RudakovCapital
Частный инвестор, специалист по финансовому планированию.
Ритейл всегда был защитным сектором и если хочется добавить акции в портфель, то ритейл один из лучших вариантов.
Рецессия в потребительском секторе бьёт по выручке и маржинальности компаний, но внутри сектора расклад кардинально разный: одни строят логистические центры и внедряют ИИ, другие второй год подряд в убытках, третьи консолидируют рынок, но забывают об акционерах.
📌 КЦ ИКС 5— главный ритейлер страны с диверсификацией.
В 2025 году открыто 2000 новых магазинов, доля на рынке достигла 13%.
Запущено строительство 10 распределительных центров, а в апреле 2026 года X5 стал крупнейшим ритейлером по площади логистических объектов.
Технологии — отдельный драйвер. К июню 2026 года AI-решения принесли компании 5 млрд руб. дополнительной операционной прибыли.
Расходы на персонал выросли всего на 3,8% при росте выручки на 11,3% — X5 умеет масштабироваться без пропорционального роста издержек.
Прогноз на 2026 год: выручка +12–16%, рентабельность EBITDA не ниже 6%.
💼 Держу 30%.
❗ X5 — самый надёжный кейс с понятной стратегией и дивидендами.
📌 Магнит — финансовый крах и два года без дивидендов.
В 2025 году Магнит получил чистый убыток 31,6 млрд руб. — впервые за более чем 20 лет работы сети.
Причина — финансовые расходы почти удвоились до 191 млрд руб. на фоне высокой ключевой ставки и выросшего долга.
В 2026 году ситуация не улучшается. Многие аналитики ждут увеличения убытка. АКРА понизило рейтинг компании из-за возросшей долговой нагрузки.
❗Магнит работал на расширение, но переоценил свои силы в условиях высокой ставки.
Теперь львиная доля свободного денежного потока уходит на обслуживание долга, а акционеры остаются без выплат.
Возвращение к дивидендам в ближайшие год-два маловероятно.
📌 Лента — консолидатор без дивидендов
Все свободные средства уходят на M&A-сделки и расширение сети.
Компания работает как консолидатор рынка: покупает, переваривает, масштабируется.
И у неё это получается — долговая нагрузка снизилась до комфортного уровня 0,6x по чистому долгу/EBITDA.
❗ У Ленты минимальный долг в отрасли, стабильная маржа и растущая доля рынка.
Вопрос только в том, когда менеджмент переключится с поглощений на возврат капитала акционерам.🤔
📌 Белуга (НоваБев Групп) — рост в премиальном сегменте
❗Ключевой драйвер роста — розничная сеть «ВинЛаб».
За первое полугодие 2026 года объём продаж «ВинЛаб» вырос на 9,5%, выручка достигла 95,1 млрд руб., EBITDA увеличилась на 22% до 12,1 млрд руб., рентабельность EBITDA повысилась с 11,3% до 12,7%.
Рост трафика во втором квартале составил 3,1%, среднего чека — 6,4%.
При этом флагманская водка Beluga показала рост +41%, укрепив лидерство в сегменте суперпремиальной водки. Премиальные марки Orthodox (+50%) и «Белая Сова» (+7%) также растут.
❗Главный потенциал — не дивиденды (хотя они есть), а будущий рост.
Как только рынок развернётся, потенциальное IPO WinLab может стать мощным катализатором.
💼 Держу 5.3%.
📌 Fix Price — бизнес модель перестала работать.
Fix Price продолжает показывать удручающие темпы. Сопоставимые продажи (LfL) упали на -0,3%, а падение LFL-трафика стало самым крупным за последние пару лет.
При этом количество магазинов выросло на 10,5% до 7,5 тысяч — компания открывает новые точки, но покупатели в них не идут.
Бизнес Fix Price заточен под низкие доходы и офлайн-трафик, но за 4 года реальность изменилась: проникновение маркетплейсов удвоилось, трафик в магазинах давит конкуренция сетей и онлайн.
❗Попытки адаптации пока не дают результата.
ВМЕСТО ВЫВОДА
Для дивидендов Х5, для роста Новабев и Лента, всë остальное неоправданный риск.
Так же подписывайтесь на мои каналы в МАХ и ТГ, там есть контент, которого нет и не будет здесь👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Акции Транснефти обваливаются на фоне отсутствия дивидендной рекомендации.
Ввиду затяжной коррекции рынок бурно реагирует на любую дополнительную неопределенность.
По факту. Задержки с рекомендациями у компании случались и раньше. Однако сейчас любой нейтральный сигнал превращается в теорию заговора.
Будут ли платить дивиденды?
Государство владеет 78% Транснефти через Росимущество.
В 2025 году Транснефть заплатила Росимуществу — 112,89 млрд руб. (22% всех дивидендных поступлений).
❗ С учëтом потребности бюджета в деньгах, вряд ли бюджет откажется от сотни миллиардов рублей.
А вдруг у компании нет возможности платить и выплата дивидендов нарушить стабильность бизнеса?
Повышение налога на прибыль с 20% до 40% сократило чистую прибыль на 21%, но при этом компания всë равно смогла платить дивиденды и сохранить свою инвестиционную программу.
❗ Свободный денежный поток в 2025 году — положительный. Капзатраты не мешают платить дивиденды.
Если потенциально "математика" бизнеса не будет сходиться, то есть тарифы — гибкий инструмент.
С 2020 года тарифы индексируются по формуле «инфляция минус 0,1%». При этом в 2025 году из-за роста налога Транснефть запросила дополнительную индексацию, и регулятор повысил тарифы на 9,9% (вместо базовых 5,8%).
К тому же бывают случаи дополнительной индексации - специальный тариф на прокачку нефти по отводу ВСТО на Комсомольский НПЗ (маршрут «Транснефти» для «Роснефти») рост на 31%.
Либо это делается за счëт дополнительных региональных налоговых льгот на отдельные проекты.
❗ Проще говоря есть механизмы, с помощью которых донастраивается прибыльность компании.
А может проблема в объемах экспорта?
Риски падения экспорта — локальны. Через систему проходит 83% нефти и 30% нефтепродуктов.
Но доля нефтепродуктов в выручке — всего 7%, основное — транспортировка нефти (64%).
В 2024 году объёмы снизились на 3% (нефть) и 2% (нефтепродукты), в ноябре 2025 был спад на 7% к октябрю.
❗Безусловно это всë влияет на выручку, но кардинально не меняет положение дел благодаря индексации тарифов.
Потоки перенаправляются на Восток, загрузка сохраняется. Риск нефтепродуктов — не системный.
