pro_invest_beard
Рыжков Роман (инвестборода)
На платформе с 26.02.26
Финансовый консультант. Квалифицированный инвестор.
Про инвестиции - всё в одном месте
🙏🏻 ДОНАТЫ:
https://pay.cloudtips.ru/p/297ea921
🔴 YouTube:
В пятницу, в день решения ЦБ, RGBI просел до 111,8 п., к утру среды отыграл все. Рынок верит в снижение ставки в 2027 году.
Сегодня веру проверят дважды: днем Минфин выставит почти 575 млрд руб. в бумагах до 2034 и 2040 года, вечером Росстат покажет инфляцию.
В корпоративном долге все по-старому: МТС собрала 30 млрд руб., Соби-Лизинг ушел в дефолт.
📈 Пульс долга
- Ключевая ставка: 14,00%.
- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 112,49 п. (+0,04% на 07:57 МСК).
- Остатки на аукционах: ОФЗ-ПД 26254 (2040) 320,73 млрд руб., ОФЗ-ПД 26244 (2034) 253,91 млрд руб. Вопрос в том, какую премию за срок попросят покупатели.
👁 Макросигналы
- 12:00-12:30 МСК
Аукцион ОФЗ-ПД 26254, спрос на длинный фикс.
- 14:30-15:00 МСК
Аукцион ОФЗ-ПД 26244, сравним цену с 2040 годом.
- 19:00 МСК
Инфляция за 20-26 октября. Неделей ранее 0,05%, в годовом выражении 6,83%. Слабая цифра поддержит отскок ОФЗ, всплеск его остудит.
📦 Регистрации и новые выпуски
III Уровень листинга
- Айдеко-БО-02, 500 млн руб.
💰 Новые ставки купонов
- АФК Система-001P-20: 12-й купон 16,00%.
- ЕнисейАгроСоюз-001Р-01: 12-й купон 18,00%.
- СФО Совком Взыскание, класс А: первый купон - 16,75%.
⚠️ Из заметного вчера
- МТС-003P-04 размещен на 30 млрд руб., флоатер КС+1,45%.
- Ростелеком-001Р-29R размещен на 15 млрд руб., КС+1,35%.
- Легенда-002Р-08 размещен на 1,1 млрд руб., купон 21,00%.
- Русбонд-Удобрения завершила книгу 001Р-02 спред КС +2,60%. Размещение 30.10.
⚙ Размещения и книги
- 28.10:
Европлан-001Р-11 - 13,5 млрд руб., доходность 16,08%.
Россети-001Р-25R - размещен на 15 млрд руб., КС+1,35%.
- 29.10:
Цифра брокер-П02-01 - 35 млн $, доходность 9,83%.
ВОКСИС-001Р-03 - 500 млн руб.
ГТЛК-005Р-47 - 690,8 млн руб.
Банк ПСБ-004Р-11 - 25 млрд руб.
Банк ГПБ-006Р-05Р - 5 млрд руб.
СФО Совком Взыскание, класс "А", - 1,4 млрд руб., ориентир купона 16,75%.
Уралкалий-003Р-01 в юанях.
МСК Мобайл-БО-01, 100 млн руб.
книга ВТБ Лизинг-001Р-МБ-08, 5 млрд руб.
книги ЭкоНива-001Р-04/05 на 3 млрд руб.
- 30.10: книга Атомэнергопром-001P-19, до 30 млрд руб., 11:00 МСК.
- 03.11: книга ЮГК-001Р-06 в юанях, размещение 06.11.
- 10.11: книга Нижегородская область-34018, до 20 млрд руб.
- 11.11: СФО СБ Секьюритизация 7, четыре класса на 204,5 млрд руб.
🕔 Погашения
- 28.10:
ДОМРФ Ипотечный агент - амортизация нескольких десятков выпусков.
⚡️Особое внимание: кредитные события
- Соби-Лизинг дефолт по 16-му купону и части номинала 001P-06, владельцы вправе требовать досрочного погашения.
