#ключеваяставка
79 публикаций
Банк России снизил ключевую ставку 6-й раз подряд — что это значит для ипотеки и рынка жилья?
На первом заседании 2026 года регулятор понизил ключевую ставку до 15,5% (-0,5 п.п.). Это уже шестое подряд снижение — и главный сигнал рынку: цикл смягчения денежно-кредитной политики продолжается.
Разбираем, как это повлияет на ипотеку, спрос и цены 👇
📉 1. Что будет со ставками по ипотеке?
Снижение ключевой ставки — это ориентир для банков.
Сейчас важно не столько само снижение на 0,5%, сколько направление движения.
ЦБ также смягчил риторику, допустив дальнейшее снижение ставки на ближайших заседаниях.
👉 Это значит:
•
можно ожидать постепенного снижения ипотечных ставок
•
покупатели активнее выходят на рынок
•
усиливается интерес к покупке «с прицелом на рефинансирование»
Многие покупатели берут ипотеку сейчас, понимая, что при дальнейшем снижении смогут её рефинансировать на более выгодных условиях.
📊 2. Ипотека уже растёт
Рынок с начала лета живёт ожиданиями снижения ставки — и цифры это подтверждают:
Новостройки:
•
январь 2026 к январю 2025: +138,9% по количеству выданных кредитов
•
средняя сумма ипотеки выросла на 8,4%
Вторичный рынок:
•
81 тыс. кредитов в январе 2026 (+113,2% год к году)
•
средний чек вырос с 2,75 до 4 млн руб. (+45,5%)
Вторичка особенно чувствительна к изменению ставки — там нет масштабных субсидированных программ, поэтому спрос быстрее реагирует на действия ЦБ.
💰 3. Депозиты и недвижимость: начинается переток капитала?
Во второй половине 2025 года ставка снизилась с 21% до 16% — и продажи жилья заметно активизировались.
По данным аналитики Дом РФ:
•
В 2025 году в новостройках продано жилья на 5,2 трлн руб.
•
Из них 1,7 трлн руб. — собственные средства покупателей
💰Средства населения в банках к концу 2025 года достигли рекордных 67 трлн руб.
Теперь важный момент:
📉 вслед за снижением ключевой ставки будут снижаться и проценты по депозитам.
Когда доходность вкладов падает — часть денег начинает искать альтернативу.
И в России традиционно это — недвижимость как понятный инструмент сохранения капитала.
Главный вопрос рынка сейчас: какой объём средств выйдет со вкладов и насколько быстро это разгонит спрос?
Подписка, лайк и хорошее настроение если понравилось! В профиле ещё больше полезной и интересной информации!
#недвижимость #риелтор #база #расту_сбазар #базар_учит #финграм #КС #ключеваяставка
Оставить комментарий
802
"Какие облигации могут нарастить доход, а какие теряют популярность?".
Мы приветствуем наших подписчиков и инвесторов канала! ⭐️
Уже завтра будет ровно неделя с момента изменения ставки с 16% до 15,5%, но уже сегодня можно сделать предварительные выводы. Если ориентируетесь на индексы рынков, то за это время заметно вырос Индекс гос. облигаций RGBI🏛 на +2,08%📈 (118,8), когда Индекс Мосбиржи практически не изменился выше уровня 2750. Выбор инвесторов сейчас очевиден.
Тогда выбирать длинные облигации или коротких флоатеров?
Сейчас мы с вами оказались в начале или середине цикла смягчения ДКП, которая весь прошлый год оставалась жесткой. Чтобы оказаться в выигрыше надо присмотреться на облигации с длинным сроком, потому что уже за последние дни выросла доходность облигаций. Так можно нарастить побольше прибыли. Рынок стал более уверен в следующих решениях дальнейшего снижения "ключа".
Флоатеры остаются во внимании, но уже не такими популярными бумагами как в прошлом году. Они вырастали от высокой ставки ЦБ, геополитических рисков, дефицитного бюджета. Сейчас на их долю стоит оставить в портфеле 20-25%. Мы раньше уже писали, что флоатеры будут временно интересными. А при ставке 15-14% стоит сокращать в портфеле.
Больше внимания переключилось на длинные ОФЗ с фиксированным купоном, которые будут приносить купонный доход независимо от решения ЦБ. На них в портфеле можно выделить смело долю 50%. Популярными стали выпуски со сроками около 10 лет. Обязательно смотрите с высоким кредитным рейтингом ААА.
🔥ОФЗ 26246
Доходность: 14,61%
Погашение: 12 марта 2036 г.
Купон: 59,84 руб (2 раза в год)
Купонная доходность: 12% в год.
Кредитный рейтинг: ААА
🔥ОФЗ 26254
Доходность: 14,69%
Погашение: 03 октября 2040 г.
Купон: 64,82 руб (2 раза в год)
Купонная доходность: 13% в год.
Кредитный рейтинг: ААА
🔥ОФЗ 26252
Доходность: 14,64%
Погашение: 12 октября 2033 г.