Почему же падает тогда?
Котировки держались лучше рынка за счëт предстоящих дивидендов, после выплаты - вероятно мы бы увидели коррекцию.
Но так как новостей про дивиденды нет, то и коррекция случилась до потенциальной выплаты.
Так же есть категория инвесторов, которая брала Транснефть, как квазиоблигацию под тренд снижения ключевой ставки, а теперь с учëтом замедления снижения, а может и сохранения КС - данная идея сильно сдвигается вправо.
ВМЕСТО ВЫВОДА
Сценарий отказа от дивидендов маловероятен — бюджет не откажется от 112 млрд.
Бизнес сверх стабильный и донастраивается государственной регулиторикой.
Так же многие опасаются метода а-ля дополнительного НДПИ Газпрома, когда ушло 600 млрд. рублей.
В прошлый дивиденд миноритариям выплатили около 900 млн. рублей - нет смысла из-за этого напрягаться.
💼 Продолжаю держать 20%.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
И вот очередной пример безумия на рынке. )))
Компания Х5 способна только за счëт операционной деятельности платить около 350 рублей дивидендами.
А это 350 / 1830 = 19.1% прогнозной дивидендной доходности.
И это при среднеисторической дивидендной доходности в 7-8%. 😱
Допустим, вы очень консервативны, и считаете, что компания будет стагнировать и даже терять в выручке, тогда можно рассчитывать на 250 рублей дивидендами.
А это 250 / 1830 = 13.6% прогнозной дивидендной доходности.
Причëм эта доходность не в супер рискованном активе, а в защитной отрасли - ритейл.
💼 Продолжаю держать 29%.
Конечно, моя средняя намного выше около 2400, но справедливая цена Х5 в моменте в районе 2900.
Справедливую цену можно считать по разному, но в любом случае она намного выше, чем сейчас. 👍
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
МОЙ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 01.07.2026г.)
Стоимость текущая: 1 631К
(сначала года 1672К + 113К пополнений).
💼 Акции, облигации, резерв: 100%/0%/0% 📊
💼 Прибыль -8.7% без учëта дивидендов (Индекс -13.7%);
Тенденция: небольшой отскок после 16 недель коррекции. Расти пока не на чем.
Мои дальнейшие действия 👇
После ускорения падения индекса планы по спекулятивным идеям изменились - я остаюсь в этих дивидендных идеях.
Проще выйти на частичном закрытие гэпа после дивидендной отсечки.
❗ Общий негативный фон смыл весь рост в спекулятивных идеях.
В "черный" понедельник нарастил позиции в акциях до 100%.
Сидеть в длинных ОФЗ можно и нужно, но я решил добрать риска, что соответствует моей стратегии.
💼Изменения портфеля:
📌 ОФЗ 26238 13.25% --> 0%.
ОФЗ 26248 0.7% --> 0%.
ОФЗ достаточно сильно просели, но акции просели ещë больше и я решил добрать позиции.
📌 КЦ ИКС 5 16.79% --> 30.34%.
Для меня это так называемая "суперидея", то есть когда она отработает, я срежу позицию обратно до 15%.
Мы много обсуждали Х5 в открытой и закрытой группе - не буду приводить всю аргументацию, а приведу лишь прогнозную дивидендную доходность.
Сейчас Х5 стоит 2250 рублей, в июле вы получите обратно дивидендами 245 рублей минус налог.
❗ По идее вы покупаете Х5 по цене в 2050 рублей.
От операционной деятельности компания способна выплачивать около 350 рублей, а это 17% годовых.
Если допустить, что с ростом EBITDA, часть дивидендов будет платиться в долг, то мы можем ожидать выплату дивидендов в размере 450 рублей, а это 22% годовых.
Истина, где-то по середине, а значит вы сейчас можете купить 20% дивидендную доходность в защитном секторе. 🤫
📌 Русагро 3.7% --> 4.26%.
Спекулятивная идея. Риски, что компанию раздербанят ушли, когда владельцем пакета акций стал Россельхозбанк.
Пока без дивидендов такие компании не интересны, но у нас сейчас такой период, нужно просто подождать.
🎯 ПО ЦЕЛЯМ НА 2026:
Стоимость 💼 2 440К
выполнена на 66.8%
Пополнения 🪙 300К
выполнена на 37.6%
ВЫВОД:
Делаю фокус на дивидендных историях, так как они лучше переживают просадку.
❗ Мой портфель теперь зависит от котировок: Х5, Транснефть и Сбер - эти три компании составляют 67.5% портфеля.
Высокую турбулентность буду пересиживать в дивидендных бумагах и ждать продолжения снижения ключевой ставки.
Даже если снижения КС какое-то время не будет или снижение будет более медленным - я буду накапливать позиции в дивидендных бумагах.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
После резкого падения на прошлой неделе рынок продемонстрировал небольшое восстановление от минимумов.
Учитывая, что индекс находится на относительно низких уровнях, закономерно возникает вопрос: мы наблюдаем разворот тренда или лишь отскок?
Если грубо разделить причины влияющие на рынок, то их всего две:
📌 Геополитика;
📌 Фундаментал;
И так, как мы снижаемся по индексу уже 16 недель, рынок реагирует достаточно остро на любые новости.
Геополитику оставим за скобками, так как еë мы не можем прогнозировать, но ясно одно, что сейчас она важнее фундаментала в плане влияния на индекс.
А что у нас с фундаменталом?
Как и говорил в закрытой группе, всë дело в дорогих длинных деньгах - длинные ОФЗ торгуются с доходностью около 16%.
Если сюда добавить доходность за рыночный риск, то минимальная доходность акций должна быть в районе 20%, хотя с учëтом геополитики и высокой неопределённости доходность акций должна быть в районе 25%, чтобы она была интересной для покупки.
❗ А это уже удвоение капитала за 3 года.
Но пока мы видим длинные ОФЗ с доходностью в 16% навряд ли мы увидим качественный рост рынка акций (не учитывая геополитику).
Долго ли длинные ОФЗ будут с такой доходностью?
❗ А это никто вам не скажет, потому что не знают.
Высокая непоределеность и потенциальное ужесточение ДКП (сохранение ключевой ставки в июле) - всë это давит на рынок долга.
А ещë риск роста инфляции из-за проблем с топливом + более высокий дефицит бюджета, что заставит Минфин занимать больше.
❗ Больше предложения ОФЗ дольше высокая доходность. Дольше высокая доходность дольше рынок акций будет торговаться дёшево.
Плохо это или хорошо - зависит от ваших целей на рынке. Сейчас вы можете "фиксировать" супер дивидендные доходности!
