RudakovCapital
Крепкий рубль, дивидендные сюрпризы, допэмиссии и санкции — акции превратились в американские горки без ремней.
Для профессионалов рынка — это возможности, но для большинства — бессонница.
При этом облигации остаются понятной историей, если не лезть во всякий шлак.
📊 2025 год: драгметаллы и облигации сделали результат лучше акций.
Корпоративные бонды рейтинга «А» выдали +20,7% с начала года. Индекс Мосбиржи — всего +8% с дивидендами.
❗Разница колосальная с учëтом различий в степени риска.
ЦБ снизил ключ до 14,5% с пиковых 21% в начале 2025 года.
❗ И прямо сейчас длинные ОФЗ дают 14,6–14,7% доходности, что является анамолией (на высокой КС доходность длинных денег не должна быть выше ключа).
ЦБ повысил прогноз на 2026 год до 14,0–14,5% (раньше было 13,5–14,5%). На 2027 год — 8,0–10,0%.
Рынок получил сигнал: снижение будет медленным, но оно будет. Причëм основное движение планируется 2026-2027 года.
💡 Потенциал — вполне конкретный: если ставка упадёт до 12% к концу 2026 года, длинные ОФЗ с дюрацией ~7 лет дадут +15–20% к телу. Плюс купоны сверху.
✅ Какие ОФЗ брать?
🎯 Горизонт 2+ года → длинные фиксированные ОФЗ (26238, 26246, 26247, 26248, 26254). Их доходность сейчас ~14,6–14,7%. При снижении ставки до 12% цена вырастет на 15–20%.
📈 Горизонт меньше 2 лет → среднесрочные госбумаги или качественные корпораты. По бумагам до трёх лет доходность сейчас от 13% до 13,8%.
А ЧТО ЛУЧШЕ БОЛЬШОЙ КУПОН ИЛИ ДИСКОНТ ПО ТЕЛУ?
На дистанции — примерно одинаково, но если ЦБ поставит снижение на паузу, дисконтные бумаги вырастут медленнее.
Высокий купон даёт больше текущей доходности прямо сейчас и меньше зависит от капризов регулятора.
На какие выпуски смотреть?
📌 По купонной доходности выделяют 26246, 26247, 26248, 26253 и 26254.
💼 Под эту задачу я выбрал 26248.
📌 А для максимального выигрыша от снижения ставки - классика жанра 26238 и 26230.
💼 Здесь я держу 26238 на 18% от портфеля.
ВМЕСТО ВЫВОДА:
Определить свой инвестиционный горизонт согласно вашей инвестиционной цели.
Готовы ждать 2+ года — берите длинные ОФЗ с фиксированным купоном.
Нужна короткая дистанция — среднесрочные госбумаги или надёжные корпораты.
💼 У меня 80% акций в портфеле и классический инвестор в облигации, пока что меня обгоняет без усилий. 😱
На этом сложном рынке у меня получается лишь на чуть-чуть обходить индекс, по этому если вы не готовы погружаться с головой, то держите основную часть портфеля в облигациях и будет вам счастье!
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В 2025 году многие проспали бум в электросетях — и я был одним из них. 🤷♂️
💡 Идея оказалась простой: большая индексация → большой рост чистой прибыли.
Поскольку осенью мы ждём индексацию на 11,3%, многие рассчитывают на повторение ралли в электросетевых компаниях.
Как раз 11 и 14 мая мы активно обсуждали тему сетевиков в закрытой группе.
❗ Несмотря на схожесть ситуации (опять высокая индексация тарифов), в этой истории появились новые нюансы.
Казалось бы, всё логично: раз индексация составит 11,3%, то и чистая прибыль вырастет.
❗ Но, судя по планам Минэкономразвития, 2026 год станет последним с двузначной индексацией — далее её планируют снижать.
Получается, что следующие дивиденды будут последними, которые заметно вырастут.
💡 «Сургутнефтегаз-преф» из-за нестабильных дивидендов традиционно отсекается с высокой дивидендной доходностью - так же может быть с сетевиками.
А что сейчас с доходностью сетевиков?
Мы видим, что электросетевые компании отсекаются по 10% дивидендной доходности — на уровне Сбера 😱
❗ Вывод: они явно переоценены, и, вероятно, в текущей цене уже заложен будущий рост от индексации.
Согласитесь, странно получить сейчас 10% и ждать до лета 2027 года, чтобы получить последний бурно растущий дивиденд.
При этом дивидендная отсечка вероятно будет высокой, а значит, само тело особенно не вырастет.🤔
Кроме того, всегда сохраняются регуляторный риск и риск проскальзывания из-за низкой ликвидности — что мы и наблюдали в «Россетях Центр» при объявлении низких дивидендов.
❗ Теперь эта идея уже не выглядит так ярко, как осенью 2025 года.
В нашей группе многие уже зафиксировали часть позиции. Надеюсь и вы не ушли в эту историю с головой!
Считаю, что на других идеях получится заработать больше, некоторые мы уже реализовываем, о результатах поделюсь! 😉
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
После рекомендации дивидендов в размере 0.85 рублей на преф и значительную коррекцию в котировках - рынок стал обсуждать, есть ли идея на покупку префов Сургутнефтегаза с горизонтом до следующего лета?
❗Сургутнефтегаз преф - это ставка на курс рубля и больше ни на что.
Это наглядно видно из отчëта за 2025 год👇
Компания показала убыток 251 млрд рублей по РСБУ из-за крепкого рубля - доллар упал со 101,7 до 78,2.
