Часть 1

Прошедший год стал непростым для рынка акций. Главная причина - высокая ставка и ее последствия: рост долговой нагрузки и снижение спроса. Компании полегли целыми секторами.

❓У кого есть шансы реабилитироваться в этом году и показать восстановление с низкой базы?

💻 Разработчики ПО

Помимо уже названных причин, на айтишников плохо повлияли ожидания роста страховых сборов и налогов. Акции Диасофта $DIAS упали за год на 61%, Позитива $POSI на 51%, Астры $ASTR на 46%, Аренадаты $DATA на 42%, Софтлайна $SOFL на 33%. Дивидендов либо нет, либо они минимальные и картину поправить не могут.

Окончательные выводы делать рано, но цифры за 9 месяцев оптимизма не внушают. Компании сокращают персонал, оптимизируют расходы, но продолжают терять темпы роста. Если гайденсы вновь будут провалены, переоценка вниз может продолжиться вплоть до возврата к среднерыночным мультипликаторам. Чтобы остановить падение, нужны новые драйверы со стороны спроса, но их на горизонте пока не видно.

Вердикт: пристально изучаем отчеты за 4 квартал, но с высокой долей вероятности — обходим сектор стороной или действуем очень аккуратно.

⛏️ Сталевары

Акции Северстали $CHMF и ММК $MAGN за 25 год упали на 25%. Вероятно, мы сейчас проходим дно цикла в черной металлургии, либо находимся вблизи него, что подтверждают отчеты. На этот раз, компании хорошо подготовились и проходят кризис без долга. Обычно, такие моменты идеальны для покупок в портфель. Но есть нюанс: экономика охлаждается медленно и кризис рискует перерасти в долгий и вялотекущий. Правительство не спешит стимулировать строительный сектор + накладываются проблемы с экспортом: слабый спрос на сталь в Китае и крепкий рубль.

Вердикт: осторожный набор позиций не лишен смысла, но несет в себе риски потери времени.

❗️Рост на 70-80%, растянутый на 5 лет, дает доходность на уровне купонов в ОФЗ. Вот такая суровая математика.

🏗 Застройщики

Застройщики - один из наиболее пострадавших от ставки секторов. Они попали под раздачу сразу с двух сторон: спроса (заградительная рыночная ипотека) и предложения (дорожающее обслуживание проектных кредитов).

Акции Эталона $ETLN за год упали на 28%, ЛСР $LSRG на 22%, Самолет $SMLT и ПИК $PIKK снизились не так сильно, им уже досталось годом ранее.

Осенью я делал большой обзор девелоперов в закрытом канале. С тех пор расклад сил принципиально не поменялся. Эталон и Самолет перегружены долгом, ПИК продолжает непонятные практики. Наиболее безопасными, с точки зрения долга, выглядят акции ЛСР (там даже есть дивиденды), но корпоративные практики тоже вызывают вопросы.

Вердикт: акции застройщиков могут спекулятивно вырасти при снижении ставки к 12-14%, но риски в них "съедают" весь интерес в текущий момент.

🛴 Шеринг

Акции Whoosh $WUSH упали на 48%, Делимобиля $DELI на 49%. В 25 году у них просто перестала сходиться экономика доходов и расходов из-за дорожающего лизинга и обслуживания самокатов. Масла в огонь подлила существенная долговая нагрузка. Пока драйверов роста в этих историях не просматривается.

Вердикт: отрасль в моменте опасна, для восстановления нужно сначала решить проблемы с маржой.

📌 Первая часть разбора получилась пессимистичной. Можно с уверенностью сказать, что котировки пострадали не просто так. За обвалом стоят реальные проблемы бизнеса и финансовые риски.

❤️ Ставьте лайки и я постараюсь найти для вас и позитивные кейсы!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

@Investokrat

Вот уже который год я убеждаюсь, что угадать лидеров практически невозможно — если результаты Ленты были предсказуемы, то от сетевиков мало кто ожидал такой прыти :)

С аутсайдерами же все немного проще — когда компания перегружена долгами, теряет рынки и проигрывает конкурентам, то ее акции вряд ли будут расти. Такие товарищи более-менее вычисляются, хотя на рынке бывают и неожиданные провалы (ЮГК и РусАгро).

Поэтому я решил составить список тех, кто в 1 квартале может выглядеть хуже индекса. Все это сугубо субъективно, плюс я не знаю будущего.. но по всем параметрам дела у этих компаний идут не очень, и в ближайшее время вряд ли что-то наладится.

📱 ВК. Черная дыра для инвестиций, которая убивает все вложения. Ей создали тепличные условия, но рост выручки едва покрыл инфляцию (+10%). Прибыли же так и не появилось, зато есть некая «скорректированная EBITDA» в размере 15,5 миллиардов.

Денежный поток снова в минусе, поэтому компания наращивает долг (что скажется на процентных расходах). И вся эта прелесть стоит очень дорого — EV/EBITDA = 12х (у Яндекса = 6х). Тут ужасное руководство, и МАХ ничего глобально не изменит.

💻 Позитив. Отчетность сдвинута вправо, и годовой отчет выйдет только в апреле. Но и без него понятно, что компания с трудом выполняет планы — в прогнозе значились отгрузки от 33 до 38 млрд., и пока что все идет по нижней его границе.

При этом долги продолжают расти — в сентябре их объем достиг 21 млрд. рублей. Вместе с этим растут и процентные расходы, а показатель ND/EBITDA вырос до 2,6х. Даже с учетом снижения ставки это очень высокий уровень.

🚗 Делимобиль. Компания делала ставку на заемный капитал, что ее и погубило. В 1 полугодии ND/EBITDA составлял 6,4х, а сейчас будет еще хуже. При этом АКРА снизила ее рейтинг до BBB+, так что теперь занимать будет еще дороже..

У конкурентов все гораздо лучше, ведь за ними стоят богатые «мамы». Единственный шанс на рост этих акций — это поглощение компании Сбером или Яндексом.

🛴 ВУШ. Ситуация в целом похожа — выручка падает, прибыль сменилась убытком, а долги зашкаливают (ND/EBITDA = 3,6х). При этом конкуренты (Яндекс и МТС) отбирают рынок, и даже выход в Латинскую Америку не может переломить ситуацию.

Сейчас самокаты простаивают, и пережить этот сезон будет очень и очень трудно.

💎 АЛРОСА. Попала в идеальный шторм — санкции, крепкий рубль и падение спроса на алмазы. Бизнес компании оказался слишком «узким» и не справился с этими проблемами. Какое-то время спасал Гохран, но и он поставил покупку алмазов на паузу.

Света в конце туннеля пока не видать — EV/EBITDA = 8х, денежный поток в минусе, а долг продолжает расти.

⚓️ Совкомфлот. Санкции просто убили бизнес этой компании. Да, у нее есть денежная подушка, которая помогает компенсировать убытки. Но когда суда простаивают, а их содержание влетает в копеечку, на одной кубышке далеко не уедешь.

Годовой отчет будет слабым (с прибылью около нуля), и дивидендов тут ждать не приходится.

