МКПАО "ЭН+ ГРУП"ENPG
МКПАО "ЭН+ ГРУП"
ENPG455,70 ₽
+4,15 ₽ (0,92 %)
Тикер: $ENPG
Текущая цена: 444.65
Капитализация: 284.1 млрд
Сектор: #электрогенерация
Сайт: https://enplusgroup.com/ru/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 15.88
P\BV - 0.27
P\S - 0.21
ROE - 1.7%
ND\EBITDA - 3.75
EV\EBITDA - 5
Акт.\Обяз. - 1.75
Что нравится:
✔️положительный FCF +61.6 млрд против -18.9 млрд в 2024;
Что не нравится:
✔️снижение выручки на 7% г/г (1.49 → 1.38 трлн);
✔️чистый долг увеличился на 8.1% п/п (803.7 → 869 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 3.5 до 3.75;
✔️нетто фин расход вырос на 89.9% г/г (50.8 → 96.5 млрд);
✔️чистая прибыль уменьшилась на 86.6% г/г (137.1 → 18.4 млрд);
✔️среднее соотношение активов и обязательств/
Дивиденды:
Предусматривается выплата акционерам 100% полученных дивидендов от Русала и 75% (но не менее $250 млн в год) от FCF, сгенерированного сегментом энергетики . СД группы может рекомендовать выплату даже в отсутствие выплат от Русала.
При этом последние дивиденды выплачивались за 2018 год.
Мой итог:
Операционные показатели сектора энергетики (г/г):
- выработка электроэнергии -9.6% (90.7 → 82 млрд кВт*ч);
из них
- ГЭС -11.4% (73.7 → 65.3 млрд кВт * ч);
- ТЭС -1.2% (16.9 → 16.7 млрд кВт * ч);
- СЭС 0% (5.8 → 5.8 млн кВт * ч);
- отпуск тепла -1.5% (26.3 → 25.9 млн Гкал).
Операционные показатели сектора металлургии (г/г):
- про-во алюминия -1.9% (3992 → 3918 тыс т);
- про-во глиноземов +6.7% (6430 → 6858 тыс т);
- про-во бокситов +16.2% (15885 → 18453 тыс т);
- реализация алюминия +16.4% (3859 → 4490 тыс т).
Выручка (г/г в млн $ без межсегмента):
- металлургический +21.3% (12213 → 14812)
- энергетический +35.5% (3587 → 4862).
Сегмент металлургии вырос за счет роста объемов продаж в сочетании с ростом цен на алюминий (+8.7% г/г). Увеличение выручки в сегменте энергетики связано с ростом рыночных цен (+17.5% в 1-й ценовой зоне, +25.3% во 2-й ценовой зоне). Но в рублевом эквиваленте выручка снизилась из-за укрепления рубля.
Чистая прибыль снизилась в $ на 82.6% г/г на фоне ухудшения операционной рентабельности с 10.28 до 7.99%, роста нетто фин. расхода и более высокого начисленного налога на прибыль. Опять же из-за более сильного рубля разрыв во внутренней валюте более сильный.
В 2025 году FCF положительный за счет роста OCF (36.9% г/г, 168.6 → 230.8 млрд руб) и снижения кап. затрат (-9.7% г/г, 187.3 → 169.1 млрд руб). Логично, что в $ это разнонаправленное движение еще более выражено. Долговая нагрузка выросла как из-за роста чистого долга, так и на фоне снижения EBITDA.
Во второй половине года сегмент металлургии показал еще более слабые результат. Операционная рентабельность за год упала до 0.85% (объемы реализации и выручка за 2 полугодия снизились при увеличении операционных расходов). Как итог убыток в 455 млн $ по сегменту (во 2 полугодии -368 млн $). При этом можно ожидать хорошее 1 полугодие 2026 года на фоне роста цен на алюминий ("привет" из Ближнего Востока), которые с начала года не опускались ниже 3000 $, а недавно превышали 3600 $ за тонну. Также мог бы помочь рубль, но он пока остается крепким.
В сегменте энергетики годовая операционная рентабельность стала чуть хуже, чем была за полгода (27.19% vs 28.56%). Но это перекрылось ростом выручки. По итогу года прибыль 720 млн $. Хотя результат 2 полугодия значительно хуже (270 vs 450 млн $) из-за прочих фин. расходов (-16 vs +181 млн $ в 1 пол 2025).
В теории за 2025 год могут быть дивиденды (от энерго сектора), но пока надежды на это мало. В 2024 году FCF по энергетики был положительным, но в итоге ничего не выплатили. Да и вообще, компания давно уже не платит дивиденды.
Еще один "странный" момент непонятное пожертвование 31942 тыс. акций Эн+ в отчетном году. Кому, куда? Непонятно.
И все же в Эн+ есть идея, пусть и с расчетом на долгосрочный горизонт. Компания стоит дешево относительно активов, которым владеет, но нужно время и более лучшая конъюктура для раскрытия стоимости.
Акции держу в портфеле с долей 3.31% (лимит - 3%). Прогнозная справедливая стоимость - 702 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
В прошлом обзоре портфеля писал о том, что зафиксировал прибыль по префам Сургутнефтегаза (+14%), с тех пор в портфеле сделки было всего 2: фиксация прибыли по Газпрому (+13%) и Diamondback (+13%). Все свои сделки оперативно публикую в премиуме. Последние 3 года на рынке я очень спокоен и осторожен, так как высокая доходность безрисковых инструментов позволяет не спешить.
Сейчас структура активов следующая:
📈 15,3% - квазивалютные облигации (ЮГК, Новатэк, Норникель, Газпром Капитал). Всё также жду ослабление рубля, но оно, вероятно откладывается до ясности с бюджетным правилом.