Примеры этих анамолий я озвучил в аудиосообщении в закрытой группе, но я эту запись выложил и в общий каналы Мах и ТГ - советую послушать!
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Рынок лихорадит уже 16 недель, и эта неделя была особенной.
Несмотря на приближающиеся дивидендные отсечки, мы видели сильное снижение даже в дивидендных бумагах.
Если вы заядлый оптимист и верите в светлое будущее, то вы сможете "зафиксировать" хорошую дивидендную доходность.
❗ Главное - это брать надëжные активы и не лезть в различный шлак.
Сейчас рынок даëт уникальные возможности. Конечно, никто не знает, дно это или нет. Рынок легко может сходить ещë ниже и именно по этому нужно набирать позиции частями.
📌 МТС
Дивиденд 35 руб. на акцию, доходность ~15–16%.
Купить бумаги нужно до 8 июля.
Менеджмент подтвердил, что намерен следовать политике и в 2026 году также выплатить не менее 35 руб., а аналитики ждут 37–38 руб. по итогам 2026 года.
📌 Хэдхантер
Суммарно за 2025 год выплачено 466 руб. на акцию (итоговая доходность ~15,6%), деньги уже перечислены акционерам.
Прогноз на следующие 12 месяцев — ещё около 444 руб. (~16%).
📌 Сбербанк
Дивиденд 37,64 руб. на акцию (доходность ~11,6%).
Последний день покупки — 17 июля.
Следующий дивиденд будет ещë больше 👍
📌 ВТБ
Дивиденд 9,71 руб. на акцию (доходность ~12,1%).
Последний день покупки под дивиденды — 17 июля 2026 года.
❗ С учëтом периодических допэмиссий - очень сомнительный выбор в портфель.
📌 ДОМ РФ
Дивиденд около 246,9 руб. на акцию (доходность ~11,3%), что соответствует 50% от чистой прибыли по МСФО за 2025 год.
Менеджмент компании уже обозначил этот ориентир. В 2026 году компания рассчитывает на прибыль свыше 104 млрд руб., что при сохранении нормы в 50% даст ~290 руб. на акцию.
📌 КЦ ИКС 5
Дивиденд 245 руб. на акцию за второе полугодие 2025 года (доходность ~10%).
Последний день покупки КЦ ИКС 5 под дивиденды — 6 июля 2026 года.
За год можно рассчитывать приблизительно на 350-400 рублей, что при стоимости в 2300 рублей за акцию даëт доходность в 15-16% годовых.
📌Транснефть
Прогноз в диапазоне 170–180 руб. на акцию по итогам 2025 года, что даёт двузначную дивидендную доходность. По итогам 2026 года ожидается около 170 руб. на акцию.
Пока данных по датам нет, но мы должны уже скоро услышать рекомендацию Совета директоров.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацие
Когда ставка снижается на 0.25% при ставке в 14.5% это всë равно, что сохранить еë без изменений.
На основе этого сразу в Инвестсообществе возникают идеи о том, что тренд на снижение заканчивается, а некоторые говорят о повышении.
По факту, мы обладаем слишком маленьким объемом информации, чтобы понять, чем оперирует ЦБ при принятии решений.
Мы можем только исходя из нашего субъективного представления "что будет дальше" подготовить портфели - вот краткий план для каждого. 👇
📉 СЦЕНАРИЙ №1: СНИЖЕНИЕ ПРОДОЛЖИТСЯ ДО 12–13%
Суть: ЦБ продолжит смягчение, ставка упадёт до 12–13% к концу 2026 года.
Деньги дешевеют, длинные облигации дорожают, долговая нагрузка компаний снижается.
Что покупать:
📌 Длинные ОФЗ с НИЗКИМ купоном (6–8%) — ОФЗ 26238, 26243, 26233. В первую очередь, заработок на переоценке тела.
📌 Акции закредитованных компаний с устойчивым потоком — МТС (экономия на процентах), ритейлеры (Магнит, X5), девелоперы (ПИК, Самолёт).
❗ Их прибыль и дивиденды вырастут при удешевлении кредитов.
📌 Защита: Интер РАО, Транснефть и НМТП — отрицательный долг, зарабатывают на процентах от кубышки.
Для тех, кто боится брать закредитованные компании, кубышка приносить будет меньше, но денежный поток стабильный и предсказуемый.
🔒 СЦЕНАРИЙ №2: "СОХРАНЕНИЕ" СТАВКИ НА УРОВНЕ +-14,00%
Суть: Ставка остаётся в диапазоне 14%, как минимум до конца года.
Кредитование сдерживается, депозиты и флоатеры остаются главными инструментами.
Что покупать:
📌 Длинные ОФЗ с большим купоном.
Ждать снижения КС приятнее, получая высокий купон. Так мы снижаем риски!
📌 ОФЗ-ПК (флоатеры) — ОФЗ 29019, 29021, 29027. Доходность ~14–15%, цена почти не меняется. Защита от колебаний.
📌 Корпоративные «фиксы» до 3 лет с рейтингом ААА — Ростелеком, Атомэнергопром, РЖД, МТС, Selectel.
❗ Фиксируете высокий купон на 3 года.
📌 Короткие ОФЗ (до 3 лет) — ОФЗ 26230, 26235. Доходность 16–17%, риск падения цены минимален.
📌 Акции только надëжных компаний.
Сбер — дивдоходность ~11,6%, умудряется хорошо зарабатывать на высокой ставке.
Интер РАО, Транснефть, НМТП — защита, зарабатывают на кубышке.
📈 СЦЕНАРИЙ №3: ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ
Суть: Набиуллина предупредила — если прогноз и пересматривать, то «скорее вверх».
Бюджет стимулирующий, дефицит до 2029 года, инфляция не сдаётся.
Что покупать:
📌 Флоатеры (ОФЗ-ПК и корпоративные).
Упор в первую очередь на надëжность. Доходность КС +1.5% будет достаточно. 👍
❗ Доходность растёт вслед за ставкой, цена стабильна.
📌 Короткие ОФЗ (до 3 лет) — ОФЗ 26232, 26236, 26229.
Минимальный риск падения цены, доходность ~14–16%.
📌 Защита: Интер РАО, Транснефть, НМТП — при повышении ставки их процентный доход от кубышки растёт, это дополнительный плюс.
Чего избегать: длинные ОФЗ с фиксированным купоном (упадут в цене), закредитованные акции (МТС, ритейлеры, девелоперы) — их процентные расходы вырастут, прибыль сожмётся.