⛽️ Не стал включать в список нефтяников — дела у них идут плохо, но все легко может измениться. Рынок нефти непредсказуем, а рубль может ослабнуть и сыграть им на руку. При этом я не удивлюсь, если нефтяники будут хуже рынка.

Вот такой у меня получился список. Надеюсь, мои мысли были вам полезны :)

$VKCO $POSI $DELI $WUSH $FLOT $ALRS

#WUSH #ВУШ
$WUSH

📉 На дневном тайме тренд нисходящий.

🕯 По тренду построили четыре волны, предполагаю, что в данный момент продолжается падение и построение пятой волны.

📊 На двухчасовом тайме строит поджатие к уровню поддержки 88,8, как только пробьет подтвердит фигуру и пойдёт отрабатывать.

🔽 Отработка фигур примерно до 78. Здесь же последний минимум при пробитии поедем дальше вниз.

👀 Оптимально брать позиции в шорт, для лонга актив пока что не очень подходит.

Ищите твх, следите за уровнями.

Не является инвестиционной рекомендацией

на 5 мая брокерский счет - 1 267 658 ₽

на 7 июня брокерский счет - 1 680 000 ₽

на 28 июня брокерский счет - 1 047 765 ₽

на 27 июля брокерский счет - 1 764 235 ₽

на 29 августа брокерский счёт 2 094 502 ₽
на 03 ноября брокерский счёт 2 638 905 ₽
на 30 ноября брокерский счёт 2 864 321 ₽
на 30 декабря брокерский счёт 3 404 248 ₽


Изменения за декабрь:

- пополнение 450 000 ₽

- +89 927 ₽ изменения по портфелю

изменения сделанные на брокерском счету:
- покупка $OZON Средняя цена 3 769,17 ₽
Доля в портфеле 1,99%
- покупка $HEAD Средняя цена 2 958,40 ₽
Доля в портфеле 2,14%
- покупка $RUAL Средняя цена 32,70 ₽
Доля в портфеле 2%
- покупка $BELU Средняя цена 409,80 ₽
Доля в портфеле 1,8%

- закрытие позиции $MGNT по цене 3053 ₽
минус -18 907,86 ₽ (-8,7%)
- закрытие позиции $WUSH по цене 93,76 ₽
минус -32 538,74 ₽ (-17,2%)
- закрытие позиции $VTBR по цене 73 ₽
Прибыль +2 221,26 ₽ (+0,8%)

- закрытие позиции RU000A10C3F4 (СФО Сплит Финанс ПВ-1)
- закрытие позиции RU000A10C2E9 (Аэрофьюэлз 002Р-05)
- закрытие позиции RU000A10CM06 (АПРИ БО-002Р-11)
- открытие\закрытие позиции RU000A10DSL1 (ПГК 003Р-02)
- открытие\закрытие позиции RU000A10DJH8 (АО ПКТ 002P-01)
- открытие позиции RU000A10DYG9 Атомэнергопром АО 001Р-10
Доля в портфеле 2,98%

- открытие позиции SU26252RMFS5 (ОФЗ-ПД 26252)
Доля в портфеле 0,63%

В ПИФах

на 6 мая 2 719 000 ₽

на 5 июня 2 727 000 ₽

на 28 июня 2 675 077 ₽

на 24 июля 2 789 159 ₽ (+4,26%)

на 28 августа 2 860 670 ₽ (+2,56%)
на 03 ноября 2 574 518 ₽ (-10%)
на 27 ноября 2 630 498 ₽ (+2,17%)
на 29 декабря 2 724 572 ₽ (+3,57%)

на 28 июня альтернативные инвестиции - 800 000 ₽ под 24% годовых

...
на 30 ноября альтернативные инвестиции - 800 000 ₽ под 24% годовых
на 30 декабря альтернативные инвестиции - 540 000 ₽ под 24% годовых

Итог:

на 5 июня Общий - 4 407 000 ₽

на 28 июня Общий - 4 522 842 ₽

на 27 июля Общий - 5 353 359 ₽

на 28 августа Общий - 5 755 172 ₽
на 03 октября Общий - 6 013 423 ₽
на 30 ноября Общий - 6 294 819 ₽
на 30 декабря Общий - 6 668 820 ₽

План на 2026:

- В ПИФах ничего не менять
- альтернативные инвестиции (540 000 ₽ под 24% годовых) в течении 1 квартала 2026 года переложить на брокерский счет
- брокерский счет
- пополнение счета 200к в месяц

- увеличить долю акций и ОФЗ

- примерно увеличивать долю в акциях по 75к в неделю за счет фонда $LQDT и ежемесячных пополнений.

Тикер: $WUSH
Текущая цена: 93.2
Капитализация: 10.4 млрд.
Сектор: #лизинг_и_шеринг
Сайт: https://whoosh-bike.ru/ir

Мультипликаторы (LTM):

P\E - убыток LTM
P\BV - 1.8
P\S - 0.83
ROE - убыток LTM
ND\EBITDA - 3.52
EV\EBITDA - 6.73
Активы\Обязательства - 1.36

Что нравится:

✔️

Что не нравится:

✔️выручка уменьшилась на 13.9% г/г (12.5 → 10.8 млрд);
✔️отрицательный FCF -1.2 млрд против положительного +1.7 млрд за 9 мес 2024;
✔️чистый долг снизился на 9.9% к/к (12.7 → 11.4 млрд), но ND\EBITDA ухудшился с 2.96 до 3.52;
✔️нетто финансовый рас вырос на 73.5% г/г (1.1 → 1.9 млрд);
✔️убыток -1.2 млрд против прибыли +2.9 млрд за 9 мес 2024.

Дивиденды:

Дивидендная политика компании привязана к чистой прибыли и показателю ND/EBITDA. Если он ниже 1.5, акционерам направляется 50% чистой прибыли, если в диапазоне 1.5-2.5, то 25% чистой прибыли, если выше 2.5 - дивиденды не выплачиваются.

С учетом высокой долговой нагрузки не стоит ожидать дивидендных выплат в ближайшие периоды.

Мой итог:

По операционным показателям компания продолжает увеличивать все, кроме самого важного, а именно количество поездок (г/г):
- количество СИМ +15.1% (213.1 → 245.3 тыс шт);
- количество зарегистрированных аккаунтов +22.9% (26.6 → 32.7 млн шт);
- количество поездок -6.7% (127 → 118.5 млн).
Количество поездок на активного пользователя снизилось с 18.5 на 17.8, что также отражает динамику снижения пользования сервисом Whoosh. Да, компания отчиталась об отличном росте количество поездок (в 2.4 раза, 3.5 → 8.4 млн) в Латинской Америке, но пока этот регион не является ключевым для всего бизнеса (получается, что количество поездок в нем только 7% от общего числа).

На фоне снижения количества поездок и снижения средней выручки в расчете на активного пользователя уменьшилась и общая выручка. Убыток за 9 мес стал меньше, чем был за полугодие, но 3 квартал это активный период пользования сервиса кикшеринга в наших широтах, так что ничего удивительного. Печально, что убыток есть и разрыв между отчетными периодами стал еще больше.