❗ Кубышка переоценилась в минус, но стоит помнить, что всегда возможен и обратный эффект.
💰 Дивиденд за 2025-й всего 0,85 руб. (за 2024-й давали 8,5 руб., доходность ~16,5%).
Вместо отчëта мы видим "Х" и нам остаëтся надеяться, что структурно бизнес не изменился.
Так как в первую очередь это бизнес, то посмотрим на операционную деятельность.
💡 По оценкам среднегодовая операционная прибыль нефтяного бизнеса составляет 300–400 млрд рублей. В хорошие годы — до 1 трлн руб..
Если бы дивиденды платили только из операционки, то при 300 млрд руб. операционной прибыли → дивиденд ~2,8 руб. на акцию, а при 1 трлн руб. → дивиденд ~9–10 руб. на акцию.
Возьмëм нейтральный сценарий в 5 рублей на бумагу, что при стоимости префа в 40 рублей даëт дивидендную доходность в 12.5%, что достаточно хорошо, особенно, если мы смотрим на другие компании из этого сектора.
❗ Вторая составляющая дивидендных выплат - это валютная переоценка кубышки и дивиденд зависит в первую очередь от неë.
Можно легко остаться без дивидендов, как сейчас, или получить двойные дивиденды. 🤔
Рассмотрим влияние кубышки на дивиденд при разных курсах. 👇
💡 Каждый +1 рубль в курсе USD/RUB добавляет к дивиденду префа 0,35–0,40 руб.
Курс 78–80 руб. плюс к дивиденду 0–0.80 руб.
Курс 85 руб. плюс к дивиденду около 2.80 руб.
Курс 90 руб. плюс к дивиденду около 4.80 руб.
Курс 100 руб. плюс к дивиденду около 8.80 руб.
⚠️ Если же рубль укрепится ниже 70 руб., преф превращается в обычку с дивидендом около 1 руб. и никакой магии.
КРАТКИЙ ИТОГ
Сургутнефтегаз ПРЕФ похож на производный инструмент на курс рубля с расчëтом на конец 2026 года.
Что нужно учитывать
📌 Прозрачность — ноль. Компания закрыла отчётность.
📌 Ставка только на девальвацию. Крепкий рубль — и весь кейс рушится.
📌 В случае "удачи" идея начнëт срабатывать ближе к лету 2027 года.
ЧТО ДЕЛАТЬ ЧАСТНОМУ ИНВЕСТОРУ?
Здесь диапазон доходности относительно 40 рублей за преф колеблется от 5% (при курсе крепче, чем сейчас) до 60% в случае сильной девальвации.
Идея кажется не привлекательной из-за альтернативных вариантов с более менее прогнозируемой доходностью в районе 12-16% годовых.
Вы должны задать себе вопрос: каким я вижу курс доллара к концу года?
Относительно этого вопроса и принимать инвестиционное решение, и брать соответствующий риск, контролируя его долей в портфеле.
💼 Пока эту идею не рассматриваю для себя, но всë зависит от цены. По 35 рублей, я начал бы формировать позицию.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Очень часто у каналов про инвестиции и финансы в комментариях идëт много обсуждений про всякие конкурсы от брокеров и банков для получения 500 - 1000 рублей.
Я сам периодически пролистываю ленту и вижу, как и в моих комментариях и беседах это обсуждают снова и снова.
❗ Главная проблема попыток разово заработать эти 500–1000 рублей — вы тратите нереально много усилий.
У меня недавно в комментариях обсуждали про Совкомбанк: «Пришла тысяча? Не пришла?»
Даже если придёт разово пять тысяч рублей — это ерунда. Вы убиваете кучу времени на то, что не поможет вам создать базу для вашего финансового благополучия.
Понятно, что если вы читаете про себя - вам неприятно, а может вы даже возмущены, но лучше я сейчас вас остановлю и попытаюсь направить в нужном направлении, чем вы сами к этому придëте года через 2-3.
Вы попадаете в «ловушку мелких выигрышей», когда вы гоняетесь за халявными 500-1000 рублями, мозг получает дофаминовый укол: «Я заработал, я молодец».
Вам начинает казаться, что вы движетесь к финансовой свободе. Это иллюзия. На самом деле вы просто отвлекаетесь от главного.
Вместо того чтобы думать, как увеличить активный доход на постоянной основе и приносить больше денег на рынок, вы тратите много времени гоняясь за 1000 рублей.
❗ Самое коварное: эти микрозаработки убивают ваш фокус.
Вы постоянно дёргаетесь — то бонус, то кэшбэк, то регистрация с подарком. А энергия и внимание — конечный ресурс.
1000 рублей даже под сложный процент при 15% годовых за 10 лет принесëт вам 4045 рублей - это сейчас один раз сходить в продуктовый магазин.
💡 Единственное, что реально улучшает финансовое благополучие — активный доход, который повторяемый и желательно масштабируемый.
Затем эти излишки дохода нужно принести на рынок и желательно инвестировать с конкретной целью!
Вы можете уставать на работе или не дай Бог заболеть, но ваш рубль не устаëт - он работает на вас 24 на 7.
И чем больше таких трудяг на вас пашет на фондовом рынке, тем лучше становится ваша жизнь!
❗ А отвлекаясь на халявные 500-1000 рублей вы капитал не сделаете!
Извините за жёсткость, но иногда надо!
Но а если вы больше не хотите заниматься ерундной, но не знаете с чего начать, то подписывайтесь на мои каналы в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Как раз на этом курсе объясняли про средневзвешенную стоимость капитала и про баланс между собственным и заёмным капиталом для поддержания наибольшей эффективности бизнеса компании.
