M
MAGN
MAGN
Итоги месяца
Всех приветствую! Давайте разберём итоги торгов за прошедший месяц.
По итогам месяца мы видим и сильные взлёты, и резкие падения.
Оставить комментарий
43
Акции за неделю❗
🔥Акции сегодня
Металлурги сегодня
В ударе! Черная металлургия за сегодняшний день показала хороший рост.
Все в хорошем плюсе от 2% за день! Северсталь показала рост почти в 5%!
Отстает на фоне старших собратьев только ТМК, вместо сильного роста снижается на полтора процента. Отстающий среди растущих - понимаете к чему это?..
⚡️ Промежуточный отчёт по идеям с поста
Сталевары – тихие бенефициары грядущего смягчения ЦБ
🤔 На прошлой неделе мы с вами начали задумываться о потенциальных бенефициарах грядущего снижения ключевой ставки, начав с анализа инвестиционного кейса Совкомбанка, и сегодня я предлагаю продолжить наши размышления в этом направлении, обратив внимание на публичных сталеваров в лице Северстали, НЛМК и ММК, которые тоже могут выиграть в случае дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.
Начать наше сегодняшнее повествование я предлагаю с фиксации того факта, что отечественная сталелитейная отрасль уверенно вошла в циклический спад.
И основной причиной снижения цен на сталь в последнее время стало падение спроса на металлопрокат, связанное с охлаждением рынка недвижимости. На этом фоне запуск новых проектов девелоперами сократился на -24% (г/г) до 8,1 млн м², из-за чего застройщики столкнулись с большим количеством непроданной недвижимости и сконцентрировались на решении этой проблемы.
🏦 В свою очередь, снижение ключевой ставки, на фоне которого можно ожидать оживление деловой активности во всех направлениях потребителей металлопродукции (строительство, машиностроение, энергетика и т.д), может значительно улучшить ситуацию в отрасли и оказать благоприятное влияние на бизнес сталеваров.
Сталевары — как канарейки в угольной шахте: они первыми чувствуют восстановление спроса в строительстве и промышленности. И тут важно понимать, что потенциальное снижение "ключа" — это не просто абстрактный макроэкономический показатель. Для $NLMK , $MAGN и $CHMF это вполне конкретный драйвер роста! И всё дело тут состоит в том, как устроен их бизнес и куда идёт их продукция:
🏗 Возьмём для начала строительный сектор. Когда ставки начнут снижаться, первое, что оживится — это рынок жилья. Уже сейчас видно, как застройщики в последнее время активизируются, в томительном ожидании более доступной ипотеки. А каждая новая стройка — это тонны металлопроката, арматуры, стальных конструкций.
🏭 Причём строительство — это только часть истории. Не менее важен промышленный сектор. Многие проекты по расширению производств сейчас заморожены именно из-за дорогих кредитов. И как только ставки пойдут вниз, предприятия начнут размораживать свои инвестиционные программы. Что, в свою очередь, поспособствует росту спроса на специальные стали, трубы, металлоконструкции — то, что как раз и производят наши сталевары.
Да, безусловно, здесь тоже есть свои риски, о которых мы с вами рассуждали несколько недель назад. Главный из них — конкуренция с китайскими производителями, которые уже сейчас пытаются завалить рынок своей продукцией. Но здесь у российских компаний есть естественная защита в виде слабого рубля (мы продолжаем ждать девальвацию) и транспортного плеча. Да и качество российской стали зачастую значительно выше китайской, особенно когда речь идёт о специализированных сортах.
👉 Несмотря на текущую ситуацию в отрасли, у сталеваров подобные периоды всегда завершаются восстановлением и ростом капитализации. И в такой сложной рыночной конъюнктуре я по-прежнему отдаю предпочтение Северстали, как компании с высокой рентабельностью и отличным уровнем корпоративного управления. Да, на фоне роста капзатрат, которыми будет отмечен текущий 2025 год, FCF окажется под серьёзным давлением, а значит и дивиденды металлургических компаний в 2025 году, если и будут начислены, то, скорее всего, окажутся символическими.
Однако инвестору всегда нужно стараться смотреть вперёд, гораздо дальше горизонта прямой видимости. Здесь я, конечно же, должен добавить, что неблагоприятная рыночная среда диктует необходимость осторожных шагов, и в таких условиях целесообразнее подкупать бумаги Северстали по трёхзначным ценникам, да и то нужно будет сто раз подумать и прочувствовать наиболее подходящий момент покупки, чтобы попытаться максимально точно угадать с разворотом цикла и не законсервировать средства на годы. Что при текущих ставках очень неприятно, скажу я вам.
