⚡️ X5 отчиталась за 3 квартал 2026 года: выручка выросла на 13% г/г до 1,31 трлн рублей
🔸 Валовая прибыль выросла на 17% г/г до 325 млрд рублей
🔸 Скорректированная EBITDA выросла на 16% г/г до 135 млрд рублей
🔸 Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 26 б.п. до 10,3%
🔸 Чистая прибыль выросла на 10% г/г до 25,6 млрд рублей
🗣 Мы ещё посмотрим, как украинские соперники поведут себя в эти дни, будут ли сверхмасштабные бомбёжки. Это тоже много значит, — Ушаков о переговорах с Украиной после 4 ноября
Если Украина предпримет масштабные атаки во время празднования 4 ноября, это может повлиять на позицию России в отношении трехсторонних переговоров.
🗣 Российские компании в условиях санкций заинтересованы в переносе части производств в страны Африки, — Путин
-------
Это уже не просто отток капитала частных инвесторов, это уже - перенос целых производств, что будет иметь гораздо более глубокие последствия для экономики.
Сегодня в БАЗАР было жарко — десятки отчётов, пара скандалов и один полноценный шорт-сквиз. Авторы разбирали цифры, спорили о дивидендах и пытались понять, куда рынок повезёт всех нас дальше.
Начну с Яндекса, потому что эта история тянет за собой половину ленты. Авторы буквально разобрали свежий отчёт по косточкам, и главная интрига там не в росте выручки, а в том, что компания отозвала свой годовой прогноз. Один из авторов заметил, что после октябрьских атак на дата-центры Яндекс столкнулся с внешними факторами, которые мешают оценить результаты до конца года, и это звучит как честный сигнал рынку — мы пока сами не знаем масштаб потерь. В отчёте за третий квартал выручка выросла на 12%, скорректированная чистая прибыль прибавила всего 2%, а рост EBITDA почти целиком притащили городские сервисы. Зато поиск и ИИ показали скромные 4%, и это многих авторов насторожило, ведь именно на этом держится вся экосистема.
Один автор очень точно сформулировал суть: «замедление роста поиска, слабая динамика скорректированной прибыли в III квартале и отмена годового прогноза повышают неопределённость» (https://finbazar.ru/post/599dc0f7-5f1b-46ee-af08-de939cdcbaae). Другой автор добавил, что рост в 3 квартале стал «резким разворотом вниз» по сравнению с прошлым годом, и списал это на амортизацию и капекс (https://finbazar.ru/post/6874decb-4966-4129-b87c-fc993086b170). Но нашлись и те, кто смотрит на вещи спокойнее: мол, Яндекс по-прежнему держит рентабельность по EBITDA выше 21%, а финансовых сервисов и B2B-направлений хватает, чтобы оставаться интересным на долгий срок. Пока рынок решает, кто прав, акции так и болтаются в боковике, и это автор одного из постов предлагает просто наблюдать, а не дёргаться.
Перехожу к Х5, который сегодня утром тоже выкатил отчёт. И вот тут настроение у авторов заметно бодрее: ритейлер ускорился в третьем квартале, выручка выросла на 13%, а LFL-продажи подскочили с 4,2% до 7,4%. Самое приятное — трафик наконец-то в плюсе, причём почти вдвое к прошлому кварталу, и это уже не просто инфляция цен, а реальные покупатели, которые вернулись в магазины. Один автор с восторгом отметил, что «Чижик» продолжает лететь быстрее всех — выручка формата выросла на 34,5%, а трафик подскочил на 5,7% (https://finbazar.ru/post/cffaf08a-2287-4c84-a309-0d3da6d3d461). Другой автор обратил внимание на снижение капекса: компания порезала прогноз по инвестициям до 4% от выручки, и это может стать главным подарком для акционеров, потому что свободный денежный поток начнёт дышать свободнее.
Цифры у Х5 правда неплохие: валовая маржа выросла до 24,4%, EBITDA прибавила почти 18% за квартал, а долговая нагрузка остаётся на нижней границе комфортного коридора. Несколько авторов заговорили о дивидендах, прикидывая, что при таком балансе можно ждать выплату в районе 150–200 рублей, а это около 7,5% доходности. Кто-то даже заявил, что «акции Х5 выглядят интересно для долгосрочного инвестора» (https://finbazar.ru/post/182f1a45-5023-4e96-964b-828df1394c69). Впрочем, скептики напоминают, что чистая прибыль за девять месяцев всё ещё ниже прошлогодней, а рост финансовых расходов из-за высокой ставки никто не отменял. Но общий тон по Х5 скорее позитивный, и это после целого года летних сомнений — неплохой знак.
Теперь ДОМ.РФ, который авторы разбирали сразу с двух сторон. С одной стороны, отчёт шикарный: чистая прибыль за девять месяцев выросла на 39%, ROE держится выше 23%, а комиссионные доходы подросли на 30%. Один автор прямо пишет, что «прибыль +39% — вот как будем удваивать дивиденды» (https://finbazar.ru/post/1eb6cf4a-9d0c-49ad-9308-f25d67d10373). С другой стороны, тут же всплыли риски застройщиков: в портфеле финансирования жилищного строительства доля кредитов с признаками обесценения выросла с 3,9% до 5,4%, резервы под них увеличились примерно на 50%. Автор поста про стресс-тест застройщиков отметил, что проблемы отрасли уже видны в отчёте, а запас по капиталу сократился до 1,3 процентных пункта над минимумом (https://finbazar.ru/post/3edebb5a-0cd6-4487-89cc-7abe76e92488).
И вот тут мнения разделились: одни считают, что при таком ROE и потенциальных дивидендах в 325 рублей бумага недооценена, другие напоминают, что ипотечный рынок всё ещё под давлением, и никакие рекордные прибыли не спасут, если кредитный портфель начнёт сыпаться. Мне кажется, авторы сегодня были правы оба: ДОМ.РФ выглядит интересно, но требует пристального внимания к качеству активов. Пересидеть в нём и не нервничать вряд ли получится, хотя любители «купил и держи» наверняка найдут здесь свою прелесть.
Сбер отчитался вчера, и сегодня авторы всё ещё это переваривают. Основная мысль — банк снова показал мощь, но без сюрпризов: прибыль за девять месяцев выросла на 17%, квартальная прибыль почти не изменилась к предыдущему кварталу, а главный источник роста — процентный бизнес. Автор одного разбора заметил, что «Сбер меньше платит за вклады, сохраняя доходность кредитов», и это чистая правда (https://finbazar.ru/post/e8f49295-6a01-41e2-a368-3101b90fa4f6). Комиссии при этом просели на 1,9% в третьем квартале, и это уже тревожный звоночек, потому что тарифная политика начинает бить по некредитным доходам.
Один автор прикинул, что при годовой прибыли около 2 трлн рублей и половине на дивиденды можно ждать около 44 рублей на акцию, что даёт почти 15% доходности. Но тут же предупредил, что запас по нормативу капитала всего 0,4 процентного пункта, так что щедрость может быть ограничена. Другой автор смотрит на вещи ещё проще: «Сбер как никогда крепко, но следить буду за капиталом и кредитными потерями» (https://finbazar.ru/post/e65f0107-b757-457d-b698-190f4f54b1c3). Резюмируя — Сбер это всё ещё якорь портфеля, но романтики в нём всё меньше, одни сухие проценты и нормативы.
Теперь к двум историям, которые сегодня затмили почти всё. Сначала про Ozon. Авторы захлебнулись от восторга: выручка выросла на 63%, EBITDA на 124%, а скорректированная прибыль достигла 36,7 млрд рублей за квартал — это больше, чем за всю предыдущую историю компании. Один автор назвал отчёт «пять с двумя плюсами» и отметил, что даже после атак на 11 складов Ozon продолжает давить конкурентов, снижая себестоимость доставки на заказ до 150 рублей (https://finbazar.ru/post/d5ab8ca8-ccd4-4c3a-84f9-c2ee1135efec). Другой автор более сдержан: «хорошо, но дорого», потому что рентабельность по чистой прибыли скромная, а финтех тянет на себе огромные риски.