📈 10,2% - ИнтерРАО (IRAO). Фундаментально очень дешевая бумага с опционом на позитивные корпоративные события (возможные действия с большим квазиказначейским пакетом акций и повышение % прибыли, направляемой на дивиденды). Можно спокойно ждать и получать дивиденды 🎯Целевая цена 4,26р на акцию (+34% к текущим).
📈 9,8% - Россети ФСК (FEES). Последний обзор читайте по ссылке. Скорректированный P/E=0,6, индексации цен на передачу запланированы существенно выше инфляции на ближайшие годы, так что прибыль, вероятно, будет расти. С таким мультипликатором выплата даже 25% от скор. чистой прибыли даст див доходность около 42% за 2027й год. Сейчас действует мораторий на дивиденды и реализуется масштабная инвестпрограмма, но шансы на то, что мы придем к 🎯 целевой цене в 0,3р (+332% к текущим) за 3 года оцениваю как высокие.
📈 10,7% - Башнефть префы (BANEP). Дивиденды на преф по итогам 2025 года будут около 7% (это при распределении 25% от ЧП по МСФО), а вот 2026й год будет более интересным для нефтянки. Наблюдаем. 🎯 1548р за акцию (+54% к текущим).
📈 3,8% - Эн+ (ENPG). Русал - не интересно, а его материнская компания выглядит неплохо, особенно с текущими ценами на алюминий 🎯 Целевая цена: 637р (+43% к текущим).
Рубли (LQDT) - 12%.
🇷🇺 Итого на рынке РФ сосредоточено 61,8% публичного портфеля. Все компании, которые держу с повышенным риском, но и более интересными перспективами, в случае реализации идей. Рисковать ради 15% доходности в голубых фишках смысла не виду, для этого есть длинные ОФЗ. Российская часть портфеля загружена на 56% в акции и на 44% в кэш/бонды (12+15,3)/61,8=0,44.
📈 9,1% - Intel (INTC). Часть продал осенью в приличный плюс, но остальное продолжу держать пока не достроятся фабрики TSMC в США. Потенциально, эта компания может стать главным бенефициаров в случае обострения вокруг Тайваня, не просто так США и NVIDIA там приобрели доли. Конечно, есть шансы, что и сам бизнес вернет позиции на рынке высокопроизводительных чипов (к слову, хорошие новости есть), но это менее вероятно. 🎯 Что касается потенциала, то капитализация в $1 трлн (около $200 за акцию) на горизонте 3-4 лет более чем реально, что предполагает потенциал роста на 300%.
📈 29,1% - кэш в $, на зарубежных рынках (Фридом, IB). Его можно размещать в фонды коротких облигаций для получения около 3,5% годовых. Примеры фондов: SGOV, BIL, SHV и т.д. Если брокер платит % на остаток по счет, то это еще удобнее.
🇺🇸 Итого доля на зарубежных рынках сосредоточено: 38,2% публичного портфеля. В акциях только Intel (24% портфеля).
✅ Проделал большую аналитическую работу, перелопатил отчеты почти всех компаний, которые отчитались за 2025й год и интересного особо ничего не вижу по текущим ценам (всё +/- адекватное и так в портфеле, а у многих компаний перспективы на ближайшее будущее ухудшились). По портфелю задумываюсь над тем, чтобы вернуть префы Сургутнефтегаза, но останавливает и так нехилая ставка на валюту.
📉 Однако, рынок падает и ряд компаний становятся более интересными, так что буду держать в курсе.
📈 Когда придет время затариваться акциями - буду, а пока публичный портфель и в рублях и в валютном эквиваленте плавно ползет вверх и покоряет новые максимумы, мне его график нравится больше, чем график индекса Мосбиржи 😁. И это несмотря на просадку валюты и нехилые потери в опционах за прошлые 2,5 года.
Если пост полезен - жмите ❤️
#аналитика #отчет #портфель $FEES $IRAO $ENPG $SNGSP $GAZP $BANEP
Российский рынок завершил основную сессию среды разнонаправленной динамикой. Рублевый индекс МосБиржи снизился на 0,04%, до 2775,24 пункта, тогда как долларовый РТС прибавил 0,74%, закрывшись на отметке 1084,37 пункта. Объем торгов составил 54,9 млрд рублей. Положительным моментом можно считать удержание уровня выше 2775 пунктов.
Давление на рынок продолжает оказывать нефтегазовый сектор. Среди ключевых факторов — коррекционные настроения в ценах на нефть, а также сохраняющиеся риски новых атак на инфраструктурные объекты компаний со стороны Украины.
Помимо этого, локальным фактором давления выступают обсуждения потенциального дополнительных налогов для отдельных секторов отличившихся сверхприбылью.
Словесные интервенции не стихают: Тегеран официально опроверг утверждения Дональда Трампа о том, что Иран обратился к США с просьбой о прекращении огня.
В иранском МИДе назвали заявление американского президента «лживым и безосновательным». Ранее Трамп сообщил, что Вашингтон может рассмотреть вопрос о перемирии только при условии снятия блокады с Ормузского пролива.
Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 20 марта: Инфляция в 1К26 складывается ниже прогнозов ЦБ, но данных пока недостаточно для вывода об устойчивости тренда. Оценка бюджетного импульса возможна лишь после утверждения новых параметров бюджетного правила.
Большинство участников согласились, что пространство для снижения ставки есть. Сигнал сохранен умеренно мягким, но с акцентом на учет внешних и внутренних рисков.
Росстат вечером представил очередную статистику: Недельная инфляция замедлилась до 0,17% (с 0,19% неделей ранее), но годовая ускорилась до 5,86% (с 5,83%). ВВП в феврале снизился на 1,5% в годовом выражении после падения на 2,1% в январе. С исключением сезонности показатель не изменился. По итогам января–февраля экономика сократилась на 1,8%.
