По следам отчетов — Озон, НМТП, ФосАгро и Северсталь
На рынке начался сезон квартальных отчетов, поэтому я снова вернулся к своим экспресс-обзорам.
Как и в прошлые разы, в этих обзорах будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
🌾 ФосАгро — «три с минусом». Отчет оказался хуже ожиданий — выручка выросла на 15%, но чистая прибыль упала на 37%. Себестоимость продукции выросла на 30,6%, т.к. расходы на серу подскочили до 32 млрд. рублей (год назад — 11,2 млрд).
Долг вырос до 359 млрд. рублей, а его уровень стал еще неприятнее — ND/EBITDA = 2,5х. Процентные расходы выросли до 7,7 млрд. за квартал (+75% г/г). Вместе с ростом Capex это привело к тому, что денежный поток ушел в минус. Увы, в этой истории снова без дивидендов.
💿 Северсталь — «три со сдержанным плюсом». Потихоньку всплывает со дна — выручка упала на 3%, зато EBITDA и прибыль выросли на 13% и 17%. Если сравнивать с прошлым кварталом, то рост будет заметно круче — на 63% и 273% соот-но.
Цены на сталь растут, и рент-ть поднялась уже до 23%. Пик издержек пройден, поэтому Capex упал до 23,2 млрд. (-42% г/г). Из-за хорошей работы с «обороткой» денежный поток составил 42,6 млрд., но компания пока страхуется и не готова платить дивиденды.
📦 Озон — «пять с двумя плюсами». Выручка выросла на 63%, EBITDA —на 124%, а скорр-я прибыль составила 36,7 млрд. рублей. Чтобы вы понимали, насколько крута такая прибыль — это больше, чем за всю предыдущую историю компании!
Если смотреть только на e-commerce, то там EBITDA выросла на 179%, а рент-ть удвоилась (с 2,1% до 4,2%). Финтех тоже растет — его выручка и прибыль выросли на 57%. Недавние атаки привели к тому, что Озон с отрывом стал маркетплейсом №1.
🚢 НМТП — «три с минусом». Атаки на порты дают о себе знать — в том же Новороссийске грузооборот упал на 29,4%. Отсюда и падение выручки на 32%, а прибыли — сразу на 47%. Вместе с этим растут и издержки (расходы на персонал и топливо +21%).
Не забываем про крупный Capex, из-за чего денежная позиция снизилась с 32 до 7,4 млрд. рублей (то есть, упали и процентные доходы). Все это привело к тому, что денежный поток впервые за долгое время ушел в минус (-5,4 млрд). Неприятно, но пока не критично.
На этом пока все — следующий обзор будет после очередной партии отчетов.