Транснефть сократила прием нефти в свою систему примерно на 250 000 б/с после атаки БПЛА на ее нефтеперекачивающую станцию в Калейкино — Reuters

#trnfp

 
  На этой новости пролили котировки Транснефти, но давайте разберём насколько это плохо.

   Чтобы определить, какой процент от общего объёма прокачки «Транснефти» составляет 250 000 баррелей в сутки (б/с), нужно знать общий объём транспортировки нефти компанией за определённый период.🤓

   По данным на 2024 год (2025 год я не нашëл), «Транснефть» прокачала 447 млн тонн нефти - это около 8.9 млн б/с.

❗ Таким образом, 250 000 баррелей в сутки составляют примерно 2,8% от общего объёма прокачки «Транснефти» в 2024 году.

   Влияние потери прокачки в 250 000 баррелей в сутки (б/с) на выручку «Транснефти» зависит от нескольких факторов:

  📌 тариф на транспортировку;

  📌 маршрут (длина) транспортировки;

  Будем считать от среднего значения, так как этого будет достаточно для понимания ситуации, но округлим в худшую сторону.

  Потеря прокачки 250 000 б/с это около 3% выручки при условии, что данный объем потерян на весь год.

  К тому же вопрос в капитальных затратах на ремонт - они будут заложены в те цифры, что планировал менеджмент на 2026 год или это будут дополнительные средства.🤔

  Заложим негативный сценарий в - 3% выручки из-за потери объема прокачки и предположим приблизительно такое же влияние на чистую прибыль.

  В 2026 году прогнозные дивиденды на уровне 198 рублей на акцию, что соответствует около 13.8-13.9% дивидендной доходности.

  Предположим, что в 2026 году заработают столько же (пока гадать рано, год только начался по этому считаем консервативно).

  И получается, что в 2027 году вы получите 198 рублей - 3% от чистой прибыли из-за потери объема прокачки, а это около 192 рублей на акцию.

  Возвращаясь к нынешней цене в 1420 рублей получаем дивидендную доходность в 2027 году около 13.5% годовых.

❗  Получаем, что эффект потери прокачки равен около 0.3-0.4% дивидендной доходности и это без учëта всех остальных факторов: увеличения тарифов, налоговых послаблений, восстановление или падение объема прокачки и т. д.

  ВМЕСТО ВЫВОДА
  Как видите эффект не такой уж большой, как его рисуют в СМИ.

   Цена сейчас относительно справедливая и добирать скорее всего не стоит, но держать точно можно.👍

  Ниже инвестиционная карточка, почему я держу ТРАНСНЕФТЬ7️⃣  и по какой цене еë интересно подбирать 👇

https://t.me/RudCapital/1127

💼ТРАНСНЕФТЬ 7️⃣ доля 20.5% от портфеля.

   Если захотите составить грамотный портфель, подходящий именно под ваши инвестиционные цели, вы знаете куда обращаться 👇

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

   Классный, а главное наглядный пример о том, как работает переоценка ОФЗ, я подслушал на Финаме и теперь поделюсь с вами. )))

❗  Если мы представим линейку прижатую к столу, то дальний конец линейки - это дальний конец ОФЗ в плане переоценки.

  Получается, что когда воздействуют некоторые силы на "линейку", то амплитуда колебаний больше всего на дальнем конце.

  Многие инвесторы и мы в том числе переодически на этом зарабатываем дополнительный процент.

Примеры: 👇

https://t.me/RudCapital/1121
https://t.me/RudCapital/1105

  Сейчас при тренде на снижение ключевой ставки, мы увидим большую амплитуду колебаний.👍

  Важно понять, что если вы хотите меньшей волатильности портфеля, то вам нужно брать ту часть "линейки", которая будет меньше колебаться.

❗ Ещë важный момент, несмотря на колебания "линейки" - она всегда приходит в равновесие!

  Если вы купили ОФЗ с доходностью к погашению в 14.6%, то не важно как она будет колебаться в процессе -  вы всë равно получите свои 14.6% годовых, если просто купили и держали до конца.

  ❗Разумеется, интереснее часть колебаний этой "линейки" превращать в дополнительный профит, как представлено в постах выше.🤓

    Другой пример не для спекуляций:
  
   Если планируете крупную покупку через год, то в длинные ОФЗ лучше не инвестировать, несмотря на большой потенциал переоценки.

   В момент когда вам понадобятся деньги, она может сильно колебаться и будет отклонена не в вашу пользу!

    Можно брать какую-то долю с горизонтом в 2-3 года и затем фиксировать прохождение этой амплитуды и перекладваться в более короткие.

  Опирайтесь в решении на ваши цели инвестирования и временной горизонт (длину линейки).

