ПАО "Межрегиональная распределительная сетевая компания Центра и Приволжья"MRKP
M
ПАО "Межрегиональная распределительная сетевая компания Центра и Приволжья"
MRKP0,64 ₽
+0,01 ₽ (2,33 %)
Чем жил сегодня БАЗАР: нефть, ставки и немного грусти
Друзья, привет! 👋 Сегодня в БАЗАР было как в хорошем сериале — и драма, и интрига, и даже немного черного юмора. Давайте по порядку, о чём же так активно спорили и размышляли наши авторы.
Рынок сегодня был похож на сонного муравьеда — вроде и двигался, но очень неохотно и без особого энтузиазма. Индекс Мосбиржи весь день пилил уровень 2775 пунктов, так и не решив, куда же ему всё-таки податься. Как метко заметил один из авторов, после утреннего гэпа вверх за счёт нефтегазовых компаний, индекс «тупо встал на месте и простоял целый день» (https://finbazar.ru/post/415cd805-6c84-4fa7-b7b9-3e7a00925b90). Драйвера для уверенного роста, увы, не нашлось.
А главным драйвером эмоций, конечно, стала нефть и геополитика. 💥 Цены на чёрное золото скакали туда-сюда на каждом заявлении Трампа. Авторы обсуждали, что конфликт на Ближнем Востоке делает российский нефтегазовый сектор потенциальным бенефициаром, но тут же оговаривались — атаки на инфраструктуру ($NVTK, $ROSN, $SNGS) создают серьёзные риски. Получается палка о двух концах: цены растут, но и угрозы для бизнеса множатся.
На этом фоне вышли отчёты нефтяных гигантов, и они, мягко говоря, не порадовали. «Отчёт Роснефти за 2025 год — слабый», — констатировали в БАЗАР (https://finbazar.ru/post/0d1ef639-b6fa-4da9-a289-8a288dbffe7a). Чистая прибыль $ROSN рухнула в четыре раза. У $BANE Башнефти — в 2,2 раза. Причины знакомы: высокие издержки, логистика, дорогие деньги. Но некоторые авторы увидели в этом и возможность — ведь на фоне ужасных результатов и текущих цен на нефть мультипликаторы выглядят очень низко.
Пока нефтянка лихорадит, многие авторы ищут убежище в других историях. Кто-то активно обсуждает перспективы IT-сектора, разбирая отличные результаты Selectel с ростом выручки на 39% (https://finbazar.ru/post/f9998237-5597-41aa-97b1-3b948d32abc8) или ожидая отчётов $ASTR и $IVAT. Другие обратили внимание на энергетиков — дефицит мощностей в 25 ГВт и планы по масштабному строительству делают акции компаний вроде $MRKP и $MRKU интересной темой для обсуждения. 💡
Но общий фон, стоит признать, был не самым радужным. Макростатистика подлила масла в огонь: инфляция хоть и замедлилась до 0,17% за неделю, но остаётся высокой, а ВВП в феврале снова ушёл в минус. «Стагфляция всё ближе», — с грустью резюмировал один из постов (https://finbazar.ru/post/39122209-3ca3-47b7-b0da-264b2bc6a67a). На этом фоне дискуссии о дальнейшем снижении ключевой ставки ЦБ стали ещё острее.
Вот такой получился день — полный противоречий. Рынок в нерешительности, нефть бьёт рекорды, но не приносит радости акционерам, а инвесторы разрываются между поиском защитных активов и надеждой на рост в отдельных секторах. Спасибо нашим авторам за этот честный и детальный разбор! 🙏
А что вы думаете о текущей ситуации? Где ищете возможности? Делитесь в комментариях — обсудим вместе! 💬
Оставить комментарий (2)
742
🪙 Дефицит электроэнергии.
Вчера я уже косвенно задел эту проблему.
Вот что пишет Лента ру:
Дефициты электроэнергии в различных регионах России в совокупности достигли 25 гигаватт. Об этом в интервью изданию «Эксперт» рассказал министр энергетики страны Сергей Цивилев.
По его словам, без перехода к «проактивной модели развития энергетики» экономика страны начнет стагнировать, потому что у нее не останется необходимых мощностей. В настоящее время ситуация развивается по модели отстающего удовлетворения спроса на электроэнергию и мощность с задержкой в среднем в два-три года.
Цивилев подчеркнул, что перед ними, по сути, стоит задача «строительства новой системы электроэнергетики России», что сопоставимо с задачами ГОЭЛРО (разработчик плана электрификации страны в СССР).
Для начала таких работ в ведомстве разрабатывает закон об электроэнергетике, который должен обеспечить ввод более пяти гигаватт мощностей ежегодно в период до 2042 года, что требуют стратегические документы. Нынешние консервативные подходы, признал министр, делают выполнение этой задачи невозможной.
У государства денег нет, поэтому держитесь... Ну то есть нужен частный капитал.
Год назад Цивилев предупреждал, что резервы в энергетике, остававшиеся после распада СССР, исчерпаны, а сейчас отрасль испытывает недостаток финансирования. Кроме того, проблемой остается отказ западных стран поставлять оборудование для модернизации ТЭЦ, из-за которых работы приходится переносить, потому что его аналогов в России нет.
Опять Ленин заложил бомбу под современной Россией. Советские граждане строили электроэнергетику страны почти с нуля, а Цивилев планирует вводить по 5 ГВт мощностей в год. Вряд ли эти вещи вообще можно сравнивать.
В процентах это рост примерно на 1,8 % в год. Наверное это и не плохо. (Установленная мощность электростанций в России на начало 2025 года составляла 269,1 ГВт, следует из данных «Системного оператора ЕЭС»).
Для примера:
Если в 1913 мощность всех эл станций в стране была - 0,2 ГВт, то через 22 года уже 4,1 ГВт. В конце 1950 г. суммарная мощность электростанций достигла 19,6 гВт.
Можно сказать что почти всё сделали с нуля, и это на фоне санкций и гражданской войны, 2х мировых войн, и отсутствия технологий.
А России как преемнице СССР очень много всего досталось, в том числе и развитая электроэнергетика. Правда полимеры были частично потрачены, а технологии утрачены.
А западные партнёры... Они и так частично вкладывались в нашу электроэнергетику, параллельно зарабатыая на этом.
Например компания Фортум модернизировала 4 ТЭЦ в Челябинске, в частности осуществили переход с угля на газ.
До 2022 года ПАО «Юнипро» активно готовилось к масштабной программе модернизации (КОММод), начав с модернизации энергоблоков.
То есть работы то велись, но потом случился 2022 год.
Кстати прогнозируемый среднегодовой рост потребления эл энерги до 2030 года составляет около 2,1–2,2%. То есть дефицит эл электроэнергии может только расти.
Кто от этого выиграет? Скорее всего те же электроэнергетические компании.
$MRKU $MRKP
⚡️ Как отчитались сетевые компании?
😳 В моменте сложилась интересная аномалия: регулируемый и не растущий сектор сетевиков кладет на лопатки почти весь рынок с точки зрения финансовых результатов и роста котировок.
Почему так вышло?
✔️ Ситуация, в целом, характерна для периода рецессии. Потребление электроэнергии падает не так сильно, как спрос на металл, транспорт, одежду и дорогую еду. А значит, акции коммунальных компаний начинают выполнять защитную функцию.
✔️ Незамеченным прошел закон об СТСО от 24 года. Тем временем, он оказал (и еще окажет) значительное влияние на сектор, так как позволит системообразующим компаниям (дочкам Россетей) бесплатно забирать себе проблемные активы. Схема выгодна для всех: бизнес прирастает выручкой, вкладывается в модернизацию и снижает потери для потребителей.
✔️ В 26-27 годах запланирована индексация сетевых тарифов на 13-15% в год (а в некоторых регионах и больше). Пока ЦБ борется с инфляцией (снижая, в том числе, темпы роста зарплат и прочей себестоимости), тариф улетает вверх двузначными темпами, что приводит к нелинейному росту прибыли за счет разжатия маржи. Это чистая математика, с ней не поспоришь.
📈 Рост прибыли транслируется в рост дивидендов. По наиболее простой формуле у префов Ленэнерго $LSNGP (10% от прибыли РСБУ) и более сложным формулам (включающих плановые капзатраты) у других компаний. Ленэнерго я недавно разобрал в закрытом канале, сегодня пройдемся по остальным.
✔️ Россети Центра и Приволжья $MRKP
Прогнозный дивиденд за 25 год: 0,052 руб./акцию (8,8% доходности), за 26 год: 0,083 руб./акцию (14,1% доходности).
В 25 году перевыполнили прогноз по прибыли на 22%, значит можно рассчитывать и на более высокие выплаты по сравнению с планом.