Стоит отметить, что при сохранении общей неопределенности и негативном фоне по большинству ключевых факторов российский рынок смог остановить падение и перешел к попыткам коррекционного роста.
По всей видимости, на текущих минимумах все больше участников считают цены на многие акции привлекательными, а заложенный в котировки дисконт — достаточным для учета основных рисков.
Наибольшую привлекательность сейчас демонстрируют внутренние эмитенты с устойчивой дивидендной политикой. Давление со стороны геополитического фона и валютных колебаний привело к коррекции их котировок, сформировав интересные уровни для входа.
📍 Из корпоративных новостей:
Камаз $KMAZ рассматривает введение четырехдневной рабочей недели с 1 июня и сокращение производственного плана.
ЮГК $UGLD РСБУ 2025 год: Выручка 26,7 млрд (+6,8% г/г), Убыток ₽6,3 млрд против убытка ₽7,18 млрд годом ранее.
Артген Биотех $ABIO РСБУ 2025 год: Выручка ₽361,4 млн (рост в 3 раза г/г), Чистая прибыль ₽303,6 млн (+14,4% г/г).
Газпром нефть $SIBN РСБУ 2025 г: Выручка ₽2 873,1 трлн (-11,9% г/г), Чистая прибыль ₽281,8 млрд (-34,8% г/г).
Промомед $PRMD Чистая прибыль по РСБУ за 2025 год составила ₽123,4 млн против убытка ₽69,37 млн годом ранее
Новатэк $NVTK акционеры утвердили финальные дивиденды за 2025 год в размере 47,23 руб/акция, отсечка - 13 апреля (ДД - 3,7%).
Русал $RUAL получает запросы из США и Европы о свободных мощностях.
• Лидеры: Эн+ $ENPG (+3,8%), ЕвроТранс $EUTR (+3,3%), Русал $RUAL (+2,6%), ВТБ $VTBR (+2,2%).
• Аутсайдеры: ЮГК $UGLD (-4%), Роснефть $ROSN (-3,1%), ФосАгро $PHOR (-2,7%), ДВМП $FESH (-2,4%).
02.04.2026 - четверг
• $ASTR Астра МСФО за 2025 год и день инвестора в Москве
• $PHOR ФосАгро МСФО за 2025 год, возможно СД рассмотрит рекомендацию по дивидендам
• $IVAT IVA Technologies МСФО за 2025 год.
✅️ Если пост оказался полезным, ставьте реакции, подписывайтесь на канал - поддержка каждого очень важна!
#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
Приветствуем вас и наших любимых подписчиков канала!
За месяц цена на нефть выросла на 60%, инвесторы делают ставку на нефтегазовый сектор, например Роснефть⛽️, Лукойл🛢️ и другие сырьевые компании. Однако, кроме голубых фишек есть очевидные и недооценённые бумаги, которые имеют хорошую перспективу и низкий риск. Сегодня разберем конкретные из разных секторов рынка.
Промомед
Бумаги почти всех представителей фармацевтического сектора показали еще в прошлом году мощный темп. Промомед уже отчитался за 2025 г. и выручка выросла на 75,2% (38 млрд руб), а это почти в 6 выше темпа всего фармрынка.
Основную прибыль принесли эндокринологические препараты (163%) и онкологические (43%). При сохранении такого темпа доходов, в конце года выручка может превысить 45-48 млрд руб. Да, компания не платит дивиденды, но не исключаем, что первые дивиденды появятся летом по итогам именно 2025 г., как сообщал гендиректор компании Александр Ефремов.
👉Целевая цена в ближайшие 12 мес.: 650 руб (+62,5%)
Эн+
Теперь перейдем к металлургической отрасли, которая до сих пор кажется убыточной. Мы не согласны с этим мнением. Акции подешевели после отчета за 2025 г. на прошлой неделе снижением чистой прибыли 82,6%, но ростом выручки 20,8%. Что создает хорошее условие для приобретения на долгосрок.
✨Подписывайтесь в нашу команду, чтоб усвоить трейдинг и добиться уменьшения риска!✨
У Эн+ в отличии от других металлургов в производстве не только электроэнергия, но и алюминий. Вот тут компания может выиграть от роста цен алюминия. Сравним, в 2025 г. цена на металл была 2600$, а уже в этом году цена алюминия поднялась до 3438$. Котировки роста цен поддерживает ситуация на Ближнем Востоке, когда Иран разрушил уже три алюминиевых завода (в Бахрейне и ОАЭ)
👉Целевая цена в ближайшие 12 мес.: 780 руб (+30,2%)
Новабаев
Ну и очередь потребительского сектора. Компания включает в себя растущего ритейлера Винлаб, что отмечаем плюсом. Также с учетом квазиказначейских акций капитализация компании на рынке оценивается в 40 млрд руб.
Когда ключевая ставка ЦБ станет средней во 2-й половине 2026 г. в диапазоне 13,5-14%, Новабаев начнет реализовать свой план вывода Винлаб на IPO. Для материнской компании послужит позитивом и акции Новабаева получат динамику роста.
👉Целевая цена в ближайшие 12 мес.: 600 руб (+52,67%)
Не ИИР
Понедельник на российском рынке завершился разнонаправленно, но без оптимизма. Индекс МосБиржи снизился на 1,1%, до 2833,38 пункта, тогда как индекс РТС сумел прибавить 1,46%, закрывшись на отметке 1090,15 пункта.
В ходе вечерней сессии рублевый индикатор продолжил падение, потеряв 1,8% и опустившись к 2820 пунктам. Неудачные попытки рынка перейти к росту сменились нисходящим движением, которое усилилось на фоне обвала цен на нефть.