   Здесь универсального ответа нет, но есть мои консультации!👍

❗ Покупая какие либо ОФЗ вспоминайте про "линейку" и выбирайте такой уровень колебаний, который подходит именно вам.

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

 
  Мировой рынок нефти в последние годы разделился на два сегмента:

  📌санкционная нефть (подпадающая под ограничения);

📌 обычная (не затронутая санкционным давлением).

    Это разделение стало результатом многоуровневых санкций, введённых против ряда стран, прежде всего России, что привело к формированию дисконтов на санкционную нефть и изменило динамику рынка.

Причины разделения рынка

📌 Запрет на импорт и экспорт;

📌 "Потолок цен";

📌 Ограничения на страхование и логистику;

📌 Запрет на инвестиции в ТЭК;

  ❗Интересно то, что профицит нефти приблизительно равен размеру санкционной нефти и те, кто работает только с "обычной" нефтью не испытывают профицита.

  По этому мы и видим стоимость обычной нефти около 65-70$ даже при "профиците" добычи.

  Дисконт расширяется, хотя со временем обхода санкций он должен сужаться, а значит это не совсем "дисконт".

   Само понимание дисконта со временем уйдëт - это просто будут разные цены на разных рынках.

❗ Засчëт того, что происходит разделение на зоны влияния - глобальная цена нефти всë меньше имеет значения при сделках.

  Важно, сколько добывается нефти в нашем формирующемся Панрегионе и если в него войдëт Саудовская Аравия, то цены на нефть у нас будут крайне низкие.

❗ Так как данная ситуация устраивает потребителей санкционной нефти и тех, кто пытается на нас экономически давить, мы вряд ли увидим хорошую цену на нашу нефть в ближайшей перспективе.

   В перспективе нефтяникам может помочь только ослабление рубля или возвращение к глобализации, что выглядит на данный момент абсурдным.

  ВМЕСТО ВЫВОДА
   Нефтянная отрасль слишком рискованная, так как связана с геополитикой.

  Политика с нефтью идëт в ногу, начиная с окончания первой мировой войны и скорее всего ещë долго останется местом притяжения.
 
💼Я не инвестирую в нефтяные компании, но держу Транснефть, поскольку еë бизнес связан с транспортировкой нефти, а без нефти миру никуда. При этом стоимость барреля не имеет для Транснефти принципиального значения.👍

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ЧТО ПО РЫНКУ? ВЫПУСК 3.
 
В этом видео мы поговорим:

📌  ОФЗ, что нового и какие стратегии есть на рынке;

📌 Отчëт ДомРФ;

📌 Отчëт Яндекса;

📌 Мой портфель;

Приятного просмотра 👇
https://vkvideo.ru/video-230363488_456239032

Удивительно и непонятно, как компания умудряется на "замедляющейся" экономике показывать такие результаты.

  ОТЧËТ ПО МСФО ЗА 2025 ГОД

Выручка компании увеличилась на 32% и достигла 1,44 трлн рублей - это 0.6% ВВП России.

   Это превышает ожидания рынка и соответствует цели компании — рост более 30%.

   Основной вклад внесли:
📌 «Городские сервисы» (+36%);
📌«Персональные сервисы» (+61%); 📌«Б2Б Тех» (+48%).

❗  Как видно, рекламный бизнес перестал быть дикорастущим.

  Скорректированный показатель EBITDA вырос на 49% и составил 280,8 млрд рублей.

    Рентабельность по EBITDA достигла 19,5%, что на 2,3 процентного пункта выше показателя 2024 года.

❗Улучшение рентабельности наблюдалось практически во всех сегментах.

Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 40% и достигла 141,4 млрд рублей.

❗   Отдельно стоит отметить динамичный рост финансовых сервисов.

   Выручка финансовых сервисов увеличилась на 156% — до 85,9 млрд рублей. Общий оборот (GMV) финансовых сервисов вырос на 80% — до 1,1 трлн рублей.

   Доля внешнего оборота финансовых сервисов от GMV выросла на 137%.

   Увеличение дивидендов💰
    Менеджмент рекомендовал выплатить дивиденды в размере 110 рублей на акцию, что на 37,5% больше предыдущей выплаты.

   Низкая долговая нагрузка.   
   Соотношение скорректированного чистого долга к EBITDA составило 0,2x.

    Слабая динамика в сегменте «Поисковые сервисы и ИИ».
  Выручка выросла всего на 10% — до 551 млрд рублей.  В IV квартале рост составил лишь 4% на фоне ослабления рекламного рынка.

Убытки в сегменте «Автономные технологии».
    Скорректированная EBITDA этого сегмента составила -15,4 млрд рублей, что на 85% больше убытка прошлого года.

   ❗Так и должно быть в сегменте с активными инвестициями на развитие направления.

