Karsotel

РФ рынок: что нас ждет сегодня

Во вторник индекс мосбиржи упал на 0,8% до 2262 пунктов.

Юань упал на 0,72% до 12,665. Бакс опять около 85.

Нефть выросла на 2,4% до $101,6.

Макроэкономика

Цены за последнюю неделю выросли на 0,05%.

В рамках ожиданий.

Силуанов сказал, что Минфин рассматривает возможность снизить цены в рамках бюджетного правила с $59 до $50 с начала 2027 года.

При прочих равных по оценкам аналитиков это снижает курс рубля на 5-6%.

Также Минфин вчера вышел на рынок облигаций с фиксированным купоном и разместил на 51 миллиард рублей облигаций 26218 выпуска.

Потихоньку щупают спрос, повышенная активность минфина давит на цены облигаций. Они не реагирует на возобновление мирного трека и торгуются +- там же, около 16% доходности по длинным ОФЗ.

Песков заявил что никакой речи о повышении налогов из-за дефицита бюджета не идет.

Верим?

Геополитика

Тут вышли новости, мол Уиткофф и Кушнер могут отойти на второй план на переговорах, первой скрипкой дескать будет Рэтклифф, который славится своей ястребиной позицией по отношению к РФ.

Также вышла новость что поездка главы ЦРУ в Москву не была связана с переговорами.

Песков заявил, что Абу-Даби была бы приоритетной площадкой для проведения переговоров.

Ну и вечером Трамп отчитался о хорошем звонке с Путиным, но реакции уже нет, рынок привык.

Компании:

1)Сбер: все идет по плану

Компания отчиталась за 8м 2026.

Чистая прибыль выросла на 19% г/г до 1,33 миллиардов рублей.

ROE составил 22,9%.

Стоимость риска в августе осталась на уровне 1,4% - тут пока не видим аномалий.

Кредиты физлицом выросли на 1,3% м/м, а юрлицам на 1,4% м/м. Это ускорение кредитования является аргументом для более жесткой денежно-кредитной политики.

Идут на 2 триллиона прибыли, но пока рынок не интересует Сбер, до дивидендов далеко, а риски есть.

В моменте финсектор в аутсайдерах.

Даже 15%+ ДД в Сбере пока рынок не интересует.

2)Совкомбанк: смена акционеров

9 сентября завершена сделка по продажам акций в ускоренном режиме.

Крупный акционер продал свой пакет 7 институциональным инвесторам, Совко Капитал Партнерс (ключевые акционеры с пакетом 65%+) увеличил свою долю.

Это не секрет, что крупный акционер продает свои акции (на десятки миллиардов рублей), причем продает в стакан уже достаточно давно, бумага была хуже рынка.

Ну и выкуп акций с рынка, вот сейчас внебиржевая сделка совершены чтобы снизить это давление.

Если пакет продан, то хорошо, навес в акции уйдет.

Я пока очень аккуратно отношусь к акциям банка, да стоит меньше трех прибылей, но дивиденды как Сбер платить не может из-за низкой достаточности капитала. А инвестора в моменте ничего кроме денежных потоков не интересует, а риски в моменте в банковском секторе никуда не уходят. Пока на заборе.

Резюме

Вчера увидели откат, что по рынку, что по валюте. Нефть продолжает уверенно расти на эскалации в заливе, закрылась вчера выше психологического уровня в $100.

Ставка уже завтра, в моменте она выходит на первый план, возобновление геополитического трека ждем уже после выборов.

2260 пока удержали, нужно проверять прочность дальше. Пока торгуемся в боковике по индексу 2200-2300.

СБП: теперь и с акциями!

С 1 сентября заработала система быстрых переводов ценных бумаг между брокерами. Она сильно упрощает процесс перевода активов.

Теперь перевод ценных бумаг в СберИнвестиции занимает несколько кликов: заходите в приложение своего текущего брокера, выбираете счёт для списания, указываете СберИнвестиции как получателя и отмечаете нужные для отправки бумаги.

Что вы получаете при переводе портфеля:

1) Обслуживание в брокере, который Frank RG и Wealth Navigator признали лучшим для премиальных клиентов.

