ООО "Лента"LENT
ООО "Лента"
LENT2 143,50 ₽
-3,50 ₽ (-0,16 %)
📌 Не так много выходит интересных отчётов у компаний, поэтому продолжаю исследовать рынок и делиться результатами. В этот раз решил проверить, насколько отражается на цене акций их включение в индекс Мосбиржи или исключение.
1️⃣ ОБ ИНДЕКСЕ МОСБИРЖИ:
• Состав индекса Мосбиржи корректируют каждые 3 месяца, обычно добавляют или исключают 1-3 компании. Чтобы акции компании попали в IMOEX, в них должна быть достаточная ликвидность и free-float не менее 10%, а с момента последнего отчёта по МСФО должно пройти не более 8 месяцев.
• Исключить акции из индекса Мосбиржи могут в случае реорганизации компании, снижения free-float или ликвидности, а также в случае задержки публикации отчёта на 8+ месяцев.
• Сейчас в индекс Мосбиржи входит 46 акций от 43 компаний (с учётом префов). Наибольшую долю в IMOEX занимают Лукойл (16,1%), Сбер (15,2%) и Газпром (10,1%) – рост или падение этих акций в наибольшей степени влияет на динамику индекса.
• Принято считать, что включение акций в индекс Мосбиржи – большой позитив. Инвесторы начинают больше доверять компании, а крупные фонды, которые следуют за IMOEX, покупают новичков индекса на миллиарды рублей. Как раз дальше и проверил, работает ли эта теория и можно ли на ней заработать.
2️⃣ ВЛИЯНИЕ НА АКЦИИ:
• Об изменениях состава индекса Мосбиржи становится известно за 2 недели до факта. В таблице рассмотрел все включения в IMOEX и исключения за последний год и сравнил динамику этих акций с самим индексом.
• За последний год в IMOEX включили 7 новых акций, взамен исключили 10 других. Под названиями компаний указал дату включения/исключения; в 1 столбце – динамика акций с момента объявления и до включения/исключения; во 2 столбце – динамика акций в течение 14 дней после включения/исключения.
• В скобках для сравнения указал динамику индекса за этот же период. Согласно популярной теории, включение акций в IMOEX помогает им вырасти (или хотя бы быть сильнее рынка), исключение из индекса приводит к падению акций. Если теория подтверждалась, выделял ячейку зелёным цветом, если опровергалась – красным.
• Выводы следующие:
1) В 5 из 7 случаев перед включением в IMOEX акции действительно росли быстрее рынка. В 8 из 10 случаев перед исключением из IMOEX акции были слабее рынка.
2) После включения/исключения акции с одинаковой частотой были как сильнее, так и слабее рынка.
3) Теорию можно признать работающей только в период с момента объявления решения и до факта включения/исключения. Крупные фонды и инвесторы не ждут изменения IMOEX, а покупают или продают акции заранее, как только становится известно о планах корректировки индекса.
• При этом красных ячеек тоже достаточно, правило не всегда работает. Из погрешностей – взял только последние 17 случаев, и так совпало, что почти всегда рынок падал в рассмотренные периоды. Также на акции могли влиять корпоративные новости.
• В целом, всю теорию можно объяснить тем, что Мосбиржа включает в свой индекс сильные и растущие компании, а исключает слабые и падающие компании. Хотя для ряда крупных фондов точно имеет значение наличие акций в индексе.
✏️ ВЫВОДЫ:
• В большинстве случаев акции действительно сильнее рынка перед включением в $IMOEX и слабее перед исключением (но не после). Рынок действует на опережение, поэтому теоретически может быть выгодна покупка акций сразу после новости о включении в IMOEX. Как пример, недавнее включение Ленты $LENT в индекс Мосбиржи.
• Следующие изменения станут известны 4-5 июня, и пока планируют включить в IMOEX Самолёт $SMLT и РусАгро $RAGR , исключив взамен Пик $PIKK . Все три компании с особенностями, поэтому лично у меня нет уверенности, что в июне правило сработает, но на будущее может быть полезно. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
Фудритейл всегда считался тихой гаванью. «Продукты люди будут покупать всегда» - основной тезис инвесторов. Формально они правы, но в условиях высокой ключевой ставки и активных расходов на CAPEX даже продуктовые сети могут оказаться в довольно сложном положении. Предлагаю разобрать отчет ИКС5 за полный 2025 год и расставить необходимые акценты.
🛒 Итак, выручка компании в отчетном периоде выросла на 18,7% до 4,6 трлн рублей. Операционная прибыль тоже подросла до 247 млрд рублей. На уровне операционного бизнеса все выглядит очень прилично. Рост выручки уже возвращается к нормальным темпам - около 12–16% в год. Сопоставимые продажи растут в основном за счет чека, а не трафика. Это важный момент: инфляция замедляется, а значит, дальше рост будет зависеть от реального спроса и эффективности сети.
Основной драйвер бизнеса остается прежним - «Пятерочка». «Перекресток» растет умеренно, а «Чижик» постепенно становится вторым по размеру сегментом группы. Главная проблема - это финансовые расходы, которые выросли до 168 млрд рублей против 115 млрд годом ранее. В результате прибыль до налогообложения снизилась до 108,8 млрд рублей, а чистая прибыль упала на 20,2% до 83 млрд рублей.
Долгосрочные кредиты и займы компании выросли более чем в два раза, а денежная позиция увеличилась, но это следствие привлечения дорогого финансирования. При этом нераспределенная прибыль существенно снизилась, в том числе из-за крупных дивидендных выплат. И вот здесь мы подходим к главному вопросу: а не попадут ли сети в ловушку тонкой маржи?
▫️Инфляция замедляется;
▫️Конкуренция усиливается;
▫️Зарплаты растут, логистика дорожает;
▫️CAPEX становится все дороже;
▫️Маржа при этом снижается до 2%.
При такой модели бизнес номинально растет, но свободный денежный поток растет значительно медленнее, чем выручка. Это значит, что дивиденды начинают зависеть от долга и трат на CAPEX.
📊 Целевой диапазон по долговой нагрузке: Чистый долг/EBITDA 1,2–1,4x. Если EBITDA падает, а CAPEX растет - дивиденды автоматически уменьшаются. После крупных выплат дивидендов долговая нагрузка уже приблизилась к нижней границе диапазона. То есть ситуация выглядит так: 2024–2025 - это период очень высоких дивидендов, в 2026 - период более скромных выплат. Инвесторам не стоит рассчитывать на щедрые выплаты.