- Соби-Лизинг техдефолт по 15-му купону и части номинала 001P-07.
- Открытие Холдинг техдефолт по 44-му купону выпуска 05.
- Чистая планета техдефолт по 37-му купону БО-01, не выплачено 2,3 млн руб.
- Роял Капитал: суд ввел наблюдение.
- Гарант-Инвест: суд отложил требования по 002Р-10 до 7 декабря.
⭐️ Рейтинговые действия:
- Эксперт РА присвоило МТС-003P-04 ruAAA, ЭН+ ГИДРО-001РС-11 ruAA-, подтвердило Группе Астра ruAA, дало трем классам СФО СБ Секьюритизация 7 ожидаемый ruAAA.sf(EXP).
🔊 Мысль дня
Индекс пятничный испуг уже отыграл. Сколько на самом деле стоят длинные деньги, сегодня скажут заявки на аукционах, а не график.
Что в июне 2021 года стоило 1 000 руб., сегодня стоит 1 718 руб. Это моя корзина по ценникам.
В опросе эту цифру угадывали 270 человек. Правильный ответ, от 1 500 до 2 000 руб., выбрал каждый четвёртый (24%). А почти две трети (65%) поставили больше 2 000 руб.
И это не промах, а самое интересное. Мой чек меряет одну корзину, а вы ответили, как ощущаете цены вообще. Спасибо всем, кто голосовал: без вас этого сравнения бы не было.
Купил 21 продукт в двух магазинах и записал по две цены у каждого.
• По ценникам: 3 989,35 руб.
• Заплатил по карте и акциям: 3 497,35 руб.
• Разница: 492 руб., это 12% чека. Просто за то, что приложил карту магазина.
Что изменилось с декабря 2024 года (за кг, по ценнику)
Подорожали:
• сахар +41% (золотой ценник месяца)
• макароны +22%
• батон +10%
Подешевели:
• сливочное масло -27%
• картофель -27%
• яблоки -11%
Индекс корзины RYZHKOV: 171,8 (июнь 2021 = 100). В декабре 2024 года было 176,9, корзина подешевела почти на 3%. Росстат за то же время даёт почти +11% по всем ценам, а люди в опросе для ЦБ ощущают +14,5% за год.
Наш опрос с ними согласен: цены кажутся выше, чем в моём чеке.
Шринкфляция тоже не дремлет: молоко, которое было по 900 мл, теперь 874 мл.
Что с этим делать
1. Карта магазина и акции дают ~12%. При 30 000 руб. на еду в месяц это больше 3 500 руб.
2. Сравнивай цену за кг и литр, а не за пачку.
3. Не держи сбережения просто на карте: ключевая ставка 14%, вклады и облигации пока обгоняют рост цен.
👆 Полная таблица выше: все 21 продукт, обе цены и цена за кг. Сохрани и сравни со своим магазином.
Подробный разбор сегодня в 15:00: почему шоколад дороже сыра, детектор шринкфляции и индекс пакета.
Разница в стоимости заимствований всё заметнее.
Европлан завершил книгу с ориентиром купона 15%, а ВОКСИС предлагает 21,5%. Разница в 6,5% при одной ключевой ставке ЦБ. Вот вам и цена кредитного риска.
RGBI вернулся к 112 пунктам, несмотря на ужесточение прогноза ЦБ. Надежные заемщики продолжают привлекать миллиарды, а в проблемном сегменте кредиторы обсуждают не доходность, а возврат собственных денег.
📈 Пульс долга
- Ключевая ставка: 14,00%.
- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 112,00 п. (+0,02% на 08:11 МСК).
- Дальние ОФЗ стоят на месте: рынок переваривает осторожный сигнал ЦБ.
Во вторник Минфин объявляет параметры аукционов ОФЗ на среду, после пятничного решения спрос будет показательным.