2) Возможность открыть вклад «СберАкционер» с повышенной ставкой и премиальное обслуживание на особых условиях (за то, что держите акции Сбера).

3) До 50 акций Сбера в подарок при открытии первого брокерского счёта.

4) До 15 млн рублей при переводе активов от другого брокера.

5) Лучшие тарифы для начинающих и консервативных инвесторов, а также для тех у кого активы до 100 тысяч рублей — тоже по версии независимых экспертов из Frank RG.

6) Инвестиции без брокерской комиссии при участии в IPO и торговле любыми биржевыми фондами.

7) Бесплатное гарантийное обеспечение ценными бумагами на едином брокерском счёте.

8) Клуб акционеров Сбера для держателей бумаг банка. Переводите акции Сбера в СберИнвестиции, чтобы стать совладельцем бизнеса и получить целый набор бонусов и привилегий.

РФ рынок: что нас ждет сегодня

Во вторник индекс мосбиржи рос в моменте до 2300 пунктов, но закрылся ростом на 0,3% до 2279 пунктов.

Юань упал на 1% до 12,7565.

Нефть выросла на 2% до $99,2.

В заливе идет очередная эскалация, дорожает и газ в ЕС до $926 долларов за тысячу кубов в моменте. Это почти в 10 раз дороже чем в США или РФ, у энергоемких производств в Европе нет никакой возможности конкурировать. Запасы газа тоже остаются на низких уровнях, тут сложилось «лето красное пропела, оглянуться не успела наступила и зима». Ожидание разблокировки Ормуза не сработало, СПГ из Катара не смог полноценно дойти до Европы, а запасы пополнять нужно вот сейчас и идет судорожная покупка.

ЕС продолжает терпеть убытки в десятки миллиардов евро, но продолжает упрямо накачивать Украину оружием.

Нефть приближается к $100, обычно Трамп начинает объявлять победы на текущих отметках и проводит деэскалацию.

Путин созвон с Трампом

Вчера сначала росли на ожиданиях созвана - это оказался звонок между Путиным и Трампом, он дежурно прошел хорошо, с прежней риторикой, но никакой конкретики по типу следующих дат встреч не произошло, так что увидели фиксацию на факте.

Рубио сегодня заявил, что стороны не очень склоны к компромису, не нужно проявлять ни избыточного оптимизма, ни избыточного пессимизма.

Ну и опять когда выгодно Украинцы хотят энергоперемирия и сделки по зерну. РФ терпит наибольшие неудобства от ударов в июле-сентябре, как раз во время отпускного периода, когда потребление топлива сезонно выше, как из-за посевной, так из-за отпускного периода, только бензина могут потреблять на 20% больше чем в среднем по году.

Не думаю, что наши пойдут на это - это ослабило бы переговорную позицию и затянуло бы конфликт.

Компании:

1)Сбер: ждем РСБУ за август

Сегодня компания отчитается за последний месяц лета.

Получим оперативные данные по кредитованию и стоимости риска в августе.

Тоже полезно перед заседанием ЦБ.

Сам банк выглядит крепко в текущих реалиях, но пока сектор не в фаворе и торгуется хуже рынка.

2)Fix Price: лучик света в темном царстве

Компания недавно отчиталась по МСФО за 2кв 2026.

Выручка выросла на 7% до 82,2 миллиардов рублей.

EBITDA выросла на 9,4% г/г до 10 миллиардов рублей.

Чистая прибыль выросла на 15,7% г/г до 2,5 миллиардов рублей.

Первый отчет за долгое время, где компания начала показывать рост прибыли.

Этому помог рост сопоставимых продаж на 3,7% г/г. Падение трафика в моменте замедлилось.

P/E в моменте за последние 12 месяцев на уровне 4, а EV/EBITDA на уровне 2. Чистый долг/EBITDA около 0,3 - тоже хороший показатель.

Если компания хотя бы сможет удержать результат на уровне 2025 - будет самый дешевый актив в секторе ритейла.

Ну и при выплате в 100% прибыли как в 2025 тут ДД может быть и 25%. Но это скорее фантазии, реально компании заплатить 50% прибыли.

