Яндекс YDEX
Яндекс
YDEX4 802,50 ₽
+0,50 ₽ (0,01 %)
📊 Рынок застрял под 2800: инфляционная интрига, сигналы ЦБ и геополитика
Вчера так и не вышли данные по инфляции, рынок остался в подвешенном состоянии. Отметку 2800 взять пока никак не получается: с утра индекс #IMOEX вновь попытался пробить этот рубеж, но быстро сдался и откатился к уровню 2785.
📉 Где данные по инфляции? Их придержали. Судя по всему из-за праздничной недели, но выглядит ситуация немного странно. Возможно, цифры оказались не самыми радужными и публикацию сдвинули, чтобы позже показать картину чуть лучше, либо вмешались сложные обсуждения бюджета. Точную причину назвать сложно, но позитива в такой задержке мало — нервозности на рынке теперь точно прибавится.
🏦 Однако, вышедшее резюме ЦБ по итогам заседания 13 февраля внушает оптимизм: регулятор видит, что ситуация развивается в соответствии с прогнозом. А инфляционные ожидания на текущей неделе вновь снизились, цель в 4,5–5,5% на 2026 год (с выходом на таргет в 2027-м) остается актуальной. Параллельно Кремль успокаивает ситуацию с бюджетом. Да, дефицит и падение нефтегазовых доходов есть, но они частично компенсируются ростом ненефтегазовых доходов - макроэкономика стабильна, президент держит руку на пульсе в ежедневном режиме.
🌍 На фоне этой внутренней стабилизации вновь набирает обороты геополитика. Риторика постепенно улучшается, а контуры мирных инициатив становятся всё четче. Трамп торопит события: по данным Axios, во вчерашнем разговоре с Зеленским он прямо выразил пожелание заключить сделку в течение месяца, а Рубио добавил, что «терпение Трампа не безгранично».
Очередной раунд переговоров при посредничестве США намечен на 4–5 марта в Женеве, после чего уже на следующей неделе ожидаются контакты с нашей стороной. По словам Зеленского, цель — вывести процесс на уровень лидеров. Повестка будет максимально серьезной: как отметил Песков, обсуждению подлежит даже ядерное оружие. Эксперты сходятся в одном: переговоры становятся все круче, ставки растут.
📊 Пока мы ждем политических развязок, мощную поддержку рынку оказывает сезон отчетов. Картина в целом очень здоровая, хотя рынок и расслаивается: под большим давлением остаются нефтяники, металлурги и застройщики, зато в общей массе результаты выглядят мощно. Технически наш рынок застрял на цифре 2800, но снизу идет уверенное поджатие скользящих средних: 50 EMA вот-вот пересечет 200 EMA снизу вверх (вслед за ранее сделавшей это 20 EMA). Пружина сжимается.
📌 РЕЗЮМЕ ПО СИТУАЦИИ
Рынок взял тактическую паузу под сильным сопротивлением. Инфляционная заминка добавила локальной неопределенности, но глобально тренд остается за покупателями: ЦБ уже прямо говорит о продолжении смягчении ДКП, а геополитический кризис все ближе к развязке.
🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ
$VTBR ВТБ - Аналитики ожидают дивидендов, но считают выплату 50% от прибыли маловероятной. Прогнозируемый компромисс для ЦБ и акционеров — 25–35% от прибыли.
$YDEX Яндекс - Возглавил рейтинг самых дорогих компаний Рунета в 2025 году по версии Forbes. Стоимость компании оценена в $24,3 млрд.
$SBER Сбербанк - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год достигла 1,7 трлн руб. (против 1,58 трлн руб. годом ранее). В IV квартале банк заработал 399 млрд руб. Прогнозы по ключевым показателям на 2026 год сохранены.
$OZON Озон - В IV квартале GMV вырос на 33% до 1,26 трлн руб., скорректированная EBITDA взлетела в 2,6 раза (до 43,2 млрд руб.). Чистый убыток за 2025 год резко сократился до 0,9 млрд руб. (с 59,4 млрд руб. годом ранее), а выручка выросла на 63% до 998 млрд руб. Прогноз на 2026 год: рост GMV на 25-30% и скорр. EBITDA на уровне 200 млрд руб.
$RTKM Ростелеком - Выручка в IV квартале выросла на 16% до 270,5 млрд руб. (выше прогнозов). При этом чистая прибыль по МСФО за 2025 год снизилась на 22%, составив 18,7 млрд руб.
$MAGN ММК - По итогам 2025 года по МСФО зафиксирован чистый убыток в размере -14,8 млрд руб. (годом ранее была прибыль +79,7 млрд руб.).
🟣 События дня:
• Чистая прибыль ВТБ за январь по РСБУ выросла в 5,4 раза - до 27,41 млрд руб
• Чистая прибыль Совкомбанка $SVCB за январь по РСБУ составила 2,6 млрд руб. против убытка 3,46 млрд руб
• Чистая прибыль ТБанка за январь по РСБУ выросла в 22 раза - до 19,35 млрд руб
• Чистая прибыль МТС-банка $MBNK за январь по РСБУ выросла в 1,6 раза - до 802,55 млн руб
• Чистая прибыль МКБ $CBOM за январь по РСБУ снизилась в 1,5 раза - до 5,07 млрд руб
🟣 Обороты:
лидер по обороту торгов внутри дня, под закрытие основной торговой сессии наторговали на 5,1 млрд рублей и просадка на минус 0,43%.
второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 3,9 млрд рублей и просадка на минус 0,73%.
$T
третий по обороту торгов внутри дня с показателем в 3,26 млрд рублей и просадка на минус 0,58%.
четвертый по обороту торгов внутри дня с показателем в 2,73 млрд рублей, кстати как вы могли заметить - рынок пустой, просадка на минус 0,42%.
пятый показатель по обороту торгов внутри дня, на закрытие основной торговой сессии наторговали на 2,12 млрд рублей и рост на плюс 0,31%.
шестой показатель по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 1,8 млрд рублей, кстати на отличном отчете прибавили всего плюс 0,4%.
седьмой показатель по обороту торгов внутри дня, к этой минуте наторговали на 1,73 млрд рублей и рост мог бы быть, но есть красная зона на минус 0,57%.
оборот торгов внутри дня достиг 1,7 млрд рублей и легкая красная зона на минус 0,2%.
скромно наторговали на 1,6 млрд рублей и это крайне мало, просадка на минус 0,3%.
оборот торгов внутри дня достиг отметки в 1,49 млрд рублей и просадка на минус 0,92%.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Президент "Интерроса" Владимир Потанин рассказал, что информацию о том, что продается "Тинькофф", ему рассказала его команда, а о продаже "Яндекса" он узнал случайно.