Разбирали разную стоимость капитала: долг, выпуск привилегированных акций и обыкновенных акций (обычки) для финансирования активов.
Если кратко, то курс об👇
📌 Активы — это всё, чем владеет бизнес: деньги на счетах, оборудование, здания, запасы сырья, дебиторская задолженность.
📌 Пассивы же показывают, откуда взялись деньги на эти активы: собственный капитал (уставный, добавочный, нераспределённая прибыль) и обязательства (кредиты, займы, кредиторская задолженность).
Особенно полезным была тема ликвидности и структуры пассивов, а именно как соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств помогает оценить, сможет ли компания вовремя расплатиться по долгам (это тема около ВДО).
А анализ доли заёмных средств в пассивах напрямую связан с расчётом WACC: чем больше дешёвого долга, тем ниже средневзвешенная стоимость капитала, но выше финансовые риски.
❗ Такой взгляд на отчëт позволяет не просто смотреть на выручку и прибыль, но и оценивать устойчивость и эффективность модели финансирования бизнеса.
💡 В общем, инвеситируейте не только в портфель, но и в образование, семью и здоровье! 👍
И это уже точно рекомендация😉
Наб. совет рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 245 рублей, что соответствует дивидендной доходности в 8.7% годовых.
А за весь 2025 год дивидендная доходность составила около 20%.
Обольщаться не нужно, это было из-за того, что часть дивидендов выплачивается в долг.
За 2026 год можем ожидать около 400 рублей, что соответствует доходности в 14.2% годовых.
Дожили, нам уже кажется мало 14.2% 🤣
Дата отсечки для получения 245 рублей 7 июля 2026.
💼 Держу 16.8% от портфеля.
Кстати в закрытой группе (ссылка в закрепе) писал, что для меня это "суперидея" и добирал при посадке.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Как и бывает с классической историей роста - все еë любят и покупают по завышенным ценам до тех пор, пока компания не споткнëтся, а далее "развод и девичья фамилия".
⚡ Шикарный отчëт за 2025 год (МСФО):
— Выручка: 1,1 трлн руб. (+24,2%)
— Чистая прибыль: 38,2 млрд руб. (+56%)
— EBITDA: 113 млрд руб. (+28,3%)
💰 Долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA) — 0,6x. Норма для ритейла 2–3. У Магнита — больше 2, у Х5 — 1,2.
Но переломным моментом стал отчëт за 1К2026, несмотря на рост выручки в 23,4% до 307 млрд руб. - чистая прибыль упала на 16,3% до 5 млрд руб. из-за М&А сделок.
Так же у Ленты подрос долг до 0,8x — всë равно остаётся самым низкодолговым среди тройки.
Падение чистой прибыли расстроило рынок и дальнейший бурный рост бизнеса теперь не кажется 100%.
❗ При этом Лента единственный крупный ритейлер, который не замедлил рост выручки в 1К2026. У Х5 рост замедлился до 11,3%, у Магнита до 13%.
💡 Лента удержала 23,4% практически на уровне прошлого года. Рынок стагнирует — Лента захватывает долю.
Лента планирует удвоить выручку до 2,2 трлн руб. к 2028 году. CAGR выше 20% - Х5 таргетирует 17%, Лента целится выше, но здесь эффект масштаба Х5 намного крупнее.
Менеджмент заявляет, что сделает это в основном за счёт органического роста (Монетка и другие форматы).🤔
К 2028 году компания планирует выйти на рентабельность EBITDA 8% (сейчас ~7%). Если сделают — это переоценка всего кейса.
❗ Несмотря на красивые разговоры органического роста - основой роста служат М&А сделки.
💡 То есть один раз можно что-то неудачно купить и всë.
С другой стороны с учëтом сложностей в экономике, сейчас можно покупать дёшево и это может "сыграть на руку" Ленте.
Технически по мультипликаторам Лента — дешевле конкурентов и это при самых высоких темпах роста.
P/E 2026: Лента 4,6, Магнит 5, Х5 6.
ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРУ?
В целом сектор ритейл чувствует себя не очень, если опираться на показатели основных игроков.
Ждать чуда при слабой конъюнктуре это потенциально высокий риск, но он может быть оправдан и выручка в отчëте за 1к26 тому доказательство.
Если уверены в росте, то можно держать на небольшую долю.
Здесь кроме потенциального роста ничего нет. С учëтом планов до 2028 года - дивиденды ждать не стоит.
💼 Не держу, так как не верю в продолжение бурного роста - конъюнктура не та.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 15.05.2026г.)
Стоимость текущая: 1 767К
(сначала года 1672К + 98К пополнений).
💼 Акции, облигации, резерв: 80.9%/19.1%/0% 📊
💼 Прибыль -0.2 % без учëта дивидендов (Индекс -3.49%);
Тенденция: в первой половине мая рынок продолжил корректироваться и лишь немного ожил после праздников.
При этом ликвидность на рынке акций низкая, а апрель бил рекорды по чистому притоку денег на долговой рынок.
Мои дальнейшие действия 👇
Сейчас идëт подготовка к дивидендному сезону и часть позиций набирается спекулятивно с горизонтом 1.5 - 2 месяца.
В канале выше есть копия голосового сообщения из моей закрытой группы с описанием, что я буду делать и как вижу ситуацию на рынке - советую послушать.
Майские праздники дали возможность добрать позиции по акциям, далее планирую отыгрывать дивидендный сезон и возвращаться в длинные ОФЗ - нарастить обратно до 30% от портфеля.