ВМЕСТО ВЫВОДА
Мы не знаем будущего и нужно грамотно подходить к формированию портфеля.
Выбирать “слепо“ один вариант точно не стоит - лучше сделать микс.
Пример:
📌 Под снижение КС 40% портфеля;
📌 Под сохранение КС 40% портфеля;
📌 Под повышение КС 20% портфеля;
Проценты подставьте свои, в зависимости от вашего восприятия рынка.
❗ Рынок сейчас сложный и можно легко "наломать дров", будьте аккуратны и не делайте опрометчивых действий.
А для тех, кто не хочет "на глупостях" терять деньги, я сделал мини-группу для онлайн-консультаций. Подробности в закрепе МаХ и ТГ.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ разыгрываю разбор портфеля для подписчика до 26.06.2026 - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Давно мы не разбирали портфели подписчиков, думаю стоит исправить это недоразумение. 👍
Разумеется экспресс - разбор портфеля не такой детальный, как разбор портфеля, который можно заказать у меня за 2000 рублей, но он стоит того, чтобы поучаствовать.
Всегда полезно получить второе мнение по портфелю и увидеть потенциально опасные места или неподходящие активы для ваших целей.
Условия участия:
1⃣ Быть подписанным на мой МАХ-канал.
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
2⃣ Угадать стоимость Сбера об. на закрытии основной сессии 26.06.2026 г.
Оставляете в комментариях под таким же постом в МАХ стоимость Сбера об. - победителя определим того, кто будет ближе всех. 👍
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Мы с вами наблюдаем, как банковский сектор стал точкой прибыли в экономике.
Отчëты банков тому подтверждение - СБЕР вообще умудряется наращивать прибыль на 20%.
Так как это не новость, то у большинства в портфелях есть представители банковского сектора и возникает резонный вопрос, а до какого момента их стоит держать и когда выходить?
❗ Основной момент наращивания прибыли связан с расширением чистой процентной маржи (NIM).
Пока она не придëт в норму к среднеисторическим показателям - банки будут зарабатывать больше, чем обычно.
Эффект очень простой: на цикле снижения КС фондирование становится дешевле быстрее, чем выгашиваются дорогие кредиты.
По мере снижения ставки эффект будет спадать, а так же при сохранении ставки на одном уровне продолжительное время.
Данный эффект оказывает разное влияние на банки в зависимости от стоимости первоначального фондирования.
У Сбера и так дешевое фондирование и данный эффект на него меньше влияет, чем например на Т-банк.
После того как КС будет ниже 10% или замрëт на одной цифре - половина банков не смогут показывать темпы роста, как сейчас.
❗ Дальше успех бизнеса будет зависеть от возможности наращивания кредитных портфелей.
ЦБ планирует ужесточать и далее нормы достаточности капитала, что скажется на возможностях наращивания кредитных портфелей.
Общий минимальный уровень капитала (Н1.0 + надбавки)👇
Для обычных банков (не СЗКО):
2026 год: 8% + 1,0% + 0,5% = 9,5%
2027 год: 8% + 1,5% + 0,5% = 10,0%
Для системно значимых банков (СЗКО, как ВТБ и Сбер):
2026 год: 8% + 1,0% + 0,5% + 0,5% = 10,0%
2027 год: 8% + 1,5% + 0,5% + 0,75% = 10,75%
На первый взгляд изменения небольшие, но именно ужесточение достаточности капитала съедает потенциал наращивания кредитного портфеля.
И здесь нужно смотреть на запас прочности банков: а кто сможет наращивать без проблем?
Норматив Н1.0 крупнейших публичных банков РФ на 1 января 2026 г.:
📌Банк «Санкт-Петербург» 21,083%
📌Сбербанк 13,55%
📌Т-Банк 12,413%
📌МТС-Банк 12,143%
📌Банк ДОМ .РФ 11,882%
📌Совкомбанк 10,539%
📌ВТБ 9,37%
❗ Если не брать в учëт уникальные факторы, каждого банка, то эти два момента станут основой для роста прибыли в банковском секторе.
Для себя я уже выбрал фаворитов👇
💼 СБЕР 16.35%
💼 Т-технологии 7.92%
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 15.06.2026г.)
Стоимость текущая: 1 757К
(сначала года 1672К + 113К пополнений).
💼 Акции, облигации, резерв: 86%/14%/0% 📊
💼 Прибыль -1.6% без учëта дивидендов (Индекс -6.96%);
Тенденция: 14 недель коррекция, рынок ожил в понедельник на геополитике, игнорируя фундаментальную составляющую, которая не изменилась.
❗ Наверное, все просто устали и хотят хоть какого - нибудь позитива.
Мои дальнейшие действия 👇
Продолжаю спекулятивно отыгрывать идеи связанные с дивидендным сезоном и не только.
Не смог нарастить акций до 90%, так как не убрался по риск профилю по отдельным позициям.
Брать что-то новое в портфель не готов, считаю, что самое интересное и понятное для меня уже в портфеле.
Если это не отскок, а начало движения, хотя бы в район 2750 по индексу, то частично перейду в облигации, как и планировал.
💼Изменения портфеля:
📌 ОФЗ 26238 12.83% --> 13.25%.
❗ До этого я использовал 26238, как "топливо" для закупок засчëт разницы в волатильности классов активов.
Теперь когда они так сильно скорректировались и впереди заседание ЦБ, я начал добирать обратно позицию.
С учетом последней продажи 26238 и нового добра, я покупаю дешевле на 3%.
Эти две недели я шел ровно с индексом: индекс просел на ещë 0.8%, как и я.
Сейчас я опережаю индекс на 5.3% и моя задача состоит в первую очередь не растерять разницу при потенциальном росте индекса.
Даже опережение индекса на 5.3% всë равно даëт минус в общем результате на 1.6% (считаю без дивидендов).
❗ Надеюсь друзья, что у вас результаты лучше!
Но а если нет и вы хотите знать, что я делаю в моменте с аргументацией, а так же слушать аудиоуроки и получать развëрнутые ответы на свои вопросы, то вам нужно в нашу закрытую группу (подробности в закрепе ТГ и МАХ, там же иногда выкладываю уроки в открытый доступ). 👍
🎯 ПО ЦЕЛЯМ НА 2026:
Стоимость 💼 2 440К
выполнена на 71.9%
Пополнения 🪙 300К
выполнена на 37.6%
ВЫВОД:
Геополитика - это некачественный рост. Одно сообщение или звонок, способны привести рынок к обратному движению, но портфель "заряжен" под рост.