Ещё дивидендные новости:
💰Сургутнефтегаз в тени
💰Сбер уверенно движется по тропе роста
💰НМТП - заложник нефтяных потоков
💰Почему кубышка Интер РАО будет таять на глазах?
💼 Мой портфель акций на 2 июня 2025. Больше пассивного дохода! Какие акции я купил?
Пока все радуются наступлению жаркой погоды, а также ждут переговоров, продолжаю покупать дивидендные акции в свой портфель. Посмотрел, как идут успехи с приведением его к целевым значениям. Размер портфеля составляет 2,450 млн рублей.
Замедление везде
Замедление экономики уже очевидно и это, пожалуй, единственный реальный фактор, который дает хоть какую-то надежду на снижение ставки на ближайшем заседании. Больше всего досталось застройщикам, угольщикам и металлургам. Первых и вторых попросил поддержать президент, так что ждем конкретные меры, а вот металлурги пока предоставлены сами себе. Тем временем Россия заняла 3-е место по темпам падения выплавки стали в апреле: производство в стране составило 5,8 млн тонн, что на 6,9% меньше м/м и на 5,1% меньше г/г.
Что еще интересного:
- Совкомфлот представил результаты 1 квартала по МСФО. Я ждал, что будет все очень плохо, но оказалось еще хуже. Чистый убыток 393 млн. долларов, против прибыли в 216 млн. годом ранее. И пока причин для улучшения нет, только напротив - дальше выглядит хуже. Большинство судов по-прежнему стоит на якоре, съедая финансы на обслуживание и не приносят дохода;
- СД ТГК-1 и СД ОГК-2 рекомендовали дивиденды за 2024 год. Газпрому очень нужны денюшки, доит дочек. А что делать, Газпромнефть уже не сможет отдавать как раньше, при текущих ценах на нефть;
- Президент РФ Владимир Путин подписал закон о введении требований к уровню локализации автомобилей, которые используются в качестве легковых такси. Документ опубликован на официальном портале правовой информации. Очень странное решение, направленно на поддержание наших производителей, которые вместо нормального управления и прекращения прожигания денег в никуда, клянчат государственную поддержку. Посмотрим, к чему приведет, но я пока вижу потенциально только негативные последствия.
$FLOT $TGKA $OGKB $CHMF $MAGN $NLMK
ММК - насколько все плохо?
Как я и писал в разборе итогов года, в последнем квартале темпы падения замедляются, однако пока разворотом не пахнет. И вот на моем столе сейчас лежит вполне ожидаемый слабый отчет ММК по итогам первого квартала 2025 года. Его то мы и разберем сегодня.
В начале 2025 года на момент выхода годового отчета МСФО ожидали, что сезонные факторы и высокая ключевая ставка продолжат оказывать неблагоприятное влияние на деловую активность в России. При этом в первом квартале продолжался капитальный ремонт доменной печи №7.
💿 По итогам первого квартала я вижу существенный спад выручки на 17,9. При этом себестоимость падала меньшими темпами (-8,4%). Это верный признак того, что бОльшая доля потерь выручки вызвана спадом отпускных цен. Маржа валовой прибыли снизилась на треть с 24,9% до 16,2% в первом квартале.
"Специфика работы огромного сталелитейного завода не дает снижать общехозяйственные расходы (OPEX), так что тут по итогу квартала пропадает еще 1 млрд рублей из прибыли. Если валовая прибыль упала на 46,4%, то после выросших затрат на OPEX, спад операционной прибыли зафиксирован в 78,5% до 6,5 млрд рублей, а чистой в 87%."
Дивиденды ММК зависят от FCF. За второе полугодие платить ожидаемо не стали. По итогам 1 квартала 2025 я вижу отрицательный FCF. Из 16,7 млрд рублей притока от операционной деятельности потрачено 19,9 млрд рублей на капвложения. По итогу 1 квартала ни о каких дивидендах не может быть и речи.