Снижение роста рекламной выручки.
   По всей группе «Яндекса» рекламная выручка увеличилась лишь на 13,5% — до 449,1 млрд рублей. Это ниже темпов роста общей выручки.

ВМЕСТО ВЫВОДА
   Компания демонстрирует устойчивый рост выручки и рентабельности, успешно развивает перспективные направления (финтех, e-commerce, облачные сервисы).

❗    Напрягает замедление роста в ключевом сегменте поиска - это всë-таки ядро бизнеса (по крайней мере было).

    Менджмент «Яндекс» прогнозирует в 2026 году рост выручки около 20% и скорректированную EBITDA порядка 350 млрд рублей.

 💼Я не держу, так как мне нужны дивиденды, а в Яндексе - это просто бонус к росту бизнеса.

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ДОМ РФ ОТЧЁТ МСФО ЗА 2025 ГОД
  Вышел отчëт компании ДомРФ. Все нахваливают отчëт за год, а у меня к нему есть вопросы...

  У ДомРФ очень хорошая IR служба: они вовремя выпускают отчëты, делают дни инвестора и общаются на различных площадках с частными инвесторами.

  С учëтом, как у нас обстоят дела с IR службой на рынке у других компаний - это напрягает, а не будет ли здесь подвоха.🤔

 Спойлер - пока подвох необнаружен, возможно это действительно новый эталон, как надо себя вести на рынке.

  Так как отчëты компаний очень массивные и большинству частных инвесторов это не очень интересно, то я отмечу только важные моменты, которые стоят вашего внимания.

  К поведению компании вопросов нет, а вот к отчëту есть, хотя все его нахваливают.🤔

❗ Информации ниже достаточно, чтобы сформировать мнение о компании и не потратить уйму вашего времени, по этому с вас 👍 за мои старания.

  ОТЧËТ ДОМ РФ 📝

Чистая прибыль увеличилась на 35% по сравнению с 2024 годом и достигла 88,8 млрд рублей.

  Мне одному кажется, что для банка специализирующегося на недвижке (консервативный актив) слишком бурный рост?

❗ Это безусловно разовое значение и ждать бурного роста банка не стоит.

   Все твердят про низкое проникновение ипотеки относительно ВВП в сравнении с другими странами, но в России так было всегда, и не факт, что ситуация изменится.

  ❗Про IT тоже думали, что "поле не пахано", да вот как-то упёрлись.

Высокая рентабельность капитала (ROE). Показатель ROE достиг 21,6%, что на 2,9 процентных пункта выше уровня 2024 года.

  То есть рентабельность на уровне Сбера, только для зелёного банка - это норма, а здесь пока не понятно.

  А раз рентабельность одинаковая, значит ДомРФ должен предложить что-то уникальное, чтобы мы выбирали его в портфель вместо Сбера.

Налог на прибыль 17.6% вместо положенных 25%.

  📌 Большой объем ОФЗ на балансе.

С 2025 года ставка налога на прибыль для организаций, получающих процентные доходы по государственным и муниципальным облигациям (включая ОФЗ), составляет 20%. 

📌 Агентские за продажу земельного фонда РФ.

   ❗Дом РФ очень дорогой риэлтер, берущий 20% от стоимости за продажу государственной земли и при этом там тоже другая налоговая ставка (а может и не облагается вовсе).

  За год компания получила 5,9 млрд рублей доходов от выполнения функций агента РФ (продажа земельного фонда).

  Я на месте мажоритария давно бы срезал эту комиссию, хотя бы до 10%.

   ❗С учëтом дефицитного бюджета и поиска денег для наполнения - риск оптимизации бюджета крайне высок.

  5.9 млрд. рублей это 6.7% от прибыли и не факт, что в 2026 году они столько же продадут.

Увеличение стоимости риска (CoR).
   Стоимость риска по итогам 2025 года составила 0,7%, что на 0,2 п. п. выше, чем в предыдущем году (0,5%).

  Технически - это ещë мало, но рост этого показателя нужно держать во внимании (у Сбера 1.6%, что для него многовато).

Риски, связанные с секьюритизацией.
  Одно из направлений бизнеса, которое бурно развивается.

  Хотя портфель сделок секьюритизации вырос на 20% до 1,9 трлн рублей, этот инструмент несёт определённые риски.

   Например, при ухудшении качества базовых активов (ипотечных кредитов) стоимость выпущенных облигаций может снизиться, что повлияет на финансовые показатели компании.

  ВМЕСТО ВЫВОДА
   Несмотря на все эти нюансы, стоит отметить, что у компании достаточно сильный баланс.
 
  В моменте, сейчас нет апсайда относительно Сбера и есть сомнения, что они смогут так бурно развиваться, как показали в отчëте за 2026 год.