👁 Макросигналы
- 28.10, 19:00 МСК
Недельная инфляция Росстата. Прошлая неделя дала 0,05%, годовая 6,83%. Продолжение замедления поддержит дальние ОФЗ.
- 05.11
Резюме обсуждения ставки ЦБ. Покажет, насколько близко было снижение. Следующее заседание 18.12.
📦 Регистрации и новые выпуски
- ЦБ зарегистрировал выпуски ГТЛК 005Р-59 - 005Р-62 и структурные облигации СФО "Инвест Кейс 01" и СФО "РенБ".
II Уровень листинга
- Уралкалий-003Р-01 в юанях.
III Уровень листинга
- Росагролизинг-002Р-07.
- СФО Совком Взыскание класса "А", 1,4 млрд руб.
💰 Новые ставки купонов
- РЖД-001Р-32R: 28-й купон 15,23%.
- МФК Быстроденьги-002Р-06: 31-й купон 19,00%.
- МФК ВЭББАНКИР-001Р-06: 28-й купон - 19,00%.
⚠️ Из заметного вчера
- Славянск ЭКО-001Р-05 разместил 87,50% выпуска, 350 млн руб.
- Металл Трейд погасил налоговый долг 8,4 млн руб., из-за которого блокировали счета, и обещает купон по БО-01 28.10.
- Европлан завершил книгу 001Р-11: объем 13,5 млрд руб., финальный ориентир купона 15%, доходность 16,08%.
- Черкизово выкупило по оферте облигации 03-01.
- ВОКСИС зафиксировал ориентир купона 001Р-03 на уровне 21,5%, доходность 23,75%.
⚙ Размещения и книги
- 27.10:
Ростелеком-001P-29R, 15 млрд руб.
МТС-003Р-04, 10 млрд руб.
Эн+ Гидро-001PС-11, зеленый выпуск, 18 млрд руб.
книга Русбонд-Удобрения 001Р-02, от 5 млрд руб.
- 28.10:
Европлан-001Р-11 - 13,5 млрд руб.
Россети-001Р-25R - 25 млрд руб.
- 29.10:
Цифра брокер-П02-01 - 35 млн $, доходность 9,83%.
ВОКСИС-001Р-03 - 500 млн руб.
ГТЛК-005Р-47.
Банк ПСБ-004Р-11 - 25 млрд руб.
Уралкалий-003Р-01 в юанях.
МСК Мобайл-БО-01, 100 млн руб.
книга ВТБ Лизинг-001Р-МБ-08, 5 млрд руб.
книги ЭкоНива-001Р-04/05 на 3 млрд руб.
- 03.11:
книга ЮГК-001Р-06 в юанях, размещение 06.11.
- 10.11:
книга Нижегородская область-34018, до 20 млрд руб.
- 11.11:
СФО СБ Секьюритизация 7, четыре класса на 204,5 млрд руб.
🕔 Погашения
- 27.10:
НорникельЗ26Д (RU000A107C67) - валютный выпуск на 333,49 млн $.
Новотранс 001P-03 (RU000A105CM4) - амортизация 3,56 млрд руб.
СФО Сплит Финанс 1 (RU000A10AAQ4) - амортизация 254,87 млн руб.
⚡️Особое внимание: кредитные события
- МОНОПОЛИЯ дефолт по 14-му купону 001Р-07, технический дефолт по 16-му купону 001Р-05.
- Центр-Резерв дефолт по купонам и части номинала БО-03, а также по купону БО-05.
- Нафтатранс Плюс дефолт по 22-му купону БО-06, не выплачено 5,5 млн руб.
- СОБИ-ЛИЗИНГ владельцы выпусков 001Р-03/07 не одобрили новацию обязательств.
- Нэппи Клаб суд ввел процедуру наблюдения.
- Металл Трейд налоговая задолженность погашена, выплата просроченного купона планируется 28 октября.
⭐️ Рейтинговые действия:
- АКРА понизило Кокс с BBB+(RU) до BBB-(RU), присвоило Совруднику AA-(RU).