💼Изменения портфеля:
📌 ОФЗ 26238 27.5% --> 18.39%.
❗ Я использую ОФЗ, как "топливо" для закупок засчëт разницы в волатильности классов активов.
То есть ОФЗ просели на 1.5%, а некоторые крепкие и надёжные компании на 7-10% - почему бы не воспользоваться шансом?
📌 ОФЗ 26248 0% --> 0.74%.
На новые пополнения портфеля, так как я добрал интересующие меня компании, я купил ОФЗ 26248.
Мне нужны 26248 для ребалансировки между 26248 и 26254 - буду формировать около 10% к концу дивидендного сезона.
📌 Новатэк 0% --> 3%.
В общий канал я делал пост почему я вернул часть позиции в НОВАТЭКе и как я на этом заработал +11%.
Подробнее здесь👇
📌 МТС 0% --> 3.1%.
Это как раз спекулятивная часть портфеля.
Слабо верится, что рынок не отреагирует на дивиденды в 16% годовых.
Держать до дивидендов не буду, просто заберу свои 5-7% и уйду в ОФЗ.
В моменте позиция уже даëт + 3.97%💰
📌 Новабев 5.08% --> 5.9%.
Когда Новабев расстроил всех дивидендами и отпадал своë (я надеюсь на это) я решил добрать долю.
Даже на стагнирующем рынке я жду хороших результатов в течении года, а так же IPO Винлаба.
Но согласен, что идея спорная. 🤔
📌 Хэдхантер 6.58% --> 7.82%.
Здесь я много пишу про ХХ и в том числе в закрытой группе, разобрали там кратко МСФО за 1 квартал 2026 года, а главное это новости об обратном выкупе.
Идея долгоиграющая, но потенциал тут хороший при оживлении экономики.
На рынке многое зависит от точки входа и если вы хотите знать, что я делаю в моменте с аргументацией, а так же слушать аудиоуроки и получать развëрнутые ответы на свои вопросы, то вам нужно в нашу закрытую группу.
Для тех, кто дочитал до конца, бонусом будет вторая половина мая, если вы надумаете быть в нашем инвестсообществе. 👍
Тем более всë это стоит 800 р за 2.5 месяца - это уже не деньги в нынешнее время (подробнее о группе в закрепе ТГ и МАХ). 👍
🎯 ЦЕЛИ НА 2026:
Стоимость 💼 2 440К
выполнена на 70.9%
Пополнения 🪙 300К
выполнена на 32.6%
ВЫВОД:
Дополнительная активность в дивиденьный сезон - это бонусная доходность. 😉
КС не поменяется, как минимум до июня и рынок далее ждëт медленного снижения, так что часть денег с ОФЗ, пускай поработают в акциях. 👍
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Рынок труда остаëтся перегретым. И это несмотря на длительный период жёсткой денежно-кредитной политики.
❗ В этой ненормальной ситуации HeadHunter умудряется хорошо зарабатывать, но в 2025 году картина резко ухудшилась.
Данные из отчëтов так себе. 👇
📌 Выручка HeadHunter за 2025 год — 41,2 млрд руб. (+4% к 2024).
📌 Чистая прибыль рухнула на 24,7%, до 17,99 млрд руб. В IV квартале падение прибыли достигло 33,7% — до 4,6 млрд руб.
📌 Рентабельность по чистой прибыли сократилась с 60,3% до 43,7% за год.
При этом вознаграждение акциями менеджмента выросло с 107 млн руб. до 582 млн руб. (+444%) при таких-то слабых результатах.
Количество платящих клиентов сократилось на 19.4% за 2025 года - причëм динамика на сокращение продолжается.
❗Малый и средний бизнес — половина доходов компании — под давлением налоговой нагрузки.
Чего стоит бояться держателям акций Хэдхантер?
Индекс HeadHunter кратно вырос. Активность найма опустилась до уровней 2020–2021 гг.
❗ Ставка 14,5% всё ещё давит. МСБ не нанимает, крупный бизнес сворачивает найм.
Главная проблема — слом структуры спроса.
💡 Раньше HH зарабатывал на «белых воротничках»: IT, офисы. Сейчас время «синих воротничков» — людей с руками, специальностями.
❗ Именно их и не хватает. ВПК оттянуло технических специалистов. Обрабатывающая промышленность втянула в себя свободные руки.
Работу сложно найти именно в сегменте "белых воротничков", но на нём HeadHunter и специализируется.
Сейчас компания перестраивается под «синих». Процесс идёт, но это не тот формат и не те деньги.
❗За поиск IT- специалистов готовы платить больше, чем за работягу, пускай и профессионала.
ВМЕСТО ВЫВОДА
Хэдхантер — монополист. Кэш, долгов нет, дивиденды 15%+.
Устойчивый бизнес несмотря на сложности в экономике, а бизнес-модель меняется на ходу.
Переход с «белых» на «синих» воротничков — это больно и медленно. Тарифы ниже в 2–3 раза. Потому котировки и стоят на месте.
❗ Всё упирается в ставку ЦБ. Как только смягчение ускорится — экономика начнёт восстанавливаться, компании снова массово начнут нанимать. Тогда HH покажет ускоренный рост.
ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРУ?
Ждать дальнейшего снижения ставки и отчёта за 2 квартал 2026.
Если покажут рост в сегменте «синих воротничков» — будет повод для роста.
Самое важное это динамика прибыли во втором полугодии, вероятно нас ждëт незначительное снижение дивидендной доходности.
💡 Даже если дивиденды за 2026 год будут 11-12% годовых - это всё равно хорошая доходность, чтобы сидеть и ждать разворота цикла.