💼Я не держу, мне привычнее акции Сбера, возможно, когда компания сформирует исторический публичный трэк 3-5 лет - она действительно станет хорошим аналогом Сбера.👍

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

   Инфляция замедляется, пускай и не так быстро.

   Главное, что средний годовой показатель уже снизился до 5,85–5,86%.🤓

  13 февраля Банк России снизил ключевую ставку с 16% до 15,5%, смягчив при этом сигнал о дальнейшей политике.

   Регулятор заявил, что будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий, что мы уже частично и наблюдаем. 📝

  Если дальнейшие показатели будут приблизительно такие же, то однозначно - снижению быть, но остаëтся вопрос на сколько?

 👍- снизят 0.5%;

   🔥 - снизят на 1%;

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 15.02.2026г.)

Стоимость текущая: 1 729К
(сначала года 1672К + 43К пополнений).

💼  Акции, облигации, резерв: 77.5%/22.5%/0%📊

💼 Прибыль +0.8% без учëта дивидендов (Индекс +1.6%);

Тенденция: тренд на снижение ключевой ставки продолжается, теперь все ждут снижение на каждом заседании ЦБ по 0.5%.

  На фоне этого тренда будет происходить переоценка ОФЗ и дивидендных бумаг.

  Геополитика может либо разогнать индекс, либо притопить - достаточно одной новости, но чувствительность к таким новостям значительно падает.

   Мои дальнейшие действия 👇
  
   Я надеялся, что ключевую ставку сохранят и у меня будет больше времени для добора позиции.

   Теперь буду добирать длинные ОФЗ прицельно, в зависимости от того, как они будут торговаться в моменте.

   Продолжаю ждать индекс на 3000, чтобы разгрузить часть акций, а пока только добор длинных ОФЗ по приемлемой цене.

  Подробно я описывал идею в длинных ОФЗ до 2027 года в этом видео: 👇

https://vkvideo.ru/video-230363488_456239031

   💼Изменения портфеля:
 
    ОФЗ 26248  16.78% --> 17.3%

   Добирал до решения по ключевой ставке, но деньги кончились 😞

    КЦ ИКС 5🔟8.49% --> 9.85%

   Сильная внутренняя история с дивидендами в 300+ рублей.

  А когда я увидел стоимость около 2400 рублей, то посчитал, что это интереснее длинных ОФЗ на горизонте года.

   Причина докупать 👇
https://t.me/RudCapital/1169

 🎯 ЦЕЛЬ:
    Стоимость💼2 440К 
    вып. на 69.04% -> 70.8%
    Пополнения🪙300К
    выполнена на 14.3%

    ВЫВОД: 
    Время докупить ОФЗ не дали, работаем по факту и наращиваем долю при возможности.

  Думаю, есть смысл это делать до ставки в 13%, а дальше только получать профит от переоценки.

   Описание остальных позиций, которые есть в портфеле: 👇

ИНВЕСТКАРТОЧКИ ИДЕЙ
находящихся в портфеле
ТРАНСНЕФТЬ7️⃣
https://t.me/RudCapital/1127
СБЕР3️⃣
https://t.me/RudCapital/1132
ДЛИННЫЕ ОФЗ🧾
https://t.me/RudCapital/1142
КЦ ИКС 5💿
https://t.me/RudCapital/1169

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#дивидендныйпортфель

В этом видео, мы поговорим:

📌 что делать с длинными ОФЗ после изменения ключевой ставки;

📌 Отчëт ГМК Норникеля;

📌 Отчëт НОВАТЭКа;

📌 Конвертация преф ВТБ;

📌 Сбер и сколько получится заработать;

Приятного просмотра 👇

https://vkvideo.ru/video-230363488_456239031

Ключевые выводы:

1. Финансовые показатели

Выручка: 1 446 млрд. рублей
(–6% г/г).📉

    Снижение связано с менее благоприятной ценовой конъюнктурой на нефтяном рынке и укреплением рубля, что повлияло на экспортную выручку.

❗  Согласитесь, с учëтом укрепления рубля и падения цен снижение всего на 6% - это хороший результат.

EBITDA: 859 млрд рублей (–15% г/г).📉

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам:
183 млрд рублей (–63% г/г).

   ❗Существенное снижение обусловлено неденежной статьей на 301 млрд рублей, раскрытой в пресс-релизе компании.

Нормализованная чистая прибыль (с учетом корректировки): 508 млрд рублей (–8% г/г).📉

   Этот показатель, скорректированный на разовые неденежные эффекты, является базой для расчета дивидендов и оказался существенно выше ожиданий рынка.

2. Денежные потоки — главный позитив

Операционный денежный поток: 503 млрд рублей (+41% г/г).