FCF отрицательный из-за сильного снижения OCF (-67% г/г, 5.7 → 2.2 млрд). Капитальные затраты уменьшились не так значительно (-14.7% г/г, 4 → 3.4 млрд). Чистый долг хоть и снизился, но из-за падение EBITDA долговая нагрузка увеличилась.

Компания старается как может исправить ситуацию. С одной стороны, есть попытки оптимизации расходов (коммерческие и административные расходы снизились г/г). С другой стороны, увеличивается количество городов покрытия сервисом. Большая ставка делается на Латинскую Америку. Недавно Whoosh начал работу в первом городе Колумбии (Медельин). В 1 квартале планируется начать работу еще в одном городе этой страны, а также зайти в еще одну страну этого региона. По словам представителей компании доля южноамериканского региона в бизнесе Whoosh может достичь 40% в среднесрочной перспективе. Им бы только дожить...

Несмотря на все попытки руководства выбраться из тяжелой ситуации, пока не очень понятно за счет каких ресурсов. Впереди ожидаются 2 квартала холодной погоды и большинство парка будет простаивать. Латинской Америкой такое не перекрыть, а значит даже на операционном уровне эти периоды будут убыточны. Долговая нагрузка подрастет еще сильнее. Ставка хоть и снижается, но процентные расходы все равно будут ощутимы (а особенно в такой ситуации).

Глядя на это, в который раз радуюсь, что закрыл позицию и не стал ждать чудес. Не верится, что они здесь возможны. Про справедливую цену также сложно сказать. Пока это "падающий нож" (пусть даже не плане котировок, а в плане бизнеса).

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Всем привет 👋

Подвожу итоги 2025 года, если коротко: вклады обогнали рынок почти по всем статьям 📈 Самому мне лично удалось ощутить весь спектр эмоций, от 2025 года в плане совершения торгов: 1) Были и удачные сделки, которые удавалось ловить из-за повышенного ажиотажа как в определённых акциях, так и на Фьючах 📈 Благодаря этому удалось закрыть свои просадки по портфелю в целом такие как в марте и сентябре так далее 2) Но были также и неудачные сделки на которых хочу сделать акцент ниже Ошибки, которые стоили дорого 💸 Было 2 компании в этом году, которые создали ощутимый дисбаланс по портфелю: 1️⃣. Компания $POSI именно в период с Января по Февраль 2025 г, по сути до публикации итоговых результатов за весь 2024 год. Я попросту не смог поверить, в том что компания не сможет не то, чтобы выполнить свой прогноз за весь 2024 год (отгрузки 40-50 млрд ₽), а то, что она не смогла подтвердить свой же сниженный гайденс по отгрузкам (в ноябре 2024 г диапазон 30-36 млрд ₽), по факту оказалось на уроане 26 млрд ₽ Теперь в компании история совершенно другая, как и цифры которые они таргетируют по итогам 2025 года: 33 — 38 млрд ₽ 💸 вполне по силам слелать, это и желаю удачи компании 🫱🏻‍🫲🏼 2️⃣. Компания $WUSH 🛴 Здесь история более интересная так как проходила в период с Марта по Август 2025 г Ставку перед в ходом в сделку делал на движение акций к уровням 2024 года, большой ажиотаж к компании, а получилось с точностью да наоборот: из-за слабых результатов в 2025 году и роста долга, компания показала не +40%, а –40% Благодаря усреднению и частичной фиксации положительного результаты в Феврале 25 г. итоговый результат –20% Пережить это все помогло грамотное распределение активов, или как принято говорить у инвесторов — это диверсификация по классам активов: ОФЗ, Вклады, и определённые акции голубых фишек Мосбиржи 🔵 Общий годовой итог таких качелей на бирже +3%, но большая часть средств (айсберг) у меня было припарковано на Вкладах, так что итоговый результат около 16% за 2025 год 💰 Вывод: Самое главное перед тем как торговать, активно или пассивно на бирже, запомните правила: 1) Чётко следовать своей стратегии ♟️ 2) Торговать только на ту сумму, которую не боишься потерять полностью 💸 3) Диверсифицируйтесь по классам активов, используйте ОФЗ и вклады, пока ставки высокие в том числе 👍 4) И самое главное торгуйте только на свои деньги 💳 Не использовать кредиты для инвестиций на бирже и кредитные плечи у брокера. Этот пункт так или иначе перекликается со вторым, но итоговый результат может быть намного разрушительнее: остаться должным банку или брокеру. Согласно исследованию лауреатов Нобелевской премии Амоса Тверски и Даниеля Канемана про «Неприятие потерь»: Если коротко, то учёные выявили такую закономерность: «Люди испытывают больше неудовольствия от потери, чем удовольствия от получения эквивалентной прибыли» Иными словами результаты от потери 10 000₽ будут эмоционально сильнее, чем заработок этих же 10 000₽ Всем удачи в новом году и успешных сделок 🍾

📌 Решил обновить таблицу долговой нагрузки наиболее популярных компаний. Все 200+ компаний не влезли бы в одну читаемую картинку, поэтому отобрал только 76 компаний с капитализацией более 15 млрд рублей (+ Whoosh и М. Видео). Данные брал из отчётов за 9 месяцев 2025 г., в некоторых случаях за 1 полугодие 2025 г.

❓ СМЫСЛ ПОКАЗАТЕЛЯ:

• Показатель «Чистый долг/EBITDA» позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятен дефолт или допэмиссия акций.

• По механике расчёта, этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свои долги, используя свой текущий размер EBITDA.

📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:

🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль (процентные доходы) благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя только уже имеющиеся денежные средства.

🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У этих компаний чистый долг меньше, чем годовая EBITDA, поэтому в большинстве случаев у таких компаний нет проблем с обслуживанием долга.

🟠 Оранжевым цветом отметил компании с повышенной долговой нагрузкой. У них размер чистого долга больше, чем годовая EBITDA, поэтому в период высокой ключевой ставки они тратят внушительную часть прибыли на процентные расходы, что вынуждает ограничивать темпы роста.

🔴 Красным цветом отметил компании с высоким уровнем долговой нагрузки. Чтобы расплатиться по своим долгам, этим компаниям понадобится теоретически более 2,5 лет. У таких компаний одни из самых высокодоходных облигаций с повышенным риском, но к их акциям негативно относится большинство инвесторов: $DELI , $AFKS , $SMLT .

❓ КАК ЭТО ИСПОЛЬЗОВАТЬ?

• Хоть цикл снижения ключевой ставки и замедляется, но всё же процесс идёт. Чем ниже будет ключевая ставка, тем лучше результаты должны показывать оранжевые и красные компании. Однако до ставки 10-12% некоторые из этих компаний ещё несколько раз успеют провести допэмиссию, а их акции вполне могут упасть в 1,5-2 раза.

• У зелёных компаний с отрицательным чистым долгом ситуация наоборот – чем ниже будет ключевая ставка, тем меньше процентных доходов они будут получать. Тем не менее, привлекательность большинства из этих компаний меньше не станет, они также смогут активнее развивать свой бизнес при снижении ставки.