Потанин отметил, что лично основателя "Тинькофф" не знал. "Предложил сделать видеозвонок, хотя бы для того, чтобы высказать свое уважение человеку, который создал хороший бизнес.
Мы познакомились, поговорили, я спросил: Олег, может быть, у вас есть какие-то пожелания? Он говорит: пожеланий нет, мне главное, чтобы быстро, и La Datcha российскую забери, по какой-то оценке. Ну давай, заберу заодно", - говорит бизнесмен, отметив, что в совокупности за все активы заплатил 400 миллионов долларов.
При этом про продажу "Яндекса" Потанин узнал случайно - "то ли по радио, то ли по телевизору". При этом быстрой сделки по этому активу не получилось, поскольку это была очень сложная сделка и в ней много заинтересованных сторон.
$T $YDEX
🪙 4 года. "Миром правит не тайная ложа".
Примерно год назад написал пост про 3 года СВО. Мнения разделились, некоторые встретили это пост с явной агрессией. Ну чтож… Бывает.
"Миром правит не тайная ложа, а явная лажа". Вроде бы это Пелевин написал. К чему это? Просто вспомнил. По-моему это хорошая характеристика.
Если вы думаете, что у кого то есть какой-то план или «указы», то возможно вы немного заблуждаетесь.
Как говорят боксеры: «У всех есть стратегия и план на бой. До первого пропущенного удара.»
Прошло 4 года. Уже можно подводить итоги за 4 года или только за последний год?
🪙Давайте за год.
Новые налоги. НДС +. Бизнес начали кошмарить по УСН. НДФЛ - более сложная шкала налогообложения. Налог на технику. Туристический налог. В общем все стало немного сложнее.
Новые запреты. Полностью закрыли все богомерзкие мессенджеры и видеохостинги. Даже браузер Амиго и Там-там. А, это другое… Началась атака на Дурова, хотя его продуктом пользуется 100+ млн человек в России. Естественно он во всем виноват…
В новых регионах еще и связь и оповещения завязаны на этот мессенджер. Да и военные тоже используют.
Макс – домовые чаты, вход в Госуслуги, подтверждение что тебе 18 лет и другие виды насилия. Ловит даже на парковке. Ага, без СМС и регистрации. Вроде это для нашей же безопасности.
Ограничения интернетов. Камчатку помните, дак вот она без интернета сидела сколько дней? 9 или больше. Сколько там тыс км до границы? Хотя с какой стороны посмотреть...
Цифровой рубль – вводят, пока только для бюджетников, но со временем могут что-то придумать. Например оплата ЖКХ только цифровым рублем или покупка квартиры. Или проезд в транспорте, или покупка бензина и продуктов питания. Да вариантов много.
Новые пакеты санкций. Было 16, стало 20. Или 20 только готовится. Санкции нам на пользу? К этому еще можно добавить борьбу с теневым флотом. Корабли пропадают, их задерживают. Видимо это все флот Лихтенштейна.
Негатив для нефтяников. $ROSN $LKOH
Что там с союзниками? Венесуэлла – минус один. Сирия – туда же. Асад поселился на Рублевке или где-то в Москве. Индия – вроде бы сейчас меньше торгует с Россией, видимо давление от США нарастает. Иран, Куба – у них тоже проблемы. Армения, Казахстан, Азербайджан – тоже дела не всегда идут гладко.
Бизнес. Крупный и не очень. Самолет – будут поддерживать, но больше словами, чем деньгами. 50 млрд не дадут. $SMLT
РЖД – продают все, что не приколочено. Компании отчитываются за 2025 год, но в основном плохо. Прибыль падет, у кого-то почти до 0, у кого-то все еще хуже. Высокие долги – это большая проблема. Ключевая ставка - жить можно, но не долго. Снижают, хорошо. А инфляция как там? Пока она растет быстрее прогнозов, вроде бы за 1,5-2 мес мы уже преодолели план на полгода. Опережаем темпы роста.
Банки – пока живут. Некоторые ( Сбер, Т) даже неплохо. Возможно даже и ВТБ, но там дивиденды, которые как бы будут, но уже вряд ли 50 % от Чистой прибыли. Сколько то заплатят, но это ВТБ, так что аккуратнее надо быть. $VTBR $SBER $VTBR
Застройщики – все плохо. Балансируем на грани. Металлурги – плохо. Нефтяники – тоже. Ит – в основном плохо, но есть исключения типа Яндекса.
Отдельные компании живут, остальные выживают. Озон, Х5 – вроде все неплохо. Но это все отдельные имена.
Рекорд по закрытию бизнесов за год, 223 тыс бизнеса в год. Откроется – сколько то, но явно меньше. Пока число открытых бизнесов самое малое за 15 лет. С 2010 год, а там был кризис 2008, потом Крым и все такое. Тоже не самое простое время.
Продолжение следует...
📣 Менеджмент будет рекомендовать 110 рублей на акцию за 2 полугодие. Таким образом, годовой дивиденд вырастает до 190 рублей, а в перспективе 26 года до 220. Доходность 4-4,5% - это немного по меркам нашего рынка. Однако, с поправкой на рост бизнеса в 30%+, история играет уже другими красками, не так ли?
❓Главный вопрос: как долго Яндекс сможет расти? За 25 год выручка уже приблизилась к 1,5 трлн рублей. Сервисы Яндекса проникли в нашу жизнь повсеместно. И продолжать двигаться прежним темпом с каждым годом все сложнее.
📝Менеджмент компании частично отвечает на вопрос прогнозом на 26 год:
Компания прогнозирует рост выручки в 2026 году порядка 20% год к году и скорректированный показатель EBITDA порядка 350 млрд рублей. Этот прогноз отражает текущую оценку, основанную на наблюдаемых в данный момент рыночных тенденциях, и может измениться в зависимости от макроэкономической и рыночной ситуации.
🤔Как видите, мои опасения не беспочвенны. Ожидаемый темп роста снижается с 30%+ до 20% по объективным причинам. Но, одновременно с этим, Яндекс продолжает становится все более прибыльным. В 25 году рентабельность скорректированной EBITDA выросла с 17,2% до 19,5%. Если все сложится, то в 26 году цифра перевалит за 20%.
👍 Для скептиков добавлю, что прогнозам Яндекса можно верить. Они довольно точны и частенько перевыполняются. Так, за 25 год Яндекс вырос на 32% и заработал 280,8 млрд руб. EBITDA при прогнозе в 30% и 250 млрд руб.
📊 Теперь пройдемся по ключевым сегментам:
💻 Поиск окончательно уперся в потолок и вырос за год всего на 10% по выручке и 12% по EBITDA. В 4 квартале темпы окончательно обнулились. Но в этом виновна не только высокая база, но и общая экономическая ситуация (бизнес активно режет бюджеты).