✔️ Россети Центра $MRKC
Прогнозные дивиденды смотрятся сладко: 0,107 и 0,19 руб./акцию за 25 и 26 год (13% и 23,2% доходности).
❗️Однако, Центр отстал от прогноза на 9% (+ ранее он уже был пересмотрен вниз на 25 год). А значит, рассчитывать на плановые цифры сильно не стоит. Реальная доходность может опуститься к средней по сектору.
Еще не забываем, что Центр работает в приграничных регионах (Белгородская, Брянская и Курская области). Могут быть списания и повышенный капекс на восстановление.
✔️ Россети Урал $MRKU
Прогнозные выплаты: 0,053 и 0,08 руб./акцию (9,3% и 14,1% доходности). План перевыполнен аж на 32%! Здесь можно ждать приятных сюрпризов!
✔️ Россети Волга $MRKV
❗️В 25 году компания нарастила прибыль более чем втрое, больше всех выиграв от закона об СТСО.
На 25 и 26 год доходности рисуются более скромные: 0,0165 и 0,023 руб./акцию (8,8% и 12,3% доходности). Однако, план тоже перевыполнен на 22%, есть вероятность более быстрого роста выплат.
✔️ Россети Московский регион $MSRS
🏗 С одной стороны, у компании самый красивый график роста прогнозного дивиденда с прицелом на несколько лет и лучшие в секторе перспективы с точки зрения роста потребления электричества. С другой, самый высокий капекс и долговая нагрузка.
На ближайшие 2 года выплаты запланированы такие: 0,185 и 0,236 руб./акцию (10,3% и 13,1% доходности). В план попали почти идеально.
📌 На мой взгляд, акции сетевых компаний заслуживают места в портфелях. Многие из них достаточно похожи, поэтому разумно будет взять сразу несколько. Держите в уме, что прогнозы по дивидендам могут пересматриваться (буду стараться оперативно их освещать). Главный риск для сектора - более быстрый рост капекса, чем закладывается сейчас. Собственно, ради капекса и обновления активов и затевалась столь значительная индексация.
💼 Справедливости ради отмечу, что та самая Ленэнерго преф. по годовой доходности сейчас занимает 1е место в моем портфеле (скрин).
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
Россети Центр и Приволжье. Отчет за 2025 по МСФО
Тикер: $MRKP
Текущая цена: 0.6202
Капитализация: 69.9 млрд
Сектор: #электросети
Сайт: https://mrsk-cp.ru/stockholder_investor/investor_analytics/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 2.97
P\BV - 0.59
P\S - 0.2
ROE - 20.1%
ND\EBITDA - 0.05
EV\EBITDA - 1.37
Активы\Обязательства - 2.26
Что нравится:
✔️выручка выросла на 15.7% г/г (143.6 → 166.1 млрд);
✔️чистый долг снизился на 63.5% к/к (7.3 → 2.6 млрд). ND\EBITDA улучшился с 0.15 до 0.05;
✔️рост чистой прибыли на 43.4% г/г (16.4 → 23.6 млрд);
✔️хорошее отношение активов к обязательствам, которое за квартал уменьшилось с 2.3 до 2.26.
Что не нравится:
✔️FCF уменьшился на 26% г/г (8.9 → 6.6 млрд);
✔️нетто фин расход вырос на 71.7% к/к (0.4 → 0.8 млрд);
Дивиденды:
Дивидендная политика компании предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом значение чистой прибыли может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.
В соответствии с ИПР на выплату дивидендов будет направлено почти 5.9 млрд. Это дает дивиденд в размере чуть более 0.05 руб на акцию (ДД 8.06% от текущей цены).
Мой итог:
Полезный отпуск снизился на 0.6% г/г (51.7 → 51.4 млрд кВт*ч). Уровень потерь 7.43% самый высокий за последние 3 года. Рост тарифа за квартал в среднем составил +13% г/г (2544 → 2875 руб/МВт*ч).
Выручка по сегментам (г/г в млрд):
- передача электроэнергии +12.3% (131.5 → 147.7);
- технологическое присоединение +28.8% (4.9 → 6.3).
Рост выручки обусловлен индексацией тарифов на услугу по передаче электроэнергии на 11.5% с 01.07.2025. В июле 2026 планируется индексировать примерно на 9.8%.
Помимо выручки в увеличение чистой прибыли свой вклад внесло улучшение операционной рентабельности. Даже если скорректировать операционную прибыль на восстановление/начисление убытка ОС и НМА (в 2024 был расход, в 2025 - доход), то все равно получается положительное изменение с 16.54 до 20.05%. Вообще, в текущем году дальнейшее снижение ключевой ставки должно привести к увеличению суммы восстановления убытка ОС и НМА. А еще можно отметить такой момент, что в 2025 эффективная ставка налога на прибыль выше, чем была в предыдущем году (28.1% vs 22.6%).
FCF снизился на фоне более медленного роста OCF (+8.1% г/г, 34.4 → 37.2 млрд) против кап. затрат (+20.1% г/г, 25.5 → 30.6 млрд). На 2026 Capex запланирован в размере 29.6 млрд.
Долговая нагрузка постепенно сходит на нет и, возможно, в течение текущего года у компании сформируется чистая денежная позиция. А это дополнительный процентный доход.
Россети ЦиП перевыполнила свой план по прибыли на 2025 года на 22.4% г/г (планировалось 19.3 млрд). На 2026 год запланирована прибыль в 26.1 млрд. Если получится достигнуть такого результата, то P\E 2026 будет равен 2.67 и P\BV 2026 - 0.52. Дивиденд, исходя из ИПР, будет в районе 0.08 руб (ДД 12.9% от текущей цены). И если выплата за 2025 год выглядит не такой "вкусной", то возможный дивиденд за 2026 год смотрится куда интереснее.
Риски одинаковые для всех "дочек" Россетей. В первую очередь, это риск государственного регулирования в каком-либо негативном варианте. Ранее Минэнерго РФ уже пытался продвинуть инициативу об ограничении дивидендов энергокомпаний. Благо ее "завернули", но не исключено, что будут еще какие-то попытки. Второй риск - повреждения объектов после ударов БПЛА. Здесь можно также добавить, что наряду с компаниями Россети Юг и Центр риск повреждений от таких ударов видится более серьезным ввиду расположения областей обслуживания.
Россети ЦиП входит в перечень компаний холдинга, к которым стоит присмотреться инвестору. Если не брать в расчет риски гос. регулирования, то имеются понятные драйверы роста - индексация тарифов, хорошая дивидендная доходность, а также потенциально сильное увеличение энергопотребления после окончания СВО и восстановления экономической активности.
