RudakovCapital
Частный инвестор, специалист по финансовому планированию.
На платформе с 13.05.25
МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 15.10.2026г.)
Стоимость текущая: 1 597К
(сначала года 1672К + 176К пополнений).
💼 Акции, облигации, резерв: 100%/0%/0% 📊
💼 Прибыль -13.6% без учëта дивидендов (Индекс -10.9%);
Тенденция: геополитика снова вышла на первый план.
Временно снятие санкций на дизель взбудоражило умы инвесторов, а вдруг это только начало?
Нефтегазовый сектор устремился вверх на 8-10%, хотя эффект не такой значимый на бизнес, как его описывают (подробно разбирали в Инвестклубе).
Основная проблема в том, что кризис нефтяного сектора рукотворный: Иран, НПЗ, Хуситы, а теперь положительные новости по дизельной сделке.
Любое рукотворное вмешательство в экономику слабо прогнозируемо, а значит влечëт за собой высокую неопределенность - риски.
❗ Любая новость может развернуть рынок обратно - это стоит помнить тем, кто держит нефтянку.
В любом случае, победителей не судят, здорово если у вас получилось заработать на нефтянке, просто будьте осторожны!
Мои дальнейшие действия 👇
Я добрал позицию в Транснефти до 20%, как и планировал.
Рынок подтянулся вслед за нефтянкой, но такой рост не обоснован фундаменталом, а значит его нельзя назвать надëжным - в таком ключе добирать позиции опасно!
Сейчас рынок боится длинных ОФЗ из-за скачка инфляции и будущих больших заимствований Минфином, а я как раз вижу интерес в этом активе.
❗ Пока я в размышлениях, но наверное буду набирать позицию.
Скоро обобщу аргументацию в пользу длинных ОФЗ и выпущу аудиосообщение в наш Инвестклуб, здесь чуть позже выйдëт укороченная версия.
❗ Важно! Мы не первый раз растëм на геополитике и не один раз падали из-за неë. Когда нибудь это будет только рост, но пока в это слабо верится.
💼Изменения портфеля:
📌 Транснефть 19.88% --> 19.9%.
Из-за роста других позиций доля Транснефти не выросла, несмотря на мои покупки.
Позже вышла новость о планируемой индексации тарифов на 4.99%, на чëм котировки слегка съехали.
❗ Планируемая индексация ещë не утверждена, а значит мы можем рассчитывать на более справедливую индексацию при инфляции в 6-7.5%.
Сделка по дизелю скажется на объемах транспортировки нефтепродуктов, а значит можно уверенно говорить о дивидендах 180-190 рублей за 2026 год.
При индексации тарифов на 4.99%, стоит закладывать дальнейшее снижение дивидендов за 2027 год в район 170 -180 рублей.
Да, это идея не лучшая с учëтом падения дивидендов, но здесь вы можете рассчитывать на 16-18% годовых.
❗ Ждать переоценки в квазиоблигации Транснефть не стоит, пока длинные ОФЗ торгуются с доходностью 16%+.
🎯 ПО ЦЕЛЯМ НА 2026:
Стоимость 💼 2 440К
выполнена на 65.4%
Пополнения 🪙 300К
выполнена на 58.6%
ВЫВОД:
Отношусь с опаской к росту на фоне новостей по дизельной сделке.
❗Предпочитаю добирать то, что будет расти в первую очередь на фундаментале.
К сожалению, для фундаментального роста нужно больше времени, чем для отыгрывания разных "темок", но это и есть инвестиции, а не ставка.
Друзья, приглашаю вас в наш Инвестклуб, в нëм:
📌 разбираю подробно инвестидеи и надëжность эмитентов облигаций по вашему запросу;
📌 персональные ответы на ваши вопросы, связанные с инвестициями;
📌 аудиосообщения: уроки, обзоры, что происходит на рынке, объяснение новостей и многое другое.
Возможность стать частью нашего Инвестклуба будет открыта с 20 октября по 5 ноября. Это не маркетинговая фишка, я действительно открываю доступ каждые 3 месяца.
❗Стоимость 1000 рублей за 3 месяца - это небольшие деньги, зато пользы много.
Хотите знать, что я думаю о рынке прямо сейчас, а не через неделю?
Всё оперативное — в моих каналах:
💬 ТГ: https://t.me/RudCapital
💬 МАХ: https://max.ru/channel_rudcapital
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Я держу 30% портфеля в X5. Позиция в минусе, бумага падала до 1724 ₽. Я по-прежнему считаю, что ниже 2400 она интересна для долгосрочного инвестора.