Во второй половине июня, скорее всего буду закрывать спекулятивные сделки и перекладываться.
Ещë есть пару позиций, где стоит подрезать "жирок" - это поможет сохранить разницу между мной и индексом, а в позитивном сценарии даже нарастить.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Я выбрал «идеальную» погоду, чтобы впервые попробовать пробежать 21 км.
26–28 градусов, солнцепёк и ни облачка на небе — было жарко даже просто стоять на старте, не говоря уже о беге.
Мои обычные еженедельные пробежки заканчивались на 10–12 км, я никогда раньше не бегал полумарафон.
Однажды, готовясь к нему, я осилил 16 км, и тогда мне казалось, что ещё 5 км — сущая ерунда. 🤔
Но именно эти последние 5 км оказались самыми тяжёлыми: силы на нуле, а терпеть до финиша ещё около получаса.
Раньше я думал, что на такое способны только заядлые спортсмены, которые любят бросать себе вызов.
❗ Однако на дистанции оказалось много самых разных людей, которых объединяет одно — любовь к бегу.
Как бы мне хотелось, чтобы нас с вами точно так же объединяли инвестиции!
Там были свои «Уоррены Баффеты». Например, я видел пожилую пару лет 65–70 с палками для скандинавской ходьбы. Позже мне сказали, что они бегают почти каждый полумарафон. 😱
Я бежал и терпел на жаре 1 час и 54 минуты. Темп, конечно, не чемпионский, но по сравнению с этим 14-недельная коррекция на фондовом рынке — просто ерунда.
Я готов перетерпеть и больше, но очень надеюсь, что скоро мы увидим наши портфели зелёными.
Это было незабываемое приключение!
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
13 недель коррекция и индекс болтается около 2500. Сейчас настало время дивидендных инвесторов.
Разумеется, рынок падает не просто так и некоторым компаниям плохо, у некоторых фундаментал слабый, но есть те, которые зарабатывают и приносят хорошую дивидендную доходность.
Главный залог успеха сейчас - покупать дешево КАЧЕСТВЕННЫЕ активы.
Напомню, что среднеисторическая дивидендная доходность около 7-8%. И сейчас у нас уникальный период.
Что положить в портфель и надолго?
Список представлен по датам закрытия реестра от ближайшей и далее.
1. КЦ ИКС 5
Дивиденд в размере 245 рублей (доходность ~10.2%) на акцию.
Последний день покупки 6 июля.
Лидер продуктового ритейла это даёт огромный и предсказуемый денежный поток за счёт ежедневного спроса.
💼 Держу около 16%, в случае если уйдëт к 2300 возьму ещë.
❗ Общие дивиденды за год выше 15% - это просто подарок 🎁
2. МТС
Дивиденд в размере 35 рублей (доходность ~12–15.4%) на акцию.
Последний день покупки 8 июля.
Телеком-холдинг с устойчивой абонентской базой, высокой рентабельностью и диверсификацией в финансы и рекламу — бизнес очень надёжный, а дивиденды зафиксированы в уставе.
❗ С учетом отчëта за 1 квартал 2026 года, дивиденды в следующем году тоже будут.
💼 Держу около 3% спекулятивно - причины в закрытой группе мы обсуждали.
А так действительно можно спокойно держать до следующих дивидендов. 👍
3. Московская биржа
Дивиденд в размере 19.57 рубля (доходность ~11.2–11.4%) на акцию.
Последний день покупки 8 июля.
Естественный монополист в организации торгов, чей доход привязан к биржевым оборотам при минимальных регуляторных рисках.
Процентные доходы будут падать их можно заместить комиссиоными, но получится ли? 🤔
💼 По этой причине и не держу, что следующие дивиденды будут +- такие же, им сложно будет их нарастить.
4. НМТП
Дивиденд в размере 1.14 рубля (доходность ~13.1%) на акцию.
Последний день покупки 10 июля.
Крупнейший портовый оператор России с долгосрочными контрактами от экспортёров, обеспечивающий стабильную генерацию кэша.
Государство планирует пакет акций НМТП продать, по этому повышенный дивиденд может быть "красивой упаковкой" для продажи.
По завершению инвестиционного цикла (повышенного капекса) способна платить 1.5 рубля.
💼 Не держу, так как держу материнскую компанию Транснефть.
5. Транснефть (префы).
Дивиденд в размере около 190 рублей (доходность ~14%) на акцию.
Последний день покупки 16 июля.
Государственная трубопроводная монополия с тарифным регулированием — один из самых надёжных дивидендных активов на рынке.
💼 Держу 19% и планирую под сократить до 15%.
Дивиденды будет стабильными, но большие капитальные затраты слегка подъедят кубышку.
6. ВТБ
Дивиденд в размере 9.71 рубля (доходность ~12.2–12.8%) на акцию.
Последний день покупки 17 июля.
Второй по величине госбанк с поддержкой государства и растущим розничным портфелем, что снижает кредитные риски.
💼 Не держу из-за корпоративного управления и постоянных допэмиссий.
7. Сбербанк
Дивиденд в размере 37.64 рубля (доходность ~11.6–11.8%) на акцию.
Последний день покупки 17 июля.
Системообразующий банк с лучшей эффективностью в секторе, минимальной долей проблемной задолженности и сильным менеджментом.
Остаëтся лучшей историей на рынке👍
💼 Держу 16%.
❗ Потенциально более опасные дивиденды это дочки Россетей.
Несмотря на высокую индексацию тарифов, есть риски, что дадут указания на повышение капитальных затрат.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Два дня подряд индекс стремительно корректировался, многие акции ушли глубоко в красную зону.
Индекс коснулся отметки 2500, и на фоне 13-недельной коррекции эмоциональное состояние рынка оставляет желать лучшего.
На этом фоне отовсюду повылазили «всё пропальщики», но давайте разберём, что делать.
Первое и самое главное. Если вы очень переживаете, просто устройте себе выходные от биржи.
Биржа будет работать и завтра, и через неделю, и через месяц — без вас тут ничего страшного не случится.
Переживать нормально, особенно если вы переживаете свой первый кризис на рынке.
❗ Лучше уделите время семье или сосредоточьтесь на работе — смена деятельности лучшее лекарство. Не нужно насиловать свою психику!
Сильные переживания приводят к необдуманным действиям на рынке и, как правило, к потерям.
Чтобы не нервничать и спокойно переживать кризисы на рынке, нужно сделать всего три вещи:
1. Быть подписанным на мою закрытую группу. 😉
Ну а если серьёзно: нужно просто перетерпеть и прожить свои первые два кризиса — потом будет легче.
