ПАО "Озон Фармацевтика"OZPH
ПАО "Озон Фармацевтика"
OZPH49,33 ₽
-0,13 ₽ (-0,26 %)
Друзья, привет! 👋 Вот и подошел к концу еще один насыщенный день в нашем общем доме — в БАЗАР. Атмосфера сегодня была, скажу я вам, накаленная, как воздух перед летней грозой. Одни авторы смотрели в будущее с осторожным оптимизмом, разбирая свежие отчеты и дивидендные прогнозы, другие — с тревогой вглядывались в зыбкую трясину проблемных эмитентов, где каждый день может принести новое потрясение. И над всем этим, как дамоклов меч, висели вопросы о судьбе ключевой ставки и геополитике, способной в одно мгновение перевернуть все рыночные расклады. Давайте же вместе пройдемся по самым жарким следам сегодняшних обсуждений и попробуем понять, о чем же на самом деле думали и переживали наши авторы.
Если бы сегодня нужно было выбрать главного антигероя дня, то им, без сомнения, стал бы $EUTR «ЕвроТранс». История, которая началась с технических дефолтов, сегодня приобрела поистине драматические черты. Авторы в БАЗАР с тревогой и даже гневом обсуждали новость о том, что компания допустила длительную задержку выплат по «народным» облигациям, размещенным через платформу Финуслуги (https://finbazar.ru/post/dee92264-8f74-4d1c-94cc-5886bd6b17a8). Это уже не просто «технические сбои», как пытались представить ранее, а серьезное нарушение прав инвесторов, чьи средства оказались фактически заблокированы. Один из авторов прямо заявил, что рынок оценивает ситуацию как критическую, а облигации уже торгуются на уровнях, характерных для дефолтных бумаг (https://finbazar.ru/post/8683c8b3-0ab7-41db-bb8c-d7ebd4b645eb). Акции компании рухнули на 18% за день, обновив исторические минимумы, и это падение многие восприняли как справедливую реакцию на растущее недоверие. Обсуждали и возможные последствия: от судебных исков до банкротства. История ЕвроТранса стала для многих авторов в БАЗАР мрачным напоминанием о том, что даже понятный офлайн-бизнес, вроде сети заправок, может оказаться в глубокой яме из-за проблем с управлением и финансовой дисциплиной. Это тот случай, когда риски перевешивают любые потенциальные выгоды от отскока, и авторы единодушно советовали держаться от этой бумаги подальше.
На фоне этой тревожной истории чуть более приятно было наблюдать за другим полюсом внимания — дивидендными ожиданиями. И здесь безоговорочным фаворитом дня стал $SBER Сбербанк. Набсовет банка порекомендовал выплатить акционерам рекордные дивиденды в размере 37,64 рубля на акцию. Авторы в БАЗАР не просто констатировали факт, а с гордостью отмечали, что некоторые из них еще в январе, анализируя отчеты РСБУ, давали прогноз, практически совпавший с официальной рекомендацией (https://finbazar.ru/post/ebf944a7-eddc-4771-aeb3-b312a43adf2e). Это ли не повод для профессиональной гордости? 🎯 Обсуждали и дивидендную доходность, которая при текущей цене составляет около 11.7%, что выглядит очень привлекательно на фоне снижающейся ключевой ставки. Многие видят в Сбере не столько инструмент для спекулятивного роста, сколько надежную «квартиру» в портфеле для стабильного пассивного дохода. Кто-то даже пошутил, что теперь главное — не пропустить дату отсечки 20 июля.
Но не все дивидендные истории сегодня были радужными. Компания $CHMF «Северсталь» после публикации слабых результатов за первый квартал 2026 года объявила, что не будет выплачивать дивиденды по итогам периода. Авторы в БАЗАР разбирали этот отчет со всей тщательностью: выручка упала на 19%, EBITDA рухнула на 54%, а свободный денежный поток и вовсе ушел в глубокий минус (https://finbazar.ru/post/cfd2d89d-a219-449d-b41b-411ae57b5a56). Причина — падение спроса и цен на сталь, а также увеличение доли дешевых полуфабрикатов в портфеле продаж. Для многих инвесторов, державших бумагу именно ради выплат, это стало холодным душем. Авторы отмечали, что без дивидендов бумага моментально теряет привлекательность для розничной публики, и теперь это история исключительно для долгосрочных инвесторов, готовых ждать восстановления цикла, возможно, не один квартал.
Пока одни ломали голову над отчетами металлургов, другие авторы в БАЗАР пытались разгадать загадку аномально крепкого рубля. 💎 Юань пробил отметку в 11 рублей и продолжает укрепляться, доллар опустился ниже 75. Объясняли это просто: экспорт, подогретый высокими ценами на нефть, значительно превышает импорт, а Минфин приостановил операции по покупке валюты. Но главный вопрос, который задавали авторы: какие акции могут выиграть в таких условиях? В фокусе внимания оказались компании с закупками в валюте и выручкой в рублях. Среди фаворитов называли $AFLT Аэрофлот, который закупает за рубежом запчасти и услуги, а также фармацевтов вроде $PRMD Промомед и $OZPH, зависящих от импорта химического сырья (https://finbazar.ru/post/f37a1ca2-f9f6-4b0c-8f39-ea676dab5b37). Крепкий рубль снижает их себестоимость, что может позитивно сказаться на марже. Не обошли вниманием и $X5 Ритейл, который также импортирует товары и в перспективе может порадовать инвесторов щедрыми дивидендами.
А в это время на товарных рынках разворачивалась своя драма, не остававшаяся без внимания наших авторов. Цены на алюминий на Лондонской бирже металлов вплотную подобрались к отметке $3700 за тонну, достигнув максимумов с 2022 года. Причина — эскалация конфликта на Ближнем Востоке, который привел к повреждениям и остановке крупных алюминиевых заводов в ОАЭ и Бахрейне. Авторы в БАЗАР тут же провели параллели с нашим рынком, указав на главного бенефициара — $RUAL РУСАЛ (https://finbazar.ru/post/ffa9ecbd-59c9-4ad7-a4f5-dfc1acd958b2). Логика железная: выручка компании номинирована в долларах, а издержки — в рублях. Рост мировых цен на алюминий на фоне ослабления рубля (которого многие все еще ждут) может создать для компании поистине золотую комбинацию. Это тот редкий случай, когда геополитическая турбулентность работает на руку конкретному эмитенту.