Акции держу в портфеле с долей 4.42% (лимит 4%). Прогнозная справедливая стоимость - 0.78 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
🔥 Финансовые результаты «Россетей» за 2025 год: разбор по четырём филиалам Продолжаем изучать отчётность компаний группы «Россети». 🔎 Разбор показателей 🚀«Россети Урал» $MRKU : Чистая прибыль: 13,3 млрд руб. (+4,7% к 2024 году, с 12,7 млрд руб.). Выручка: 129,8 млрд руб. (+12,6%, против 115,3 млрд руб. годом ранее). Примечательно: умеренный рост прибыли при более заметном увеличении выручки. 🚀«Россети Центр» $MRKC : Чистая прибыль: 11,6 млрд руб. (рост в 1,8 раза относительно 2024‑го, с 6,56 млрд руб.). Выручка: 153 млрд руб. (+10,7%, с 138,2 млрд руб.). Интересный момент: прибыль растёт быстрее выручки 🚀 «Россети Центр и Приволжье» $MRKP : Чистая прибыль: 23,6 млрд руб. (+43,9% относительно 16,4 млрд руб. в 2024 году). Выручка: 166,1 млрд руб. (+15,7%, с 143,6 млрд руб.). Здесь видим сбалансированный рост: и выручка, и прибыль показывают уверенный прирост. 🚀«Россети Северо‑Запад» $MRKZ : Чистая прибыль: 5,16 млрд руб. (взлёт в 2,9 раза по сравнению с 1,79 млрд руб. в 2024 году). Выручка: 81,7 млрд руб. (+30,3%, с 62,7 млрд руб.). Рекордсмен по динамике: и выручка, и особенно прибыль выросли очень заметно. 📊 Сравнительная картина: что выделяется? Самый высокий темп роста чистой прибыли у «Россети Северо‑Запад» (×2,9). Самый значительный прирост выручки тоже у «Северо‑Запада» (+30,3%). Наибольшая абсолютная прибыль у «Россети Центр и Приволжье» (23,6 млрд руб.). Наиболее сдержанная динамика у «Россети Урал»: прибыль выросла всего на 4,7%. 💡 Почему это важно для инвесторов? Компании электросетевого комплекса традиционно считаются стабильным активом: 📌монопольное положение на локальных рынках (нет прямой конкуренции за потребителей); 📌регулирование тарифов снижает волатильность доходов (государство утверждает тарифы на передачу электроэнергии); 📌высокие барьеры входа защищают от новых конкурентов (требуется огромная инфраструктура); 📌стабильный спрос: электроэнергия нужна всегда, независимо от экономической ситуации. ⚠️ Ключевые риски: 📌рост капитальных затрат на модернизацию сетей; 📌возможное ужесточение требований к экологической безопасности; 📌зависимость от макроэкономической ситуации (при спаде производства снижается потребление электроэнергии). 📌 Краткий вывод 2025 год оказался удачным для всех четырёх филиалов «Россетей»: 📌все компании показали рост выручки и прибыли; 📌наибольший инвестиционный интерес с точки зрения динамики прибыли вызывают «Россети Центр и Приволжье» и «Россети Северо‑Запад»; 📌«Россети Урал», несмотря на положительную динамику, требуют дополнительного анализа причин отставания темпов роста прибыли от выручки. #аналитика
🔥 Новости к 19.03
📌 Инфляция в России с 11 по 16 марта составила 0,08% против 0,11% неделей ранее, с начала года цены выросли на 2,59%, годовая инфляция в РФ на 16 марта ускорилась до 5,91% с 5,88% на 10 марта — Росстат
📌 ЦБ на заседании в пятницу снизит ключевую ставку на 50 б. п. до 15% годовых — аналитики опрошенные Интерфаксом
📌 “Русал” завершил 2025 год с убытком по МСФО в размере 455 миллионов долларов, в то время как годом ранее компания демонстрировала прибыль в 803 миллиона долларов. Тем не менее, выручка “Русала” претерпела рост на 22,5%, достигнув 14,8 миллиарда долларов, тогда как в 2024 году этот показатель составил 12,08 миллиарда долларов. $RUAL
📌 Сеть “М.Видео” расширила ассортимент своего маркетплейса, запустив продажи одежды и аксессуаров. $MVID
📌 “ВинЛаб” в сотрудничестве с Retail Rocket Group представил новую ритейл-медиа платформу. Данная платформа предоставляет производителям доступ к продвижению продукции среди обширной аудитории сети, насчитывающей более 10 миллионов активных покупателей. $BELU
📌 “Новороссийский комбинат хлебопродуктов” зафиксировал чистую прибыль по РСБУ в 2025 году на уровне 3,46 миллиарда рублей, что на 45,3% ниже показателя предыдущего года (6,32 миллиарда рублей). Выручка комбината сократилась на 35,1% до 7,2 миллиарда рублей по сравнению с 11,1 миллиарда рублей годом ранее. $NKHP
📌 “Россети Северо-Запад” продемонстрировали существенный рост финансовых показателей. Чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 5,16 миллиарда рублей, увеличившись в 2,9 раза по сравнению с 1,79 миллиарда рублей в 2024 году. Выручка выросла на 30,3% до 81,7 миллиарда рублей против 62,7 миллиарда рублей годом ранее. $MRKZ
📌 “Россети Центр и Приволжье” сообщили о чистой прибыли по МСФО в 2025 году в размере 23,6 миллиарда рублей, что на 43,9% больше, чем 16,4 миллиарда рублей в предыдущем году. Выручка компании увеличилась на 15,7% до 166,1 миллиарда рублей против 143,6 миллиарда рублей годом ранее. $MRKP
📌 “Россети Центр” зафиксировали чистую прибыль по МСФО за 2025 год на уровне 11,6 миллиарда рублей, показав рост в 1,8 раза относительно 6,56 миллиарда рублей в 2024 году. Выручка компании возросла на 10,7% до 153 миллиардов рублей против 138,2 миллиарда рублей годом ранее. $MRKC
📌 “Россети Урал” отчитались о чистой прибыли по МСФО за 2025 год в размере 13,3 миллиарда рублей, увеличив показатель на 4,7% по сравнению с 12,7 миллиарда рублей в 2024 году. Выручка компании выросла на 12,6% до 129,8 миллиарда рублей против 115,3 миллиарда рублей годом ранее. $MRKU
📌 Группа “Т-Технологии” объявила о приобретении 100% активов “Авто.ру”, одного из ведущих автомобильных классифайдов рунета, за 35 миллиардов рублей. Сделка направлена на формирование первой в России полномасштабной авто-экосистемы 360°, которая объединит участников автомобильного рынка, от частных лиц до автопроизводителей, с целью трансформации ландшафта российского авторынка. $T
📌 АО “Недвижимые активы” повторно направило в Банк России оферту на выкуп 15% акций ПИКа. Данное предложение является обязательным, что свидетельствует о контроле “Недвижимых активов” и связанных с ним структур над почти 85% акций девелопера. Информация о бенефициарах “Недвижимых активов” не раскрывается. $PIKK
📌 Акционеры “ВсеИнструменты.ру” утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере 2 рублей на обыкновенную акцию. Последний день для приобретения акций с целью получения дивидендов – 24 марта 2026 года. Прогнозируемая дивидендная доходность составляет 2,44%. $VSEH
📌 ДОМ. РФ заключил соглашение о приобретении бизнес-центра “Обсидиан” на Хорошевском шоссе. Стоимость объекта площадью 11 тысяч кв. м составит не менее 4,3 миллиарда рублей, а расходы на отделку оцениваются в 1,3 миллиарда рублей. Приобретение связано с необходимостью размещения новой штаб-квартиры государственной компании. $DOMRF
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
Оставить комментарий
1.2K
⚖️ Разбор компании Россети Центр и Приволжье
🔸История компании: $MRKP
▫️Основана в 2007 году.
▫️На данный момент под управлением ПАО «Россети Центр и Приволжье» находится 273,9 тыс. км воздушных и кабельных линий электропередачи.
▫️В состав компании еще в 2008 году вошли:
• ОАО «Владимирэнерго»
• ОАО «Ивэнерго»
• ОАО «Калугаэнерго»
• ОАО «Кировэнерго»
• ОАО «Мариэнерго»
• ОАО «Нижновэнерго»
• ОАО «Рязаньэнерго»
• ОАО «Тулэнерго»
• ОАО «Удмуртэнерго»
🔸IPO: на Московской бирже торгуются с 2008 года.
🔸Чем занимается компания: передачей и распределением электроэнергии.
🔸Состав основных акционеров: ПАО «Россети» владеют пакетом акций 50,4%. $FEES
🔸Free-float: 27%.
🔸Отчет МСФО за девять месяцев 2025 года:
▪️Выручка: 116 млрд рублей, что на 14,1% больше по отношению г/г.
▪️Чистая прибыль: 16,9 млрд рублей, что на 10,7% больше по отношению г/г.
▪️Чистый долг: 7,3 млрд рублей, что на 109,2% больше по отношению г/г.
🔸Дивиденды: стабильные выплаты начиная с 2017 года, крайняя выплата была 30.06.2025 года в размере 0,050215 рублей на одну акцию или 11,04% доходности.
🔸Капитализация компании: 64,97 млрд рублей.
🔸Средний дневной оборот торгов: 37,4 млрд рублей.
🔸Штат сотрудников: свыше 22.700 человек.
📈Супер хай: цена акции поднималась до 0,5219 именно сейчас в августе 2025 года.
📉Самый лой: цена опускалась до 0,1307 рублей в 2022 году.
📊Сейчас цена находится у уровня 0,5689 рублей за акцию.
🔸Облигации: в данный момент на рынке не представленны.
🔷Заключение:
🔹В краткосрочной перспективе: совсем скоро будет открыт сезон рекомендаций у Россетей, а это значит момент высокой волатильности рядом.
🔹В среднесрочной перспективе: конечно это потенциально растущая акция со стабильными дивидендами, но нужно внимательно просчитывать точку входа, конечно надо дождаться итоговый отчет за 2025 год.
🔹В долгосрочной перспективе: очень интересно выглядит в формате добавления в дивидендный портфель, Стабильные выплаты, рост тарифов ЖКХ, но опять все упирается в расчёт точки входа, но когда мы говорим про долгосрочное инвестирование - мы должны понимать, что цена ошибки тут значительно ниже по сравнению со среднесроком.
• На мой субъективный взгляд возможно удержание позы до 5% от депозита.
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
🔥 Ключевые события на предстоящей неделе
🗓 Понедельник, 02.03.2026
$HEAD: Заседание СД по финальным дивидендам за 2025.
$LEAS: День инвестора с новой стратегией 2026–2028.
$RASP: Отчет по МСФО за 2025.
🗓 Вторник, 03.03.2026
$FIXP: Операционные и финансовые результаты за 4КВ/2025.