Но самое горячее из всей ленты сегодня — это ЛСР. Точнее, то, что случилось с её акциями. Сначала котировки взлетели на 33%, потом случился дискретный аукцион, а затем выяснилось, что один крупный брокер ограничил открытие коротких позиций, и рынок накрыл классический шорт-сквиз. Автор поста про события дня написал, что «шортистов зажало и не отпускает» (https://finbazar.ru/post/077696b3-6ce0-4806-800b-2ec342975963). Кто-то вспомнил, что ещё в пятницу в стакане висела огромная заявка на продажу, и это был классический приём — напугать, потом выкупить в момент паники. Сама новость о байбэке по 675 рублей выглядит позитивной для текущих держателей, но многие авторы предупреждают, что после завершения выкупа бумага может вернуться к фундаментальным 500–600 рублей, потому что операционные показатели застройщика остаются слабыми, а долг высоким. В общем, сегодня все дружно поняли: шорт в неликвиде — игра с огнём, и ЛСР это снова доказала.
Отдельного разговора удостоился ЕвроТранс. Вернее, не сама компания, а реакция на неё со стороны крупных игроков. Сооснователь Совкомбанка Сергей Хотимский на форуме заявил, что «мы должны обязательно расследовать каждый дефолт, который произошёл на рынке облигаций» (https://finbazar.ru/post/91deef91-da41-4d43-a941-17791aed7a89). И это не пустые слова: он прямо связал этот призыв с историей ЕвроТранса, чьё IPO в конце 2023 года он назвал «позорным». Автор разбора напомнил, что с момента размещения бумаги упали на 91%, а сама компания прошла через технический дефолт, блокировку счетов дочек, арест акций и возможное банкротство.
Многие авторы сегодня подхватили эту тему, потому что она гораздо шире одной компании. Если каждый дефолт будут расследовать, как обещает регулятор, то рынку облигаций станет жить сложнее, но честнее. Один автор справедливо заметил, что «технический дефолт — это не всегда технический», и что инвесторы должны отделять объективные риски от сокрытых (https://finbazar.ru/post/91deef91-da41-4d43-a941-17791aed7a89 уже использовал, нужна другая). По сути, сегодня на БАЗАР сформировался консенсус: прозрачность и ответственность эмитентов — это не блажь, а условие выживания всего долгового рынка.
Из макро и сырья авторы сегодня больше всего говорили о рубле и золоте. Рубль укрепился до 80,68 за доллар и 12,03 за юань, несмотря на то что Минфин резко увеличил покупки валюты. Один автор объяснил это встречным потоком продаж валютной выручки под налоговый период, а также предстоящими дивидендами. Он посоветовал не ждать быстрого ослабления и напомнил, что «коридор баланса ± определён» (https://finbazar.ru/post/e0a0f21e-c6d0-42e3-adb8-548eacab08e8). Золото тем временем болтается вниз после решения ФРС и ждёт данных по инфляции PCE. Один автор отметил, что «фундаментальная поддержка на глубоких просадках сохраняется из-за покупок центробанков, но технически инициатива на стороне продавцов» (https://finbazar.ru/post/7ea53a01-86e5-46ea-ad6b-3f29e6fdba59). Проще говоря, золото сейчас похоже на пружину, которую сжимают с двух сторон.
Ещё была пара историй, которые авторы вспомнили не в первый раз, но под новым углом. Например, про ФосАгро и её несчастную серу. Выручка почти не выросла, а чистая прибыль рухнула на 67% из-за взлетевших цен на серную кислоту. Один автор написал, что «компания остаётся заложником стоимости серы и логистики», а отрицательный свободный денежный поток впервые за долгое время уводит бумагу в разряд наблюдательных (https://finbazar.ru/post/a79eb38e-05c1-4aad-9ba9-5da8442b340a). Северсталь же удивила обратным: EBITDA выросла на 13%, рентабельность поднялась до 23%, а компания отказалась платить дивиденды, сославшись на отрицательный денежный поток за девять месяцев. Автор разбора честно спросил: «А кто-то всерьёз их ожидал?» (https://finbazar.ru/post/aba0d11f-073a-46ae-a573-21345760eb97). Пока металлурги лежат на дне цикла, ждать щедрых выплат от них точно не стоит.
Закончу коротким итогом. Сегодняшний день в БАЗАР снова показал, что рынок — это не только цифры, но и нервы. Кто-то на отчёте Озона заработал, кто-то на шорт-сквизе ЛСР потерял, а кто-то просто читал Хотимского и думал, стоит ли вообще доверять эмитентам. Мне кажется, главное, что объединяет почти все сегодняшние посты, — попытка не просто зафиксировать факт, а понять, что за ним стоит и как это отразится на капитале. И это очень правильный настрой. Обсуждайте, спорьте и не забывайте ставить реакции на посты авторов, которые каждый день для вас всё это разбирают.
✨ Официальные курсы ЦБ РФ на завтра, 30 октября 2026 года:
💰 Курсы валют
· 🇺🇸 Доллар США: 80,6761 ₽ (снижение на 19,03 копейки) 📉
· 🇪🇺 Евро: 89,8167 ₽ (снижение на 34,93 копейки) 📉
· 🇨🇳 Китайский юань: 12,0844 ₽ (незначительный рост на 0,28 копейки) 📈
---
✨ Золото (учётная цена ЦБ)
· 💰 Российское золото: 10 385,78 ₽/грамм (по состоянию на 27 октября, снижение на 96,59 ₽) 📉
Примечание: в результатах поиска отсутствуют данные об учётной цене золота на 30 октября, выше приведено последнее опубликованное значение ЦБ.
---
🌍 Краткий обзор рынка
Рубль продолжает укрепляться к доллару и евро, при этом динамика юаня относительно стабильна. Аналитики отмечают, что после завершения налогового периода поддержка рубля со стороны экспортёров может ослабнуть, и в краткосрочной перспективе курсы могут колебаться в диапазонах: доллар 80–82, евро 89–91, юань 12–12,5.
---
📌 Напоминание: Официальный курс ЦБ — это учётный ориентир, фактические курсы покупки и продажи в банках могут отличаться. Мировые цены на золото и другие рыночные данные требуют отдельного обращения к источникам.
Одним из самых популярных инструментов определения качества готового арендного бизнеса является срок окупаемости.
🏛 У нас в России есть своя мощная культура инвестиций в недвижимость, с самобытным лексиконом, в частности инвесторы применяют два термина:
1️⃣ Грязная окупаемость - скорее всего, имеется в виду отношение стоимости объекта к выручке от аренды за год, измеряется годами.
2️⃣ Чистая окупаемость - скорее всего, имеется в виду отношение стоимости объекта к доходу (не путать с выручкой) от аренды за год или прибыли от аренды за год... но это неточно. Измеряется годами.
🏢 Для коммерческой недвижимости расчёт срока окупаемости обычно базируется на показателе NOI (Net Operating Income, Чистый Операционный Доход, ЧОД). Например, если стрит-ритейл стоимостью 40 млн рублей приносит 400 тыс. рублей арендного дохода в месяц (4,8 млн рублей в год), а операционные расходы составляют 1,2 млн рублей в год, то NOI будет равен 3,6 млн рублей. Таким образом, срок окупаемости составит 11,1 года (40 млн ÷ 3,6 млн).
🧮 Вот это был правильный расчет простой окупаемости.
📝 Существует также дисконтированная окупаемость (DPP), которая учитывает временную стоимость денег через ставку дисконтирования. Вычисляется как период, за который сумма дисконтированных денежных потоков сравняется с первоначальными инвестициями.
⚠️ Важный момент: в профессиональной среде простая окупаемость считается весьма грубым показателем, так как не учитывает факторы времени, стоимости денег, наличия или отсутствия индексации, будущее изменение цены актива и т.д.. Более точно перспективность инвестиций оценивается при создании финансовой модели через IRR (внутренняя норма доходности), NPV (чистая приведённая стоимость) и Cap Rate (ставка капитализации).