Стоит компания справедливые для нее P/E 7,8x; EV/EBITDA 3,1x. Дивдоходность к лету явно будет на уровне прочих голубых фишек. История выглядит консервативно, без значимых драйверов к переоценке. Она точно лучше Магнита, но вот в сравнении с Лентой - вопрос. Я продолжаю держать акции ИКС5 в портфеле, но не считаю ее лучшей в потребительском секторе.
♥️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня, а вам плюсик к карме. Поддержите реакциями статью!
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
📌 Чистая прибыль «Астры» по МСФО за 2025 год достигла ₽6,05 млн, показав незначительный рост в 0,2% по сравнению с ₽6,04 млн годом ранее. Выручка компании возросла на 18,6%, составив ₽20,4 млрд против ₽17,2 млрд в предыдущем отчетном периоде. $ASTR
Менеджмент «Астры» планирует внести на рассмотрение совета директоров предложение о выплате дивидендов за 2025 год, которые составят не менее 25% от скорректированной чистой прибыли за вычетом капитальных затрат (CAPEX). Ориентировочный размер дивиденда на акцию установлен на уровне ₽4,8, что соответствует дивидендной доходности в 1,8%.
📌 Компания «ЭЛ5-Энерго» успешно завершила процесс реорганизации, начатый в декабре 2025 года, путем присоединения АО «ВДК-Энерго» и ООО «ЛУКОЙЛ-Экоэнерго». В результате объединения портфель компании пополнился 5 гидроэлектростанциями, 3 солнечными электростанциями и 12 объектами тепловой генерации, а также значительными тепловыми сетями в Астраханской, Волгоградской и Ростовской областях. $ELFV
📌 Совет директоров Positive Technologies рекомендовал выплатить дивиденды по итогам первых трех месяцев 2026 года в размере ₽28,08 на одну обыкновенную акцию. Для получения дивидендов последний день приобретения акций – 14 мая 2026 года. Прогнозируемая дивидендная доходность составляет 2,54%. $POSI
📌 Контейнерный морской оператор Fesco в 1,5 раза увеличил охват своей деятельности, расширив географию работы до 12 стран, включая государства Южной и Юго-Восточной Азии, а также континента Африка. Одновременно происходит активное развитие портовой инфраструктуры компании: помимо Владивостокского морского торгового порта, Fesco теперь владеет двумя калининградскими портами и управляет Петропавловским портом. $FESH
📌 Чистая прибыль МТС-Банка по РСБУ за 2025 год составила ₽16,5 млрд, что на 57,1% превышает показатель предыдущего года (₽10,5 млрд). Чистые процентные доходы банка показали рост на 16,1%, достигнув ₽48,4 млрд против ₽41,7 млрд годом ранее. $MBNK
📌 Чистая прибыль IVA Technologies по МСФО за 2025 год составила ₽1,42 млрд, что на 24,9% ниже показателей 2024 года (₽1,89 млрд). Выручка компании также сократилась на 3%, составив ₽3,2 млрд против ₽3,3 млрд годом ранее. На 2026 год компания прогнозирует значительный рост выручки в диапазоне ₽4–5 млрд. $IVAT
📌 Чистая прибыль «ВСМПО-АВИСМА» по РСБУ за 2025 год составила ₽1,56 млрд, продемонстрировав падение в 6,4 раза по сравнению с ₽10 млрд в предыдущем году. Выручка компании сократилась на 22,9% до ₽79,5 млрд с ₽103,1 млрд в 2024 году. $VSMO
📌 Чистая прибыль «Авиакомпании ЮТэйр» по РСБУ за 2025 год достигла ₽4,65 млрд, что в 5,3 раза превышает результат предыдущего года (₽0,87 млрд). Выручка компании выросла на 4,7%, составив ₽82,8 млрд против ₽79,1 млрд годом ранее.
📌 Сеть розничных магазинов «Лента» третий год подряд демонстрирует снижение показателя текучести кадров. По итогам 2025 года общий коэффициент текучести составил 36,7%, что на 19% ниже уровня предыдущего года. $LENT
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
🧮 Рынок продуктовой розницы постепенно замедляется вслед за инфляцией, но некоторые эмитенты уверенно обгоняют сектор. Яркий пример — Лента ($LENT). Давайте вместе с вами разберём перспективы компании, опираясь на финансовую отчётность по МСФО за 2025 год.
Я составил моментум-портфель месяц назад. Его принципы и особенности можно найти в предыдущей части. В этой – обзор результатов первого месяца.
Дисклеймер
Этот портфель - виртуальный. Я не вкладывал в него живые деньги, а воспользовался «симулятором» от Snowball Income. Причины две:
1. Свободной суммы, достаточной для формирования портфеля, у меня нет. А переводить старый портфель в новый формат = заплатить приличный НДФЛ.
2. Я не тестировал моментум на исторических данных, поэтому виртуальный портфель – способ опробовать стратегию.
Главное ограничение виртуального счета – нельзя ставить стопы. Из-за этого в случае сильного и быстрого падения стратегия отработает не так, как я рассчитываю. Это можно частично исправить, внеся продажи по стопу вручную.
Реальный моментум-портфель планирую завести в течение года на отдельном брокерском счете.
Исходные данные
🔹 Стартовый капитал – 120 000 рублей.
🔹 В портфеле 10 бумаг, разбитые на 3 корзины по ликвидности.
В первой корзине акции на основе моментума и фундаметального анализа, пересмотр состава раз в квартал. Во второй – то же, но состав меняю каждые 2 месяца. В третьей корзине решающий фактор – сила моментума, пересмотр ежемесячно.
Ребалансировку долей акций провожу ежемесячно. В совокупности операции по счету каждый месяц. Например, в марте исключил одну компанию из Корзины 3 и провел ребалансировку. В апреле будет пересмотр Корзин 2 и 3 + ребалансировка.
Состав портфеля на 28.03.2026
Корзина 1:
$T – 14,1%
$GMKN – 11,4%
$OZON – 11,4%
$PLZL – 11,3%
Корзина 2:
$MDMG – 10,8%
$LENT – 9,5%
$DOMRF – 9,4%
Корзина 3:
$LSNGP – 8,5%
$MRKU – 7,4%
$GEMC – 6%
Денежные средства – 0,2%
Результаты
За месяц портфель просел на 5,6%, текущая стоимость 114 587 рублей.
На фоне конфликта в Иране на рынке происходит коррекция: инвесторы перекладывают средства в нефтяной сектор. Под нож идут акции остальных секторов: финансового, потребительского, IT и других. В результате нефтяники значительно выросли, в то время как другие упали.
📌 Лидер роста в портфеле – Лента: +7,2%. Её акции добавили в индекс Мосбиржи + вышел крепкий годовой отчет. Аутсайдеры – Полюс и Норникель: по -13% на каждого.