Словесные интервенции: Поводом послужило заявление Дональда Трампа о якобы конструктивных переговорах с Ираном, хотя Тегеран эту информацию опровергает. Ситуация двоякая: если диалог действительно идет, США выгодно афишировать это для давления на цены, а Ирану — хранить молчание до результата.
Впрочем, не исключено, что это всего лишь стратегический ход Трампа, направленный на обрушение котировок и на выигрыш времени для реализации его военных планов.
Золото под давлением: Также на старте торгов обвалились котировки золота ниже $4200, обновив минимум с начала декабря. Ключевых драйверов снижения два. Первый связан с монетарной политикой: эскалация на Ближнем Востоке усилила инфляционные опасения, и участники рынка больше не рассчитывают на снижение ставки ФРС в этом году.
Второй фактор — технический: последние три недели металл находился под давлением из-за фиксации прибыли, поскольку инвесторы пересматривали структуру портфелей в условиях высокой волатильности. Вернуть интерес к защитному активу может страх надвигающейся рецессии — разговоры об этом звучат всё громче.
Девальвация отменяется? Вечный фьючерс на доллар снизился после появления информации о возможной отсрочке изменения бюджетного правила. Reuters со ссылкой на источники сообщает, что российские власти из-за роста цен на нефть, скорее всего, сохранят текущую цену отсечения в этом году и перенесут корректировку на 2027-й.
На Мосбирже фьючерс в моменте упал на 2,16% относительно закрытия пятницы, опустившись до ₽81,36. Официальных подтверждений пока нет. Само по себе решение выглядит логичным, однако интрига сохраняется: будет ли Минфин покупать валюту в апреле и в каком объеме? Согласно действующему бюджетному правилу, покупки должны быть.
Что по технике: После вчерашней коррекции индекс МосБиржи вернулся в привычный диапазон 2800–2900 пунктов. Давление на рынок по-прежнему будут оказывать цены на энергоносители: их дальнейшее снижение станет для индекса негативным фактором.
Чтобы закрепиться выше середины канала — отметки 2850 пунктов — рублевому индикатору нужен сильный драйвер, например, позитивный сигнал с переговоров по Украине или дальнейшая эскалация на Ближнем Востоке.
📍 Из корпоративных новостей:
Таттелеком СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0,05725 руб/акция (ДД 8,9%), ГОСА - 24 апреля, отсечка - 5 мая.
НКХП $NKHP МСФО 2025 год: Выручка ₽7,65 млрд (-32,4% г/г), Чистая прибыль ₽3,25 млрд (снижение в 1,96 раза г/г).
Сегежа Групп $SGZH заключила соглашение на поставку LNG-фанеры в Восточную Азию.
ММЦБ $GEMA РСБУ 2025 год: Выручка ₽376,7 млн (+8% г/г), Чистая прибыль ₽158,3 млн (+4,7% г/г).
Акрон $AKRN МСФО 2025 год: Выручка ₽237,6 млрд (+20% г/г), Чистая прибыль ₽39,77 млрд (+30,3% г/г).
Новатэк $NVTK подписал предварительный контракт с покупателем во Вьетнаме.
Эн+ РСБУ 2025 г: Выручка ₽26,62 млрд (+65,6% г/г), Чистая прибыль ₽16,57 млрд (рост в 3,0 раза г/г).
• Лидеры: Таттелеком $TTLK (+6,3%), ПИК $PIKK (+3,35%), Аренадата $DATA (+1,77%).
• Аутсайдеры: Диасофт $DIAS (-9,18%), Европлан $LEAS (-6,12%), Эн+ $ENPG (-4,5%), РуссНефть $RNFT (-4,34%).
24.03.2026 - вторник
• $DOMRF ДОМ РФ отчитается по по МСФО за 2 месяца 2026 года
• $VSEH ВИ.ру последний день с дивидендом 2 руб./акцию
✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.
#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
🏛 Банк России продолжил цикл смягчения ДКП и снизил ключевую ставку до 15%
📊 Инфляция
С 11 по 16 марта рост потребительских цен замедлился до 0,08% против 0,11% неделей ранее.
Годовая инфляция при этом слегка подросла до 5,91% (с 5,88%).
🏆 Топ событий недели
🔔 Дивиденды
О планах выплат сообщили:
ЛУКОЙЛ $LKOH - 278 руб. на одну акцию, див. доходность ~4.8%
Сбер $SBER - Направит на выплату дивидендов за 2025 г. 50% чистой прибыли по МСФО
БСП $BSPB $BSPBP - 26,23 руб. на одну обыкновенную акцию и 0,22 руб. на одну привилегированную, див.доходность обычка ~ 7,8%, префы ~ 0,4%
Т-Технологии $T - 45 руб. на одну акцию, див. доходность ~ 1,3%.
👀 Отчёты представили:
Полюс, Газпром, БСП, РУСАЛ, Т-Технологии, VK, РусГидро, X5, ЛУКОЙЛ, Эн+.
$PLZL $GAZP $RUAL $VTBR $VKCO $HYDR $X5 $ENPG
IPO
О планах выхода на рынок заявили: Geltek и 1C.
ЮГК
Приставы арестовали средства на ₽32 млрд.
Т-Технологии
Мосбиржа приостановит торги акциями с 11 апреля в связи со сплитом.
БСП
Набсовет одобрил обратный выкуп акций на сумму до ₽3 млрд.
ЕвроТранс
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг и сохранил статус «под наблюдением».
Самолёт
НКР изменило прогноз по кредитному рейтингу с A+.ru до A.ru и поменяло прогноз по нему с негативного на неопределенный.
Астра
Астра планирует запуск маркетплейса приложений на базе Astra Linux.
Параллельно обсуждается возможное вхождение 1C в капитал разработчика.