$MRKP: СД утверждает бизнес-план и инвестиции на 2026г.
🗓 Среда, 04.03.2026
$AFLT: Консолидированная отчетность МСФО за 2025.
$MBNK: Результаты МСФО за 2025 + вебкаст.
Статистика: Январские данные по ВВП, безработице, рознице и зарплатам.
Макро РФ: еженедельная инфляция (19:00 МСК) + валютные интервенции на март.
🗓 Четверг, 05.03.2026
$MOEX: Отчет МСФО за 2025.
$MTSS: Финансовые/операционные результаты 4КВ/2025.
$BAZA: Годовой отчет МСФО за 2025 год.
HYDR: СД по операциям и дочкам.
🗓 Пятница, 06.03.2026
$RAGR: Отчет МСФО за 2025.
$WUSH: Отчет МСФО за 2025.
$BSPB: Отчет МСФО за 2025.
HEAD: МСФО за 2025 + конфколл.
$UPRO: Отчетность РСБУ за 2025.
$TGKA: Отчет МСФО за 2025.
$NMTP: СД по бюджету 2026.
🗓 Выходные, 7–08.03.2026
Торги не проводятся.
❗ На что обратить внимание:
Понедельник, 09.03.2026, также является выходным днем (перенос).
6 марта — рабочий день, но торги могут быть волатильными перед длинными выходными.
Электроэнергетика. Есть ли там перспективные имена?
✅ Главное свойство этого сектора — это зависимость от тарифов. Компании сами не могут повысить цены, даже если их затраты резко взлетели. Им приходится ждать отмашки властей, поэтому инфляцию они отыгрывают с запозданием.
Хотя в прошлом году цены подняли на 12%, плюс были важные изменения для сетевиков. Так что рост выручки ускорился, но прибыль выросла не так сильно. Все дело в огромном Capex'e, что является еще одним свойством этого сектора.
А теперь пройдемся по отдельным компаниям:
👉РусГидро. Утопает в долгах (ND/EBITDA ~ 4х), поэтому процентные расходы сжирают все, что только можно. Качество вложений тоже вызывает вопросы — каждый год идут списания на сотни миллиардов рублей. Эту историю нужно обходить стороной.
👉ЭЛ5. Выглядела неплохо, пока не приобрела ВДК-Энерго (с помощью допэмиссии). Сейчас у компании вырастет Capex, а дивиденды главному акционеру (Лукойлу) не нужны. В общем, будущее этого актива слишком туманно.
👉Юнипро. Накопила хорошую кубышку (90 млрд. рублей), но все эти деньги пойдут на модернизацию. Процентных доходов больше не будет, как не будет и дивидендов (на Capex потратят 327 млрд. рублей!). Увы, тоже мимо..
👉ИнтерРАО. Самая надежная история в секторе. Правда ее кубышка тоже усохнет, ведь компания одобрила Capex на 400 миллиардов. Поэтому она так и будет платить 25% от прибыли, а отдача от вложений появится лишь в 2027 году (в лучшем случае).
👉Ленэнерго ап. В 2025 году рост прибыли резко ускорился, что связано со снижением размера списаний. Если исходить из прогнозов компании, то ее дивиденды составят ~12% (10% от прибыли по РСБУ). Тут все надежно и более-менее уверенно :)
🤷♂️Дочки Россетей. Не буду трогать «маму», потому что там все плохо. А вот дочки показали класс: за 9 месяцев прибыль Волги выросла 178%, Центра — на 42%, Северо-Запада — на 34%, МосРегиона — на 23% и ЦиП на 11%. У Урала же снижение на 25%.
Если они выполнят свой план, то их дивиденды составят: Центр = 12%, МосРегион = 11,6%, Северо-Запад = 11,2%, Урал = 10,7%, Волга = 10,5%, ЦиП = 9%. Говоря откровенно, это не супер-высокая доходность (на рынке есть и поинтереснее).
При этом сетевые компании не всегда выполняют свои планы. В 4 квартале у них идут списания, что сказывается на прибыли (и на дивидендах). И если происходит сильное обесценивание, то компания может вообще отказаться от выплат.
👉Какие можно сделать выводы?
Среди генерирующих компаний есть лишь одна достойная история, хотя ее потенциал роста сильно ограничен. А сетевиков нужно было покупать до бурного роста; сейчас же они малоинтересны и рискованны (за исключением Ленэнерго).
$LSNGP $HYDR $UPRO $IRAO $MRKU $MRKV $MSRS $MRKP
✅ Дивидендный портфель
Привет, инвесторы!
✅ Дивидендный портфель — это инвестиционный портфель, в котором приоритет отдан компаниям с устойчивыми выплатами дивидендов, положительным свободным денежным потоком и прозрачной стратегией. Дивидендные акции — это ценные бумаги компаний, которые регулярно выплачивают дивиденды, то есть делятся с инвесторами частью прибыли.
💥 Цели
Формирование дивидендного портфеля может быть направлено на:
Формирование стабильных поступлений от дивидендов по акциям. Если нужен ежемесячный приток денег, выбор делается в сторону устойчивых компаний с регулярными выплатами.
Долгосрочное накопление — подход строится вокруг компаний, которые не обязательно платят крупные суммы сейчас, но регулярно увеличивают их год за годом. Поступления можно реинвестировать, наращивая объём владения.
Как правило, дивидендный портфель формируется в дополнение к основному и используется для получения потенциального дополнительного дохода.
💥 Критерии выбора
При выборе акций для дивидендного портфеля стоит учитывать, например:
Стабильность платежей — дивиденды должны быть регулярными, а политика выплат акционерам — предсказуемой. Если компания в один год платит дивиденды, а в другой нет, это плохой сигнал для инвестора.
Коэффициент выплат — процент от прибыли, который компания отправляет на дивиденды. Умеренное значение этого показателя (40–60%) свидетельствует о сбалансированной политике компании.
• В моём дивидендном портфеле есть такие компании, как: $IRAO , $SBER
$TRNFP , $RU000A105MN1 $SNGSP , $MRKU $LSNGP , $MSRS , $MRKP , $MRKC , $MRKV
💸 Делеверидж: как на нем заработать?
💡Делеверидж - это снижение долговой нагрузки. Оно может происходить как счет гашения тела долга, так и за счет сокращения процентных платежей (например, на фоне снижения ключевой ставки). В идеале - когда складываются оба фактора.
☝️Сейчас рынок дает возможность заработать на таких историях. Про Мечел, Сегежу и Самолет пока говорить рано. Подобные бумаги могут принести спекулятивную прибыль на более сильном снижении ставки, сегодня попробуем поискать истории, выигрывающие от снижения ставки и умеренного сокращения долговой нагрузки, но способные держать удар в моменте, который не доведет до дефолта.
Составил для вас список таких акций⬇️
🥩 Черкизово $GCHE
Отчет за 3 квартал меня порадовал. Резко выросла маржинальность (скажем спасибо ценам на мясо и корма), немного сократился чистый долг (со 149,8 до 142,3 млрд руб. кв/кв). Чистые процентные расходы снизились с 6,4 до 5 млрд. Помогает наличие займов с плавающей ставкой. Однако, история еще далека от развязки, Черкизово нужно время на исправление ситуации. Долг достаточно большой (ND/EBITDA = 2,8x) и способен доставить проблем, если ценовая конъюнктура вновь испортится.
🔧 Все Инструменты $VSEH
Здесь делеверидж уже фактически произошел, но рынок пока этого не оценил. Видимо, бумага оказалась забыта после провального IPO. Тем временем, в 3 квартале чистый финансовый долг снизился с 8,7 до 3,4 млрд руб. кв/кв, арендный - с 16,8 до 16,3 млрд. Соотношение ND/EBITDA=0,4х - это уже более чем комфортный уровень.
Менеджмент провел большую оптимизацию и сменил фокус работы на B2B, что позволило нарастить маржинальность, высвободить денежный поток и направить его на гашение долга. Пока все идет в позитивном русле, единственное что смущает - высокая оценка (P/E =18x), дающая мало права на ошибку.
⚡️ Россети ЦП / Россети Центр / Россети Урал $MRKP $MRKC $MRKU
Несмотря на случившийся рост котировок, сетевые компании продолжают оставаться интересными на 26 год, благодаря двузначному росту тарифов. Его можно посмотреть в разбивке по регионам, в среднем прирост составит 15,2%. Это очень много, гораздо больше, чем в предыдущие годы. Так как себестоимость растет медленнее, происходит скачок в маржинальности, прибыли и дивидендах.
Однако, тарифы - не единственный драйвер. Если взять компании с долгом, то помогать росту прибыли будет еще и снижение процентных платежей. Размером долга выделяются Россети Московский регион (#MSRS), но там на ближайшие годы запланирован огромный капекс, поэтому закредитованность, скорее всего, только вырастет, а дивиденды могут быть снижены. Озвученные три бумаги имеют умеренно низкий долг и капекс, что даст возможность дополнительно нарастить прибыль на снижении ставки.