💰Оставляю тезис с прошлого разбора нетронутым: «хороших денежных потоков в 2025 году у них не будет, если только цены на прокат не вырастут». Но предпосылок для такого роста не видно, скорее могут еще припасть вслед на снижением спроса. Еще и крепкий рубль тут хорошо наломает дров во 2 квартале. Его укрепления в первом квартале вырвало из прибыли еще 3,2 млрд рублей.
Капитализация ММК на момент написания статьи составляет 363 млрд. Сейчас на фоне провального первого квартала мультипликатор P/E подошел к 6,2х, а EV/EBITDA к 2,8х. Я ждал, что мультипликаторы могут вернуться к норме за счет падения и котировок, и показателей. Так и выходит!
Надо пристально смотреть за сектором, чтобы начать подбирать бумаги в момент, когда все будет выглядеть максимально мрачно и безнадежно. Пока что еще прибыль есть, но при нехватке FCF будет таять кубышка и расти чистый долг. Жду теперь МСФО за 2 квартал 2025 года.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ММК. Т-я-ж-е-л-о!
М
Вышел отчет за 1 квартал 2025 года у компании ММК. К сожалению, отчет слабый и вест 2025 год рисуется непростым для черной металлургии!
📌Что в отчете
— Выручка. Выручка за I квартал 2025 года составила 158 млрд руб., сократившись к 4 кварталу 2024 года на 4% (год к году падение на 18%) в связи с коррекцией средних цен реализации.
— EBITDA. Показатель EBITDA составил 19,7 млрд руб., снизившись на 15,3% (год к году падение на 53% из-за инфляции затрат) относительно 4 квартала 2024 года. Показатель рентабельности по EBITDA составил 12,5%. Очередной привет ''умным'' ребятам из ЦБ, которые довели отрасль до смехотворной рентабельности...
— Сapex и FCF. Капитальные вложения остались на уровне 21 млрд рублей, только FCF обнулился, хотя компания нормально поработала с оборотным капиталом, сократив на 4 млрд рублей (за счет снижения запасов)!
С таким FCF дивиденд за 1 квартал составит 0 рублей 0 копеек...
— Кубышка. У компании чистая денежная позиция на 72 млрд руб., которая позволила заработать 4 млрд рублей за квартал!
Из-за выплаты дивидендов в октябре кубышка продолжает усыхать, составив 74 млрд рублей за вычетом долгов (год назад 89 млрд рублей), Небольшой негативный момент: у компании 36 из 39 млрд рублей краткосрочный долг, который набран под низкие ставки! На гашение уйдут рубли, которые лежат под 20 ставку!
📌Мнение по компании
Ситуация в черной металлургии тяжелая из-за ребят из ЦБ, который загнали ставку до неадекватных значений. Из-за сворачивания льготной ипотеки и недоступности жилья страдают строители, которые в свою очередь снижают спрос на продукцию черных металлургов.
2 квартал рисуется на уровне 1 квартала, поэтому субъективно жду по итогам 2024 года прибыль на уровне в 40 млрд рублей, что дает форвардный P/E = 10 + у компании приличный Сapex, поэтому не жду чудес с FCF, а значит дивиденд рисуется меньше 10%, что мало для зрелой компании!
Дно цикла близко, но предпочту для игры ''найди дно'' акции НЛМК💿/ Cеверстали💿!
Вывод: грустная картина, ситуация хуже по сравнению с Северсталью, так как там рентабельность 22% против 12% у ММК!
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ "Яндекс" $YDEX займётся созданием человекоподобных роботов: сначала разработкой софта, затем — полноценным производством.
Проект поддерживает новый фонд внутри компании — Yet Another Tech Fund. Цель — научить гуманоидов двигаться, переносить грузы, проходить через турникеты. В перспективе — логистика, помощь на производстве и в быту. Главное преимущество таких роботов — не требуют специальной инфраструктуры. Сейчас идёт набор команды и разработка операционной системы.
Гуманоиды становятся глобальным трендом: рынок в 2024 году — 3,28 млрд $, к 2032 может вырасти до 66 млрд $. В США над ними работают Apptronik, Boston Dynamics, Tesla. В России — Promobot, AlfaRobotics и другие. Проблемы — высокая стоимость, зависимость от импорта, нехватка кадров и компонентов. Но в ближайшие 2–3 года ожидается появление рабочих моделей для практического применения.
2️⃣ "Магнит" $MGNT в 2024 году сократил чистую прибыль по МСФО на 24,4%, до 49,98 млрд ₽.