Отдельная большая тема, которая красной нитью прошла через множество постов, — это рынок облигаций и вкладов. На фоне цикла снижения ключевой ставки (сейчас она на уровне 15%) авторы активно искали способы зафиксировать еще остающуюся повышенную доходность. Кто-то хвастался, что успел открыть вклад под 16.1% в Совкомбанке, а теперь перекладывает средства в новые депозиты, выстраивая целый «конвейер» выплат (https://finbazar.ru/post/19128868-503d-4757-97ca-408bfb27047c). Другие подробно разбирали свежие выпуски облигаций, например, от $WUSH или «Первой грузовой компании», взвешивая риски и потенциальную доходность. Особый интерес вызвал подробный разбор длинных ОФЗ, которые многие рассматривают как основу консервативной части портфеля (https://finbazar.ru/post/4320923b-6f84-4f70-953b-58a930808215). Автор не просто перечислил бумаги, а сгруппировал их по категориям: с самой высокой доходностью, самые дальние, самые дешевые и даже подобрал набор для формирования ежемесячного купонного дохода. Такая практическая польза особенно ценится в БАЗАР.
И конечно, нельзя не сказать об эмоциональном всплеске, который вызвал у одного из авторов обилие в сети «сказок» о легком умножении капитала. Он с искренним возмущением писал о том, как его «бесит» однотипная чушь о том, что сделать 5 миллионов из одного якобы проще, чем 5 тысяч из тысячи (https://finbazar.ru/post/38f8ef85-39c1-4cbd-b736-ef876de6ff3b). Его пост стал громким призывом к трезвости и реализму. Он напомнил, что рынок не дает гарантированных 15% годовых, что вклады и ОФЗ недавно давали больше, и что самое главное в управлении крупными суммами — не доходность, а ликвидность и понимание рисков. Этот искренний, местами даже гневный монолог нашел живой отклик у многих читателей, уставших от сладких, но пустых обещаний.
Так прошел этот день в БАЗАР — день контрастов и глубокого анализа. От тревожных сигналов с полей корпоративных дефолтов до осторожного оптимизма вокруг дивидендов голубых фишек. От попыток понять логику крепкого рубля до расчетов на алюминиевом ралли. Наши авторы, как всегда, были на передовой, стараясь не просто пересказать новости, а донести их суть, добавив свой опыт, свои расчеты и, что немаловажно, свои эмоции. Именно это и создает ту уникальную атмосферу живого общения и взаимного обучения, за которую мы все так ценим наше сообщество. А что из сегодняшних тем задело лично вас? С чем согласны, а что готовы оспорить? Делитесь своими мыслями в комментариях, давайте обсудим это вместе! 💬
Приветствуем вас и наших любимых подписчиков канала!
С самого начала года рубль продолжает оставаться аномально крепким и давить на рынок вместо поддержки. Мы решили взять эту тему после того как вчера курс юаня перевалил за пределы 11 руб и до сих пор удерживается на уровне 10,9 руб. С долларом аналогичная ситуация: вчера был на курсе 76 руб, а сегодня в обед спустился до 74,3 руб за доллар. Сегодня будем подбирать акции для таких жестких условий. Если понравится сделаем такой же пост по выбору облигаций.
Почему рубль так крепко держится?
1️⃣Сам курс рубля формируется из-за дисбаланса между экспортом и импортом. Сейчас любой из нас не заметит в магазинах особого желания на импортные товары, при этом сильно подрос экспорт России за счет роста цен нефти и газа на фоне событий на Ближнем Востоке.
2️⃣ Дополнительно рубль укрепляется за счет остановки операций Минфина по покупке валюты. Вот тут чиновники уже перестарались. Уже на прошлой неделе, 16 апреля, Силуанов делал заявление о возобновлении валютных операций раньше 1 июля. Ведь отложенные операции рано или поздно придется выполнять.
Какие акции выбрать если рубль останется крепким?
1️⃣ Мы не зря упоминали об элементарных законах экономики в экспорте и импорте. При таком чересчур крепком рубле больше в выигрыше компании с закупками в валюте на иностранное оборудование, например Аэрофлот✈️. Также фармацевтические компании Промомед💊 и Озон фармацевтика🧬 которые за рубежом приобретают химическое сырье для производства препаратов, а выручку получают в рублях.
2️⃣Отдельное внимание обратите на Х5🍏. Ритейлер постоянно импортирует различные товары из других стран. Кроме этого, крепкий рубль уменьшает стоимость ввоза товаров, а также давит на инфляцию. А дополнительным драйвером послужат ожидаемые дивиденды за IV квартал в размере 267 руб за акцию (10,93% див. доходности). А выплачиваются два раза в год, то в сумме может составить минимум 439 руб в 2026 г.
‼️Подписывайся на наш канал, если мало опыта в распределении финансов в сделках‼️
3️⃣Если Х5 считаете дорогой бумагой, стоит переключить внимание акции Мосбиржи. Конечно при снижении ключевой ставки доходность площадки и комиссионных доходов будут снижаться, но сам объем торгов каждый месяц только увеличивается. Особенно это касается размещений новых выпусков рублевых ОФЗ, особенно перед "ключевой пятницей" 24 апреля.
Не ИИР
В марте на площадке «Озон» в г. Жигулёвск состоялась рабочая встреча с представителями компаний KENO PHARMA (поставщик упаковочных материалов фармкачества) и китайского производителя барьерных плёнок JIANGXI CHUNGUANG NEW MATERIALS TECHNOLOGY, CO LTD.
Цель встречи заключалась в налаживании стабильных режимов выпуска продукции на барьерных плёнках ПВХ/ПВДХ и ПВХ/ПВДХ/ПВХ — при технической поддержке специалистов JIANGXI. Совместная работа завершилась успешно: достигнуты договорённости, которые позволят оптимизировать производственные процессы.
«Для нас крайне важно поддерживать живые контакты с ключевыми поставщиками, — отметила директор по закупкам «Озон Фармацевтика» Ирина Янгильдина. — Такие встречи позволяют не просто обсудить технические детали, но и выстроить доверительные отношения, которые становятся фундаментом долгосрочного сотрудничества. В условиях динамичного рынка личные встречи помогают оперативно решать вопросы, сокращать риски и гарантировать стабильность производства»
Как вы знаете, фармацевтическая отрасль — это сфера с беспрецедентно строгими требованиями к качеству, безопасности и стабильности продукции. Каждый этап производства должен гарантировать неизменность свойств лекарств и их соответствие жёстким нормативам. И даже такой, на первый взгляд, «вспомогательный» элемент, как ПВХ-плёнка, не является исключением.