Аэрофлот
Получено разрешение на покупку доли в Aeromar у Lufthansa.
Газпром
Возобновлено производство на бывшем заводе Bosch, а также через суд получены акции ликвидированных юрлиц на ₽45 млн.
🛢️ Нефть и геополитика
США воздержались от новых санкций против российской нефти и частично смягчили ограничения по иранским поставкам.
Одновременно обсуждается введение дополнительных условий для прохода через Ормузский пролив, включая страхование.
На этом фоне Иран, в свою очередь, вводит плату за проход через пролив.
📌 Наблюдательный совет АО «Банк Санкт-Петербург» рекомендовал акционерам одобрить выплату дивидендов по итогам 2025 года. Согласно рекомендации, размер дивидендов составит 26,23 рубля на одну обыкновенную акцию и 0,22 рубля на одну привилегированную акцию.
Окончательной датой для включения в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов, установлено 11 мая 2026 года. Ожидаемая дивидендная доходность обыкновенных акций оценивается в 7,9%, а привилегированных — в 0,4%.
Параллельно с дивидендной политикой, Наблюдательный совет Банка Санкт-Петербург принял решение выкупить 9 млн обыкновенных акций посредством оферты по цене в ₽340 за бумагу. Заявления о продаже акций будут приниматься с 10 апреля по 22 мая. $BSPB
📌 По итогам 2025 финансового года, чистая прибыль X5 Group, рассчитанная по МСФО, составила 83,14 миллиарда рублей. Данный показатель демонстрирует снижение на 20,1% по сравнению с 104,06 миллиарда рублей, полученными в 2024 году. При этом выручка компании увеличилась на 18,7%, достигнув 4,64 триллиона рублей, против 3,91 триллиона рублей год ранее. $X5
X5 Group прогнозирует на 2026 год рост выручки в диапазоне 12–16%. Компания планирует сохранить рентабельность по скорректированной EBITDA на уровне не ниже 6%. Капитальные затраты ожидаются в пределах 4,5–4,7% от выручки. Показатель соотношения чистый долг/EBITDA предполагается удержать на уровне 1,2–1,4х.
📌 Совет директоров ПАО «Лукойл» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2025 финансового года в размере 278 рублей на одну обыкновенную акцию. Последний день для приобретения акций с целью участия в дивидендных выплатах — 30 апреля 2026 года. Прогнозируемая дивидендная доходность для обыкновенных акций составляет 4,8%. $LKOH
Финансовые результаты «Лукойла» за 2025 год, согласно МСФО, показали чистую прибыль в размере 96,7 миллиарда рублей. Этот показатель ниже прибыли предыдущего года (794,4 миллиарда рублей) в 8 раз.
Основным фактором снижения стал убыток от потери контроля над зарубежными активами, который компания оценила в 1,14 триллиона рублей. Примечательно, что в 2024 году эти же активы принесли компании прибыль в размере 57,14 миллиарда рублей. Общая выручка по итогам 2025 года сократилась на 14,7% до 3,77 триллиона рублей, тогда как в 2024 году этот показатель составлял 4,42 триллиона рублей.
📌 Чистая прибыль EN+ Group за 2025 финансовый год, рассчитанная по МСФО, составила 0,235 миллиарда долларов США. Это снижение в 6 раз по сравнению с 1,35 миллиарда долларов США, полученными в 2024 году. Выручка компании увеличилась на 20,4%, достигнув 17,7 миллиарда долларов США, против 14,7 миллиарда долларов США годом ранее. $ENPG
📌 Компания MD Medical открыла новую клинику в московском районе Куркино. $MDMG
📌 Группа «Эталон» объявила об открытии флагманского офиса продаж своего премиального бренда AURIX в Москве. Одновременно с этим стартовали продажи в первом проекте бренда в столице — клубном доме «Резиденция Омега». $ETLN
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
🟣 Отчеты:
• СД - ЛУКОЙЛ: ДИВИДЕНДЫ = 278 рублей, ДД: 4.80%
Годовая консолидированная финансовая отчетность по МСФО
ЛУКОЙЛ МСФО 2025Г = УБЫТОК -1.05 ТРЛН РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +851 МЛРД ГОДОМ РАНЕЕ
• Икс5 Годовая консолидированная финансовая отчетность по МСФО
Икс5 МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +83.13 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +104 МЛРД ГОДОМ РАНЕЕ
• En+: МСФО 2025
Выручка 17.7 млрд долл (+20.8% г/г)
Скорр. EBITDA 2.7 млрд долл (-7.8% г/г)
Чистая прибыль 235 млн долл (-82.6% г/г)
Чистая прибыль упала в основном за счет металлургического сектора. $ENPG
❗️ В 13:30 заседание ЦБ, в 15:00 риторика.
🟣 Обороты:
новый лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,6 млрд рублей и просадка на минус 0,7%.
второй по обороту торгов внутри с показателем в 1,3 млрд рублей и косметический минус 0,02%.
$X5
третий по обороту торгов внутри дня с показателем в 1,1 млрд рублей и просадка на минус 0,4%.
четвертый по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 900 млн рублей, рост на плюс 0,08%, не сильно ушли в зелёную зону.
пятый показатель по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 895 млн рублей, сейчас в красной зоне на минус 0,93%.
это шестой показатель по обороту торгов внутри дня, 760 млн рублей и рост на плюс 0,28%.