Такой вес обязывает разбираться в истории детально — и я предлагаю сделать это вместе.
Что давит на компанию:
❗ Инфляционные ножницы. Выручка замедлилась вместе с продовольственной инфляцией, а операционные расходы только догоняют прошлый темп. Линейный персонал текучий, удерживать его приходится ростом зарплат.
❗ Дорогой долг. Часть дивидендов финансируется за счёт долга, а ставка высокая. В отчётах заметно выросла сумма на обслуживание.
❗ Недоверие к дивидендам. Рынок верит, что этот дивиденд последний. Да, платить как раньше из нераспределённой прибыли не получится. Но X5 способна генерировать 350–400 ₽ на акцию в год. Разве это мало для защитного сектора?
Почему акции так низко:
Высокая ставка + падение прибыли + замедление спроса. Весь рынок торгуется дёшево, поэтому даже справедливые 2600–2800 ₽ кажутся недостижимыми. Консенсус — около 3000 ₽.
Что должно измениться:
1. Рост маржинальности — менеджмент планирует, и обычно словами не бросается.
2. Вера рынка в стабильные дивиденды.
Точки истины: отчёт за 9 месяцев 2026 в конце октябре и объявление дивидендов в ноябре.
Но одной выплаты, скорее всего, не хватит: её воспримут как последний большой дивиденд, а не как сигнал, что дивиденды будут стабильными. Рынку нужно время, чтобы в это поверить.
Отдельно слежу за квазиказначейским пакетом (~10% на балансе). Менеджмент говорил, что будет его монетизировать — это либо сокращение долга, либо M&A.
ВМЕСТО ВЫВОДА:
Защитная история, которая пока не оценена. Верю ли я в неё дальше — да. Но нюансов больше, чем влезает в один пост.
❗Все детали — в аудиоразборе в клубе. Там подробнее.
И главное, в конце октября в клубе мы разберëм детально отчëт и сценарии, что делать дальше, и опишу что я буду делать с позицией.
Хотите знать, что я думаю о рынке прямо сейчас, а не через неделю?
Всё оперативное — в моих каналах:
💬 ТГ: https://t.me/RudCapital
💬 МАХ: https://max.ru/channel_rudcapital
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посчитал на коленках сколько заработают нефтяники от временного снятия санкций.
Аудиозапись сюда прикрепить нельзя, по этому вы можете еë послушать в моих каналах.
Всё оперативное — в моих каналах
💬 ТГ: https://t.me/RudCapita
💬 МАХ: https://max.ru/channel_rudcapita
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацие
Сеть «ВинЛаб» показала впечатляющие операционные результаты за девять месяцев 2026 года — продажи выросли на 24% год к году.
Особенно выделяется третий квартал: рост составил 61,3% год к году (с учëтом низкой базы это не релевантно), а вот ототносительно аналогичного периода 2024-го рост составил 37,9%💪
Трафик тоже радует: +46,5% год к году в третьем квартале и +13,9% к 2024-му. За девять месяцев показатель прибавил 14,6% год к году.
❗ После сдержанного первого полугодия динамика явно ускорилась — покупатели возвращаются, спрос растет. И это на рынке, который сжимается!
Для идеи в Новабев это хороший знак. «ВинЛаб» остается одним из главных локомотивов бизнеса: сеть продолжает расти (правда, с замедлением темпов), активно развивает онлайн-продажи и расширяет клиентскую базу.
Важно, что дело не только в открытии новых точек. Компания постепенно отыгрывает трафик после трудностей 2025 года и параллельно повышает эффективность уже работающих магазинов.
Третий квартал получился очень мощным — даже с поправкой на низкую базу прошлого года, связанную с кибератакой.
В общем всë происходит так, как мы и обсуждали с вами здесь и более подробно в инвестклубе.
❗ Но пока из-за жёсткой ДКП и высокой неопределенности в геополитике - рынок, как будто не заметил начало реализации идеи в Новабев групп.
💼 Держу 5.86%, жду IPO и возвращение дивидендных выплат к 100% от ЧП по МСФО.
Сеть Винлаба уже 2200+ магазинов, насыщение рынка не за горами, а это снижение капитальных затрат и превращение в дивидендную корову.