Итого получился не самый удачный старт моментум-портфеля. Зато будет опыт управления стратегией в турбулентные времена.
#инвестиции #моментум
📌 «Росатом» и DP World достигли соглашения о создании нового совместного предприятия на базе ООО «Глобальные логистика». Доля российской госкорпорации составит 51%. В качестве взноса «Росатом» предоставит свою долю в ПАО «Fesco» (92,5% акций), а DP World — денежные средства. Ключевая цель проекта — формирование глобального логистического оператора. Сделка уже направлена на одобрение ФАС и Правительственной комиссии. $FESH
📌 Ozon начал свою операционную деятельность на территории Туркменистана. $OZON
📌 $PMSBP : Чистая прибыль по РСБУ выросла на 9,1% до 2,4 млрд рублей (против 2,2 млрд рублей в 2024 году). Выручка увеличилась на 12,3% до 54,6 млрд рублей (против 48,6 млрд рублей годом ранее).
📌 $TGKN : Чистая прибыль по РСБУ снизилась в 3,4 раза, составив 0,461 млрд рублей (против 1,56 млрд рублей в 2024 году). Выручка выросла на 11,5% до 21,3 млрд рублей (против 19,1 млрд рублей годом ранее).
📌 $TRNFP : Чистая прибыль по МСФО составила 241,13 млрд рублей, что на 19,6% меньше по сравнению с 299,98 млрд рублей в 2024 году. Выручка увеличилась на 1,4% до 1,44 трлн рублей (против 1,42 трлн рублей годом ранее).
📌 $ALRS : Добыча алмазов по итогам 2025 года составила 29,8 млн карат, что на 10% ниже планового показателя (33,1 млн карат в 2024 году). Компания объясняет стагнацию на мировом алмазно-бриллиантовом рынке и снижение объемов реализации временным явлением, отмечая, что рост производства лабораторно-выращенных бриллиантов привел к падению цен и их переходу в сегмент «масс-маркет», усиливая конкуренцию с бижутерией.
📌 $RNFT : Чистая прибыль по МСФО составила 23,8 млрд рублей, что в 2,2 раза ниже показателя 2024 года (52,7 млрд рублей). Выручка сократилась на 27,3% до 218,2 млрд рублей (против 300,1 млрд рублей годом ранее).
Компания ведет переговоры с основным кредитором о реструктуризации задолженности в размере 554 млн долларов США, срок погашения которой истекает в марте 2026 года. «Русснефть» также намерена отложить выкуп пакета привилегированных акций.
📌 Нижнекамскнефтехим: Чистая прибыль по МСФО составила 27,1 млрд рублей, что на 12% ниже показателя 2024 года (30,8 млрд рублей). Выручка сократилась на 5,5% до 254,8 млрд рублей (против 269,7 млрд рублей годом ранее).
📌 Казаньоргсинтез: Чистая прибыль по МСФО составила 7,3 млрд рублей, снизившись на 31,1% по сравнению с 10,6 млрд рублей в 2024 году. Выручка сократилась на 4,7% до 99,95 млрд рублей (против 104,9 млрд рублей годом ранее).
📌 $LENT Открыт первый магазин в Краснодаре. Общая площадь торговой точки составляет 1 297,7 кв. м, торговая площадь — 856,9 кв. м.
📌 $UGLD Росимущество планирует выставить государственный пакет акций на торги по продаже в апреле 2026 года.
📌 $CHMF Компания скорректировала бюджет на 2026 год в связи со снижением спроса на сталь на 31% с начала 2024 года. Расходы ремонтного фонда снижены на 14%, административные расходы и оплата труда — на 5%, капитальные затраты сокращены на 24% относительно ранее объявленного ориентира в 147 млрд рублей.
📌 $GCHE Акционеры утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере 229,37 рубля на одну обыкновенную акцию. Последний день для покупки бумаг с целью получения дивидендов — 6 апреля 2026 года. Прогнозируемая дивидендная доходность составляет 5,71%.
📌 Селигдар планирует в 2026 году добыть 9 тонн золота, более 4 000 тонн олова и от 7 до 9 тонн серебра.
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
Чем жил БАЗАР на неделе: отчеты, нефть и нервы инвесторов
Привет, друзья! 👋 На этой неделе в БАЗАРе кипели нешуточные страсти. Авторы разбирали горы отчетов, спорили о будущем рубля и с замиранием сердца следили за каждым словом Трампа про Ближний Восток. Давайте вместе пройдемся по самым горячим темам, которые не давали покоя нашим экспертам.
Неделя началась с настоящего водопада корпоративных отчетов. Авторы один за другим выкладывали свои разборы, и картина вырисовывалась контрастная. С одной стороны, нас радовали компании вроде $LENT Лента и $DATA Аренадата. Лента, например, показала фантастический рост чистой прибыли на 56%, перешагнув рубеж в триллион выручки. «Компания действительно чувствует себя очень хорошо», — отмечал один из авторов, разбирая сильные операционные результаты ритейлера (https://finbazar.ru/post/e32099c1-af3e-4be1-a30c-bf4759746c27). Аренадата тоже порадовала двузначным ростом выручки и прибыли, подтвердив статус одного из лидеров IT-сектора.
Но была и другая сторона медали. 💔 Отчеты нефтяных и металлургических гигантов за 2025 год вызывали куда меньше энтузиазма. $LKOH Лукойл впервые в новейшей истории показал убыток в триллион рублей из-за списания зарубежных активов. Хотя, как справедливо заметил один аналитик, «убыток — это формальность, а кэш для акционеров найдется всегда», имея в виду щедрые дивиденды компании (https://finbazar.ru/post/8bf2e3ec-cabd-43af-83c0-a9fdf93ce23b). Металлурги, такие как $NLMK, и вовсе демонстрировали падение прибыли почти вдвое на фоне сложной рыночной конъюнктуры и крепкого рубля.
Главным же фоном для всех этих корпоративных событий стала, конечно, геополитика. 📈📉 Каждое заявление Дональда Трампа о переговорах с Ираном (которые Тегеран тут же опровергал) вызывало дикие колебания цен на нефть. Brent то взлетала к $108, то падала ниже $100. Эти качели напрямую били по нашему рынку, заставляя индекс Мосбиржи метаться у отметки 2800 пунктов. Многие авторы сходились во мнении, что пока не будет ясности на Ближнем Востоке, ждать устойчивого роста не стоит.