седьмой показатель по обороту торгов внутри дня 740 млн рублей и зашли в красную зону на минус 0,13%
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Выручка 17.7 млрд долл (+20.8% г/г) Скорр. EBITDA 2.7 млрд долл (-7.8% г/г) Чистая прибыль 235 млн долл (-82.6% г/г) Чистая прибыль упала в основном за счет металлургического сектора
📉 Рынок
Российский рынок показал умеренный и неустойчивый рост на фоне улучшения сырьевого и валютного фона. Несмотря на это, сохраняется относительная слабость из-за геополитической неопределённости. $MOEX $IMOEX
📊 Облигации
Котировки ОФЗ приостановили снижение. Индекс гособлигаций RGBI закрылся без существенных изменений. $RGBI
📈 Лидеры дня
Россети Московский Регион— +4,55% $MSRS
ТГК-14 — +2,81% $TGKN
Совкомфлот — +2,79% $FLOT
📉 Аутсайдеры
Селигдар — −3,3% $SELG
IVA Technologies — −2,65% $IVAT
Эн+ — −2,55% $ENPG
🔍 В деталях
Торги начались со снижения — индекс МосБиржи обновил недельный минимум, после чего последовал резкий отскок. В середине дня рынок вновь оказался под давлением, однако к закрытию основной сессии сумел удержаться и выйти в небольшой плюс. На вечерней сессии наблюдаются попытки продолжить восстановление.
Поддержку рынку оказывает сочетание дорогой нефти и слабого рубля. Эскалация ближневосточного конфликта поддерживает сырьевые котировки, а ослабление рубля традиционно позитивно для экспортёров.
Дополнительным сдерживающим фактором остаётся инфляция. По данным ЦБ, инфляционные ожидания населения в марте выросли до 13,4%, а годовая инфляция продолжает ускоряться.
Это поддерживает жёсткую риторику регулятора и ограничивает потенциал роста рынка.
При сохранении текущей слабости, в случае ухудшения сырьевого или валютного фона, индекс МосБиржи может вновь перейти к снижению с ориентиром в районе 2800 пунктов.
Объём торгов вырос до 91,4 млрд руб., почти вдвое по сравнению с предыдущей сессией.
В лидерах остаётся электроэнергетика — вероятно, на фоне дивидендных ожиданий. Однако по ряду компаний потенциал выплат остаётся под вопросом, поэтому избыточный оптимизм здесь может быть преждевременным.
В нефтегазовом секторе выделяются Роснефть и РуссНефть, которые выступают бенефициарами текущей сырьевой конъюнктуры. Также в качестве тактической идеи выделяется ЛУКОЙЛ — за счёт меньшей зависимости от внутреннего рынка. $ROSN $RNFT $LKOH
Акции золотодобывающих компаний оказались под давлением — цены на золото снижались и обновляли месячные минимумы, что отразилось на котировках сектора.
⬇️ ЛИЧНЫЕ ИТОГИ ДНЯ
NG-4.26 $NGJ5
+0,4%
Россети Урал $MRKU
+0,3%
Роснефть
+0,27%
Прибыль удержать дольше не удалось — позиции закрывались по стопам.
Тем не менее день завершён в небольшом плюсе.
Какие идеи сейчас смотрите — сырьевые или уже уходите в защиту?
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле.
Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять!
▫️ Капитализация: 650 млрд р / 42,8₽ за акцию
▫️ Выручка 2025: 1239 млрд (+10,8% г/г)
▫️ Опер. прибыль: 10,5 млрд (-69% г/г)
▫️ Убыток 2025: 38,1 млрд
▫️ Скор. убыток: 2 млрд
▫️ P/B: 0,7
📉 Компания закончила 2025й год с приличным убытком (в пересчете на рубли около 38 млрд р (против прибыли 74 млрд р в 2024м), практически весь убыток - это курсовые разницы, без их учета компания отработала в 0.
👆 В 2025м году средняя цена реализации алюминия у Русала выросла на 4,1% (до $2696 за тонну), но укрепление рубля и рост % расходов негативно сказались на марже, во 2п2025 был даже операционный убыток 11,4 млрд р.
✅ С начала года цены на алюминий не падают ниже $3000 за тонну, а если конфликт на Ближнем Востоке затянется, то они могут оставаться на текущих уровнях ($3300 за тонну) довольно долго, что в совокупности с ослаблением рубля может привести к резкому росту маржи.
👆 При цене $3300 и курсе 85р за доллар, прибыль Русала может быть около 60 млрд р в квартал, это предполагает около 190 млрд р прибыли в 2026м году (fwd p/e 2026 = 3,4). Это скорее оптимистичный, чем базовый сценарий.
✅ На рынке алюминия сейчас есть позитивные для Русала сдвиги. Бахрейнская компания Aluminium Bahrain BSC (Alba) объявила о частичной остановке крупнейшего в мире алюминиевого завода из-за проблем с логистикой и крупный завод South32 в Мозамбике приостановил работу из-за роста цен на электроэнергию.
👆 При этом, Дерипаска особо оптимизмом не располагает и говорит, что ничего хорошего ждать не стоит, так как мировая экономика сильно надолго замедлится из-за высоких цен на сырье. То, что потенциальный кризис может ударить по спросу и сбить цены на сырье - это один из рисков.
❌ У компании существенный долг (630 млрд р на конец 2025 года). ND/скор. EBITDA = 7,6 - это вообще космос, так что даже в случае высоких цен на алюминий и слабого рубля, не факт, что мы увидим здесь какие-то существенные дивидендные выплаты, приоритетом будет снизить долг.
Вывод:
Рост цен на алюминий и ослабление рубля - это хорошо для Русала, но текущие условия должны продлиться 1-1,5 года, чтобы это положительно повлияло на котировки акций и может даже на дивидендную политику. Сейчас акции Русала интересно не выглядят.
Однако, материнская компания Эн+ вы глядит более интересно, так как у нее еще есть прибыльный энергетический сегмент. Там рост акций может произойти раньше и быть сильнее. $ENPG $RUAL
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Пополнил счет на 50 тысяч.