• Как показывает практика, самые привлекательные по доходности облигации с умеренным риском у оранжевых компаний (Чистый долг/EBITDA от 1 до 2,5). Облигации зелёных и жёлтых компаний больше предпочитают консервативные инвесторы. С красными компаниями стоит быть предельно осторожным, им свойственны неприятные сюрпризы – дефолты, допэмиссии, отмены дивидендов, задержки купонов и т.д.

📉 ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ?

• В прошлый раз я публиковал такую таблицу в июле, ровно полгода назад. Тогда ещё не было отчётов за 1 полугодие, а значит нельзя было оценить последствия ключевой ставки в 21% на протяжении 7 месяцев.

• Сравнивая показатели спустя полгода, долговая нагрузка у многих компаний заметно выросла. Зелёную зону с отрицательным чистым долгом покинули Татнефть и Астра. В оранжевую зону с повышенной долговой нагрузкой перешли ЛСР и Инарктика. В красную закредитованную зону попал Whoosh $WUSH . Зато последнее место с отрицательной EBITDA теперь занимает Камаз вместо ВК $VKCO .

✏️ ВЫВОДЫ:

• Уверен, что большинству инвесторов такая таблица пригодится, поэтому сохраняйте себе и пользуйтесь. Свою актуальность она начнёт терять в конце марта 2026 года, когда компании будут публиковать отчёты за весь 2025 год.

• В одном из следующих постов сделаю такую же таблицу для компаний, не имеющих акций на бирже, но популярных благодаря своим высокодоходным облигациям (красного цвета там будет намного больше). Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.

Российский рынок продолжает топтаться на месте в отсутствие значимых новостей. Индекс МосБиржи по итогам дня потерял 0,2% - до 2720,02 п., индекс РТС просел на 0,01% и составил 1092,43 п.

Ситуация вокруг Украины развивается на фоне публичного расхождения позиций. Киев, обнародовав совместный с Вашингтоном 20-пунктовый план, требует срочного ответа от Москвы. Однако Кремль отклонил этот ультиматум, указав, что его принципиальная позиция давно известна, а итоговое решение станет известно лишь после консультаций с президентом. Переговоры с американцами продолжатся, но разговор на уровне лидеров пока не планируется.

Теперь, как утверждают в Вашингтоне, очередь за Россией — ей нужно определить, на какие компромиссы она готова. США заявляют, что, наблюдая за продолжающимися атаками России, пытаются понять ее реальную готовность к диалогу.

Ультиматумы следуют один за другим: Зеленский настаивает, что обсуждение ключевых и наиболее деликатных вопросов — таких как территориальные аспекты или будущие выборы — должно вестись исключительно на уровне лидеров (президентов) и только после полного прекращения огня, на которое, по его словам, потребуется 60 дней, возможно будет провести референдумы.

Складывается впечатление, что украинская сторона, тщательно изучив «красные линии» России за время переговоров, намеренно выдвигает заведомо нереалистичные предложения. Эта тактика фактически обрекает диалог на тупик.

Россия же наверняка потребует кардинально изменить американский мирный план: Ключевые условия Москвы — гарантии по отмене санкций, возврату замороженных денег, ограничениям для украинской армии и статусу русского языка. В текущем документе этих требований нет.

После периода стагнации недельная инфляция вновь показала рост: Инфляция за неделю ускорилась до 0,20% (по данным на 22 декабря). С начала месяца цены выросли на 0,31%, с начала года — на 5,58%.

Годовой показатель стабилизировался около 5,8–5,9%, отчасти из-за новых фискальных нагрузок вроде НДС и утильсбора. Рост был отмечен по большинству категорий, включая автомобили.

Что дальше? Спустя первую половину текущей недели и стабилизацию котировок, рынок практически отыграл негатив от пятничного заседания ЦБ. Сейчас он торгуется в узком боковике — особых причин ни для покупок, ни для продаж нет.

Перед долгими праздниками лучше ничего нового не трогать, объемы будут снижаться. Скорее всего, год мы закончим в районе 2700–2800 пунктов по индексу, то есть в небольшом минусе. Наш рынок живёт в режиме новостной ленты, где главный драйвер — геополитика. Следовательно, сюрпризы возможны в любой момент. Остаёмся на связи и следим за обстановкой.

📍 Из корпоративных новостей:

РусГидро ввела в работу энергоблок мощностью 120 мвт на модернизируемой Владивостокской ТЭЦ-2.

Роснефть В. Путин продлил сроки продажи доли Exxon в Сахалине-1 до 1 января 2027 года.

Абрау-Дюрсо не исключает выплату дивидендов по итогам 2025 года.

Самолет АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня А-(RU).

Т-Технологии брокер начал сбор заявок на обмен заблокированными активами до 31 января 2026 года.

Норникель бюджет на 2026 год: капвложения вырастут на 12%, до уровня около 240 млрд руб.

• Лидеры: Лента $LENT (+1,12%), Сургутнефтегаз-п $SNGSP (+0,96%), Яндекс $YDEX (+0,9%), Whoosh $WUSH (+0,9%).

• Аутсайдеры: М.Видео $MVID (-4,08%), РусГидро $HYDR (-2,63%), Самолет $SMLT (-1,82%), ФосАгро $PHOR (-1,76%).

25.12.2025 - четверг

• $EUTR - ЕвроТранс ВОСА по дивидендам за 3 квартал 2025г. — 9,17 руб./акция

• $T - Т-Технологии ВОСА по дивидендам за 3 квартал 2025г. — 36 руб./акция

• $SFIN - ЭсЭфАй закрытие реестра по дивидендам — 902 руб./акция

• $NAUK - НПО Наука последний день с дивидендом 4,07 руб./акцию.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

#акции #аналитика #новости #инвестор #инвестиции #трейдинг #новичкам #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

У меня в этом году портфель сильно накренился в сторону бондов. Такие доходности просто нельзя было пропускать инвестору!

Последние дни на рынке облигаций паника изначально вызванная дефолтом бондов Монополии, а затем началась переоценка после снижения ставки на 0,5%, вместо 1%, как ожидала часть рынка.

Но давайте посмотрим на доходности выпусков на пике ставки. Возьмем популярные выпуски с фиксированными купонами с погашением через 1-3 года. За 6 месяцев цена изменилась следующим образом:

🟠Вуш 4 серия -3,8%

🟠РЖД 38 серия -2,5%

🟠Камаз 14 серия -2,7%

🟠ГТЛК 7 серия -2,7%

🟠Селигдар 3 серия -1,9%

🟠Томская область 24 серия -1,9%

Это говорит о том, что доходность по этим облигациям стала выше. Выше, по фиксированным купонам! Чем когда ставка была на 5% выше!

❓Так может настолько выросли риски? Может облигации стали ближе к дефолтам?

Ну мы читаем отчеты ЦБ, мы видим динамику невозвратных кредитов у банков, их отчисления в резервы. Конечно, давление на бизнес есть и оно высокое! Но я не вижу за счет чего у нас эффектом домино может пойти по дефолтам большая часть рынка. Отдельные бизнесы — да, но не большая часть рынка.