Имеем по итогу недорогой актив, с локальным улучшением, но стратегической неопределенностью (как бороться с маркетплейсами пока не понятно - они оттягивают трафик)

Остается ковбойской идеей.

Резюме

Вчера в валюте увидели откат, у физиков валютная позиция по фьючерсам уже около минимумов года. Индекс мосбиржи пытался штурмовать 2300, но пока по переговорам нет ясности, нужно ждать выборов, чтобы увидеть новые контакты. Локальным триггером остается заседание по ключевой ставке, но это скорее проходное не опорное заседание, ЦБ тут не будет делать резких движений.

Аналитики ждут инфляцию за последнюю неделю от 0,02% до 0,08%.

РФ рынок: что нас ждет сегодня

В понедельник индекс мосбиржи вырос на 0,35% до 2272 пунктов.

Юань вырос на 0,86% до 12,8925.

Нефть выросла на 1,33% до $97,33.

Компании:

1)Евротранс: хроники падения

Вчера уголовное дело завели на члена совета директоров Евротранса. Мол, они с каким-то подполковником воровали топливо у МВД.

Петля все туже, по бондам уже не платят, облигации уже оценены как дефолтные.

Компания до сих пор стоит 5 миллиардов рублей.

Облигации за полгода упали в 15-20 раз, и торгуются по 4-5% от номинала.

Это крупный дефолт, тут было 36 миллиардов рублей выпусков, включая ЦФА.

Причем, звоночки тут были, и возможность выйти была, фактически от первых проблем прошло полгода - это большой срок даже для любителей ковбойский историй, обычно ВДО падают за день-два без явных причин.

А тут и проблемы с размещениями, и отзыв кредитных рейтингов от крупнейших агентств, и проблемы с погашениями.

Дорогое топливо окончательно добило компанию.

Чему учит Евротранс?

Надо уметь признавать свои ошибки - лучше поздно, чем никогда.

Ну и уметь эвакуироваться из ВДО в случае любых проблем.

Иначе можно все потерять, все-таки в акции трудно получить -95%, в облигациях это сильно проще.

В цело дефолтов много и громких - недавно Оил-Ресурс с нарисованными нематериальными активами в 4 триллиона рублей! и выпуском облигациями в 10 миллиардов рублей дефолтнул.

2)ДВМП: ждем сделки

Компания отчиталась по МСФО за 1П 2026.

Выручка выросла на 5% г/г до 92 миллиардов рублей.

EBITDA упала на треть до 13 миллиардов рублей.

Чистая прибыль упала в 20 раз до 36 миллионов рублей.

Чистый долг/EBITDA вырос до 0,9х.

Пока все так себе, судоходство в черном море под давлением - один контейнеровоз уже недавно потопили.

Но динамика котировок определяется Росатом. Напомню, Fesco должно пойти взносом в совместное предприятие с DP World.

Ну и инвесторы ждут оферту, это в моменте самое важное для инвестиционного кейса компании.

3)Мечел: ну и дела!

Компания слабо отчиталась по МСФО за 1П 2026.

Выручка упала на 23% г/г до 117,4 миллиардов рублей.

EBITDA -6 миллиардов рублей.

Чистый убыток составил 41 миллиард рублей.

Чистый долг вырос на 10 миллиардов с начала года до 289 миллиардов рублей.

Добыча угля выросла на 9% г/г, когда как производство стали сократилось на 31%.

Капитализация компании составляет 21 миллиард рублей, вся акционерная стоимость ушла в долг.

2П 2026 будет чуть получше, доллар выше, цены на уголь и сталь тоже выросли.

В ближайшие 12 месяцев нужно будет привлечь дополнительное финансирование на 47 миллиардов рублей, из-за нарушения ковенант по долгу.

Тут опять все упирается в рефинансирование и «слишком большой чтобы упасть». Компания уже лет 12 в этих условиях живет, балансируя над пропастью на ходулях.

Резюме

Вчера шортистов зажало, весь день физики активно шортили, к вечеру пошли дурацкие заголовки и шортисты стали крыться.

Это не железный аргумент для дальнейшего роста рынка, в начале августа при похожей ситуации хватило большого продавца, и огромное количество шорта не помешало падению.

