ПАО "ММК"MAGN
ПАО "ММК"
MAGN26,25 ₽
-0,01 ₽ (-0.02 %)
• После утреннего снижения и обновления десятимесячного минимума российский рынок резко развернулся вверх. Индекс МосБиржи восстановился с 2520 п. и закрепился в уверенном плюсе.
$MOEX $IMOEX
• Индекс гособлигаций $RGBI отскочил от четырёхмесячного минимума, но так и не сумел выйти в плюс — снижение преобладало.
🏆 Лидеры:
Норникель (+6,6%), Эн+ (+5,6%), СПБ Биржа (+5,4%), РУСАЛ (+5,3%).
$GMKN
$ENPG
$SPBE
$RUAL
📉 Аутсайдеры:
ПИК (–4,1%), Астра (–1,1%), Хэдхантер (–1,07%), ЮГК (–0,8%).
$PIKK
$ASTR
$HEAD
$UGLD
💬 В деталях
Российский рынок акций начал день под давлением — индекс МосБиржи обновил минимум с декабря 2024 года. Однако уже к середине торгов последовал резкий отскок, когда инвесторы получили сразу несколько сигналов, смягчивших негативный фон.
📊 Ключевыми драйверами восстановления стали заявления властей и регулятора, указывающие, что пространство для снижения ключевой ставки сохраняется. Глава РСПП Александр Шохин отметил, что при сбалансированном бюджете ставка ЦБ может опуститься до 7–8% к концу 2026 года.
Эльвира Набиуллина подтвердила, что Банк России не видит роста устойчивых инфляционных компонентов и продолжит оценивать данные в помесячной динамике. По её словам, ускорение инфляции последних недель носит технический характер, а повышение цен на бензин — временный фактор предложения.
Объём торгов основной сессии составил 121,2 млрд ₽ — высокий уровень, хотя чуть ниже вчерашнего всплеска. Повышенная активность при росте индекса указывает на возможность краткосрочного продолжения отскока.
⚙️ Сектора и компании
🏗 Металлурги и сырьевые компании
Лидеры дня — Норникель, РУСАЛ и Эн+. Рост связан с подъёмом мировых цен на медь и палладий, которые обеспечивают более половины выручки ГМК. При сохранении текущих цен на металлы компания может получить дополнительный импульс для роста прибыли.
🧱 Черная металлургия
Акции НЛМК и ММК также в плюсе — отраслевое объединение «Русская сталь» попросило Минфин и Минпромторг продлить сроки уплаты акциза на жидкую сталь и НДПИ до конца 2025 года. Если меры поддержки будут одобрены, это снизит нагрузку на отрасль в условиях слабого внутреннего спроса.
$NLMK $MAGN
🏠 ПИК
Бумаги застройщика продолжают оставаться под давлением — вчера совет директоров рекомендовал обратный сплит 100 к 1 и отмену дивидендной политики. После консолидации стоимость одной акции превысит 50 тыс. ₽, что снизит ликвидность и доступность для розничных инвесторов.
Дополнительный удар — сообщение Московской биржи о несоответствии ПИКа требованиям корпоративного управления для бумаг первого уровня листинга.
💻 СПБ Биржа
Второй день подряд в числе лидеров — инвесторы отыгрывают сообщение о запуске срочного рынка с фьючерсами на китайские и индийские индексы, а также на биткойн. Активность трейдеров по новым инструментам растёт, и бумаги биржи получают поддержку спекулятивного спроса.
🏦 Сбербанк
$SBER
Опубликовал сильные результаты по РПБУ за 9 месяцев 2025 года:
чистая прибыль — 1,27 трлн ₽ (+6,4% г/г);
чистые процентные доходы — 2,23 трлн ₽ (+16,6%).
Финансовый директор Тарас Скворцов подтвердил, что банк планирует направить 50% прибыли на дивиденды, что остаётся ключевым катализатором для акций.
🔍 Прочие новости
Мосбиржа планирует до конца 2025 года запустить 10 индексов на цифровые активы, что станет первым подобным проектом в России.
Сегежа Групп отгрузила первую партию пиломатериалов в Тунис — шаг в диверсификации экспортных направлений.
$SGZH
ТМК готова поставлять трубы для проекта «Сила Сибири-2», что может обеспечить компании новые контракты в рамках долгосрочной энергетической повестки.
$TRMK
🔔 Серьёзные изменения в цене акций (3) ⏬ Акции ММК ($MAGN) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 707,648,180 ₽ (1.2x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции НЛМК ($NLMK) падают: -5.0% 📊 Объём торгов за день: 908,384,558 ₽ (1.2x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Роснефть ($ROSN) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 1,629,289,810 ₽ (1.2x от среднего за последние 30 дней)
Утро в ленте БАЗАРА началось не с оптимизма: индекс МосБиржи снова в красной зоне, а обсуждения — как на рынке, так и в чатах — пахнут тревогой и крепким кофе. 📉 Авторы заметили, что шум вокруг отдельных историй зачастую заслоняет картину в целом. Самая громкая тема — драматичный сценарий с $MVID М.Видео: взлеты от слухов о входе JD.com и затем резкое падение после неясностей с допэмиссией заставили многих писать про «допка» (https://finbazar.ru/post/e8b1b810-b9b9-417e-90a4-5644aee96440) и пересаживать нервные клетки друг другу в комментариях Тем временем недавние данные Росстата по недельной инфляции встряхнули тех, кто торгует на новостях: рост до 0,13% подогрел разговоры о замедлении смягчения политики ЦБ и давлении на доходности облигаций, что авторы назвали "умеренно-пессимистичные" (https://finbazar.ru/post/8672c3ac-6c3f-44e6-86db-a46e24b7d2dc) 📊 На корпоративном фронте в ленте выделялись годовые минимумы и крупные минутные объёмы — $CHMF Северсталь, $MAGN ММК, $MOEX Мосбиржа и целая вереница эмитентов фиксировали антирекорды и повышенную волатильность; кто-то писАл про байбэки в $SOFL и про возможную перепродажу ЮГК, а кто-то ловил момент в «челленджах» и микропокупках вроде $SNGSP Сургутнефтегаз преф — всё смешалось в один большой рынок, где кто-то добирает позиции, а кто-то фиксирует убытки 🔥 Инфраструктура и регулятор привлекли отдельное внимание: поправки о налоговом агентстве для инвестиционных платформ и обсуждение ужесточения мер против манипуляций — оба сюжета обещают снизить операционные риски, но добавить бюрократической зрелости рынку. Параллельно авторы обсуждали идеи Минфина по НДС и УСН, и многие отметили, что бизнес чувствует приближение пересмотра правил Не обошлось без человеческих историй — читатели делились практиками: от эксперимента с «капиталом с кредиток» до стратегии регулярного DGI и лайфхаков по кэшбэку; кто-то напомнил про жестокую школу маржин-колл ("маржин-колл") и почему дисциплина важнее азарта (https://finbazar.ru/post/1bd9a166-1a77-4b35-8b9d-93c1d6e7c01f) 🪙 Вечерние выводы просты: рынок готовится к новым новостям — речи на Валдае, налоговым инициативам и аукционам Минфина — и участники делятся двумя стратегиями: хеджить через облигации и золото или аккуратно собирать качественные истории по скидке, рассчитывая на будущие дивиденды и восстановление Обсудим в комментариях и ставьте реакции, что вы сегодня держите в портфеле, а что продаёте
📌 Сегодня продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и следующий в очереди сектор чёрной металлургии. Напомню, ранее я делал обзоры на банковский сектор и сектор золотодобытчиков.
❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:
• Все знают про цикличность сектора чёрной металлургии, но возникает вопрос – когда же дно спада будет пройдено, худшее для металлургов уже позади? Опираясь на опыт прошлых лет и риторику руководства компаний, восстановление бурными темпами начнётся после того, как ключевая ставка 10-12% продержится хотя бы полгода – то есть раньше, чем через год, позитивных отчётов ждать не стоит.
1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 1П2025 г.:
• Вся тройка металлургов по итогам 1 полугодия отчиталась падением прибыли. Меньше всех пострадал НЛМК (–45% год к году), больше чем в 2 раза снизилась прибыль у Северстали (–55%), и хуже всего результат у ММК (–88,8%) – падение прибыли в 9 раз.
2️⃣ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПО EBITDA:
• С прошлого года рентабельность у всех металлургов уменьшилась на 5% и больше, но расположение между собой осталось прежним. Лучший результат по-прежнему у Северстали (21,2%), чуть ниже рентабельность у НЛМК (19,2%) и рекордно низкий показатель за последние 12 лет у ММК (13,3%).
3️⃣ ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА:
• Чистый долг у всех металлургов отрицательный, но у Северстали отрицательный долг лишь символический – есть риск, что скоро он начнёт расти в противоположную сторону.
• Более стабильное положение у ММК (чистый долг/EBITDA = –0,7x) и НЛМК (–1,0x). Благодаря своей денежной позиции НЛМК смог заработать на процентах около 10 млрд рублей, что позитивно повлияло на прибыль.
4️⃣ КАПИТАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ:
• ММК и Северсталь активно наращивают капитальные затраты в рамках своих инвестпрограмм. По итогам полугодия у обеих компаний кап. затраты оказались больше EBITDA на 10%, печальный итог – отрицательный свободный денежный поток и отсутствие дивидендов.
• CAPEX у НЛМК вырос лишь на 13% и составил менее 60% от EBITDA. Хоть дивидендами НЛМК пока и не спешит делиться, но это единственная компания из сектора со свободным денежным потоком выше нуля.
5️⃣ ОЦЕНКА РЫНКОМ:
• Посчитал форвардную оценку 2025 года у металлургов, исходя из того, что второе полугодие будет чуть лучше первого (как минимум, средней ключевой ставки в 20%+ уже не будет).
• По прибыли дешевле всех сейчас НЛМК (P/E = 8x), по EBITDA дешевле всех ММК (EV/EBITDA = 3,2x). Дороже конкурентов выглядит Северсталь (P/E = 12x, EV/EBITDA = 4,9x).
✏️ ВЫВОДЫ:
• Ключевая ставка по-прежнему высока для строительного сектора (главный потребитель металлопродукции), поэтому неудивительно, что металлурги до сих пор находятся под давлением. В середине 2026 года металлурги должны начать показывать первые позитивные результаты, к 2027 году они имеют все шансы приблизиться к прежним высоким темпам роста.
• В течение последнего года я писал о том, что 1 полугодие 2025 года будет для металлургов слабым, и всегда выделял НЛМК. Оба тезиса подтвердились, результаты НЛМК сейчас чуть лучше своих конкурентов. Риск для НЛМК – попасть под санкции, которых до этого почти не было. Если такой сценарий реализуется и цена акций НЛМК снизится до ≈100 рублей за акцию, я однозначно буду увеличивать свою долгосрочную позицию. К посту прикрепил собственную таблицу с текущим состоянием металлургов. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
Российскому рынку не хватает стимулов для роста. Инвесторы не видят позитивных сигналов ни от смягчения монетарной политики, ни от снижения геополитической напряженности.
Ситуацию усугубляет умеренно жесткая позиция ЦБ по ключевой ставке, которая вызывает опасения, что к концу года ставка будет не ниже 16%. Это своего рода плата за геополитические риски и повышение налогов.
По итогам основной сессии индекс МосБиржи увеличился на 0,1% и составил 2686,4 пункта, а долларовый индекс РТС прибавил 0,3%, поднявшись до 1023,7 пунктов.
На фоне сохраняющейся высокой геополитической напряжённости вчера Дональд Трамп выступил со смешанными сигналами. С одной стороны, он подчеркнул необходимость дипломатического урегулирования между Россией и Украиной и выразил готовность выступить посредником на переговорах.
С другой — заявил о демонстрации силы как действенном методе давления, подтвердив отправку к российским берегам одной-двух атомных субмарин, хотя и выразил надежду, что до их использования дело не дойдёт.
Ранее в СМИ появлялись сообщения о возможных поставках Украине крылатых ракет Tomahawk, что уже вызывало обеспокоенность рынков и усиливало геополитические риски.
Сегодня страны ЕС также должны обсудить план использования замороженных российских активов. Изменить текущую ситуацию способны только конкретные шаги, а именно — организация прямых переговоров по украинскому вопросу. Рынок больше не реагирует на словесные интервенции, которых недостаточно даже для формирования технического отскока.
Что по технике: Индекс МосБиржи на вечерней сессии закончил торги в районе 2678,65 пункта. Днем ранее котировки опустились ниже исторического уровня поддержки в 2700 пунктов. В случае сохранения давления на рынок существует высокая вероятность снижения к ближайшему уровню поддержки в 2650 пунктов и совсем не обязательно, что он выстоит.
Из корпоративных новостей:
Совкомбанк собирается рассмотреть вопрос выплаты второй части дивидендов за 2024 год в начале 4кв 2025 года.
Новатэк танкер с 7-м грузом подсанкционного "Арктик СПГ 2" пришвартован в китайском порту
НКХП акционеры одобрили дивиденды за 1п 2025г в размере 6,54 руб/акция (ДД 1,3%), отсечка - 10 октября
Эталон акционеры одобрили допэмиссию в размере 400 млн акций по открытой подписке
Магнит сделку РЕПО перенесли на 2 октября 2026 года. Весь спекулятивный рост сошел на нет.
Хэдхантер намерен запустить специализированный портал, посвященный работе на Северном Кавказе, в начале 2026г
Софтлайн объявляет о покупке свыше 1 млн акций за неделю в рамках обратного выкупа и подтверждает намерение продолжать покупки акций.
АФК Система дочерняя организация Cosmos Hotel Group подтверждает интерес к IPO, ждет подходящий момент
М.Видео в лидерах роста на новости о возможном увеличении доли в компании китайским ритейлером.