Выручка выросла на 19,6%, до 3,043 трлн ₽, EBITDA — на 3,4%, до 171,9 млрд ₽. Рентабельность снизилась до 5,6%.
Чистый долг вырос на 52%, до 252,8 млрд ₽, соотношение чистого долга к EBITDA — 1,5x.
"Магнит" открыл 2008 новых магазинов, общее количество — 31 483.
3️⃣ Акционеры ТГК-1 $TGKA досрочно прекратили полномочия "Газпром энергохолдинга" как управляющей организации.
ГЭХ управлял ТГК-1 с 2019 года, но 4 апреля 2025 года временно исполняющим обязанности гендиректора стал Вадим Ведерчик.
Решение принято заочно 24 апреля. Похожие шаги предприняты и в других структурах ГЭХ — ОГК-2 и МОЭК.
ТГК-1 управляет 52 электростанциями на северо-западе России, контролируется ГЭХ (51,78%).
4️⃣ "РусГидро" $HYDR в I квартале 2025 года по РСБУ заработал 13,46 млрд ₽ — на 9,8% меньше, чем годом ранее.
Выручка выросла до 68,07 млрд ₽, но из-за роста затрат прибыль снизилась.
Долг — 459 млрд ₽, на счетах — 35,5 млрд ₽.
5️⃣ "НОВАТЭК" $NVTK в I квартале 2025 года по РСБУ получил убыток 35,3 млрд ₽ вместо прибыли 65,1 млрд ₽ год назад.
Выручка выросла на 18%, до 258 млрд ₽, но из-за роста прочих расходов и падения доходов от вложений компания ушла в минус.
6️⃣ Совет директоров ММК $MAGN рекомендовал не выплачивать дивиденды за II полугодие 2024 года.
Причина — слабые финансовые результаты и отрицательный свободный денежный поток.
Рынок ожидал такое решение из-за слабости стального рынка и высокой ставки.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
🏭 Металлурги отчитались за 1кв2025г. Что происходит в секторе?
▫️Капитализация: 901 млрд ₽ / 1075₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 819,8 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ: 211,9 млрд ₽
▫️скор. P/E TTM: 6,7
👉 Результаты за 1кв2025г:
▫️Выручка: 178,7 млрд ₽ (-5,3% г/г)
▫️скор. EBITDA: 39,4 млрд ₽ (-40% г/г)
▫️скор. ЧП: 24,3 млрд ₽ (-47% г/г)
❗️ Накопленный ранее на балансе кэш уже потрачен и теперь у Северстали около нулевой долг (3,1 млрд рублей). Запас прочности постепенно заканчивается и по итогам полугодия долг почти гарантированно вырастет.
❌ На уровне EBITDA компания показала минимальную рентабельность за последние 6 лет. 2-3 кварталы будут слабыми, это уже практически очевидно, есть небольшая надежда на восстановление в 4кв2025.
❌ Инвестиционные проекты никто не отменял, капитальные затраты за 1кв2025г выросли на 253% г/г до 43,6 млрд рублей. Убыток на уровне FCF 32,7 млрд. Никакой базы для выплаты дивидендов нет.
▫️Капитализация: 384 млрд ₽ / 34,34₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 734 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ: 130,6 млрд ₽
▫️скор. P/E TTM: 5,4
👉 Результаты за 1кв2025г:
▫️Выручка: 158,5 млрд ₽ (-18% г/г)
▫️скор. EBITDA: 19,8 млрд ₽ (-53% г/г)
▫️скор. ЧП: 10,2 млрд ₽ (-59,6% г/г)
✅ Компания была лучше подготовлена к кризису в отрасли и по-прежнему сохраняет на балансе чистую денежную позицию в 72,8 млрд рублей (19% от текущей капитализации). Я бы не ожидал, что вся эта сумма в итоге уйдет на дивиденды, зато кризисное время компания может пережить спокойно.
👆 У ММК также убыток на уровне свободного денежного потока, но куда более скромный — всего 455 млн рублей. Основные проекты уже завершены, производство модернизировано. То есть набирать долги для финансирования Capex в 2025г не придется.
❌ Как и у Северстали, рентабельность ММК обновляет многолетний минимумы: за 1кв на уровне EBITDA падение до 12,5%. На фоне падающей выручки, затраты растут.
