Инфляция и облигации связаны куда сильнее, чем многим кажется. И дело даже не в текущей инфляции, а в ожиданиях, которые формируют рынки, эмитенты и ЦБ. Именно ожидания часто двигают доходности быстрее, чем реальные показатели.
📈 Как это работает на практике
1. Ожидания инфляции растут
- инвесторы требуют компенсацию за снижение покупательной способности денег;
- эмитенты вынуждены предлагать более высокие ставки;
- доходности вверх, цены вниз.
2. Ожидания инфляции снижаются
- риски обесценивания будущих выплат уменьшаются;
- доходности падают, особенно по длинным бумагам;
- цены растут.
➡️ ЦБ следит за инфляционными ожиданиями, потому что они во многом определяют, какая ставка будет комфортной для рынка, и под них перестраивается весь долговой сегмент.
Актуальные цифры по России:
- Инфляционные ожидания населения в октябре 2025 г. составили 12,6%, почти без изменений по сравнению с сентябрём, а еще это минимальное значение за год.
- Прогноз ЦБ по инфляции на конец 2025 г. — 6,6%, на конец 2026 г. — около 5,1%.
- Годовая инфляция фактически снизилась с 7,9% до 7,73% на начало ноября 2025.
🧠Почему длинные облигации реагируют сильнее
Чем длиннее срок, тем больше влияния у инфляции на итоговую реальную доходность. Поэтому длинные ОФЗ особенно чувствительны: любое изменение ожиданий и котировки могут сильно сдвинуться.
🏄А что с плавающими ставками?
Флоатеры реагируют меньше: их купон подстраивается под ключевую ставку. Если растут инфляционные ожидания и ставка может пойти вверх, флоатеры выглядят привлекательнее фиксированных купонов.
👀 Что это значит для инвестора?
1. В периоды роста инфляционных ожиданий лучше иметь больше коротких выпусков, флоатеров или бумаг с высокой премией за риск.
2. Когда ожидания снижаются, длинные облигации дают сильный ценовой рост.
3. Игнорировать инфляционные ожидания — значит не понимать, почему облигации вдруг подорожали или подешевели.
А вы следите за инфляцией? — 👍🏻
#облигации #инфляция #инфляционные_ожидания #цб #ставка #ключеваяставка