💼 Держу Хэдхантер 7.63%
Ещë больше интересных постов на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Статистика за апрель показывает бурный приток денег в фонды облигаций.
Чистый приток в фонды облигаций на Московской бирже превысил 120 млрд рублей за апрель.
❗ Это абсолютный рекорд почти за 30 лет.
Предыдущий максимум был в июле 2025 года (118,5 млрд руб.), когда начался цикл снижения ключевой ставки.
А это значит сейчас мы наблюдаем переломный момент на рынке - рынок начинает верить в более низкую ставку на горизонте года.
❗ Объём торгов бондами вырос на +25,7% год к году, а объём торгов в акциях упал почти на 37%.
Из-за высокой неопределённости, долговой рынок кажется более понятным, чем рынок акций.🤔
Снижение процентных ставок по депозитам также ощутимо влияет на рынок.
Мы не увидим глобального перетока с депозитов - мечтать не стоит, но переток в 1-1,5 трлн. рублей из 67.2 трлн. рублей вполне реально.
К тому же прирост депозитов придëт в норму, а новые деньги будут направляться в другие активы.
💡 Большая часть из них так и осядет в долговом рынке, но даже 300 - 400 млрд. рублей могут устроить фурор на рынке акций.
❗ Классическая банковская альтернатива начинает проигрывать по доходности. Рынок это видит.
После апрельской «ястребиной» риторики ЦБ доходность длинных ОФЗ на уровне 14,6–14,7% уже выглядит привлекательно относительно «ключа» и RUONIA (14,2–14,4%).
💡 Аномалия, когда длинные бумаги дают больше, чем стоимость денег в экономике, может сохраняться ещё всё лето.
Мы сейчас наблюдаем активную фазу классического перелива по доходностям: депозиты -> облигации -> акции.
При этом на каждом этапе часть денег будет оседать, а скорость перелива будет зависеть от ожидаемой нормы доходности.
ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРУ?
Если нужны облигации в портфель, то сейчас хороший период "зафиксировать" доходность вслед за умными деньгами.
❗ Только консервативный вход в облигации с комфортным купоном без ВДО.
Если нужны акции, то из-за разочарований рынка, высокой неопределённости и стабильного оттока третий месяц подряд из биржевых фондов акций, мы видим интересные цены по качественным компаниям.
Причëм я говорю о точечном наборе акций, хотя бы те, которые есть у меня в ежедвухнедельном посте о моëм дивидендном портфеле.
Позиции в акциях стоит формировать с прицелом года на 3, так как нужно заложить цикл развития бизнеса при оживлении экономической среды.
❗ То есть на горизонте 1 года не стоит ждать чудес, надо ждать миграции денег из долгового рынка в акции.
С другой стороны, не факт, что доходность за 3 года будет соответствовать рискам, так как долговой рынок даëт хорошую доходность - если конечно не лезть в шлак.
❗ То есть покупать можно и облигации, и акции, но только точечные идеи, не забывая про риски.
А для тех, кому нужна опора единомышленников на инвестиционном пути, я сделал мини-группу, где я отвечаю на все ваши вопросы.
Подробнее тут в закрепе Мах канала:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Так же я есть в ТГ👇
https://t.me/RudCapital
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Я много работаю с клиентами и у каждого своя индивидуальная история. 🤔
Мы много общаемся, определяя истинную цель, зачем клиент пришëл на рынок. 🎯
Затем еë цифруем и прокладываем маршрутную инвестиционную карту еë достижения.
Набрав портфель под свои задачи, клиент отправляется в свободное плаванье и сталкивается с извечной проблемой👇
Когда продавать?
Несмотря на то, что мы прописываем критерии отбора активов в инвестиционной декларации и по ним можно оценить держать позицию дальше или нет, данная проблема остаëтся актуальной.
❗ Выход из позиции по сути своей всегда уникальный и его сложно унифицировать, но давайте попробуем 👇
- Цена упала, продаëм?
- Нет.
- Выросла, продаëм?
- Тоже нет.
При управлении портфелем вы продаёте актив только в двух случаях:
📌 когда меняется его долгосрочная перспектива и падает качество;
📌 актив, несмотря на качество, уже не подходит из-за инвестиционного горизонта (пример: нельзя сидеть в акциях, когда деньги нужны через год).
Когда стоит задуматься о выходе?
📌 компания попала под жёсткие санкции, и бизнес-модель разрушается (примеры: Сегежа, частично нефтяники).
📌 менеджмент перестал заботиться о росте капитализации и действует в ущерб миноритариям (примкр: магнит, ПИК).
📌 свободный денежный поток (FCF) отрицательный, а долговая нагрузка растёт.
(Пример: Делимобиль)
📌 компания теряет рыночную долю в своём основном сегменте без внятного плана перезапуска.
(Пример: почти все айтишники)
📌 сильное различие актива с горизонтом инвестиций или с критериями отбора инвестиционной декларации.
💡 Для акций в первую очередь, мы смотрим изменился ли бизнес компании в макроэкономических и внутрестрановых условиях.
❗ Достаточно одного небольшого изменения и бизнес-модель начинает рассыпаться.
Перспективы бизнеса изменились?
Тогда бумаге не место в портфеле, даже если раньше она была «качественной».
Почему это важно?
Потому что инвестор — не коллекционер. Вы держите работающий актив. Как только он ломается или перестал соответствовать — меняйте.