Но при боковике скорее будет поддерживать рынок. 2260 удержали, вернулись к максимумам выходных после фикса на факте переговоров, потенциально и до 2300 можем дойти, а там уже смотреть надо.

Все опять упирается в заголовки по мирному треку.

РФ рынок: переговорщики переговаривались, переговаривались, да не договорились

В пятницу индекс мосбиржи вырос на 0,8% до 2264 пунктов.

К вечеру воскресенья упал на 1,5% на факте фикса переговоров.

Юань упал на 0,96% до 12,7825.

Нефть выросла на 0,35% до $95,85.

На выходных опять несколько танкеров в Ормузе потопили, сегодня нефть с утра растет до $97.

Геополитика: как там переговоры

Кушнер и Уиткофф посетили сначала Москву в субботу, а потом Киев в воскресенье.

По словам Ушакова беседе была предельно открытой, донесли до американцев успехи РФ армии, выразив уверенность что все цели СВО будут достигнуты.

Все как обычно.

Потом поехали в Киев, там получили новости от Зеленского, что Украина не готова отдавать Донбасс ради мира.

Уиткофф заявил, что встреча трех сторон может быть в ближайшее время.

Пока нет прорывов, позиции сторон не меняются. Но возможно некое оживление переговоров, новые встречи по словам Уиткоффа возможны - это всегда позитив на рынке, на ожиданиях подкупают.

Компании:

1)Восток ойл: повернули стартер

Путин дал старт отгрузке первой партии нефти с Восток Ойла на выходных.

В 2027 Роснефть планирует отгрузить с Восток Ойла 30 миллионов тонн нефти, к 2030 увеличить до 50 миллионов тонн, а в дальнейшем увеличить до 100 миллионов тонн нефти в год.

Роснефть в 2025 добыла 180 миллионов тонн нефти.

Это значимый показатель, Роснефть скорее будет не наращивать, а замещать добычу. Все-таки сейчас трудно увеличивать поставки нефти на мировой рынок из-за геополитики и ограничений ОПЕК+.

Но вся фишка в льготных налоговых режимах, что позволит компании зарабатывать сильно больше при том же объеме добычи.

Тут много щортистов, популярен был трейд купи лукойл с дивидендами и продай Роснефть без дивидендов, так что на этом тоже может быть локальный рост.

Роснефть это уже скорее идея 2027 года, пока тут тяжело, без дивидендов покупать не будут - он скорее всего тут будет однозначным за 2026 год.

Ну или такая ставка на мир.

2)ПИК: уходит с биржи

Компания проводит сегодня СД по делистингу и выкупает акции по 551,4 рублю.

На бирже осталось 2% акций - их выкупят, а шорты и плечевые лонги закроют.

Так что в ближайшее время тут может быть волатильность на этом фоне, бумага не очень ликвидная.

Компания размещалась на бирже в 2007 году по $25 долларов или 650 рублей за акцию - спустя 19 лет воз и ныне там.

Цена акции упала на 15%, да по пути были дивиденды, но люди скорее потеряли тут деньги.

В 2009 цена акции падала более чем в 35 раз от максимумов 2007, так что можно было и заработать выбрав удачную точку, но волатильность была тут просто безумной.

Жалко, что уходит компания.

Тут неплохой баланс, компания ощущает себя уверенно на таком рынке.

В Самолете растет долг и падают продажи, в ЛСР тоже падают продажи и есть вывод денег через связанные компании.

Эти акции держать инвестиционно точно не хочется.

Резюме

Прошлая неделя оказалась для рынка позитивной в ожидании переговоров.

Получили традиционный фикс на факте - пока договорились договариваться, дальнейшая динамика рынка будет зависеть от возобновления контактов - на новых встречах будут покупать.

По словам Уиткоффа они возможны, на этом шортисты будут вылетать из позиций. Если переговоры зайдут в тупик нас ожидает дальнейшее снижение рынка, в сторону 2100 и ниже.

У физиков что много спекулятивных лонгов в индексе, что шортов - будут сильные движения на новостях.

В пятницу нас ожидает заседание ЦБ по ключевой ставке, консенсус аналитиков тяготеет к сохранению ставки.

Всем хорошей недели!