📱 МТС $MTSS
Самая рискованная и спорная история из сегодняшнего списка. Проблема в том, что МТС не очень комфортно себя чувствует в текущих условиях: большая часть операционной прибыли уходит на проценты. С другой стороны, это возможность, так как компания становится более чувствительной к ставке (что на снижении играет в плюс). Дивиденд 35 рублей этим летом с высокой вероятностью будет выплачен. Но дальше появляются вопросы, главный из которых: позволит ли ФАС повышать тарифы достаточно высокими темпами, чтобы компенсировать рост себестоимости? У МТС сложные отношения с регулятором, о позитивном исходе пока говорить рано. Поэтому, идея МТС в большей степени спекулятивная.
📌 Более подробный разбор отчетов многих компаний из списка уже доступен в закрытом канале. В целом, есть из чего выбрать: присутствуют как истории роста, так и дивидендные фишки.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Россети Центр и Приволжье. Отчет за 9 мес 2025 по МСФО
Тикер: $MRKP
Текущая цена: 0.504
Капитализация: 56.8 млрд.
Сектор: #электроэнергетика
Сайт: https://mrsk-cp.ru/stockholder_investor/investor_analytics/
Мультипликаторы (LTM):
P\E - 3.14
P\BV - 0.51
P\S - 0.36
ROE - 16.3%
ND\EBITDA - 0.15
EV\EBITDA - 1.33
Активы\Обязательства - 2.3
Что нравится:
✔️ выручка выросла на 14.1% г/г (101.6 -> 116 млрд);
✔️ рост чистой прибыли на 10.7% г/г (15.3 -> 16.9 млрд);
✔️ дебиторская задолженность снижается 2 квартала подряд. За квартал снижение на 12.1% к/к (18.9 -> 16.6 млрд);
✔️ отношение активов к обязательствам улучшилось за квартал с 2.21 до 2.3.
Что не нравится:
✔️ FCF уменьшился на 61.5% г/г (14.6 -> 5.6 млрд);
✔️ чистый долг вырос на 109.2% к/к (3.5 -> 7.3 млрд). ND\EBITDA увеличился с 0.07 до 0.15;
✔️ нетто фин расход вырос более, чем в 2 раза к/к (237 -> 557 млн);
Дивиденды:
Дивидендная политика компании предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом значение чистой прибыли может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.
В соответствии с данными сайта Доход за 2025 год прогнозируется выплата дивидендов в размере 0.0671 руб (ДД 13.31% от текущей цены). Но если опираться на ИПР, то дивиденд будет равен 0.054 руб (ДД 10.71%).
Мой итог:
Полезный отпуск незначительно снизился на 0.6% г/г (38.2 -> 38 млрд кВт/ч). И что неприятно, уровень потерь также увеличен г/г (6.63 -> 6.77%). Рост тарифов продолжает расти (2485 -> 2811 руб/МВт * ч) и даже немного ускорил рост (+13.1% против +12.3% в прошлом квартале).
Повышенные тарифы отразились на выручке, причем она за период увеличилась даже выше роста тарифов. Выручка от технологического присоединения выросла быстрее (+23.6%, 3 -> 3.7 млрд), чем выручка от передачи электроэнергии (+12.1%, 95 -> 106.7 млрд). Чистая прибыль увеличилась не так сильно. Это несмотря на улучшение операционной рентабельности с 19.2 до 21.1%. Основные причины более скромного роста прибыли - увеличенный нетто фин расход (0.5 -> 1.1 млрд) и более высокий налог на прибыль (3.8 -> 6.6 млрд), в том числе из-за начисления отложенного налога.
FCF сильно уменьшился на фоне снижения OCF (28.3 -> 23.9 млрд) и роста капитальных затрат (13.7 -> 18.3 млрд). Чистый увеличился вдвое. Компания выплатила дивиденды и поэтому уменьшились денежные средства на счетах. Сам же долг вырос совсем незначительно. Ну и вообще, долговая нагрузка у Россети ЦиП вполне комфортная, можно даже сказать незначительная.
Для выполнения своего годового плана компании остается заработать 2.8 млрд. Задача вполне реальная. Если верить, что у Россети ЦиП все получится, то P\E 2025 = 2.93. При такой оценке и P\BV = 0.51 компания остается интересной в своем секторе. Хотя с учетом определенной популярности у участников рынка потенциал и дивдоходность на текущий момент как-будто меньше, чем у некоторых других компаний холдинга (Центр, МР и Волга).
Ну и само собой, риски те же самые, что были обозначены для других "сестер" Россетей. Пока государство вроде бы "отстало" от сектора и регулирование дивидендов не ожидается, но если нагрузка на бюджет останется высокой и такими же высокими будут капитальные затраты, то не исключено, что Минэнерго снова вернется к мысли об ограничении дивидендов.
Акций Россети ЦиП нет в моем портфеле, так как выбор пал на другие компании холдинга. Расчетная справедливая цена - 0.6855 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу
Как долго продержится уровень 2600? Оценка рисков и возможностей для инвестора
Рынок акций начал день с коррекции, отыгрывая ожидаемый результат встречи в Кремле: немедленного урегулирования не случилось. Однако обвала не последовало — инвесторы оценивают ситуацию прагматично, понимая сложность переговоров.
Основное внимание сместилось на позицию Трампа, пригрозившего обеим сторонам жёсткими мерами в случае срыва сделки: прекращение поддержки Киеву и новые экономические санкции по Москве. Теперь рынок ждёт официального слова из Вашингтона.
Страны ЕС активно пытаются вставлять палки в колеса мирному треку:
• Брюссель переходит от санкций к прямому финансированию Украины за счёт России. Утверждён механизм "кредита под будущие репарации", для которого достаточно большинства голосов в ЕС.
Чтобы защитить эту схему, Еврокомиссия готовит правовой щит: запрет на возврат активов и игнорирование любых судебных решений из России. Это создаёт опасный прецедент в международном праве.
• Также ЕС утвердил юридически обязывающий график полного прекращения закупок российского газа: Согласно согласованному регламенту, от импорта СПГ начнут отказываться с апреля 2026 года, а от трубопроводного газа — с июня 2026 года.
Для долгосрочных контрактов предусмотрены переходные периоды до 2027 года. За нарушение запрета будут штрафы. Регламент должен быть одобрен Европарламентом и Советом ЕС.
Девальвация отменяется: Минфин и ЦБ с 5 декабря по 15 января резко усиливают поддержку рубля, подняв суммарные продажи валюты/золота с 0,1 до 5,6 млрд руб. в день. Это отодвигает вопрос о скорой девальвации. В такой ситуации с рынком лучше не спорить и воздержаться от среднесрочных лонгов по валютным фьючерсам.
Вечером вышли данные по инфляции – как сообщил Росстат, за неделю по 1 декабря она замедлилась до 0,04% против роста на 0,14% неделей ранее. По расчетам Минэка, в годовом выражении инфляция на 1 декабря достигла 6,61% после 6,92% на 24 ноября.
Несмотря на позитивные сигналы, которые могли бы подтолкнуть ЦБ к более резкому снижению ставки, скачок инфляционных ожиданий до 13.3% создаёт серьёзное среднесрочное препятствие. Даже недавнее заявление министра финансов Силуанова о расширении пространства для манёвра может не перевесить.
По ожиданиям: Торговый диапазон по индексу Мосбиржи 2605–2723 сохраняется, но это хрупкое равновесие. Пока переговорный процесс не заглох окончательно, есть слабая надежда на его удержание. Однако текущий информационный фон эту надежду практически убивает. Ключ к росту — в руках Трампа и его готовности давить. В противном случае неминуем откат к прежним минимумам.
📍 Из корпоративных новостей:
Газпром обновил очередной рекорд суточных поставок газа в Китай по газопроводу Сила Сибири
Циан акционеры одобрили дивиденды за 9 мес 2025 г в размере 104,00 руб/акция (ДД 14,64 %), отсечка - 12 декабря
Мордовэнергосбыт акционеры одобрили дивиденды за 9 мес 2025 г в размере 0,104087 руб/акция (ДД 10,4%)
Акрон акционеры одобрили дивиденды за 9 мес. 2025 г. в размере 189 руб./акция (ДД 1.06%), отсечка — 9 декабря
Ростелеком ориентируется на первое полугодие 2026 года для проведения IPO дочерней структуры — ГК «Солар»
• Лидеры: ФСК Россети $FEES (+2,66%), Мать и дитя $MDMG (+2,36%), НМТП $NMTP (+2,03%), Россети ЦП $MRKP (+1,3%).