Так что, все-таки надо резать риск и продавать облигации с высоким долгом?

Во-первых, если да, то не сейчас, когда они упали — пусть отрастают. Во-вторых, зависит от вашего риск профиля. Если вам с этими минусами плохо спится, ставьте колокольчики на продажу, когда паника уляжется.

У меня рисковых облигаций, которые ну хоть как-то имеют риск дефолтнуть сейчас на 4,7% от портфеля. Сплю совершенно спокойно.

Наша команда дружно приветствует любимых подписчиков.

Сейчас последняя полноценная неделя уходящего 2025 г., который стал для всех нас нелегким, но хорошим испытанием на прочность. Узнали надежные и слабые компании на рынке. Это дает основу уже построить планы на будущий 2026 г.

В этом году стало видно, что прибыль не приносят компании с высокой долговой нагрузкой, длинными проектами которые перекладываются со сроками, например девелоперы. Важно отметить компании, которые отменяли в этом году дивиденды и сильно аккредитованные: АФК система, Делимобиль, Whoosh🛴.

Как определить инвестору надежные акции в 2026 г.?

Самой главной проблемой в январе 2026 г. будет повышение НДС до 22%, что немного ускорит инфляцию, но краткосрочно. Здесь уже в выигрыше окажутся Х5🍏 и Лента🍏 из-за повышения цен на товары.

Также не забываем об индексации тарифов в начале каждого года. Они будут настоящим драйвером для энергетических компаний: Россети Ленэнерго🔌 и всем знакомый Интер РАО🔌. Таким образом повысится выручка компаний в IV квартале и неплохие дивиденды.

Мы не перестаем следить за курсом рубля. За 2025 г. он стал главной загадкой российского рынка. Тем не менее ожидаем ослабление рубля в 2026 г., что может привлечет внимание Инарктике🐟. Рубль упростит ценовую конкуренцию с импортерами упираясь на внутренний рынок.

При таком же условии может появится поддержка для Аэрофлота✈️. Здесь присоединиться факт дальнейшего снижения ставки ЦБ. Она будет уже в диапазоне 12-15% после середины 2026 г. Так Аэрофлот уменьшит расходы на материалы, запчасти. Главной проблемой компании остаются санкции с ограничением рельсов и большого расхода топлива.

Не ИИР

$AQUA $AFLT $X5 $LENT $DELI $WUSH $LSNG

#акции

#рубль

#дивиденды

#драйвер

#новичкам

Отчетность компании $WUSH вышла слабой, подтвердив опасения рынка. Бизнес-модель кикшеринга в РФ столкнулась с «комбо» из аномальной погоды и жесткой ставки ЦБ.

Разбираем цифры, долги и решаем, что делать с акциями. 👇

📉 Финансы: Убытки и тающий кэш

⚫️ Выручка: 10,8 млрд руб. (-13,9% г/г). Майский снег и дождливое лето в столицах ударили по трафику.

⚫️ Чистая прибыль: Сменилась убытком в 1,16 млрд руб. (годом ранее была прибыль 2,9 млрд).

⚫️ Кэш (Cash): Тревожный сигнал — подушка ликвидности сдулась. Денежных средств на счетах осталось ~1 млрд руб. (против 3,6 млрд руб. на начало года). Впереди зима — традиционно убыточный сезон.

🛴 Операционка: Расширение в пустоту?

⚫️ Флот: Парк вырос на 15% (до 245,3 тыс. самокатов).

⚫️ Поездки: При этом число поездок упало на 7% (до 118,5 млн).

⚫️ Пользователи: Аккаунтов стало больше (+25%, до 26,6 млн), но ездили они реже.

Вывод: Компания инвестировала в парк, который простаивал из-за погоды. Эффективность на один самокат (Unit Economics) снизилась.

🚫 Дивиденды — всё?

К сожалению, да. Ковенанты жесткие: если Чистый долг/EBITDA > 2.5x — выплаты блокируются.

⚫️ Сейчас показатель 3,6x (рост с 1,2x год назад).

⚫️ О дивидендах за 2025 год можно забыть. Приоритет — обслуживание долга (средняя ставка по портфелю уже 17,1%).

🌤 Где позитив? Менеджмент борется

Жесткая экономия:

В 3 квартале компания «засушила» расходы:

⚫️ SG&A (административные расходы) снизили на 19%.

⚫️ Урезали бюджеты на маркетинг и оптимизировали эквайринг.

⚫️ Это позволило вернуть рентабельность по EBITDA к 50% в моменте, несмотря на падение выручки.

⭐️ Латинская Америка — новая звезда:

⚫️ Выручка сегмента: +148%.

⚫️ Поездки: +142% (до 8,4 млн).

⚫️ Маржинальность там выше, чем в РФ. Если бы не ЛатАм, отчет был бы катастрофическим.

🤔 Что в итоге?

Whoosh перестала быть «Историей роста» и перешла в режим «Антикризисного выживания». Главный риск сейчас — кассовый разрыв зимой, но операционно бизнес жив.

⚫️ Держателям (кто в позиции): Продавать на дне думаю уже не стоит. Компания не банкрот, она просто попала в идеальный шторм. Держать можно, но заморозить деньги придется на 1.5–2 года.

⚫️ Спекулянтам: Возможен отскок на новостях об эффективности, если по итогам года долг снизится а Латинская Америка продолжит набирать обороты.

⚫️ Дивидендным инвесторам: Выход. История сломана высокой ставкой ЦБ надолго.

Акции Whoosh сейчас — это опцион на снижение ставки ЦБ. У компании высокий долг, поэтому продолжение смягчения ДКП заставит бумагу подниматься с колен.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Более подробно, 🔬 под микроскопом, разбор в Дзене

Прочитал - не скупись, поставь ❤️ . Тебе не сложно, а автору приятно!

И обязательно подпишись на телеграмм "Миллион для дочек" - там много интересного.

#отчет
#расту_сБАЗАР

Российские акции снова растут на фоне двух ключевых факторов: геополитики и ожиданий по денежно-кредитной политике. Рынок получил импульс после новости, что Бельгия заблокировала план ЕС по конфискации российских активов, сочтя его рискованным. Окончательную судьбу этих средств решит саммит ЕС 18-19 декабря.

Дополнительным позитивным фактором стали заявления заместителя министра иностранных дел РФ Сергея Рябкова, выразившего уверенность в приближении дипломатического урегулирования украинского кризиса, а также ожидания заседания Банка России 19 декабря, на котором инвесторы рассчитывают на снижение ключевой ставки.

Почему это важно: Если деньги от конфискации российских активов так и не придут, а помощь США остановится, то у Украины просто закончатся ресурсы на войну. По расчётам, без американской поддержки хватит максимум до начала следующего года. И тогда у Зеленского не останется выбора — придётся садиться за стол переговоров на любых, даже самых невыгодных, условиях.

Американские представители поставили Киеву ультиматум: либо принять «платиновый» пакет гарантий безопасности, предполагающий территориальные уступки, либо остаться без каких-либо гарантий вовсе.

