Почему в 2026 году не сбылся почти ни один прогноз инвесторов? 🤔

Последний месяц в чате и в личке один и тот же вопрос. Слова разные, но суть одна: «Артём, куда теперь девать деньги?»

Вопрос понятный. Давайте вспомним, на что все рассчитывали в январе 👌

Ожидали: облигации будут спокойно приносить доход.

Получили: 18 дефолтов за год и просадки даже у бумаг с хорошим рейтингом.

Ожидали: ставку снизят, длинные ОФЗ вырастут.

Получили: ставку снизили, длинные ОФЗ так и не выросли.

Ожидали: снижение ставки и переговоры поднимут акции.

Получили: индекс Мосбиржи минус 15,6% с начала года.

Ожидали: вклады ещё долго будут кормить высоким процентом.

Получили: год назад около 15,6%, сейчас около 13%.

Глупых сценариев тут нет. Все звучали логично, их повторяли аналитики, банки и ТГ-каналы. Я в январе тоже не знал, какой из них сбудется.

Однако за несбывшийся прогноз платит тот, кто на него поставил. Считаем:

1 млн в дивидендных акциях с начала года = примерно 933 тыс.

1 млн в фонде ликвидности = примерно 1 111 тыс.

Разница 178 тысяч. Т.е. взяли на себя риск и тут же за него заплатили😅

Из десятка вариантов, между которыми выбирали в начале года, по-настоящему заработал один. Недвижимость, плюс 18%.

Про недвижимость я говорил с января. На РБК, здесь в канале, на конференциях. В ответ получал: «Артём говорит плохие вещи. Эксперты по недвижимости обещают обвал».

Сейчас это лучший актив года. Задним числом очевидно всем. И вложиться в неё теперь хотят многие. Уже после того, как она выросла.

И так каждый год. Люди ищут один актив, который «сделает им год», и приходят в него последними. А лучший актив одного периода регулярно становится худшим в следующем.

До конца года два с половиной месяца. Если узнаёте себя хотя бы в одном пункте, вопрос «куда дальше» у вас уже стоит:

— вклад заканчивается, а продлевать под 13% не хочется

— акции в минусе, и непонятно, ждать или выходить

— держите облигации, купон устраивает, но после волны дефолтов нет уверенности, что ваши эмитенты доживут до погашения

— хочется в недвижимость, золото или валюту, но страшно, что уже поздно

— деньги лежат в фонде ликвидности, потому что непонятно, куда их нести

— всё лежит вне биржи, и непонятно, с чего начать

Почти все разборы, которые я вижу, отвечают на вопрос «какой актив купить». Считаю, что сам вопрос поставлен неправильно. И 2026-й показал это лучше любой теории.

Последние две недели собирал большой разбор на эту тему. Прошёлся по всем кризисам, которые прожил сам, с 2008-го по 2022-й. И по каждому активу: что с ним сейчас и зачем он в портфеле. Получилось больше, чем планировал.

Можно было разбить на десяток постов. Но по частям такой разбор не работает. Зачем в портфеле каждый актив, становится понятно, только когда видишь портфель целиком.

Прежде чем решить, в каком виде это выложить, хочу понять, где вы сейчас держите свои деньги.

@tuzov_invest