Смотрите, какая история. Вчера в Новороссийске встал зерновой терминал ГК «Дело». А завтра в 11 утра другая компания этой же группы открывает книгу заявок и просит у нас денег на два года. Совпадение шикарное, давайте разбираться.
🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!
Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf
#трейдинг #акцииРФ #фьючерсы #сигналы #базарразбор
🚢 Что там с портом
13 августа ГК «Дело» сообщила: терминал КСК приостановил работу. Машины не разгружают, вагоны не разгружают, зерно на суда не грузят. Формулировка компании: безопасность работников и инфраструктуры. Когда запустят, не сказали.
За день до этого ОЗК подтвердила повреждение инфраструктуры терминала НКХП $NKHP, люди не пострадали. Соседний НЗТ тоже встал. Минсельхоз в тот же день собрал штаб с регионами и экспортерами.
Масштаб: КСК заявляет мощность 10,5 млн тонн в год, реально перевалил 10,3 млн тонн в 2024-м и 7,4 млн в 2025-м.
🏗 Внимание, тут легко перепутать
Терминал принадлежит «ДелоПортс». У нее одна бумага в обращении: ДелПорт1P4
$RU000A10B487
, купон 20,75%, погашение 11 сентября. Держателю ждать номинал 29 дней, и это, пожалуй, самая спокойная позиция во всей истории.
А занимать завтра идет ТрансКонтейнер. Это отдельное ПАО, входит в группу с 2019 года, но КСК ему не принадлежит от слова совсем. Свой баланс, своя отчетность, свои проблемы. Что уже торгуется:
📄 ТрансКо2P1
$RU000A109E71
, 27 млрд, гасится в августе 2027
📄 ТрансКо2P2
$RU000A10DG86
, 9,5 млрд, плавающий КС+250, ноябрь 2028
📄 ТрансКо2P3
$RU000A10F470
, 10 млрд, купон 16,5%, весна 2029
📉 А вот тут интереснее
Отчет за 2025 год: выручка 165,8 млрд, минус 10,5%. Чистый убыток 8,96 млрд, хотя годом раньше была прибыль 14,1 млрд. Разворот на 23 млрд за год.
23 апреля НКР срезало рейтинг с AA.ru до AA-.ru, прогноз сделало неопределенным. Цифры агентства на конец 2025 года:
🔻 операционная прибыль минус 46%, долг плюс 23%
🔻 долг к операционной прибыли 5,3, годом раньше было 2,3
🔻 проценты по долгу покрываются прибылью всего в 1,1 раза, было 2,8
🔻 в структуре долга кредиты 68,2%, облигации 27,5%, аренда 4,3%
Вот эта единица с копейками и есть главная цифра поста. Компания зарабатывает ровно столько, чтобы обслужить долг, и почти ничего сверху. Правда, НКР ждет улучшения к концу 2026-го, это тоже надо сказать.
📋 Что дают завтра
Книга 14 августа, 11:00-15:00 мск. Два выпуска на два года, от 5 млрд рублей.
💰 постоянный купон до 16,25%, доходность к погашению до 17,52%
💰 плавающий спред до КС+325, при ставке 14% это 17,25% на старте
💰 выплаты ежемесячные, без амортизации и оферт, неквалам доступно
💰 старт торгов 19 августа
По номерам серий у источников разнобой, так что при заявке смотрите тип купона, а не цифру.
И сразу отвечу на вопрос, который прилетит в комментарии: остановка КСК напрямую в отчетность ТрансКонтейнера не попадет, это разные компании. Но рейтинги «УК «Дело», «ДелоПортс» и Глобал Портс с 20 марта стоят под наблюдением из-за выкупа у «Росатома» 49% в уставном капитале управляющей компании. То есть эмитент выходит на рынок в момент, когда у группы открыт вопрос по собственнику, а ключевой порт стоит без объявленных сроков восстановления работы.
Но сильнее всего меня настораживает вот что. В ноябре этот же эмитент занимал под КС+250. Сейчас просит до КС+325. Плюс 75 пунктов за девять месяцев, и это не я придумал, это ценник самого рынка.
А вы завтра участвуете в размесе или обходите стороной?
Давайте обсудим в комментариях.
Спасибо, что читаете.
Всем добра и профита!
Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
