В пятницу индекс мосбиржи упал на 1,3% до 2592 пунктов.
На выходных было волатильно, сходили в субботу на маржинколах на 30 пунктов вниз, а к вечеру воскресенье все выкупили на Трампе.
Юань вырос на 2% до 11,48.
Нефть выросла на 0,66% до $64,5.
Ставка: вторая часть марлезонского балета
Тут было много интересного в пятницу.
1.Сначала начали форсить «Ставку 17% до конца апреля от УК Первая.
Во первых, это рисковый сценарий, а не базовый.
Во вторых, УК Первая в феврале 2025 ждала ставку 21% весь 2025 и 25-28% ставки в рискованном сценарии в 2025.
Ребята супер пессимисты, в пессимистичном прогнозе ждут ставку 17% до апреля.
2.Выступление зампреда ЦБ.
Даже второй человек ЦБ с самой ястребиной позицией - Заботкин во время интервью РБК, сказал что ставка 17% до апреля не соответствует текущей траектории ЦБ.
Что даже с учетом последних данных (новых налогов), макропрогноз ЦБ не изменился с июльского.
А он предполагает среднюю ставку 12-13% в 2026 году!
Чтобы достичь таких значений в следующем году - должно быть минимум снижение на 1% или 2% до конца 2025.
ЦБ скорее всего пережестил с сигналом, мы это видим по панике на рынке ОФЗ.
3.Индекс деловой активности - рецессия на пороге
Composite PMI за октябрь = 46.6 (ранее 49.1) - показывает настроение менеджеров в секторе услуг и промышленности.
И это самое большое падение с осени 2022. Значение индекса находится на минимумах с октября 2022.
Это такой предиктор экономического активности и говорит о том что ЦБ пережимает со ставкой. Это аргумент для более мягкой ДКП.
Резюмируя, ЦБ скорее нейтрально-позитивный сигнал в пятницу, и шансы на снижение ставки на 1% в октябре есть - и что самое приятное этого почти никто не ждет.
Компании:
1)Европлан: скоро дивиденды
Менеджмент компании рекомендовал заплатить 7 миллиардов рублей дивиденда за 9м 2024.
Ребята молодцы, гайденс выполняют - ждем утверждения дивиденда.
Это 58,3 рублей дивиденда за 9м 2025 (11% ДД).
На долю SFI приходится 87,5% выплаты - а это 12% ДД или 120 рублей дивиденда.
2)Самолет: операционный отчет
Сегодня компания отчитается за 9м 2025.
Напомню, результаты за 6М 2025.
Продажи упали на 30% г/г до 121 миллиарда рублей.
Продажи квадратных метров упали на 30% г/г до 553 тысяч квадратов.
Что интересно, компания публикует только хорошие операционные отчеты, если отчет так себе, то не раскрывают.
Видимо, начал проявляться эффект снижения депозитных ставок.
Шортят бумагу активно, действительно от высокой ставки бизнес сильно страдает, уже недалеко от уровней декабря 2024, осталось процентов 10%. Апатия и уныние царят в бумаге.
Резюме
На выходных коррекция продолжилась, были даже маржинколы - кого-то в тиньке закрыло. Что интересно, это первые маржинколы на выходных.
Еще из рисков, Тиньков может порезать плечи - переодически такое происходит, не факт что это будет, но надо держать в уме.
Но в воскресенье рынок откупили - «Трамп считает хорошей идей предложения Путина по ДСНВ».
Пришли на хорошие уровни в 2600, но паники нет, что не нравится в текущем движении на падении рынка открытый интерес во фьючерсе на индекс мосбиржи у физиков продолжает расти.
Это плохо тем,, что обычно через фьючерс держат спекулятивные позы, и этот навес мешает расти (на росте или негативе они будут их сбрасывать и это будет таким давлением).
Хотя глобально, у физиков доля акций в активах на минимумах за много лет.
Поэтому, покупать спекулятивно не хочется до маржинколов.
Нигде не ждут позитива, ожиданий особо никаких и если будет что-то позитивное рынок могут быстро переставить. Мы близки к ситуации декабря 2024 с очень интересной риск/доходностью.
Близок момент, когда буду пополнять стратегии автоследования - сейчас может быть одна из самых удачных точек входа за последний год.
Всем хорошей недели!
