pro_invest_beard
Рыжков Роман (инвестборода)
На платформе с 26.02.26
Финансовый консультант. Квалифицированный инвестор.
Про инвестиции - всё в одном месте
🙏🏻 ДОНАТЫ:
https://pay.cloudtips.ru/p/297ea921
🔴 YouTube:
Без изменений. ЦБ всё-таки нажал на паузу.
После десяти снижений подряд регулятор решил пока не торопиться. И, судя по всему, свежего замедления недельной инфляции оказалось недостаточно, чтобы закрыть глаза на всё ещё высокие инфляционные ожидания, бюджетные риски и продолжающийся рост цен на топливо.
Для рынка это базовый сценарий, поэтому сам по себе он вряд ли устроит большой аттракцион.
Что важно дальше:
- насколько жёстким будет сигнал ЦБ,
- останется ли возможность снижения в октябре,
- что скажут про инфляцию и бюджет,
- как отреагируют длинные ОФЗ.
Если коротко: сюрприза нет. Теперь рынок будет разбирать пресс-релиз буквально по запятым.
Следующее заседание: 23 октября 2026 года (опорное).
Фон рынка | 10 сентября 2026: Сегодня главный день сентября для долгового рынка. В 13:30 МСК ЦБ объявит решение по ставке, а в 15:00 начнется пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной.
Большинство аналитиков ждет паузу на 14%, но снижение до 13,75% тоже остается рабочим сценарием.
Вчера RGBI закрылся небольшим ростом, без попытки заранее отыграть мягкий сюрприз.
📈 Пульс долга
- Ключевая ставка: 14,00%.
- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,80 п. (+0,11% на закрытии 10 сентября).
- ОФЗ: движение минимальное, кривая замерла в ожидании.
В ОФЗ сейчас важнее всего реакция после 13:30. Если ставка останется без изменений, рынок будет читать именно сигнал: пауза на одно заседание или более длинная остановка цикла смягчения.
👁 Макросигналы
- 13:30 МСК
Решение Банка России по ключевой ставке.
- 15:00 МСК
Пресс-конференция главы ЦБ. Для длинных ОФЗ комментарии по инфляции, рублю, бюджету и октябрьскому заседанию могут оказаться важнее самого решения.
📦 Регистрации и новые выпуски
I Уровень листинга
- ВЭБРФ-ПБО-002Р-61 - выпуск на 90 млрд руб.
II Уровень листинга
- Интерлизинг-001Р-12.
III Уровень листинга
- ТД РКС-002Р-09.
- ЛОЭСК-001Р-01.
- Совкомбанк-БО-И27.
💰 Новые ставки купонов
- Пионер-Лизинг-02: 28-й купон - 20,77%.
- НФК-СИ-001П-07: 12-й купон - 28,50%.
- Хромос Инжиниринг-БО-02: 27-й купон - 18,75%.
- Вкусно-001П-01: 36-й купон - 29,50%.
- ПКО ПКБ-001Р-12: финальный ориентир купона 17,50% при доходности 18,97%.
⚠️ Из заметного вчера
- МегаФон разместил БО-002Р-15 на 7,5 млрд руб.
- Ипотечный агент ТБ-9 разместил классы А и Б суммарно на 15 млрд руб.
- ВЭБРФ зафиксировал объем ПБО-002Р-61 на 90 млрд руб., спред к RUONIA - 185 б.п.
- Заслон срезал итоговый объем 002Р-01 с 2 млрд до 1 млрд руб.
⚙ Размещения и книги
- 11.09:
Алроса АК-002Р-03, 20 млрд руб., спред КС +135 б.п.
Сэтл Групп-002Р-08 - 5 млрд руб.
Инсайт Лизинг-001Р-01, 500 млн руб.
ТД РКС-002Р-09, 500 млн руб.
- 14.09:
Т-Банк-001SUB-T2-01 - от 5 млрд руб.