🚕 С городскими сервисами (такси + электронная коммерция + доставка) ситуация интересней. Выручка по итогам года прибавила 36% г/г, а скорректированная EBITDA выросла в 3,6 раза! Вклад в общую EBITDA увеличился более чем вдвое и превысил 20%. Яндекс смог повысить отдачу в такси на 37% (в основном, за счет монопольного положения и роста цен) и одновременно сократить на 30% убыточность электронной коммерции. И, надо сказать, пространство для оптимизации еще остается!
➕ Персональные сервисы (Яндекс Плюс и финтех) уже не так влияют на общий результат. Но и здесь случилось важное событие: сегмент вышел на положительную EBITDA!
☁️ Сегмент B2B (Облако, Яндекс 360) тоже смог стать более прибыльным, увеличив EBITDA в 2,5 раза.
Экспериментальные направления (беспилотный транспорт, образовательные программы и прочие инициативы) убыточны и пока невелики, как им и положено. Однако, беспилотный бизнес уже выделился отдельным сегментом с прицелом на будущий бурный рост. Пожелаем успехов!
🧮 Но, как любят говорить наши инвесторы, EBITDA на хлеб не намажешь. Поэтому посмотрим финальные метрики прибыльности:
✔️ Скорректированная чистая прибыль выросла со 100,9 до 141,4 млрд руб.
✔️ Свободный денежный поток с 65,4 до 126,7 млрд.
✔️ Расходы на вознаграждение: -46% г/г.
✔️ ND/EBITDA = 0,17x.
💰 Вот вам и ответ на вопрос, почему повысили дивиденды. Яндекс стал значительно прибыльнее. За это придется заплатить замедлением выручки, но оно и так напрашивалось по внешним причинам.
📌 P/E = 13,3x, EV/EBITDA = 5,6x. Яндекс недешев, но дальнейший рост маржинальности может быстро поправить мультипликаторы. Перед нами все еще одна из самых крепких идей на нашем рынке по соотношению риск/доходность.
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
24.02.2026
🇷🇺 По-прежнему ворохом слухов и заявлений пестрят новости, от якобы заключения соглашения к 4 июля (чтобы Трампу было чем похвалиться😅) до применения ЯО. За последние 4 года колебания биржи закалили нервы всех участников, а раньше бы на таких новостях было бы ралли.
🔷️Великобритания расширила санкционные списки против РФ, добавив 240 компаний, семь физлиц и 50 судов.
Канада вносит в санкционные списки по РФ еще 53 юридических и 21 физическое лицо, 100 "связанных с Россией" судов.
🔷️Венгрия наложила вето на решения ЕС о принятии 20-го пакета санкций против РФ и предоставлении Украине "военного кредита" на €90 млрд
🔷️ЕС должен работать над полным запретом морских перевозок для экспорта российской нефти в рамках 20-го пакета санкций - Макрон
🔷️Ирак передал Chevron управление на "Западной Курне - 2"
🔷️"Дочка" "Лукойла" подала иск в Румынии, требуя признать форс-мажор $LKOH
🔷️Globaltruck получил иск о признании банкротом операционной компании
🔷️ФНС заблокировала счета ЕвроТранса из-за задолженности в 223 млн ₽. 🤔 На данный момент говорят, что вроде разблокировали, но это хороший показатель корпоративного управления. 😅Буквально на той неделе подписчики спрашивали про эту компанию, и почему я её не рассматриваю. Ну вот, про это я и говорила, это был лишь вопрос времени🤦♀️ $EUTR
🔷️ Ещё один "герой" 🫣ФПК Гарант-Инвест стала крупнейшим дефолтным эмитентом в сегменте высокодоходных облигаций по итогам 2025 г.
🔷️Анна Акиньшина сообщила, что для застройщика разработают и согласуют пул инструментов и специальных мер. $SMLT
🔷️Экспорт российских пиломатериалов в Индию в 2025 г. вырос в 2,6 раза, до 156000 куб. м
🔷️«Ассоциация больших данных» (объединяет «Сбер», «Яндекс» и др.) обратилась в ИТ-комитет ГД с просьбой разрешить бизнесу покупать информацию о физлицах из баз данных МВД 🤔им всё мало? Или речь о том, чтобы официально покупать ) $YDEX
🔷️Великобритания ввела санкции против "Транснефти"
🔷️Правительство Британии вывело нефтепровод "Дружба" из-под санкций до октября 2027 г.
🔷️ЕК призвала Украину ускорить возобновление поставок нефти РФ Венгрии и Словакии $TRNFP
🔷️МТС-банк присоединит банк «Оранжевый» к дочерней структуре
🔷️Selectel запустил отказоустойчивый приватный DNS-сервис
🔷️«Лента» объявила о консолидации технологических подразделений в Lenta tech $LENT
🔷️Володин рассказал о поиске решения вопроса роста тарифов в сфере ЖКХ
🔷️Великобритания ввела санкции против "Криогаз-Высоцк" "Новатэка"
🔷️СД "Новатэка" решит по дивидендам за 2025 г. 27.02 $NVTK
🔷️"Интeр РАО" впервые представило торговую площадку для купли-продажи электроэнергии $IRAO
🔷️Прирост запасов природного газа "Газпрома" за счет геологоразведки в 2025 г. в очередной раз превысил годовой объем добычи
🔷️Путин заявил об информации о попытке подрыва "Турецкого потока" в Черном море $GAZP
🔷️РФ при перевозках нефти в Китай, предположительно, стала использовать более крупные танкеры, поскольку объемы поставок растут - Bloomberg
🔷️ЕК планирует в апреле представить предложение о запрете на импорт нефти из РФ $ROSN
🔷️Суд отклонил апелляцию RTA Holdco Australia 5 Pty Ltd, структуры Rio Tinto, оставил в силе решение Арбитражного суда Калининградской области о взыскании в пользу "Русала" 104,75 млрд руб. $RUAL
🔷️В ГД предложили разрешить рефинансировать микрозаймы в банках $ZAYM
🔷️Чистая прибыль Черкизово по МСФО за 2025 г.выросла до 30 млрд руб.
🔷️ГД в апреле рассмотрит проект о праве ФНС замораживать активы компаний до конца проверки
🔷️Капитализация эмитентов Сектора РИИ Мосбиржи составила 965 млрд руб.