- Эксперт РА присвоило Европлану-001Р-11 ожидаемый ruAA(EXP).
🔊 Мысль дня
Разница между купонами 15% и 21,5% не возникает из щедрости эмитентов. Обычно за дополнительной доходностью стоит дополнительный риск. И иногда весьма дорогой.
📣 Анонс
Сегодня пост и видео: "Та же корзина, что в 2021 году: во что она обходится сейчас".
Возвращаемся к эксперименту "Реальная инфляция" в новом обличие "Чек месяца". Сравним цены на продукты и смотрим, сколько за пять лет похудел рубль. Причём без всякой диеты.
Одни возвращают деньги раньше срока, другие берут втрое больше, чем просили, третьи взыскивают чужие долги и копят свои.
1. ЕВРОПЛАН-001Р-11
Параметры:
- Фикс: ~15,1% | YTM: ~16,2%.
*Ориентир задан доходностью: не выше КБД на 1 год +2,2%. Книга 26.10 до 15:00, финал выложу здесь.
- Срок: до 14.07.2029 г.
- Объём: от 10 млрд руб. | Купоны: каждые 30 дней.
- Амортизация: ЕСТЬ.
*21% номинала после 3-го купона, 55% за первый год, остаток частями до погашения.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: AA(RU) от АКРА, "стабильный", ruAA от Эксперт РА, "стабильный".
💰 Премия: около +2% к ОФЗ на сопоставимой дюрации ~1 год.
Норма для AA ~1,5%: доплачивают чуть выше. Но девятый выпуск Европлана давал ~16,55%
⚠️ Нюансы:
- Прибыль +129%, но портфель -17%. Нарушен ковенант по кредиту 9,5 млрд руб.
- Деньги вернутся быстро: доходность до 2029 г. не зафиксировать.
Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5)
💬 Европлан возвращает деньги быстрее, чем некоторые друзья. Вопрос только, куда их потом девать
🧔♂️ Бородатый консенсус: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (~3,04/5).
Вы почти на звезду строже меня. Изъятые машины пугают сильнее, чем радует капитал
2. МТС-003P-04
Параметры:
- Флоатер: КС +1,45%, сейчас 15,45%.
*Спред снизили с 1,8% до 1,45%, объём подняли с 10 до 30 млрд руб. Книга прошла 22.10, торги с 27.10.
- Срок: до ~2038 г. (12 лет).
- Объём: 30 млрд руб. | Купоны: ежемесячно.
- Амортизация: НЕТ.
- Оферта: ЕСТЬ.
*put-оферта через ~2 года и 3 месяца, около 01.2029 г.
- Рейтинг: AAA от АКРА, Эксперт РА и НКР, "стабильный".
💰 Премия: спред к ключевой +1,45%.
Норма для флоатеров AAA ~1,35%: в норме, но без подарка
⚠️ Нюансы:
- Операционный поток за 1П -1,6 млрд руб., без банка -2,8 млрд руб.
- Денег 64,5 млрд руб. против ~394 млрд руб. коротких долгов.
Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5)
💬 Втрое больше денег компании, поменьше добавка инвестору. Семейный тариф на фондирование
3. ВОКСИС МКАО-001Р-03
Параметры:
- Фикс: до 21,5% | YTM: до ~23,75%.
*Книга 26.10 до 15:00. Жду порезку до ~20,5% (YTM ~22,5%), финал выложу здесь.
- Срок: до ~10.2028 г. (2 года).
- Объём: 500 млн руб. | Купоны: ежемесячно.
- Амортизация: НЕТ.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: ruBBB+ от Эксперт РА, прогноз "стабильный".
💰 Премия: около +7,9% к ОФЗ на сопоставимой дюрации ~1,7 года (при купоне 20,5%).