Купон: 62,33 руб (2 раза в год)
Купонная доходность: 12,5% в год.
Кредитный рейтинг: ААА
🍿Подписывайтесь и расширяйте свои знания в практике сделок с нашей командой.🍿
А какие выбирать корпоративные облигации?
Если отдается предпочтение корпоративным облигациям, но боитесь волны дефолтов, главным предупредительным знаком будут кредитные рейтинги ААА и АА, которые за последние месяцы сузились с началом технических дефолтов из ряда компаний 2-го эшелона. А более надежными с потенциалом роста выделим следующие.
🔥ГТЛК БО 002P-09
Доходность: 17,12%
Погашение: 4 июля 2029 г.
Купон: 13,77 руб (ежемесячно)
Купонная доходность: 16,75% в год.
Кредитный рейтинг: АА
🔥НоваБев Групп 003Р-01
Доходность: 15,68%
Погашение: 6 сентября 2028 г.
Купон: 11,92 руб (ежемесячно)
Купонная доходность: 14,5% в год.
Кредитный рейтинг: АА
"Как действовать инвестору когда подходит волна дефолтов облигаций?".
Приветствуем друзей и подписчиков на нашем канале!
Инвесторы, особенно те, у кого в портфеле много корпоративных облигаций, часто беспокоятся о возможных дефолтах. Первая волна произошла во 2-м полугодии 2025 г., а с начала февраля наблюдаем заметный рост дефолтов на долговом рынке. Не торопитесь делать поспешные выводы.
На прошлой неделе, когда все внимание было настроено на решение ЦБ по изменению "ключа", сразу шесть эмитентов допустили технический дефолт. В том числе "Монополия" продолжила не выполнять обязательства по выплате купонов в выпусках 001Р-07 и 001Р-04. Здесь речь о компаниях среднего бизнеса и нет оснований паники.
Пришла ли новая дефолтов облигаций?
Сложившуюся ситуацию нельзя называть очередной волной дефолтов. Обратите внимание, что основная часть кризисов происходит в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) и компаний с низким кредитным рейтингом. Это касается в основном компаний 2-го и 3-го эшелона. Поэтому неоднократно повторяем избегать ВДО.
Как действовать инвестору в данной ситуации?
Когда видим, что возможная волна дефолтов облигаций только приближается и не хочется в нее попасть, нужно использовать жесткий отбор компаний: избегать компании с высокой долговой нагрузкой, выбирать корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом не ниже АА и ААА.
🔔Подписывайтесь в нашу команду, если часто возникают эмоции страха риска со сделками🔔
После решения ЦБ снизить ставку до 15,5%, Индекс RGBI стал расти и сегодня подскочил до позиции 118,3 (+0,77). Поэтому разумный выбор делаем на ОФЗ, среди них особо привлекательными стали длинные.
🚩ОФЗ 26247
Доходность: 14,61%
Погашение: 11 мая 2039 г.
Купон: 61,08 руб (2 раза в год)
Купонная доходность: 12,86% в год.
Кредитный рейтинг: ААА
🚩ОФЗ 26248
Доходность: 14,59%
Погашение: 16 мая 2040 г.
Купон: 61,08 руб (2 раза в год)
Купонная доходность: 12,51% в год.
Кредитный рейтинг: ААА
🚩ОФЗ 26238
Доходность: 13,72%
Погашение: 15 мая 2041 г.
Купон: 35,4 руб (2 раза в год)
Купонная доходность: 14,78% в год.
Кредитный рейтинг: ААА
$SU26247RMFS5 $SU26248RMFS3 $SU26238RMFS4
Воскресная встреча инвесторов. Итоги недели.
Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. Прошедшая неделя для многих инвесторов стала нервозной и самое популярное слово было «ставка». Пятница 13 не стала мистической, но решение ЦБ снизить ставку «ключа» с 16% до 15,5%, стало сюрпризом. Также регулятор смягчил сигнал о ДКП. В итоге неделя завершилась ростом +1,59% на позиции 2776 Индекса Мосбиржи.
Облигации
Больше всех на решение ЦБ позитивно среагировал долговой рынок и его Индекс RGBI подрос выше 117 пунктов. Таким образом рынок переключит внимание на облигации. Особенно это касается длинных ОФЗ с фиксированным купоном. В начале года они дешевели, сегодня у многих инвесторов они сильно подскочили. Например в моем портфеле ОФЗ 26243 в пятницу выросла +1,66%📈
Акции
А что касается рынка акций, то снижение «ключа» всего лишь на 0,5% толком никак не влияет. За исключением дальнейшего влияния на ослабление рубля. Существенные изменения будем наблюдать во второй половине года при ставке 12-13%.
Интересными сейчас будут акции банков с постепенным увеличением кредитования и маркетплейсов с уходом негативного эффекта НДС 22%. Как выразилась Набиуллина, пик повышения НДС был в январе. Для долгосрочных активов интересными сейчас видим Т-технологии🏦 и Ozon📦
Геополитика
Более реальной поддержкой для акций оставим геополитику и спекулятивные сделки, когда сейчас на дворе сезон отчетов за 2025 г. А на будущей неделе 17 и 18 февраля пройдут переговоры по вопросу украинского конфликта в Женеве. Именно эта новость поддержала акции в пятницу, а не изменение «ключа».