   Рост обеспечен эффективным управлением оборотным капиталом и высокой рентабельностью операционной деятельности.💪

    Капитальные затраты (CAPEX): сокращены на 22% г/г.

   ❗Неудивительно, если сложно загрузить "Арктик СПГ 2"  для работы, то тратить много на развитие в таких условиях нет смысла.

   Это позволило компании значительно усилить свободный денежный поток.💪

Свободный денежный поток (FCF): 310 млрд рублей (+89% г/г).

   Рекордный рост FCF создает пространство для выплаты нормальных дивидендов, несмотря на снижение прибыли по МСФО.

3. Долговая нагрузка и ликвидность

Чистая долговая позиция: улучшена до чистой денежной позиции в 39 млрд рублей.💰

❗  Компания полностью погасила чистый долг (без учета аренды), что свидетельствует о высокой финансовой устойчивости.

Денежные средства на балансе: выросли в 1,9 раза — до 338 млрд рублей.

    Укрепление ликвидности позволяет компании быть гибкой в условиях геополитической неопределенности.

    Дивиденды будут?
    А много?

Промежуточные дивиденды за первое полугодие: 35,5 руб. на акцию.

Ожидаемые дивиденды за второе полугодие: ~40–46 руб. на акцию (оценки аналитиков).

Общие выплаты за 2025 год: могут составить около 82 руб. на акцию, что близко к уровню предыдущего года.

  ❗И это при крепком рубле и снижении цен на нефть и газ.

  ВМЕСТО ВЫВОДА:

  Компания улучшает свой баланс (гасит долги и поджимает траты на капзатраты), что очень хорошо при геополитической неопределенности.

  Есть мощности «Арктик СПГ-2», которые могут быть загружены и это будет ключевой драйвер для роста выручки.

  ❗ Выглядит так, что компания из растущей трансформируется в дивидендную корову, а это переоценка по P/E в меньшую сторону, а значит будет сложно расти.

    Новатэк типичный миркойн, который переоценивается при хороших новостях в краткосроке.

    Это добавляет волатильности, но с другой стороны вы ждëте когда "выстрелит" миркойн и при этом получаете дивиденды в районе 7%.

    Газпром может переоценится больше, но там в ближайшее время ничего не светит в плане дивидендов, а в Новатэк вы страхуетесть, получая живые деньги.

    Чтобы не путаться, так как выше написано и про рост, и про сложность в росте - это выглядит так:

    Миркойн выстреливает, но затем бурного роста бизнеса не происходит, как было раньше и компания становится дивидендной коровой.

    Тогда по P/E она выравнивается к рынку, а это значит падает в цене.

  Если же бурный рост и капитальные затраты возрастут, то мы увидим после "выстрела" миркойна и далее рост.

💼Новатэк 💿  4.42% доля в портфеле

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

  В итоге мы увидели кабинетное решение, которое большинство не ожидало.

  Пока-пока классные цены на длинные ОФЗ! 😞 🚀

Инфляция в РФ с 3 по 9 февраля составила 0,13%, в годовом выражении замедлилась до 6,4%

  Все нервно выдохнули, когда увидели еженедельную инфляцию: налоговые нововведения скорее всего впитались в цены.

   По хорошему нужно посмотреть весь февраль в динамике.🤔

❗  Теперь следующее важное событие будет 13 февраля - решение ЦБ по ставке.

   Если консенсус прав про сохранение ключевой ставки, а среднесрочный прогноз ЦБ не ухудшится, то вероятно сейчас мы проходим дно по длинным ОФЗ.

  Далее при хороших данных еженедельной инфляции, мы начнëм подрастать в длинных ОФЗ к следующему заседанию ЦБ в марте - друзья, халява заканчивается! 😞

💼Я успел набрать 17.1% от портфеля 26248. Планировал до 20%, но деньги кончились.

  Искренне надеюсь, что вы успели закупиться.🙏👍

  📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Минфин, ЦБ РФ и ВТБ уже на этой неделе могут определиться, на каких условиях будут конвертироваться префы ВТБ в обыкновенные акции — замглавы ведомства Моисеев
- смартлаб ньюс

   Конвертация привилегированных акций ВТБ может быть рискованной для миноритарных акционеров в зависимости от условий, в первую очередь — от коэффициента конвертации.

❗ Коэффициент конвертации — ключевой фактор

   При конвертации они будут обменены на обыкновенные акции (АО). Если оценка новых акций будет ниже рыночной, это приведёт к существенному размытию доли миноритариев.

    Предположим, ВТБ получит чистую прибыль 500 млрд руб. в 2025 году и выплатит 50% на дивиденды — 250 млрд руб.

   Если конвертация пройдёт по 50 руб. за акцию, тогда дивиденд на акцию составит около 5 руб., а не 14–20 руб., как при более высокой оценке.