Что вы используете при оценке ГАБ?
👍 Окупаемость - главный показатель.
🔥 Делаю комплексную фин.модель...
👀 Расчеты не важны, интуиция рулит!
Приятно было познакомиться» - ни один инвестор не хочет услышать такие слова от арендатора после покупки ГАБа.
📄 На что стоит обратить внимание в договоре аренды?
🔒 Если в договоре нет пункта, позволяющего арендатору выйти из отношений досрочно, он связан договором до конца срока: даже если съедет, аренду платить придётся дальше. А вот если в договоре есть строка «арендатор вправе отказаться от исполнения договора, уведомив арендодателя за 2 месяца», то долгосрочный договор на 10 лет на деле может оказаться весьма краткосрочным. Поэтому покупателю ГАБа следует обратить внимание на формулировку такого пункта в договоре.
⏱️ В российских договорах право на выход чаще всего отсутствует у арендаторов складов класса А, особенно построенных под конкретного арендатора (build-to-suit).
📑 В большинстве остальных случаев арендатор может завершить арендные отношения досрочно. Увы, это российская специфика. А если срок договора истёк и арендатор продолжает работать без возражений собственника, договор становится бессрочным, и выйти из него можно, уведомив арендодателя за 3 месяца, если договор не устанавливает иной срок (п. 2 ст. 610 ГК РФ).
💰 Но за досрочный выход из договора может предусматриваться плата. Закон разрешает договориться о том, что право на отказ стоит конкретных денег (п. 3 ст. 310 ГК РФ). На практике её чаще всего привязывают к обеспечительному платежу: при досрочном отказе депозит арендатору не возвращается. Но формулировка должна быть точной. Размытое «удерживается в счёт компенсации потерь» суд может признать неосновательным обогащением, а явно несоразмерную сумму - снизить.
⚠️ Арендатор может уйти. Но помещение должно быть ликвидным, чтобы быстро заменить одного арендатора на другого. Не стоит покупать «качественного арендатора», лучше купить качественное помещение.
Открываете приложение брокера, видите аббревиатуру БПИФ и думаете: «Так, это я вроде знаю, это про инвестиции в акции или облигации». А потом натыкаетесь на «Фонд ликвидности» и теряетесь: это тоже ПИФ? Или что-то другое? И главное — куда выгоднее положить деньги? 🥲
Спокойно! Путаница возникает у всех. Сегодня разложим всё по полочкам: объясним, чем фонд ликвидности отличается от обычного ПИФа, и в какой ситуации какой инструмент спасет ваш кошелек.
📚 Базовая теория: кто есть кто?
Давайте сразу расставим все точки над «ё».
ПИФ (Паевой Инвестиционный Фонд) — это общее название «корзины», куда скидываются деньги множества инвесторов, чтобы купить какие-то активы.
А вот Фонд ликвидности — это разновидность ПИФа (чаще всего БПИФа — биржевого), но с очень конкретной и скучной (в хорошем смысле!) стратегией.
Представьте, что ПИФы — это автомобили.
• Обычный ПИФ (на акции) — это гоночный болид. Может уехать далеко и быстро, но может и в кювет вылететь.
• Фонд ликвидности — это надежный семейный минивэн. Он не разгоняется до 200 км/ч, но он везет вас плавно, безопасно и предсказуемо из точки А в точку Б.
🔍 В чем главная разница? (Смотрим «под капот»)
Куда вкладывает: обычный ПИФ - покупает акции компаний (Сбер, Газпром) или корпоративные облигации. Фонд ликвидности - покупает инструменты денежного рынка (РЕПО с ЦК, ОФЗ). Это сверхнадежные сделки на 1 день.
Доходность: обычный ПИФ - зависит от рынка. Может быть +30%, а может -20%. Непредсказуема.
Фонд ликвидности - привязана к ключевой ставке ЦБ. Сейчас это ~14-16% годовых. Предсказуема.
Риск падения: обычный ПИФ - высокий. Стоимость пая может сильно колебаться.
Фонд ликвидности - минимальный. График растет как лесенка, почти без просадок.
Зачем нужен: обычный ПИФ - чтобы приумножить капитал на длинной дистанции.
Фонд ликвидности - чтобы сохранить деньги и получить % лучше вклада, пока ждешь удобного момента.
⚖️ Что выгоднее?
Здесь нет правильного ответа, потому что цели разные. Давайте сравним на примерах:
Сценарий 1: «Хочу заработать на росте рынка»
Если вы верите, что экономика растет, компании будут получать прибыль, а акции — дорожать, то обычный ПИФ на акции (или БПИФ на индекс) будет выгоднее. Фонд ликвидности даст вам свои стабильные 14-16%, но акции за год могут вырасти и на 40%.
Сценарий 2: «Боюсь кризиса и хочу надежности»
Если на рынке шторм, акции падают, и вы боитесь потерять деньги, то фонд ликвидности выгоднее. Он даст вам доходность на уровне ключевой ставки (сейчас это очень много!), пока другие инвесторы паникуют и фиксируют убытки.
Сценарий 3: «Деньги могут понадобиться в любой момент»
Тут фонд ликвидности вне конкуренции. В обычном ПИФе вы можете застрять с убытком, если рынок упадет именно в момент, когда вам нужны деньги. В фонде ликвидности вы забираете деньги с накопленным процентом за каждый день.
⚖️ Плюсы и минусы: честный разбор
Обычный ПИФ (на акции/облигации)
✅ Плюсы:
• Потенциально высокая доходность (выше инфляции на длинной дистанции).
• Дивидендный доход (если фонд их получает и реинвестирует).
• Отличный инструмент для пенсии или целей через 5+ лет.
❌ Минусы:
• Волатильность (цена пая скачет).
• Риск потерять часть тела депозита в краткосроке.
• Комиссии за управление (обычно выше, чем у фондов ликвидности).
Фонд ликвидности
✅ Плюсы:
• Стабильность. График растет каждый день.
• Ликвидность. Продать можно в любой момент биржевой сессии.
• Доходность часто выше, чем по вкладам и накопительным счетам.
• Сложный процент работает каждый день.
❌ Минусы:
• Доходность ограничена ключевой ставкой. Вы не станете миллионером быстро.
• При снижении ставки ЦБ доходность фонда тоже упадет.
• Нет страховки АСВ (как и у всех ПИФов).
💧 Главный вывод:
Не выбирайте «что лучше». Используйте их в связке!
🧠 Формула умного портфеля:
• Фонд ликвидности — это ваша «парковка» для денег. Сюда вы кладете подушку безопасности, деньги на отпуск, на налоги или просто свободный кэш, который ждет удобного момента для покупки акций.
• Обычный ПИФ (на акции) — это ваш «двигатель» роста. Сюда вы отправляете деньги, которые не понадобятся ближайшие 3–5 лет, чтобы они работали на максимуме.
Идеальная стратегия: часть денег держите в фонде ликвидности (чтобы спать спокойно и иметь доступ к кэшу), а часть переводите в фонды акций, когда рынок проседает. 😉
Не является ИИР!
Признавайтесь в комментариях 👇 Что выбрали бы вы?
1. Я за стабильность: фонд ликвидности — это моя финансовая подушка! 🛡️
2. Я за риск и доходность: обычные ПИФы на акции дают больше возможностей 🚀
3. Держу и то, и другое: паркую кэш в фонде ликвидности, а остальное инвестирую 🧩
4. Честно? Я все еще путаюсь в этих аббревиатурах, но пост помог разобраться! 🤓
#пифы #фондликвидности #финансоваяграмотность #разумныйподход #женскийвзгляднафинансы #инвестиции
Все ожидают отличный отчет, а вот не факт уже...
• Срез недели: плюс 3,16%; 🟢
• Срез месяца: минус 1,38%. 🔴
Пока что все выглядит так, что следующие дивы будут меньше.