Россети-001Р-23R - 25 млрд руб.
ИКС 5 ФИНАНС-003Р-21 - 17,5 млрд руб.
- 15.09:
книги Нацпроектстрой Капитал-001Р-01 и 001Р-02 от 5 млрд руб.
ВЭБРФ-ПБО-002Р-61 - 90 млрд руб.
Заслон-002Р-01 на 1 млрд руб., купон 17,50%.
🕔 Погашения
- 11.09:
Всего 66,85 млрд руб. Крупнейшие - Магнит 46,5 млрд руб. и ДелоПортс 15 млрд руб.
- 16.09:
Инк-Капитал досрочно погасит 001Р-02 на 30 млрд руб.
- 23.09:
оферта по Фера-001Р-01.
- 24.09:
БиоВитрум досрочно погасит 001Р-01.
- 29.09:
"ПР-Лизинг" проведет оферту по трем выпускам на 1,75 млрд руб.
- 30.09:
оферта по Симпл Солюшнз Кэпитл-001Р-01.
⚡️Особое внимание: кредитные события
- Кириллица: дефолт по 36-му купону и погашению БО-03.
- Михайловский молочный завод: дефолт по 13-му купону и части номинала 001Р-03, кросс-дефолт по 001Р-02.
- Оил Ресурс: дефолт по 13-му купону 001Р-02 и техдефолт по 29-му купону БО-01.
- Нафтатранс Плюс: техдефолт по 21-му купону БО-06.
- АВТОАССИСТАНС: получил требования о досрочном погашении 001P-01 от 131 владельца и нанимает маркет-мейкера.
⭐️ Рейтинговые действия:
- Эксперт РА подтвердил Аэрофьюэлз-002Р-02 на уровне A.
- Ставропольский край-35004 подтвержден на уровне A+.
- Рейтинг ИКС 5 ФИНАНС-003Р-04 отозван после полного погашения выпуска.
🔊 Мысль дня
Сегодня рынок проверяет не способность угадать 14% или 13,75%. Настоящая цена решения появится в том, какую траекторию ставки ЦБ оставит рынку на октябрь и декабрь.
Фон рынка | 10 сентября 2026: Последняя недельная инфляция перед заседанием ЦБ вернулась в плюс: +0,05% за 1-7 сентября. Годовой темп при этом замедлился до 6,29%, с начала года цены выросли на 4,72%.
Но внутри цифры спокойствия меньше: овощи дали сезонные -1,8%, бензин прибавил еще 0,58%. Одного мягкого недельного принта явно мало, чтобы закрыть проинфляционные риски.
📈 Пульс долга
- Ключевая ставка: 14,00%.
- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,67 п. (-0,11% на закрытии 8 сентября).
- ОФЗ: доходность на аукционах 15,45% и 15,97% годовых.
Минфин разместил ОФЗ-ПД 26218 на 51,496 млрд руб. и 26230 на 35,215 млрд руб., плюс доразмещение на 3,949 млрд руб. Спрос есть, но премию за длину дать всёже пришлось.
👁 Макросигналы
- Вчера, 19:00 МСК
Недельная инфляция 0,05% за 1-7 сентября после дефляции 0,01%. Годовая замедлилась до 6,29% с 6,32%.
- 11 сентября, 13:30 МСК
Решение Банка России по ставке. Большинство экспертов ждет паузу на 14,00%, 13,75% остается альтернативой.
📦 Регистрации и новые выпуски
- Полюс увеличил программу облигаций 001Р с 400 млрд до 1 трлн руб. Это запас для будущих заимствований, а не размещение.
💰 Новые ставки купонов
- РЖД-001Р-33R: 24-й купон - 15,16%.
- Нижнекамскнефтехим-001Р-02: 11-й - 15,10%.
- Полипласт-П02-БО-07: 16-44-й - 14,00%.
- Фера-001Р-01: 13-36-й - 18,50%.