Черкизово в 1п 2025г увеличило продажу курятины на 9,7% г/г до 488 тыс т, индейки - на 5,7% г/г до 26,9 тыс т, продажи свинины снизились на 10,2% до 92,9 тыс т
• Лидеры: М.Видео $MVID (+35,6%), ЭсЭфАй $SFIN (+5,93%), Икс 5 $X5 (+4%), ЛСР $LSRG (+3,5%), Эн+ $ENPG (+3,47%).
• Аутсайдеры: ММК $MAGN (-3,12%), ЮГК $UGLD (-3,03%), Софтлайн $SOFL (-2,87%), Сургутнефтегаз $SNGSP (-2,03%).
01.10.2025 - среда
• $MOEX - МосБиржа объем торгов за сентябрь
• $PHOR - ФосАгро закрытие реестра по дивидендам 273 руб (дивгэп)
• Инфляция (ИПЦ) РФ (недельная) - 19:00 мск
• Индекс производственной активности PMI (сент) (12:00 мск, пред.: 48,7).
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#акции #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #новичкам #трейдинг
'Не является инвестиционной рекомендацией
• Индекс МосБиржи
$MOEX $IMOEX
на старте снова обновил минимум с июля (2650 п.), но затем уверенно отскочил и сумел закрыться в плюсе. Однако вечерка снова показала слабость — индексы потеряли часть дневных достижений.
• ОФЗ остаются под давлением — индекс обновил 3-месячное дно. $RGBI
🏆 Лидеры дня:
🛒 М.Видео +35,6% (!) — главный драйвер сессии.
$MVID
🏦 ЭсЭфАй +5,9%
$SFIN
🥗 ИКС 5 +4%
$X5
🏗 ЛСР +3,5%
$LSRG
⚡ Эн+ +3,5%
$ENPG
📉 Аутсайдеры:
⚙️ ММК –3,1%
$MAGN
⛏ ЮГК –3%
$UGLD
💻 Софтлайн –2,9%
$SOFL
⛽ Сургутнефтегаз-п –2%
$SNGSP
🌍 Ключевые факторы
— Геополитика: ЕС готовит 19-й пакет санкций с запретом СПГ, США обсуждают новые пошлины и военную помощь Украине.
— Налоги: кроме повышения НДС, на повестке рост страховых взносов в IT с 7,6% до 15% и отмена льгот по НДС на ПО.
— Сырьё и валюты: нефть дешевеет, рубль дорогой — токсичное сочетание для экспортеров и бюджета.
🏭 Сектора и компании
Ритейл
• М.Видео — абсолютный герой дня: рост на 35% после новости о переговорах со стратегическими инвесторами (в т.ч. JD.com) о вхождении в допэмиссию.
📈 Личный трейдинг: утром новость я увидел в 06:50, но на вход не решился. Через час, когда бумага уже стояла на планке, всё-таки зашёл — быстро взял +5,5% и вышел по стопу. Вечером внимание снова было на М.Видео: шортил от хаёв, забрал ещё пару процентов, хотя брокер порезал шорты до 0,3. По итогу день закрыл в плюсе, без FOMO — риск-менеджмент превыше всего.
• ИКС 5 — переписала недельный максимум после обновлённого прогноза: EBITDA-маржа 5,8–6% в 2025 г., выручка +20%. Бумага сохраняет потенциал на дивиденды (≈480 ₽, 17% доходности).
IT
— Сектор оказался под максимальным давлением: Софтлайн, Позитив, Астра упали на ожиданиях роста налоговой нагрузки и отмены льгот. $SOFL $POSI $ASTR
Нефтегаз
— Сургут-п снова обновил двухлетнее дно: крепкий рубль обнуляет дивидендные ожидания от «кубышки».
— Роснефть
$ROSN
: Минфин предложил налоговый вычет для Приобского месторождения — до 10 млрд ₽ в год (2026–2030 гг.).
Строители и девелоперы
— ЛСР и Эталон
$ETLN
в плюсе: Эталон утвердил SPO до 400 млн акций.
Металлурги
— Китай снижает прогноз по росту выпуска цветных металлов (1,5% в год вместо 5%). Это фактор в долгую — меньше давления от избыточного предложения. $GMKN
Энергетика
— ЕС готовит запрет на импорт СПГ из РФ — удар по Новатэку и Газпрому
$GAZP $NVTK
Финансы
— Совкомбанк рассматривает выплату второй части дивидендов за 2024 г. в IV квартале. $SVCB
— ДрайвКлик-банк полностью интегрирован в Сбер , консолидирован портфель автокредитов (370 тыс. договоров). $SBER
💭 Разбираем финансовые показатели компании и оцениваем перспективы восстановления...
💰 Финансовая часть (2 кв 2025)
📊 За отчетный период выручка снизилась на 2,2%, составив 155,1 млрд рублей, чистая прибыль достигла лишь 2,4 млрд рублей. Операционная маржа остается низкой. Показатель EBITDA незначительно увеличился, однако продолжает оставаться на критически низком уровне.
🧐 Отсутствие дивидендных выплат способствует сохранению резервного фонда.
💱 Во втором квартале зафиксирован отрицательный свободный денежный поток (FCF) объемом 4,3 млрд рублей, что закономерно объясняет отсутствие выплаты дивидендов. При текущих рыночных условиях предприятие неспособно обеспечить положительный FCF даже при отсутствии инвестиций в основной капитал. Таким образом, наличие резерва является оправданным решением.
✔️ Операционная часть (2 кв 2025)
🔲 Выпуск чугуна увеличился на 8,8% по сравнению с первым кварталом 2025 года и достиг объема 2 375 тысяч тонн благодаря завершению ремонтных работ на домне №6. Объем производства стали сократился на 18,2% (за полгода), составив 5 193 тысячи тонн, главным образом вследствие замедления экономической активности в России ввиду высокой кредитной ставки.
🤓 Объем выплавленной стали вырос на 1,8% по отношению к предыдущему кварталу, достигнув отметки в 2 620 тысяч тонн, что отражает традиционное весеннее повышение деловой активности. Несмотря на это, показатель остается на 22,4% ниже прошлогоднего значения.
⚫ Реализация металлоизделий группы составила 2 493 тысячи тонн, продемонстрировав прирост на 2,7%, преимущественно за счёт увеличения поставок горячекатаного проката. Реализовано премиум-продукции 992 тысячи тонн, уменьшившись на 2,0% по сравнению с первым кварталом, в первую очередь из-за падения спроса на толстый лист стана 5000 со стороны трубопрокатчиков. Премиальные товары занимают долю в 39,8% от общего объёма реализации.
📌 Итог
💪 Ожидается восстановление сектора к 2026 году. Если прогнозы оправдаются, компания станет привлекательной инвестицией. При росте курса валюты в 2026 году и оживления рынка на фоне уменьшения капитальных расходов возможно достижение максимальной будущей дивидендной доходности.
📛 Ухудшение рыночной обстановки способно привести компанию к убыткам. Можно предположить, что 2025 год окажется непростым, с некоторым улучшением показателей во второй половине года, достаточным для сохранения положительной чистой прибыли и возможности выплаты скромных дивидендов. Основные надежды связаны с периодом 2026–2027 годов, когда ожидается снижение капитальных затрат и рост строительной активности, способствующие восстановлению цен на стальную продукцию.
