О компании
ЛСР — это строительный холдинг федерального уровня, основанный в 1993 году. Помимо девелопмента, компания занимается производством стройматериалов и добычей песка/щебня.
Группа входит в список системообразующих организаций и занимает 12-е место по объему текущего строительства в РФ (рейтинги А от АКРА и А от «Эксперт РА», оба прогнозы «стабильные»).
Финансы
Цифры за 2025 год по МСФО показывают разнонаправленную динамику:
🔘 Выручка: 252,1 млрд руб. (+5,4% г/г)
🔘 Операционная прибыль: -10,5% (снижение до вычета процентов)
🔘 Чистая прибыль: 10,8 млрд руб. (-62,3% г/г)
Главный нюанс — процентные расходы. Они выросли в 1,5 раза до 46,4 млрд руб., что и «съело» чистую прибыль. Долговая нагрузка остается умеренной для отрасли: Чистый долг/EBITDA вырос с 1,0x до 1,7x. При этом ICR (покрытие процентов) — 1,3x, а ликвидность крепкая: 27,7 млрд руб. на счетах и 187,4 млрд руб. неиспользованных кредитных линий.
Риски
❗️ Зависимость от рефинансирования: В 2026 году предстоит погасить до 15 млрд руб. по облигациям (май и сентябрь). Компания уже размещает новый выпуск для рефинансирования. Рыночная доходность облигаций (~16-17%) — одна из самых скромных среди застройщиков, что оставляет меньше пространства для ошибки в случае ухудшения макросреды.
Дисклеймер | Открыть счет в АЛОР БРОКЕР
#акции #инвестиции #лср #облигации #застройщик #экономика