- ГИДРОМАШСЕРВИС-001Р-05: 15-й - 17,25%.
- Омега-БО-01: 27-й купон 18,00%.
- Экспобанк-001Р-02: спред для 25-60-го купонов 1,30%.
⚠️ Из заметного вчера
- Россети разместили два выпуска на 45 млрд руб., МТС и РЖД - допвыпуски по 15 млрд руб.
- МФК Мани Капитал не разместила ни одной бумаги 001Р-04.
- Элит Строй реализовал 25,55% выпуска 002Р-03.
⚙ Размещения и книги
- 10.09:
МегаФон-БО-002Р-15 - 7,5 млрд руб.
книга ИКС 5 ФИНАНС-003Р-21 - от 10 млрд руб.
книга ВЭБРФ-ПБО-002Р-61 - от 50 млрд руб.
- 11.09:
Алроса АК-002Р-03, 20 млрд руб., спред КС +135 б.п.
Сэтл Групп-002Р-08 - 5 млрд руб.
- 14.09:
Т-Банк-001SUB-T2-01 - от 5 млрд руб.
- 15.09:
книги Нацпроектстрой Капитал-001Р-01 и 001Р-02 от 5 млрд руб.
Заслон-002Р-01 на 1 млрд руб., купон 17,50%.
🕔 Погашения
- 10.09:
55,91 млрд руб. Крупнейшие - Ростелеком 15 млрд руб., РЖД 14,57 млрд руб., Черкизово и Т-Финанс по 10 млрд руб.
- 16.09:
Инк-Капитал досрочно погасит 001Р-02 на 30 млрд руб.
- 23.09:
оферта по Фера-001Р-01.
- 24.09:
БиоВитрум досрочно погасит 001Р-01.
- 29.09:
"ПР-Лизинг" проведет оферту по трем выпускам на 1,75 млрд руб.
- 30.09:
оферта по Симпл Солюшнз Кэпитл-001Р-01.
⚡️Особое внимание: кредитные события
- Центр-Резерв: дефолт по погашению БО-02, наступил кросс-дефолт.
- Оил Ресурс: дефолт по 10-му купону 001Р-03.
- АгроДом: дефолт по 8-му купону БО-01.
- СОБИ-ЛИЗИНГ: дефолт по купону и части номинала 001Р-07, техдефолт по купону и части номинала 001Р-03.
- МОНОПОЛИЯ: техдефолты по погашению 001Р-04 и 13-му купону 001Р-07.
- ЕвроТранс: техдефолт по 30-му купону 002Р-01.
- Открытие Холдинг: техдефолт выпуск 04.
⭐️ Рейтинговые действия:
- АКРА присвоило выпускам Россети 001Р-21R и 001Р-22R рейтинг AAA.
🔊 Мысль дня
Перед заседанием ЦБ очередная красивая терпимая цифра по инфляции еще ничего не решает. Сейчас важнее не сам шаг на 25 б.п., а маршрут по ставке после него.
Фон рынка | 9 сентября 2026: Сегодня у долгового рынка редкий двойной экзамен.
Минфин после двухмесячной паузы возвращается к классическим ОФЗ-ПД: на аукционах 26218 с погашением в 2031 году и 26230 с погашением в 2039 году.
Вечером выйдет недельная инфляция, а уже 11 сентября ЦБ решит по ставке. Консенсус сместился в сторону паузы на 14%, поэтому спрос и премия на сегодняшних аукционах особенно показательны.
📈 Пульс долга
- Ключевая ставка: 14,00%.
- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,67 п. (-0,11% на закрытии 8 сентября).
- ОФЗ: Минфин впервые примерно за два месяца возвращает на аукционы классические выпуски с постоянным купоном.
Индекс топчется у 113,5-114 п. и явно ждет пятницы: аукционы сегодня и решение ЦБ 11 сентября зададут диапазон на ближайшие недели.