Норма для BBB+ ~6,8%: выше, но меньше чем на шаг. Второй выпуск Воксиса на вторичке ~22%
⚠️ Нюансы:
- Долг за 2025 г. вырос с 2,6 до 4,2 млрд руб., чистый долг/EBITDA 2,8х. 70% выручки коллекторов через суды.
- Не путать со старым ООО Воксис 001Р-03 (купон 24%, колл 19.12.2026).
Рейтинг ИБ: ⭐️⭐️☆☆☆ (2,5/5)
💬 Профессионально взыскивает долги и сама занимает всё больше. Профдеформация
🏆 Итог: громкое имя или высокий купон?
- Европлан - крепкий заёмщик с премией выше нормы.
- МТС - сильнейшие буквы и обычная доплата, а поток в минусе.
- Воксис - самый высокий купон и самый быстрый рост долга.
Звёзды показывают, достаточно ли платят за риск, а не сам риск. Какую бумагу взял бы я, - в видео
📹 Полный разбор со всеми цифрами сегодня в 16:00 в новом видео.
⭐️ Бородатый консенсус
Следующий кандидат: ЮГК-001P-06.
- Юани, фикс до 9,9%, купоны ежемесячно, рейтинг ruAA от Эксперт РА ("развивающийся") и AA-(RU) от АКРА, амортизации нет, обеспечение - оферта дочки Соврудник.
- Объём: пока не объявлен, книга 03.11.
- Срок: ~1,5 года, до ~05.2028 г.
А дальше сами.
Сколько звёзд дадите до моего разбора?
Жду ваши варианты в комментариях.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть).
Главная новость пятницы не в сохранении ставки 14%.
ЦБ повысил прогноз на 2027 год: средняя ставка теперь ожидается в диапазоне 12,5-13,5% вместо прежних 10,5-12,5%.
Дешёвые деньги откладываются. Инфляционные риски остаются высокими, а долговому рынку придётся пересматривать ожидания по доходностям ОФЗ.
При этом RGBI удерживается около 112 пунктов, на первичке продолжаются крупные размещения, а в сегменте проблемных эмитентов дефолты.
📈 Пульс долга
- Ключевая ставка: 14,00%.
- Индекс Гос. облигаций (RGBI): 111,91 п. (+0,02% на 08:12 МСК).
- Следующее заседание ЦБ: 18 декабря.
Повышенный прогноз ставки означает более длительный период дорогих денег. Особенно чувствительны к таким изменениям длинные ОФЗ.
👁 Макросигналы
- 23.10, 13:30 МСК
ЦБ сохранил ставку 14%, повысил прогноз инфляции на 2026 год до 7,1-7,6%, а средней ставки на 2027 год - до 12,5-13,5%.
- 23.10, 15:00 МСК
Набиуллина объяснила решение. Устойчивый рост цен остаётся повышенным, инфляционные ожидания высокими. Снижение ставки не отменяется, но прежний оптимизм по его скорости регулятор не разделяет.
📦 Регистрации и новые выпуски
- Бустер.ру утвердил бессрочную программу 001Р на 3 млрд руб.
- ИК Айгенис утвердила условия БО-02 на 100 млн руб.
II Уровень листинга
- Эталон-Финанс-002Р-06.
III Уровень листинга
- ПСБ-004P-11/
💰 Новые ставки купонов
- РЖД-001P-48R: 13-й купон 15,73%.
- Самолет-БО-П05: 30-31-й купоны 14,00%.
- Иволга Структурные Продукты-001-01 и 002-01: 21,00%.
- Резорт Банк-КО-П13: 9-12-й купоны 8,00%.
⚠️ Из заметного в пятницу
- ФосАгро разместило БО-03-02 на 170 млн $ и БО-03-03 на 1,8 млрд юаней.
- ГПБ Финанс разместил допвыпуск №2 серии 001Р-07Р на 5 млрд руб.
- Амурская область собрала 358,9 млн руб. повторным выпуском народных облигаций, купон 14,9%, покупатели из 74 регионов.