Источники утверждают, что эти гарантии, сравнимые с защитой НАТО, носят временный характер и являются частью мирного плана, который уже согласован на 90%, за исключением ключевых территориальных вопросов и статуса Запорожской АЭС.

Черное золото: Нефть Brent провалилась ниже психологической отметки в $60, обновив минимум за полгода. Трейдеры реагируют на два ключевых фактора: перспективы мира на Украине, которые могут снять ограничения с российских поставок, и ужесточённый прогноз Минэнерго США о растущем профиците сырья в 2025-2026 годах, который может превысить 2 млн баррелей в сутки.

Бюджет: Дефицит российского бюджета сохранится до 2042 года. В базовом варианте прогноза дефицит увеличится до 21,6 трлн рублей, или 2,9% от прогнозируемого на 2042 года ВВП. В консервативном варианте — до 54,7 трлн рублей, или 8,4% от прогнозируемого ВВП.

Техническая картина выглядит оптимистично. В утренней сессии индекс успешно тестирует уровень 2780 пунктов, и его устойчивое преодоление откроет дорогу для дальнейшего роста. Кроме того, произошёл пробой ключевой линии сопротивления — нисходящей линии тренда, что добавляет позитива. Поэтому при отсутствии негатива вполне можем расти к 2800 пунктов.

Впрочем, в текущих условиях определяющим фактором остаётся геополитика. Любые важные новости на этом фоне могут легко "перебить" технические ориентиры и спровоцировать как прорыв, так и отскок независимо от формальных уровней.

📍 Из корпоративных новостей:

Henderson $HNFG операционные показатели: Выручка в ноябре 2025г выросла на 10,1% г/г до ₽2,2 млрд, Выручка за 11 мес 2025г выросла на 16,7% г/г до ₽21 млрд

АЛРОСА $ALRS стабильный мировой спрос на ювелирные изделия и снижение добычи алмазов создают необходимые условия для восстановления цен

Банк Санкт-Петербург $BSPB отчет по РСБУ за ноябрь 2025 года: Выручка ₽7,1 млрд (–13,7% г/г), Чистая прибыль ₽1,2 млрд (–79% г/г)

М.Видео $MVID до конца 2025 года откроет 20 новых сервисных точек в 13 городах России

Газпром $GAZP СД 23 декабря обсудит инвестиции на 2026 год

ТМК $TRMK закрыла сделку по продаже Челябинского завода металлоконструкций

• Лидеры: Аэрофлот $AFLT (+4,06%), ММК $MAGN (+4,03%), Whoosh $WUSH (+3,92%), АЛРОСА $ALRS (+2,47%).

• Аутсайдеры: БСП $BSPB (-3,63%), Циан $CNRU (-2,07%), Инарктика $AQUA (-1,24%), МКБ $CBOM (-0,85%).

17.12.2025 - среда

• Индекс цен производителей (PPI) (м/м) (нояб) (19:00, пред.: 0,9%)

• Индекс цен производителей (PPI) (г/г) (нояб) (19:00 мск, пред.: 0,7%)

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

#акции #аналитика #новости #трейдинг #инвестор #инвестиции #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

🧐Когда ключевая ставка находится на высоком уровне достаточно долго, инвестору приходится быть не только бухгалтером, но и диагностом. Нужно особенно тщательно подходить к анализу и стараться отличать здоровый бизнес от того, что держится исключительно на кредитных стимулах. Потому что во времена, когда деньги дорогие, долговая нагрузка из инструмента роста превращается в оружие, направленное против самой компании и её акционеров.

Разница между закредитованной компанией и компанией с денежной подушкой — это примерно как сравнение бега с кандалами на ногах и бегом с попутным ветром: одни тратят львиную долю выручки на обслуживание процентов, другие — получают доход с размещённого кэша:

Уверенный рост Индекса МосБиржи на прошлой неделе, прошедший почти без откатов, привел к формированию перекупленности. Время для дипломатии стремительно истекает: стороны конфликта продолжают выдвигать взаимно неприемлемые условия. Поступающие из разных лагерей заявления все отчетливее высвечивают вопросы, по которым до сих пор не найден компромисс.

В результате рынок постепенно приходит к осознанию, что быстрое заключение мирного договора становится маловероятным. Поскольку выходные не принесли ясности, основная волна волатильности ожидает инвесторов в ближайшие дни.

Обстоятельства спровоцировавшие продажи на рынке:

Движение вниз началось с жесткой риторики помощника президента Юрий Ушаков. Он заявил, что Россия не видела правок к мирному плану после декабрьских переговоров с США и допускает, что документ может оказаться для Москвы неприемлемым. Также он подчеркнул, что ключевым условием для прекращения огня является вывод украинских войск из Донбасса.

Дополнительное давление оказала новость Reuters о решении ЕС бессрочно заморозить российские активы. Этот шаг устраняет ключевое препятствие для их последующего использования в интересах Украины, что, в свою очередь, осложняет дипломатический процесс по урегулированию конфликта.

На предстоящей неделе (18–19 декабря) состоится саммит ЕС, на котором может быть определена судьба замороженных российских активов. Главы МИД ЕС также планируют обсудить расширение санкций против РФ.

Главный внутренний драйвер недели: не только экспирация фьючерсов 18 декабря, но и грядущее решение ЦБ. Ожидается, что в пятницу ставка будет снижена на 50 б.п. с 16.5%. Рынок акций надеется на более сильный сигнал — сокращение сразу на 1%, до 15.5%, чему способствуют обнадеживающие данные по инфляции за ноябрь.

Однако регулятору, вероятно, придется взвесить это на фоне предстоящих фискальных изменений (повышение НДС и новая налоговая база), что ограничивает пространство для резкого смягчения.

В ноябре инфляционные ожидания россиян выросли до 13,3% с 12,6% в октябре, а оценка наблюдаемой инфляции - до 14,5% с 14,1%, следует из результатов опроса "ИнФОМ" по заказу ЦБ. Ценовые ожидания предприятий в ноябре достигли максимума с января этого года. Не исключено, что результаты декабрьского опроса позитива не добавят.

Рубль может продолжить ослабление и опуститься ниже 80 за доллар: Решение ЦБ отменить лимиты на вывоз валюты стало для рынка однозначным сигналом — регулятор не против более слабого рубля. Это оказывает на курс давление. Долгосрочные прогнозы аналитиков также указывают на потенциал ослабления до 95 рублей за доллар в следующем году.

Также дополнительным фактором ослабления рубля выступает растущий дефицит бюджета. Поддерживать его за счет повышения налогов уже проблематично, а решить эту проблему, как мы с вами знаем, можно путем девальвации валюты. Исходя из этой логики, считаю, что валютные инструменты в портфеле — это отличная долгосрочная позиция.

На предстоящей неделе сохранится повышенная волатильность, а главной задачей рынка станет удержание 2700 пунктов. Логичным диапазоном для торгов выглядит коридор 2650–2750п с возможным смещением к его максимумам в случае нейтральных или позитивных новостей по геополитике и монетарной политике.