Параллельно с этим в БАЗАРе активно обсуждали внутреннюю политику ЦБ и Минфина. 🏦 Решение отложить изменение бюджетного правила до 2027 года и сохранить высокую цену отсечения по нефти стало для многих сюрпризом. Это, как отмечали эксперты, на время снимает давление на рубль, но и откладывает потенциальный рост валюты, на который рассчитывали некоторые инвесторы. При этом все ждут продолжения цикла снижения ключевой ставки, что в будущем должно поддержать широкий рынок.
Отдельной темой проходили дивиденды. 💸 Авторы с интересом ждали рекомендаций от $VTBR ВТБ (их обещали объявить до 15 апреля) и хвалили $CNRU Циан за четкую и щедрую дивидендную политику. Кто-то даже начал готовиться к дивидендному сезону, вспоминая, что это время не только для выплат, но и для повышенной волатильности и возможностей.
Вот такой была эта неделя — насыщенной, нервной и очень информативной. Авторы БАЗАРа, как всегда, были на передовой, помогая разобраться в хитросплетениях отчетов и макроэкономических трендов. А что из обсужденных событий показалось вам самым важным? Делитесь мыслями в комментариях и ставьте реакции, если такой еженедельный дайджест вам полезен! 😉
Итоги недели 23.03 — 27.03 🔴 Индекс ММВБ: -2.75% 🔴 Индекс RGBI: -0.23% 🔴 Юань/рубль: -1.56% 🟢 Золото: +0.39% 🔴 Нефть: -0.77% ⭕ КОРОТКО О ГЛАВНОМ • ММВБ: Боковик. • ИНФЛЯЦИЯ Инфляция в РФ с 17 по 23 марта составила 0,19% после 0,08% с 11 по 16 марта (за 6 дней). Годовая инфляция в РФ на 23 марта ускорилась до 5,99% с 5,91% на 17 марта . • НЕФТЬ На этой недели прыжки закончились и цены чуть стабилизировались. • РУБЛЬ Коррекция, ушли с локальных хаев. ⭕ ДОПОЛНИТЕЛЬНО • ВВП России в январе снизился на 2,1%, а промышленное производство сократилось на 0,8%. Об этом сообщил Путин на совещании по экономическим вопросам. • Россия может ввести запрет на экспорт бензина для производителей с 1 апреля ⭕ ИЗ ИНТЕРЕСНОГО ПО АКЦИЯМ • $AKRN Акрон Чистая прибыль по МСФО в 2025 году составила 39,776 млрд руб против 30,52 млрд руб годом ранее. • $ELNV ЭЛ5-Энерго Чистая прибыль по МСФО в 2025г. выросла с 4,5 млрд руб. до 10,7 млрд руб. • $ZAYM Займер МСФО за 2025 год: Чистая прибыль ₽4,3 млрд (+10,6% г/г) Чистая прибыль за IV кв ₽1,1 млрд (–8,9% г/г) • $CIAN ЦИАН Прибыль за 12 месяцев увеличилась на 16,2% год к году и составила 2,9 млрд руб. • $LENT «Лента» Чистая прибыль за 4-й квартал 2025 года выросла на 54,6% г/г до 14,23 млрд рублей. Прибыль за 2025 год увеличилась на 56% г/г до 38,23 млрд рублей. • $MTLR "Мечел" в 2025 году получил чистый убыток по МСФО в размере 78,6 млрд руб. против убытка в 37,1 млрд руб. годом ранее. • $NKHP НКХП МСФО 2025Г прибыль +27.08 млрд руб против прибыли +30.75 млрд руб годом ранее. • $RNFT РуссНефть = ПРИБЫЛЬ +23.8 МЛРД РУБ ПРОТИВ +52.6 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ. • $TRNFP Транснефть МСФО 2025г прибыль +241.1 млрд руб против +299.9 млрд руб годом ранее ⭕ БЛИЖАЙШИЕ ДИВИДЕНДЫ • Черкизово - Дата: 6 апреля - Сумма дивидендов: 229,37 рублей • Новатэк - Дата: 10 апреля - Сумма дивидендов: 47,23 рублей • Лукойл - Дата: 24 апреля - Сумма дивидендов: 278 рублей • Яндекс - Дата: 30 апреля - Сумма дивидендов: 110 рублей • Таттелеком - Дата: 4 мая - Сумма дивидендов: 0,05725 рублей • Хэдхантер - Дата: 11 мая - Сумма дивидендов: 233 рублей • БСПБ - Дата: 11 мая - Сумма дивидендов: 26,23 рублей • Т-Технологии - Дата: 22 мая - Сумма дивидендов: 45 рублей ✍ Подписываемся, 🎤Общаемся 🃏Всем профита и до скорой встречи!🃏 #новости #итоги_недели #аналитика Антон Никитин © aka ua1cec_invest
Друзья, привет! 👋 Сегодняшний день в БАЗАР выдался насыщенным — авторы обсуждали всё, от свежих корпоративных отчётов до макроэкономических трендов и даже геополитических рисков. Давайте вместе пройдёмся по самым жарким темам, которые не давали покоя нашим экспертам.
Начнём с главного — ключевой ставки. ЦБ снизил её уже в седьмой раз подряд, до 15% годовых. Авторы отмечают, что это медленно, но верно меняет ландшафт. Например, один из постов подробно разбирал, как это влияет на рынок недвижимости и ипотеку. Рыночные ставки по кредитам хоть и остаются высокими, но уже начали сползать вниз, а льготные программы продолжают поддерживать спрос. 🏠
Именно на фоне снижения ставки многие авторы обратили внимание на мощный переток средств с депозитов в облигации. Как отметил один эксперт, «состоятельные инвесторы меняют стратегию» (https://finbazar.ru/post/9965c05b-8cbf-4207-913a-997bd4d85854). В портфелях растёт доля ОФЗ и корпоративных бондов первого эшелона, ведь они всё ещё предлагают привлекательную доходность на фоне падающих депозитных ставок. 💰
Но не облигациями едиными! Сегодняшний день явно стал днём отчётности. Целый вал публикаций обрушился на головы инвесторов. Вот лишь некоторые яркие моменты, которые обсуждали в БАЗАР.
Акции $VTBR ВТБ показали противоречивую картину: прибыль просела, но процентные доходы взлетели в 4,3 раза. Авторы сходятся во мнении, что фундаментально картина неоднозначна, и нужно следить за квартальными отчётами. 📊
Ритейлер $LENT Лента порадовал сильным ростом выручки и прибыли, во многом благодаря интеграции «Монетки». Однако самые внимательные авторы заглянули вглубь отчёта и задались вопросами. Один из них обратил внимание на странности с обесценением активов и форматом отчётности, предположив, что «компания будто готовится к какой-то сделке и немного подкручивает отчет» (https://finbazar.ru/post/e32099c1-af3e-4be1-a30c-bf4759746c27). Всегда полезно смотреть не только на заголовки, но и на детали!
