#репо — посты и обсуждения

📢 ФДР — консервативный инструмент: цель — сохранить капитал и получить доходность близкую к ключевой ставке.

📦 Что внутри фонда:

✅ РЕПО с центральным контрагентом — самый популярный инструмент.

✅ Краткосрочные облигации высокого кредитного качества

✅ Депозиты и короткие межбанковские кредиты.

✅ И прочие ликвидные и надёжные инструменты.

📈 Почему это работает: высокая надёжность, короткие сроки и хорошая ликвидность.

⚠️ Важно: нет гарантий доходности, как у вкладов; доходность зависит от ставок, плюс есть комиссия фонда.

🎯 Кому подойдёт: чтобы временно «припарковать» деньги, собрать сбалансированный портфель или держать «почти наличные» с доходом.

💬А какой инструмент для данных целей ближе вам — накопительный счет, ФДР или что‑то ещё? 👇

❗не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией ❗

✅ Подпишись! У меня все про биржу и финансы.

#биржа #надёжность #фдр #ликвидность #репо #облигации #депозиты

Что может смущать в денежном рынке, это налогообложение. Для сумм до 1 млн р. депозиты без НДФЛ с полученного процента. Для сумм немногим выше НДФЛ в целом будет значительно меньше, чем на денежном рынке, где он берется с каждого заработанного рубля.

Для крупных сумм разница в налогах незначительна. Но независимо от суммы в качестве безналоговой альтернативы можно использовать фонд ликвидности, держать в нем деньги не менее 3 лет.

И смысл хранить деньги на денежном рынке (напрямую в сделках РЕПО с ЦК или доверив их фонду ликвидности), если сравнивать с банковским депозитом, был и есть.

На верхней диаграмме визуализация средней доходности депозита и однодневной ставки денежного рынка. Денежный рынок капитализирует доход почти ежедневно, так что эффективная доходность выше базовой ставки. Сейчас, к примеру, ставка РЕПО с ЦК около 14%, но ожидаемая эффективная доходность такой ставки – около 15,5% годовых. Однако есть транзакционные издержки, так что реальный результат окажется лишь немногим выше базовой ставки.

На нижней диаграмме разница, в том числе накопленная за несколько лет, между % по депозиту и ставкой денежного рынка. Депозит – инструмент с замораживанием денег на время, денежный рынок – нет, у него мгновенная ликвидность без потери дохода. И при этом он всё равно за редкими исключениями доходнее депозита.

Впереди, вероятно, некоторая стабильность ключевой ставки на относительно высоких значениях (сейчас 14,25%). В подобных условиях депозиты часто уходят более-менее заметно ниже «ключа». Тогда как денежный рынок к нему будет всё так же близок. Т. е. выигрыш фонда ликвидности или РЕПО с ЦК перед банком на ближайшие месяцы более-менее предсказуем.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#репо

С начала нынешнего года портфель PRObonds Акции / Деньги уже в минусе, -2,6%. А от вершины марта – на -5,6%. Но по главному параметру эффективности, результату за последние 12 месяцев, еще в номинальном плюсе, +3,6%. Индекс МосБиржи за год в минусе на -15,7%.

У рынка выигрываем. Но не то, чтобы особенно тешит самолюбие, когда сам рынок в настолько аховом состоянии. Вчерашнее падение, исходя из размаха – хотя бы отчасти паническое. В таких случаях, бывает, до разворота рукой подать. Но с выводами спешить не буду. Инерция у этого обвала может быть сильной. Да и ощущение надвинувшейся экономической катастрофы у меня не исчезло. Предчувствия улучшения хотя бы на рынке акций – только после более-менее впечатляющей попытки отскока.

Терпим, сокращаем вес корзины акций (возможно, не последний раз). И с тревогой наблюдаем за ВДО, который те же фондовые тенденции, думается, тоже посетят.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#портфелиprobonds #акции #репо #вдо

Опять видим подъем однодневной ставки размещения свободных юаней на МосБирже. Она отталкивается всё ещё от околонулевых значений и достигла вчера лишь 2,1% годовых (при ставке Народного банка Китая 3%). Но эпизоды всплесков учащаются.