🤔 Снижение ключевой ставки создает предпосылки для постепенного восстановления строительного сектора и последующего наращивания объемов строительства, что в перспективе позволит вернуть ключевые показатели к прежним уровням, однако этот процесс потребует определенного времени.
🎯 ИнвестВзгляд: Тем, кто рассчитывает на восстановление отрасли в ближайшие два-три года, акции ММК представляют интерес в плане потенциальной переоценки.
📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущая ситуация характеризуется существенными финансовыми проблемами и низкими операционными показателями. Хотя есть позитивные прогнозы на 2026-2027 годы.
💣 Риски: ⛈️ Высокие - критически низкие финансовые показатели с существенным падением производства и глобальной зависимостью от внешних факторов сгущают тучи над компанией.
✅ Привлекательные зоны для покупки: ТЕКУЩИЕ (Доля увеличена) / 29р
💯 Ответ на поставленный вопрос: ММК находится в сложном, но не критическом положении. Компания демонстрирует признаки адаптации к текущим условиям. Постепенное оздоровление внешней среды позволит компании восстановить свои позиции.
👍 - спасибо, полезно
👎 - не понравился пост
🤔 А если еще не подписаны на "ИнвестВзгляд", то ждем вас в профиле ❗
$MAGN #MAGN #ММК #Металлургия #Финансы #Инвестиции #Анализ #Дивиденды #Потенциал #Акции
Пекин сегодня официально утвердил новый план реформирования сталелитейной промышленности на 2025–2026 гг., который предусматривает жёсткие меры по ограничению предложения стали на рынке. Согласно документу, опубликованному Министерством промышленности и информационных технологий КНР, китайские власти вводят запрет на ввод новых сталелитейных мощностей и ставят задачу по систематическому сокращению объёмов производства.
📌 Ключевые меры нового плана:
▪️Полный запрет на расширение мощностей: новые проекты в отрасли фактически блокируются.
▪️Стимулирование закрытия устаревших производств: неэффективные предприятия будут вытеснены с рынка.
▪️Фокус на высокотехнологичную продукцию: правительство активизирует выпуск высококачественных сталей для машиностроения и высокоскоростных магистралей.
▪️Поддержка «зеленого перехода»: металлургические компании получат льготы для внедрения экологических стандартов.
🔎 Краткий профиль
Трубная Металлургическая Компания (ТМК) — крупнейший производитель труб в России и один из лидеров мирового рынка бесшовных труб. Более 80 % выручки приходится на нефтегазовый сектор. В составе группы — свыше 50 заводов и сервисных предприятий.
⸻
💰 Дивиденды
• 3 июня 2024 — ₽9,51 (5,1 %)
• 4 сентября 2023 — ₽13,45 (5,0 %)
• 27 января 2023 — ₽6,78 (7,4 %)
• 7 сентября 2022 — ₽9,68 (11,2 %)
➡️ Дивиденды щедрые, но с перерывами: выплаты зависят от прибыли и конъюнктуры.
⸻
📊 Финансовые показатели (по итогам 2024 г.)
• Выручка — ~₽710 млрд
• EBITDA — ~₽140 млрд
• Чистая прибыль — ~₽72 млрд
• Net debt/EBITDA — около 2×
➡️ Компания прибыльна, долговая нагрузка умеренная.
⸻
📌 Бизнес-направления
• Бесшовные и сварные трубы
• Металлургические заготовки
• Решения для нефтегазовой отрасли
• Инжиниринг и сервис
⸻
🌍 Рынки и экспорт
• Россия — ключевой рынок
• СНГ (Казахстан, Беларусь, Азербайджан)
• Ближний Восток и Азия
➡️ Европа фактически закрыта из-за санкций.
⸻
🔗 Экосистема и конкуренты
• $MAGN — ММК
• $NLMK — НЛМК
• $CHMF — Северсталь
• $GAZP — Газпром (основной потребитель труб)
• $ROSN — Роснефть
• $LKOH — ЛУКОЙЛ
• $TATN — Татнефть
• $SNGSP — Сургутнефтегаз
⸻
⚠️ Риски
• Зависимость от нефтегаза и цен на нефть
• Санкционные ограничения на экспорт
• Цикличность металлургии
• Высокая капиталоёмкость
⸻
✅ Выводы для инвестора
— $TRMK — лидер в трубной отрасли РФ, ключевой партнёр нефтегаза.
— Дивиденды есть, но не гарантированы ежегодно.
— Финансовое положение устойчивое, но бизнес цикличен.
— Бумага интересна для долгосрока, но с учётом волатильности сектора.
⸻
⚠️ Важно: все данные — по состоянию на сентябрь 2025. Пост не является инвестрекомендацией, только аналитический разбор.
⸻
✍️ Я инвестирую каждую неделю по 40 000 ₽ — делюсь анализом и примерами портфеля и др. Подписывайся на мой профиль, а также
обязательно заходи в мой Тelegram канал , в котором больше информации про мой путь, ссылка в описании профиля или нажми на этот текст , для тебя не сложно, а для меня мотивация радовать вас полезной информацией
Всем добра, подписывайтесь :)
#базар_учит #инвестиции #дивиденды #облигации #акции #новости #экономика , #расту_сБАЗАР
#инвестиции, #финансы, #инвестор
🔎 Краткий профиль
• РУСАЛ — крупнейший производитель алюминия в России и один из мировых лидеров.
• Доля в глобальном рынке алюминия и глинозёма — около 6 %.
• Более 90 % продукции производится на гидроэнергии → низкий углеродный след.
• Полный цикл: добыча бокситов → глинозём → алюминий и сплавы → энергетическая база.
• Присутствует в 19 странах, численность персонала — более 75 тыс. человек.
⸻
📊 Финансовые показатели (2024)
• Выручка — ₽1,27 трлн
• EBITDA — ₽165 млрд (маржа ~13 %)
• Чистая прибыль — ₽80 млрд
• Net Debt/EBITDA — ~2,3×
• Free-float — ~23 %
⸻
💰 Дивиденды
• Последняя выплата: 18 октября 2022 — $0,02 (3,65 %)
• Ранее:
— 5 сентября 2017 — $0,0197 (2,83 %)
— 28 сентября 2016 — $0,01645 (4,72 %)
— 26 октября 2015 — $0,016 (3,98 %)
⚠️ Выплаты эпизодические, устойчивой дивидендной политики нет.
⸻
🏭 Бизнес-направления
📍 Добыча: бокситы и нефелиновая руда (Россия, Гвинея).
📍 Производство: глинозём и алюминий (Сибирь, Ирландия, Ямайка и др.).
📍 Энергетика: ГЭС через En+ Group ($ENPG).
📍 Продукция: алюминий, сплавы, бренд низкоуглеродного алюминия ALLOW.
⸻
⚠️ Риски и вызовы
• Санкционные ограничения на экспорт.