Барьерная плёнка фармацевтического качества — это многослойный материал (на основе ПВХ с покрытием из ПВДХ), сочетающий исключительные барьерные свойства (защита от влаги, кислорода, света, ароматов), термоформуемость для создания блистерных упаковок, высокую прозрачность для визуального контроля содержимого, совместимость с печатью и герметизацией, а также неукоснительное соответствие строгим международным стандартам.
Компания ChunGuangPackaging (основана в 2007 г.) — высокотехнологичное предприятие, которое занимается разработкой упаковки, исследованиями, производством и продажами. У компании две производственные площадки: в провинции Цзянси (где базируется JIANGXI CHUNGUANG) и Шанхае. Специализируется она на барьерных плёнках, востребованных в фармацевтической, косметической, пищевой и ветеринарной отраслях. Завод в Цзянси занимает 7,33 гектара, а производственная мощность достигает 200 тонн плёнки ПВХ в сутки. В компании работают более 400 сотрудников.
Прямое сотрудничество с технологичным партнёром из Китая позволяет гарантировать стабильные поставки качественных упаковочных материалов.
Благодарим коллег из JIANGXI CHUNGUANG и KENO PHARMA за продуктивный диалог и техническую поддержку. 💙
🔺18.05.2026
▪️Фикс Прайс $FIXR
Дивиденды
~16,48% (0,11 рублей).
🔺22.05.2026
▪️Т-Технологии $T
Дивиденды
~1,38% (4,5 рублей).
🔺25.05.2026
▪️Озон $OZON
Дивиденды
~1,61% (70 рублей).
🔺29.05.2026
▪️Группа Астра $ASTR
Дивиденды
~1,78% (4,67653 рубля).
🔺02.06.2026
▪️Озон Фармацевтика $OZPH
Дивиденды
~0,54% (0,27 рублей).
🔺05.06.2026
▪️HENDERSON $HNFG
Дивиденды
~3,97% (17 рублей).
🔺08.06.2026
▪️Интер РАО $IRAO
Дивиденды
~9,91% (0,32143 рубля).
🔺10.06.2026
▪️СОЛЛЕРС $SVAV
Дивиденды
~5,4% (25,5 рублей).
🔺17.07.2026
▪️ДОМ. РФ $DOMRF
Дивиденды
~10,96% (246,88 рублей).
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Ведущий российский производитель воспроизведенных фармацевтических препаратов (дженериков) — Озон Фармацевтика, на прошлой неделе представила финансовые и операционные результаты по итогам 2025 года.
- Выручка: 31,6 млрд руб. (+24% г/г)
- Валовая прибыль: 15,1 млрд руб. (+29% г/г)
- Скор. EBITDA: 12,2 млрд руб. (+28% г/г)
- Чистая прибыль: 6,2 млрд руб. (+34% г/г)
📈 По итогам 2025 года выручка выросла на 24% г/г - до 31,6 млрд руб., опередив динамику рынка лекарственных препаратов в 2,7 раза. Традиционно, ключевыми драйверами выступили расширение ассортимента, рост представленности продукции в аптечных сетях, более активное участие в госзакупках, а также увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж.
— выручка от реализации продукции в системе госзакупок выросла на 37% г/г - до 11 млрд руб.
— средняя стоимость реализованной упаковки выросла на 17% г/г - до 93,0 руб.
— объем продаж вырос на 6% г/г - до 339,5 млн упаковок.
*По оценкам отраслевых агентств рынок лекарственных препаратов в 2025 году в денежном выражении вырос на 12-17% и составил 2,88-2,93 трлн руб. При этом Sell out Озон Фармацевтики растут в 2-3 раза быстрее рынка.
📈 В результате вышеперечисленного, а также укрепления рубля и перехода на прямые закупки сырья скорректированная EBITDA выросла на 28% г/г - до 12,2 млрд руб. при росте маржинальности на 1,4% г/г - до 38,5%. В свою очередь, чистая прибыль увеличилась на 34% г/г и составила 6,2 млрд руб.
— финансовые расходы выросли на 30% г/г.
— расходы на персонал выросли на 25% г/г.
✅ Чистый долг по итогам 2025 года сократился на 0,9 млрд руб. и составил 9,2 млрд руб. при ND/EBITDA = 0,8x. Отмечу, что добиться этого получилось за счёт продажи казначейского пакета и SPO.
— FCF составил -0,7 млрд руб. против 1,5 млрд руб. годом ранее из-за роста дебиторской задолженности на 18% г/г.
— CAPEX сократился с 4,3 до 3,9 млрд руб.
— на балансе компании порядка 2,8 млрд руб. кэша.
––––––––––––––––––––––––––
💼 Дивиденды и прогнозы на 2026 год
Начнём с дивидендов. По итогам 2025 года СД Озон Фармацевтика рекомендовал дивиденды в размере 0,27 рублей на акцию, что предполагает порядка 0,5% дивдоходности к текущей цене. Таким образом, объем совокупных выплат за весь 2025 год составляет 1,2 млрд руб. (1,07 рублей или 2,1% дивдоходности).
Далее к прогнозам менеджмента:
— рост выручки в диапазоне 15-25% (консенсус ~18%).
— CAPEX на уровне 5,5-6,5 млрд руб. (~4,8 млрд руб).
— ND/EBITDA на уровне 0,8х.
*Отраслевые эксперты прогнозируют рост рынка лекарственных препаратов на 7% в 2026 году.
––––––––––––––––––––––––––
Итого:
Озон Фармацевтика продолжает плановое развитие и демонстрирует сильные финансовые результаты. По итогам отчетного периода выручка компании в 2,7 раза опередила динамику рынка лекарственных препаратов, а маржинальность вернулась к исторически рекордным 37,9%, во многом благодаря росту выручки в системе госзакупок, а также увеличению доли более дорогих препаратов в структуре продаж.