• Срез недели: плюс 1,63%; 🟢
• Срез месяца: плюс 11,44%. 🟢
Уже можно давно осознать, что все неоднозначно.
• Срез недели: минус 1,14%; 🔴
• Срез месяца: плюс 13,5%. 🟢
Уже давно для новичков, а для старичков как вчера, мы все ждали огромные дивы, так и недождались))).
• Срез недели: плюс 4,49%; 🟢
• Срез месяца: плюс 19,83%. 🟢
Раньше был более популярен среди инвесторов, но сейчас ликвидность выходит на уровень больше 100 млн в день, что тоже неплохо.
• Срез недели: плюс 3,63%; 🟢
• Срез месяца: плюс 13,56%. 🟢
Вот и рост на базе роста ЛСР.
• Срез недели: плюс 3,72%; 🟢
• Срез месяца: плюс 5,38%. 🟢
Пока что привыкаем к новому собственнику.
• Срез недели: минус 7,63%; 🔴
• Срез месяца: минус 5,92%. 🔴
Тут снова ждем рекордный отчет.
• Срез недели: плюс 2,72%; 🟢
• Срез месяца: плюс 24,41%. 🟢
Срезы интересны.
• Срез недели: минус 1,06%; 🔴
• Срез месяца: плюс 20,53%. 🟢
Сегодня тоже покраснел.
• Срез недели: плюс 1,91%; 🟢
• Срез месяца: плюс 10,75%. 🟢
Сегодня нет той популярности у инвесторов, как тогда.
• Срез недели: минус 2,06%; 🔴
• Срез месяца: плюс 2,06%. 🟢
Уже и тут все грустно.
• Срез недели: плюс 1,25%; 🟢
• Срез месяца: плюс 26,88%. 🟢
На самом деле довольно интересная компания и вы это можете увидеть прочитав мой разбор.
• Срез недели: плюс 1,89%; 🟢
• Срез месяца: плюс 5,98%. 🟢
🐮 Продолжение и завершение рубрики завтра.
❗️ ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ ❗️
Больше полезных постов в моем основном канале.
Приветствуем вас и наших любимых подписчиков канала!👑
Итак, пик недели квартальных отчетов мы уже прошли. Самый позитивный и предсказуемый отчет показал Сбер🏦. Однако красивые цифры - это лишь сухая информация. Мы решили разобрать свеженькие результаты банка и на какие нюансы стоит обратить внимание нашим подписчикам. Ведь акции Сбера есть почти у каждого в портфеле😁
Почему отчет оказался предсказуемым?
Отчет банка за III квартал обошелся без сюрпризов, показывая свою стабильность. Первое внимание мы обратили на прибавку процентных доходов до 24% (893,6 млрд). Это реальный пример как зарабатывают банки при нынешней высокой ставке ЦБ, когда остальные участники рынка страдают от ставки.
🔥Подписывайтесь и расширяйте портфель в практике сделок с нашей командой🔥
С другой стороны медали, высокая ставка не разрушает, но замедляет кредитование банка. Отчет Сбера четко подтверждает наши слова ростом кредитного портфеля на 4%. Если сравнивать его с отчетами конкурентов, то у Газпромбанка⛽️ кредитный портфель ушел в минус -1,1% в III квартале. А ВТБ🏦 увеличил его только на 1,5%. Теперь вы четко видите устойчивость Сбера в в секторе.
Чистая прибыль Сбера подросла на 13,9% (511,2 млрд руб), но могла бы быть больше. Этому помешало незначительное снижение комиссионных доходов на -1,9% (212,3 млрд руб). Из такого отчета можно ожидать, что к концу года Сбер наберет прибыль ок. 2 трлн руб
Какие будут дивиденды за 2026 год?
Сегменты отчета которые мы поднимали как раз формируют будущие дивиденды, но не забываем, что 12 ноября Сбер хочет объявить новую дивполитику. Мы не думаем, что после такого позитивного отчета банк уменьшит выплаты ниже 50% от чистой прибыли поскольку капитал банка растет, а не уходит в убытки.
🗣 При таком раскладе я и моя помощница Екатерина Фокс остановились на прогнозе дивидендов 43 руб на акцию (14% див.доходности) за итоги 2026 г. Стоит отметить, что ДОМ. РФ уже опережает Сбера. Менеджмент банка ожидает чистую прибыль 117 млрд руб к концу года, если ее разделить пополам (50%) и свободных акций,выйдет дивиденд 325 руб на акцию.
#аналитика
#акции
#отчет
#новичкам
#дивиденды
#команда_инвесторов
#ставка
#банк
Не ИИР
Ребята, давайте на секунду отвлечемся от графиков, стаканов и вечного вопроса «брать ли плечо». 📉 Посмотрите на календарь. На улице конец октября, а это значит, что где-то в кабинетах ФНС уже потирают ручки и готовят списания.
🔔 **Ноябрь — это наш последний шанс заплатить налоги добровольно!** 🔔
Со 2 декабря (на следующий день после дедлайна) на ваш долг начнут капать пени. 📈 И поверьте, они растут быстрее, чем котировки на позитивной отчетности.
**Что проверяем в личном кабинете прямо сейчас:**
🚗 **Транспортный налог:** За ту самую «ласточку», которая радует вас только летом.
🏠 **Имущественный налог:** За квартиру, где вы смотрите на падающий портфель.
🌳 **Земельный налог:** За дачу, куда вы свозите тещу (и лишние акции на хранение).
💼 **НДФЛ:** Если ваш налоговый агент схалтурил и не высчитал его за вас.
📬 **Хронология боли, если забыли заплатить:**
1. **С 21 сентября** ФНС уже начали рассылать уведомления. 📨
2. **После 1 декабря:** Забудьте про суды и долгие разбирательства! 🏛 Благодаря последним поправкам, всё стало гораздо «веселее».
3. **уведомление:** 8 рабочих дней на оплату. ⏳
4. **Уведомление о взыскании:** 30 дней на ваши «я не хотел, я забыл». 😇
5. **Финал:** И всё! 💔 Счета замораживают, и приставы списывают нужную сумму быстрее, чем вы успеете сказать «Остановите торги!».
**Совет от SibInvest-Maximov:**
Лучше отдайте эти деньги государству сами в ноябре. 💳 А то в декабре они заберут их в самый неподходящий момент — прямо перед выплатой дивидендов или на закупке просевшего ВТБ. 😤
Проверьте личные кабинеты, пока не наступило 1 декабря. Спокойных вам выходных и пустых уведомлений от налоговой! ✅
#SibInvestMaximov #Налоги #Финансы #ФНС #Инвестиции #1Декабря
Новость о том, что брокер «Финам» предоставит квалифицированным инвесторам доступ к участию в IPO компании Anthropic, звучит как приглашение в закрытый клуб — и по сути им и является. Речь не про обычные акции с биржи, а про возможность зайти на этап размещения до того, как бумаги увидят широкие массы. И доступна эта опция только «квалам» — квалифицированным инвесторам, чей статус подтверждает: человек понимает риски, умеет считать доходность и не ждёт «гарантированной прибыли».
Кто такой этот Anthropic и почему все на него смотрят
Anthropic — один из самых заметных игроков на рынке искусственного интеллекта. Если в массовом сознании ИИ — это про чат‑ботов и картинки, то для инвесторов Anthropic — это ставка на фундаментальную инфраструктуру: модели, безопасность ИИ, корпоративные решения и долгосрочную архитектуру. Компания делает ставку не только на «умную генерацию», но и на то, чтобы ИИ был предсказуемым, контролируемым и пригодным для серьёзного бизнеса.
Для рынка это не просто «ещё один ИИ‑стартап», а потенциальный конкурент крупнейших технологических гигантов. Отсюда и повышенный интерес: участие в IPO такой компании — это шанс оказаться в числе первых, кто поверил в перспективную технологию. Но и риски здесь соответствующие: до выхода на биржу любая компания — это гипотеза, упакованная в красивую презентацию.