👁 Макросигналы
- 12:00-12:30 МСК
Прием заявок на ОФЗ-ПД 26218. Цена отсечения в 14:00 МСК.
- 14:30-15:00 МСК
Прием заявок на ОФЗ-ПД 26230. Цена отсечения в 16:30 МСК.
- 19:00 МСК
Недельная инфляция за 1-7 сентября. Последний важный ценовой сигнал перед заседанием ЦБ.
- 11 сентября, 13:30 МСК
Заседание Банка России. Вчера на канале вышло видео с разбором сценариев решения ЦБ и моим прогнозом.
📦 Регистрации и новые выпуски
II Уровень листинга
- Нацпроектстрой Капитал-001Р-01 и 001Р-02.
- Россети-001Р-23R.
III Уровень листинга
- РСГ-Финанс-001Р-04.
💰 Новые ставки купонов
- РЖД-001Р-46R: 12-й купон - 15,34%, 001Р-54R: 2-й - 15,74%.
- Ипотечный агент ТБ-9, класс А: 1-й купон - 16,25%.
- Вкусно-002П-02: 17-й купон - 29,00%.
- Джой Мани-001Р-02: 31-й купон - 18,00%.
⚠️ Из заметного вчера
- ЕвразХолдинг Финанс разместил 003Р-07 на 23 млрд руб.
- ХимМед разместил СПБ-001Р-01 на 500 млн руб.
- АЛРОСА закрыла книгу 002Р-03 со спредом КС +135 б.п.
- Сэтл Групп 002Р-08 с КС +285 б.п.
- МТС разместили 89,47% выпуска 001-01, это 2,68 млрд руб.
⚙ Размещения и книги
- 09.09:
РЖД-001Р-54R, допвыпуск на 15 млрд руб.
Россети-001Р-21R - 15 млрд руб., 001Р-22R - 30 млрд руб., спред к ключевой ставке 130 б.п.
МТС-003P-02, допвыпуск, 15 млрд руб.
книга ТБанк-001SUB-T2-01 на 5 млрд руб., размещение 14.09.
- 10.09:
МегаФон-БО-002Р-15 - 7,5 млрд руб.
- 11.09:
Алроса АК-002Р-03, 20 млрд руб.
Сэтл Групп-002Р-08 - 5 млрд руб.
- 15.09:
книги Нацпроектстрой Капитал-001Р-01 и 001Р-02 от 5 млрд руб.
🕔 Погашения
- 16.09:
Инк-Капитал досрочно погасит 001Р-02 на 30 млрд руб.
- 29.09:
"ПР-Лизинг" проведет оферту по трем выпускам на 1,75 млрд руб.
⚡️Особое внимание: кредитные события
- МОНОПОЛИЯ: дефолт по 14-му купону 001Р-05 и технический дефолт по 18-му купону 001Р-04.
- СОБИ-ЛИЗИНГ: дефолт по 9-му купону и погашению части номинала 001Р-08.
- ЛКХ: технический дефолт по 20-му купону БО-01.
- ПК Фабрикс: повторный технический дефолт по 7-му купону 001Р-01.
- Владельцы Вератек-БО-02: получили право требовать досрочного погашения.
⭐️ Рейтинговые действия:
- ЕвразХолдинг Финанс-003Р-07: АКРА - AA-, НКР - AA-.
- ХимМед-СПБ-001Р-01: Эксперт РА - BBB-.
- МТС-001-01: Эксперт РА отозвал AAA в связи с полным погашением выпуска.
🔊 Мысль дня
Сегодня полезно смотреть не на прогнозы по ставке, а на цену, по которой рынок согласится финансировать Минфин.
За два дня до ЦБ аукцион длинных ОФЗ может сказать об ожиданиях больше, чем десяток комментариев.
До заседания Банка России осталось совсем немного.
Сейчас ключевая ставка 14%, и рынок в основном готовится к паузе.