❗ Также помогает общество единомышленников, которое окажет моральную поддержку.
И даже если вы не сильно переживаете, чтение негативной ленты расшатает уверенность, так что сортируйте контент.
2. Инвестиционная декларация или стратегия
Чтобы чувствовать себя комфортно, у вас должен быть план действий.
❗ Стратегия всегда бьёт тактику.
Если у вас есть план и вы способны его придерживаться, вы будете спокойны в такие периоды.
3. Качественные идеи в портфеле
Если вы держите качественные акции и облигации надёжных эмитентов, вам нечего переживать.
Для этого надо понимать, что вы купили и для чего. Понимание — залог успеха.
ВМЕСТО ВЫВОДА
Индекс Мосбиржи на уровне 2500 — это не проблема, а возможность для тех, у кого есть стратегия и понимание: что покупать и для чего.
❗ Как правило, именно в такие моменты и создаются лучшие позиции, и достигается лучшая доходность.
Держитесь и не делайте глупостей!
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Приоткрываем занавес моей закрытой группы и выкладываю в общий доступ Аудиоурок на тему: "Как правильно считать свою доходность на рынке"
Кроме этого мы уже обсудили темы:👇
1. Что такое риск и как им управлять
2. Реальная доходность. Как еë правильно считать и зачем?
3. Правило 72, правило 150 и сложный процент.
4. Издержки на фондовом рынке.
Так как здесь аудиосообщения прикреплять нельзя, то для послушивания этой полезной информации нужно подписаться туда-сюда 😎, куда удобней
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Компания отчиталась — и на первый взгляд нейтрально, но выручка почти не изменилась (361 млрд руб.) несмотря на индексацию прокачки в 5.1% с января 2026 года.
В первом квартале 2026 года нефтепровод «Дружба» фактически встал — прокачка по южной ветке рухнула на 75% из-за повреждения инфраструктуры.
Однако обвал на одном направлении не привёл к падению общих объёмов: потоки экстренно перенаправили в порт Козьмино, где отгрузки выросли на 17,2%.
За счёт этого перераспределения система «Транснефти» сохранила общий объём экспорта практически на прежнем уровне.
❗ При этом свободный денежный поток даже вырос на 10 млрд руб. за счёт того, что временно прижали капзатраты, но это временная пауза. Дальше — рост капитальных затрат.
Настораживает резкий рост расходов на оплату труда (+20% год к году). Компания не столько наняла новых людей, сколько проиндексировала зарплаты и увеличила командировочные (из-за расширения ВСТО сотрудники стали чаще летать).
Так же в условиях дефицита кадров Транснефть вынуждена повышать выплаты, и это уже ударило по чистой прибыли (-9,2%) и станет дополнительным фактором давления на дивиденды в дальнейшем.
❗ С 2026 года Транснефть запускает масштабную инвестпрограмму до 2030 года на 2,2 трлн руб.
Капзатраты вырастут почти вдвое — до 350–380 млрд руб. в год. Деньги пойдут на замену старых трубопроводов, порты и расширение ВСТО.
❗ Кубышка при вычета долга, как раз размером на 1 год капитальных затрат, а 50% денежного потока будет закрывать лишь одну треть из планируемых затрат.
Кубышка будет сохнуть и финансовые доходы от неë будут падать: меньше объем + снижение ключевой ставки.
ВСТО перспективное направление из-за нашего разворота на Восток: компания хочет увеличить прокачку через порт Козьмино с 46 до 50 млн тонн нефти в год.
Стройка уже началась (новые резервуары и насосные станции), ориентировочно закончат к 2029 году.
А что с дивидендами?
Рост капзатрат и расходов на персонал сокращают свободный денежный поток — а именно от него считается дивиденд.
На момент поста дивиденды не рекомендованы, но мы можем ожидать около 190-200 рублей на акцию, что соответствует 14% дивидендной доходности. 👍
А вот дальше хуже из-за глобальных строек и небольшого снижения прокачки, нам стоит расчитывать на дивиденды в районе 170-180 рублей, несмотря на индексацию прокачки.
Вместо вывода:
Транснефть остаётся надёжной дивидендной историей, но годы рекордных выплат, скорее всего, прошли.
Большая стройка закончится в 2029 году и повышенный налог в 40% на прибыль до 2030 года.
❗ В целом получать по 180 рублей при стоимости 1450 рублей за бумагу, да ещё и на цикле снижения ключевой ставки - хорошая история.
💼 Держу Транснефть 20.2% от портфеля.
Возможно буду сокращать долю до 15%, если цену задерут к дивидендам, так как дальше будут платить меньше.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Вышел отчёт за 1 квартал 2026 года, смотрим, как обстоят дела у компании.
Ключевые метрики
📌 Выручка — 523,3 млрд руб. (+18,6%)
📌 EBITDA — 56,7 млрд руб. (+3,8%)
📌 Чистая прибыль — 46,5 млрд руб. (–1,5%)
❗ Рост капитальных затрат, снижение доходности от кубышки и рост операционных издержек приводят к снижению чистой прибыли, и это только начало.
С начала года из-за высоких капитальных затрат (+41% г/г) кубышка компании сдулась на 10%.
Свободного денежного потока не хватает для мегастройки, и приходится проедать кубышку.
Добавим сюда сокращение процентных доходов из-за снижения ключевой ставки и уменьшения самой кубышки — это создаёт давление на чистую прибыль.
Для справедливости, компания изначально говорила о том, что кубышка уйдёт на стройку новых генерирующих объектов, так что тут всё по-честному.
А что с дивидендами?
Рекомендованы дивиденды в размере 0,3214 руб./акцию за 2025 год, что соответствует 10% дивидендной доходности.
Есть ли смысл держать дальше?
Компания сверхдешёвая и находится в защитном секторе: P/E около 2,6. Кэш будут проедать медленно, и при этом есть понятная дивидендная политика.
Пик капитальных затрат приходится на 2026–2027 годы. Далее при вводе в эксплуатацию новых мощностей будет существенный рост выручки.
Также у нас всегда индексируется электроэнергия, и пока что выше инфляции, что будет бесспорно поддерживать выручку компании.
Спасёт ли индексация тарифов Интер РАО?
Если с темпами "проедания" кубышки в целом понятно, то спрогнозировать, как быстро будут снижаться процентные доходы от неё, достаточно сложно.
А это прямой противовес росту выручки от индексации тарифов.
Сдвиг индексации с июля на октябрь окажет негативное влияние на выручку в 3 квартале 2026 года, но в 4 квартале 2026 года эффект индексации на выручку будет мощным.