Что значит «доступ к IPO» и как это устроено у брокеров
Когда говорят «доступ к IPO», речь идёт не о покупке акций на бирже в день листинга, а об участии в размещении до него. Механизм выглядит примерно так:
Предварительный отбор. Брокер собирает заявки от квалифицированных инвесторов, проверяет лимиты и готовность к риску.
Аллокация. Поскольку спрос почти всегда превышает предложение, распределение акций происходит по правилам брокера: лимиты, приоритеты, иногда — «лотерея» или пропорциональное распределение.
Исполнение и расчёты. Инвестор резервирует средства, после аллокации происходит списание, и бумаги зачисляются на счёт.
Lock‑up период. Часто действует запрет на продажу акций в первые месяцы после IPO — это снижает волатильность и защищает размещение от спекулянтов.
Для инвестора это возможность купить по «добиржевой» цене, но с оговоркой: цена размещения — не гарантия будущей стоимости. Рынок может оценить компанию иначе, и тогда первые месяцы будут сопровождаться сильной волатильностью.
Почему доступ только для «квалов»
Статус квалифицированного инвестора — это не бюрократия ради бюрократии. Он нужен, чтобы отделить тех, кто готов осознанно принимать высокие риски, от массового инвестора, который может не до конца понимать, что покупает. IPO до листинга — это высокорисковый сегмент:
Нет истории торгов. Нет графиков, нет привычных мультипликаторов, нет «рыночной оценки» — только прогнозы и презентации.
Высокая неопределённость. Даже у сильных компаний финальная цена размещения может сильно отличаться от ожиданий.
Риск аллокации. Можно подать заявку на крупную сумму, а получить лишь небольшую долю — или не получить вовсе.
Волатильность после выхода. Первые дни и недели после IPO часто сопровождаются резкими колебаниями.
«Финам», предоставляя доступ к IPO Anthropic именно квалифицированным инвесторам, следует логике: такие клиенты понимают, что это не «быстрая прибыль», а долгосрочная ставка с высокой неопределённостью.
Как это работает на практике: пример расчёта и ожиданий
Допустим, инвестор подаёт заявку на 500 000 рублей на участие в размещении. Из‑за высокого спроса аллокация составляет 20%. Это значит, что фактически будет куплено акций на 100 000 рублей, а остаток средств вернётся. Дальше возможны сценарии:
Позитивный: рынок позитивно оценивает перспективы Anthropic, акции растут, инвестор видит прирост.
Нейтральный: цена остаётся близкой к цене размещения, инвестор фиксирует «как было».
Негативный: рынок осторожен, бумаги падают, инвестор сталкивается с убытком.
Важно: даже при негативном сценарии это не значит, что компания «плохая» — просто ожидания рынка и реальность разошлись. Именно поэтому участие в IPO требует не эмоций, а холодного расчёта и готовности к любому исходу.
Риски, о которых не кричат в рекламе
Когда брокер анонсирует доступ к «горячему» IPO, легко поддаться ажиотажу. Но есть несколько рисков, которые нужно держать в голове:
Переоценённость. Компании на волне ИИ‑хайпа могут оцениваться очень высоко, и даже сильный бизнес не гарантирует, что рынок согласится с такой оценкой.
Ликвидность. На ранних этапах объём торгов может быть низким, а значит, продать акции быстро и по хорошей цене будет сложно.
Корпоративные риски. У частных компаний меньше раскрытия информации, чем у публичных, и важные детали могут всплывать уже после IPO.
Валютные и инфраструктурные риски. В зависимости от юрисдикции размещения возможны дополнительные сложности с хранением бумаг, расчётами и налогообложением.
Именно поэтому участие в таких размещениях — это всегда история про риск‑менеджмент: доля в портфеле, горизонт инвестирования и готовность к просадке.
Для чего это инвестору: стратегия, а не азарт
Если подходить к участию в IPO системно, это может стать частью диверсифицированной стратегии:
Ставка на технологический тренд. Anthropic — часть большого рынка ИИ, и участие в его IPO — способ получить экспозицию на этот сектор.
Долгосрочная идея. Для инвестора, который верит в развитие ИИ‑инфраструктуры, покупка на этапе IPO — возможность войти раньше массового рынка.
Диверсификация по классам активов. IPO — отдельный сегмент с собственной динамикой, который слабо коррелирует с обычными акциями.
Но важно помнить: это не замена классическому портфелю, а дополнение к нему. Доля таких бумаг должна быть небольшой, а решение — взвешенным.
Как «Финам» встраивает это в свою линейку
Для «Финама» предоставление доступа к IPO Anthropic — не разовая акция, а часть стратегии по расширению возможностей для квалифицированных клиентов. Брокер усиливает предложение в сегменте альтернативных инвестиций, где важны не только инструменты, но и инфраструктура:
Прозрачные условия. Чёткие правила подачи заявок, аллокации и расчётов.
Информационная поддержка. Аналитика, материалы по эмитенту, раскрытие рисков.
Контроль лимитов. Ограничения по размеру заявок и требованиям к статусу клиента.
Это позволяет привлекать клиентов, которым нужны не только «стандартные» инструменты, но и доступ к более сложным и рискованным сегментам рынка.
Практические шаги для инвестора
Если вы квалифицированный инвестор и рассматриваете участие в таком размещении, вот простой чек‑лист:
Изучите эмитента. Не полагайтесь только на заголовки: читайте материалы брокера, ищите независимые обзоры, анализируйте бизнес‑модель.
Оцените риски. Поймите, какие факторы могут повлиять на успех размещения и дальнейшую динамику акций.
Определите долю в портфеле. Участие в IPO должно быть небольшой частью общей стратегии.
Подайте заявку заранее. Высокий спрос часто приводит к быстрому закрытию книги заявок.
Будьте готовы к любой аллокации. Даже крупная заявка не гарантирует полного исполнения.
Не принимайте решение на эмоциях. Ажиотаж вокруг «горячих» IPO — это часть маркетинга, а не инвестиционный аргумент.
Психология ажиотажа: почему IPO так притягивают
IPO — это всегда про эмоции: «успеть первым», «поймать тренд», «войти на старте». Но именно эмоции чаще всего приводят к ошибкам: завышенным ожиданиям, переоценке шансов и игнорированию рисков. Для опытного инвестора IPO — это ещё один инструмент с понятными правилами игры, а не «волшебная кнопка» для быстрой прибыли.
Будущее сегмента: больше доступа, больше ответственности
Тенденция очевидна: брокеры всё активнее открывают квалифицированным клиентам доступ к международным и технологическим размещениям. Это расширяет возможности, но одновременно повышает требования к финансовой грамотности. Чем сложнее инструмент, тем важнее понимать, как он устроен и какие риски несёт.
Участие в IPO Anthropic через «Финам» — яркий пример этой тенденции: рынок становится более открытым, но и более требовательным к инвестору. И именно в этом балансе — между возможностями и ответственностью — и лежит суть современного инвестирования.
#Финам #IPO #Anthropic #КвалифицированныйИнвестор #Инвестиции #ИИ #Акции #Финансы #finbazar #базар #финбазар
Группа компаний «Цифровые привычки» обсудила результаты первого полугодия 2026 года с Артемом Тузовым.
Директор по связям с инвесторами Группы компаний «Цифровые привычки» Валерия Павлова подробно объяснила, как ключевые бизнес-решения отражаются на результатах компании и раскрыла финансовую стратегию.
Основная дискуссия затронула вопросы развития продуктово-сервисного направления, интеграции приобретенных компаний и возможностей долговых инструментов.
Полная версия интервью доступна по ссылкам:
⏩ YouTube
⏩ Rutube
⏩ VK Видео
⏩ Дзен
📍Ждали мы этого движения с 12 августа и по итогу бумага дошла, что радует. Мы хотели сделать краткосрочную сделку от 161.10 по 165.38, но по итогу сделка превратилась в среднесрочную
📍По теории ВиНЦ, бумага пробила вторую желтую линию и ушла выше уровня на 163.80. Сейчас важно увидеть закрепление над уровнем 163.80, тогда туннель будет сломлен и он уйдет на перестройку
🔺Важно: Все инвестиционные решения принимайте самостоятельно, опираясь на собственный анализ и оценку рисков
Если вы в позиции — 👍
Если вы наблюдаете — 👎
Если наш пост вам помог — 🚀
Не ИИР
$MOEX #инвестиции #трейдинг #акции #фьючерсы #фондовый_рынок #аналитика
Бензин на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX подешевел на 13% с начала октября и близок к прорыву поддержки в 3$.