По опросу Ведомостей, 23 из 30 экономистов ждут сохранения ставки на уровне 14%.
Но вариант снижения, я бы со счетов точно не списывал.
Почему ЦБ может снизить ставку?
✅ Август по инфляции выглядит хорошо.
За неделю с 25 по 31 августа цены снизились на 0,01%, а с начала месяца Росстат фиксировал дефляцию 0,08%.
✅ Инфляционные ожидания населения снизились с 14,7 до 13,7%.
✅ Экономика заметно охлаждается.
Рост ВВП во II квартале составил всего 1,3% год к году.То есть тормоз работает. Вопрос только в том, не передержал ли ЦБ ногу на педали.
Но есть и вторая сторона.
❌ Ценовые ожидания бизнеса в августе снова выросли.
Предприятия ждут повышения отпускных цен примерно на 6,2% в годовом выражении.
❌ Кредитование снова ускорилось.
Корпоративный портфель в июле прибавил 1,5% за месяц, потребкредиты еще 1,1%. Для ставки 14% деньги в экономике почему-то оказались не такими уж страшно дорогими.
❌ Плюс остается бюджетный фактор, топливо и риск вторичного переноса роста издержек в цены.
И сам ЦБ в июле прямо говорил: из-за более стимулирующей бюджетной политики ставку теперь придется снижать плавнее.
🔃 Мой расклад на 11 сентября:
- 14% без изменений | 55%
- снижение до 13,75% | 40%
- снижение до 13,5% | 5%
То есть мой базовый сценарий пока пауза.
Причина простая: ЦБ сейчас вообще некуда спешить. Можно оставить 14%, получить еще месяц данных по инфляции, кредитованию и бюджету, а уже 23 октября вернуться к вопросу снижения.
Но 13,75% тоже вполне реальны. В июле ЦБ уже показал, что способен сделать маленький шаг вниз даже тогда, когда рынок почти дружно ждет паузу.
🎯 А самое важное 11 сентября будет даже не сама ставка.
Если оставят 14%, но дадут мягкий сигнал на октябрь, облигации могут воспринять это вполне позитивно.
Если снизят до 13,75%, но снова начнут рассказывать про бюджет, топливо и проинфляционные риски, праздник тоже получится довольно бородатый: шампанское открыли, а музыку не включили.
Мой прогноз на конец года пока остается в районе 13,25-13,5%.
А чего ждете вы на заседании 11 сентября: 14% или 13,75%?
11 сентября уже в ценах? Что ОФЗ говорят о будущем ключевой ставки
📈 Фон рынка | 8 сентября 2026: До заседания ЦБ три дня, и рынок госдолга пока не делает резких движений. RGBI снова закрылся в минусе, но остается в боковике.
Корпоративная первичка, наоборот, оживает: вчера закрылись крупные размещения, сегодня стартуют новые выпуски и книги.
В сегменте слабых эмитентов снова плотная пачка кредитных событий.
📈 Пульс долга
- Ключевая ставка: 14,00%.
- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,75 п. (-0,14% на закрытии 7 сентября).
- ОФЗ: заметных движений нет.
👁 Макросигналы
- В течение дня
ЦБ опубликует июльские ставки по кредитам и депозитам. Смотрим, насколько быстро смягчение ДКП проходит в экономику.
- 9 сентября, 19:00 МСК
Недельная инфляция за 1-7 сентября - последний заметный ценовой сигнал перед заседанием.
- 11 сентября, 13:30 МСК
Решение Банка России по ключевой ставке. Консенсус - сохранение 14,00%, часть аналитиков ждет шаг на 25 б.п. вниз.
📦 Регистрации и новые выпуски
I Уровень листинга
- АЛРОСА-002Р-03 - зарегистрирован выпуск на 20 млрд руб.
II Уровень листинга
- Сэтл Групп-002Р-08 - зарегистрирован "зеленый" выпуск на 5 млрд руб.