• Аутсайдеры: Мечел-ао $MTLR (-3,15%), Мечел-ап $MTLRP (-2,5%), СПБ Биржа $SPBE (-2,48%), Новатэк $NVTK (-2,38%).
04.12.2025 - четверг
• $ZAYM - Займер ВОСА по дивидендам за 3 квартал 2025 года в размере 6,88 руб/акция
• $LEAS - Европлан ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 58 руб/акция.
✅️ Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.
#акции #аналитика #инвестор #инвестиции #обзор_рынка #новости #трейдинг #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
Главные опасения подтвердились: рынок теряет последнюю надежду на рост
Ключевым драйвером вчерашних торгов стала неопределенность вокруг встречи президента России с американской делегацией. Выступление Путина перед журналистами в преддверии встречи с Уиткоффом подтолкнуло участников рынка к фиксации прибыли, в результате чего индекс МосБиржи закрыл основную сессию с падением на 0,73% (2667 п.). Долларовый индекс RTS снизился на 0,43% (1084 п.).
Фондовый рынок ушел в отрицательную зону, отреагировав на жесткую риторику президента Владимира Путина относительно ситуации на Украине. Ключевыми сигналами, спровоцировавшими продажи, стали заявление о немедленной готовности к конфликту с Европой (в случае ее агрессии) и условие для ее возвращения к переговорному процессу — признание текущих территориальных реалий.
📍 После встречи с Владимиром Путиным Стив Уиткофф и Джаред Кушнер отправятся в одну из европейских стран для переговоров с Владимиром Зеленским. Президент Украины также заявил, что в случае успеха их диалога в Москве, его собственная встреча с Дональдом Трампом может состояться в ближайшее время.
Ограниченную поддержку российский рынок акций получил от новости о решении ЕЦБ не финансировать выплату Украине в 140 млрд евро под залог замороженных российских активов в Euroclear.
Однако для устойчивого движения рынку необходимы новые сигналы. Пока не станут известны результаты переговоров Путина с американской делегацией, индекс МосБиржи, вероятно, останется в боковом диапазоне 2600–2730 пунктов. Выход из этой двухнедельной консолидации потребует чётких намёков на контуры нового плана по урегулированию на Украине.
Итоги переговоров, по словам Юрия Ушакова, таковы: конкретные компромиссы не найдены, встреча президентов не готовится. Диалог был посвящён обсуждению самой сути проблем, без выработки конкретных решений. При этом Россия и США договорились не раскрывать содержание переговоров.
Однако он охарактеризовал переговоры как конструктивные и содержательные. Стороны обстоятельно обсудили несколько вариантов урегулирования на Украине, в том числе суть предложений Трампа и территориальные аспекты конфликта, но конкретных решений принято не было.
Все спекулятивные лонги были закрыты за день до этой встречи. Кто читает меня на постоянной основе, был в курсе моего мнения, что никаких прорывных договорённостей я не ждал. Теперь, как минимум до заседания ЦБ (19 декабря) и предшествующей ей квартальной экспирации, можно о рынке забыть. Вот такие у меня неутешительные итоги.
📍 Из корпоративных новостей:
ИКС 5 $X5 в ближайшие 3 года может открыть еще 6-7 тыс магазинов "Пятерочка" и "Перекресток"
ДОМ PФ $DOMRF повысил прогноз по чистой прибыли на этот год, планирует заработать под 90 млрд рублей и с рентабельностью под 21%
Ростелеком $RTKM СД рассмотрит обновленную стратегию компании в декабре
МТС $MTSS РСБУ 9 мес 2025г: Выручка ₽346,15 млрд (+1,6% г/г), Чистая прибыль ₽5,22 млрд (снижение в 7,7 раза г/г)
• Лидеры: Whoosh $WUSH (+2,1%), Россети ЦП $MRKP (+2,06%), Лента $LENT (+1,76%), Россети Центр $MRKC (+1,46%).
• Аутсайдеры: ММК $MAGN (-1,8%), СПБ Биржа $SPBE (-1,73%), НЛМК $NLMK (-1,72%), Астра $ASTR (-1,68%).
03.12.2025 - среда
• $RUAL - Русал ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года
• Инвест-форум ВТБ "Россия Зовет!"
• Инфляция (ИПЦ) РФ (н/н) (19:00 мск)
✅️ Больше аналитики — в нашем Telegram-канале. Там же мой актуальный обзор облигационного портфеля и личные сделки.
#акции #аналитика #новости #инвестор #инвестиции #новичкам #обзор_рынка #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
🏆Итоги дня
Российский рынок совершил серию разнонаправленных движений в ожидании сигналов по мирному урегулированию. К концу основной сессии — резкое снижение на фоне жесткой риторики, но затем рынок выкупили. $IMOEX
ОФЗ наконец-то взяли паузу в падении: RGBI закрылся в умеренном плюсе после шести красных сессий подряд. $RGBI
Лидеры:
Россети ЦП (+2,53%), $MRKP
O’key (+2,35%), $OKEY
ФСК Россети (+2%). $FEES
Аутсайдеры:
Henderson (-1,8%), $HNFG
Совкомфлот (-1,73%), $FLOT
Глоракс (-1,72%).
📉 В деталях
Сегодняшние торги — это классический «рынок ожидания».
Амплитуда колебаний была высокой:
— рынок по очереди обновлял и максимум, и минимум дня,
— после 17:00 инвесторы начали ждать новостей о встрече Путина и спецпосланника США Уиткоффа,
— под конец основной сессии вышли жёсткие заявления президента РФ — и рынок обвалился к минимумам с прошлой пятницы.
Но важно другое:
📌 продолжения падения не было — просадку быстро выкупили.
Индекс МосБиржи в итоге несёт умеренные потери, но выглядит устойчиво относительно эмоционального новостного фона.
🌍 Геополитика: главный драйвер, главный тормоз
Сегодня — один из ключевых дней последних недель:
проходит встреча Владимира Путина и спецпосланника США Стива Уиткоффа.
Именно после неё рынок ждёт хоть какой-то ясности.
Пока — тишина.
Что давило на рынок днём
— жёсткие заявления РФ в адрес ЕС и Украины;
— ожидание того, что переговоры могут оказаться сложнее, чем предполагалось.
Что поддерживало
— ЕЦБ отказался поддерживать выплату Украине 140 млрд евро под залог российских активов — сильный позитив для рублевых активов;
— ожидание возможного продвижения по «мирному треку».
📌 Пока нет итогов переговоров — выход из диапазона 2600–2730 п. невозможен.
💼 Объёмы торгов: рынок осторожничает
Объём основной сессии — 42,1 млрд руб., и это третий день подряд снижения. $MOEX
Это означает:
— всё больше участников переходят в выжидательный режим,
— никто не готов делать крупные ставки без понимания, чем закончится дипломатический раунд.
Низкие объёмы — главный лимитатор роста сейчас.
⚡ Сектора и компании
Россети и дочки — в лидерах
Причина проста и фундаментальна:
— Минэнерго и Минфин достигли точечных договорённостей по источникам финансирования сектора;
— Грабчак сделал комментарии по дивполитике отрасли.
Сектор заметно смотрится лучше рынка.
СПБ Биржа $SPBE
После мощного взлёта — откат.
СПБ остаётся одной из наиболее чувствительных бумаг к геополитике:
улучшение фона = взлёт, ухудшение = просадка.
Сегодня — второй сценарий.
Драгметаллы
Производители золота теряют немного, но тон рынка ухудшился:
— золото ускорило коррекцию от локальных максимумов,
— рубль долгое время сильный — это давит на экспортёров.
Прочие новости
• Путин наградил ЛУКОЙЛ несколькими государственными наградами. $LKOH
• С 8 декабря иностранные инвесторы смогут открывать счета типа «Ин» у российских профучастников — важный шаг к расширению ликвидности.