В данном случае можно рассматривать котировки бензина, как дивергенцию к котировкам нефти, сигнализирующую о скором развороте.
Обычно такой разрыв связан либо с избытком предложения, либо с сокращением спроса. В условиях, когда конечный продукт дешевеет (бензин), а начальный стоит дорого (нефть) это уменьшает маржу НПЗ, либо сводит к убыточности, что толкает их к заморозке производства и и снижает спрос на начальный продукт (нефть). $BRZ6
Есть и другие причины.
Увеличение выплат по демпферу государством, ситуация, при которой государство выплачивает нефтяным компаниям повышенную компенсацию из бюджета, чтобы они не поднимали цены на бензин внутри страны и не увозили его на экспорт.
Или сезонность и ремонты, когда НПЗ выходят из плановых ремонтных работ, то заливают рынок бензином, что вызывает снижение стоимости из-за избытка предложения.
В нашем случае ситуация выглядит так, что НПЗ уже не выгодно покупать нефть, так что как минимум это должно вызвать техническую коррекцию. В тоже время технический контур также говорит о приближении коррекции, о чем мы говорили неоднократно.
Близится либо временная сделка с Ираном, либо альтернатива, влияющая на нефть и бензин выступает сигналом на опережение.
Спасибо, что прочитали статью. Подписывайте и ставьте реакции! #базарразбор
ДОМрф - как всегда отличные результаты
Темпы роста выше среднегодовых. Банк обещал реализацию новой стратегии с повышением доходов и получает результат.
С августа 2026 года вокруг МГКЛ постепенно накапливались проблемы, которые рынок сначала пытался игнорировать, а затем начал закладывать в стоимость бумаг. Сама компания занимается ломбардами, комиссионной торговлей и операциями с драгоценными металлами. По отчетности за первое полугодие бизнес показывал рост: выручка достигла 27 млрд рублей, EBITDA составила 1,81 млрд, чистая прибыль выросла до 553 млн рублей. На бумаге все выглядело неплохо. Но инвесторы покупают не только рост выручки и прибыли, им важно понимать, насколько качественные активы стоят за этими цифрами и можно ли доверять отчетности.
Первый серьезный удар пришелся на конец августа и начало сентября. Ассоциация владельцев облигаций обратилась в Банк России с вопросами к качеству аудита МГКЛ и экономической обоснованности приобретений. Основная претензия касалась гудвилла, то есть нематериального актива, возникающего при покупке бизнеса. В отчетности группы его размер превышал 2 млрд рублей, что сопоставимо со всем собственным капиталом. Отдельные вопросы вызвала покупка «Ломбарда Аквамарин» примерно за 941 млн рублей при отрицательных чистых активах приобретенной компании. Важно: это претензии АВО, а не доказательство недостоверности отчетности. Но для рынка такие вопросы означают неопределенность относительно того, сколько на самом деле стоят активы группы. 1 сентября облигации МГКЛ на отдельных торгах теряли до 30%.
В сентябре ситуация продолжила ухудшаться. 11 сентября «Эксперт РА» понизил рейтинг МГКЛ с ruBB- до ruB, указав на высокую долговую и процентную нагрузку, непрозрачные сделки M&A и финансирование за пределами группы. Отношение долга к EBITDA составляло 3,4x, а покрытие процентных платежей EBITDA было всего 1,8x. Уже 14 сентября агентство отозвало рейтинг по инициативе самой компании. Отзыв рейтинга сам по себе не означает дефолт, но для инвесторов он уменьшает количество доступных независимых оценок кредитного риска. При этом МГКЛ объявляла о выкупе собственных облигаций и усилении обратного выкупа акций, пытаясь поддержать котировки в условиях высокой волатильности.
А затем к вопросам о качестве активов и корпоративном управлении добавились налоговые проблемы дочерних структур. По информации, опубликованной в конце октября, ФНС заблокировала счета восьми дочерних компаний из-за налоговой задолженности, а в отношении нескольких структур подавались заявления о банкротстве. Компания заявила, что продолжает работать и взаимодействует с налоговыми органами. 29 октября НРА присвоило действующему рейтингу МГКЛ статус «под наблюдением» на срок до трех месяцев. Сам рейтинг при этом сохранен на уровне BB|ru| со стабильным прогнозом, но агентству требуется дополнительно оценить влияние негативного новостного фона и блокировок счетов дочерних компаний. Это не объявление дефолта и не автоматическое понижение рейтинга, но еще один сигнал, что кредитные риски требуют повышенного внимания. НРА
С июля акции МГКЛ потеряли около 66%. И главная проблема здесь не в самом падении котировок. Дешевеющая акция не становится автоматически недооцененной, если рынок одновременно сомневается в качестве активов, прозрачности сделок и способности группы управлять обязательствами. Рост выручки и прибыли не снимает этих вопросов, особенно при высокой долговой нагрузке. Пока инвесторы не получат ясных ответов по налоговым долгам дочерних компаний, реальной стоимости гудвилла и движению денежных средств внутри группы, акции будут оставаться историей с повышенным корпоративным риском. А высокая потенциальная доходность в такой ситуации является не подарком рынка, а компенсацией за неопределенность, которая может оказаться гораздо дороже, чем кажется по текущей цене.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Российский рынок давно превратился в прибор для измерения градуса мировой напряжённости: кто вчера отчитался о дивидендах, сегодня забыт — все смотрят, что там на переговорах. Санкции, нефть и курс рубля диктуют котировкам поведение непредсказуемого подростка. Для инвестора, у которого нервная система дороже портфеля, это, скажем прямо, сомнительное удовольствие.
Но и в этом цирке есть артисты, работающие по своему сценарию: компании, для которых внешние шоки почти безразличны, потому что их бизнес живёт в параллельной реальности внутреннего спроса. По ним недавно даже составили отдельную подборку — редкий случай, когда аналитики написали что-то, что можно читать без таблеток от тревожности.
👁️🗨️ Критерии отбора: как выглядит счастливчик
Формула «иммунитета» скучно предсказуема, но именно она и работает:
✔️ выручка — изнутри страны, экспортным ветром не сдувается;
✔️ нефть и металлы в бизнес-модели не фигурируют ни как доход, ни как расход;
✔️ деньги и затраты — в рублях, курсовые качели не трогают;
✔️ не государственный гигант, поэтому в санкционные списки попадает реже, чем в заголовки;
✔️ масштаб умеренный: слишком мелкий, чтобы быть стратегическим, слишком частный, чтобы быть мишенью.
Герои подборки
МД Медикал Груп $MDMG
Частные клиники, платные услуги, внутренний рынок — формула почти антикризисная. Люди болеют и рожают при любом внешнем фоне, что и отражается в отчётности: за первое полугодие 2026 года выручка выросла на 28,8%, до 24,8 млрд рублей, менеджмент поднял прогноз роста на год до 24–25%, а заодно прикупил Ильинскую больницу за 8,5 млрд и сеть «Здравица». Дивиденды платит. Единственная ложка дёгтя: прежде该公司 гордилась почти полным отсутствием долга, но теперь под сделки привлекла кредит на 6 млрд рублей и консолидирует ещё 1,1 млрд долга больницы — долговая нагрузка умеренная, но впервые с заметной заёмной составляющей. Впрочем, в эпоху дорогих денег платить за рост по частям — стратегия не худшая.
