РФ рынок: что нас ждет сегодня
В пятницу Индекс Мосбиржи вырос до 0,6% до 2901 пункта.
Юань вырос на 0,48% до 11,4.
Нефть упала на 2,2% до $65,5.
Черное золото падает на ОПЕК+, ведь на выходных решили увеличить добычу на 137 тысяч баррелей в сутки с октября - лонг Транснефти! ОПЕК+ решил больше не сокращать добычу, позволяя конкурентом захватывать долю рынка. И как итог мы видим много скепсиса - компании меньше инвестируют, аналитики соревнуются в силе «медвежьего прогноза».
Нефть бизнес циклический, и текущая картина это скорее позитив для сырья долгосрочно.
Геополитика:
Трамп на вопрос про санкции на Россию ответил, что да он готов ввести, но никаких деталей и комментариев не последовало.
Достаточно точно передает настрой западных политиков слова министра финансов США Бессента
«Сейчас у нас гонка: сколько продержится украинская армия против того, сколько продержится российская экономика». Любые смягчения санкций расширяют окно Овертона и снижают желание стран запада спонсировать всю эту вакханалию. Это надо держать в уме.
Правда, Трамп утром заявил что планирует поговорить с Путиным в ближайшие несколько дней, в таких реалиях трудно говорить о санкциях. Ну и конечно Трамп не забыл и сказать он был строже всех к России и что конфликт между странами будет урегулирован.
Компании:
1)ВТБ: что наговорил Костин?
Что планируют сократить долю государства до 50%+1 акция, и привлекут в рамках SPO 80-100 миллиардов рублей.
Это дает диапазон цены допки от 63,2 рублей, до 79,1. Цена будет определяться советом директоров несколько позже.
Конвертация префов в обычку будет в 2026.
Даже в таком сценарии, P/E 2,5, а P/B 0,45 - и это за 2025 год.
Да, актив не без нюансов, но он и стоит сильно дешевле других банков.
Ну и снижение ставки на 1% увеличивает прибыль банка на 20 миллиардов рублей.
2)HYDR: 5 лет без дивидендов
Государство ввело мораторий на выплату дивидендов компанией до 2029 года.
Всему виной масштабные инвестиции прежде всего на дальний восток.
В 2025 должны инвестировать 353 миллиарда рублей - это больше половины выручки!
Причем, если в Интер РАО инвестиции рыночные, есть кубышка, то здесь висит огромный долг в 550 миллиардов, инвестиции непонятно какую отдачу дадут - это акция вообще не про акционеров.
А теперь еще 5 лет без дивидендов - непонятно за счет чего стоимость будет раскрываться.
Напомню, это не первая компания - до этого под пресс инвестиций попали ФСК Россети, у них мораторий до 2027 года, тоже из-за масштабных инвестиций (650 миллиардов рублей в этом году!) Там похожий инвестиционный кейс - пока нет причин для покупки.
3)Deli: скандал
На прошлой неделе вышел пост в одном из каналов - коротко, про то что у компании проблемы, дескать высокий долг и замедление бизнеса.
Потом компания начала угрожать уголовкой в ответ на этот пост (от лица блогера).
Пошло по всем пабликам, скандалы и падение акций-облигаций.
Я не люблю такие истории, когда у нас все на эмоциях, есть только мнение от одной стороны. Хотя понятно что преследовать за аналитику - это некрасиво.
Да, у Делимобиля как и у любого бизнеса построенного на долге есть проблемы в моменте.
При реальной ставке в 10%, которая держится уже больше года вести бизнес тяжело.
Депозитчики в выигрыше, а компании построенные на долге - страдают, в экономике ничего бесплатного не бывает.
Говорить о том что компания банкрот тоже нельзя, компании банкротятся только когда нельзя рефинасироваться, а тут еще и кучу машин есть, которые можно продать и покрыть большую часть долга.
Сейчас идет цикл смягчения денежно-кредитной политики и компания сможет выдохнуть. Не считаю акции интересными, но при сильной панике выкупал бы бонды - слишком уж много тут эмоций.
Резюме
Неделя будет важной - ставка, звонок Трамп-Путин. На таком фоне сложно падать, поэтому рынок может прогуляться и до 3000, в пятницу закрылись чуть выше 2900, сейчас нужно закрепиться выше этого уровня и новости скорее благоволят.
Всем хорошей недели!