📍 Из корпоративных новостей:

Озон $OZON акционеры утвердили дивиденды за девять месяцев в 143,6 рубля на акцию

Аэрофлот $AFLT пассажиропоток в ноябре вырос на 2,8% после 4 месяцев просадки

Европлан $LEAS планирует удвоить прибыль в 2026 году за счёт сокращения резервов

• Лидеры: М.Видео $MVID (+2,57%), Ростелеком $RTKM (+1,72%), Полюс $PLZL (+1,07%), Самолет $SMLT (+0,86%).

• Аутсайдеры: Циан $CNRU (-13,77%), Распадская $RASP (-2,98%), Whoosh $WUSH (-2,97%), СПБ Биржа $SPBE (-2,24%).

15.12.2025 - понедельник

• Украина и США возобновят переговоры в Берлине. Вчерашняя встреча длилась 5 часов.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

#акции #аналитика #инвестор #инвестиции #новости #трейдинг #новичкам #расту_сбазар

'Не является инвестиционной рекомендацией

Whoosh - под угрозой поглощения?

Довольно «громкий» заголовок с нотками теории заговора, но все же он отражает мои опасения в отношении компании Whoosh. Предлагаю сегодня взглянуть на отчет за 9 месяцев 2025 года ведущего в стране кикшеринга, оценив его риски и перспективы.

🛴 Итак, выручка компании за отчетный период упала на 13,9% до 10,8 млрд рублей. При этом общее количество поездок сократилось на 7% до 118,5 млн штук, а средняя выручка на активного пользователя на 11% до 1622 рублей. Не помогло и увеличение количества зарегистрированных аккаунтов до 32,7 млн штук.

Операционные результаты выглядят умеренно-негативно, а вот с финансами дела обстоят куда более плачевно. Так, себестоимость продаж выросла сразу на 18,6% до 8,3 млрд рублей, снизив валовую прибыль более чем в два раза до 2,5 ярдов. Операционные расходы увеличились на 23,8%, утянув и операционную прибыль вниз в 4 раза.

📊 Ну и вишенка на торте - финансовые расходы. За 9 месяцев 2025 года они подскочили с 1,2 млрд рублей до 2,2 млрд. Не удивительно, что компания не удосужилась в примечаниях к отчету раскрыть данные более подробно. Но я вам и без этого скажу, что причина роста финансовых расходов кроется в высоких ставках, по которым компания вынуждена перекредитовываться и высоком долге. На конец сентября чистый долг составил 11,6 млрд рублей, а его соотношение к EBITDA уже достигло 3,6x.

Получается, что вся валовая прибыль компании уходит на погашение процентов по кредитам и не позволяет выйти в плюс по чистой прибыли. Whoosh находится в заложниках у ЦБ, который не спешит снижать ключевую ставку, затрудняя финансовое положение компании и заставляя ее все больше набирать долгов для погашения процентов по уже имеющимся. Кстати, средняя ставка по кредитному портфелю уже превысила 17%.

🛴 Отсюда и мои опасения в отношении будущего Whoosh. Если тренд продолжится в 2026 году, то возникают риски иного характера. Я не готов говорить пока за допэмиссию, но и не исключу варианты продажи доли в компании другим игрокам сектора. Напомню, что Яндекс и МТС также хорошо представлены на рынке кикшеринга.

Скорее всего я преждевременно нагнетаю и все обойдется, но риски учитывать стоит. Если вернуться к отчету, то он выглядит крайне слабо, поэтому в моменте могу лишь констатировать факт отсутствия инвест-идеи в акциях Whoosh. Надеюсь, что общий сентимент развернется в 2026 году, хотя…

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

♥️ Пятница - это ли не повод поддержать лайком статью вашего скромного автора после тяжелой рабочей недели. А там глядишь и мир подпишут, вообще заживем 😉

📈Лидеры: En+ (+4%), Мечел-ао (+3,9%), Распадская (+3,65%). $ENPG $MTLR $RASP

📉Аутсайдеры: ЭсЭфАй (-1,4%), СОЛЛЕРС (-1%), Whoosh (-0,92%). $SFIN $SVAV $WUSH

В деталях

Российский рынок открылся бодро — с первых минут вектор был направлен вверх. В дневной части сессии рост сохранялся, но ближе к её концу возникла заметная коррекция. И именно после неё произошёл самый сильный импульс дня — на вечерних торгах.

Главный драйвер

Издание WSJ сообщило, что Дональд Трамп накануне заявил лидерам Германии, Франции и Великобритании о необходимости давления на Зеленского, чтобы он принял предложенный США мирный план.

Его ключевые параметры:

🔹Украине придётся признать существенные территориальные потери.

🔹Численность ВСУ будет ограничена.

🔹Мирная формула готовится в ускоренном режиме.

Рынок мгновенно отыграл новость — индекс МосБиржи «выстрелил» вверх.

Почему этот сигнал настолько важен❓

До сих пор ключевой вопрос заключался в том, кто является адресатом давления США.

Публикации WSJ и поздние заявления американского президента прояснили ситуацию:

давление смещается на Киев, а не на Москву.

Это резко снижает вероятность санкционных эскалаций со стороны Вашингтона — и рынок реагирует именно на это.

Дополнительные детали WSJ усилили эффект:

🔸обсуждается возвращение России в мировую экономику после урегулирования;

🔸восстановление поставок энергоносителей в Европу;

🔸использование замороженных активов РФ для инфраструктурных проектов на Украине (например, дата-центра, работающего от ЗАЭС).

Объём торгов основной сессии — 75,4 млрд руб., что более чем в два раза выше предыдущего дня.

Рост рынка, подтверждённый всплеском ликвидности, всегда повышает вероятность продолжения движения — как минимум на ближайшем отрезке.

Секторные движения

🔥 Угольщики: Мечел и Распадская

Лидеры дня. Импульс поддержали новости о возможном продлении мер поддержки угольной отрасли, озвученных замминистра энергетики.

🛢 ЛУКОЙЛ $LKOH

Несмотря на падение нефти, акция уверенно росла.

Причины:

OFAC продлил лицензию на сделки с зарубежными активами до 17 января 2026 г.

американский Xtellus Partners предложил «цивилизованную» схему обмена акций на зарубежные активы;

снижение санкционных рисков уменьшило дисконт;

на фоне дивидендов в 397 руб. (доходность ~7,1%) бумага остаётся привлекательной.

В среду фондовый рынок демонстрировал боковую динамику, колеблясь в узком диапазоне 2715–2725 пунктов. По итогам основных торгов Индекс МосБиржи закрылся на отметке 2720,66 пункта. На рынке облигаций сегодня также была низкая волатильность. Индекс ОФЗ остался около отметки 118,1 пункта.

В ответ на заявление американского президента о необходимости выборов на Украине Владимир Зеленский заявил о готовности их провести, но при определенных условиях. Одновременно он предложил России заключить «энергетическое перемирие».

Официальная реакция Москвы на оба предложения пока отсутствует. Пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков ограничился общим заявлением, подчеркнув, что Россия работает над достижением устойчивого и долгосрочного мира на Украине, а не над временным перемирием.