• Зависимость от цен на алюминий и валютные курсы.
• Высокая долговая нагрузка.
• Отсутствие регулярных дивидендов.
⸻
🔗 Экосистема и конкуренты
• $ENPG — ключевой энергетический партнёр.
• $CHMF — Северсталь.
• $NLMK — Новолипецкий металлургический комбинат.
• $MAGN — ММК.
• Глобальные конкуренты: Alcoa, Rio Tinto, Norsk Hydro.
⸻
✅ Выводы для инвестора
$RUAL — мировой игрок и системообразующая компания в России.
Сильные позиции в ESG благодаря ALLOW и низкоуглеродному алюминию.
Перспективен спрос со стороны авто-, авиа- и упаковочной индустрии.
Но дивидендная история слабая, долговая нагрузка и санкции ограничивают привлекательность.
⸻
⚠️ Важно: все данные — по состоянию на сентябрь 2025. Пост не является инвестрекомендацией, только аналитический разбор.
⸻
✍️ Я инвестирую каждую неделю по 40 000 ₽ — делюсь анализом и примерами портфеля и др. Подписывайся на мой профиль, а также
обязательно заходи в мой Тelegram канал , в котором больше информации про мой путь, ссылка в описании профиля или нажми на этот текст , для тебя не сложно, а для меня мотивация радовать вас полезной информацией
Всем добра, подписывайтесь :)
#базар_учит #инвестиции #дивиденды #облигации #акции #новости #экономика , #расту_сБАЗАР
#инвестиции, #финансы, #инвестор
⚒️ Итак, председатель правления Газпрома Алексей Миллер на полях Восточного экономического форума торжественно сообщил о том, что проект “Сила Сибири-2” фактически уже реализуется. Ну, по крайней мере, обязывающий меморандум подразумевает именно это.
И в этом контексте представляется интересным анализ отчётности ТМК по МСФО за первое полугодие 2025 года, поскольку этот эмитент может стать одним из главных бенефициаров данного проекта. И бурный рост котировок акций $TRMK в течение всей прошлой недели - яркое тому доказательство!
📉 Выручка компании с января по июнь сократилась на -14,3% (г/г) до 237 млрд руб. Основная причина – уменьшение спроса со стороны нефтегазового сектора, традиционно обеспечивающего около 80% продаж компании. Это связано с выполнением соглашения ОПЕК+, ограничивающего объёмы добычи углеводородов. Которое, впрочем, постепенно сходит на нет, ведь уже в течение ближайших 12 месяцев, т.е. заметно раньше первоначальных сроков, темпы роста нефтедобычи для стран из состава ОПЕК+ позволят им полностью выйти из ограничений.
Кроме того, высокие процентные ставки в экономике вызвали спад в строительном секторе, что также негативно сказалось на спросе на трубную продукцию.
При этом, в отличие от сталеваров, ($MAGN $CHMF $NLMK) у производителей трубной продукции в отчётном периоде выросла средняя цена реализации, что позволило частично компенсировать негативное влияние сокращения спроса.
📉 Именно благодаря ценовому фактору, а также эффективному управлению над затратами, скорректированный показатель EBITDA снизился скромно - примерно на -2% (г/г) до 45,1 млрд руб., а рентабельность по этому показателю выросла на 2,4 п.п. и составила 19,0%.
💼 А вот долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA выросла с 2,8х до 3,2х, что делает компанию особенно чувствительной к изменениям денежно-кредитной политики Центробанка. По факту процентные расходы практически съели EBITDA.
Но уже в пятницу, 12 сентября, ЦБ может снизить ключевую ставку на 2 п.п. до 16%, что позволит ТМК хоть немного сократить процентные расходы на обслуживание долга.
Вообще, трубная отрасль является цикличной, и вполне вероятно, что именно сейчас компания проходит дно цикла, за которым, вполне возможно, последует полноценное восстановление. По крайней мере, два ключевых фактора способствуют оптимизму:
1️⃣ Во-первых, ОПЕК+ отказался от стратегии сокращения добычи и начал наращивать производство, что приведет к увеличению объемов бурения со стороны нефтяников и, соответственно, спроса на трубную продукцию.
2️⃣ Во-вторых, российская экономика замедляется быстрее, чем первоначально прогнозировал ЦБ, что вынудит его продолжать снижать ключевую ставку на последующих заседаниях. Это, в свою очередь, поддержит восстановление деловой активности в строительном секторе и увеличит спрос на продукцию ТМК.
🇷🇺🇨🇳 Что касается проекта "Сила Сибири-2", то 2 сентября в Пекине был подписан юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода. Глава Газпрома Алексей Миллер подчеркнул, что компания фактически уже приступила к реализации проекта, начав строительство 410-километрового участка от ХМАО до Томской области.
И здесь самое время вспомнить, что при строительстве первой “Силы Сибири” использовались трубы таких производителей, как ТМК, ОМК, Северсталь и ЧТПЗ (ныне входит в состав ТМК). Вполне вероятно, что именно ТМК станет основным поставщиком трубной продукции для нового проекта.
👉 С расчётом именно на это акции ТМК могут быть интересны для покупок при ценнике 100+ руб. Если, конечно, вам эта история приходится по душе и вас не смущает крайне низкий free-float=10,9% и опасно высокая доля мажоритария (89,1%) в лице МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ».
Чем опасна такая ситуация? Рассказываю: в любой момент при желании мажора это может завершиться принудительным обратным выкупом акций у миноритариев. Напомню, что согласно статье 84.8 Федерального закона «Об акционерных обществах», мажоритарный акционер или группа аффилированных лиц, обладающие более 95% акций публичного общества, имеют право на принудительный выкуп акций у миноритарных акционеров.
Bloomberg сообщает со ссылкой на источники, что на этой неделе представители Евросоюза поедут в Вашингтон для согласования нового пакета ограничений.
🔹 Банковский сектор
Под санкции могут попасть ещё шесть российских банков, включая региональные и системно значимые. Ограничения затронут:
— внутренние платёжные системы,
— сервисы банковских карт,
— криптовалютные платформы, используемые для обхода ограничений.
📌 Это может ударить по крупным банкам ( $SBER , $VTBR ), а также по инфраструктуре расчётов ( $MOEX ).
🔹 Энергетика
ЕС намерен ввести новые торговые барьеры для российской нефти:
— отменить послабления для крупнейших игроков ( $ROSN , $LKOH ),
— ограничить участие компаний в тендерных поставках,
— ввести новые потолки цен и контроль за судами «теневого флота».
📌 Под давлением окажутся также $NVTK и $TATNP
🔹 Дополнительные меры
— Визовые ограничения для определённых категорий российских граждан;
— Запрет на обслуживание санкционных судов в европейских портах;
— Ограничения на оказание услуг в сфере искусственного интеллекта.
📌 Удар может коснуться компаний с экспортным профилем и высокой долей внешних операций ( $ALRS , $CHMF ).
🔹 Казахстанский фактор
ЕС впервые рассматривает ограничительные меры в отношении Казахстана. Планируется запретить экспорт определённого оборудования в страну, подозревая его дальнейшее использование российской оборонкой.
