💼 Вопрос про «личный портфель», пожалуй, является одним из самых частых, которые мне задают. Но так уж получилось, что в инвестициях я уже больше 15 лет, а потому мой портфель широко диверсифицирован, т.к. собирался годами, поэтому перечислять все свои акции, из которых он состоит, я не буду. Лучше расскажу о тех кейсах, которые, на мой взгляд, актуальны прямо здесь и сейчас.
Ростелеком активно трансформируется согласно стратегии до 2030 года. Но что скрывается за громкими заявлениями о цифровом лидерстве? Анализ полугодового финансового отчета покажет, насколько эффективно эмитент конвертирует амбиции в рост акционерной стоимости.
📱Итак, выручка компании в отчетном периоде выросла на 11% до 435,7 млрд рублей. OIBDA выросла симметрично - до 171,4 млрд при стабильной рентабельности в 39,3%. Чистая прибыль увеличилась на 9%, составив 14 млрд руб. Казалось бы, классический пример здорового органического роста крупного инфраструктурного игрока. Но дьявол всегда кроется в деталях.
Операционные затраты уже обогнали доходы, увеличившись на 13% против 11% выручки. Мобильный бизнес и вовсе начал резать маржу: выручка сегмента - рентабельность просела почти на 5 п. п. Ценовые войны никто не отменял. Плюс регуляторные издержки: затраты на пропуск трафика за полугодие подскочили на 19%.
Менеджмент делает ставку на цифровые сервисы, планируя нарастить их долю в выручке с нынешних 23% до 40% к концу десятилетия. Во втором квартале они даже обошли по объему фиксированный интернет. Проблема в том, что эта история начинает упираться в высокую базу прошлых лет.
Главная болевая точка отчета скрыта в финансовом блоке. Чистый долг составляет 731,6 млрд рублей. Формально соотношение чистый долг/OIBDA улучшилось с 2,3х до приемлемых 2,1х. Но эти цифры обманчивы: обслуживается этот долг по ставке около 16%, и проценты спокойно съедают львиную долю операционных доходов. Свободный денежный поток (FCF) за полугодие ушел в минус на 23 млрд рублей. Кроме того, уже во второй половине года компания собирается наращивать капзатраты примерно до 20% выручки. Поэтому пока ожидаю продолжения роста долговой нагрузки.
🧮 Учитывая отрицательный FCF, на дивиденды тоже особо рассчитывать не приходится. Старый гарантированный минимум в 5 рублей на акцию официально отправлен в архив. Новая дивполитика привязана к 50% скорректированной прибыли по МСФО без нижней границы. За 2025 год вышло 2,71 рубля, это ориентирует на доходность 5-7%. Для сравнения у МТС див.доха под 15%, но и с долгом намного хуже.
Как итог: операционно Ростелеком выглядит хорошо - выручка растет, OIBDA держится. По мультипликаторам бумага дешевая – около 5 годовых прибылей. Однако инвестиционно история скучная. Только низкой оценкой на российском рынке сейчас никого не удивить. Балом сейчас правят дивидендные тикеры. С текущей обстановкой, когда дата-центры Ростелекома могут отправиться вслед за складами WB и Ozon, премии за такой риск в текущей цене нет.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
❤️ Напоминаю, что как и всегда, мы работаем с вами по бартеру. Я каждое утро готовлю для вас полезную статью, вы пожимаете ей лайк. Спасибо.
❗️Не забывайте ставить реакции на посты, комментируйте.
🐹 «Хомячий» портфель.
🔹Сбер Банк ап (акция привилегированная): 20% от портфеля. $SBERP
▫️Дивиденды платят ежегодно начиная с 2008, за исключением 2022 года, выплата была 17.07.2026 в размере 37,64 рублей на одну акцию или 13,44% дивдоходности. Что на привилегированную, что на обыкновенную дивиденды выплачивают одинаковые, но привилегированная всегда дешевле.
▪️Капитализация компании: 5884 млрд рублей.
🔹Хэдхантер: 20% от портфеля. $HEAD
▫️Дивиденды стабильно выплачивают с 2024 года, ближайшая выплата будет 25.09.2026 в размере 200 рублей на одну акцию или 7,3% дивдоходности.
▪️Капитализация компании: 129,14 млрд рублей.
🔹ДОМ.РФ: 20% от портфеля. $DOMRF
▫️Дивиденды стабильные ожидаются, ведь идут публичные высказывания о равнение на Сбер. Выплата была 17.07.2026 в размере 246,88 рублей или 11,84% дивдоходности.
▪️Капитализация компании: 376,52 млрд рублей.
🔹Ростелеком : 20% от портфеля. $RTKM
▫️Дивиденды стабильно выплачивают с 2000 года!!! Выплата была 17.07.2026 в размере 2,71 рублей на акцию или около 7% дивдоходности.
▪️Капитализация компании: 134,53 млрд рублей.
🔹Икс 5 корпоративный центр: 20% от портфеля. $X5
▫️Дивиденды: после завершения редомициляции было пока три выплаты, 06.07.2026 года выплатили в размере 245 рублей на акцию или 11,03% дивдоходности, дальше обещают стабильные выплаты. Но до конца года возможна еще одна выплата
▪️Капитализация компании: 519,24 млрд рублей.