Стоит ожидать чистую прибыль на уровне 2025 года.
❗ Компания переходит в фазу «стройки за свой счёт» — кубышка тратится, процентные доходы падают.
❗ Осенью будет мощный тарифный драйвер, который способен вернуть рост чистой прибыли и сделать дивиденды устойчивыми.
В целом за 2026 год мы получим такой же дивиденд, и при этом риск незначительный относительно многих компаний на рынке.
С другой стороны, та же Транснефть, похожая по стабильности, приносит в моменте больше и интереснее на горизонте 1–2 года.
Если же держать дольше, то Интер РАО будет интереснее за счёт ввода в эксплуатацию новых мощностей, что может увеличить выручку в 2 раза к 2029 году.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
У МТС вышел сильный отчëт за 1 квартал 2026 года.
Ключевые показатели:
Выручка: 201,3 млрд руб. (+14,7% г/г)
OIBDA: 74,7 млрд руб. (+18% г/г) — выше консенсуса
Чистая прибыль: 7,2 млрд руб. (+46,4% г/г)
CAPEX: 44,3 млрд руб. (+29,1%)
Несмотря на рост капитальных затрат, мы видим большой рост чистой прибыли, но если разбираться, то чудо здесь нет.
1️⃣ Эффект низкой базы - в 1 квартале 2025 года чистая прибыль была на дне.
❗ Похожего эффекта я жду в Новабев.
2⃣ Снижение ключевой ставки → уменьшились расходы по долгу (2/3 долга МТС — с плавающей ставкой);
3⃣ Рост выручки и OIBDA при стабильных финансовых расходах (оптимизация расходов);
4⃣ Индексация тарифов + рост B2B-сегмента
Вечная тема в МТС, что будет со следующим дивидендом, если компания платит в долг?
Здесь как раз в отличии от Х5 плохой пример выплат в долг в стиле а-ля Сегежа, просто здесь внутренняя история по этому и держится бизнес на плаву.
Менеджмент использует МСФО стандарта 16 и показывает долг / OIBDA = 1,6×, но если считать по старинке и считать, что аренда это финансовый расход, то показатель становится 2,6×!
❗ Из-за бухгалтерских правил (МСФО 16). Раньше аренда вышек была расходом — теперь её записывают как долг (как будто взяли кредит на покупку). Но при этом аренду перестали вычитать из операционной прибыли (OIBDA).
❗Результат: долг вырос (добавили аренду), OIBDA выросла (перестали её уменьшать). Отсюда красивый коэффициент 1,6×.
2,6× - это реальная кредитная нагрузка и она высокая, хотя и снижается, а продажа башен поможет опустить её ниже 2×.
Опять идут слухи про продажу башенного бизнеса и IPO других активов.
Вроде как есть потенциальные покупатели на башенный бизнес — оценка сделки 80–90 млрд руб.
Считается, что деньги пойдут на погашение долга, но были случаи, когда МТС просто платил спецдивиденды при продаже активов - АФК Системе очень нужны деньги.
Также обсуждается IPO дочерних компаний (adtech, кикшеринг) - но вряд ли это сильная точка переоценки.
Будут ли дивиденды в 2027 году и чего ждать?
Новая дивидендная политика появится скорее всего в сентябре 2026 года.
За 2025 год рекомендовано 35 руб. на акцию (доходность ~15%), что выше среднего по рынку.
❗ Если продадут башни или сохранят текущий темп роста, то потенциально мы можем увидеть 38 - 40 руб. в следующем году. 👍
Напомню, что МТС долго закрывает дивидендный гэп относительно большинства и наверное здесь интереснее играть в классическую игру, забирая на росте 1.5 дивиденда за полгода (подробно обсуждали в закрытой группе).
Технически, можно купить и держать и получите среднюю доходность по рынку - следующие дивиденды будут минимум 35 рублей.
Потенциальная возможность выплаты легко видна по цифрам в отчëте и плюс дивиденды очень нужны материнской компании АФК Системе.
💼 Я держу 3% спекулятивно и в дивидендную отсечку уходить не буду.
ВМЕСТО ВЫВОДА:
Главный катализатор для роста МТС - это снижение ключевой ставки из-за которой снижается стоимость обслуживания долга.
Плюс потенциальная продажа башенного бизнеса и IPO дочек, но на это я бы не ставил.
МТС Банк, как компания внутри МТС значительно улучшает показатели компании, к тому же прибыль сейчас стекается в финансовый сектор.
Реальный долг (2.6х) пока что снижается, но посмотрим по выплате дивидендов.
❗ В общем и целом можно держать дальше и получать дивиденды, но есть объективно варианты лучше.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Индекс Мосбиржи корректируется уже 12 недель подряд — рынком завладело тотальное разочарование.
С максимумов начала марта рынок просел на ~13%. Исторически это немного, но угнетает размазанный эффект снижения на протяжении трёх месяцев.
На таком уровне индекса я уже должен быть «по уши» в акциях, что потихоньку и воплощаю в жизнь.
Это не краткосрочная коррекция, а полноценный тренд, в котором сошлись сразу пять факторов.
❗ Изменение одного из них приведёт к изменению настроения на рынке.
1. Сначала нас разочаровал ЦБ своими среднесрочными прогнозами.
Падение началось именно после заседания ЦБ 20 марта. Регулятор формально снижает ставку (последнее решение — до 14,5%), но делает это с жёсткой риторикой и ухудшает среднесрочные прогнозы.
В апреле всерьёз рассматривался вариант сохранения ставки на уровне 15%.
Если ставка остаётся высокой дольше, чем ожидалось, справедливая оценка инструментов на рынке снижается из-за более высокой требуемой нормы доходности.
❗ В итоге индекс Мосбиржи сейчас ниже уровней годовой давности. Рынок игнорирует снижение ставки, потому что траектория оказалась слишком осторожной.
💡 Улучшение среднесрочных прогнозов или снижение ставки на 1% быстро воодушевит рынок.
2. Сверхкрепкий рубль — удар по экспортёрам и бюджету.
❗ Дорогая нефть не спасает: крепкий рубль съедает экспортную выручку и дивидендную базу.
Бюджетное правило вновь запущено с мая, но объёмы покупок минимальны. А новые параметры (цена отсечения $50/барр.) вступят в силу только с 2027 года — до этого ещё далеко.
А так как половина индекса — это экспортёры, мы видим общее негативное состояние.
💡 Ослабление рубля до 85 за доллар воодушевит рынок — предпосылки в целом есть.
3. Экономика переходит от перегрева к переохлаждению.