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
«Москвич» запустил выпуск электрокаров для «Яндекс.Такси» «Москвич» начал выпуск электромобилей UMO при участии EVM Pro и «Яндекса». Первая модель - электрокроссовер UMO 5 для тарифа «Комфорт+» в «Яндекс.Такси». Первую сотню машин таксопарки получат в Москве в течение месяца. План на год - 3 тыс. электромобилей. Для $YDEX нейтрально: «Яндекс» - технологический партнёр, но доля бизнеса незначительна. Проект может стать точкой роста для локального автопрома, если докажет рентабельность. Три тысячи машин - капля в море такси. Пока это больше пиар, чем бизнес. Если начнут клепать десятки тысяч - другое дело. #аналитика
Приветствуем вас, уважаемые друзья и новые подписчики!
Надеемся вчера все наши читатели хорошо отдохнули и готовы снова торговать. Продолжает поступать информация об ограничениях и даже полной блокировке Telegram. Мы предлагаем сегодня рассмотреть этот сценарий с инвестиционной точки зрения и кто окажется в выигрыше, кроме VK📱.
Итак, уже 8 лет назад государство пыталось ограничить работу Telegram, а сегодня почти каждый гражданин России ощущает замедление функций мессенджера. Это стало главной новостью 10 февраля и ростом +5,21%📈 взлетели акции VK. Уже все понимают, что давление происходит в рамках расширения национального мессенджера Max.
Это было краткосрочной реакцией на рынке. На сегодня акции VK уже не растут в таком быстром темпе и следующий взлет может произойти только при случае полной блокировки Telegram. Официального подтверждения от Роскомнадзора нет, но по разным источникам это может произойти уже 1 апреля 2026 г., но это больше похоже на шутку.
Какую роль играет Telegram и есть ли альтернатива?
За последние годы Telegram используется как одна из ключевых площадок интернет-рекламы, чем мессенджер. Его используют маркетплейсы, банки, другие IT-компании и крупные бренды. Даже если Telegram будет продолжать "тормозить", рекламодатели только умеренно в пределах 10-30%, начнут перемещаться на альтернативные площадки.
💡Хотите продолжить осваивать и расширять знания трейдинга, а не гадать? Подписывайтесь!💡
А при сценарии полной блокировки мессенджера, произойдет резкое подорожание альтернатив. Речь идет о крупных игроках рынка: VK, Яндекс📱, Ozon📦, Wildberries и Авито. Все перечисленные станут потенциальными бенефициарами и могут возрасти в цене на 15-20%. Стоит отметить, что у мессенджера Max до сих пор нет рекламной платформы, поэтому VK не станет лидером среди конкурентов IT-сектора.
Всем доброго!
Компания опубликовала на днях результаты за 2025 год и представила свой прогноз на 2026 год $YDEX
Тикер: $YDEX
Текущая цена: 4807
Капитализация: 1.88 трлн
Сектор: #it
Сайт: https://ir.yandex.ru/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 13.3
P\BV - 5.35
P\S - 1.3
ROE - 40.3%
ND\EBITDA - 0.39
EV\EBITDA - 7.08
Акт.\Обяз. - 1.35
Что нравится:
✔️выручка выросла на 19.1% к/к (366.1 → 436 млрд) и за год на 31.7% г/г (1094.6 → 1441.1 млрд);
✔️FCF вырос в 5.8 раз к/к (14.9 → 87 млрд) и за год на 73.6% г/г (78.6 -→ 136.4 млрд);
✔️чистый долг снизился на 44.9% к/к (199.7 → 110 млрд). ND\EBITDA улучшился с 0.83 до 0.39;
✔️нетто фин. расход уменьшился на 3.2% к/к (12.4 → 12 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 14.2% к/к (34.6 → 39.5 млрд) и за год в 6.9 раз г/г (11.5 → 79.6 млрд);
Что не нравится:
✔️слабое соотношение активов и обязательств, которое немного улучшилось с 1.33 до 1.35.
Дивиденды:
Дивидендная политика не содержит конкретных указаний на порядок определения дивидендов. Компания планирует осуществлять дивидендные выплаты два раза в год.
По данным сайта Доход следующий дивиденд за 2 пол 2025 прогнозируется в размере 110 руб. (ДД 2.29% от текущей цены).
Мой итог:
Выручка по секторам за квартал (к/к в млрд):
- поисковые сервисы и ИИ +17.7% (138.5 → 163);
- городские сервисы +21.4% (200.4 → 243.3);
- персональные сервисы +13.7% (54.8 → 62.3);
- Б2Б Тех +12% (12.4 → 13.9);
- автономные технологии +50% (0.2 → 0.3);
- прочие сервисы и инициативы +22.2% (2.7 → 3.3).
Поквартально из основных секторов динамика улучшилась только по "Поисковым сервисам и ИИ". При этом, если смотреть 4 квартал г/г, то поисковые сервисы показали самую слабую динамику (всего +4%). Прирост выручки за квартал лучше предыдущего (там было +10.1%).
Выручка по секторам за год (г/г в млрд):
- поисковые сервисы и ИИ +10.3% (499.8 -> 551.2);
- городские сервисы +35.8% (592.6 -> 804.5);
- персональные сервисы +60.9% (133.2 → 214.3);
- Б2Б Тех +48.3% (32.5 → 48.2);
- автономные технологии +500% (0.1 → 0.6);
- прочие сервисы и инициативы +5.2% (11.5 → 12.1).
Динамика рентабельности по EBITDA разнонаправленная (к/к в %):
- поисковые сервисы и ИИ (45.5 → 42.5);
- городские сервисы (9.4 → 9.4);
- персональные сервисы (6.2 → 4.2);
- Б2Б Тех (17.4 → 20.9).
По выручке за год очень хороший прирост, хотя он и замедляется год от года (52.9 → 37.1 → 31.7%). Годовая прибыль увеличилась просто феноменально. Помимо роста выручки вклад в такой результат внесло улучшение операционной рентабельности с 4.7 до 12%.
FCF за год показал сильный рост благодаря более быстрому увеличению OCF (+38.9%, 203.2 → 282.3 млрд) против кап. затрат (+17.1%, 124.6 → 145.9 млрд). Но здесь кроется серьезный нюанс, а именно в OCF включается нетто поступления средств клиентов от финтеха (77 млрд против 20.8 млрд в 2024). С поправкой на это FCF за год вырос только на 2.8% (57.8 → 59.4 млрд).
Долговая нагрузка приятно снизилась как за счет уменьшения чистого долга, так и за счет улучшения EBITDA.
Еще стоит отметить, что снова увеличились расходы на программу мотивации (10.3 → 11.8 млрд). Напоминаю, что у Яндекса действует программа мотивации сотрудников акциями, для которой периодически проводятся дополнительные эмиссии по закрытой подписке (примерно на 1% от общего количества). То есть, на дистанции доли акционеров понемногу "размывают".