IT-сектор тоже не остался в стороне. $CNRU Cian и $DATA Arenadata отчитались о росте выручки и прибыли. Особенно отметили прогноз Cian на ускорение роста в 2026 году и подтверждение дивидендных планов. Это добавило оптимизма поклонникам технологических акций. 🚀
А вот металлургический сектор, увы, продолжает хмуриться. Отчёты $NLMK и $MTLR Мечел разочаровали. У НЛМК прибыль упала вдвое, а Мечел и вовсе показал огромный убыток на фоне падения объёмов добычи. Один из авторов резюмировал: «Отчёт «Мечела» не для слабонервных» (https://finbazar.ru/post/c01017fc-9214-46b4-8db4-5a400e77008e). Многие сошлись во мнении, что для разворота тренда в секторе нужно ждать более агрессивного снижения ставки и восстановления спроса.
Отдельный всплеск обсуждений вызвали акции $FESH FESCO, которые взлетели на 12% на новостях о создании совместного предприятия с «Росатомом» и DP World. Авторы увидели в этом не просто локальную новость, а потенциальное превращение компании в часть глобальной логистической системы. Однако звучали и предостережения о возможном перегреве и о том, что «после бурного роста, если не появляется подробностей, акции начинают отказывать» (https://finbazar.ru/post/bc3acc05-4f39-45d3-9f79-16161652f766).
И, конечно, никуда без геополитики и нефти. Обсуждали и рекомендации МЭА по экономии топлива, и рост цен на Brent выше $100, и заявления о возможных атаках на инфраструктуру. Всё это создаёт высокий уровень неопределённости, о котором, кстати, говорил и президент на съезде РСПП, призывая «не проесть» возросшие доходы. Нефтянка сегодня — это в чистом виде новостной трейдинг. 🛢️
Вот таким пёстрым и немного сумбурным выдался день. Авторы БАЗАР, как всегда, на высоте — копали глубоко, сомневались, искали подвохи в отчётах и пытались разглядеть тренды за сиюминутными колебаниями. А что вы думаете о сегодняшних событиях? Какие отчёты вас удивили больше всего? Делитесь мнениями в комментариях и ставьте реакции! 👍
— Надеюсь, что не утомил вас. Но, так уж вышло, что отчетов много😀
🏠ДОМ.РФ. Отчет за 2 мес.2026 г.
- Чистые процентные доходы: 28.5 млрд.руб (+48% г/г)
- Чистые комиссионные доходы: 7.6 млрд.руб (+47% г/г)
- Чистая прибыль: 18.4 млрд.руб (+94% г/г)
- ROE: 23.7% (+2.1 п.п)
По итогам февраля банк вошел в ТОП-5 по приросту средств физических лиц. Хороший отчет, уверенное начало года. Акции держу, не переживаю. Разбирал подробнее тут.
⛽️Лукойл. МСФО за 2025 г.
- Выручка: 3.76 трлн.руб(-14.8% г/г)
- Операционная прибыль: 526.6 млрд.руб (падение в 2 раза г/г)
- Чистый убыток: 1.1 трлн.руб (против 851.1 млрд.руб прибыли годом ранее)
Результаты ожидаемые. После утраты контроля над LID, Лукойл списал международные активы на 1.66 трлн.руб, плюс пересчитали финансовые результаты с учетом списаний, вот и убыток. Но списания могут быть частично восстановлены в будущем, все будет зависеть от продажи зарубежных активов. Уже писал о нем тут.
📱ЦИАН. МСФО за 2025.
- Совокупная выручка: 15.2 млрд.руб(+16.7% г/г)
- Скорр. EBITDA: 3.6 млрд.руб(+11.3% г/г), что соответствует рентабельности 23.6%
- Чистая прибыль: 2.9 млрд.руб(+16.2% г/г)
Один из моих фаворитов в IT-секторе. Подтвердили обещанные дивы, также заявили о возможности выплаты дивидендов по итогам 2026 г. Добирал в начале марта, акции продолжаю держать, все что планируют -> выполняют, это важно. В плюсике, радует.
🏦ВТБ. ОТЧЕТ за 2 мес.
- Чистые процентные доходы: 128.8 млрд.руб(рост в 4.4 раза г/г)
- Чистые комиссионные доходы: 48.3 млрд.руб(-4.5% г/г)
- Чистая прибыль: 68.8 млрд.руб(-11.2% г/г)
Немного есть в портфеле, живет вместе с Совкомом в ковбойской секции. Для смелых😀
🍏Лента. МСФО за 2025 г.
- Выручка: 1,1 трлн.руб(+24.2% г/г)
- EBITDA: 83.7 млрд.руб(+22.8% г/г)
- Рентабельность EBITDA: 7.6% (-9 б.п)
- Чистая прибыль: 38.2 млрд.руб(+56% г/г)
Стратегию обновили - сказали, сделали, превзошли целевой ориентир по выручке. Снизили долговую нагрузку. Докупать не планирую, недавно увеличил долю в ИКС 5. Но как магазин для личных целей — нравится больше х5, т.к. дешевле и вина клевые по акции бывают😉
🖥Аренадата. МСФО за 2025 г.
- Выручка - 8.7 млрд.руб (+46% г/г)
- Чистая прибыль: 2.9 млрд.руб(+52% г/г)
- NIC: 2.8 млрд.руб (+26% г/г)
Отчитались выше прогноза, маржинальность вроде как на хорошем уровне, но все равно много вопросов -> мало ответов. Идеи нет. Позже разберу айтишников, отдельно.
ТГ / MAX - продолжаю эксперементировать с этой подписью, не пугайтесь😁
Если окончательно не утомил отчетами — палец вверх + репост друзьям, если подборка полезна!👍👍
🔸История компании: $LENT
▫️Дата основания 1993 год.
▫️В 1999 году компания принимает решение по открытию гипермаркетов и открывает первый гипермаркет площадью 2700 квадратных метров, при этом закрывает все магазины, которые были до этого.
▫️За последующие 7 лет компания открывает еще 8 гипермаркетов в Санкт-Петербурге.
▫️В 2006 году открываются первые гипермаркеты за пределами Санкт-Петербурга.
▫️В 2007 году Европейский банк реконструкции и развития покупает 12% компании «Лента» за 125 млн долларов.
▫️В период кризиса 2008 года компания получает государственную поддержку.
▫️В 2013 году открывается первый магазин «Лента» в Москве формата супермаркет.