Для меня ставки денежного рынка – полезный индикатор. Кстати, рублевая ставка уверенно ползет вниз, последнее значение 13,76%, при ключевой 14,5%.

Итак, имеем 2 не очень уверенные, но противоположные тенденции: размещение рублей становится менее доходным (и должно просесть еще в эту пятницу), юаней – более. Если раньше можно было утверждать, что всем нужны рубли, то эта надобность сдвигается в сторону валюты, пусть медленно и постепенно.

Подтвержу уже высказанную мысль, что пик укрепления рубля позади. Пока что базовый прогноз, что быстрого его ослабления мы не получим. Но чисто арифметические аргументы в пользу относительной привлекательности валюты начинают появляться.

Добавлю, что нефть Urals сегодня по 63 долл./барр., вернулась в диапазон колебаний, сложившийся до войны в Иране. С каким-то временным лагом получим давление на рубль и от нее.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#рубль #юань #cny #репо #прогнозытренды

В портфеле PRObonds Акции / Деньги – первая сделка с ноября 2025. Вчера был снижен вес акций. Теперь вес их корзины – чуть менее 54%. Остальные 47% - рубли и немного юаней, в РЕПО с ЦК.

Последний раз, в прошедшем уже году этот вес увеличивался с 56 до 57%.

Были надежды, они не сыграли. А впереди вполне вероятна апатия или паника. На ней стоит вновь пополнить корзину. Пока рано об этом думать предметно. Надеюсь, к тому времени портфель не очень потреплет.

Он потрепан и так. С начала года он имеет символические +1,8%. Еще 3-4% по рынку вниз, что легко достижимо, и будет минус. За 12 месяцев результат чуть лучше, +6,1%. Индекс МосБиржи за это время -9,4%.

И появился устойчивый проигрыш депозиту (если сравнивать накопленные результаты портфеля и депозита). Последний раз такое было в уже далеком 2022 году.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#портфелиprobonds #акции #репо

Если Индекс МосБиржи опускается ниже 2 549 п., сокращаем долю корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги с де-факто 55% до 54% от активов. В пользу увеличения позиции в рублях в РЕПО с ЦК.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#сделки #акции #репо

У Иволги продолжается быстрое накопление активов доверительного управления.

Среднегодовой темп прироста, начиная с 2022 года - +36%. С января по май 2026 – уже +21%.

Обращу внимание на другое: рост совокупной суммы активов происходит при запаздывающем увеличении числа доверителей (счетов под управлением).

Их среднегодовой прирост за те же 4 с небольшим года вроде бы тоже не мал, +28%. Но бОльшая его часть приходится на единственный 2023 год. После чего число счетов прибавляет весьма медленно. До середины 2024 года у нас было свое подразделение продаж, но уже 2 года, как его нет и не планируется. Занимаемся только продуктом.

И поэтому ускорился рост среднего счета. За 2025-26 годы уже +39%, с 7,5 до 10,5 млн р.

Выводы.

• Иволга не такая розничная в сути своего бизнеса, какой хотела бы казаться. Порог минимального счета в управлении (сейчас 6 млн р.), вероятно, будет подниматься. Поскольку основной прирост активов дают наиболее крупные счета.

• Надеюсь, мы учимся не продавать, а управлять. Стабильность базы доверителей и прирост активов в первую очередь за счет нашего заработка и дозаводов клиентов – индикатор выхода на эту траекторию.

• Имея возможность сосредоточиться на управлении (при минимуме затрат на обслуживание, счетов-то мало), мы, в идеале, должны делать со временем меньше глупостей в оценке эмитентов, облигаций и рынков в целом.

На данный момент управление активами Иволгу не прокормит, выручка от него покрывает всего 1/5 месячного бюджета компании. Полная окупаемость ожидается только через 5 лет. Там, глядишь, можно и переключиться на это увлекательное занятие. На фондовом рынке нужно жить долго. Тем более на российском.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#доверительноеуправление #облигации #акции #репо

И снова о рубле. Неделю назад писал про нефть, которая рублю помогла, но помощь, предположительно, на исходе.