Яндекс перевыполнил план на 2025 год (рост выручки > 30%, скор. EBITDA 270 млрд). На 2026 гайденс в +20% по выручке и 350 млрд скор. EBITDA. План выглядит консервативно, но, наверное, в него заложены как намечающееся торможение по выручке, так и общее замедление экономики в стране.
Если взять за основу рентабельность за 4 квартал с поправкой на снижение процентной нагрузки, то за 2026 можно ожидать прибыль в районе 190 млрд и P\E 2026 = 9.4. Неплохо, но все равно оценка дороговата с учетом ожидаемых темпов замедления бизнеса. А еще как бы государство не решило побороться с "монополией". Хотя долгосрочно у Яндекса есть большой козырь в виде ИИ для транспорта и логистики.
Акций компании нет в портфеле. С удовольствием бы купил, но не по текущей цене. Расчетная справедливая цена - 5380 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Мой Телеграм канал
Плоды долгосрочного инвестирования в фондовый рынок.
Про доходность:
Одно дело сразу вложиться в Сбер на 634.850₽ и с каждым годом у Вас доходность больше от дивидендов + номинальный рост от роста рыночной цены.
Номинальная прибыль это прибыль от роста рыночной цены, но она только в цифрах на экране, её можно превратить в прибыль лишь зафиксировав продажей акций. А дивиденды это реальная прибыль, которой можно распоряжаться.
Например: закрыть навсегда свои обязательные ежемесячные траты, тем самым вы можете увеличить свою ежемесячную заработную плату, так как ваша инвестиция уже покрывает ваши ежемесячные платежи по обязательствам.
Приходите на консультацию, помогу создавать ваш капитал с нуля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и призывом к покупке. Инвестиции содержат риски. Оцениваете свои финансовые возможности.
Дивидендный сезон в России набирает обороты. Уже через несколько недель нас накроет волна рекомендаций советов директоров. А пока посмотрим, какие компании уже объявили выплаты:
«Диасофт». Последний день для покупки акций под дивиденды — 20 марта. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам прошлых лет в размере ₽102 на акцию. Дивидендная доходность по текущей цене — 5,54%.
«ВИ.ру». Последний день для покупки акций под дивиденды — 24 марта. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере ₽2 на акцию. Дивидендная доходность по текущей цене — 2,65%.
📱«Яндекс» становится дивидендной фишкой?
Раньше «Яндекс» считался исключительно компанией роста и не платил дивиденды. Но все изменилось в 2024 году. Тогда IT-гигант впервые рекомендовала выплатить ₽80 на бумагу. На этой неделе менеджмент «Яндекса» рекомендовал направить на дивиденды за 2025 год по ₽110 за акцию. Это на 37,5% больше, чем предыдущая выплата.
Аналитики «Цифра брокера» отметили, что повышение дивиденда до ₽110 за акцию может сигнализировать о возможном переходе к более щедрой дивидендной политике. Их таргет по бумагам «Яндекса» на 2026 год — ₽5900, рекомендация — «покупать».
〰 Индекс МосБиржи продолжает дрейфовать в узком коридоре 2700–2800 п. $MOEX $IMOEX
🛒 Из позитива — замедление инфляционных ожиданий с 13,7% до 13,1%.
На этом фоне часть аналитиков уже допускает снижение ставки сразу на 100 б.п. в марте.
🏆 Топ событий недели
🏠 ДОМ.РФ $DOMRF
Чистая прибыль по МСФО за 2025 г. — ₽88,5 млрд (+35,2% г/г).
С момента IPO акции прибавили около +25%.
🔎 Яндекс $YDEX
В 4 кв. 2025 г. чистая прибыль выросла на 70% г/г, дивиденды планируются на +37% к прошлому году.
Планирует запуск отдельного сервиса такси для молодёжи.
❄️ Новатэк $NVTK
Сообщается о закрытом соглашении по СПГ-проекту с партнёром, близким к семье Трампа.
Параллельно Трамп продлил санкции против РФ ещё на год.
🏦 ВТБ $VTBR
Банк ведёт «непростой диалог» с ЦБ по дивидендам — регулятор против чрезмерных выплат в ущерб капиталу.
Инвестор Евгений Юрченко увеличил долю до 7,55%.
🛍 Ozon $OZON $OZPH
Впервые планирует выпуск облигаций на сумму до ₽100 млрд (или эквивалент в валюте), сроком до 30 лет.
Отдельно: продажи Ozon Фармацевтики в 2025 г. росли втрое быстрее рынка.
⚖️ США и тарифы
Верховный суд США признал пошлины Трампа незаконными.
Трамп пообещал судиться до 5 лет и параллельно ввёл новый 10% тариф поверх действующих — фактически на весь мир.
🏗 Самолёт $SMLT
По данным «Коммерсанта», правительство отказало компании в господдержке.
💻 Т-Технологии $T
Утверждена программа облигаций на ₽500 млрд.
⛽ Газпром $GAZP
Вышел на рынок с крупнейшим рублёвым размещением облигаций с 2023 года.
🌾 Русагро $RAGR
«Дочка» компании запускает производство семян.
🖥 Софтлайн $SOFL
Допускает IPO дочерней «Фабрики ПО» до конца 2026 года.
🛒 Fix Price $FIXP
Перенёс сроки обратного сплита акций.
Евротранс $EUTR
ФНС блокировка счета эмитента, задолженность 223 млн рублей.
📊 Отработка идей за неделю
В начале недели делился торговыми идеями, подводим итоги и смотрим, как рынок их реализовал.
🔹 Основные идеи
🤑 Яндекс
Цена на момент публикации: 4858₽
Максимум недели: 4927₽
✔️ Результат: +1,42%
🤑 X5 Group $X5
Цена на момент публикации: 2477₽
Максимум недели: 2513₽
✔️ Результат: +1,45%
🤑 Транснефть-ап $TRNFP
Цена на момент публикации: 1429₽
Максимум недели: 1455₽
✔️ Результат: +1,82%
Все основные идеи дали положительный результат и дошли до обозначенных уровней 🔼
Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. Эта неделя стала уже более спокойной если сравнивать с прошлой, когда все ждали решения ЦБ по изменению «ключа». Инвесторы настолько привыкли к геополитике, что уже ни на что не реагировали на фоне очередных переговоров в Женеве 17 и 18 февраля. Никакого подписанного документа так и не появилось. В итоге неделя завершилась на позиции 2780 (+0,22%) Индекса Мосбиржи
1️⃣В большей степени рынок поддерживали корпоративные новости. Ярче выделился Яндекс своими результатами отчета за 2025 г. с ростом выручки на 28%. Дополнительно оставил за собой возможность повышения размера дивидендов до 110 руб за акцию. При таком масштабе и планах компания будет расти феноменальными темпами.
