по будущим дивидендам
Раз уж речь зашла о глобальной политике, то лента БАЗАР сегодня, конечно, наполнилась дискуссиями вокруг неотвратимо надвигающегося цифрового рубля. Осталось чуть больше трёх месяцев до того момента, как крупнейшие банки и торговые сети будут обязаны принимать новую форму валюты. Авторы подробно разложили по полочкам главную дилемму: технологии сейчас явно на шаг впереди общественного сознания, ведь, по опросам, половина населения пока что вообще не понимает, зачем им это нужно. Это породило ёмкое наблюдение, что в процессе внедрения «технологии и восприятие движутся с разной скоростью» (https://finbazar.ru/post/a8d019e0-451b-48d8-a70d-973058e3e5d4). Государство при этом видит дальше, используя смарт-контракты для прозрачности госрасходов и готовя плацдарм для международных расчётов в обход санкций, но бизнесу от этого не легче — бухгалтерская реальность расслоения счетов пока не сулит прямой выгоды 💼
Не могли пройти авторы и мимо свежих веяний из большой политики, напрямую касающихся кошельков. В поле зрения попала новость о том, что власти в тиши кабинетов обсуждают снижение цены отсечения нефти с пятидесяти девяти долларов до пятидесяти. Это не просто игра бюрократических циферок, а стратегический сигнал всему рынку. Как было верно подмечено в одном из постов, сейчас «власти фактически признают, что эпоха сверхдорогой нефти может закончиться» (https://finbazar.ru/post/56987d16-dbba-4ed3-a951-12c95570ccab)
А значит, пора готовиться к более жёсткой экономии, возможному урезанию социалки и новым попыткам государства пополнить бюджет за счёт тех, кто ещё как-то держится на плаву 🤨
Впрочем, любое событие в нынешних реалиях можно рассматривать с разных ракурсов. Нефтяные котировки, конечно, лихорадит от каждого нового витка эскалации в Ормузском проливе и твитов Дональда Трампа, но авторы аналитических постов призывают смотреть на конкретные компании. Вопреки общей панике, дисконт на российскую нефть Urals понемногу сокращается, и такие тяжеловесы, как $LKOH Лукойл и $ROSN Роснефть, имеющие меньшую долю переработки, сейчас выглядят заметно выносливее своих коллег по цеху
Тем временем всё ближе дивидендный сезон, и корпоративные новости сыплются как из рога изобилия. Закрываются реестры, озвучиваются рекомендации, и у некоторых компаний цифры приятно удивляют, заставляя рынок переоценивать свои недавние страхи. Пока одни авторы критикуют скромные выплаты золотодобывающего гиганта $PLZL Полюс, другие с интересом наблюдают за тем, как хорошеет девелоперский сектор. На конкретном примере $LSRG ЛСР стало ясно, почему иногда стоит смотреть не на общие настроения в индустрии, а на отдельные бизнес-модели. Выплата в 78 рублей дала двузначную дивидендную доходность и напомнила простую истину, которой поделился один из экспертов: «При всех минусах корпоративного управления, компания одна из самых крепких в секторе» (https://finbazar.ru/post/ae6e5bc9-3a61-4202-b51f-48dd6aef966f)
Завершить этот насыщенный день хочется на лёгкой ноте здорового скепсиса по отношению к цифрам, которые мы видим. Авторы живо обсуждали методику Росстата и выяснили поразительный факт: если бы из расчёта инфляции убрали внезапно подорожавшие на 52 процента поездки на Черноморское побережье, то с начала года рост цен составил бы не 3,15%, а лишь 2,96%, что стало бы просто песней для ожиданий снижения ставки. Это меткое наблюдение с долей иронии моментально разлетелось по ленте, ведь выяснилось, что «если бы его не было, то сейчас инфляция с начала года составила бы всего 2,96%. А не 3.15%» (https://finbazar.ru/post/8bfd6d11-a32d-412d-be88-11e3099adaa4). Так что пока одни аналитики переживают из-за кредитных портфелей банков, другие понимают: не ходите на море — и ставку снизят быстрее. День определённо удался, гамма эмоций была широчайшей, а пища для размышлений останется надолго. Делитесь в комментариях, чья логика вам ближе — осторожных оптимистов или суровых скептиков, и ставьте 🔥, если хотите видеть ещё больше таких разборов полётов в БАЗАР