Переговоры на европейской территории стоит рассматривать как сигнал к восстановлению контактов со странами ЕС. Тем более Европа уже разделилась на части. Мальта и Греция против 20-го пакета санкций, а Венгрия и Словакия подали иск против решения полного прекращения закупать российскую нефть и газ.
🗣Сделки недели:
Проданы акции МКПАО ЮМГ за 885 руб. Доход: 26,9%🔥
Как связаны ключевая ставка и инфляция? Что это значит для частного инвестора?
✅ Ключевая ставка Банка России — это ориентир, под который регулятор выдаёт кредиты коммерческим банкам и принимает у них деньги на депозиты. По сути — это базовая цена денег в экономике: от неё отталкиваются ставки по межбанковским кредитам, облигациям, вкладам и розничным кредитам.
Если ставка высокая — деньги дорогие. Если ставка низкая — деньги, соответственно, дешёвые. Через эту цену Банк России и влияет на спрос, кредиты и инфляцию.
➡️ Что разгоняет инфляцию
Инфляция — это устойчивый рост общего уровня цен. Её могут разгонять:
🔹 Повышенный спрос
Люди и бизнес много тратят, активно берут кредиты, доходы растут быстрее, а предложение товаров и услуг не поспевает за спросом.
🔹 Издержки
Дорожают сырьё, логистика и импортные комплектующие — компании перекладывают это в цены.
🔹 Курс и внешние шоки
Ослабление рубля, санкции, сбои с поставками, неурожаи и другие шоки подталкивают вверх цены на широкий круг товаров, что, в свою очередь, может раскручивать инфляционную спираль дальше.
Банк России официально таргетирует инфляцию — то есть старается держать её возле заданной цели — сейчас это 4,5-5,5% в год с допустимыми отклонениями. Если фактическая инфляция устойчиво уходит выше цели, регулятор начинает «подтягивать» ставку вверх.
➡️ Как повышение ставки охлаждает экономику
Когда Банк России повышает ключевую ставку, цепочка выглядит так:
1. Дорожают деньги для банков
Межбанковские ставки и доходность краткосрочных облигаций растут следом за ключевой.
2. Становятся дороже кредиты
Банки поднимают ставки по ипотеке, потребительским кредитам и кредитам бизнесу. Заёмщикам сложнее брать новые кредиты и рефинансировать старые.
3. Остывает спрос
Компании откладывают проекты, домохозяйства меньше тратят «в долг» и больше несут денег на вклады.
4. Рубль получает поддержку
Более высокая ставка делает рублёвые инструменты привлекательнее, что частично поддерживает курс и сдерживает импортируемую инфляцию.
В результате темпы роста цен постепенно снижаются: спрос слабеет, компании осторожничают с повышением цен, и импорт немного дешевеет в пересчёте на рубли. Это не происходит за неделю, эффект растянут во времени, поэтому Банк России смотрит вперёд — на прогнозы инфляции.
➡️ Как снижение ставки подталкивает экономику
Обратный процесс:
1. Банк России видит, что инфляция замедляется и удерживается вблизи цели или ниже неё.
2. Регулятор постепенно снижает ключевую ставку.
3. Дешевеют кредиты для банков, бизнеса и населения.
4. Компании легче запускают инвестиционные проекты, а люди охотнее берут ипотеку и кредиты на крупные покупки.
5. Спрос в экономике растёт, а вместе с ним — и риск ускорения инфляции в будущем.
➡️ Снижение ставки — это способ поддержать экономическую активность, когда инфляционные риски под контролем. Но если поставить её слишком низко надолго, дешёвые кредиты могут перегреть спрос, и инфляция снова уйдёт вверх.
➡️ Почему связь «ставка = инфляция» — нелинейная
➡️ Ключевая ставка — главный инструмент, но не единственный фактор. На инфляцию параллельно влияют:
🔹 бюджетная политика — насколько активно государство тратит деньги;
🔹 внешняя конъюнктура — цены на сырьё, ограничения и геополитика;
🔹 курс рубля и состояние внешней торговли;
🔹 ожидания населения и бизнеса: если все верят в дальнейший рост цен, начинается их повышение и требование индексаций заранее.
Поэтому ставка — это, скорее, «руль», а не кнопка: Банк России постоянно балансирует между задачей сдержать инфляцию и желанием не задушить экономику слишком дорогими деньгами.
❗️❗️БАНК РОССИИ СНИЗИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 15,5%
🏦 Ну что ж, друзья мои, дождались! Пятница 13-е оказалась для российского рынка очень даже удачной: ЦБ РФ решил не делать паузу и продолжил снижать ключевую ставку — на сей раз на 50 б.п. до 15,5%.