А вчера дал повод и юаневый денежный рынок. Ставка овернайт на сессии понедельника выросла до 3,6%. Учитывая, что ставка НБ Китая 3%, как будто ничего особенного. Но последний раз за юани платили 3 и более % годовых два месяца назад, затем плата упала почти до нуля.

В ленте РБК наткнулся на 2 статьи. В первой как раз обсуждается этот самый рост юаневой ставки. И все без исключения эксперты высказываются, что это всего лишь погрешность. Во второй – про продолжающееся сокращение сбережений россиян в иностранной валюте.

Из не только вчерашнего добавлю разногласия участников рынка о судьбе нацвалюты. Раньше долго считалось, что рубль укрепляется иррационально и временно. Сейчас это лишь одна из точек зрения и не доминирующая. А также само поведение рубля, который со второй половины мая больше теряет к юаню, доллару и евро.

Наблюдения по верхам, но мне их достаточно для ожидания более слабого рубля на перспективу. Пока мысль больше не в том, насколько рубль ослабнет, а в том, что период укрепления, длившийся последние 1,5 года, позади.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#рубль #юань #cny #репо #прогнозытренды

Акционерная часть портфеля медленно тянет вниз. Денежный рынок за последний год имел среднюю эффективную доходность 17,5-18%. И лучше бы все активы портфеля оказались в деньгах.

Однако надежды на рост акций есть и отражаются в том, что акций в портфеле более половины активов. Надежды эти раз за разом не оправдываются. От пиковых значений февраля прошлого года (минуло 15 месяцев) акции в минусе.

Портфелю PRObonds Акции / Деньги чуть более 4 лет, он был запущен 22 апреля 2022. И до недавнего времени хотя бы переигрывал среднестатистические вложения в депозиты. Но последний месяц уступает и им.

К сожалению, подобного рода подходы управления активами – в значительной мере упование на удачу. Удача не подворачивается. Хотя в сравнительном отношении портфель не так плох. Он дал за последние 12 месяцев 8,4%, а Индекс МосБиржи полной доходности (с дивидендами) – 1%. Причем волатильность портфеля всё-таки заметно ниже волатильности Индекса.

С некоторым перевесом корзины акций (формируется по Индексу голубых фишек, сейчас 56% от активов) портфель готов к росту рынка, если тот вдруг случится. А при дальнейшем сползании рынка демпфирует значительную его часть за счет денежной позиции.

Но всё это на большого любителя, как и весь наш фондовый рынок.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#портфелиprobonds #акции #репо

Когда падение рынка идет в относительной тишине, без нагнетания и паники, это падение, вероятно, продолжится. А паника лишь впереди.

Это то, что происходит с российскими акциями последние полтора месяца. Против энтузиазма от войны в Иране и роста нефтяных цен встали проблемы с нефтепереработкой, хранением и транспортировкой. А против дешевизны – фиксация слабых отчетностей, понимание уязвимости прав собственности и непонимание перспектив. Или недостаток денег, которые саккумулированы на депозитах, в недвижимости и в облигациях.

На этом фоне результат портфеля PRObonds Акции / Деньги за последние 12 месяцев, 4,8%, ушел ниже официальной инфляции (5,7%). Индекс МосБиржи за то же время — -13% (или -3% с дивидендами).

Повторю мысль, которую уже высказывал. Акции – опережающий индикатор общего экономического состояния. Как, впрочем, и сверхдорогие деньги для эмитентов высокодоходных облигаций (формулой купона «ключ + 10%» уже никого не удивишь). В противовес рубль остается незыблемым, потому что нужны деньги и они в цене. Но нужны деньги не только хозяйствующим субъектам, они нужны государству. Которое при необходимости способно пополнять счета путем денежной эмиссии. Так что противовес условный.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#портфелиprobonds #акции #репо

Портфель PRObonds Акции / Деньги балансирует в своих активах веса корзины акций (собрана в соответствии с Индексом голубых фишек) и денег в РЕПО с ЦК (на данный момент не только рублей, но и юаней).

Портфель был запущен 4 года назад, в апреле 2022. Казалось, акции на дне, есть всплеск инфляции, и держать в них значительную часть активов – рациональная затея. 2022 год, впрочем, заработать не дал. Но был год 2023, где логика как будто себя оправдала.