Рост потребительской активности замедлился до 1,2% после 4% в 2025 году.
По отчётам компаний видно, что хорошие результаты достигаются в основном за счёт экономии: сокращают операционные расходы, увольняют персонал и снижают капитальные затраты.
Даже ритейл замедляется — потребительский спрос падает, и самое страшное: меняется поведение потребителей.
4. Капитал выбирает облигации — рекордный приток.
При текущей ключевой ставке 14,5% и ожидаемой инфляции около 5% к концу года реальная безрисковая доходность составляет около 9,5% — это аномально много.
В этом контексте идея с ОФЗ 26238 для дивидендного портфеля выглядит очень привлекательной.
Депозиты уже так не привлекают, в результате — мощный переток средств в облигации.
❗ Рынок облигаций сейчас — не пассивная альтернатива депозитам, а активный выбор капитала.
При этом объём рынка настолько велик, что он спокойно переваривает спрос, и это не сказывается на доходности облигаций.
💡 Следующий переток в акции будет при ключевой ставке ниже 12%.
5. Геополитика — затишье.
Переговоры на паузе, складывается впечатление, что в ближайшей перспективе ничего не поменяется.
💡 Любая новость может как взвинтить цену, так и обвалить её. Здесь не спрогнозировать.
ЧТО ДЕЛАТЬ ЧАСТНОМУ ИНВЕСТОРУ?
Следить за этими факторами и за их развитием.
❗ Первая отправная точка — заседание ЦБ 19 июня. Потенциально оно может что-то поменять.
Забавно, что интерес к рынку в такие моменты сильно падает.🤔
Зато когда я буду фиксировать прибыль и делать посты об этом, тогда и консультаций будет много, и желающих вступить в закрытую группу.
Вот только делать это надо не тогда, а сейчас, когда эта доходность только формируется!
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
(Краткий обзор состояния портфеля. Актуально на 31.05.2026г.)
Стоимость текущая: 1 756К
(сначала года 1672К + 99К пополнений).
💼 Акции, облигации, резерв: 86.5%/13.5%/0% 📊
💼 Прибыль -0.8% без учëта дивидендов (Индекс -6.13%);
Тенденция: 12 недель подряд рынок сползает вниз, но при этом портфель держится молодцом - разница с индексом увеличивается, вот только это всë равно минус. 😉
Мои дальнейшие действия 👇
Спекулятивно отыгрываю идеи связанные с дивидендным сезоном и не только.
Так же чем ниже рынок, тем больше я нахожусь в акциях - готов держать до 90% в акциях, если рынок пойдëт дальше вниз.
Есть опасения, что спекулятивные идеи я отыгрываю из-за падения рынка, что мне просто скучно сидеть в надëжных активах - это потенциально опасное занятие.
После реализации спекулятивных идей буду переходить обратно в ОФЗ до 30% в зависимости от того, где будет индекс.
💼Изменения портфеля:
📌 ОФЗ 26238 18.39% --> 12.83%.
❗ Я использую ОФЗ, как "топливо" для закупок засчëт разницы в волатильности классов активов.
То есть ОФЗ просели на 1.5%, а некоторые крепкие и надёжные компании уже на 10 - 15% - почему бы не воспользоваться шансом?
📌 Новатэк 3% --> 4.01%.
На новостном фоне о Ближнем Востоке нефтегаз иногда рисует свечки вниз, где я и подобрал ещë на 1%.
❗ Если крепкий рубль с нами надолго, то НОВАТЭК справедливо оценëн, если нет, то вот вам ставка на ослабления рубля - цены на газ врядли сильно скорректируются.
Спекулятивные идеи👇
📌 МТС 3.1% держу до дивидендов.
Бумажная прибыль около +5%.
📌 Русагро 0% --> 3.64%.
Здесь взял из-за того, что компания ушла под управление структур Россельхозбанка и еë включают обратно в индекс 19 июня.
По компании пошли движения, а значит есть шанс на справедливую оценку или хотя бы эмоциональный задëрг в вверх.
Бумажная прибыль +3%.
На рынке многое зависит от точки входа и если вы хотите знать, что я делаю в моменте с аргументацией, а так же слушать аудиоуроки и получать развëрнутые ответы на свои вопросы, то вам нужно в нашу закрытую группу (подробности в закрепе ТГ и МАХ). 👍
🎯 ПО ЦЕЛЯМ НА 2026:
Стоимость 💼 2 440К
выполнена на 71.9%
Пополнения 🪙 300К
выполнена на 32.6%
ВЫВОД:
Рынок продолжает корректироваться и везде сплошной негатив в комментариях, а значит дно близко.
Пока всë выглядит так, что особых движений на рынке не будет до заседания ЦБ.
Ещë больше интересных постов и аудиосообщений о том, что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Сколько ни воспитывай детей — они всё равно похожи на нас. А значит, единственное верное решение — воспитывать себя.
Плюс это очень выгодная инвестиция: ты вкладываешь в своё здоровье, а также в воспитание и здоровье ребёнка. 👍
К тому же длинные дистанции тренируют не только тело, но и волевые качества. Они очень нужны, особенно когда наш индекс корректируется уже 12 недель.
Бег очень похож на инвестиции: сначала тяжело, но чем больше занимаешься, тем легче, а затем это начинает приносить удовольствие.
Так как дорогу осилит идущий, вернее — бегущий, то нужно инвестировать хотя бы понемногу в надёжные и понятные инструменты - регулярно, как и тренировки.
И чем дольше вы этим занимаетесь, тем шире становится спектр инструментов, которыми можно оперировать при составлении портфеля.
❗ Ну а с меня — хорошие посты, которые помогут лучше разобраться в инвестициях, и закрытый канал для желающих (информация в закрепе ТГ и МАХ).
Кстати, несмотря на название «Зелёный марафон», дистанция у меня была 10 км — вполне достаточная для подготовки к полумарафону.
💪 12 июня в Костроме замахнусь на первый в жизни полумарафон — 21,1 км. Ждите меня, мои километры! )))
А вам я желаю расти над собой — не только в сфере инвестиций, но и во всех направлениях!
Немного добавил о жизни, но в основном мы общаемся на тему инвестиций, подписывайся, что быть в курсе что происходит на рынке на моих каналах в МАХ и ТГ👇
ТГ:
https://t.me/RudCapital
МАХ:
https://max.ru/join/tJXbpTQx8yfI-BzbClG-GEJze2-4eXn4_43TthFPF3s
Для подписчиков МАХ переодически разыгрываю разбор портфеля для подписчика - не упусти шанс!
Хороших выходных!