   Это подсчëты на пальцах, но по факту цифры очень близкие, то есть риски существенные.

    Добавьте сюда, что будут дивиденды не 50% от ЧП, а 25% и можете цифры представленные выше смело поделить на два.😱

    При низком коэффициенте конвертации и высоком размытии акции ВТБ могут не вырасти, несмотря на высокую прибыль.

  ❗  Зампред ЦБ и менеджмент ВТБ заявляют, что коэффициент не будет дискриминирующим.

    Конвертация потенциально опасна для миноритариев, если коэффициент конвертации будет занижен.🤓

   Однако, если условия конвертации будут справедливыми, а прибыль останется высокой, акции ВТБ могут показать рост до 80–110 руб. на горизонте 12 месяцев с дивидендной доходностью 20% и выше.

    Я считаю, что риск неоправдан, пока не будут понятны коэффициенты конвертации.🤔

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

  Стоимость риска перестала расти и это главное, но по факту выше, чем средне историческое значение.

   Пока не понятно, как при всех сложностях они умудряются, так хорошо работать.🤔

   Ждëм МСФО за 2025 год, чтобы заглянуть "под капот" этих цифр. )))

   Инвесткарточка СБЕРА3️⃣
https://t.me/RudCapital/1132

💼Держу Сбер💿16%

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

   В выходные был момент, когда обычка стоила дешевле префа, что крайне редко бывает.

   Сейчас разница в 20-30 копеек, тоже хороший вариант для перелива, чтобы получить бесплатный и без риска 1% к позиции.

   Я перешёл в обычку из префов на одном из счетов чуть раньше (6 января)👇

https://t.me/RudCapital/1144

  Напомню, что эта идея отдельно от вашей инвестиционной стратегии не работает - это просто дополнительная доходность для тех, кто держит Сбер в своих портфелях и планирует держать дальше.

  Суть идеи проста: обычка и префы Сбера сходятся и расходятся до 4.5 рублей (до 2022 года было и 14 рублей разницы).

  И вот такими переливами можно забирать около 3-4 рублей с каждой бумаги или 1 акцию плюсом при наличии 100.

   В 2025 году было 2 таких возможности, а значит можно было заработать около 2 акций на 100 своих.

  Итоги одной из них описывались здесь👇

https://t.me/RudCapital/1071

  Если переводить на дивиденды, то имея:

📌 100 акций Сбера;

📌 быть подписаным на канал, чтобы вовремя среагировать;

📌потратить 5 минут на нажатие кнопок.

❗ То в 2026 году вместо 3750 рублей дивидендами (37.5 на акцию), вы получите 3825 рублей и при этом не добавляя новых денег.👍

   Разумеется, полный комплект таких "фишек" от налоговой оптимизации до снижения риска без уменьшения доходности можно узнать тут... 👇

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

  13 февраля состоится заседание ЦБ по ключевой ставке.

   Данное заседание ЦБ будет опорным и на нëм дадут среднесрочные прогнозы.

❗ Если среднесрочные прогнозы будут ухудшены, то мы увидим небольшое увеличение доходности по длинным ОФЗ (предыдущий прогноз: средняя КС 13-15% в 2026 году).

  Консенсус прогноз рынка: сохранение ключевой ставки в 16%.

    По статистике, консенсус ошибается больше, чем в половине случаев, а значит по теории вероятности нужно идти от "противного".🤫

❗  Рассматриваете консенсус, как мнение рынка о ситуации и для понимания, что рынок закладывает в ОФЗ.

  Так как консенсус чаще ошибается, чем бывает прав, то и при заседании ЦБ очень часто бывают сильные движения в длинных ОФЗ.

  Это связано с тем, что мы обладаем гораздо меньшей информацией, чем ЦБ. А так же это может быть просто "кабинетное" решение, которое совсем не сочетается с логикой происходящего.

  💡Я предпочитаю не гадать об изменении ключевой ставки, а просто смотреть в моменте устраивает ли меня доходность или нет.

  Если устраивает - я покупаю, дадут дешевле после 13 февраля - я снова буду покупать.

  Но если говорить о мнении, то я ожидаю всë-таки сохранения ключевой ставки в феврале и марте. 🤔

  А какое вы ждëте решение ЦБ?

🔥 - снизят на 0.5%;

👍 - сохранят;

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

    На фоне публикации финансовых и операционных результатов за 4-й квартал и весь 2025 год, «Северсталь» стала одной из самых обсуждаемых компаний на российском рынке.

   Я пристально слежу за компанией, так как это очень качественный циклический бизнес, находящийся где-то недалеко от дна цикла.