Если посмотреть на гайденс на 2025 год, то в целом компания в него уложилась и даже где-то перевыполнила. В выручке отклонились всего на 1% от верхнего диапазона, что обусловлено инфляционными факторами. При этом хорошо отработали по долговой нагрузке (ND/EBITDA = 0,8x при прогнозе 1-1,5х). Что касается прогнозов на 2026 год, то здесь ожидания выглядят более консервативными (15-25%) всё так же из-за инфляции.
Что может послужить драйвером роста для акций в будущем?
2026 год продолжит оставаться переходным для компании с точки зрения инвестиций в ключевые проекты. А вот уже начиная с 2027 года драйверы могут начать отыгрываться рынком:
— Завершение крупных инвестиций и снижение CAPEX.
— Запуск и выход на полную мощность проектов "Мабскейл" и "Озон Медика", что способствует росту выручки и маржинальности.
На мой взгляд, с горизонтом более 1 года может быть интересно. Таргет прежний — 60 рублей за акцию.
📉 Рынок
Резкий разворот вниз под давлением падения нефти. Индекс МосБиржи после консолидации в первой половине дня ушёл в минус и закрылся у нижней границы локального диапазона.
$MOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI завершил день в микроплюсе (120,09 п.), сохраняя устойчивость перед заседанием ЦБ. $RGBI
📈 Лидеры дня
• МКБ +5,43%
$CBOM
• ЮГК +2,72%
$UGLD
• Циан +3,4%
$CIAN
📉 Аутсайдеры
• Сегежа −7,11%
$SGZH
• Роснефть −4,35%
$ROSN
• Русснефть 5,85%
$RNFT
🔍 В деталях
Основной удар пришёлся со стороны нефтяных котировок — Brent потеряла около $10 на новостях об открытии Ормузского пролива и ожиданиях переговоров Ирана и США.
Российский рынок, и без того закладывавший быструю деэскалацию, отреагировал распродажами в нефтегазовом секторе.
К закрытию основной сессии индекс МосБиржи теряет 0,63%, остановившись на отметке 2723,94 п.
Объём торгов вырос на 33% к предыдущему дню и составил 78 млрд руб.
Техническая картина пока негативная — индекс остаётся в нисходящем канале. Зона поддержки широкая: 2690–2715 п., риск тестирования этого диапазона сохраняется. В то же время потенциал для отскока не исчерпан — рынок ждёт сигналов со стороны геополитики, динамики рубля и риторики ЦБ.
🏢 Корпоративные события
• Сегежа — отчёт по МСФО за 2025 г., чистый убыток вырос с 22 до 88 млрд руб. (Более подробный разбор - в профиле)
$SGZH
• ЛСР — Предоставили операционные результаты за I квартал 2026 г.
$LSRG
• Озон Фармацевтика — ФАС подозревает нарушение антимонопольных правил по препарату азитиоприн (доля в выручке ~3%).
$OZPH
• Т-Технологии — возобновление торгов после сплита.
$T
• СОЛЛЕРС — рекомендация дивидендов за 2025 г. в размере 25,5 руб. на акцию.
$SVAV
• Henderson — рекомендация дивидендов за I квартал 2026 г. в размере 17 руб. на акцию.
$HNFG
• Займер — снижение общего объёма выдач на 8,1% кв/кв в I квартале.
$ZAYM
• МКБ — ралли на фоне объявленной цены выкупа у несогласных акционеров (10,35 руб.) и предстоящего исключения из перечня ликвидного имущества.
$CBOM
• B2B-РТС — размещение по верхней границе, аллокация ~11%, рост после старта торгов +7,5%.
$Btbr
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
🟣 События:
РУСГИДРО: В ПЛАН ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТПРОЕКТОВ 2026 ГОДА ЗАЛОЖЕНО ₽389,9 МЛРД
ФАС ЗАПОДОЗРИЛА «ОЗОН ФАРМАЦЕВТИКУ» В НАРУШЕНИИ АНТИМОНОПОЛЬНЫХ ПРАВИЛ
СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ HENDERSON РЕКОМЕНДОВАЛ ДИВИДЕНДЫ ЗА 1КВ 2026Г В РАЗМЕРЕ 17 РУБ ЗА АКЦИЮ
СОЛЛЕРС МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +2.2 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +3.7 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
Рекомендовать общему собранию акционеров распределить прибыль по результатам 2025 финансового года, выплатив дивиденды в денежной форме в размере 25 рублей 50 копеек на одну обыкновенную акцию ПАО «СОЛЛЕРС». Предложить общему собранию акционеров установить 11 июня 2026 г. в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.
$BTBR
Старт торгов и успешный листинг, что крайне редко в последнее время.
️️• ПРОЛИВ ХОРМУЗ ПОЛНОСТЬЮ ОТКРЫТ И ГОТОВ К БИЗНЕСУ И ПОЛНОМУ ПРОХОЖДЕНИЮ, НО МОРСКАЯ БЛОКАДА ОСТАНЕТСЯ В ПОЛНОЙ СИЛЕ И ДЕЙСТВИИ В ОТНОШЕНИИ ИРАНА, ТОЛЬКО, ДО ТЕХ ПОР, ПОКА НАША СДЕЛКА С ИРАНОМ НЕ БУДЕТ ЗАВЕРШЕНА НА 100%. ЭТОТ ПРОЦЕСС ДОЛЖЕН ПРОЙТИ ОЧЕНЬ БЫСТРО, ПОСКОЛЬКУ БОЛЬШАЯ ЧАСТЬ ПУНКТОВ УЖЕ ОБСУЖДЕНА. БЛАГОДАРЮ ЗА ВНИМАНИЕ К ЭТОМУ ВОПРОСУ! — ТРАМП
• ПЕРЕГОВОРЫ МЕЖДУ США И ИРАНОМ ОЖИДАЮТСЯ В ИСЛАМАБАДЕ, ВЕРОЯТНО, В ВОСКРЕСЕНЬЕ - AXIOS
🟣 Обороты:
кто бы что не говорил, но это лидер по обороту торгов внутри дня с показателем в 9,27 млрд рублей и серьезная просадка на минус 4,52%.
второй по обороту торгов внутри дня с показателем в 7,8 млрд рублей, рост на плюс 0,55%.
третий по обороту торгов внутри дня, к этому времени наторговали на 7,5 млрд рублей, просадка на минус 2,27%.
