#дефолты — посты и обсуждения

Сейчас всё чаще вижу посты,в которых сравнивают биржу с казино и рассказывают о том, что "они сходили,поиграли и проиграли".

Звучит печально, как думаешь, почему так?

#облигации

#статистика

#дефолты

#спасибоюхтенко

#надоучиться

Только закончились Агродом и СибАвтоТранс, тут же начался СОБИ-Лизинг. Вчера ЛК сообщила представителю владельцев облигаций, что полноценно обслуживать биржевой долг не может. 7 выпусков облигаций упали на планку.

Понятно, что на таком волнительном фоне мы видим резкие просадки то той, то этой облигации. Также в тренде статьи о проблемах эмитентов. Правда, дефолты происходят часто не там, где их в подобных публикациях ждали.

Несколько выводов из проблемы.

• Дефолты остаются в значительной степени предсказуемыми. СОБИ-Лизинг имел рейтинг ВВ, что неплохо. Но до марта 2026 года, затем не стал продлевать, притом что у компании в обращении, вспомним, 7 выпусков облигаций. Действие нетипичное и недружественное по отношению к инвесторам. И легко замечаемое.

• Сегмент ВДО остается достаточно результативным, несмотря на дефолты. Главный бенчмарк Индекс Cbonds High Yield с начала года имеет 8,6% (25% годовых). Результат может ухудшаться, но пока Индекс накапливает премию.

• Череда дефолтов может тянуться. Не уверен, что она может усилиться, поскольку массовые дефолты – волнообразное явление. Т. е. беспокоиться и попадать на просадки придется, возможно, долго. Высокие ставки купонов сами тянут эмитентов на дно, запуская цепную реакцию (впрочем, дорогие деньги – лишь один из сюжетов драмы). Но они же до сих пор с запасом покрывают риск.

• Реакция участников рынка далека от формулы «налетай, подешевело». Это реакция растерянности и апатии. Апатия – минус в перспективе. Но если дошли уже до нее, т. е. что-то упало, и хочется не купить, а продать и это что-то, и заодно и всё остальное, то рынку сложно падать. Рынок неожиданно может показать рост (не доходностей).

Не является инвестиционной рекомендацией. 

#вдо #дефолты #риски

Друзья, привет! 👋 Помните, я рассказывал про надёжные облигации и как их выбирать? Так вот, статистика по дефолтам за 2025 год выросла до 48 случаев — это максимум за четыре года. А в интернете уже заголовки: «Крах рынка долга!». Я решил разобраться ...

Крупнейший в истории дефолт по частному кредитованию. Инвестфонд Thoma Bravo передаёт контроль над компанией Medallia кредиторам в рамках реструктуризации, что приводит к полному обнулению акционерного капитала — порядка $5,1 млрд.

Blackstone имеет значительную позицию в долговых инструментах Medallia — около $400 млн.

#бизнес #компании #финансы #инвестиции #активы #дефолты.

Что случилось

АКРА посчитала дефолты на облигационном рынке России. В 2025 году их случилось 23 — это в два раза больше, чем в 2024-м. Однако порог системного кризиса (5% от всех эмитентов) пока не пройден.

Портрет типичного дефолтника

Малый бизнес с денежным потоком меньше 500 млн рублей в год (а часто и меньше 100 млн). У таких компаний просто нет запаса прочности.

Оптовая торговля и мелкие финансовые компании — они страдают больше всех.

Высокая процентная нагрузка. У большинства дефолтников денег не хватало даже на оплату процентов.

Интересно, что девелоперы, которые сейчас страдают не меньше других, в список дефолтников почти не попали. Зато в дефолт уходили компании даже с умеренными долгами — если у них были проблемы с денежным потоком.

Дефолты стали быстрее

Средний срок жизни эмитента до дефолта сократился с 48 до 40 месяцев. Многие компании не доживали даже до полутора лет с момента первого выхода на рынок.

Рейтинг не гарантия

Раньше дефолты случались только у эмитентов с низкими рейтингами (BB+ и ниже). Теперь они появляются и в более высоких группах — A и BBB+. В жёсткой экономической среде даже хороший рейтинг не спасает.

Что это значит для инвестора

Высокая доходность не означает высокий риск. Это разные вещи.

Умеренные долги — не защита, если у компании проблемы с деньгами.

Размер бизнеса и его способность платить проценты важнее всего.

Некоторые отрасли объективно опаснее других.

Моё мнение

АКРА сохраняет негативный прогноз и на 2026 год. Ставки высокие, денег у бизнеса мало, роста ВВП нет. Дефолты будут, и их количество может расти. С облигациями сейчас надо быть осторожнее: красивый рейтинг и умеренные долги — не гарантия, что компания выживет.

#дефолты #облигации #АКРА #инвестиции #риски #новости