Вывод:
Я уже предупреждал, что ничего хорошего в 2025г у металлургов не будет и мы наблюдаем как в секторе стремительно падает прибыль, а накопленные кубышки таят. Ближайшие кварталы такая динамика будет сохраняться, а существенное восстановление мы увидим уже после смягчения условий ДКП и стимулирования экономики (возможно опять начнут вливать деньги в льготную ипотеку и т.д.). Кризис наступил и не все к нему подготовлены одинаково хорошо.
ММК успел закончить основные инвестиционные проекты до 2025г и накопил на балансе существенную подушку безопасности, кризис компания перенесет спокойно (скорее всего). Северсталь, наоборот, только входит в цикл повышенных капитальных затрат и уже потратила весь кэш.
Северсталь стоит дороговато, в вот у ММК наоборот есть хороший дисконт к справедливой цене. В целом, уже посыпалась прибыль у застройщиков и металлургов, очередь за банками, многие из которых до последнего играются с разовыми статьями доходов и резервами.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Акции МТС-банка $MTSS упали более чем на 8% после новостей о допэмиссии.
Банк разместит 6,9 млн акций по открытой подписке, цену не раскрыли. Уставный капитал может вырасти на 20%.
Деньги нужны для новых кредитов и M&A.
Инвесторы отреагировали негативно — это типично для допэмиссий без ясных условий.
2️⃣ "Соллерс" $SVAV заплатит 70₽ дивидендов за 2024 год.
Реестр закроют 11 июня.
Продажи выросли, прибыль упала, но деньги акционерам всё равно дадут.
Если долг вырастет — платить перестанут.
3️⃣ Чистая прибыль ММК $MAGN по МСФО в I квартале 2025 года упала на 87% — до 3,14 млрд ₽
Выручка снизилась на 18% — до 158,45 млрд ₽
Причины — слабый спрос, высокие ставки и снижение цен.
EBITDA упала на 53%, свободный денежный поток — отрицательный.
Во II квартале ждут сезонное оживление, но давление ставки сохранится.
4️⃣ В Т-Банке $T произошёл сбой — мобильное приложение работало с перебоями.
Клиенты жаловались на переводы и другие функции.
Пик жалоб был около 16:45, особенно из Москвы, Петербурга и нескольких регионов.
Проблемы наблюдались и в приложении «Т-инвестиции».
Банк сообщил, что устранил неполадки.
5️⃣ Екатерина Ярина стала новым финансовым директором "М.Видео-Эльдорадо" $MVID
Ярина будет отвечать за финансы, планирование и трансформацию.
У неё более 25 лет опыта в крупных компаниях, включая Simple, Avon, Mars, JTI, PwC и др.
6️⃣ VK $VKCO в I квартале 2025 года показала сильный рост прибыли: скорректированная EBITDA выросла в 4,7 раза до 5 млрд₽, рентабельность — 14%. Выручка выросла на 16%, до 35,5 млрд ₽.
Росли все направления: реклама, видео, образовательные и бизнес-сервисы. VK Tech прибавил +64% к выручке, образовательные проекты — +28%, экосистемные сервисы — +24%.
Платформа ВКонтакте увеличила выручку на 15%, аудитория и вовлеченность — рекордные. RuStore вырос в 5,7 раза, VK Видео и Клипы — кратный рост просмотров.
Компания купила долю в "Р7" и готовит закрытую допэмиссию. Прогноз на год — EBITDA выше 10 млрд ₽
VK удерживает лидерство в Рунете и продолжает масштабную цифровую трансформацию.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
Нефтяники радуются, золотодобытчики грустят и новые подробности в деле Русагро
Индекс Мосбиржи начал неделю энергичным подъёмом, подпитываясь оптимизмом от предположений о снижении геополитической турбулентности, однако воз и ныне там. Теперь внимание рынка постепенно переключается на Центробанк, который завтра огласит свой вердикт по ключевой ставке и озвучит обновленные макропрогнозы.
Что касается ставки, то среди участников рынка сформировался устойчивый консенсус: регулятор оставит её на текущем уровне - 21%. Вместе с тем существует вероятность небольшого улучшения прогноза по средней годовой ставке, поскольку апрельская инфляция идет в районе 6,5%, если смотреть на динамику сезонно сглаженного показателя, что ниже первоначальных оценок ЦБ.