• Норникель планирует продать компанию «Ширинское», владеющую лицензией на добычу золота в Забайкалье. $GMKN
🔥 Новости к 27.11
📌 Инфляция в РФ с 18 по 24 ноября составила 0,14% против 0,11% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 24 ноября ушла ниже 7,0% — Росстат 📌 Сбербанк ждет снижения ключевой ставки ЦБ РФ на декабрьском заседании на очередные 0,5 п.п. на фоне замедления инфляции — финансовый директор банка Тарас Скворцов 📌 «Россети Центр» за 9 месяцев 2025 года по МСФО зафиксировали чистую прибыль в размере ₽9,4 млрд, что отражает прирост на 42,4% относительно ₽6,6 млрд за аналогичный период предыдущего года. Выручка компании увеличилась на 9,8%, достигнув отметки в ₽107,7 млрд по сравнению с ₽98,09 млрд годом ранее. 📌 Мосбиржа сообщила о чистой прибыли по МСФО в размере ₽17,25 млрд за 3-й квартал 2025 года, что на 25,1% ниже показателя в ₽23,03 млрд за аналогичный период прошлого года. Комиссионные доходы продемонстрировали увеличение на 30,2%, составив ₽19,4 млрд против ₽14,9 млрд годом ранее. В то же время чистый процентный доход сократился на 44%, до ₽14,02 млрд. 📌 «Россети Центр и Приволжье» по МСФО завершили 9 месяцев 2025 года с чистой прибылью в размере ₽16,9 млрд, что на 10,5% превышает показатель предыдущего года (₽15,3 млрд). Выручка компании увеличилась на 14,2%, достигнув ₽116 млрд по сравнению с ₽101,6 млрд годом ранее. 📌 «Диасофт» продемонстрировал снижение чистой прибыли по МСФО за 6 месяцев 2025 года до ₽82,95 млн, что в 8,6 раза меньше, чем ₽714,17 млн за аналогичный период прошлого года. Выручка компании сократилась на 3,2%, составив ₽3,89 млрд против ₽4,02 млрд годом ранее. 📌 MD Medical Group расширила свою сеть, открыв новую многопрофильную клинику в Уфе площадью 355 кв.м. Клиника рассчитана на 42 тысячи посещений в год, а общий объем инвестиций составил ₽60 млн. 📌 Т-Банк отчитался о чистой прибыли по РСБУ за 10 месяцев 2025 года в размере ₽67,6 млрд. Клиентская база экосистемы выросла на 14% в годовом исчислении, достигнув 53,3 млн. Количество активных клиентов составило 34,1 млн, увеличившись на 8%. Объем средств и активов клиентов под управлением вырос на 15,3%, до ₽6,2 трлн. Кредитный портфель увеличился на 19,5% и достиг ₽3,11 трлн. 📌 «Россети Волга» показали значительный рост чистой прибыли по МСФО за 9 месяцев 2025 года, которая составила ₽7,4 млрд, что в 2,7 раза больше, чем ₽2,7 млрд годом ранее. Выручка компании увеличилась на 53,9%, достигнув ₽92,2 млрд против ₽59,9 млрд в предыдущем году. 📌 Ozon запустил первую очередь логистического центра в Махачкале площадью 55 тыс. кв. м, способную обрабатывать 180 тыс. заказов в сутки и хранить 10 млн товаров. К 2027 году планируется значительное расширение мощностей, а инвестиции в проект составят ₽4,5 млрд. Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #новости $MRKC $MOEX $MRKP $DIAS $MDMG $T $MRKV $OZON
⛵️ Остались ли тихие гавани в акциях? Часть 2.
В прошлый раз я сделал выжимку по секторам в реалиях текущей ставки, рубля и т.д. Как оказалось, идеи в акциях еще остались, но рисков тоже стало много. Некоторые сектора сейчас лучше полностью обходить стороной.
Сегодня продолжим начатый разговор👇
📞 Телекомы
МТС $MTSS и Ростелеком $RTKM несут груз высоких процентных расходов, а значит, шлейф рисков на период высоких ставок. На снижении акции могут спекулятивно вырасти. Но если говорить про долгосрочное фундаментальное удержание - то телекомы плохо для него подходят. Бизнес стагнирует, тарифы не всегда догоняют даже инфляцию, а опережающие расходы подтачивают маржинальность.
📱 IT
Сектор уже пострадал от сокращения спроса и снижения эффекта импортозамещения. В следующем году айтишникам может достаться еще больше от возможного появления НДС и повышения страховых сборов. Конечная картина еще до конца не ясна (возможно НДС получится избежать), но и драйверов, кроме снижения ставки, тоже пока не видно. Кажется, что сейчас не лучшее время для удержания акций роста. В качестве исключений отмечу Яндекс и Хэдхантер, имеющие больший запас прочности. Яндекс $YDEX за счет масштаба и выстроенной экосистемы, Хэдхантер $HEAD - за счет околомонопольного положения на рынке HR и высокой маржинальности.
⛏️ Золотодобытчики
Думаю, не нужно напоминать, что происходит с ценой на золото. Однако, не все добытчики одинаково отыгрывают его рост. Селигдар страдает из-за высокого долга и необходимости реализовывать сложные проекты, ЮГК погряз в корпоративных разбирательствах. Особняком стоит Полюс $PLZL .Менеджмент там тоже не без греха, но по факту, Полюс остался единственным нормальным прокси на базовый актив. Однако, имейте в виду! Прямо сейчас многое уже в цене, поэтому с покупками по текущим лучше не торопиться.
⚡️ Электроэнергетика
Сектор состоит из 3 частей: генерации, сетей и сбытов. Недавно инвесторов напугала новость о возможной отмене дивидендов в пользу капекса. К счастью, опасения не подтвердились и были опровергнуты официальным лицом из Минэнерго. Но держим в уме, что если негативный сценарий когда-то реализуется, то бумаги могут провалиться очень глубоко, так как дивиденды - это главное, что интересует инвесторов в энергетику.
В генерации из бумаг достойных внимания остались лишь Интер РАО $IRAO и Эл5-Энерго . Но даже эти идеи очень специфические, не для каждого портфеля.
В сетях особняком стоят Россети Центра и Приволжья $MRKP и префы Ленэнерго $LSNGP , где дивиденды наиболее защищены качественным покрытием капекса операционным денежным потоком и уставом (в Ленэнерго). Чуть более рискованные, но тоже неплохие истории - это Россети Центр MRKC и Россети Московский регион MSRS.
Про сбыты я более подробно писал в закрытом канале. Там тоже есть несколько интересных бумаг, но они малоликвидны и не подойдут для больших портфелей, с позициями в 1 млн+ рублей.
💊 Фармацевтика
Главная сложность для сектора сейчас - это капиталоемкие производства и разработки, которые непросто финансировать в период высоких ставок (что и стало главной причиной выхода на IPO). Тем не менее, если все получится и вы готовы пойти на риск, можно добавить акции Промомеда $PRMD и Озон Фармацевтики $OZPH в портфель на небольшие доли. Это настоящие акции роста с большими апсайдами и стабильным спросом на продукцию (в отличие от IT-сектора). Но рисков здесь не меньше, просто они другие.
❤️ Ставьте лайк, если пост был полезен для вас!
💰 ТОП дивидендных акций на сложном рынке
Скажу честно, сначала хотел составить ТОП-5, но в процессе столкнулся с двумя трудностями: дефицитом идей из разных секторов и дублированием схожих бизнесов. Да, интересных акций в целом значительно больше. Но стабильные дивидендные фишки сейчас на вес золота: такие же редкие.
Сбер отлично отчитался за 3 квартал и, по многим признакам, оставил позади самый сложный отрезок. Ждем по итогу года 37-38 рублей дивидендов на акцию с доходностью примерно 13%. Кажется, что риски, доходность и качество управления в Сбере отлично сбалансированы. Перед нами кандидат первого выбора в любой дивидендный портфель!
2️⃣ Россети ЦП / Ленэнерго преф $MRKP $LSNGP
У акционеров сетевых компаний прибавилось седых волос на новостях о возможной отмене дивидендов в пользу капзатрат. Но все обошлось, а значит идеи в секторе с растущими двузначными дивидендами сохраняются.
❗️Но не забывайте про риски и диверсификацию, не исключены новые витки истории с роковым законопроектом, пусть и в более мягкой форме.
А значит, выбирая бумаги, нужно ориентироваться на наиболее крепких представителей. К таким я могу отнести Россети ЦП, так как их инвестиции лучше всего покрываются операционным денежным потоком. А также префы Ленэнерго, дивиденды по которым защищены уставом (10% от чистой прибыли РСБУ).
3️⃣ Транснефть / НМТП $TRNFP $NMTP
Транснефть - материнская компания НМТП с долей 60,6%. А еще, обе акции зависят от объемов экспорта нефти и нефтепродуктов. Это нужно иметь в виду при выделении долей в портфеле.
Обе компании имеют двузначную дивидендную доходность: 12-13% у НМТП и 14-15% у Транснефти. Премия в оценке НМТП компенсируется планами роста грузооборота с 27 года.
Транснефть и НМТП сейчас находятся в фазе активных капзатрат, но благодаря накопленным запасам кэша чувствуют себя уверенно и могут спокойно платить дивиденды.
👉 Не буду повторяться, подробный пост делал ранее.