- Мосбиржа прекратит торги облигациями Нэппи Клаб-БО-01 с 30 декабря.
- МТС зафиксировала спред 003Р-04: КС +1,45%.
⚙ Размещения и книги
- 26.10:
книга Европлан-001Р-11, от 10 млрд руб., размещение 28.10.
книга Цифра брокер-П02-01 от 15 млн $, доходность 9,83%
книга СФО Совком Взыскание класса "А" на 1,4 млрд руб.
книга Воксис-001P-03, 500 млн руб., 11:00 МСК
книга Русбонд-Удобрения-001Р-02, от 5 млрд руб.
размещение МТС-003Р-04, 30 млрд руб., Ростелеком-001Р-29R, 15 млрд руб., Легенда-002Р-08, 1,1 млрд руб.
- 27.10:
Ростелеком-001P-29R, 15 млрд руб.
МТС-003Р-04, 10 млрд руб.
Эн+ Гидро-001PС-11, зеленый выпуск, 18 млрд руб.
книга Русбонд-Удобрения 001Р-02, от 5 млрд руб.
- 28.10:
Европлан-001Р-11 - 10 млрд руб.
Россети-001Р-25R, книга прошла 23.10
- 29.10:
Цифра брокер-П02-01 - 15 млн $, доходность 9,83%.
ГТЛК-005Р-47.
МСК Мобайл-БО-01, 100 млн руб.
книга ВТБ Лизинг-001Р-МБ-08, 5 млрд руб.
- 03.11:
книга ЮГК-001Р-06 в юанях, размещение 06.11.
- 10.11:
книга Нижегородская область-34018, до 20 млрд руб.
🕔 Погашения
- 26.10:
СФО СБ Секьюритизация 5 - две амортизации на 3,81 млрд руб.
Воксис - 200 млн руб.
⚡️Особое внимание: кредитные события
- ПК Фабрикс дефолт по 8-му купону 001Р-01, выпуск на 300 млн руб.
- Монополия техдефолт по 16-му купону 001P-05, выпуск на 500 млн руб.
- ЛКХ исполнил обязательства по 20-му купону БО-02 и 21-му купону БО-01.
⭐️ Рейтинговые действия:
- АКРА присвоило Россети-001Р-24R рейтинг AAA(RU), Европлан-001Р-11 - ожидаемый eAA(RU), Карго Лизинг - BBB-(RU).
- Эксперт РА присвоило двум выпускам ФосАгро ruAAA.
🔊 Мысль дня
Ставка стоит на месте, а очередь за деньгами только растет. Для первого эшелона 14% уже норма, для третьего это все чаще предел.
📣 Анонс
Сегодня пост и видео: "3 новых размещения октября, часть 4".
Продолжим разбирать новые облигации, доходности и риски. Купон красивый - это хорошо. Главное, чтобы за него потом не пришлось расплачиваться номиналом 😁
(без изменений)
ЦБ второй раз подряд держит паузу. Рынок этого и ждал: большинство аналитиков ставили на 14%.
Сюрприз ищем не в ставке, а в прогнозе на 2027 год. Инфляция 7,15% всё ещё почти вдвое выше цели
Для рынка всё решит риторика:
- прогноз ставки на 2027 год жёстче - длинные ОФЗ под давлением,
- сигнал к снижению в декабре - у ОФЗ с постоянным купоном появляется повод для роста,
- флоатеры и фонды денежного рынка продолжают платить по-прежнему,
- ставки по вкладам почти не меняются, но и расти не спешат.
Главный вопрос теперь: это пауза перед снижением в декабре или дорогие деньги до весны?
Если коротко: ставка та же, а цена денег на 2027 год прячется в последнем абзаце пресс-релиза. Читаем до конца, а не до первой цифры.
📹 Что делать с вкладом, ОФЗ и флоатером при этом решении - сегодня в 16:00 в новом видео.
Следующее заседание: 18 декабря 2026 г.