Разумеется, и рынок акций, и рынок облигаций моментально отреагировал ростом, и это вполне объяснимо: инвесторы так привыкли к осторожности ЦБ, что закладывали в свои прогнозы сохранение "ключа" на уровне 16%, а тут такой подарок! И это сейчас воспринимается как мощный сигнал к покупкам.
"Как действовать инвестору если сохраниться текущая ключевая ставка?".
Мы рады нашим постоянным подписчикам и инвесторам канала!
Итак, дорогие друзья, вчера мы с вами не с проста подобрали надежные защитные активы в преддверии первого решения ЦБ о "ключе". Большинство аналитиков и частных инвесторов оставляют мнение, что сохранится высокая ставка на уровне 16%.
С начала текущего года аргументов для такого решения ЦБ оказалось достаточно: ускорение инфляции на фоне повышения НДС и высокие инфляционные ожидания населения, на которые ЦБ обращает внимание. Однако, наша команда не считает это поводом расстраиваться, а удобной позицией инвестора.
Какие выбрать акции если в пятницу будет спад рынка?
Обычно чаще наблюдаем волатильность на рынке в эти "пятницы с Набиуллиной". Мы считаем акции Х5🍏 и Лукойла⛽️ до сих пор недооценёнными и от обоих можно ожидать хороших дивидендов в 10-15% див. доходности. За полгода бумаги могут вырасти 15-20%.
За этот период Лукойл может успеть заключать сделки по продаже зарубежных активов. 29 января Лукойл сообщил о сделке с Carlyle по продаже дочерней компании LUKOIL International GmbH на 100%. Рынок позитивно среагировал ростом на +3,31%📈 Моя помощница Екатерина Фокс с нетерпением ждет новость одобрения сделки нефтяника.
Даже "пауза" ставки 16% будет разовой, сам цикл снижения продолжится потому что заложен в базовом сценарии ЦБ. Акции финансового сектора будут рассматриваться как долгосрочные бумаги со "вкусной ценой" в пятницу. Поэтому банки Сбер🏦, Т-технологии🏦, ВТБ🏦 останутся в выигрыше за счет роста кредитования в течении полугодия.
Если не любите спекулятивные сделки, в качестве защитного актива мы обращаем внимание на акции Интер РАО🔌. У компании накоплены крупные суммы денежных средств (кубышка). За счет сохраняющейся высокой ставки они будут приносить крупные проценты. Вторым драйвером служит индексация тарифов электроэнергии на 5,2% в этом году.
Не ИИР
$SBER $VTBR $T $IRAO $LKOH $X5
Тренды ИТ 2026: топ прибыльных направлений
В 2026 году тренды определяются не аналитиками, а бюджетами на разработку и внедрение.
Мы видим это по контрактам и цифровым продуктам, которые компании готовы ставить без пилотов. Вот три направления, к которым стоит присмотреться.
Кибербезопасность — рынок предсказуемого спроса
Рынок кибербезопасности растет в среднем на 25% в год. Это обусловлено тем, что сегодня Россия входит в топ 5 наиболее атакуемых стран мира. Число атак только на инфраструктуру компаний растет двузначными темпами, а в 76% случаев злоумышленники нацелены на ее уничтожение.
Качественные, современные ИБ-решения уже не опция, а условие выживания бизнеса и финансовых сервисов. Компании с портфелем ИБ-продуктов будут расти быстрее всех в 2026 году.
Заказная разработка — прагматичный выбор бизнеса
Сегмент заказной разработки в России в 2025 году преодолел отметку в 165 млрд рублей, а доля такого ПО в ИТ-услугах составляет 25% рынка. Ожидаем рост сегмента до 280 млрд рублей к 2032 году.
Несмотря на некоторое замедление темпов импортозамещения, в целом тренд сохраняется, поддерживая и саму разработку. Крупным компаниям невыгодно держать сотни специалистов в штате, поэтому предпочтение отдается аутсорсу.
Внедрение и кастомизация готовых решений — основа, а не компромисс
Срок окупаемости внедрения enterprise-продуктов уходит за горизонт 3+ лет, стоимость владения растет быстрее, чем CAPEX на внедрение.
Бизнес больше не готов инвестировать в долгую разработку без гарантированного результата. Писать просто код уже недостаточно.
Готовые платформы с кастомизацией дают окупаемость в 2 раза быстрее за счет адаптации под процессы.
Важный момент для инвесторов: рост поддерживается не разовыми проектами, а экономикой внедрения и сопровождения. Маржа формируется не только на старте, но и на длительном жизненном цикле решений.
Именно поэтому эти сегменты продолжают расти даже в консервативных сценариях.
* Цифровые Привычки *
#DGTL #ЦифровыеПривычки #ключеваяставка #ЦБ #банки #финтех #экономика
Инфляция ускорилась!
Инфляция в РФ с 27 января по 2 февраля 2026 года ускорилась до 0,2% против 0,19% неделей ранее.
Годовая инфляция в РФ на 2 февраля ускорилась до 6,46% с 6,43% на 26 января.