Рекордная ключевая ставка уже оказывает сильное влияние на экономику – свежие данные по денежной массе (М2) свидетельствуют о дальнейшем сжатии банковского кредитования. В 1 квартале М2 сократился на 0,6%, что напоминает дезинфляционный период 2016-2019 годов.
Газета Коммерсант раскрыла подробности уголовного преследования мажоритария Русагро Вадима Мошковича. Количество претензий к бизнесмену стремительно увеличивается подобно снежному кому. Завтра компания должна представить операционные результаты за первый квартал 2025 года, однако в текущих обстоятельствах публикация едва ли окажет существенное влияние на ход торгов.
Согласно сведениям, опубликованным в Wall Street Journal, администрация Дональда Трампа изучает варианты снижения таможенных сборов на продукцию китайского экспорта. Подобная инициатива позитивно отразится на компаниях российского нефтегазового сектора, так как торговая конфронтация считается серьезным фактором риска для нефтяных цен.
Резкое снижение стоимости золота за последние двое суток сигнализирует о доверии товарного рынка к сообщениям WSJ, поскольку хедж-фонды избавляются от защитных активов. Таким образом, акции нефтяников в лице Роснефти, Татнефти и Лукойла могут продемонстрировать некоторый подъем, в то время как золотодобытчики Полюс и ЮГК, вероятно, войдут в фазу технической коррекции.
Сегодняшний день будет богатым на корпоративную статистику. Свои отчеты за 1 кв. 2025 года опубликуют ММК и Positive Technologies, а Озон Фармацевтика раскроет результаты прошедшего года. От Магнитки рынок ждет слабых показателей из-за падения цен на сталь и сокращения объёма продаж металлопродукции. А смогут ли приятно удивить остальные две компании, мы вскоре узнаем.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
💰 ММК: остались ли силы платить дивиденды?
✔️ Подвести итоги 2024 года для сталеваров можно одним предложением: было сложно, а выход из кризиса пока откладывается. ЦБ не спешит снижать ключевую ставку, что сильно тормозит строительную активность. А именно это является ключевым фактором спроса на металлопродукцию.
⛏️ Операционный отчет говорит сам за себя. Производство стали снижается на 13,8% г/г, продажи металлопродукции на 9,8%. При этом, квартальные результаты продолжают ухудшаться: в 4 квартале видим снижение производства на 4,4%, а продаж на 4,7%. Вскоре разберем результаты 1 квартала, но ситуация там будет не лучше.
👍 Из хорошего - доля продаж наиболее маржинальной продукции (прокаты с покрытиями, трубы, метизы) держится на высоком уровне в 44,4%. Это даже выше, чем в прошлом году.
🔧 Сама компания подтверждает отрицательное влияние высоких ставок на свой бизнес и, пользуясь моментом слабого спроса, проводит ремонты на доменном производстве.
📊 Что касается финансовых результатов - там тоже есть над чем подумать.
📈 Выручка по итогам года выросла на 0,7%. Несмотря на падение продаж, ситуацию спасли цены первого полугодия.
📉 EBITDA сократилась на 21,8% г/г под давлением роста стоимости сырья и расходов на зарплаты.
📈 Свободный денежный поток вырос на 15,3% г/г благодаря работе с запасами и дебиторской задолженности в 1 полугодии.
❗️Но! Отдельно взятое 2 полугодие уже более точно отражает картину реальности. Свободный денежный поток составил всего 7,6 млрд руб. Если ММК направит его весь на дивиденды, то полугодовая доходность получится менее 2%. Если, конечно, ММК не заплатит в долг (что маловероятно) или совсем не приостановит выплаты из соображений осторожности (что, вполне, возможно).
🧮 Единственное, что радует в финансовом отчете - это отрицательный чистый долг, который позволяет переживать сложный период достаточно спокойно. Запаса прочности хватает.
📌 С другой стороны, ждать разворота цикла тоже пока не приходится. Актуальные данные РЖД за первые два месяца этого года говорят о снижении погрузки черных металлов на 19,2% г/г. А смягчение ДКП пока откладывается и не обещает быть быстрым. Поэтому, акции ММК могут быть интересны только для постепенного набора позиции в долгосрок. Но нужно внимательно следить за ситуацией в строительной отрасли - главном потребителе стали. Высокой доходности в моменте здесь нет, но так всегда и бывает вблизи циклического дна.
❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!