💰 Новые ставки купонов
- ГТЛК-002Р-01: 23-й купон - 16,10%.
- Роснефть-002Р-12: 9-10-й купоны - 6,50% (юаневый выпуск).
- ДОМРФ-002Р-10: 1-й купон - 15,20%; 001Р-01R: 36-й - 14,00%.
- ПКО ПКБ: 001Р-06 - 19,00%, 001Р-09 - 17,80%, 001Р-11 - 17,50%.
- НФК-СИ-001П-03: 25-й купон 27,50%.
- Альфа-Банк-T2-CR-04: 11-й купон 17,60%.
- Группа Астон-КО-П11-002РС: 9-й купон 15,25%, 10-11-й - 14,25%, 12-й - 13,25%.
⚠️ Из заметного вчера
- ФосАгро разместила БО-02-07 на 40 млрд руб.
- ВЭБРФ разместил ПБО-002Р-К747 на 37,15 млрд руб.
- Т-Технологии разместили КО-013 на 10 млрд руб.
- Совкомбанк выкупил по оферте облигации серии 001N-02.
⚙ Размещения и книги
- 08.09:
ЕвразХолдинг Финанс-003Р-07 - 23 млрд руб.
ХимМед-СПБ-001Р-01, до 500 млн руб., купон 22,50%.
11:00-15:00 МСК: книги АЛРОСА-002Р-03 от 20 млрд руб. и Сэтл Групп-002Р-08 от 5 млрд руб.
- 09.09:
РЖД-001Р-54R, допвыпуск на 15 млрд руб.
Россети-001Р-21R и 001Р-22R - суммарно 45 млрд руб., спред к ключевой ставке 130 б.п.
МТС-003P-02, допвыпуск, 15 млрд руб.
- 10.09:
МегаФон-БО-002Р-15 - 7,5 млрд руб.
- 11.09:
Алроса АК-002Р-03, 20 млрд руб.
🕔 Погашения
- 08.09:
ИКС 5 Финанс досрочно погасит 003Р-04 на 10 млрд руб.
Крупнейшие - ФосАгро 35 млрд руб., Российские автомобильные дороги 4,13 млрд руб., АВТОБАН-Финанс 3 млрд руб., ИЭК Холдинг 2 млрд руб.
- 16.09:
Инк-Капитал досрочно погасит 001Р-02 на 30 млрд руб.
- 29.09:
"ПР-Лизинг" проведет оферту по трем выпускам на 1,75 млрд руб.
⚡️Особое внимание: кредитные события
- ЕвроТранс: полноценный дефолт по всем 10 выпускам облигаций, общий объем 27,1 млрд руб.
- Вератек: дефолт по 10-му купону БО-02.
- Группа Продовольствие: дефолт по 4-му купону БО-03 и техдефолт по 9-му купону БО-02.
- СОБИ-ЛИЗИНГ: техдефолт по 33-му купону и части номинала 001Р-04.
- Центр-Резерв: техдефолт по 9-му купону БО-06.
- СибАвтоТранс: техдефолт по 21-му купону 001Р-04.
⭐️ Рейтинговые действия:
- АКРА понизило рейтинг Группы Астон с BBB- до BB+, прогноз "стабильный".
- АКРА понизило рейтинг Инвест КЦ с A до BBB+, прогноз "стабильный".
- АЛРОСА-002Р-03 получила eAAA от АКРА, ФосАгро-БО-02-07 - AAA от "Эксперт РА".
🔊 Мысль дня
До решения ЦБ три дня, и рынок госдолга уже голосует тишиной. А первичке ждать некогда - рефинансироваться бизнесу нужно по расписанию.
📣 Анонс
Сегодня выйдут видео и пост с разбором ключевой ставки и вероятного решения ЦБ 11 сентября. Посмотрим, что рынок уже заложил в цены и где ожидания могут разойтись с реальностью.