2️⃣ Долгое время ВТБ оставался в неопределенности и спекулятивной бумагой. А в пятницу появилась первая конкретика с объявлением конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Акции банка сразу выросли на +3%📈.
Достаточность капитала ВТБ находится на низком уровне. Перед банком стоит выбор: либо расти быстрее, либо заплатить больше дивидендов. Сама конвертация пройдет по схеме «номинал к рынку». Так образом доля акций принадлежащих государству прибавится до 74,45%.
Наша команда считает оптимальным вариантом ВТБ лучше платить дивиденды на среднерыночном уровне, т.е. 30-35% от чистой прибыли. Тогда будет возможность не отставать на рынке от конкурентов всего банковского сектора.
🔔Подписывайтесь на наш канал, если только недавно начали инвестировать, но есть сомнения в сделках! 🔔
3️⃣ Ну конечно обратили внимание на рост интереса инвесторов к облигациям. Изучили динамику прошлого года и сразу видно, что растет доля ОФЗ в портфелях. А что касается корпоративных, фаворитами стали представители транспортной отрасли, банков, нефтегазового сектора.
Если ждете снижения ставки на следующем заседании на 1%, то стоит фокусироваться на ОФЗ или длинных корпоративных.
🗣Сделки недели:
Куплены акции МКПАО ЮМГ🩺 за 845 руб.
Куплены акции Ленты🍏 за 2050 руб.
Куплены облигации Биннофарм 001Р-03 за 974 руб.
🗣Дивиденды и купоны недели:
Выплата купонов МКПАО Яндекс 001Р-01📱: 29,1 руб
Выплата купонов ГК Самолета🏠: 104,8 руб
$YDEX $VTBR $SMLT $LENT $RU000A107E81 $GEMC
📌 В рамках судебного разбирательства между компанией «Русал» и горно-металлургической группой Rio Tinto, «Русал» ходатайствует об обращении взыскания на долю в неназванной компании, что следует из определения Тринадцатого арбитражного апелляционного суда о принятии обеспечительных мер. $RUAL
Наиболее вероятным объектом выступают 66% доли участия в месторождении Оюу-Толгой (Монголия), которое занимает четвертое место в мире по запасам меди. Однако, по мнению юристов, обеспечение исполнения данного требования со стороны «Русала» будет представлять значительные трудности.
📌 Американский инвестор Джентри Бич, близкий к Трампу-младшему, сообщил о подписании конфиденциального соглашения с ПАО «Новатэк» относительно реализации СПГ-проекта на Аляске. Проект предусматривает применение мобильной установки по производству сжиженного природного газа, строящейся на предприятии компании в Мурманской области. $NVTK
Джентри Бич также выразил намерение использовать ледокольные газовозы, произведенные в Южной Корее, для обеспечения поставок СПГ на азиатские рынки. Со стороны «Новатэка» было подтверждено лишь ведение переговоров о применении указанной технологии.
📌 «Эталон» осуществил размещение 400 млн дополнительных обыкновенных акций по цене 46 рублей за одну бумагу, что привело к привлечению 18,4 млрд рублей. $ETLN
Из этой суммы 14,1 млрд рублей будут направлены на финансирование стратегической транзакции по приобретению АО «Бизнес-Недвижимость». Оставшиеся средства планируется использовать для дальнейшего развития бизнеса, снижения долговой нагрузки и покрытия общекорпоративных расходов.
📌 «Лента» анонсировала открытие 4000-го магазина под брендом «Монетка» в Екатеринбурге. $LENT
📌 Автозавод «Москвич» приступил к производству электромобилей под товарным знаком UMO, в реализации проекта принимают участие компания EVM Pro и «Яндекс» в качестве технологического партнера. $YDEX
Первой серийной моделью данного бренда стал электрокроссовер UMO 5, разработанный для эксплуатации в городских условиях и в качестве такси.
Согласно классификации «Яндекс.Такси», данный автомобиль соответствует тарифу «Комфорт+». В течение месяца таксопарки «Яндекса» в Москве получат первые сто единиц данной модели.
📌 Акционеры ПАО «Банк ВТБ» одобрили процедуру реорганизации банка путем присоединения к нему ПАО «Почта Банк». $VTBR
📌 Заместитель председателя правления ПАО «Банк ВТБ» Дмитрий Пьянов сообщил, что привилегированные акции банка будут конвертированы в обыкновенные по схеме «номинал к рынку», а не «номинал к номиналу».
Такая схема приведет к увеличению доли государственной собственности с 50,1% до 74,45%, вместо достижения показателя более 80%. Для ее реализации потребуются поправки в законодательство.
📌 Акционеры ПАО «Мосэнерго» в очередной раз не утвердили предложенные советом директоров дивиденды по итогам 2024 года в размере 0,22606373615 рублей на одну обыкновенную акцию. $MSNG
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
1️⃣ ВТБ $VTBR утвердил присоединение "Почта Банка".
100% акций уже принадлежали группе, поэтому конвертации не будет, бумаги просто погасят.
В результате ВТБ получает доступ к сети из 25 тыс. точек в 83 регионах и завершает их перевод под единый бренд.
Сделка усиливает региональное присутствие банка и расширяет клиентскую базу без дополнительных затрат на покупку актива, что поддерживает стратегию масштабирования розницы.
2️⃣ АФК Система $AFKS увеличила долю в МКПАО "Эталон Груп" $ETLN с 48,5% до 71% после SPO.
Из привлечённых 18,4 млрд ₽ почти всё, 17,3 млрд ₽, внесла сама группа.
Рыночный спрос оказался слабым из-за цены 46 ₽ с премией к бирже.
14,1 млрд ₽ направят на покупку "Бизнес-Недвижимости" у структуры холдинга, что позволит расширить земельный банк без роста долга и сэкономить до 2–2,5 млрд ₽ процентов в год.
Благодаря доле выше 50% группа получает налоговые льготы по дивидендам и не обязана выставлять оферту миноритариям.
Сделка усиливает контроль и финансовую эффективность холдинга, но снижает привлекательность истории для миноритарных акционеров девелопера.
3️⃣ Мосэнерго $MSNG снова не выплатит дивиденды за 2024 год.
Более 80% акционеров проголосовали против распределения прибыли, несмотря на рекомендацию совета директоров выплатить 0,226 ₽ на акцию.
Это уже вторая неудачная попытка утвердить дивиденды за прошлый год.
На фоне новости котировки просели более чем на 5% до 2,33 ₽ за акцию.
Ситуация показывает, что формальные рекомендации менеджмента не гарантируют реальных выплат, а дивидендная история компании остается нестабильной.
4️⃣ Яндекс $YDEX вернулся на рынок наружной рекламы.