📌 В зоне риска и машиностроительные/металлургические компании ( $KMAZ , $MAGN ).
📊 Контекст:
— Предыдущий, 18-й пакет санкций включал удары по газопроводам «Северный поток», 105 танкерам «теневого флота», а также ограничения для завода «Роснефти» в Индии.
— В Брюсселе признают: несмотря на рекордное давление, Россия находит новые маршруты экспорта, а нефтегаз остаётся главным источником доходов бюджета.
📌 В фокусе также остаются застройщики ( $PIKK ) и ритейл ( $X5 ), чувствительные к колебаниям макроэкономики.
💡 Мой вывод: санкции действительно влияют на нашу экономику, но не так сильно, как хотелось бы европейским странам. А само название «19-й пакет санкций» вызывает улыбку — сколько же у них там пакетов в пакете с пакетами?))
✍️ Я инвестирую каждую неделю по 40 000 ₽ — делюсь анализом и примерами портфеля и др. Подписывайся на мой профиль, а также
обязательно заходи в мой Тelegram канал , в котором больше информации про мой путь, ссылка в описании профиля или нажми на этот текст , для тебя не сложно, а для меня мотивация радовать вас полезной информацией
Всем добра, подписывайтесь :)
#базар_учит #инвестиции #дивиденды #облигации #акции #новости #экономика , #расту_сбазар
#инвестиции, #финансы, #инвестор
📉 Национальное рейтинговое агентство (НРА) предупредило: строительная отрасль России рискует столкнуться с системным кризисом ликвидности девелоперов и ростом социальной напряжённости.
🔹 Ключевые риски:
— Замороженные стройки → снижение доступности жилья и рост числа проблемных объектов.
— Перегрев сектора: отношение незавершённого строительства к годовому вводу жилья выросло с 106,8% (2019) до 149,6% (2024).
— Девелоперы запускают новые проекты при замедлении продаж — угроза затоваривания.
🔹 Опасные схемы финансирования:
— В 2024–2025 доля сделок с рассрочкой выросла до 40% против 10–20% ранее.
— Общая задолженность по рассрочкам превысила 1 трлн руб.
— Для покупателей риски высоки: рассрочки не защищены эскроу-счетами, при банкротстве девелопера можно потерять деньги.
🔹 Спрос на новостройки падает:
— Распроданность жилья в стройке — исторический минимум 31–32%.
— Причины: сокращение господдержки и отмена льготных программ (например, ИТ-ипотеки в Москве и Петербурге).
— Кредиты становятся недоступными для значительной части покупателей.
📊 Контекст:
— В январе–марте 2025 г. выдачи ипотеки замедлились, а рынок всё больше уходит в рассрочки от застройщиков.
— При сохранении текущих условий отрасль может войти в фазу «недостроя», что приведёт к росту социальной напряжённости.
— Аналитики НРА призывают к возобновлению целевых программ поддержки и корректировке денежно-кредитной политики, иначе риски «цепной реакции» будут нарастать.
💡 Вывод: рынок недвижимости входит в турбулентность. При высоких ставках и сворачивании господдержки отрасль может столкнуться с кризисом доверия, что напрямую ударит по застройщикам и банкам, финансирующим их проекты.
🏢 Компании и сектора, на которые стоит обратить внимание:
— Девелоперы: $PIKK , $LSRG , $SMLT
— Банки: $SBER , $VTBR , $CBOM
— Металлургия и стройматериалы: $CHMF , $MAGN , $NLMK
— Энергетика и инфраструктура: $IRAO , $FEES , $HYDR
— Ритейл и потребительский сектор (чувствителен к снижению доходов населения): $MGNT , $X5
⸻
✍️ Я инвестирую каждую неделю по 40 000 ₽ — делюсь анализом и примерами портфеля и др. Подписывайся на мой профиль, а также
обязательно заходи в мой Тelegram канал , в котором больше информации про мой путь, ссылка в описании профиля или нажми на этот текст , для тебя не сложно, а для меня мотивация радовать вас полезной информацией
Всем добра, подписывайтесь :)
#базар_учит #инвестиции #дивиденды #облигации #акции #новости #экономика , #расту_сбазар
#инвестиции, #финансы, #инвестор
Теперь подробно расскажу, как извлечь реальную прибыль из акций — через дивиденды и движение их цен.
⸻
Дивиденды
Часть прибыли компании, которая регулярно распределяется между акционерами (обычно 1–4 раза в год).
⸻
Дата отсечки
Это последний день, когда вам нужно обладать акцией, чтобы получить дивиденды. В российских условиях это обычно T+1: покупаете минимум за 1 день до даты отсечки. Пропустите этот срок — не получите выплату.
⸻
Дивидендный гэп
После отсечки цена акции часто падает примерно на сумму дивидендов — это гэп:
• Например, у $LKOH , $MAGN , $PHOR часто происходят коррекции после отсечки, но затем они восстанавливаются ().
Это не ошибка, а рыночная логика — капитал компании уменьшается.
⸻
🧠 Стратегии заработка
1. «Купи до отсечки»
– Вы получите дивиденды, затем цена может откатиться — вы продадите после восстановления гэпа.
2. «Купи после гэпа»
– Заходите по сниженной цене, рассчитывая на восстановление и будущие дивиденды.
3. Долгосрочное держание
– Валютные “голубые фишки” ( $MOEX , $SNGSP , $PHOR , $NVTK , $MAGN ) платят дивиденды и обеспечивают рост портфеля.
⸻
✔ Советы новичкам
• Включите в портфель: $MTSS , $ROSN , $LKOH , $FEES , $SNGS , $X5
• Обязательно отслеживайте даты отсечек в приложении Тинькофф
• Решите, хотите ли вы краткосрочные сделки или пассивный доход
⸻
✍️ Я инвестирую каждую неделю по 40 000 ₽ — делюсь анализом и примерами портфеля и др. Подписывайся на мой профиль, а также
обязательно заходи в мой Тelegram канал , в котором больше информации про мой путь, ссылка в описании профиля , для тебя не сложно, а для меня мотивация радовать вас полезной информацией
Всем добра, подписывайтесь :)
#бузар_учит #инвестиции #дивиденды #облигации #акции #новости #экономика #millionway
🔹 Краткий профиль
НЛМК — крупнейший металлургический холдинг России. Производит сталь, прокат, чугун, контролирует добычу руды и угля. Активы расположены в России, Европе и США (часть зарубежных мощностей ограничена санкциями).
⸻
💰 Дивиденды
Компания начала регулярные выплаты в 2006 году.
Последние выплаты:
• 24 мая 2024 — 25,43 ₽ (10,04%)
• 3 декабря 2021 — 13,33 ₽ (6,07%)
• 3 сентября 2021 — 13,62 ₽ (5,53%)
• 21 июня 2021 — 7,71 ₽ (2,99%)
🔹 Дивиденды зависят от цен на сталь: в «жирные» годы выплаты огромные, в кризисные — могут резко сокращаться.