❗  Лучшее время покупать циклическую компанию на выходе из дна цикла, но всегда есть проблема в понимании, когда мы пройдëм дно.🤔

1. Публикация отчёта по МСФО (4К25)

   4 февраля 2026 года компания представила финансовые результаты за 2025 год:

📝 Выручка за 2025 год снизилась на 14,1% — до 712,9 млрд руб.

   То есть проблема в секторе на лицо.

📝 EBITDA упала на 42,2% — до 137,6 млрд руб., рентабельность EBITDA — 19,3% (против 28,7% в 2024 г.).
  
    У компании редко рентабельность падает ниже 20% - это связано с ростом доли в продажах продукции низкой переделки и наличии в капитале своего дистрибьютера металлоконструкций.

  Пользы от него много в плане увеличения продаж, но рентабельность группы он размывает.

📝 Свободный денежный поток (FCF) оказался отрицательным — –30,5 млрд руб., что связано с рекордным уровнем инвестиций.

   Большая инвестпрограмма - это на самом деле очень круто!

    Когда спрос на металл небольшой, компания занимается инвестпроектами, тем самым уменьшает количество предложений на рынке, но в перспективе уменьшает себестоимость и готовится нарастить предложение при росте спроса и цены.

❗   В секторе продолжается падение цен на внутреннем рынке.

❗  Увеличение капитальных затрат до 173,5 млрд руб. (+46% г/г) — обещают, что это пик инвестиционной программы.

2. Дивиденды: пауза продолжается

   Совет директоров не рекомендовал выплату финальных дивидендов по итогам 2025 года.😱

  На самом деле это было ожидаемо, так как компания готовится к новому циклу и проводит масштабную инвестпрограмму.

3. Операционные показатели — рост объёмов

   Несмотря на слабые финансовые результаты, операционная деятельность укрепилась:

📝 Производство стали — +4,3% г/г, до 10,825 млн т.

  Экономика России потребляет в год около 40-45 млн. тонн. стали.

📝 Продажи металлопродукции — +3,6% г/г, до 11,239 млн т.

📝 В 2026 году ожидается рост выплавки до 11,3 млн т (+4,4%).

4. Рыночная доля — лидерство укрепляется

   По итогам 2025 года «Северсталь» стала лидером по поставкам плоского проката на внутреннем рынке, сместив ММК.

❗  Доля «Северстали» выросла с 29% до 33%.💪

   На падающем рынке компания "отжимает" рынок у "слабых рук".

5. Финансовое состояние

📝 Чистый долг на конец 2025 года — 21,7 млрд руб. (в 2024 году был отрицательным — избыток денежных средств).

   Показатель чистый долг / EBITDA — всего 0,2x, что указывает на крайне низкую долговую нагрузку, но при плохой конъюнктуре им не хватит денег на инвестпрограмму от своей операционной деятельности и придëтся наращивать долг.

   В 2026 году ожидается снижение CAPEX до 147 млрд руб., что должно улучшить FCF.

   Компания хорошая - это мы поняли, а делать-то что?

   Зависит от Вашей цели. 🎯

    Если есть длинные деньги и силы сидеть 2 года без роста котировок, то бумагу можно начинать подбирать сейчас.

  Компания проходит фазу трансформации и менеджмент прямо заявляет, что дивиденда и за 2026 год тоже не стоит ждать.

   ❗Компания усиливает свои позиции на рынке и сосредоточена на инвестпрограмме.

  Необходимо следить за денежным потоком, как только инвестпрограмма уменьшится до 70 - 75 млрд. рублей (50 млрд. - это поддерживающие капитальные затраты) и цены пойдут вверх, то мы увидим дивиденды.

💼Я не держу, но наблюдаю за показателями.

  ❗ Скорее всего это идея 2027 - 2028 года.

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Друзья, вышел мой пробный выпуск новостей! 🎉🎊🎁

   Приятного просмотра👍
 
  https://vkvideo.ru/video-230363488_456239030

Минфин РФ зарегистрировал 6 допвыпусков ОФЗ на общую сумму 2,5 трлн руб

- смартлаб ньюс

  Министерство финансов Российской Федерации информирует, что с 11 февраля 2026 г. на аукционах Минфина России будут доступны облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) дополнительных выпусков.

  ❗ Обычно это происходит, когда ОФЗ, которые можно размещать неинтересны рынку, но есть старые выпуски, где достаточно ликвидности, чтобы налить туда ещë.

  В прошлом году так налили по 50 млрд. рублей в 26238 и 26248 - это привело к дополнительному давлению на цену облигаций.

    Будут предлагать:
   Доп. выпуск в объеме до 250 млрд. рублей по номинальной стоимости каждый:

•    № 26218RMFS (с погашением в сентябре 2031 г.);
•    № 26246RMFS (с погашением в марте 2036 г.).