Циан $CNRU
Объявления о недвижимости, лидогенерация, реклама застройщиков — чистая монетизация внутреннего спроса при почти нулевом долге. За первый квартал 2026 года выручка прибавила 17,9% до 3,9 млрд рублей, EBITDA — 77,5%, чистая прибыль выросла в 4,6 раза. Люди, как ни странно, продолжают искать квартиры даже в эпоху геополитической неопределённости. С дивидендами, правда, вышло занятно: за девять месяцев компания объявила 33 рубля на акцию — меньше, чем ждали аналитики, и акции на новость поскучнели. По совокупным объявленным выплатам 2026 года доходность выходит порядка 12–13%. Не 15%, о которых мечталось, но и не беда.
Озон Фармацевтика $OZPH
Дженерики — продукт внутреннего фармацевтического спроса, а он устойчив к чему угодно, кроме исчезновения болезней. Чистый долг к EBITDA к середине года снизился до 0,4х, прогноз роста выручки на 2026 год — 15–25%. Оговорка честная: часть субстанций компания закупает за рубежом, так что валюта всё же дышит в затылок. Но не хватается за горло.
Россети Волга $MRKV и Россети Московский регион $MSRS
Распределительные сети — тарифно-регулируемый внутренний бизнес. Государственный контроль формально есть, но из-за масштаба и функции санкциями не задевается. Тарифы на передачу растут быстрее инфляции, что для акционеров приятнее, чем для населения: доходность по итогам 2026 года — порядка 12–14%, а по бизнес-плану 2027-го — 16–22%. Последнюю цифру особенно восторженно воспринимать не стоит: консервативная часть аналитиков уже напоминает, что прогноз на следующий год строится на оптимистичных допущениях, а сетевые компании исторически умеют обещать лучше, чем делить. Скучно? Да. Стабильно? Тоже да.
B2B-РТС $BTBR
Крупнейшая электронная закупочная площадка в сегментах B2B и B2G, свежий IPO-новичок — вышла на биржу 17 апреля 2026 года по 118 рублей за акцию. Доля рынка — около 38% в регулируемых закупках и 41% в коммерческих. За первый квартал совокупный доход вырос на 20,6%, чистая прибыль превысила 1 млрд рублей, на дивиденды компания обещает направлять не менее 50% прибыли по МСФО, а чистый долг у неё отрицательный — редкая роскошь. Отдельный нюанс, о котором не пишут в пресс-релизах: заметная часть роста дохода — процентный доход на остатки клиентов, а не комиссионный бизнес. То есть площадка частично зарабатывает на дорогих деньгах, и при снижении ставки этот источник начнёт сдуваться. Госзакупки, впрочем, в России есть всегда — не самая плохая привязка к реальности.
Вывод
Тем не менее, полностью отрезанных от геополитики бумаг на российском рынке не существует — системный риск лежит на всех, без исключений и привилегий. Но инвестор, уставший от постоянной сверки с новостной лентой, вполне может собрать портфель из компаний внутреннего спроса: медицина, фарма, ритейл, сети, закупочные платформы. Это не панацея и не замена диверсификации, но способ спать чуть крепче. А в нынешних реалиях и такой компромисс дорогого стоит — буквально, с учётом ключевой ставки.
Дисклеймер: материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Рынок — штука рискованная, а решения стоит принимать с оглядкой на собственную толерантность к стрессу и капиталу.
ДОМ.РФ: ПРИБЫЛЬ +39%. ВОТ КАК БУДЕМ УДВАИВАТЬ ДИВИДЕНДЫ?!
Ранее на канале я делал разбор ДОМ.РФ и делился с вами и прогнозами компании по росту дивидендов в два раза. И теперь картина становится понятной, как именно будет достигаться этот результат.
ДОМ.РФ опубликовал отчет за 9 месяцев 2026 года. Банк продолжает наращивать прибыль, сохраняет высокую рентабельность и зарабатывает не только на кредитах, но и на комиссиях. При этом акции оценивались примерно в 3,2 годовых прибыли. Разбираемся, есть ли еще потенциал.
📊 ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
За 9 месяцев 2026 года:
- Чистая прибыль: 86,3 млрд руб., +39% год к году.
- Прибыль за III квартал: 29 млрд руб., +26% год к году.
- Чистые процентные доходы: 136 млрд руб., +31%.
- Комиссионные доходы: 35 млрд руб., +30%.
- Рентабельность капитала (ROE): 23,6%.
- Чистая процентная маржа: 4,2%.
- Расходы к доходам (CIR): 24,3%.
Результаты сильные. Банк одновременно увеличивает процентные и комиссионные доходы, а эффективность бизнеса остается высокой. На каждые 100 рублей операционных доходов приходится около 24 рублей расходов.
📈 ЧТО ПОДДЕРЖИВАЕТ РОСТ?
Кредитный портфель юридических лиц вырос на 15% с начала года, до 3,1 трлн рублей. Выдачи ипотечных кредитов физлицам за 9 месяцев увеличились на 33%, до 136 млрд рублей.
Отдельный драйвер - секьюритизация ипотечных кредитов. Доходы от этих операций выросли на 40%, до 16,7 млрд рублей. Это позволяет ДОМ.РФ развивать комиссионный бизнес и диверсифицировать источники доходов.
Компания также сохраняет консервативный профиль рисков: стоимость риска составляет 0,7%. Более 85% активов приходится на обеспеченные кредиты, денежные средства и ценные бумаги, включая ОФЗ.
⚠️ ГДЕ РИСКИ?
Расходы на резервы выросли на 10%, до 34,2 млрд рублей. Административные расходы и амортизация увеличились на 24%, до 45,6 млрд рублей.
Пока рост доходов с запасом перекрывает увеличение расходов. Но при замедлении экономики качество кредитного портфеля и стоимость риска становятся особенно важными. Кроме того, компания ожидает увеличения операционных расходов и затрат на резервы в IV квартале.
💰 ЧТО С ДИВИДЕНДАМИ И ОЦЕНКОЙ?
ДОМ.РФ сохраняет годовой ориентир в 650 рублей прибыли на акцию и ожидает ROE выше 23%.
При цене около 2 100 рублей это примерно 3,2 годовых прибылей. Для бизнеса с такой рентабельностью оценка выглядит привлекательно.
Если прибыль на акцию достигнет 650 рублей, а на дивиденды направят 50% прибыли, выплата может составить около 325 рублей на акцию. Это потенциальная доходность примерно 15,5% до налога при цене 2 100 рублей. Но размер выплаты будет зависеть от итоговой прибыли и решения по распределению капитала.
🎯 МОЙ ВЫВОД
🟢 Рассматриваю покупку.
ДОМ.РФ показывает сильный рост прибыли, развивает комиссионный бизнес и сохраняет высокую рентабельность. При оценке около 3,2 годовых прибылей акции выглядят интересно для долгосрочного инвестора, особенно с учетом потенциальных дивидендов.
Главное, за чем буду следить дальше, - выполнение ориентира по прибыли на акцию в 650 рублей и решение по дивидендам. Именно они помогут понять, насколько оправдана текущая оценка.
С июля 2026 года российский рынок акций прибавил около 30%, а индекс госдолга RGBI вырос всего на 1,7%. Разрыв — почти 28 процентных пунктов.
❗ Для двух ключевых индикаторов одного рынка это выглядит не просто странно, а как явная рыночная неэффективность.
Исторически IMOEX и RGBI движутся в одном направлении: корреляция между ними держится около 0,8. Связь не пропала — она просто стала асимметричной по масштабу: ОФЗ реагируют на те же новости примерно в пять-шесть раз слабее акций.
Если применить этот коэффициент к росту IMOEX на 30%, справедливый рост RGBI должен был составить порядка 5–6%. Фактический результат — 1,7%. То есть рынок госдолга отыграл лишь меньше трети того движения, которое предполагает историческая связь с акциями.
❗ Такой разрыв — уже не «нормальная асимметрия», а сигнал о том, что рынки закладывают принципиально разные ожидания.
Почему рынки разошлись?
До июля IMOEX находился под давлением панического настроения: инвесторы опасались, что после выборов объявят вторую мобилизацию и примут непопулярные законы. Дополнительно давили продажи акций нерезидентами.