Немного кликбейтный заголовок но все же👇
Если смотреть на данные реально - стоим на месте. На ближайшем заседании жду ставку до 15.5%
Еще и Заботкин сегодня решил выступить для ожидающих снижение ставки:
"Изменится ли ключевая ставка на 50 б.п. на очередном заседании или на следующем, большой погоды не делает - важна ее траектория на более длинном горизонте
Снижение ключевой ставки будет строго соразмерно замедлению инфляции"
ЦБ на распутье: пауза или сюрприз? Серебро готовится к роли главного бунтаря?
Ждём 13 февраля как утра Нового года — с ожиданием чуда или с традиционным салатом «Оливье» из решений? Январский скачок инфляции на 1,9% подогрел аппетит инвесторов к драмам: что ответит ЦБ на первом заседании года — паузой или ужесточением?
Большинство экспертов считают, что регулятор с высокой вероятностью возьмёт паузу и сохранит ключевую ставку на уровне 16%, чтобы оценить последствия повышения НДС и роста тарифов, которые и вызвали январский всплеск цен . Повышение ставки — это крайняя мера, и пока ЦБ не видит выхода инфляции из-под контроля через спрос . Однако интрига сохраняется: скачок цен искажает общую картину, и есть риск, что ЦБ может оказаться излишне жёстким, что способно затормозить экономику . Некоторые аналитики всё же допускают осторожное снижение ставки на 0,5 пункта до 15,5% .
А пока идут эти дебаты, на авансцену рынка вырывается серебро. Если золото, подорожав за прошлый год почти на 70%, выглядит как королевская особа на заоблачном троне в $4600+ за унцию, то серебро — это его энергичный и более доступный наследник . Его цена оттолкнулась от уровня $80, и консенсус-прогноз LBMA на 2026 год составляет почти $80 за унцию, что почти вдвое выше средней цены 2025 года .
Станет ли серебро главной «тихой гаванью»? Скорее, это актив с двойной сущностью. С одной стороны, оно традиционно следует за золотом как защитный актив в периоды геополитической нестабильности и ослабления доллара . С другой — у него мощный промышленный «двигатель»: спрос взрывается из-за использования в электронике, солнечной энергетике, электромобилях и инфраструктуре для ИИ . Это делает его более волатильным, но и открывает огромный потенциал роста, особенно если глобальные центробанки продолжат смягчать политику .
Практический вывод для портфеля:
К решению ЦБ 13 февраля стоит подойти без паники. Пауза в снижении ставки — наиболее вероятный сценарий, что поддержит доходность рублёвых накоплений в краткосрочной перспективе .
Серебро — это не просто дешёвая альтернатива золоту, а самостоятельная история с сильным фундаментом. Однако из-за высокой волатильности оно больше подходит для диверсификации и динамичной части портфеля, а не как «подушка безопасности» для всех сбережений .
Так что, возможно, главный вопрос 13 февраля не только «что сделает ЦБ?», но и «готовы ли мы к тому, что классические защитные активы обретают новый, более дерзкий облик?».
Мой портфель сейчас: зачем много облигаций
Есть простая реальность: последние лет 10 индекс Мосбиржи с учетом дивидендов (MCFTR) дает в среднем 12,3% годовых. А за последние 5 лет CAGR вообще 4,2% годовых 😢
При этом год назад доходности по крепким облигациям давали 20%-25% на 2-3 года вперед. Да даже сейчас у меня в портфеле выпуски дают от 15% у самых надежных до 23%-25% у ковбойской части. Для российского рынка это очень много!
❗️Если до сих пор можно зафиксировать такую высокую доходность на 2-3 года, зачем покупать акции?
Прямо сейчас ОФЗ все еще дают больше, чем в среднем дал рынок акций с января 2016 года (привет пишущим посты про 2016 год 😁).
Но помним, что так будет не всегда!
Это последствия очень долгой и очень высокой ключевой ставки. Так не может длиться вечно. К концу года ЦБ снизит ключ на несколько процентов и таких доходностей уже не будет, как нет тех, что были год назад при ставке 21%.
С одной стороны все просто: пока доходности надежных облигаций выше 12,3% выглядит логичным покупать их, а не акции. С другой стороны, когда доходность бондов снизится, индекс Мосбиржи к этому моменту уже вырастет.
Я неплохо отбираю акции, раз регулярно бью рынок, поэтому держу часть в них, а не всё в облигациях. Но тут важно понимать, что при падении доходностей облигаций, условно через год-два, покупать бонды уже просто не будет смысла.
Тогда структура портфеля поменяется сама собой: при низком ключе будем наращивать акции, хоть и стоить они будут дороже. С финансовой точки зрения такой подход даст максимальную доходность на длинном горизонте.
Я в восторге от Сбера
Как он отработал 2025 год. Каждый месяц прошлого банк ставил исторический рекорд по чистой прибыли. Каждый!
Возврат на капитал составил 22,1%, это выше среднего значения за последние 10 лет. А если бы не повышение налогов были бы все 24%, что уже рядом с рекордными уровнями.