$T
четвертый по обороту торгов внутри дня с показателем в 5,8 млрд рублей и рост на плюс 2,03%, добро пожаловать на биржу, давно не виделись).
пятый по обороту торгов внутри дня и к этому времени наторговали на 5,2 млрд рублей, скромно, в зеленой зоне на плюс 0,2%.
шестой по обороту торгов внутри дня с показателем в 4,15 млрд рублей и ушли в красную зону на минус 1,02%.
седьмой по обороту торгов внутри дня с показателем в 3,2 млрд рублей и просели на минус 1,83%.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
🔷 Макроэкономика и ДКП
1️⃣ Укрепление рубля: курс доллара опустился ниже 76 руб., юаня — ниже 11 руб. Ключевой фактор устойчивости — рекордная доля рубля во внешних расчетах (60%). Но Минфин готов возобновить покупки валюты по бюджетному правилу до 1 июля.
2️⃣ Инфляция и ставка: рост цен в марте стабилизировался, но ЦБ сохраняет жесткую риторику и сигнал к удержанию высоких ставок.
3️⃣ Госдолг: Минфин планирует снижать долю флоатеров (ОФЗ-ПК) в структуре внутреннего долга в пользу классических облигаций с фиксированным купоном.
📈Freedom Finance Global понизил прогнозную цену акций девелоперской группы "Эталон" (юрлицо - МКПАО "Эталон Груп") на 30% - с 60 до 42 руб. за бумагу, сохранив рейтинг "покупать".
📈Альфа-банк подтверждает рейтинг "выше рынка" для акций ПАО "Корпоративный центр ИКС 5" (Х5) и целевую цену на уровне 3560 руб. за бумагу.
📈Потенциал роста цены акций ПАО "Корпоративный центр ИКС 5" (Х5) - до 4220 руб. на долгосрочном горизонте, полагает аналитик банка ПСБ.
📈Аналитики банка ПСБ позитивно оценивают среднесрочные перспективы цены золота.
📈Эксперты Deutsche Bank скорректировали прогноз для базовой процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) - теперь они ожидают ее сохранения на прежнем уровне в текущем году, хотя ранее прогнозировали снижение на 25 базисных пунктов (б.п.) в сентябре.
📈"Финам" присвоил рейтинг "покупать" акциям Micron Technology с целевой ценой $557,7 за штуку и потенциалом роста на 22,2% с текущих уровней.
📈Freedom Finance Global понизил рейтинг акций ВТБ с "покупать" до "держать" в связи с ростом котировок, прогнозная цена сохранена на уровне 100 руб. за акцию.
📈Аналитики банка ПСБ сохраняют целевую цену акций ВТБ на уровне 117 руб. за бумагу на долгосрочном горизонте.
📈Высоки риски отступления юаня к минимумам прошлого года, полагает аналитик банка ПСБ.
📈Данные по инфляции и инфляционным ожиданиям вывели рынок ОФЗ из анабиоза, в котором он пребывал с мартовского заседания ЦБ - индекс RGBI вернулся к максимумам года - 120 пунктов, говорится в комментарии аналитика банка ПСБ.
📈Инвестиционная компания "АКБФ" повысила прогнозную цену акций "Роснефти" с 508,78 руб. до 610,14 руб. за бумагу, что предполагает потенциал роста на 36% и соответствует рекомендации "покупать".
📈"БКС Мир инвестиций" повысил прогнозную стоимость акций VK с 270 рублей до 320 рублей за штуку, аналитики улучшили взгляд на эти бумаги с "негативного" до "нейтрального".
📈Покупка акций "РусАла" выглядит наиболее интересной инвестицией в секторе металлургии, считает аналитик "ВТБ Мои Инвестиции".
📈Резкое ослабление не грозит рублю до конца года, считает директор по инвестициям компании "Астра Управление активами".
📈Freedom Finance Global понизил прогнозную цену акций ПАО "Хэндерсон Фэшн Групп" (Henderson) с 600 руб. до 500 руб. за бумагу.
📈Базовый прогноз по цене нефти Brent на текущий год остается на уровне $79 за баррель, говорится в комментарии старшего аналитика УК" Первая".
📈Прогноз снижения ключевой ставки ЦБ РФ на 50 б.п. в апреле остается актуальным, считает экономист инвестиционного банка "Синара".
📈Финансовые результаты ПАО "Озон Фармацевтика" за 2025 год по МСФО подтверждают сильную динамику бизнеса компании, говорится в обзоре инвестиционного банка "Синара".
$X5 $VTBR $ASTR $RU000A0JWDN6 $ROSN $VKCO $HNFG $OZPH $ETLN
18 апреля компания примет участие в масштабном инвестиционном форуме «Инвест Базар ’26».
Регистрация - тут
Форум соберёт экспертов, инвесторов и блогеров. чтобы обсудить ключевые вызовы и возможности рынка.
Мы присоединимся к сессии эмитентов, посвящённой перспективам медицины и биотехнологий как направлений для инвестиций.
Обсудим:
🔹новейшие медицинские разработки;
🔹биотехнологии и проекты в сфере продления жизни;
🔹инвестиционные риски и потенциал отрасли.
Модератор сессии:
Камила Зарубина — управляющий директор по науке и новым технологиям в медицине и биотехнологиях Фонда «Сколково».
От «Озон Фармацевтика» выступит Мария Рыбина — заместитель IR-директора.
Ждем вас 18 апреля в 14.00 в Hyatt Moscow. 2 этаж, зал №3 «Новиков».
Сезон годовых отчетов подошел к концу, и сегодня будет последний экспресс-обзор.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
💊 ОзонФарма — «четыре с плюсом». Показывает и хорошие темпы роста, и хорошую эффективность — выручка выросла на 24%, а чистая прибыль — уже на 34%. То есть, вложения в масштабирование бизнеса уже дают свои результаты.
Компания не только инвестирует, но и гасит свои долги — долг снизился на 9% до 9,2 млрд. рублей (ND/EBITDA = 0,8х). При этом денежный поток ушел в минус, но это выглядит временным явлением. В общем, за этой историей приятно наблюдать :)
⛽️ Газпромнефть — «три с плюсом». Сумела нарастить добычу (+3%) и объем переработки (+2,2%). Но цены на нефть и крепкий рубль сделали свое дело — выручка упала на 11,3%, а прибыль — на 48% (с учетом разовых статей на 40%).