Что НЕ является причиной для продажи:
📌 Обычная рыночная волатильность;
📌 Плохой квартальный отчёт из‑за временных факторов;
📌 Медийный негатив без изменения фундаментальных показателей;
📌 Падение цены на 10–20% на общем панике (это часто возможность, а не сигнал);
❗ Продавайте, когда отменяется ваша исходная инвестиционная идея, а не когда меняется настроение рынка.
👉 Были случаи, когда вы застревали в активе?
Подписывайтесь на мои основные ресурсы и будем общаться в комментариях 👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
Макс:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Сейчас мы видим небольшую коррекцию на рынке, а значит пришло время пополнять наши портфели качественными активами по хорошей цене. 👍
В пассивном управлении главный критерий — качество бизнеса, а не цена акции.
По этому когда вы читаете разные инвестблоги следите за аргументацией, а не за рекомендацией.
Какие компании заслуживают места в долгосрочном портфеле?
💡 Здесь я выделю 5 эмитентов, где менеджмент заинтересован в росте капитализации, а дивиденды платят регулярно и с тенденцией к увеличению.
📌 СБЕР — топ-1 банк с дешёвым фондированием, экспертизой в ИИ и уникальной устойчивостью.
Рентабельность капитала сохраняется на уровне 24,4%. 💰
По итогам 2025 года акционеры получат рекордные 37,64 рубля на акцию с доходностью 11,8% при общем объёме выплат в 850,2 млрд рублей.
Количество частных акционеров, которые получат дивиденды, составит порядка 2,2 млн человек (годом ранее их было около 2 млн).🤔
Если предположим, что Сбер есть почти у всех, то вот она реальная статистика "живых" частных инвесторов.
📌 КЦ ИКС 5 («Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик») — лидер сектора.
За 9 месяцев 2025 года компания выплатила 368 рублей на акцию.
У X5 на казначейском счете консолидировано 9,7% уставного капитала, и компания рассматривает варианты монетизации этого пакета в течение трёх лет.
📌 НОВАТЭК — единственный оставшийся дивидендный аристократ на российском рынке.
Компания увеличивает дивиденд каждый год, не считая 2022-го.
Суммарные дивидендные выплаты за 2025 год составят 82,73 рубля на акцию (включая промежуточные 35,50 рубля за первое полугодие). 👍
📌 ПОЛЮС — золотодобытчик, который платит дивиденды несколько раз в год.
Компания выплатила за первое полугодие 2025 года 70,85 рубля на акцию, за третий квартал — ещё 36 рублей, а финальные дивиденды рекомендованы в размере 56,8 рубля на акцию.
Совет директоров стремится осуществлять выплаты не реже двух раз в год.
У меня есть опасения, что золото может сильно скорректироваться, когда геополитическая обстановка наладится.
По этому сейчас, если и рассматривать набор позиции, то лишь на небольшую часть - я решил не покупать.
📌 HeadHunter — лидер своего сектора с уникальным качеством бизнеса.
Компания занимает более 60% российского рынка интернет-рекрутинга и обслуживает свыше 620 тыс. клиентов при более чем 50 млн зарегистрированных пользователей.
Финальные дивиденды за 2025 год рекомендованы в размере 233 рубля на акцию, а суммарная дивидендная доходность за год превышает 14%.
Правило для пассивного инвестора:
📌 Покупайте такие компании регулярно, вне зависимости от цены.
📌 Цена упала — покупайте дешевле. Выросла — отлично, значит бизнес развивается.
📌 Фокус только на качестве, а ребалансировку проводите при заметном смещении долей в портфеле (например, акции выросли с 60% до 80%).
❗ Разумеется, эти компании должны хорошо ложится в канву вашей инвестиционной стратегии, иначе нет смысла вам в них инвестировать.
👉 Какие акции из этого списка уже есть в вашем портфеле?
Так же, если удобнее читать в МАХ или ТГ, то вот ссылки на мои ресурсы👇
МАХ
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
ТГ
https://t.me/RudCapital
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
НОВАТЭК - ПУТЬ К СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ
Напомню, что я продал НОВАТЭК, когда начался конфликт на Ближнем Востоке.
Пост подтверждение👇
https://t.me/RudCapital/1227
Моя главная ошибка была в недооценке эмоциональности рынка и это помешало мне заработать больше.
На смартлабе в комментариях я много узнал о себе нового... У меня даже завсегдатые красно-белого у подъезда так не выражаются. 🤣
Кстати, те кто со смартлаба, вы замечали насколько там токсично сообщество?
Конечно, можно долго спорить о справедливой цене компании, но фундаментал не обманешь.
По этому я призывал вас не играться с нефтегазом и записывал в общий канал аудиосообщение про нефтегаз.
Я вышел в среднем по 1260, а это значит, что в кармане, как минимум на 11% больше, чем у тех, кто держит сейчас.
💡 Я пишу этот пост не ради бахвальства, а просто хочу отметить, что Новатэк снова становится интересным и я взял первоначальную долю в 3%.
Я начал набирать позицию не только из-за снижения цены — здесь снова сыграл фундаментальный фактор.
В тот момент неопределённость была крайне высокой, и никто не знал, как долго цены на СПГ продержатся на таком высоком уровне.
Но сейчас мы видим: несмотря на то, что нарастить экспорт и существенно заработать на этом не удаётся (не хватает СПГ-танкеров), компания уже как два месяца торгует СПГ по высоким ценам, что обязательно скажется на её финансовых результатах.💪
К тому же сохраняется довольно высокая вероятность того, что в котировках газа останется премия по сравнению с ценами, которые были до конфликта.
Далее в зависимости от поведения рынка я готов добирать до 7% от портфеля.