🔷Заключение:
🔹Новый формат дивидендного портфеля. Напомню, это не руководство к действию, а лишь ОДИН ИЗ ВАРИАНТОВ диверсификационного портфеля, уже опубликовала их достаточное количество, пролистав основной канал вы можете выбрать из подборок, что именно вам нравится.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале!
1️⃣ Правительственная комиссия по контролю за иностранными инвестициями 18 августа одобрила создание совместного предприятия "Росатома" и дубайского портового оператора DP World на базе ООО "Глобальная логистика", зарегистрированного в декабре 2025 года.
"Росатом" получит в СП 51%, внеся в качестве вклада принадлежащие ему через группу FESCO 92,5% акций Дальневосточного морского пароходства ДВМП $FESH , а DP World получит 49% за денежные средства.
На этой новости акции ДВМП выросли на 18,1%, до 67,6 ₽; ранее, в апреле 2026 года, сделку уже одобрила ФАС.
Возглавит СП Екатерина Ляхова, ранее отвечавшая за развитие бизнеса в "Росатоме", а стороны, по словам пресс-службы "Росатома", сейчас согласовывают юридически обязывающую документацию.
Доступ к сети DP World из более 300 подразделений в 76 странах может укрепить экспортные логистические позиции ДВМП, что и объясняет резкий скачок котировок на объявлении сделки.
2️⃣ Индекс Мосбиржи 18 августа вырос на 2,6%, до 2148,13 пункта, а РТС — на 2,4%, до 794,59 пункта, отыграв часть падения предыдущей недели на фоне закрытия коротких позиций трейдерами и роста нефти Brent выше 91,5$ за баррель.
Среди лидеров роста — Русал $RUAL , подорожавший на 7,3%, АЛРОСА $ALRS на 6,9% и Северсталь $CHMF на 6,2%, а из голубых фишек прибавили Сбербанк $SBER на 2,3% и Газпром $GAZP на 2,2%.
Из крупных бумаг снизилась только ПИК $PIKK , подешевевшая на 0,2%.
Участники рынка при этом отмечают сохраняющуюся неопределенность на фоне ожидания прибытия американских переговорщиков по украинскому урегулированию.
Быстрое восстановление рынка после недельного падения больше похоже на техническую коррекцию на фоне нефти, чем на смену тренда, пока геополитический фон остается неопределенным.
3️⃣ Российские онлайн-кинотеатры за I полугодие 2026 года увеличили выручку на 31% год к году, до 99,5 млрд ₽, подсчитали в TelecomDaily.
Лидером по выручке остался "Кинопоиск" от Яндекса $YDEX с долей 31,3%, за ним следуют Okko и Ivi с 16,4% каждый, Wink от Ростелекома $RTKM с 15,2% и Kion от МТС $MTSS с 7,6%.
Быстрее всех выручка росла у Start, Wink и Ivi — на 51%, 45% и 36% соответственно, тогда как у "Кинопоиска" рост составил 25%.
Во II квартале число подписчиков сервисов достигло 72,3 млн, увеличившись всего на 7,8% год к году, а топ-5 сервисов сосредоточили более 87% аудитории.
Замедление роста числа подписчиков при сохраняющемся росте выручки говорит о смещении конкуренции с привлечения новых пользователей на удержание и монетизацию уже имеющейся аудитории.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #двмп #мосбиржа #русал #сбербанк #яндекс #кинотеатры
📲 Выделяется на фоне красного рынка Диасофт (+7,2%) $DIAS , компания сегодня сообщила о росте выручки на 21% в первом квартале (судя по всему, дошли до отчетности результаты последнего квартала 2025 года, которые сдвинулись во времени). Я остаюсь негативным по компании, надеюсь, будущие отчеты меня переубедят.
📱 ВК $VKCO тоже сегодня отчитался, но отчет не помог, акции снижаются на 4,2%, отчетность объективно улучшилась г/г, при этом, компания все еще убыточна = -3,6 млрд руб. убыток за полугодие, и это при том, что компания зафиксировала прибыль от продажи Точки в 3,5 млрд руб. (разница сумма сделки над ценой в балансе). Кстати, деньги за Точку (21,2 млрд руб.) также поступили в ВК во 2 квартале, это помогло немного снизить чистый долг (с 70 до 50 млрд руб.).
🍏 X5 $X5 отчитался за 2 кв., с утра разбирал результаты для вас, отчет по ключевым финансовым метрикам так себе (прибыль -33%), при этом, компания снизила CAPEX до 3,5% от выручки, и сниженные капитальные затраты в 3-4 квартале помогут компании выплатить +-170 руб. на акцию по итогам 2026 года (в декабре-январе), прогнозирую доходность около 8,2%.
📱 Ростелеком $RTKM $RTKMP (-5,6%) вчера отчитался за 1 полугодие, результаты хуже моих ожиданий, финансовые расходы снижаются не так быстро из-за роста чистого долга, жду прибыль +-32 млрд руб. по 2026 году, что дает P/E около 5 и дивидендную доходность в 10%, не интересно на фоне большого числа компаний с дивидендной доходность 15%+.
🔖 🏦 🔌🚗 Завтра выйдут отчеты Хедхантера $HEAD , Совкомбанка $SVCB , Интер РАО $IRAO и, вероятно, Делимобиля $DELI . Я особенно жду первые два из этого списка, надеюсь, увидеть сильные результаты. Завтра разберу их для вас.