Сократил позицию в $ENPG
Также докупил $SBER в виде сентябрьского фьючерса $SRU6
Сбербанк дал прогноз в прибыли 2 трлн в 2026 году, Максим Орловский предвидит дивиденд 45 рублей за 2026 год( в 2027 году). ЦБ РФ продолжает снижать ключевую ставку ( ожидание 12% к концу года)
Эти факторы дают большой потенциал на переоценку Сбера, учитывая ее ROE 22% мой сентябрьский фьючерс подразумевает покупку в сентябре акции Сбера по 0.7-0.75 P/BV
Буду увеличивать позицию.
Также спекулятивно купил $SiM6 $USD000UTSTOM $SiH6 $USDRUBF
С учетом нового бюджетного правила, ожидаю снижение курса рубля до 87-90 в ближайшие пару месяцев.
Присматриваю к покупке:
$SELG не полностью отыграл цену на золото, при курсе 5000$ компания получает сверхприбыль, сможет закрыть почти все свои долги, что также приведет к переоценке на 50-60%
$BELU идея в «скором» IPO ВинЛаба
$MGNT перестали инвестировать в новые магазины,в этом году ждем отдачу от вложенных инвестиций. Большая вероятность дивидендов за 2026 год
$FEES рекордные дивиденды дочек в среднесрочной перспективе наладят дела головной компании
$UPRO капитализация ≈100 млрд, на балансе компании ≈ 110 млрд + сама компания генерирует прибыль в 39 млрд за 2025 год.
Портфель сейчас выглядит так: ( смотреть фото 1)
Блокировка Ормузского пролива длится почти 2 недели. Каждый день выпадает от 15 до 20 млн баррелей поставок нефти, которые компенсируются из коммерческих и стратегических запасов стран (накопленный эффект за 13 дней оценивается от 195 до 260 млн баррелей).
Члены IEA высвободят 400 млн баррелей из своих стратегических запасов, чтобы стабилизировать рынки. Из них на США приходится 172 млн баррелей, что больше 41% их стратегического резерва. Это существенно, НО есть проблема с логистикой, которая тоже влияет на цены (часть флота просто простаивает в Персидском заливе). Только высвобождением резервов цену на прежние уровни уже не вернуть. Более того, высвобождаемые резервы рано или поздно придется восполнить (как минимум, странам-импортерам), а это будет тоже поддерживать цены на нефть.
❗️ Больше всего от происходящего страдают Китай, Индия, Япония и Южная Корея. Их совокупные резервы около 2150 млн баррелей. Формально, резервов им может хватить на 108-140 дней, но фактически такого истощения никто не допустит, тем более есть нюансы с логистикой и расположением хранилищ, так что через 2,5 месяца ситуация уже станет критической. Как я уже отмечал, буквально через 1-2 недели импортёры уже перестанут надеяться на быстрое завершение конфликта и может начаться паника, при которой покупать нефть уже будут практически по любым ценам. Кстати, с СПГ ситуация похожая.
Более того, буквально через неделю некоторым странам Ближнего Востока придется сокращать добычу из-за переполнения мощностей по хранению. Если до этого дойдет, то потом на восстановление добычи тоже уйдут недели.
👆 В общем, шансы на то, что цены на нефть и газ будут высокими ближайшие несколько кварталов - существенно выросли и это пока дело не дошло до существенных ударов по инфраструктуре, которые тоже могут реализоваться. Правительство Ирана и так подвергается ударам со стороны США и Израиля, так что они вполне могут воевать долго.
✅ Бенефициары всего происходящего:
▫️нефтегаз США
▫️нефтегаз РФ
▫️ВПК США
▫️производители удобрений
▫️производители алюминия
▫️операторы танкерного флота
👆 О своих позициях в портфеле на фоне происходящего уже писал неоднократно, они довольно скромные (в сумме около 25% портфеля). Всё брал еще до блокировки пролива, о чем писал в премиуме.
❌ Риски всё еще есть. Если в ближайшую неделю конфликт закончится, но цены откатятся моментально. Хотя, они какое-то время будут немного выше, чем могли бы быть. Также есть риск, что Иран начнет пропускать танкеры через пролив, но только некоторые или за отдельную плату, это существенно снизит градус напряженности.
📊 Что касается нашей нефтянки, то затягивание конфликта + ослабление рубля = приличный рост рублебочки. В общем, могут сойтись свёзды. В 1кв2026 уже точно средняя цена Urals интересной не будет (около 4000р) и отчеты будут слабыми, а вот во 2кв2026 она может подскочить на 40% (до 5600р за баррель, при нефти $70 и курсе бакса 80) и тогда ряд бумаг может начать переоцениваться.
👆 Еще более интересная история может реализоваться с Эн+ (материнская компания Русала), но это уже более рисковая история. В общем понаблюдаем. $ENPG $BANEP $ROSN
В последнее время наблюдается ослабление рубля: с начала февраля курс доллара вырос на 4% и достиг отметки 79 рублей за доллар.
Основная причина падения рубля — корректировка бюджетного правила Минфином, который приостановил продажу валюты на фоне высокого дефицита бюджета в начале года. Напомню, что в бюджет заложен курс 92,2 рубля за доллар, то есть даже текущее движение укладывается в базовые ожидания властей.
Нам, обычным гражданам, можно защититься от девальвации через один интересный финансовый инструмент — валютные облигации.
В чем преимущество?
Если объяснить по-простому, то вы покупаете актив, номинированный в долларах или евро. Когда рубль слабеет, стоимость ваших инвестиций в рублёвом выражении растёт. Вдобавок к этому вы получаете ежемесячно купон, который конвертируется в рубли по текущему курсу валюты.