▫️В 2021 году «Лента» покупает сеть магазинов «Семья».
▫️В 2023 году «Лента» покупает сеть «Монетка».
▫️В 2024 году «Лента» покупает сеть магазинов «Улыбка радуги».
▫️В 2025 году «Лента» покупает сеть магазинов «Молния».
▫️По последним данным сеть «Лента» насчитывает около 6 тысяч магазинов.
▫️«Лента» ищет возможность покупки сетей «Окей» и «Spar”.
▫️2026 год - после выкупа сети OBI. Теперь сеть носит название Лента ДОМ.
🔸IPO: прошло в 2021 году.
🔸Чем занимается компания: розничной торговлей продуктами питания и потребительскими товарами.
🔸Состав акционеров: главным акционером выступает Алексей Мордашов, ему принадлежит 79% акций.
🔸Free-float: 21%.
🔸Отчет МСФО за девять месяцев 2025 года:
▪️Выручка составила: 781,4 млрд рублей, что на 25,1% больше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 21,4 млрд рублей, напомню: в 2023 году был чистый убыток в 1,8 млрд рублей. И это на 49% больше по отношению г/г
🔸Дивиденды: пока не было, но бытует мнение, что в 2026 или в крайнем случае в 2027 году первые выплаты произойдут.
🔸Капитализация компании: 260 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 197 млн рублей.
🔸Штат сотрудников: свыше 80 тысяч человек.
📈Супер хай: в 2026 году, цена акции поднималась до 2287 рублей.
📉Самый лой: в 2023 году, цена опускалась до 655 рублей.
📊Сейчас цена находится у уровня 2190 рублей за акцию.
🔸Облигации:
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: спекулятивная история очень интересна при условии того, что по отношению к лету акции уже выросли в цене более чем на 780 рублей.
🔹В среднесрочной перспективе: имеет хороший рост на фоне потенциально сильных дивидендов. Мои фавориты это среднесрок и долгосрок. Крайне мало на нашем рынке ретейла, который два года показывает отличный прогресс.
🔹В долгосрочной перспективе: на первый взгляд нынешняя цена кажется завышенной, но судя по всему Мордашов решил создать мощного конкурента «X5».
Допускаю удержание до 4,5% от депозита, особенно при условии отличного отчета за первый квартал 2026 года, так как отчет за 2025 год - понятное дело, будет рекордный.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
📌 МТС и China Mobile заключили соглашение о сотрудничестве. Партнеры намерены совместно развивать в России проекты в области автономной сетевой инфраструктуры, основанной на технологиях ИИ. $MTSS
📌 По итогам 2025 года чистая прибыль Cian по МСФО составила 2,9 млрд рублей, увеличившись на 16% по сравнению с показателем предыдущего года (2,5 млрд рублей). Выручка компании возросла на 16,9% до 15,2 млрд рублей против 13 млрд рублей годом ранее. В 2026 году Cian прогнозирует ускорение роста выручки до 17-22% и увеличение рентабельности по скорректированной EBITDA до не менее 30%. $CNRU
Cian подтвердил планы по выплате дивидендов в размере 50 рублей на акцию в третьем квартале 2026 года. Дополнительно предусмотрена выплата дивидендов за 2026 год, размер и сроки которой будут объявлены позднее.
📌 Чистая прибыль «Ленты» по МСФО за 2025 год достигла 34,9 млрд рублей, продемонстрировав рост на 55,1% по сравнению с 22,5 млрд рублей годом ранее. Выручка компании увеличилась на 23,9% до 1,1 трлн рублей против 0,888 трлн рублей в 2024 году. $LENT
📌 Убыток «Мечела» по МСФО за 2025 год увеличился в 2,2 раза, до 79,8 млрд рублей, против 36,3 млрд рублей в предыдущем году. Выручка компании сократилась на 25,9% до 286,98 млрд рублей против 387,48 млрд рублей годом ранее. $MTLR
📌 Чистая прибыль ВТБ по МСФО за первые два месяца 2026 года составила 68,8 млрд рублей, что на 11,2% ниже показателя аналогичного периода прошлого года (77,5 млрд рублей). Чистые процентные доходы выросли в 4,3 раза до 128,8 млрд рублей против 29,6 млрд рублей годом ранее. Чистые комиссионные доходы сократились на 4,5% до 48,3 млрд рублей. $VTBR
📌 По итогам 2025 года чистая прибыль Arenadata по МСФО составила 2,96 млрд рублей, продемонстрировав рост на 52,6% по сравнению с 1,94 млрд рублей в предыдущем году. Показатель NIC вырос на 26% до 2,8 млрд рублей. Выручка компании увеличилась на 45,3% до 8,75 млрд рублей. В 2026 году Arenadata прогнозирует рост выручки в диапазоне 20-40%. $DATA
📌 Чистая прибыль банковского бизнеса Т-Технологии по РСБУ за два месяца 2026 года составила 33,1 млрд рублей. Количество клиентов экосистемы выросло на 10% год к году, достигнув 54,7 млн. Число активных клиентов увеличилось на 4% до 34,2 млн. Объем средств и активов клиентов под управлением вырос на 25% до 6,52 трлн рублей. Кредитный портфель увеличился на 23% и достиг 3,2 трлн рублей. $T
📌 Решением ведущего судебного пристава-исполнителя УФССП России по Челябинской области (УИОИП) отменены меры принудительного исполнения, наложенные на денежные средства «Южуралзолото» в размере 32,14 млрд рублей, находящиеся в банке или иной кредитной организации. $UGLD
📌 Чистая прибыль «Новолипецкого металлургического комбината» по МСФО за 2025 год составила 63,2 млрд рублей, снизившись в 2 раза по сравнению со 121,9 млрд рублей в предыдущем году. Выручка сократилась на 15,1% до 831,4 млрд рублей против 979,6 млрд рублей годом ранее. $NLMK
📌 Segezha Group отмечает наметившиеся позитивные тренды, но может незначительно отстать от графика выполнения банковских ковенантов, взятых в рамках реструктуризации долга. $SGZH
📌 Чистая прибыль SFI по МСФО за 2025 год от продолжающейся деятельности составила 4,6 млрд рублей, снизившись на 29,2% по сравнению с 6,5 млрд рублей в предыдущем году. Операционные доходы сократились на 36,5% до 5,8 млрд рублей против 9,14 млрд рублей годом ранее. $SFIN
📌 Компания «Новатэк» обсуждает возможность поставок сжиженного природного газа (СПГ) во Вьетнам в объёме 1 млн тонн в год, сообщил Леонид Михельсон. $NVTK
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
💻 Аренадата — «неожиданная пятерка». В отличие от своих коллег остается компанией роста — ее выручка выросла на 46%, а прибыль — на целых 52%. При этом штат активно растет, что требует роста соответствующих расходов (+44%).