По данным ЦБ, в июне 2026 года нерезиденты продали российских акций на 12,1 млрд руб. — почти втрое больше майского показателя и максимум с начала года.
Иностранцы продавали российские акции четвёртый месяц подряд, а сами распродажи шли в том числе через серые схемы и вне биржевого стакана.
На этом фоне к началу июля рынок акций был настолько перепродан, что любого повода хватило для мощного отскока — дорогой нефти или геополитического оптимизма.
При этом RGBI такой паники не переживал. Он с самого начала упирался в инфляцию, прогноз ЦБ и доходности длинных ОФЗ выше 16%. Акции отскочили от панических минимумов, а долг остался в макрореальности.
❗ По сути, акции и облигации сейчас существуют в двух разных реальностях.
📌 Для рынка акций главное — эмоции, отскок и надежда на мирный трек.
📌 Для рынка долга — инфляция, ставка и доходности.
И пока одни покупают на ожиданиях, другие продолжают требовать премию за риск. Эта раздвоенность видна не только в разрыве IMOEX и RGBI, но и в самом поведении инвесторов: одни готовы игнорировать инфляционные риски ради быстрой прибыли, другие — нет.
❗ Разрыв в 28 п.п. — это не «нормальная асимметрия», а сигнал, что рынки закладывают разные ожидания и кто-то из них прав, а кто-то нет, но это покажет только время!
Долго так продолжаться не может. Либо IMOEX ждёт коррекция, либо RGBI — догоняющий рост, когда инфляционные ожидания начнут устойчиво снижаться.
Главная точка отсчëта: это время после выборов в конгресс США: усиление конфликта с Ираном, а может прекращение мирного трэка?
На рынке акций и на рынке долга принципиально разный состав инвесторов и уже скоро мы узнаем, кто лучше понимает, что творится на рынке.
❗ По этому принимая инвестиционное решение о добавление того или иного актива, помните, про этот перекос, он должен в ближайшее время схлопнуться - не на делайте ошибок!
В инвестклубе мы разобрали это расхождение подробно: три сценария развития событий — от маловероятного к наиболее вероятному — и в каждом посмотрели, что может быть интересно для покупки в портфель.
Если хочешь не просто читать про разрывы, а понимать, где рынок ошибается и как это использовать, — добро пожаловать в Инвестклуб.
❗Стоимость 1000 рублей за 3 месяца до 5 ноября - это небольшие деньги, зато пользы много.
Оставить заявку можно через мессенджеры:
💬 ТГ: https://t.me/RudCapital
💬 МАХ: https://max.ru/channel_rudcapital
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В эту субботу выступим на одной из ключевых конференций российского фондового рынка 📈
Встречаемся 31 октября в 12:00 в Москве в кинотеатре «Октябрь», зал №5 — ответим на все вопросы.
ℹ️ Расскажем:
⏹️ об итогах трансформации бизнеса от кредитного монолайнера к широкому финтеху;
⏹️ об уникальном сотрудничестве банка в связке с телеком-оператором;
⏹️ о новых точках роста компании и движении к целевым показателям.
Смотрите программу и регистрируйтесь на мероприятие по ссылке ниже⬇️
https://confa.smart-lab.ru/msk26/
Давайте взглянем на соседа Владимир Палыча, который всю жизнь держал синицу в руках.
⠀
Он прекрасный специалист, преданный своему делу. В советское время после института трудился в НИИ, получал хорошую, по тем меркам, зарплату. В 1990-е перебивался подработками. В 2000-е вернулся в НИИ, потом работал в частной компании, и тоже по любимой специальности.
Жизнь прекрасна. Денег хватает. Семья не бедствует.
⠀
Владимир Палыч купил гараж, машину, квартиру в ипотеку. Накопил 500 тысяч рублей на счёте в банке, закрыл кредиты и ипотеку. Дети оперились и вылетели из гнезда. Сын стал фермером и переехал за город. Дочь получила приглашение в европейский концерн и уехала в Берлин на руководящую должность среднего звена.
⠀
О чём ещё мечтать? Владимир Палыч всю жизнь отдал любимому делу и семье. Дети устроены и занимаются тем, к чему лежит душа. Всё прекрасно!
И вот нашему герою 65 лет. Пенсия.
⠀
Сколько он заработал за жизнь? С двадцати двух до шестидесяти пяти лет он пропустил через себя очень много денег. Предположим, средняя зарплата за все времена была порядка тысячи долларов в месяц.
⠀
1 000 долларов × 43 года = 516 000 долларов.
⠀
Больше полумиллиона долларов прошло через руки Владимир Палыча за всю жизнь.
Но что в сухом остатке? Пенсия 15 000 рублей.
⠀
А на что будет уходить пенсия? 6 000 рублей — коммунальные платежи. 2 000 рублей — бензин и гараж. И дальше: 10 кг картошки, 10 литров молока, 10 батонов хлеба, 10 кг овощей, 3 кг мяса, 5 кг крупы, 10 пачек макарон, 1 упаковка таблеток от давления, хозяйственное мыло и зубной порошок. В месяц. И на этом всё.
Почему порошок, а не паста? Денег не хватит.
⠀
Одежда останется с лучших времён. Костюмы, куртки и туфли он будет донашивать ещё сорок лет. Не до жиру, быть бы живу.
⠀
Обращали внимание на наших стариков? Почему они ходят в старомодных куртках и пальто на два размера больше? Они донашивают одежду. Горбятся под тяжестью лет и неустроенности. Иссыхают и донашивают. Им безумно больно осознавать, что это конец. И в этом состоянии они живут ещё сорок лет.
⠀
Представляете? Они зарабатывали и радовались жизни сорок лет. Ни в чём себе не отказывали, получали удовольствие и мечтали. Об отпуске, пляже и море, о домике в деревне. Они ЖИЛИ. Но мечты имеют свойство разбиваться о быт. И ещё столько же им предстоит СУЩЕСТВОВАТЬ. Существовать на пенсию в 15 000 рублей сорок лет.
⠀
Интересная закономерность: сорок лет живём на 1 000 долларов в месяц — сорок лет живём на 200 долларов в месяц. Заметьте, это наш выбор. Никто нас не заставляет находиться в таком дисбалансе.
⠀
А как же наш герой? Не всё так плохо. У Владимир Палыча два раза в год праздник. Дети навещают на день рождения и на Новый год. Привозят любимый кофе, чай, тортик и бутылку вкусного вина. Два раза в год. И этот вкусный кофе он пьёт раз в неделю. Потому что экономит. Хочет растянуть удовольствие до следующего праздника.
Грустно. Горько.
⠀
Кто такой этот Владимир Палыч? Сосед по лестничной клетке и по вагону метро. Старичок, мокнущий под дождём на остановке. Стоит перед нами в очереди на кассе в супермаркете. Он наш родственник, он сосед по скамейке в парке, он идёт с нами в толпе.
⠀
Кто мечтал в детстве заглянуть в будущее? Ваша мечта сбылась. Посмотрите по сторонам. Он вокруг. Он — это вы. Вы в будущем.
⠀
А теперь вопрос: что было бы, если б Владимир Палыч откладывал всего лишь 10% от дохода и инвестировал их? На длинном промежутке российский рынок показывает среднюю годовую доходность около 15%. При инвестировании 5 500 рублей в месяц на протяжении 43 лет капитал составил бы 179 миллионов рублей. С учётом инфляции — 9,7 миллиона рублей в сегодняшних деньгах. Пассивный доход — 65 000 рублей в месяц.
⠀
Вместо хозяйственного мыла и зубного порошка.
⠀
🔗 О том, как не стать Владимир Палычем — в книге «Энциклопедия начинающего инвестора. Как начать инвестировать. Первые 8 шагов» Алексея Родина. Заказать книгу можно по ссылке: https://ozon.onelink.me/SNMZ/ecpiwney
А вы уже подсчитали, сколько денег прошло через ваши руки за последние десять лет? Пишите в комментариях.
⠀