Несмотря на низкий денежный поток (21,8 млрд. рублей), компания все равно платит дивиденды. Поэтому долг вырос до 1,3 трлн. рублей, что дает не очень комфортные ND/EBITDA = 1,21х. Сначала Газпром загнал в долги себя, а теперь делает это со своей «дочкой»..
🏠 Эталон — «твердая тройка». На рынке недвижимости сейчас застой, но компания показала неплохие результаты. Ее выручка выросла на 17%, EBITDA — на 11% (при рент-ти ~20%), что объясняется неплохой работой с издержками (доля в выручке снизилась с 11,1% до 10%).
При этом убыток составил 22,3 млрд. рублей (рост в 3,2 раза). Виной тому расходы по растущему долгу — его уровень достиг ND/EBITDA = 2,7х. На эскроу-счетах лежит 104 млрд. рублей, что покрывает долг на 78%. Так что земельный фонд вроде как в безопасности :)
🚢 ДВМП — без оценки. Страдает от охлаждения экономики и крепкого рубля — выручка упала на 7%, а операционная прибыль — на 55%. Сыграли свою роль и растущие издержки, в первую очередь на ж/д перевозки (рост на 14%).
Если не учитывать курсовые убытки, то прибыль составит 6,5 млрд. рублей. При этом компании удалось снизить долг с 24 до 22 млрд. рублей (комфортные ND/EBITDA = 0,8х). Однако слияние с DP World делает ее совершенно не_рыночной историей.
На этом с обзорами пока все, но на следующей неделе будет пост с лидерами и аутсайдерами сезона отчетов.
☝️Из них 49 тыс на брокерский счет. И 7 тыс на долгосрочные инвестиции с поддержкой государства.
📈Купил Офз 26248 , и акции Озон фармацевтика.
✅По офз жду хороший рост в этом году. Из за снижения ставки ЦБ. Максимально продолжаю набирать позицию.
✅Озон фармацевтика перспективная компания. Усреднил позицию после падения.
Доли по портфелю: 60% акции 40% облигации
📈Топ акций моего портфеля: Новатэк, Сбербанк.
❗Двигаюсь потихоньку к цели в 3 миллиона по портфелю до конца 2026 года. 😊
$NVTK $SBER $SBERP $SU26248RMFS3 $OZPH
Друзья, приветствую вас в нашем ежедневном обзоре! Сегодняшний день в БАЗАР был похож на сложный химический эксперимент — смесь ярких реакций, осторожных ожиданий и лёгкого, но ощутимого фона усталости. Авторы разбирали отчёты, спорили о курсах, искали точки роста в секторах, которые ещё вчера казались скучными, и делились очень личными переживаниями о том, зачем всё это нужно. Давайте вместе пройдёмся по самым горячим следам этого дня, оставленным в постах наших авторов.
Если вчера главной героиней дня была, условно, нефть, то сегодня безоговорочным фаворитом обсуждений стала фармацевтика. И в центре внимания оказалась компания Озон Фармацевтика $OZPH. Целый ряд авторов посетил её День инвестора и буквально засыпал нас цифрами и подробностями. Судите сами: выручка за 2025 год выросла на 24%, чистая прибыль — на 34%, а скорректированная EBITDA поднялась на 28% (https://finbazar.ru/post/94d84a42-0f5b-40ef-8c99-2b7079299cac). Многие отмечали, что компания растёт в 2,7 раза быстрее рынка, и это не может не впечатлять.
Но, как это часто бывает в БАЗАР, за блестящими цифрами сразу же последовал взвешенный анализ. Один из авторов метко назвал свой пост «сильный 2025-й был, но главный вопрос уже про 2026-й» (https://finbazar.ru/post/9cb319c5-ecc3-4a62-8a4b-f29d1a728dd3). И правда, гайденс на текущий год выглядит более сдержанным: рост выручки на 15-25%. Причина — высокая база прошлого года и переходная инвестиционная фаза. Компания активно вкладывает в биотех и онкологическое направление (проекты Мабскейл и Озон Медика), но отдача от них ожидается только с 2027 года. Так что 2026-й, как заметил автор, — это «год перехода», а не сюрпризов.
И пока одни разбирали Озон Фарму, другие авторы обратили внимание на её коллегу по сектору — Промомед $PRMD. Там грядет, ни много ни мало, первая дивидендная выплата с момента IPO! Гендиректор компании уже пообещал рекомендовать совету директоров рассмотреть такую возможность (https://finbazar.ru/post/d757101d-e5a9-414c-a24d-27b16d797836). Авторы тут же взялись за калькуляторы: если выплатить 35% от чистой прибыли по МСФО, то на акцию может прийтись около 14 рублей. Для многих это стало приятным сигналом, особенно на фоне новости о выходе компании на рынок ОАЭ. Вот так тихо, без лишнего шума, фармацевтика показывает, что может быть не только защитным, но и вполне доходным активом.
Пока фарма делилась хорошими новостями, на валютном фронте развернулась настоящая драма с элементами политического триллера. Тема дня — возможное досрочное возвращение Минфина к операциям в рамках бюджетного правила. Если раньше говорили о паузе до июля, то теперь, судя по заявлениям, процесс могут запустить уже в мае. Зачем? Чтобы сдержать слишком сильное укрепление рубля, которое грозит на фоне рекордных цен на нефть и мощного притока валюты от экспортеров.
Один автор доходно объяснил суть: без бюджетного правила курс мог бы уйти ниже 70 рублей за доллар, а с ним — останется около 75 (https://finbazar.ru/post/05c99e87-14ad-49b0-a317-03b508076be2). Другой же задался философским вопросом: «Это разворот?» (https://finbazar.ru/post/194d8180-1444-4859-a8f1-374fd76f3d87). И сам же ответил, что говорить о разворотах рановато, ведь Минфин пока только «может рассмотреть». Но сама реакция рынка на эти слова, по его мнению, красноречива: если отскок в 2% происходит уже на словах, то что будет на действиях? 🤔
Эта валютная сага плавно перетекла в обсуждение состояния экономики в целом. Президент, как отметили авторы, потребовал от правительства объяснений, почему макропоказатели идут ниже прогнозов. Это, с одной стороны, намекает на возможное ускорение смягчения денежно-кредитной политики, а с другой — подчеркивает непростую ситуацию. Один из постов резюмировал это так: «Экономика, как у гномика» (https://finbazar.ru/post/af2ba5de-aa16-4228-99cf-603ab5753e1f), намекая на замедление роста. Но тут же прозвучали и обнадеживающие данные: недельная инфляция с 7 по 13 апреля составила 0,00%! Это минимальное значение за последние 10 лет и серьезный аргумент в пользу снижения ключевой ставки на предстоящем заседании ЦБ.