Удивляет и то, что компания не стала платить огромных премий — расходы на «мотивацию» упали на 69%. Вместо этого у нее отрицательный долг, а небольшая кубышка дает ей процентную прибыль. Так выглядит IT-шник здорового человека :)
🍏 Лента — «твердая пятерка». По итогам года выручка выросла на 24,2%, а скорректированная прибыль — сразу на 56%. При этом LFL-продажи выросли на 10,4%, что объясняется ростом чека и трафика (очень хорошо, ведь в 3 квартале было падение).
Несмотря на давление зарплат и Capex, компания сохранила маржу — 7,6% против 7,7% годом ранее. А долговая нагрузка снизилась до рекордного минимума — ND/EBITDA = 0,58х. Так что можно продолжать скупать конкурентов :)
⛽️ Лукойл — «четыре с минусом». Год для нефтяников был тяжелый, а «красный» еще и попал под санкции. Его выручка упала не очень сильно (-15%), зато операционная прибыль рухнула на 50%, а чистый убыток составил более 1 трлн. рублей.
Если не учитывать списание активов, то прибыль составит 410 миллиардов. Компания хорошо поработала с капиталом, поэтому денежный поток ушел в плюс (отсюда и выплата дивидендов). В общем, не все так страшно, как могло показаться.
💿 НЛМК — «троечка». Представил ожидаемо слабый отчет — выручка упала на 15%, а чистая прибыль — на 64%. Это связано с крепким рублем и низкими ценами на мировых рынках, ведь НЛМК единственный, кто отправляет продукцию на экспорт.
При этом денежный поток удержался в плюсе и составил 34 миллиарда. Если компания решит его выплатить, это даст порядка 5,5% доходности (в прошлом году от выплат отказались). А пока решение не принято, эти деньги лежат и дают процентный доход.
🔌 РусГидро — без оценки. С точки зрения бизнеса все неплохо — выручка выросла на 15%, а операционная прибыль — сразу на 64%. Но долг обнуляют все эти успехи — он уже превышает 700 миллиардов, а его обслуживание обошлось в 103 миллиарда!
Капзатраты продолжают расти — в прошлом году они прибавили 70 миллиардов, а в этом году вырастут еще сильнее. Денежный поток в глубоком минусе, и о дивидендах тут нужно надолго забыть. Зато новая допэмиссия уже не за горами.
На этом пока все — следующий обзор будет после очередной партии отчетов.
🏪 «Лента»: прибыль +55 % — не сон, но вопросов хватает! «Лента» $LENT отчиталась за 2025 год по МСФО: чистая прибыль 34,9 млрд ₽ (+55,1 % к 2024‑му), выручка 1,1 трлн ₽ (+23,9 %). Рост впечатляющий. 📈Краткосрочное влияние: Для «Ленты» : сильный отчёт может дать краткосрочный импульс котировкам💰. Для сектора ритейла: сигнал, что крупный формат ещё жив спрос на продукты и товары первой необходимости держится 🛒. Рост выручки выше среднерыночного уровня может привлечь внимание фондов к акциям ритейлеров 📈. 📈Долгосрочный прогноз: Фундаментально компания укрепила позиции: рост прибыли вдвое быстрее выручки намекает на оптимизацию затрат. Эффект сохранится если «Лента» удержит темпы роста и не столкнётся с резким давлением на маржу. Ключевые факторы успеха: • удержание темпов роста выручки на фоне высокой базы; • контроль операционных расходов ; • развитие онлайн‑продаж и доставки для привлечения нового трафика. Цифры «Ленты» радуют, следите за динамикой и долей онлайн‑продаж 🤫📊 Техническая картина 🖍️Долгосрок: С декабря 2024 года рост с незначительными коррекциями 🖍️Среднесрок: Стабильный восходящий тренд 🖍️Краткосрок: ADX говорит о развороте и начале отката после коррекции. При закрытии выше 2176 возможен сценарий разворота (в лонг) #аналитика
🔥 Ближневосточный котел, стагфляция в РФ и куда летит IMOEX
День выдался максимально насыщенным в макроэкономике, корпоративных новостях и, конечно, геополитике.
Наш индекс #IMOEX ожидаемо продолжил сползать вниз. Мы видим закономерную коррекцию к 2820 пунктам, и это не финал. Жду как минимум тест 50 EMA на отметке 2803. Как максимум — не исключаю спуск на 2780 (там проходят 200 и 100 EMA, плюс нижняя граница клина). Рынок ищет твердую опору, а внешние факторы пока не дают повода для агрессивного выкупа.
🌍 Ближневосточный котёл
Геополитика и риторика накаляются до предела. Трамп заявляет о желании завершить конфликт с Ираном в ближайшие дни, прямо угрожая «устроить ад» в случае отказа от сделки. Он возмущен, что иранцы лишь изучают его план из 15 пунктов. На этом фоне циркулируют упорные слухи о подготовке наземной операции США.
Ключевая точка напряжения — остров Харк (90% нефтяного экспорта Ирана). Тегеран требует гарантий и полного прекращения агрессии. В случае атаки на остров, КСИР обещает превратить объекты США «в пепел» и дестабилизировать Красное море, Баб-эль-Мандебский и Ормузский проливы. Это грозит тотальной блокадой мировых морских путей.
🛢 Энергетический голод и инфляционный рикошет
Уже сейчас фиксируется острый дефицит топлива в Азиатско-Тихоокеанском регионе, и этот голод неминуемо ударит по Европе. Для России две стороны медали. Позитив: наши энергоресурсы, удобрения, алюминий становятся критически востребованными, цены будут расти, что спасает бюджет в условиях высоких ставок. Негатив: новый виток мировой инфляции рикошетом ударит по внутреннему рынку РФ.
🇷🇺 Внутренний контур: на пороге стагфляции
Макроэкономическая картина напряженная. Промпроизводство стагнирует, а инфляция ускоряется (с 17 по 23 марта +0,19%, годовая — 5,99%). Рубль вновь переходит в слабость, опустившись до 82.13₽/$ (ЦБ). Это уже не просто угроза рецессии — это сигналы классической стагфляции.
Экономический блок ищет баланс. Силуанов за активную оптимизацию бюджета для смягчения ДКП и предложил продлить приостановку валютных интервенций. Набиуллина непреклонна: жесткая политика спасла от инфляции 25-30% в 2025 году. Но последствия очевидны — заемные средства для бизнеса остаются недоступны, о чем прямо сигнализирует глава РСПП.