Сравнение НЛМК, ММК и Северстали
Привет! 👋 Сегодня разберем трёх ключевых игроков российской металлургии — НЛМК, ММК и Северсталь. Расскажу, кто в чём силён, какие у них перспективы и почему многие инвесторы (включая меня) делают ставку только на две компании. Поехали! Как и в прошлый раз, все по полочкам😁
1. Производство и сырьевая база
- Северсталь— вертикально интегрированный гигант:
— Производит 12 млн тонн стали в год.
— Полностью обеспечивает себя железной рудой, что снижает зависимость от внешних поставок .
— Основные мощности в России, что минимизирует риски санкций.
- НЛМК — экспортный лидер:
— Выпускает 17 млн тонн стали в год.
— 60% выручки — экспорт (Европа, США, Турция), но после санкций 2022 года переориентируется на Азию и Ближний Восток .
— Есть собственные рудные активы, но частично зависит от внешних поставок угля.
- ММК — локальный игрок с рисками:
— Производит 13 млн тонн стали, но 70% сырья закупает на рынке. Это делает компанию уязвимой к скачкам цен на уголь и руду .
— Фокус на внутренний рынок (80% продаж — Россия и Турция).
Вывод: Северсталь и НЛМК стабильнее благодаря вертикальной интеграции. ММК зависит от внешних факторов.
🔹2. Финансовые показатели
| Северсталь | НЛМК | ММК
Рентабельность (ROE) 41.13% | 25.21% | 13.43%
Рост выручки (ср. год) 13.65% | 16.65% | 16.32%
Долг/EBITDA 0.3 | 1.2 | 2.5
- Северсталь — рекордсмен по рентабельности и минимальным долгам.
- НЛМК — баланс между ростом и стабильностью.
- ММК — высокие долги (долг/EBITDA 2.5) и зависимость от цен на сырье.
Вывод: Северсталь — «тихая гавань», НЛМК — умеренный риск, ММК — рискованный актив.
❓3. Дивиденды: кто щедрее?
- Северсталь:
— Прогноз на 2025: 13% годовых.
— Исторически платит 100% от чистой прибыли .
- НЛМК:
— Прогноз на 2025: 17.6% годовых.
— Дивидендная политика: 50-75% от прибыли .
- ММК:
— Прогноз на 2025: 15.5% годовых.
— Платит редко и меньше из-за долгов .
Вывод: Северсталь и НЛМК — для стабильных дивидендов, ММК — лотерея.
4. Риски и перспективы
- Северсталь:
— Санкции (включена в SDN-лист США).
— Снижение цен на сталь. Но низкие издержки смягчают удар .
- НЛМК:
— Зависимость от европейского рынка (до 2026 года можно поставлять слябы в ЕС).
— Инвестиции в «зелёную» сталь — перспектива роста .
- ММК:
— Высокие долги (2.5x EBITDA).
— Зависимость от цен на уголь. В 2024 году из-за дешевого сырья прибыль выросла, но это временный эффект .
❓5. Почему я держу только НЛМК и Северсталь?
1.Диверсификация рисков:
— Северсталь страхует портфель низкими долгами и дивидендами.
— НЛМК даёт экспортную экспозицию и шанс на рост с «зелёными» проектами.
2. ММК — слишком рискован:
— Долговая нагрузка в 2.5x EBITDA — как ходьба по канату.
— Зависимость от закупок сырья — непредсказуемые расходы.
3. Историческая доходность:
— За 10 лет Северсталь и НЛМК показали рост на +323% и +166%, а ММК — +558%, но с высокой волатильностью .
💡Итог: Кому что?
- Северсталь— для консерваторов: стабильность, дивиденды, минимум долгов.
- НЛМК— для умеренных рисков: экспортный потенциал, «зелёные» технологии.
- ММК — для авантюристов: шанс на рывок, но с оглядкой на долги.