На фоне этих макрострастей фондовый рынок сегодня демонстрировал робкие попытки роста. Индекс Мосбиржи к середине дня прибавлял около 0.5%, пытаясь отвоевать уровень 2750 пунктов. Технические аналитики в БАЗАР с интересом наблюдали за схваткой быков и медведей. Один из них отмечал, что индекс не смог закрепиться под важной линией и ушел в откуп, что «хорошо» (https://finbazar.ru/post/27f8ca9f-a067-4bb7-92af-ee9f351dd71a). Другой же увидел признаки разворота, указывая на уровень 2720 пунктов как на ключевую поддержку и рост от нижней границы полосы Боллинджера (https://finbazar.ru/post/62c170f3-e8b1-4ea5-8fe2-0b433960c48b). Общий настрой можно было описать как осторожно-оптимистичный, с надеждой на пробой сопротивления и движение к 2800.
Но не все компании разделяли этот осторожный оптимизм. Например, авторы активно обсуждали операционные результаты ИКС 5 $X5 за первый квартал. Формально рост есть: выручка +11.3%, LFL-продажи +6.1%. Компания отчиталась об открытии 348 новых магазинов и росте онлайн-выручки на 26.6% (https://finbazar.ru/post/9791e0d6-469c-465d-a876-1a0df6cbe86f). Однако многие обратили внимание на замедление темпов. Если раньше бизнес показывал двузначные приросты, то сейчас рост почти остановился. Один из разборов был и вовсе безжалостен: «Вывод: бизнес перестал расти за счёт спроса и перешёл в режим поддержания выручки любыми способами» (https://finbazar.ru/post/97ff1663-f670-4e1a-bf50-d58ec745ac5f). Автор указывал на падение трафика, снижение маржинальности и отрицательный свободный денежный поток. Такие глубокие анализы — именно то, за что мы ценим БАЗАР, даже когда выводы неутешительны.
Говоря о ценностях, нельзя обойти стороной очень личный и эмоциональный пост одного из авторов. Он честно признался, что расстроен низкой активностью подписчиков: «Когда на пост приходит 10-15 реакций при 400-500 просмотрах это выглядит как пустота» (https://finbazar.ru/post/630344eb-0bde-4f52-9e91-d0f2e8ca4a93). Этот крик души задел многих за живое. Ведь за каждой аналитикой, каждым графиком и каждой цифрой стоит реальный человек, который тратит время и силы. Этот пост стал важным напоминанием для всего нашего сообщества: даже простая реакция — это знак того, что труд авторов не напрасен, что мы здесь, мы вместе и нам не всё равно.
На более радостной ноте другой автор поделился своим личным достижением — «дивидендно-купонной зарплатой» за март. 47 170 рублей чистыми после налогов! 🤑 (https://finbazar.ru/post/ab41785b-89d4-4660-920a-1c9cf5487ce4). Он не только похвастался результатом, но и подробно разобрал структуру выплат, большую часть которых составили купоны по ОФЗ. Такие истории вдохновляют и наглядно показывают, как работает стратегия пассивного дохода, о важности которой так много говорят в БАЗАР.
А ещё сегодня много говорили о будущих событиях. Буквально на каждом углу мелькали анонсы форума «ИНВЕСТ БАЗАР’26», который пройдет 18 апреля. Авторы анонсировали свои выступления, обсуждали темы сессий — от коллективных инвестиций до сравнения недвижимости и облигаций (https://finbazar.ru/post/3ac28698-23ea-4cd0-9aa2-19ce27abb725). Ощущение, что это будет must-visit событие для всех, кто серьезно относится к своим инвестициям.
Под занавес дня в ленте промелькнула интересная новость про «Алросу» $ALRS. Оказывается, компания планирует к 2029 году запустить золотоизвлекательную фабрику на месторождении Дегдекан (https://finbazar.ru/post/988cf617-9455-4b7a-9593-08bfff7f2c69). Пока это долгосрочная перспектива, но сам факт диверсификации крупнейшего алмазодобытчика в золото заставляет задуматься о стратегических трендах.
Вот таким насыщенным и многогранным выдался этот день в нашем сообществе. От детальных разборов компаний до больших макроэкономических тем, от личных триумфов до откровенных переживаний. БАЗАР снова доказал, что это не просто лента новостей, а живой организм, где каждый автор вносит свой уникальный вклад в общую картину мира инвестиций. Спасибо всем, кто делился мыслями, анализом и даже эмоциями сегодня. Это и есть наша сила.
А что вы думаете о главных темах дня — о перспективах фармы, валютных манёврах Минфина или качестве роста ритейла? Делитесь своим мнением в комментариях, давайте обсудим! И, конечно, не забывайте поддерживать авторов реакциями — это лучшая благодарность за их труд.
🧮 Российский фармацевтический рынок демонстрирует стабильный рост, а потребители всё чаще выбирают качественные аналоги вместо дорогих лекарств. И в этом контексте предлагаю проанализировать результаты компании Озон Фармацевтика по МСФО за 2025 год:
💊ОЗОН Фармацевтика: сильный 2025-й был, но главный вопрос уже про 2026-й
Отчёт ОЗОН Фармы $OZPH за 2025 год получился сильным и по выручке, и по прибыли. Выручка выросла до 31,6 млрд руб. (+24% г/г), чистая прибыль – до 6,2 млрд руб., рентабельность по скорректированной EBITDA поднялась до 38,5%, а соотношение чистый долг / EBITDA снизилось до 0,8x. Для компании роста набор цифр очень достойный: бизнес не просто расширяется, а делает это с высокой рентабельностью и без перегруза по долгу.