Однако далее акции стали отставать. Спасали очень дорогие деньги, и значительная часть портфеля долго приходилась на них. Но к сегодняшнему дню имеем и деньги подешевле, и падение акций за 2 последних года на 21% (по Индексу МосБиржи).

Получить при этом плюс по портфелю, и за последние 12 месяцев, и за 2025 или 2024 год – определенная удача. Но с практической точки зрения не особенно ценная. Ставка банковского депозита долго догоняла и вот обогнала: результат портфеля за 4 года +62,8%, депозита – примерно +63,4%.

И не могу сказать, что это временно, что портфель вот-вот опять подскочит. Не вижу причин. Вижу разочарование многих в рынке акций, к которому присоединяюсь.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #акции #репо

Главная результирующая метрика портфеля PRObonds Акции / Деньги – доход за последние 12 месяцев – остается не привлекательной, всего 8,2% с марта 2025 по март 2026. Фон соответствующий: Индекс МосБиржи полной доходности (с дивидендами) за это же время +0,9%, просто Индекс МосБиржи (без дивидендов) – в минусе, -7,4%.

Хотя, если взглянуть на график результативности, то портфель с момента его запуска почти 4 года назад держится чуть лучше банковского депозита. Но это выигрыш от неплохой точки входа, что было очень давно и, чуть позже, хорошего 2023 года.

В остальном ждем, когда снижение ключевой ставки толкнет-таки деньги на рынок акций. КС уже -6 п.п. (с 21% до 15%), притока в акции пока нет. Но в портфеле небольшой перевес активов в пользу акций, всё же под возможное оживление рынка.

Еще в портфеле с марта есть валютная позиция, юани. Если ставка размещения юаней на бирже останется выше ключевой для юаня (выше 3%), продолжим держать эту позицию. Если нет, возможно, будем сокращать.

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #акции #репо

АКБФ приглашает принять участие в вебинаре, посвящённом инструменту РЕПО и его возможностям для бизнеса: от оперативного закрытия кассовых разрывов до эффективного размещения свободных остатков.

Дата и время: 31 марта, 16:00

Модератор:

— Георгий Ромашко — инвестиционный директор АО ИК «АКБФ»

Спикеры:

— Виктор Атмайкин — Директор по продажам АО ИК «АКБФ»

— Дмитрий Даниленко — Директор по развитию денежного рынка Московской биржи

Ключевые темы вебинара:

— Что такое РЕПО и зачем оно бизнесу — принципы работы инструмента, польза для компаний с кассовыми разрывами или временно свободными средствами.

— Практика и возможности применения — прямое и обратное РЕПО, примеры компаний и ключевые цифры по рынку.

— Как начать работать с РЕПО — налоги, бухгалтерский учёт, первые шаги и перспективы развития сегмента в России.

На вебинаре вы узнаете о возможностях использования РЕПО для оптимизации денежного потока и повышения эффективности управления ликвидностью.

Регистрация ​по ссылке

На приведенной графической статистике еще не полностью учтено снижение ключевой ставки в прошлую пятницу (с 15,5 до 15%). Но это снижение считалось участниками рынка предсказуемым. И депозиты с денежным рынком реагировали на опережение.

Так за 2 декаду марта средний % по банковскому депозиту (по оценке Банка России) составил 13,8%, за первую – 13,87%. Денежный рынок (сделки РЕПО с ЦК на МосБирже) тоже тянулся вниз: средняя однодневная ставка за 2 декаду марта – 14,81%, что заметно ниже первой декады, там 15,25%.

Непосредственно после снижения КС денежный рынок просел несущественно, до 14,7%. Реакцию на новую ключевую ставку со стороны депозитов увидим из очередных данных регулятора через несколько дней.

Закономерность, которая сохраняется независимо от конкретных значений: денежный рынок уже больше года заметно доходнее депозитного. Пока ключевая ставка снижается, либо если она останется на месте и даже будет расти, но не быстро, эта закономерность должна сохраниться.