Все возможные риски заранее просчитываются и перекрываются. Портфели и средства клиентов растут.
Дивидендов будет в районе 37 руб. на акцию летом.
И это при жесточайшей ДКП в прошлом году, при закручивании гаек со стороны ЦБ, при падении целых отраслей экономики. Вы видели какие проблемы были у публичных банков? У Совкомбанка, у МТС Банка, у БСП, у МКБ, у ВТБ в конце концов.. Проще перечислить у кого прошлый год прошел хорошо.
И ведь Сбер уже давно настоящая махина российской экономики, ему расти сложнее всех.
А теперь минутка занимательной математики
Если менеджмент Сбера прогнозирует на 2026 год снова 22% ROE, то чистая прибыль при CAGR капитала банка 13,2% может составить в районе 1,9 трлн руб. по РПБУ. Тогда дивиденд может выйти около 41 руб. на акцию за 2026 год.
Далее, сейчас ключ 16%, а див доходность Себра 12%. Как вы думаете, какая див доходность будет при ключе 12%? Возьмем с запасом 10%.
Ключ Сбер прогнозирует 12-13% к концу этого года - началу следующего. Сколько тогда должны стоить акции?
Я думаю через 15-16 месяцев цена Сбера может достигнуть 400 руб. И по дороге еще будут дивиденды этим летом. Итого может выйти capital gain +45% меньше чем за 1,5 года.
Это вполне реальный сценарий НО! Только в случае, если банк продолжит работать так же круто, как он это делал в последние годы, а ЦБ продолжит потихоньку снижать ставку.
$SBER $SVCB $VTBR $MBNK $BSPB $CBOM #дивиденды #цб #сбер #2025год #сбербанк #банки #чистаяприбыль #рекорды #капитал #дкп #совкомбанк #втб #мтсбанк #бсп #мкббанк #экономика #менеджмент #roe #акции #ключеваяставка #портфель #средства
Инфляция за 2025 год стала самой низкой с 2020 года.
Но есть нюанс!😵 Только за 2026 год инфляция в России с 13 по 19 января составила 0,45% (неделей ранее — 1,26%). С начала года цены выросли на 1,72%, сообщает Росстат Годовая инфляция в РФ на 19 января ускорилась до 6,46% с 6,26% и 5,59% на начало года Повышение НДС играет свою роль. Очень интересно, как на это будет реагировать ЦБ. Считаю, что снижение ключевой продолжится, однако не столь быстро как хотелось бы😁 #инфляция #новости #цб #ключеваяставка
Так ли много значит ключевая ставка?
Росстат отчитался об инфляции за праздники: 1,26% с 1 по 12 января. Годовая инфляция поднялась с 5,6% по итогу 2025 года до 6,3 на январь.
Эксперты обсуждают, будет ли теперь ЦБ снижать ключевую ставку 13 февраля.
Что, по-моему, не так важно. Оказаться с КС 10% раньше, а не позже, было бы хорошо. Но возможно ли такое, в принципе? Если для удержания инфляции на 6-8% нужна ставка на 10 пунктов выше.
Почему, думаю, ключевая ставка себя обесценивает? Смотрю, как обычно, на ВДО и вижу там 2 взаимосвязанные тенденции: рост доходностей и рост суммы дефолтов. Про доходности, в частности, здесь. Про сумму дефолтов, подскочившую за год более чем в 10 раз – в материале коллег.
И то, и то похоже на следствие в первую очередь долгой жесткой ДКП. Ключевая ставка держится на 15% и выше с октября 2023, скоро 2,5 года. И на втором году высокой ставки, даже на ее спуске с вершины кредитная конструкция посыпалась.
Можно предположить, что ВДО – частный случай. А можно, что ВДО – открытый рынок, дающий представление, что происходит за закрытыми дверями, с теми же банковскими кредитами.
Подозреваю, что тенденция с дефолтами в сегодняшней и завтрашней действительности останется той же, что уже есть. Трясти будет часто и чувствительно. Значит, и доходности останутся высокими, и доступность денег для заемщиков низкой.
Подводя черту, снижать КС надо было раньше, пока упругая деформация не превратилась в пластическую. Сейчас шаги по ней вниз ил их отсутствие не так важны. Да, выше была бы инфляция, но были бы и надежды на экономическую стабильность. Что до самой инфляции, то на примере подъема НДС сейчас и тарифов ЖКХ и новых «налоговых новаций» потом мы видим, что ключевая ставка – лишь один из ее регуляторов.
Не является инвестиционной рекомендацией.
"Почему лучше провести диверсификацию облигаций в начале года?".
Наша команда дружно приветствует любимых подписчиков.
Инвесторам, у которых основную часть портфеля составляют облигации, стоит задуматься о диверсификации именно в начале года. Мы с вами наблюдали в течении 2025 г. как долговой рынок адаптировался в наши сделки и стратегии.