⸻
📊 Финансовые показатели (2024)
• Выручка: ~₽1,45 трлн
• Чистая прибыль: ~₽185 млрд
• EBITDA-маржа: ~24 %
• Чистый долг/EBITDA < 1 (низкая долговая нагрузка)
⸻
🏭 Бизнес-направления
• Производство стали и проката
• Добыча руды и угля
• Прокат с высокой добавленной стоимостью (оцинковка, автолисты)
• Энергетика (собственная генерация)
• Логистика и транспорт
⸻
🌍 Рынки и экспорт
НЛМК входит в крупнейшие мировые металлургические холдинги.
• Основные экспортные рынки: Европа, Азия, Ближний Восток и Америка.
• На экспорт уходит более 20 млн тонн стали в год (примерно 40–45 % производства).
• Компания поставляет горячекатаный и холоднокатаный прокат, стальные полуфабрикаты, трансформаторную сталь.
• Конкуренция особенно высока в Европе (где сильны ArcelorMittal, ThyssenKrupp, Voestalpine), а в Азии приходится соперничать с китайскими гигантами.
• Санкционные ограничения усложнили логистику и доступ к премиальным рынкам, но НЛМК смог перестроить экспортные цепочки на Турцию, Китай, Индию и страны Ближнего Востока.
⸻
🔗 Экосистема и конкуренты
• $CHMF — Северсталь
• $MAGN — ММК
• $RUAL — Русал
• $ALRS — Алроса
• $PLZL — Полюс Золото
• $GMKN — Норникель
• $ENPG Эн+
• $ROSN Роснефть (как крупный потребитель металла)
• $GAZP — Газпром (строительство труб и инфраструктуры)
• $TATN — Татнефть
• $AFKS АФК Система (через промышленные активы)
• $MTLR Мечел
⸻
⚠️ Риски
• Цикличность металлургии
• Санкции и ограничения экспорта
• Пошлины на внешние поставки
• Дивиденды сильно колеблются
⸻
✅ Вывод
НЛМК — лидер российской металлургии с низким долгом и высокой рентабельностью. Бумага интересна для дивидендной стратегии, но стоит помнить о цикличности и волатильности выплат.
⸻
⚠️ Важно: все данные — по состоянию на cентябрь 2025. Пост не является инвестрекомендацией, только аналитический разбор.
⸻
✍️ Я инвестирую каждую неделю по 40 000 ₽ — делюсь анализом и примерами портфеля и др. Подписывайся на мой профиль, а также
обязательно заходи в мой Тelegram канал , в котором больше информации про мой путь, ссылка в описании профиля , для тебя не сложно, а для меня мотивация радовать вас полезной информацией
Всем добра, подписывайтесь :)
#базар_учит #инвестиции #дивиденды #облигации #акции #новости #экономика #millionway
Многие думают: «Лучше вложу один раз крупную сумму и пусть работает». Но такой подход часто оборачивается разочарованием.
📉 Рынок цикличен. Сегодня акции на пике, завтра — в просадке. Разовое вложение может «застрять» на высокой точке. А регулярные пополнения позволяют усреднять цену — вы покупаете и на падениях, и на росте. В долгую это снижает риск ошибиться с моментом.
📈 Второй момент — сложный процент. Когда вы добавляете новые деньги, растёт не только старый капитал, но и свежие пополнения начинают работать. Даже небольшие суммы на дистанции превращаются в серьёзный результат.
🧠 И третье — дисциплина. Пополняя портфель ежемесячно, вы формируете привычку откладывать. Это фундамент личных финансов: регулярность важнее идеального момента входа.
👉 Для таких регулярных покупок инвесторы часто выбирают надёжные компании с устойчивым бизнесом:
$SBER $SBERP — крупнейший банк страны, лидер по прибыли и дивидендам, очень сильно выиграет от снижения ключевой ставки.
$VTBR — второй банк по масштабу, растёт в рознице и платит дивиденды, впереди допка, но банк восстанавливает свои показатели, также бенефициар снижения ключевой ставки.
$TRNFP лия на транспорт нефти, стабильные выплаты отличного размера, я рассматриваю эту компанию как индексируемуб облигацию.
$IRAO — энергетика, растущая прибыль, экспорт, хорошие дивиденды.
$LSNGP (префы) — хорошие дивиденды, поддержка государства, надежных сектор, переоценится на фоне смягчения дкп.
$BELU — лидер напитков, потребительский сектор, ipo Винлаб.
$MAGN — металлургия, сталь и дивиденды, металлург с большой кубышкой на кризис в отрасли.
$CHMF — ещё один металлургический лидер с упором на дивиденды в будущем, пока в отрасли кризис.
$LSRG — девелопер, выигрывает от спроса на жильё, пока в отрасли кризис.
$SVCB — частный банк с ростом и финтех-направлением, второй по росту после т банка.
👉 В инвестициях выигрывает не тот, кто зашёл «вовремя», а тот, кто системно пополняет портфель и держит долгую стратегию.
А вы пополняете портфель по расписанию или от случая к случаю?
🤝🏻Подпишись и вовремя получай ПРАВИЛЬНОЕ мнение по рынку, задавай вопросы в комментариях, подробно отвечу на все👇🏻
🚨ВАЖНЫЕ ПОСТЫ ВЫХОДЯТ У МЕНЯ В ТЕЛЕГРАММ DAVI_KIR
Американские СМИ сообщили новые подробности о взглядах президента США Дональда Трампа на процесс урегулирования конфликта.
📌 Главное из публикаций:
— По данным NBC, Трамп в разговорах с советниками подчёркивает, что не намерен портить отношения с Владимиром Путиным, считая их важным элементом будущих переговоров.
— Трамп, по информации CNN, разделяет с российским лидером мнение, что именно жёсткая позиция стран Европы мешает продвижению переговорного процесса.
— NBC также отмечает, что в последние недели Трамп становится всё более пессимистичным в отношении возможности скорого завершения конфликта: несмотря на дипломатические усилия, позиции сторон остаются слишком далеки.
📊 Контекст:
— Европа настаивает на усилении санкций и поставках вооружений, тогда как США всё чаще требуют от союзников брать на себя основное финансовое бремя поддержки Киева.
— Для Кремля сближение с Вашингтоном при сохранении противостояния с ЕС стало бы серьёзным дипломатическим успехом.
— В то же время, заявления Трампа подталкивают к выводу, что его стратегия смещается от поиска быстрых решений к долгосрочному торгу с Москвой, где ключевым условием остаётся давление на европейских партнёров.
💡 Что это значит для инвесторов:
Сценарий затяжных переговоров усиливает неопределённость, но для рынка это не только риск, но и точки роста. Под давлением остаются экспортеры вроде $GAZP и $NVTK , а также нефтяные гиганты $ROSN и $LKOH
Финансовый сектор ( $SBER , $VTBR ) зависит от динамики ставок и санкционных рисков.
В металлургии ( $CHMF , $NLMK , $MAGN ) сохраняется влияние экспортных ограничений, но спрос Китая может поддержать котировки.