💡 Резюме
На высшем уровне уже звучат жесткие требования вернуть экономику к росту. У меня не остается сомнений: последствия спорных решений прошлых лет налицо, и ЦБ будет вынужден дальше снижать ставку, чтобы дать экономике кислород, какими бы ни были текущие цифры по инфляции. В среднесрочной перспективе для фондового рынка это позитивный сценарий. Глобальный сырьевой дефицит поддержит наших экспортеров (это скоро отразится в отчетах). Индекс пока под давлением незавершенности - жду 2803–2780, после чего уже можно будет рассуждать о новом цикле роста. Ну и ждем каких-то подвижек по Украинскому треку, как сказал сегодня Трамп - ненависть Путина и Зеленского ослабевает, есть возможность урегулировать конфликт.
📰 Корпоративные новости
$T Февраль 34,2 млн активных пользователей (+1,2 млн г/г), кредиты +23%, прибыль РСБУ за 2 мес х13 (до 33,12 млрд руб)
$VTBR За 2 мес прибыль МСФО -11,2% (68,8 млрд), по РСБУ х2 (81,09 млрд), дивы за 2025 обсудят до 15 апреля
$SOFL Впервые получен кредитный рейтинг А-(RU) от АКРА (стабильный)
$CNRU Прибыль за 12 мес +16,2% (2,9 млрд), прогноз роста выручки на 2026 17-22%, дивы (50 руб в 3 кв 2026) + доп выплата за 2026
$LENT Выручка 4 кв +22,2%, рентабельность EBITDA 7,9%
$MTLR Добыча угля в 2025 снизилась на 33% (7,278 млн т), выпуск стали упал на 2%
$DATA Выручка за 2025 год выросла на 46%
$OZON НКР присвоило рейтинг A.ru (стабильный)
$MBNK Прибыль РСБУ за 2 мес взлетела в 9,2 раза (1,58 млрд руб)
$SVCB Прибыль РСБУ за 2 мес 6,01 млрд руб (годом ранее убыток 12,14 млрд
$BSPB Прибыль РСБУ за 2 мес снизилась в 1,7 раза (до 6,07 млрд)
$NLMK Прибыль МСФО 2025 63,14 млрд руб (против 121,77 млрд годом ранее
$SFIN Прибыль МСФО 2025 20,8 млрд руб (против 22,88 млрд)
⚡️Лента на фазе экспансии: сильный отчёт, но без дивидендов
Лента показала очень мощный 2025 год. Но главный вопрос здесь не в том, выросла ли компания — это видно по цифрам. Главный вопрос — за счёт чего именно сформировался этот рост и насколько он устойчив.
📊 Ключевые результаты за 2025 (база IAS 17)
▪️ Выручка: 1 103,7 млрд руб.
▪️ EBITDA: 83,7 млрд руб.
▪️ Чистая прибыль: 38,2 млрд руб.
▪️ Операционный денежный поток: превышает 90 млрд руб.
▪️ Свободный денежный поток: около 45–47 млрд руб.
▪️ Capex: 46,1 млрд руб.
▪️ Чистый долг: 48,8 млрд руб.
▪️ Net Debt / EBITDA: 0,6×
Для продуктового ритейла такой уровень долга — скорее редкость, чем норма 👍
Компания также раскрывает показатели по IFRS 16: EBITDA около 113 млрд руб., чистый долг порядка 168 млрд руб. Разница связана с учетом аренды: по новому стандарту она признаётся как обязательство, что одновременно увеличивает и EBITDA, и долг. Экономика бизнеса при этом не меняется — меняется только бухгалтерская методика.
📈 За счёт чего вырос бизнес
Рост 2025 года нельзя считать полностью органическим.
🔹️Во-первых, в базе уже сидит эффект консолидации сети «Улыбка радуги», приобретённой в декабре 2024 года. Это означает, что часть роста в 2025 году сформирована расширением масштаба бизнеса после консолидации нового актива, наряду с органическим улучшением операционных показателей.
🔹️Во-вторых, в июне 2025 Лента купила региональную сеть «Молния». Сделка не трансформационная по масштабу всей группы, но заметно добавила торговых площадей и регионального присутствия.
🔹️В-третьих, компания продолжает активно масштабировать формат магазинов у дома через сеть «Монетка». Малые форматы становятся ключевым драйвером роста — стратегия группы прямо предполагает открытие более 1000 таких магазинов ежегодно.
Таким образом, динамика выручки и прибыли в 2025 году — это комбинация:
▪️ органического роста LFL
▪️ расширения периметра бизнеса через сделки
▪️ ускоренной экспансии малых форматов
Динамика операционного денежного потока в течение года частично поддерживалась снижением оттока оборотного капитала, что усиливало итоговый денежный результат в отдельных периодах.
При этом годовая EBITDA-маржа по IAS 17 составила около 7,6%, а в течение года динамика маржинальности была неравномерной. После снижения показателя в середине года компания смогла показать восстановление маржи в четвёртом квартале, что снижает опасения по поводу структурного давления на рентабельность.
⚙️ Новая стратегическая ставка
Уже в январе 2026 года Лента объявила о покупке бизнеса OBI Россия и начале развития нового DIY-формата под брендом DOM Лента.
Фактически компания выходит за пределы классического продуктового ритейла и пытается построить мультиформатную платформу.
Это может усилить долгосрочный потенциал роста, но одновременно повышает требования к управлению капиталом и интеграции новых активов.
🧐 Вывод
Отчёт за 2025 год выглядит сильным по операционным метрикам и качеству денежного потока. Рост прибыли опережает динамику выручки, что указывает на эффект масштаба и повышение эффективности бизнеса.
При этом значительная часть роста связана с расширением периметра через сделки и ускорением инвестиционной программы. Лента $LENT остаётся value-историей, однако её дисконт к крупнейшим игрокам сектора уже не выглядит очевидным.
Дивиденды компания по-прежнему не выплачивает, делая ставку на рост бизнеса. Ускорение экспансии и сделки M&A создают потенциал дальнейшего роста финансовых результатов, одновременно повышая требования к эффективности интеграции и возврату на вложенный капитал.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
$LENT ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ РЕТЕЙЛЕРА "ЛЕНТА" ПО МСФО В 2025 Г. ВЫРОСЛА НА 56% И СОСТАВИЛА 38,2 МЛРД РУБЛЕЙ - ОТЧЕТ
"Лента" в IV квартале увеличила EBITDA на 19,3%, чистую прибыль - в 1,5 раза
👉 IMPERATOR01 - подписаться 😎