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#репо #депозиты

👉Наш канал в Max

Тактических успехов нет. 6,6% за последние 12 месяцев. Не то, о чем можно было мечтать. Правда, портфель зависит от базиса, рынка акций. А рынок за год в минусе: -4,5% по Индексу МосБиржи полной доходности, учитывающему дивиденды (без учета дивидендов -10,7%).

Хотя за 3 года картина лучше, здесь уже средняя доходность портфеля в годовых около 16%.

Хорошее ли сейчас время для покупки акций, учитывая, что они слишком долго не росли? Не знаю. Удивительно же, когда глобальные котировки нефти взлетели, а российский фондовый рынок этого почти не заметил.

Зато в портфеле впервые появилась альтернативная позиция – юань. На прошедшей и нынешней неделе было 2 его покупки, теперь он занимает 1,5% от активов. Причем юаневое РЕПО с ЦК (биржевой денежный рынок) дает уже более месяца около 10% годовых. Что и позволяет размещать юани под приличную ставку, и свидетельствует об их нехватке. А последнее – в пользу дальнейшей покупки.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #акции #репо

Размышляете над возможностью выхода вашей компании на фондовый рынок? Этот шаг способен существенно расширить финансовые возможности и укрепить устойчивость бизнеса. Мы расскажем обо всех преимуществах открытия брокерского счёта для юридического лица и покажем, какие возможности открываются перед бизнесом.

🚀 Преимущества открытия брокерского счёта юридическому лицу

1. Эффективное распределение свободных денежных средств

Компания сможет разместить временно свободные денежные средства на брокерском счету и инвестировать их в различные инструменты фондового рынка, получая дополнительную прибыль. Наиболее распространённые направления инвестиций:

- Депозитные продукты (облигации);

- Валюта;

- Акции российских и иностранных компаний;

- Драгоценные металлы.

Это даёт возможность сохранять капитал и увеличивать его объём.

2. Оптимизация налоговых обязательств

Российским компаниям доступен специальный налоговый режим для инвесторов индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Используя льготы, предоставляемые законом, можно уменьшить налогооблагаемую базу или вовсе освободить полученный доход от налога на прибыль.

3. Повышение эффективности корпоративного управления

Корпорациям доступно эффективное средство контроля за денежными потоками предприятия путём быстрого перевода средств между различными видами активов и расширения источников поступления капитала.

4. Возможность привлечения внешнего финансирования

Благодаря наличию открытого брокерского счёта предприятие может привлекать дополнительное финансирование посредством выпуска собственных ценных бумаг (корпоративных облигаций, акций) и продавать их на бирже.

5. Простота вывода средств

Средства, находящиеся на брокерском счёте, легко выводятся обратно на расчётный счёт компании в короткие сроки.

🔑 Как выбрать брокера для юридического лица?

Критерии выбора профессионального участника рынка ценных бумаг:

- Лицензия Центрального банка России на осуществление брокерской деятельности.

- Положительная репутация и отзывы существующих клиентов.

- Надежность и опыт работы на российском рынке.

- Комиссии и тарифы на проведение операций.

- Качество предоставляемого программного обеспечения и удобство мобильных приложений.

📌 Ограничения и риски

Несмотря на многочисленные плюсы, стоит учесть ограничения и возможные риски:

- Законодательно установлены строгие требования к составу отчётности и ведению бухгалтерского учёта, что добавляет административную нагрузку.

- Любые операции подлежат обязательному контролю Федеральной налоговой службы.

- Есть риск потерять значительную часть депозита при неудачной сделке.

🎯 Вывод

Отсутствие собственного брокерского счёта лишает юридическое лицо важных инструментов повышения доходности и снижает привлекательность компании для инвесторов. Профессиональный подход к управлению финансами, правильная постановка целей и привлечение квалифицированного персонала помогут бизнесу раскрыть весь потенциал фондового рынка и укрепляют позиции компании на рынке.

​#фондовый_рынок ​#репо ​#хеджирование ​​#брокер

Вопрос результативности для портфеля акций – вопрос во многом выбора точки отсчета. Так, за ровно 12 месяцев (365 дней) результат портфеля PRObonds Акции / Деньги выглядит совсем слабо, +6,6%.