    Доп. выпуск в объеме до 500 млрд. рублей по номинальной стоимости каждый:

•     № 26244RMFS (с погашением в марте 2034 г.);
•    № 26245RMFS (с погашением в сентябре 2035 г.);
•    № 26249RMFS (с погашением в июне 2032 г.);
•    № 26252RMFS (с погашением в октябре 2033 г.).

  ❗Эти длинные ОФЗ в любом случае окажут давление на все остальные выпуски, даже на те, у которых не будет дополнительного размещения.

  Если в 26248 и 26238 не будут делать дополнительные размещения, то мы увидим возврат к равновесной цене в первую очередь в этих бумагах👍

 💼Я ещë добрал ОФЗ 26248 на 0.35%.

  Теперь надеюсь, что распродажа продолжится до ЗП, чтобы я успел закупиться.🤞

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

  Данный топ актуален на февраль и его интересно рассмотреть, пока ключевую ставку не стали сильно снижать.👍

  Из предыдущего топа Сбер исключил Х5 и добавил ДомРФ.🤔

   Так как мы с вами частные инвесторы и не можем всë посчитать и потратить 10 часов на анализ каждой компании, то такие топы могут быть полезны при формировании портфеля.

  1⃣ ХЭДХАНТЕР
   Прогнозная дивидендная доходность 15.7%.💰

   Моë мнение:
   Индекс Хэдхантера показывает продолжение падения вакансий, вероятно мы увидим дальнейшее снижение выручки.

  Этот эффект уменьшался за счëт роста чека для работодателя, но у всего есть предел: так много и так часто цену поднимать не получится.

  💡 По этому я ожидаю доходность за 2025 год поменьше, но всë равно это стабильные 13-14% и даже при дальнейшем падении,  мы сможем получить около 400 рублей и в 2027 году.

  Зато при развороте цикла и оживлении экономики, мы увидим дивиденды намного выше 600 -700 рублей, но для этого ставка нужна около 11-12%.↗️

💼Хэдхантер доля 6.79% от портфеля.

2⃣ МТС
    Прогнозная дивидендная доходность 15.5%.💰

    Моë мнение:
    МТС платит стабильно, хотя это "бочка пороха", которая рано или поздно может полыхнуть.

❗   МТС платит дивиденды в долг и с каждым годом ухудшает свой баланс.

  Нет сомнений, что в этом году мы получим дивиденды, но лучше покупать в декабре-январе и выходить перед дивидендами - вы получите профит в размер дивидендов и не возьмëте риск в случае их сокращения.

💼Не держу. Такую же доходность могу получить в длинных ОФЗ в этом году, а в следующем может быть спекулятивно прокатимся на МТС до дивидендов.

3⃣ ТРАНСНЕФТЬ7️⃣
   Прогнозная дивидендная доходность 12.3%.💰

    Моë мнение:
    Это одна из моих любимых компаний, вся аргументация почему вам стоит держать еë в портфеле, здесь 👇

ТРАНСНЕФТЬ7️⃣
https://t.me/RudCapital/1127

💼Транснефть доля 21% от портфеля.
  
4⃣ СБЕР 3️⃣
  Прогнозная дивидендная доходность 12.3%.💰

  Моë мнение:
  Это по факту бенчмарк с которым сравнивают всех и вся.

  Аргументация, почему стоит держать еë в портфеле, здесь 👇

СБЕР3️⃣
https://t.me/RudCapital/1132

💼Сбер доля 16% от портфеля.

5⃣ ДОМРФ
    Прогнозная дивидендная доходность 11.5%.

    Моë мнение:
    Если есть Сбер с 12.3% зачем тогда ДомРФ?

   На данный момент, я не рассматриваю ДомРФ для добора в портфель, пускай и стоимость риска (Cost of Risk, COR) у него крайне низкая, но нет публичного исторического трэка.

💼В портфеле не держу.

  ВМЕСТО ВЫВОДА
   Дивидендный топ от аналитиков Сбера очень надëжный и при хороших ценах эти бумаги можно подбирать в портфель.

❗ Я сам держу 3 из 5 этих бумаг.

💡  Главное. Средне историческая дивидендная доходность с 2015 по 2025 составляет 7%, сейчас же вы можете "зафиксировать" 12-14%.

   Тогда вопрос, когда же формировать дивидендный портфель, как не сейчас?

   Для того чтобы сформировать денежный поток по дивидендной стратегии нужно в 2 раза меньше денег относительно исторических данных👍, а чтобы сделать это грамотно, надо 👇👇👇

📝  Профессиональная помощь в моëм лице для роста ваших инвестиций.  Правильные инвестиции начинаются здесь @AleksRudInvest. (заказ консультации или аудита вашего портфеля)

Пример разбора портфеля👇
https://t.me/RudCapital/1094

Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.