А пока можно держать и получать 12% дивидендную доходность. 👍
Моя средняя намного выше, так что у меня дивидендная доходность всего 8%, а у вас появляется шанс поучаствовать в хорошей идее:
"Зафиксировать" 12% дивидендную доходность и ждать реализации идеи.
Хотите знать, что я думаю о рынке прямо сейчас, а не через неделю?
Всё оперативное — в моих каналах:
💬 ТГ: https://t.me/RudCapital
💬 МАХ: https://max.ru/channel_rudcapital
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Совет директоров рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года — 535 ₽ на акцию.
Последний день покупки, чтобы попасть в реестр, — 8 декабря 2026 года. При текущей цене дивдоходность составляет около 9,6%.
Финансовые результаты за первое полугодие 2026 года впечатлили рынок, после чего мы увидели стремительный рост котировок.
❗ Конъюнктура с конца 1 полугодия не изменилась и стоит ожидать, что результаты за весь год будут отличными.
Не стоит забывать о разовом характере рекорда: высокие цены на нефть (85–90$) и закрытие Ормузского пролива — временные факторы, повторить такой результат в 2027 году будет сложно.
Хотя рынок ждал, что уже весной это всё закончится, но как видите уже осень.
Санкционные риски никуда не ушли. Будущие денежные потоки остаются менее предсказуемыми из-за санкционного давления.
💼 Из-за вышеперечисленного я держусь в стороне от нефтянки.
В нефтянке действительно можно хорошо заработать, но здесь крайне высокая неопределенность, а значит повышенный риск.
Хотите знать, что я думаю о рынке прямо сейчас, а не через неделю?
Всё оперативное — в моих каналах:
💬 ТГ: https://t.me/RudCapital
💬 МАХ: https://max.ru/channel_rudcapital
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Весной в инвестклубе активно обсуждали банковский сектор: от чистой процентной маржи до изменения банковских нормативов.
По итогам первых шести месяцев 2026 года банки совокупно получили 2,4 трлн рублей чистой прибыли, что почти на треть (33,3%) превышает результат аналогичного периода прошлого года (1,8 трлн руб.).
Уникальная ситуация: экономика замедляется, давление на заемщиков растет, а банковская прибыль демонстрирует рекорды. Однако объяснение достаточно простое.
Почему прибыль растет, когда бизнесу все сложнее?
Основной локомотив — чистая процентная маржа. Вслед за снижением ключевой ставки банки быстро перевели дорогие депозиты на более выгодные для себя условия, тогда как кредитные ставки уменьшались значительно медленнее.
В итоге чистая процентная маржа сектора достигла 5,5% во втором квартале (против 5,1% в первом).
❗ В 1 полугодии этот разрыв только набирал обороты. При этом резервирование по проблемным кредитам только начало увеличиваться и выглядело не значительным на фоне общей прибыли, но запас этого эффекта постепенно исчерпывается.
Смягчение денежно-кредитной политики пока приостановлено и когда оно будет продолжено, то вероятно будет более пологим.
Для поддержания высокой чистой маржи необходимо постоянное снижение ключевой ставки, чтобы фондирование дешевело быстрее, чем кредиты.
Во втором полугодии сектор будет испытывать давление из-за:
📌 Качество портфелей ухудшается. Наблюдается рост резервирования в большинстве банков.
Дефолты по облигациям по разным мелким компаниям, показывают общее состояние юридических лиц.
📌 Удорожание фондирования. Из-за структурного дефицита ликвидности банкам приходится предлагать более высокие проценты по депозитам для привлечения фондирования.
❗ Замедление снижения ключевой ставки приводит к сужению чистой процентной маржи.
Пик маржи — либо уже позади, либо мы находимся на нем прямо сейчас.
В 2027 году будут ещë изменены макропруденциальные нормативы, что окажет дополнительное давление на сектор - это подробно тоже разбирали в инвестклубе: кому легко будет, а кому нет.
Вместо вывода:
Стоит ожидать снижение темпов роста прибыли, но пока оно не будет критичным.
💼 Держу в портфеле: СБЕР 22%, Т-Технологии 8%.
Несмотря на предстоящее снижение чистой процентной маржи и возрастания рисков, банковский сектор является приоритетным.
Даже при реализации риском сектор должен показать хорошие финансовые результаты. Просто во втором полугодие результаты будет чуть хуже.
Хотите знать, что я думаю о рынке прямо сейчас, а не через неделю?
Всё оперативное — в моих каналах:
💬 ТГ: https://t.me/RudCapital
💬 МАХ: https://max.ru/channel_rudcapital
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