Я составил актуальную подборку из 5 валютных облигаций на 2026 год. При выборе я опирался на популярность компании, её высокий кредитный рейтинг и её купонную доходность. И, конечно же, для регулярного пассивного дохода выбирал облигации с ежемесячной выплатой купонов:
✅ Газпром Капитал БО-003Р-20 $GAZP
▪️ Валюта: Юань
▪️ Рейтинг: AАА
▪️ Купонная доходность: 7,4%
▪️ Дата погашения: 27.02.2029
▪️ Доходность на данный момент: 7,3%
✅ Черкизово 002Р-01 $GCHE
▪️ Валюта: Юань
▪️ Рейтинг: AА
▪️ Купонная доходность: 10,8%
▪️ Дата погашения: 15.03.2027
▪️ Доходность на данный момент: 7,8%
✅ Евраз Холдинг 003Р-05
▪️ Валюта: Доллар
▪️ Рейтинг: AА
▪️ Купонная доходность: 8,25%
▪️ Дата погашения: 07.11.2028
▪️ Доходность на данный момент: 7,5%
✅ Эн Плюс Гидро 001РС—08 $ENPG
▪️ Валюта: Юань
▪️ Рейтинг: A+
▪️ Купонная доходность: 7,8%
▪️ Дата погашения: 06.04.2027
▪️ Доходность на данный момент: 8,1%
✅ Сибур Холдинг 001Р-03
▪️ Валюта: Доллар
▪️ Рейтинг: AАА
▪️ Купонная доходность: 9,6%
▪️ Дата погашения: 02.08.2028
▪️ Доходность на данный момент: 6,9%
Любая облигация из списка надежна и доходна. Основную переоценку можно ожидать при ослаблении рубля. При ослаблении до 85 рублей рост облигаций составит 7-8%.
Но лучше все равно не надеяться на быструю девальвацию, поэтому разумно формировать валютные позиции постепенно, а не all in. У меня есть 3 облигации компании Черкизово, планирую купить один из выпусков в USD из подборки.
Другие инструменты для защиты от девальвации:
- Наличные (можно купить в любом банке)
- USDT (через крипту)
- Акции-экспортёров (Самые продающие заграницу: Сургутнефтегаз $SNGSP , ФосАгро $PHOR , Полюс $PLZL , Лукойл $LKOH )
Если было полезно -👍
Подписывайтесь!
С заработка 26 и 27 миллионов прошло 6 месяцев.
Мой прогноз о пике биткоина на 140 тысячах почти совпал. И, как и ожидал, в конце 2025 года начался медвежий рынок. Но не совпало с моими ожиданиями то, что доллар будет так долго болтаться внизу, а по биткоину так быстро наступит дно.
Циклы становятся чуть быстрее, а рост меньше. Поэтому в следующем цикле роста думаю, что максимум будет около 200 тысяч. И если раньше можно было делать x10-x100 на росте, то сейчас с каждым разом будет получаться всё меньше. Биткоин был отличной возможностью для кого-то поднять неплохо бабла, а для кого-то сказочно разбогатеть без больших усилий или ума. Лавочка закрылась. Осталось только собирать крохи от прошлого праздника жизни. Кто успел — тот успел.
Я думал, что доллар вырастет и я успею вывести баксы с криптобиржи до начала нового цикла роста. Теперь уже понимаю, что так не будет. На криптобиржах сейчас 14% от портфеля и на них буду покупать биток. Хотя лимит у меня был в 10% от портфеля. Думаю, что сигнал на покупку появится в апреле-мае.
Майтрейд облажался. На текущий момент потери составляют около 90 тысяч. Когда у меня появится сигнал на покупку биткоина, у него я деньги заберу. Рост рынка буду брать сам.
Последнее время постепенно увеличиваю объём средств в краудлендинге. Мне понравились новые займы с гарантированным доходом, а также займы с залогом, появляющиеся на многих платформах.
Если делать прогноз на ближайшее время, то основной рост моему портфелю должны дать именно вложения в фондовый рынок.
Смотря на мои трендовые системы, видно, что рынок как сжатая пружина и готов в любой момент рвануть вверх. По крайней мере много акций, по которым можно сделать иксы и вот-вот начнут появляться сигналы на вход. По дивидендной стратегии тоже видно, что скоро уже начнут исчезать акции подходящие для покупки.
Одним словом ждём дальнейшего роста капитала от фондового рынка.
Телеграм: На пути к 30 миллионам!
Пополнил счет на 100 тысяч
В связи в геополитическими новостями решил не закрывать позицию в $ENPG , чуть докупил даже
Сейчас +5%, все еще держу
Тем временем $ANH6 $ANM5 уже по 3400$ на споровом рынке, ралли продолжится до тех пор, пока идет конфликт между Ираном, Израилем и США
Чуть прикупил $SBER , на открытии рынка докуплю еще, рынок еще не закладывает снижение ключевой ставки, поэтому думаю что покупать по текущим оправданно
Движения нефтегазовых компаний пропустил, думал что уже поздно заходить, сейчас уже точно заходить в $BRK6 и подобное, советую дважды подумать перед входом.
Присматриваю к покупке $UGLD $SELG , считаю что средняя цена на золото $GDH4 по итогу года будет 4800-5200, что приведет к переоценке наших Золотодобывающих компаний.
Присматриваю также: $FEES $BELU $MGNT
Компания Qatar Aluminium, находящаяся в совместном владении с норвежской Norsk Hydro, уже столкнулась с угрозой закрытия из-за проблем с электроснабжением, вызванных прекращением производства сжиженного природного газа в стране.
Чем дольше будет заблокирован Ормузский пролив, тем больше угроза для западных производителей.
Тем временем Алюминий 3300$
$ANH6 $ANM6 $RUAL $RLH6 $ENPG $EAH6