Ритейл ( $MGNT , $X5 ) чувствителен к внутреннему спросу, который зависит от снижения ключевой ставки.
Инфраструктурные игроки, такие как $AFLT и $IRAO , реагируют на геополитику и валютные колебания.
👉 Вывод: неопределённость в переговорах означает, что волатильность сохранится. Но долгосрочный инвестор в «голубые фишки» может использовать коррекции как возможность.
⸻
✍️ Я инвестирую каждую неделю по 40 000 ₽ — делюсь анализом и примерами портфеля и др. Подписывайся на мой профиль, а также
обязательно заходи в мой Тelegram канал , в котором больше информации про мой путь, ссылка в описании профиля , для тебя не сложно, а для меня мотивация радовать вас полезной информацией
Всем добра
Сектор черной металлургии продолжает оставаться под давлением. В 2025 году мировые цены на стальной прокат снизились на 5–8%, а большинство экспортных каналов заблокированы. Да еще и рубль окреп, о чем уже не раз писал. Ранее мы уже разбирали отчеты за первое полугодие 2025 года Северстали и провальный ММК, теперь очередь дошла и до НЛМК.
💿 Итак, выручка компании за отчетный период упала на 15,3% г/г до 438,7 млрд рублей. Внутренний рынок перестал быть спасательным кругом: премия внутренних цен к мировым, которая весной достигала 16%, в июне снизилась до 4%. При этом экспортные цены вернулись к уровням кризисного 2022 года, а Европа и США продолжают вводить тарифные ограничения против российской стали. Экспортные цены на российскую сталь в Черном море снизились до $440 за тонну и могут опуститься до $430.
Операционная прибыль просела на 59%, до 54,8 млрд рублей, а чистая прибыль сократилась на 45% и составила 44,9 млрд рублей. EBITDA снизилась почти вдвое - примерно до 84 млрд рублей. Главные факторы падения: слабая ценовая конъюнктура, снижение объемов экспорта, удорожание логистики.
💰 Кэш-подушка компании тает. За первые шесть месяцев 2025 года объем денежных средств сократился с 87,7 млрд рублей до 80 млрд, а отрицательный чистый долг, которым НЛМК гордился последние два года, не бесконечен. При этом капзатраты выросли на 12% до 51 млрд рублей, что резко ударило по свободному денежному потоку: FCF почти обнулился - до 1,2 млрд рублей против 62,7 млрд годом ранее.
А это уже вопрос о дивидендах. FCF является базой для выплат, и при текущей динамике ожидать дивидендов в ближайшие годы не стоит (характерно для всех компаний сектора). Прибавляем сюда увеличение налога на прибыль в 2025 году и получаем довольно мрачную картину.
В итоге, бумаги НЛМК сейчас выглядят идеей повышенного риска. Ставка на восстановление экспорта и рост цен на сталь может сыграть, но пока рынок и курс рубля работают против компании. Первая ставка у инвесторов идет на ослабление рубля, но вот долларовые цены реально слабы, а на одном лишь рубле ехать рискованно. Пока все так же смотрю со стороны. Покупать на текущих уровнях желания нет.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
😢 Вот смотрю я на скромное количество лайков, которое вы ставите моим статьям и диву даюсь. Всего 0,1 секунда вашего внимания, один клик, а на душе скромного аналитика станет чуточку теплее. Ваши лайки - топливо для блога, заставляющее меня каждый день по утрам радовать вас новой статейкой на Базаре. Спасибо, обнял 🤗
Ах да, чуть не забыл. Вы когда попадаете ко мне на страничку на Базаре - https://finbazar.ru/profile/@Vladimir_Litvinov, обязательно подпишитесь и поставьте палец вверх 👍 "Репутации". Буду очень благодарен!
Тикер: $MAGN
Текущая цена: 33.2
Капитализация: 371 млрд.
Сектор: #черная_металлургия
Сайт: https://mmk.ru/ru/investor/
Мультипликаторы (на основе последних 12 месяцев):
P\E- 10.6
P\BV - 0.54
P\S - 0.56
ROE - 5.1%
ND\EBITDA - 0.13
EV\EBITDA - 3.77
Активы\Обязательства - 1.34
Что нравится:
-
Что не нравится:
- выручка за квартал снизилась на 2.1% к/к (158.5 -> 155.1 млрд) и на 31% г/г (224.9 -> 155.1 млрд). За полугодие выручка упала на 25% г/г (417.8 -> 313.5 млрд);
- отрицательный свободный денежный поток за квартал, который еще и снизился на 78.8% к/к (-4.1 -> 7.4 млрд). Сравнение полугодий еще печальнее (-11.5 млрд в 1 пол. 2025 против +17.1 млрд в 1 пол. 2024). Причина исключительно в двукратном падении операционного денежного потока (63.4 -> 33.2 млрд);
- "подъедание" отрицательного чистого долга. Он снизился на 5.2% к/к (-73.7 -> 69.9 млрд);
- снижение чистого финансового дохода (из-за роста расходов) на 15.5% к/к (4.2 -> 3.6 млрд);
- чистая прибыль за квартал снизилась на 21.1% к/к (3.1 -> 2.5 млрд) и на 90.7% г/г (26.6 -> 2.5 млрд). За полугодие падение на 88.8% г/г (50.3 -> 5.6 млрд). Такой результат обусловлен значительным снижением выручки и уменьшением валовой рентабельности (с 25% до 17%).
Дивиденды:
Дивидендная политика подразумевает выплату в размере не менее 100% свободного денежного потока при соотношении Чистый долг/EBITDA < 1. При соотношении больше 1, на выплату будет направляться не менее 50% свободного денежного потока.
Компания не стала выплачивать дивиденды за 2 пол. 2024 года. С очень большой вероятностью дивиденды за 1 пол. 2025 года также не будут выплачены.
Мой итог:
Ну если это не дно, то где-то очень близко к нему. По словам представителей компании "в 3 квартале не ожидается улучшения результатов в связи с неблагоприятным влиянием высокой ключевой ставки на деловую активность". В отчетном полугодии сократились продажи как металлопродукции (-14.9%), так и продукции с высокой добавленной стоимостью (-18.1%). Снижение выручки совместно с увеличением себестоимости в итоге отразилось в очень значительном падении чистой прибыли.
Из положительного - у ММК сохраняется отрицательный чистый долг, хотя и по нему есть уменьшение. Но, скорее всего, пережить тяжелые времена этой "подушки" хватит.
Заниматься экстраполированием прибыли на год и подсчетам P\E совсем не хочется, там получается что-то совсем неприличное, но при этом по балансовой стоимости компания все еще недорогая (0.53 P\BV). А также отметил бы, что с конца 2024 у ММК соотношение активов к обязательствам стало еще лучше (4.09 -> 4.27).
Продолжаю держать акции у себя в портфеле. Позиция еще не сформирована полностью (2.67% от портфеля, тогда как лимит 3%). Жду цену ниже. Расчетная справедливая цена - 48 руб
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу
*Не является инвестиционной рекомендацией