Однако, если считать с начала 2025 года, получим в годовых уже 11,7%. В среднем же за последние 3 года доходность портфеля – 16% годовых. У нашего же портфеля PRObonds ВДО средняя за 3 года 20,3%. Выше, но не критично. Средняя ставка депозита за то же время 14,9%.

Просто акции заметно волатильнее облигаций. Ну, и Индекс МосБиржи подводит, у него за последние 12 месяцев -6% уже с дивидендами (без дивидендов почти -11).

У меня, как это обычно и бывает, нет на данный момент какого-то прогноза по рынку. Хотя больше готовности к его росту: вес корзины акций в портфеле (соответствует Индексу голубых фишек) – 58% от активов. И этот вес, скорее, постепенно увеличится, если ЦБ продолжит снижение ключевой ставки.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение

#портфелиprobonds #акции #репо

🔹Как покупать валюту, чтобы не ошибиться?
🔹Почему ОФЗ не лучший выбор?
🔹Мне всё меньше нравятся депозиты, на что их заменить?
🔹И как распределяется риск на рынке облигаций?
_________
Обсуждаем ключевые события на финансовом рынке: изменения бюджетного правила, перспективы рубля, рост ставок по юаню на Московской бирже и стратегию покупки валюты.

Разбираем динамику ОФЗ при снижении ключевой ставки, противоречия в прогнозах аналитиков и влияние девальвации на облигации.

Отдельно анализируем ситуацию с облигациями «ЕвроТранс», признаки кредитного кризиса и риски высокодоходных выпусков.

Сравниваем депозиты и денежный рынок — где сегодня реальная доходность выше и безопаснее.

Средняя ставка банковского депозита (по оценке ЦБ) продолжает скользить вниз. 14,26% на 2 декаду февраля.

Это на 1,5 п.п. ниже актуальной ключевой ставки. А поскольку КС в очередной раз снижена только 13 февраля, за 3 его декаду почти точно получим еще более скромную статистику по депозитам. Кроме того, если траектория КС останется нисходящей, то отрицательная разница между ней и депозитами может и увеличиться (см. 2016-17 гг. на верхней иллюстрации).

Однодневная ставка денежного рынка (операции РЕПО с ЦК на МосБирже) тоже опускается, но с меньшим отклонением от ключевой. На середину февраля – 15,25%. Да, тут есть издержки. Например, мы как брокер берем комиссию 0,5% годовых (и НРД – 0,2%). Но эта ставка реинвестируется. Что в нынешних значениях эквивалентно ~16,5% «грязными».

Да и на длинной истории, которую мы ведем с начала 2015 года, денежный рынок переигрывает депозиты почти непрерывно. И особенно в периоды понижения КС.

Последнее. Дефолты и напряжение на рынке облигаций, которые как будто только ширятся, это и банковская проблема. Если она в банках не больше, чем на рынке. Так что депозит как универсальное успокоительное (для меня) под вопросом. Поскольку, пока мы живем в достаточно цивилизованной экономике, денежный рынок выигрывает и так, предлагаю лишний раз подумать о нем.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#репо #депозиты

Эффект низкой базы в прошлом, и, сравнивая февраль 2026 с февралем 2025, получаем 12-месячный результат от наших вложений в акции всего лишь 4,5%. Индекс МосБиржи за это время в убытке на -14,9% (а с учетом дивидендов – на -8%).

Впрочем, вспомним, пик прошлогоднего фондового оптимизма пришелся на март, затем рынок «сдулся». Так что уже в апреле показатель годовой доходности должен вновь подняться, к 10-15%.

Но в любом случае фондовый рынок пребывает в плачевном состоянии. Я как-то предполагал, что, раз спросом пользуются облигации, идя от обратного, можно придерживаться акций. В логике, что меньшинство оказывается в выигрыше. Но либо меньшинство недостаточно узкое, либо время рынка акций не пришло.

Наверно, второе. Компании до сих пор дорого платят по кредитам и облигациям, снижение ключевой ставки сокращает эту плату медленно и избирательно. Налоги выше. Так что ждать роста корпоративных прибылей неоткуда. Можно ждать инфляции, но пока не дождались.

В общем, пассивно плыву по течению в предчувствии чего-то, что позволит заработать. Уже год не позволяет.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #акции #репо