Давление нарастает: ЕС движется к полному запрету на импорт российского газа к 2027 году. После долгих обсуждений и доработок послы стран-членов утвердили окончательный текст плана. Решение теперь должно пройти одобрение на уровне министров и Европарламента.

Ключевая особенность: Еврокомиссия обошла возможное вето Венгрии и Словакии, приняв документ как решение по торговой политике, для которого достаточно большинства голосов. Несогласные страны, считая это посягательством на свою энергетическую политику, обещают обратиться в суд.

Инфляция в России продолжает замедляться: По данным Росстата, цены за неделю (2-8 декабря) выросли всего на 0,05%, а за ноябрь — на 0,42%, что ниже октябрьского показателя (0,5%). В годовом выражении, по оценке Минэка, инфляция к 8 декабря снизилась до 6,34%. С начала года накопленный рост цен составил 5,31%. Примечательно, что ЦБ в своей политике ориентируется в первую очередь на помесячные, а не на недельные данные.

С одной стороны, инфляция уверенно снижается к целевому уровню в 4%, опережая прогнозы регулятора. Однако нельзя игнорировать накопленные риски: активный рост кредитования, растущие ожидания населения и ещё не реализованное повышение НДС.

Что по ожиданиям: Индекс МосБиржи демонстрирует устойчивость, игнорируя политические заявления от ЕС благодаря ослаблению рубля. Эта динамика валюты повышает вероятность его коррекции до экономически справедливых значений, что является позитивным фактором для доходов бюджета и экспортёров. В техническом плане индекс сохраняет боковое движение в ранее установленном диапазоне 2680–2740 пунктов.

Киев передал команде Трампа ответ на американские предложения по урегулированию конфликта. Индекс будет оставаться под давлением, пока не станет известна реакция Трампа на идею временного перемирия для выборов и на обновлённый мирный план. Преодолеть сопротивление на уровне 2740 пунктов можно лишь на фоне реального ускорения мирного процесса; в противном случае вероятна коррекция.

📍 Из корпоративных новостей:

Лента выходит на Дальний Восток, покупая контрольную долю в одной из крупнейших торговых сетей региона

Whoosh начала работу в Медельине — одном из самых динамично развивающихся городов Южной Америки.

Лукойл США разрешили сделки по продаже иностранных активов компании до января 2026 года

Сбербанк сохраняет план выплатить дивиденды в 2026г в размере 50% от прибыли за 2025г

• Лидеры: Whoosh $WUSH (+5,5%), Лента $LENT (+3,35%), Сургутнефтегаз $SNGSP (+3,08%), Магнит $MGNT (+2,7%).

• Аутсайдеры: МКБ $CBOM (-2,48%), ЭсЭфАй $SFIN (-1,62%), Норникель $GMKN (-1,57%), Циан $CNRU (-0,95%).

11.12.2025 - четверг

• $AFLT - Аэрофлот операционные результаты за ноябрь 2025 года

• $DIAS - Диасофт ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 18 руб/акция

• $LEAS - Европлан последний день с дивидендом 58 руб

• $CNRU - Циан последний день с дивидендом 104 руб

• $MOEX - Московская биржа СД обсудит итоги за 10 мес. 2025 г. и утвердит бизнес-план на 2026 г.

✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!

#акции #аналитика #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар #новости

'Не является инвестиционной рекомендацией

🔔 Аномальные дневные объемы (7): 🚨 Интер РАО ($IRAO) Объем: 1,081,306,689 ₽ (в 3.4 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 3.02% 🚨 Лента ($LENT) Объем: 316,426,962 ₽ (в 4.2 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 3.76% 🚨 Магнит ($MGNT) Объем: 3,496,993,784 ₽ (в 3.1 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 3.94% 🚨 Озон Фармацевтика ($OZPH) Объем: 325,254,511 ₽ (в 4.0 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 2.17% 🚨 ЮГК ($UGLD) Объем: 521,115,839 ₽ (в 3.5 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 0.00% 🚨 Whoosh ($WUSH) Объем: 2,164,792,023 ₽ (в 4.8 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 6.38% 🚨 ЯТЭК ($YAKG) Объем: 4,833,586 ₽ (в 4.0 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 2.45%

Индекс МосБиржи удержал достижения вечерней сессии вторника, которые дали хороший буст на фоне умеренно позитивных геополитических сигналов. $MOEX $IMOEX

Сегодня же фон снова ухудшился:

– ЕС согласовал пакет новых санкций (9 лиц + 43 судна),

– обсуждается бессрочная блокировка активов РФ для финансирования Украины,

– ЕС одобрил план полного отказа от российского газа к 2027 году.

Тем не менее рынок не перешёл в устойчивое падение — поддержал валютный фактор: рубль быстро и активно дешевел второй день подряд.

🏆 Лидеры

• ВУШ +8,45% $WUSH

• Лента +4% — Драйвер: покупка 67% ГК Реми на Дальнем Востоке. $LENT

• Россети Центр +3,72% — продолжают отыгрывать обсуждение источников финансирования энергосектора и дивидендную повестку. $MRKC

📉 Аутсайдеры

• ЭсЭфАй –3,2% $SFIN

• МКБ –2,2% $CBOM

• Headhunter –1% — $HEAD

💹 Индекс МосБиржи: торгуемся в коридоре

Индекс остаётся в диапазоне 2680–2740 пунктов.

Сегодня — чистая консолидация у верхней части диапазона.

Коридор стал настолько узким, что рынок буквально ждёт одного чёткого триггера: либо прогресс в переговорах, либо провал. Пока ни то, ни другое не наступило, и импульса нет.

Объёмы снова слабые — 38,2 млрд руб., ещё ниже вчерашних.

⚡ Что ещё важно

🛒 Лента

Покупка «Реми» усиливает позиции сети на Дальнем Востоке, увеличивает масштабы и удельный вес регионов роста. Лента — один из немногих ритейлеров, который показывает уверенное расширение в 2025 г.

🛢 Сургутнефтегаз-преф — растут на ослаблении рубля $SNGSP

Как обычно: чем слабее рубль, тем выше ожидания по дивидендам префов.

Но важно: по итогам 2025 года чистой прибыли не ждут, значит дивиденд по префам будет, как по обычке — около 0,95–1 ₽.

🏛 Сбер: дивидендная политика на 2026 год $SBER

По данным Frank Media:

– дивиденды за 2025 г. планируют выплатить 50% прибыли,

– прибыли за 11 месяцев: 1,56 трлн руб.,

– цели по ROE — 22%, достаточность капитала — 13,3%.

Это означает, что при ROE 22% и профите >1,6 трлн руб. дивиденд может выйти 35–40 ₽ и выше.

🛢 Башкирия о Башнефти $BANE

БР сохранит за собой право обратного выкупа приватизируемого пакета после «преодоления последствий санкций». Это долгосрочный драйвер, но в моменте без влияния на котировки.

🔔 Аномальный дневной объем: 🚨 Whoosh ($WUSH) Объем: 1,294,897,142 ₽ (в 3.0 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 5.74%