Просим наших подписчиков обратить внимание, что основу составят ОФЗ (40%) которые находятся под гарантией государства, преимущественно флоатеры (20%). Остаток необходимо оставить под акциями проверенных игроков рынка, которых мы разбирали во вчерашней публикации разделив на сектора.
Диверсификация портфеля с облигациями необходима потому что в первой половине года будет оставаться высокая ставка "ключа". В этот период разумней оставить выбор на облигации короткого и среднего срока погашения (3-4 года), чтобы портфель не был чувствительным к сюрпризам Набиуллиной. Теперь рассмотрим конкретные ОФЗ под эти условия.
1️⃣ОФЗ 26224
Доходность: 14,42%
Погашение: 23 мая 2029
Купон: 34,41 руб (2 раза в год)
Купонная доходность: 6,9%
2️⃣ ОФЗ 26212
Доходность: 13,89%
Погашение: 19 января 2028 г.
Купон: 35,15 руб (2 раза в год)
Купонная доходность: 7,05%
❗️Подписывайтесь на канал, если еще новичок и хотите стать полноценным инвестором!❗️
А как выбирать корпоративные облигации?
Чтобы после диверсификации в портфеле не получилась каша, просим осторожно подходить к поиску корпоративных, когда в 2025 г. мы уже наблюдали 26 случаев дефолта. Среди них компании 2 и 3 эшелона, например лизинговой отрасли. Сейчас не так важна доходность, как стабильный купонный доход.
1️⃣Газпром капитал БО-001Р-06
Доходность: 15,62%
Погашение: 23 мая 2028 г.
Купон: 24,93 руб (4 раза в год)
Купонная доходность: 10,9%
Кредитный рейтинг: ААА
2️⃣ Полюс ПБО-03
Доходность: 14,6%
Погашение: 11 февраля 2028 г.
Купон: 51,86 руб (2 раза в год)
Купонная доходность: 10,4%
Кредитный рейтинг: ААА
Не ИИР
$SU26224RMFS4 $SU26212RMFS9 $RU000A106AT1 $RU000A105VC5
Каковы ваши ожидания относительно ключевой ставки в 2026 году?
Выскажите свои предположения в комментариях.
Какие факторы, на ваш взгляд, могут повлиять на ключевую ставку в будущем? Поделитесь своими мыслями.
Можете просто указать свои прогнозы в цифрах.
Как оценивают финтех в США и в России (Часть 2)
В прошлом посте мы рассмотрели оценку финтехов в США.
В этом посмотрим на российские финтехи и сравним с американскими.
Акцент на прибыли и дисконт к глобальному рынку
В России общая оценка бизнеса в сделках M&A ощутимо ниже американского.
По данным анализа российского рынка, медианный мультипликатор EV/EBITDA в сделках 2024 года составил 4,8× (годом ранее - 4,1×, в докризисном 2021-м - 5,5×).
Это оценка по всем отраслям, но финтех и ИТ туда тоже попадают.
Для непубличных финтех-проектов и ИТ-подрядчиков можно считать, что «нормальный коридор», на который ориентируется инвестор в России сегодня, - 4-7× EBITDA и, в лучшем случае, 1-3× выручка для растущих компаний с понятной экономикой.
Из общей статистики по сделкам и структуры российского рынка можно сделать следующий вывод:
• меньше крупных фондов и стратегов, готовых платить за дальний рост;
• санкции и валютные риски;
• низкая ликвидность на Мосбирже для небольших и средних эмитентов.
Отдельные публичные финтех-истории могут торговаться с очень высоким P/E - вплоть до 80-100× на коротком участке, когда прибыль только начинает расти, а спрос на бумагу завышен.
Российские аналитики уже обращали внимание на такие кейсы в разборе отдельных эмитентов. Но это скорее исключения, чем устойчивый ориентир для рынка.
Что из этого следует ?
В США нормально обсуждать оценку финтех-компании на поздней стадии в диапазоне 5-7× выручка, если рост и маржа выглядят убедительно.
В России базовый язык другой: инвестору часто важнее EBITDA, кэш-флоу, дивиденды и устойчивость, и именно к этим показателям привязывают цену сделки.
Если смотреть на это трезво, российскому финтеху разумно считать модель так, будто реальный «якорь» - именно EV/EBITDA в одном-двухзначном диапазоне, а не мечта о «американском» мультипликаторе выручки.
А сравнение с США полезно не как цель, а как ориентир: какой запас по росту и марже нужен, чтобы в будущем выйти на оценку, которую глобальные игроки считают справедливой.
$DGTL
* Цифровые Привычки *
#DGTL #ЦифровыеПривычки #ключеваяставка #ЦБ #банки #финтех #экономика
Оставить комментарий
1.3K
Как оценивают финтех в США и в России
Если упростить, финтех-сделки везде крутятся вокруг двух наборов цифр:
•выручка и ее рост;
•прибыль / EBITDA и маржа.
Дальше уже вопрос, к чему инвестор привязывает цену: к выручке или к прибыли, и какой множитель готов платить за каждый рубль/доллар.