4️⃣ Сургутнефтегаз преф $SNGSP
Не секрет, что префы Сургута - это ставка на девальвацию рубля. В этом году рубль пока остается крепким и Сургут торгуется ниже точки безубытка. А значит, дивиденд за 25 год будет минимальным. Но с другой стороны, крепкий рубль на конец 25 года создает отличный задел и низкую базу для переоценки в 26 году. Запас прочности здесь достаточно хороший, так как даже если девальвации не случится, дивидендная доходность все еще останется интересной за счет доходов от основного бизнеса и процентов. Читайте предыдущий пост с более подробными расчетами.
👌 Озвученные бумаги - не просто абстрактные дивидендные акции, а интересные для покупки по текущим ценам, на мой взгляд. Используйте список не как призыв к действию, а как пищу для размышлений и основу для более глубокого анализа!
❤️ Ставьте лайк, если вам понравился обзор!
🔥 Индекс Мосбиржи, ключевая ставка, акции и другие новости фондового рынка
📉 Индекс Мосбиржи без учета дивидендов торгуется на уровнях 2019 года. Другими словами, почти 6 лет мы уже стоим в достаточно волатильном, но все же боковике. В прошлый раз подобный боковик у нас был с 2010 по 2016 годы, что по сроку также составляет 6 лет.
☝️ Это не говорит о том, что сейчас непременно должен случиться разворот, но хотелось бы в это верить. Рынок в моменте больше реагирует не на выходящие отчеты компаний, а на политическую повестку и слова Трампа. Все ровно также, как в 2017 году, когда он пришел на свой первый срок. Прошло почти 10 лет и история повторяется, что было ожидаемо, в принципе.
❗️ Помимо геополитики у нас хватает и внутренних проблем, которые вызваны высокой ключевой ставкой и налоговыми изменениями. Бюджет в ближайшие годы продолжит оставаться дефицитным, если не случится чуда. А вот собираемость налогов продолжит сокращаться банально из-за отсутствия прибыли в ряде компаний и целых секторов, а также по причине снижения спроса из-за дорогих кредитов.
💼 И на нашем рынке осталось не так много секторов, которые по-прежнему чувствуют себя неплохо. Сюда можно отнести банки, ритейл, электросети, золотодобыча, удобрения и фарма. Но нет гарантий, что и им не прилетит, недавний пример с сетевыми компаниями был показательный, где ”чуть не отменили“ дивиденды.
📈 И сейчас, на мой взгляд, разумнее делать ставку на более-менее крепких игроков, кто имеет невысокую долговую нагрузку и продолжает зарабатывать даже в текущих условиях. Лидерами по росту цены акции с начала года стали: Полюс $PLZL (+47%), Лента $LENT (+43%), Мать и Дитя $MDMG (+40%), Россети ЦП $MRKP (+30%) и OZON $OZON (+25%).
📉 Среди аутсайдеров картина немного поменялась. 1 место по-прежнему у Мечела $MTLRP (-54%) с начала года, а вот дальше пьедестал делят в том числе представители IT сектора. Диасофт $DIAS (-54%), Позитив $POSI (-45%), Астра $ASTR (-40%).
💉 Наш рынок нельзя сравнивать с американским, как это часто делают, у нас свой путь и свои тренды. Многие читают книжки американских классиков по тому, как надо себя вести на рынке, безуспешно пытаясь это применить на Мосбирже. Нужно учитывать маленькие поправочки (санкции, ключевую ставку, НДС, НДПИ, национализацию, отмену дивидендов, броски миноритариев через левое плечо...).
✔️ Но есть и плюсы, все-таки на нашем рынке земля уже остыла и где-то даже бегают динозавры, эволюционируем. И мне кажется, именно в такие периоды появляются хорошие возможности для создания капитала, а не когда на рынке 30е мультипликаторы P/E. Я продолжаю планомерные докупки, сделки по которым публикую в нашем клубе и верю в светлое будущее.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
🔥 Новости к 31.10
📌 Лукойл нашел покупателя для своих зарубежных активов. Эксперты оценивают их стоимость в $ 12 млрд, но из-за санкций компания получит значительно меньше — Ведомости 📌 Девелопер Glorax закрыл книгу заявок в рамках IPO, к размещению был проявлен повышенный интерес со стороны инвесторов — Интерфакс со ссылкой на пресс-службу компании 📌 МФК «Займер» зафиксировал рост чистой прибыли по МСФО за первое полугодие на 19,6%, достигнув ₽3,24 млрд по сравнению с ₽2,71 млрд годом ранее. Чистая процентная маржа увеличилась на 13,9%, составив ₽15,6 млрд против ₽13,7 млрд в предыдущем периоде. СД рекомендовал дивиденды за 3-й квартал в размере ₽6,88 на акцию, с потенциальной дивидендной доходностью 4,91%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов – 12 декабря 2025 года. 📌 «Россети Волга» сообщила о значительном увеличении чистой прибыли по РСБУ за 9 месяцев 2025 года, которая возросла в 2,9 раза до ₽7,2 млрд (против ₽2,5 млрд г-м ранее). Выручка компании увеличилась на 54%, достигнув ₽92,02 млрд (против ₽59,74 млрд в предыдущем году). 📌«Россети Урал» продемонстрировала снижение чистой прибыли по РСБУ за аналогичный период на 29,2%, до ₽9,89 млрд. Выручка компании выросла на 9,2%, составив ₽90,1 млрд. 📌 Сеть магазинов Fix Price зафиксировала двукратное снижение чистой прибыли по МСФО за 9 месяцев 2025 года, до ₽6,41 млрд. Выручка компании показала рост на 5%, достигнув ₽227,8 млрд. 📌 «Интер РАО» отчиталась о снижении чистой прибыли по РСБУ на 41,3% за 9 месяцев 2025 года, которая составила ₽14,5 млрд. Выручка компании увеличилась на 22,6%, достигнув ₽42,8 млрд. 📌 MD Medical Group сообщила о росте выручки за первое полугодие 2025 года на 28,4%, до ₽30,87 млрд. 📌 Сервис «Плюс», входящий в ГК «Самолет» планирует приобретение платформы Rerooms к концу 2026 года. 📌 «Россети Московский регион» увеличила чистую прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2025 года на 40%, до ₽28,7 млрд. Выручка компании выросла на 12,4%, достигнув ₽199,5 млрд. 📌 «Селигдар» сократил убыток по РСБУ в 4 раза за 9 месяцев 2025 года, до ₽1,45 млрд. Выручка компании выросла на 61,5%, достигнув ₽1,76 млрд. 📌 «Россети Центр и Приволжье» увеличила чистую прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2025 года на 21,2%, до ₽16,6 млрд. Выручка компании выросла на 12,8%, достигнув ₽112,59 млрд. 📌 «Россети Центр» продемонстрировала рост чистой прибыли на 23,8%, до ₽8,32 млрд, с увеличением выручки на 12,3%, до ₽105,5 млрд. 📌 НМТП зафиксировал рост чистой прибыли по РСБУ за 9 месяцев 2025 года на 4,4%, до ₽35,4 млрд. Выручка компании увеличилась на 6,6%, достигнув ₽27,4 млрд. 📌 Московская биржа представила новый инструмент самодиагностики для потенциальных эмитентов IPO. 📌 «Аэрофлот» сообщил о росте чистой прибыли по РСБУ за 9 месяцев 2025 года, которая увеличилась в 5 раз и составила ₽129,8 млрд. Выручка компании выросла на 8,1%, достигнув ₽568,57 млрд. 📌 «РусГидро» зафиксировала снижение чистой прибыли по РСБУ на 3,9% за 9 месяцев 2025 года, которая составила ₽43,8 млрд. Выручка компании увеличилась на 17,5%, достигнув ₽211,67 млрд. 📌 «Юнипро» увеличила выработку электроэнергии на 5,8% за 9 месяцев 2025 года, до 43,3 млрд кВт⋅ч. Производство тепловой энергии снизилось на 12,5%, до 1,187 млн Гкал. 📌 «Алроса» увеличила чистую прибыль по РСБУ за 9 месяцев 2025 года на 26,5%, до ₽35,8 млрд. Выручка компании сократилась на 5,5%, до ₽156,8 млрд. 📌 ГМК «Норильский никель» зафиксировал снижение чистой прибыли по РСБУ на 40,5% за 9 месяцев 2025 года, которая составила ₽22,5 млрд. Выручка компании увеличилась на 2,4%, достигнув ₽659,8 млрд. 📌 «ЭЛ5-Энерго» сообщила о росте чистой прибыли по МСФО на 3,8% за 9 месяцев 2025 года, до ₽3,83 млрд. Выручка компании выросла на 19,9%, достигнув ₽57,8 млрд. 🔥 Для любителей пассивного дохода (43 выплаты за октябрь 😉): https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3 Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #новости #инвестиции $LKOH $ZAYM $IRAO $MDMG $MSRS $MRKP $MRKC $NMTP $AFLT $ALRS $GMKN $SELG $SMLT $MRKU $MRKV