Свои действия в моменте с аудиопояснениями: почему и зачем покупаю - я публикую в своей закрытой мини-группе (подробнее в закрепе канала).
Основные движения по портфелю можно отслеживать и здесь по ежедвухнедельным кратким обзорам моего портфеля.
Поверьте, этого уже будет достаточно, чтобы меньше делать глупых ошибок.
Надеюсь, что вы в тот раз восприняли мою аргументацию и приняли здравое инвестиционное решение. 🙏
А для тех, кому нужна опора единомышленников на инвестиционном пути, я сделал мини-группу, где я отвечаю на все ваши вопросы.
Подробнее в закрепе канала:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Если есть переживания, что ТГ перестанет работать, то можете подписаться и на Макс 👇
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Свежий пример разбора портфеля
https://t.me/RudCapital/1288
Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Количество читающий выросло до 666 человек, до ТГ пока далеко, но всë же. )))
Спасибо Вам за оказанное мне доверие, я надеюсь, что и дальше канал будет приносить пользу - я буду стараться.
И отдельное спасибо за "Репутацию" 👍
Желаю всем зеленных портфелей!
Решил: раз в месяц я буду приоткрывать завесу нашего инвестклуба. Потому что темы, которые там обсуждаются, критически важны для частного инвестора.
❗ Любая ошибка частного инвестора — это всегда потенциальные потери на рынке.
Без ошибок, конечно, не обойтись. Но главная цель группы — сделать так, чтобы их стало как можно меньше.
🎧 Это фрагмент нашего обсуждения. Настоятельно советую послушать — уверен, вы возьмёте для себя не один полезный инсайт.
👉 Вся информация о группе — в закрепе канала.
Мах не позволяет скидывать ссылку на пост, так что ссылка на канал - последний пост.👇
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Приятного прослушивания!
Когда мы приходим на рынок, то незадумываемся о стиле инвестирования - нами движет желание только получить доходность.
Через некоторое время каждый инвестор задумывается: активно управлять портфелем или довериться пассивной стратегии?
❗И здесь нет не правильного ответа, просто если выбрать стиль неподходящий вашим базовым личностно - психологическим настройкам, то вы будете терять деньги на долгосроке.
Большинству подходит именно пассивное управление. Почему?
💪 Активное управление — это погружение с головой.
Вы ежедневно следите за рынком, читаете отчёты, сидите в телеграм- мах-каналах, покупаете платную аналитику.
Вы анализируете не только акции, но и облигации, кредитное качество эмитентов.
Среднее время удержания позиции — недели или месяцы.
❗Это полноценная работа, требующая экспертизы на уровне профессионалов фондового рынка и очень много времени.
✅ Пассивное управление — не более часа в неделю.
Вам нужна базовая финансовая грамотность и навыки фундаментального анализа на уровне «понимать, что вы покупаете и по какой цене».
Главное отличие: в пассивном управлении вы не охотитесь за идеями, а просто инвестируете в рынок акций, облигаций и других классов активов.
💡 Активное управление — это стратегия штурма, где вы ищете неэффективности рынка, строите DCF-модели и ждёте катализатора переоценки.
🎯 Пассивное — стратегия обороны, где вы собираете качественные компании с заинтересованным менеджментом и реинвестируете дивиденды.
И дело не только во времени и экспертизе, но и в эмоциональном состоянии, которое расшатывается в случае неподходящего стиля инвестирования.
ВЫВОД ДЛЯ ИНВЕСТОРА
⚠️ Если у вас нет желания и времени сидеть в рынке каждый день — выбирайте пассивное управление.
Как показывает практика, даже многие профессионалы не могут стабильно обыгрывать индекс на длинных дистанциях.
Лучший способ не выпасть из рынка — регулярно инвестировать в качественные активы и не дёргаться от каждой новости.
👉 Какую стратегию выбрали бы вы?
А для тех, кому нужна опора единомышленников на инвестиционном пути, я сделал мини-группу, где я отвечаю на все ваши вопросы.
Подробнее тут в закрепе моего канала:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Если есть переживания, что ТГ перестанет работать, то можете подписаться и на Макс 👇
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Свежий пример разбора портфеля
https://t.me/RudCapital/1288
Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 01.05.2026г.)
Стоимость текущая: 1 732К
(сначала года 1672К + 85К пополнений).
💼 Акции, облигации, резерв: 72.4%/27.6%/0% 📊
💼 Прибыль -1.4 % без учëта дивидендов (Индекс -2.9%);
Тенденция: рынок расстроен из-за ужесточения среднесрочных прогнозов ЦБ.
К тому же рынок готовится к майским праздникам и по этому многие крупные игроки снижают риск, так как неопределённость высокая, а доступ к рынку будет ограничен.
Мои дальнейшие действия 👇
Снижение рынка - это всегда возможность, если грамотно ей пользоваться.👍
В нашей мини-группе мы постоянно обсуждаем ситуацию на рынке и планируем свои действия, если хочешь к нам 👇
https://t.me/RudCapital/1276
Мой портфель сбалансирован так, что моя волатильность намного ниже, чем у индекса при этом я делаю небольшие ребелансировки, что помогает к концу года нарастить разницу с индексом.
Если будет дальнейшая просадка на майских, то я буду продолжать делать ребалансировку.😎
💼Изменения портфеля:
📌 КЦ ИКС 5 14.5% --> 16.44%
Стараюсь не упускать возможность добирать ниже 2400, взял больше, чем планирую держать.
В мае объявят дивиденды и в случае, если летом поползëм вверх, часть буду разгружать обратно в длинные ОФЗ.