США: мультипликаторы вокруг выручки и высоких ожиданий
В публичном сегменте американские финтех-компании в первой половине 2025 года торговались в среднем около 5,6× EV/выручка (TTM) и 15,9× EV/EBITDA.
В сделках M&A разброс ещё шире.
По данным исследования tech-оценок, финтех-активы в США в 2023 году уходили в среднем примерно по 7,1× выручки, в 2024 году - около 5,5× выручки, тогда как в Европе на тех же горизонтах медиана была 3,5× и 3,0×.
Отдельный срез по сделкам конца 2025 года показывает средний уровень около 4,2× выручки, но с огромной вилкой:
• кредитные платформы - в районе 2,5× выручки;
• блокчейн-решения с AI - до 17× выручки.
Логика простая: чем выше устойчивый рост (30-50%+ в год), чем лучше юнит-экономика и чем ближе компания к прибыли, тем выше мультипликатор выручки.
В поздних раундах и на бирже инвесторы уже смотрят не только на рост, но и на путь к двузначной марже по EBITDA - отсюда внимание к мультипликатору EV/EBITDA 12-20× у «здоровых» финтехов.
Оценку на примере российских финтехов рассмотрим в следующих постах.
Следите за публикациями.
* Цифровые Привычки *
#DGTL #ЦифровыеПривычки #ключеваяставка #ЦБ #банки #финтех #экономика
Страх и отчаяние в ВДО. А также депозиты, ОФЗ, серебро и ловушка эйфории
Начинаем с ключевой ставки в России, инфляции и последствий сильного рубля. Разбираем влияние высокой ставки на экономику, бюджет и депозиты.
Отдельное внимание — облигациям: ОФЗ показали сильный рост, но доходность падает. Затем переходим к ВДО, где доходности достигают 35%, а паника, вызванная дефолтами, для инвестора может стать возможностью.
Обсуждаем стратегию инвестирования в ВДО и риск-менеджмент: даже при дефолте части портфеля итог может остаться положительным. Показываю свой подход к обновлению портфеля и использованию кэша.
Во второй части говорим о спекуляциях и рисках, особенно на драгметаллах. Серебро выросло почти до 70$, но после периода массовых покупок начинается перегрев рынка — важно понимать, когда наступает перелом тренда.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#ключеваяставка #вдо #офз #рубль #серебро #депозиты
Воскресная встреча инвесторов. Итоги недели.
Приветствуем вас в воскресенье на нашем канале. В пятницу Набиуллина решила не делать новогоднего сюрприза и снизила ставку только до 16%, как и ожидало большинство инвесторов рынка. Теперь оценим реакции рынков, сделаем первые выводы и действия основных инструментов в наших сделках.
Реакции рынков
Реакцию рынка акций можно оценивать «нейтральной». Индекс Мосбиржи не спустился ниже 2750. Больше такое решение ожидал долговой рынок, потому что ставка 16% уже была заложена в цены облигаций. На этом драйвере в течении недели индекс гос. облигаций продолжал расти выше уровня 119 п.
Несмотря на такое довольно комфортное условие облигаций, не стоит забывать о происходящей ситуации риска дефолта. С начала этого года было уже 26 случаев. Если сравним, в 2024 г. их было только 11. Для стабильного роста доходности оставляем выбор на длинных ОФЗ. Например, ОФЗ 26233 с безопасной доходностью 14,2%, а погашение 18 июля 2035 г.
Стоит не торопится и проявить осторожность в корпоративных облигациях. Надежно сегодня выглядят с кредитным рейтингом не ниже А. Так вписывается среднесрочная Новабев Групп 003Р-01 с плавающим купоном. Доходность 15,7%. Погашение до 6 сентября 2028 г. Также сохраняется выбор на корпоративные бумаги компаний первого эшелона.
Рубль
Новое значение ставки 16%, наша команда считает недостаточным, чтобы уверено продолжил слабеть упрямый рубль до стабильного курса в пределах 95-97 руб. за доллар.
Тем более напомним, что в январе будет его поддерживать повышение НДС до 22%. При таких малых темпах изменения ставки устойчивое ослабление рубля будем наблюдать к середине 2026 г.
Южуралзолото
Несмотря на такую ставку, многие инвесторы обратили внимание на резкие взлеты ЮГК. За четверг-пятницу акции выросли на 10%📈. Публичной позитивной информации не поступало, но есть ожидания, что скоро увидим покупателя контрольного пакета компании. Напомним, летом этого года доля 67,25% акций перешла под контроль Росимущества от экс-бизнесмена Струкова.
🗣Сделки недели:
Куплены акции ЦИАН📱: 613 руб
🗣Дивиденды и купоны недели:
Начислены дивиденды ЦИАН📱: 104 руб
Начислены дивиденды Европлана: 464 руб
Начислены купоны ГК Самолет БО-П16: +62,88 руб
Начислены купоны Яндекс 001Р-01: +29,92 руб
Начислены купоны Биннофарм 001Р-03: +47,25 руб
Не ИИР
$CNRU $LEAS $UGLD $SU26233RMFS5