Компания получила эксклюзив на продажу цифровых пилларов РАСВЭРО в Москве, где в 2026 году установят более 160 экранов.
Размещение будет продаваться через аукцион с оплатой за тысячу контактов, часть времени оператор оставит за собой.
Рынок наружной рекламы растет и уже превышает 100 млрд ₽ в год.
Проект усиливает рекламную экосистему "Яндекса" и открывает новый источник выручки, но конкуренция в сегменте высокая.
5️⃣ НОВАТЭК $NVTK ведет переговоры о возможном использовании своей технологии СПГ на Аляске.
В компании заявили, что не работают с инвестором, который сообщил о подписании соглашения, но подтвердили сам факт переговоров по технологиям.
НОВАТЭК не находится под блокирующими санкциями США, хотя ограничения действуют против отдельных СПГ-проектов.
Интерес к технологиям компании за рубежом сохраняется, но проект остается чувствительным к политическим рискам.
6️⃣ Русал $RUAL пытается взыскать около 100 млрд ₽ со структур Rio Tinto и требует обратить взыскание на долю в иностранной компании.
Юристы предполагают, что речь может идти о 66% в медном проекте Оюу-Толгой в Монголии.
Суд в России уже поддержал требования, но исполнить решение за рубежом будет крайне сложно из-за позиции монгольских властей и статуса стратегического актива.
Скорее всего, иск является инструментом давления в переговорах, а не реальной попыткой получить контроль над крупным зарубежным проектом.
7️⃣ С 1 сентября 2026 года магазины обязаны будут принимать подтверждение возраста через мессенджер Max $VKCO
Через него также можно будет подтверждать льготы и карты лояльности.
Продавцы должны обеспечить техническую проверку данных, но бумажные документы сохранятся.
Решение усиливает цифровизацию торговли и делает Max важным инструментом идентификации в рознице.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #экспансия #консолидация #ребрендинг #экосистема #геополитика #арбитраж #идентификация
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
20.02.2026
🇷🇺 Неделя завершается на ноте ДОколе😅. Очередной раунд переговоров прогнозируется на следующую неделю, но официального подтверждения пока не было, возможно, через 7-10 дней. Завышенных ожиданий в контексте переговоров по урегулированию конфликта нет.
Экономический гвоздь дня - форум ВТБ, на котором озвучили предсказания и по ставке к концу года в 12%, и курс доллара под 90, и индекс выше 3600, в общем, мёд для ушей, но на веру брать не будем)
🔷️Трамп продлил еще на год санкции США против РФ
🔷️VK начала внедрять мультимодальную ИИ-модель в поиск
🔷️Хуснуллин: объем запуска нового жилья с начала года вырос на 34% до 4 млн кв. м
🔷️Поступления в бюджет от налога на доходы по банковским вкладам в 2025 г. выросли почти втрое, до 320,2 млрд руб.
🔷️Американский инвестор Дж. Бич заявил, что прошлой осенью он тайно подписал соглашение о разработке месторождения природного газа на Аляске с НОВАТЭКом $NVTK
🔷️«Эталон» привлек 18,4 млрд руб. в результате SPO. Итоговое количество акций, размещенных в рамках SPO: около 400 млн шт. $ETLN
🔷️"Русал" потребовал взыскать долю Rio Tinto в монгольском Оюу-Толгой по иску на 100 млрд руб.
🔹️"Русал" предложил создать единую ОЭЗ на территории всей Сибири $RUAL
🔷️02.03 будут введены в действие новые базы расчета индексов облигаций Мосбиржи $MOEX
🔷️ЦБ считает, что первые операции с криптовалютами в регулируемом поле могут пройти до конца года
🔷️Зарубежные криптобиржи и обменники смогут работать на российском рынке через зарегистрированные в РФ "дочки"
🔷️Выпуск электрокроссоверов для такси запущен на "Москвиче" при участии "Яндекса" $YDEX
🔷️Конвертация привилегированных акций ВТБ в обыкновенные пройдет в мае по 82,67 руб., не повлияет на регуляторный капитал и нормативы достаточности капитала.
Доля миноритариев в обыкновенных акциях уменьшится, но доля в дивпотоке не изменится
🔹️Акционеры ВТБ одобрили присоединение Почта банка
🔹️ВТБ ждет снижения ключевой ставки до 12% до конца года $VTBR
🔷️Новый ГОСТ отделки не коснется домов, которые начали строиться до 01.03.2026 г.
🔷️Каллас заявила, что ЕС намерен принять 20-й пакет санкций 23.02
🔷️ЦБ: рост цен в большинстве регионов РФ в январе ускорился
🔷️27.03 акционеры Черкизово рассмотрят вопрос о дивидендах за 2025 г.
🔷️Совбез назвал борьбу с инфляцией стратегической задачей экономической политики
🔷️18.02.2026 г. опубликовано определение суда, из которого следует отказ от удовлетворения ходатайства ОАО «УГМК» о рассмотрении дела Petropavlovsk PLC в закрытом судебном заседании
🔷️Девелопер Legenda Intelligent Development может провести IPO через 2 года
🔷️В ГД предложили ввести потолок цен на такси в непогоду
🔷️В ГД пообещали не сдвигать пенсионный возраст в ближайшие 20 лет
🔷️Акционеры "Мосэнерго" не приняли решение о выплате дивидендов за 2024 г. $MSNG
🔷️Индия не намерена полностью отказываться от российской нефти
🔷️ЕK разрешила передать активы Роснефти в Германии под контроль властей страны
🔷️Китайские НПЗ активно скупают нефть РФ, от которой отказывается Индия - Bloomberg $ROSN
🔷️"Хэдхантер" получил по РСБУ за 2025 г. чистый убыток в 123 млн руб. $HEAD
🔷️"Спрос на алмазы припал, но алмазы - не бананы, они не портятся" - С. Тахиев, глава корпфинансов АЛРОСА $ALRS
🔷️Сербия рассчитывает подписать новый газовый контракт с РФ до 20.03
🔷️Еврокомиссия сообщила о планах Украины отремонтировать нефтепровод «Дружба»
Ставь 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
Купил Лукойл и Норникель — проиграл. Не купил Сбер и Яндекс — проиграл дважды.
◽️После позитивного заседания ЦБ РФ рынок чётко определил лидеров и аутсайдеров:
📈 Рынок оказался сильнее ожиданий: возвращаем позиции и готовимся к выходным
Вчера я ожидал сценарий, при котором индекс #IMOEX пойдет ниже, чтобы протестировать еще раз на прочность поддержку на 200 EMA. Однако реальность оказалась позитивнее: после вчерашних вялых торгов рынок проявил характер, отыграл частично потери и вернулся к закрытию среды на отметке 2780 пунктов. Если посмотреть на картину всей недели шире, то после решения ЦБ индекс пробив 200 ЕМА, прочно лег в боковик (2765–2794 пунктов) и лишь один раз, на пятничных эмоциях, кольнул ту самую 200 EMA.
