📌Принцип простой:
Если ключевая ставка растёт: новые облигации выходят с более высоким купоном. Старые с низким купоном становятся менее интересными, их цена падает.
Если ключевая ставка снижается: старые бумаги с высоким купоном становятся привлекательнее, их цена растёт.
📈📉То есть ставка и цена облигации движутся в разные стороны.
♥️Пример 1. ОФЗ в 2022 году
Летом 2022 года ЦБ резко поднял ставку до 20%. Доходность ОФЗ тоже подскочила к этим уровням.
Бумаги, которые годом ранее торговались по цене 100% от номинала, падали до 70–80%.
Почему? Потому что их купон (8–9% годовых) уже не интересен, когда банк даёт депозит под 20%.
Позже, когда ставка снижалась (до 7,5 % в сентябре 2022), цены ОФЗ восстановились.
🏦 Пример 2. Флоатер от Сбербанка БО-002P-29
Купон: ключевая ставка ЦБ + 1%. Что это значит на практике?
В августе 2023 года ключевая ставка была 8,5%, купон = 9,5 % годовых.
В августе 2024 года ставка поднялась до 16%, купон = 17% годовых.
Инвестор каждый месяц получал всё больше выплат, потому что купон автоматически пересчитывался.
☝️Цена такой бумаги держалась около 100% от номинала, почти не проседая, потому что доходность всегда следует за ЦБ.
Таким образом, у флоатеров инвестор защищён от риска снижения цены при росте ставки. Но обратная сторона — если ЦБ начнёт активно снижать ставку (например, до 8–9%), купон станет вдвое меньше, чем сейчас.
💬Вывод
У фиксированных облигаций: рост ставки = падение цены, снижение ставки = рост цены.
У флоатеров (привязанных к ключевой): цена почти не меняется, зато купон плавает вслед за ставкой.
Если было полезно, поддержите пост, буду очень благодарен❤️
#облигации #офз #флоатеры #ключеваяставка