📌 ОФЗ 26238 28.6% --> 27.5%.
Я планировал, что ОФЗ подрастут к заседанию ЦБ и на снижении ключевой ставки ещë вырастут на 1-2%, но я ошибся.
Сначала конечно росли, но коррекции после заседания я не ждал.🤷♂️
Так как мои 26238 просели на 1.4-1.5%, а позиции в акциях просели от 4% и выше - я начал делать ребалансировку небольшими шагами.
Хочешь знать, что я делаю в моменте, тебе сюда, пост в закрепе👇
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
❗Разница в скорости снижения классов активов и ребалансировка между ними создаëт дополнительный доход.
📌 Квазивалютные облигации 1.25% --> 0%.
Закрыл почти на самом минимуме по доллару.
Доля слишком мала, чтобы влиять на портфель, как положительно, так и отрицательно - по этому продал, так как добирать пока не готов.
🎯 ЦЕЛИ НА 2026:
Стоимость 💼 2 440К
выполнена на 70.9%
Пополнения 🪙 300К
выполнена на 28.3%
ВЫВОД:
Любая просадка это возможность, если правильно ей пользоваться.😉
💡 По этому не расстраиваемся, а пользуемся распродажей.👍
Для тех, у кого есть вопросы по инвестициям и нет возможности выделить деньги на консультацию, особенно в начале пути формирования капитала, я сделал мини-группу для онлайн-консультаций.
Подробнее тут:
https://t.me/RudCapital/1276
Если есть переживания, что ТГ перестанет работать, то можете подписаться и на Макс 👇
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Свежий пример разбора портфеля
https://t.me/RudCapital/1288
Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Снял короткий ролик про Промомед. Интересно ваше мнение!
Дайте пожалуйста обратную связь, нужен ли такой формат или это лишнее
Изучил новую дисциплину.
Управленческий учёт помогает увидеть реальные доходы и расходы компании, а не красивые цифры из отчётности.🤔
Это позволяет заметить проблемы (например, рост долгов или падение прибыли) раньше, чем о них узнает рынок, если конечно есть доступ к общеотраслевым метрикам.
Анализ данных (например, расчёт точки безубыточности) даёт понять, выдержит ли бизнес кризис или падение продаж - врядли когда либо буду такое считать руками.
❗ Разумеется, так сильно копать по компаниям я не буду, но отчëты по МСФО заиграли другими красками, просто нужно смотреть в динамике за показателями и смотреть изменение цен на компоненты себестоимости и стоимость реализации.
Однозначно, компетенций в понимании отчетов компаний стало больше. 👍
Рекомендация: инвестируйте в себя!
Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 2 полугодие 2025 года в размере 10 рублей, что соответствует дивидендной доходности в 2.5% годовых.
Рынок ожидал более высокие дивиденды и пролил котировки - давайте разбираться проблема это или нет.
Я не давно делал разбор отчёта МСФО за 2025 год и лучше сначала прочитать его 👇
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Начнëм с дивидендов за 2025 год, которые составили 30 рублей (20 рублей выплачены и сейчас рекомендованы ещë 10).
По объему денежных средств это соответствует 53% от чистой прибыли.
Если мы посмотрим дивидендную политику, то увидим это 👇
Дивидендная политика НОВАБЕВ ГРУПП предусматривает выплату не менее 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО не реже двух раз в год.
❗ То есть компания следует чëтко дивидендной политике.
Но раньше же было больше?
Посмотрим историю:
2025 год выплата 53% от чистой прибыли;
2024 год выплата 80% от чистой прибыли;
2023 год выплата ≈120% от чистой прибыли.
Что же мешает платить, как раньше?
Соотношение Чистый долг / EBITDA увеличилось с 0,88x до 1,31x.
Краткосрочные кредиты взлетели на 94% (с 3,8 до 7,4 млрд руб.) — рефинансирование по высоким ставкам.
Подробнее было в разборе 👇
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
❗ Мы видим, что развитие Винлабов требует существенных капитальных затрат при дорогой стоимости денег.
Так же выходили новости, что Винлаб решил не выплачивать дивиденды, деньги пойдут на "причëсывание" бизнеса перед IPO.
❗ Денежные средства Новабева либо пойдут на сокращение долговой нагрузки, либо на развитие сети Винлаб, чтобы потом дороже еë продать на IPO.
💡 В само развитие производства и оптимизацию линейки продукции в сторону премиального сегмента не требуется столько денег.
По этому после замедления роста сети Винлаба, вероятно Новабев вернëтся к выплатам более высокого процента от чистой прибыли.
В случае снижения долговой нагрузки, мы увидим рост чистой прибыли из-за снижения стоимости обслуживания долга.
В случае направления денег на развитие розничной сети Винлаб, мы увидим более выгодное IPO, что должно увеличить рыночную капитализацию Новабева.
Так как рынок смотрит в первую очередь на дивидендную доходность, мы можем увидеть сильное давление на котировки компании, так как дивидендная доходность всего 7.5% годовых.
💼Продолжаю держать 5.26%.
Буду рассматривать добор до 7%, так как на фоне 2025 года этот год будет выглядеть гораздо лучше.
Для тех, у кого есть вопросы по инвестициям и нет возможности выделить деньги на консультацию, особенно в начале пути формирования капитала, я сделал мини-группу для онлайн-консультаций.
Подробнее тут в закрепе канала:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Если есть переживания, что ТГ перестанет работать, то можете подписаться и на Макс 👇
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Свежий пример разбора портфеля
https://t.me/RudCapital/1288
Прайс и отзывы
https://t.me/RudCapital/1146
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