🤔Гайденс на 2026 год
Но в истории ОЗОН Фармы сейчас важнее уже не то, каким был 2025 год, а то, что компания сама закладывает на 2026-й. И вот здесь эйфорию я бы чуть притушила. Менеджмент дал гайденс по росту выручки на 15–25% при сохранении чистого долга / EBITDA ниже 1x и CAPEX на уровне 5,5–6,5 млрд руб.. Формально диапазон выглядит комфортным, но сам менеджмент довольно честно объясняет, почему в этом году выдать «вау-результат» будет намного сложнее: высокая база 2025 года, замедление роста конечного потребления на рынке, менее выраженный эффект от укрупнения упаковок и отсутствие ожиданий по сильному росту госзакупок.
👀 Эффект высокой базы
Это, пожалуй, главный смысл всей истории. В 2025 году компания росла на сочетании нескольких сильных драйверов сразу: sell-out рос примерно на 45%, рынок – на 17%, выручка компании – на 24%. Такой разрыв с рынком выглядит очень эффектно, но именно он и создаёт теперь неудобную базу для сравнения. Менеджмент прямо говорит, что в 2026 году работать придётся уже на фоне этой высокой базы, а потому даже хороший рост может восприниматься куда спокойнее, чем год назад.
💸 Инвестиционная фаза
При этом проблема даже не в том, что бизнес замедляется. Проблема, скорее, в том, что 2026 год – это ещё не год материализации главного инвестиционного кейса. Основные деньги сейчас уходят не в поддержку текущей модели, а в следующий этап роста. Компания ожидает, что выручка от новых площадок – Озон Медика и Мабскейл – начнёт появляться только с 2027 года. То есть рынок в 2026-м, по сути, будет смотреть на промежуточный этап: капитальные затраты уже растут, персонал уже набирается, а заметного вклада новых производств в выручку ещё нет.
🏭CAPEX и направления инвестиций
Именно поэтому CAPEX здесь нужно читать особенно внимательно. В 2025 году капитальные вложения составили 4,0 млрд руб., и компания прямо раскрывает, на что они пошли: инвестиции в строительство и закупку оборудования для Озон Медика и Мабскейл, а также в регистрацию новых препаратов биотеха и химической фармы. В 2026 году CAPEX вырастет до 5,5–6,5 млрд руб., из которых 2,0–2,5 млрд руб. планируется направить на обслуживание и расширение производственных мощностей, а ещё 3,0–4,0 млрд руб. – на регистрацию препаратов биотеха и химической фармы. То есть инвестиционная программа не сворачивается, а, наоборот, выходит на более тяжёлую фазу.
👩⚕️Кадровый фактор
Отдельно важен кадровый аспект, который рынок часто недооценивает. В 2026 году компания планирует активный набор персонала под новые площадки – как для Озон Медика, так и для Мабскейл, причём речь идёт о дальнейшем расширении штата по мере подготовки к запуску. Параллельно уже проведена индексация заработных плат на уровне инфляции.
✍️ Вывод
Поэтому 2026 год для ОЗОН Фармы выглядит не как год красивых сюрпризов, а как год перехода. Бизнес, скорее всего, останется сильным, маржа – высокой, а долг – умеренным. При этом менеджмент отдельно акцентирует внимание на развитии портфеля препаратов: часть проектов уже находится на более продвинутых стадиях регистрации и клинических испытаний, и именно здесь компания ожидает дополнительный вклад в рост в последующие годы.
В целом компания мне нравится, но на текущих уровнях выглядит дороговато, особенно с учётом небольшой дивидендной доходности и текущей переходной фазы. Рассматривала бы позицию скорее на откатах.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
В завершение Дня инвестора и после раскрытия результатов за 2025 год делимся интервью с генеральным директором «Озон Фармацевтика» $OZPH Олегом Минаковым для журнала «Коммерсантъ. Здоровье+».
В интервью гендиректор компании анализирует ключевые аспекты выхода «Озон Фармацевтика» на публичный рынок и её стратегические приоритеты.
В беседе обсудили мотивы проведения IPO и его влияние на долгосрочную устойчивость бизнеса, корпоративное управление и рыночное позиционирование.
Распределение привлечённых средств, стратегию развития портфеля и перспективные проекты.
Читайте полный текст интервью по ссылке
В апреле рубль укрепился уже на 7,5%, а в мае ему прогнозируют рост до новых максимумов.
Это объясняется двумя причинами — высокими ценами на нефть, вместе с которыми растет приток валюты; и приостановкой бюджетного правила, когда Минфин покупал эту самую валюту. В итоге образовался дисбаланс между рублевой и валютной массой.
У этого процесса есть как и проигравшие, так и бенефициары. В числе первых можно назвать экспортеров — ведь чем крепче наш «деревнянный», тем ниже их маржа и прибыль. А вот со вторыми все не так очевидно, поэтому давайте разбираться :)
Во-первых, крепкий рубль позитивно влияет на инфляцию — то есть, от него будут выигрывать внутренние компании (за счет оживления экономики). А во-вторых, крепкий рубль хорош для тех, кто покупает сырье и технику за рубежом.
Так кто же выигрывает от укрепления рубля?
💊 Промомед. Несмотря на импортозамещение, часть сырья и субстанций покупается за валюту. Укрепление рубля скажется на капитальных затратах (и снизит маржу), а снижение ставки снизит процентные расходы (долг/EBITDA = 2х).
Компания стоит не дешево, но виной тому хорошие темпы роста (быстрее сектора в целом). И с такой конъюнктурой эти темпы могут сохраниться и на 2026 год.
💊 Озон Фарма. Аналогичная идея, ведь сырье и упаковка покупаются за рубежом. Компания сразу же выиграет от смягчения ДКП, ведь 80% ее долга размещено по плавающей ставке. А в следующем году будет введен в строй завод стоимостью 3,5 млрд. рублей.
🏦 Сбербанк и Т-Банк. Чем быстрее снижается ставка, тем сильнее разжимается их маржа (за счет спреда вкладов/кредитов роспуска резервов). Сбер уже показывает это в своих отчетах — темпы роста прибыли превышают 20% г/г.
🍏 ИКС 5 и Лента. В теории ритейлеры впитывают инфляцию, но на практике все гораздо сложнее. Компании из этого сектора тоже несут затраты, а замедление цен и снижение ставки — это плюс к их рентабельности (и к росту чистой прибыли).
🔖 Хэдхантер. Индекс ХХ (резюме/вакансии) продолжает расти — в марте он побил очередной максимум. Компании очень нужно оживление экономики, что невозможно без снижения ставки. Так что ставка на экономику — это ставка на ХХ.