Моя стратегия: Держу Северсталь и НЛМК, а ММК оставил за бортом. А вы как думаете? 💬
Если нужны детали по мультипликаторам или прогнозам — спрашивайте! 📊
Важные новости
Китай резко увеличил закупки цветных металлов из России. В январе-феврале 2025 года
– импорт никеля вырос в 2,8 раза г/г, до $233,38 млн
– меди в 1,5 раза, до $711,77 млн
– алюминия на 29,5% г/г, до $895,95 млн
Экспортные поставки горячекатаного проката из России снизились в январе – феврале 2025 г. на 10% г/г, до 1,2 млн тонн, стальных труб всех видов – на 15% г/г, до 100 000 тонн – Ведомости
МНЕНИЕ: После сохранения ЦБ ключевой ставки в 21% ставки по депозитам продолжат снижаться, особенно для долгосрочных вкладов, но краткосрочные депозиты сохранят доходность выше 20% – Ведомости
🏤 Мегановости 🗞 👉📰
1️⃣ Мосбиржа $MOEX создаст фонды прямых инвестиций для поддержки компаний перед IPO, вложив более 10 млрд ₽.
Ее доля в фондах не превысит 20%. Управлять инвестициями будут профессиональные управляющие.
2️⃣ "Т-Технологии" $T уверены в росте капитала в 2025 году, проблем с нормативами, бизнесом и дивидендами нет.
Группа сосредоточится на прибыльных активах, сократит ипотечный портфель и продолжит ежеквартальные выплаты дивидендов, направляя до 30% прибыли.
В 2024 году кредитный портфель вырос в 2,5 раза, собственные средства – на 84%. Общие дивиденды за год могут составить 33,4 млрд ₽.
3️⃣ Сбербанк $SBER подал иск в Арбитражный суд Москвы к своей кипрской "дочке" SIB (Cyprus) Limited на 16,6 млрд ₽. Детали дела пока не раскрыты. SIB (Cyprus) имеет лицензию на инвестиционную деятельность, но из-за санкций ЕС решила от нее отказаться.
4️⃣ Выручка VK $VKCO за 2024 год выросла на 23% до 147,6 млрд ₽, но чистый убыток компании увеличился почти втрое — до 94,9 млрд ₽ Скорректированная EBITDA отрицательная (-4,9 млрд ₽), а долг вырос до 269,1 млрд ₽, с затратами на его обслуживание в 28,5 млрд ₽
Операционные расходы составили 152,6 млрд ₽, основная часть ушла на персонал (67,3 млрд), выплаты партнерам (52,5 млрд) и маркетинг (22 млрд).
VK объявила о допэмиссии акций на 115 млрд ₽ для снижения долга. Вопрос будет обсуждаться 30 апреля. Новости вызвали падение котировок на 6,3%. Компания остается убыточной, а возможное возвращение западных соцсетей усилит конкуренцию.
5️⃣ Чистая прибыль ММК $MAGN за 2024 год сократилась на 32,6% до 79,74 млрд ₽
EBITDA упала на 21,8% до 153,02 млрд ₽
Выручка выросла на 0,7% до 768,46 млрд ₽ из-за роста цен на металлопродукцию.
Свободный денежный поток увеличился на 15,3% до 35,46 млрд ₽
Капвложения составили 98,8 млрд ₽ В 2025 году они сократятся из-за завершения ключевых проектов.
В начале года ожидается влияние сезонных факторов и высокой ставки, ММК продолжит капитальные ремонты.
6️⃣ США продлили до мая исключение Турции из санкций против Газпромбанка для оплаты российского газа.
Венгрия аналогичного продления пока не получила.
Страны разрабатывают альтернативные схемы платежей.
7️⃣ Чистая прибыль "Роснефти" $ROSN за 2024 год снизилась на 14,4% до 1,084 трлн ₽ из-за роста ставок, курсовой переоценки и увеличения налога на прибыль.
EBITDA выросла на 0,8% до 3,029 трлн ₽, выручка – на 10,7% до 10,139 трлн ₽
Капзатраты увеличились на 11,2% до 1,442 трлн ₽
Свободный денежный поток упал на 9,3% до 1,295 трлн ₽
8️⃣ Чистая прибыль En+ $ENPG в энергосекторе выросла на 56% до 553 млн $, выручка – на 7,4% до 3,8 млрд $.
Рост обеспечен увеличением выработки и цен.
Капзатраты – 519 млн $, вложены в новые мощности.
Компания готова к новым проектам в Сибири.
9️⃣ МТС $MTSS закроет видеохостинг Nuum к 1 июня из-за смены стратегии.
Инфраструктуру передадут рекламному подразделению AdTech, а технологии стриминга интегрируют в онлайн-кинотеатр Kion.
Компания сосредотачивается на проектах с быстрой окупаемостью.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy и @MegaStrategy_VIP ✅
Оставить комментарий
1.6K