🌍 Почему мы не пошли вниз сегодня перед выходными и оглядываясь на вчерашний день? Дело в поступающем новостном фоне. Геополитическим рискам, где накаляется ситация на Ближнем Востоке: где Иран отклонил предложения США в Женеве, предложив лишь скромные уступки, а масштабы стягивания американских сил все больше напоминают подготовку к большой войне. Трамп вчера заявил, что развязка наступит в ближайшие 10–15 дней.
Пришли крайне позитивные драйверы как для нашей экономики, так и для нашей геоповестки по Украине. Во-первых, Индия поставила точку в вопросе энергоносителей: страна продолжит закупать российскую нефть вопреки давлению Вашингтона (главы МИД РФ и Индии вскоре обсудят укрепление партнерства в Москве). Во-вторых, вышли крайне позитивные новости для Новатэка $NVTK, который ведет переговоры об использовании своих СПГ-технологий на севере Аляски. И, наконец, важный сдвиг — новые переговоры по украинскому треку могут состояться в Женеве уже на следующей неделе.
🛢 Все это позволило рынку плавно набирать обороты в течение дня, уйти от минимумов и закрыться вблизи недельных максимумов. Впереди три выходных дня на переваривание информации. На следующей неделе в фокусе останутся инфляция, переговоры и Ближний Восток. К слову, геополитика уже взвинтила цены на нефть до максимумов за полгода. Технически котировки прямо сейчас пробивают 2.5-летний нисходящий тренд на уровне $71 за баррель. Если эскалация продолжится, нефть получит ускорение и может уйти к $90.
Для индекса техническая картина остается бычьей — пора двигаться дальше. Стартует официальный сезон отчетностей, и главным локомотивом выступит МСФО Сбера за 2025 год. Акции банка на этой неделе уже сломали свой глобальный нисходящий тренд и имеют все шансы на ускорение к уровню 330₽. Поводов для переоценки у рынка будет предостаточно.
📌 РЕЗЮМЕ ПО СИТУАЦИИ
Техника и фундаментал уверенно смотрят вверх. Да, фактор длинных выходных и пороховая бочка на Ближнем Востоке заставляют многих "сидеть на заборе", но общий тренд на нашей стороне.
Что делаем? Спокойно продолжать покупать активы, которые вам нравятся. В первую очередь фокусируйтесь на компаниях, которые уже отчитались или от которых вы ждете сильных результатов (как в случае со Сбером). Локальные моменты коррекции используйте для точечного подбора.
🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ
$YDEX Яндекс - На столичном заводе "Москвич" стартовал выпуск электромобилей под брендом UMO при участии компании EVM Pro и "Яндекса" в качестве технологического партнера.
$VTBR ВТБ - В апреле на голосование акционеров будет вынесен вопрос о конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Сама процедура пройдет в мае с коэффициентом "номинал к 82,7 руб." (средняя цена акций за 2025 г.). Конвертация не повлияет на капитал банка, долю миноритариев и дивиденды за 2025 год. Доля государства в обыкновенных акциях после конвертации вырастет с 50,1% до 74,45%.
$PRMD Промомед - Компания официально сообщила о прохождении пика инвестиций.
$MSNG Мосэнерго - Акционеры не приняли решение по выплате дивидендов за 2024 год (ранее Совет директоров рекомендовал выплатить 0,226 руб. на акцию).
Рынок снова погрузился в любимый боковик, но один сектор все-таки продолжает расти.
Речь идет об IT-шниках, которые взбодрились после двух хороших отчетов. Как оказалось, часть из них еще является компаниями роста, а значит их высокая оценка может быть оправдана. Так кто же в текущих условиях выглядит привлекательно?
📲 ВК. EV/EBITDA = 9,5х. Не хочется пинать лежачего, но придется :) Такое ощущение, что компании не нужна прибыль — у нее нет конкурентов, а она продолжает генерировать убытки. Это ведет к росту долга, который отдается за счет инвесторов. Оценка 1/10.
📲 Софтлайн. EV/EBITDA = 6х. В прошлом году вышел в прибыль, однако эффективность остается низкой. В компании работает 12 тысяч человек, а с этого года вырастут взносы за персонал. Плюс есть высокий долг (ND/EBITDA = 1,8х), что так же давит на прибыль. Оценка 2/10.
📲 Диасофт. EV/EBITDA = 8х. Выручка компании выросла лишь на 1,2%, а EBITDA снизилась на 16%. Это говорит о структурных проблемах, которые в этом году только усилятся (взносы за персонал + рост налогов). Но тут хотя бы без долга. Оценка 3/10.
📲 Астра. EV/EBITDA = 9х. В 2025 году отгрузки выросли лишь на 9%, а прибыль вообще может снизиться. Компания больше других пострадает от отмены льгот на НДС, ведь 80% ее продаж приходится на ПО. Так что год будет трудно прогнозируемым. Оценка 4/10.
📲 Позитив. EV/EBITDA = 12х. Удивил хорошим отчетом — в том году отгрузки выросли на 37,3%. По прибыли компания выйдет в плюс, но на этом плюсы заканчиваются :) Долг остается большим (ND/EBITDA > 2х), а прогнозы по марже еще нужно оправдать. Оценка 5/10 (авансом).
📲 Аренадата. EV/EBITDA = 9х. Выручка прибавила более 40%, что для всех стало сюрпризом. Это самая быстрорастущая компания в секторе, а ее оценка выглядит справедливой. При этом она еще и выплатит ~5% дивидендами. Оценка 6/10.
📲 Хэдхантер. EV/EBITDA = 6х. Показывает слабые отчеты (из-за проблем в экономике), но все равно остается крепкой. У компании нет долга, а ее бизнес позволяет весь EBITDA направить на дивиденды (отсюда дох-ть ~12%). Еще бы дождаться разворота цикла :) Оценка 7/10.
📲 Яндекс. EV/EBITDA = 7х. За прошлый год выручка прибавила 31,7%, а прибыль — сразу 40,7%. Маржа так же выросла, но денежный поток растет только за счет финтеха. При этом в компании ожидают замедление темпов роста (до 20%). Оценка 7+/10.
В общем, я не смог найти ни одной компании, в которой не было бы нюансов. Если же смотреть на оценки, то неплохо смотрятся Яндекс, ХХ и Аренадата. В их акциях нет огромного потенциала, ведь будущий позитив уже заложен в цену.
А что вы думаете об IT-шниках? Пора покупать или еще дорого?)
