Выручка 1 289 907 млн рублей, за полугодие 2 480 513 млн, плюс 10,5%. Чистая розничная выручка прибавила 9,1% при росте торговых площадей на 6,9% и LFL-продаж на 4,2%. Чистая прибыль при этом 21,2 млрд, минус 28,9%. Разбираю, куда ушла разница. $X5
🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!
Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf
#трейдинг #акцииРФ #фьючерсы #сигналы #базарразбор
Как росли сети
«Пятёрочка» 993,1 млрд, плюс 7,6%. «Перекрёсток» 138,9 млрд, плюс 6,5%. «Чижик» 134,8 млрд, плюс 29,8%, его площади за год выросли на 33,6%, и он дает уже 10,6% чистой розничной выручки.
Цифровой бизнес 85,7 млрд, плюс 25,4%, это 6,6% всей выручки. GMV X5 Digital вырос на 27,7%, до 101,3 млрд. Реклама X5 Медиа принесла 9,6 млрд, плюс 55,2%.
LFL-трафик вернулся в положительную зону во всех сетях: 1,1%, 1,6% и 2,0% соответственно. Средний чек прибавил 3,0%.
Первая точка потерь: расходы
Валовая прибыль выросла на 11,1%, до 307,4 млрд, рентабельность до 23,8% за счет снижения товарных потерь.
Дальше начинается неприятное. Коммерческие и административные расходы выросли на 16,5% при выручке плюс 9,9%, доля от выручки поднялась до 18,7% с 17,6%. Персонал плюс 15,2%, коммуналка плюс 20,5%, доставка плюс 38,2%, услуги третьих сторон плюс 21,4%, прочие расходы плюс 34,0%.
Скорректированная EBITDA снизилась на 2,4%, до 77,0 млрд, рентабельность 6,0% против 6,7%. Операционная прибыль минус 3,7%, до 44,9 млрд.
Вторая точка потерь: проценты
Чистые финансовые расходы выросли в 2,4 раза, до 14 539 млн рублей, за полугодие втрое, до 29 378 млн. Причина в снижении процентных доходов от депозитов и краткосрочных вложений, сами процентные расходы даже снизились на 5,0%. Плюс эффективная ставка налога за полугодие выросла до 28,3% с 25,7%.
Прибыль до налогообложения минус 27,3%, до 29,5 млрд. Чистая прибыль 21,2 млрд, рентабельность 1,6% против 2,5%.
Долг и денежные потоки
Чистый долг вырос до 310,6 млрд с 228,5 млрд на конец 2025 года, соотношение к EBITDA 1,08x против 0,84x. Весь долг рублевый, невыбранные лимиты по кредитным линиям 804,6 млрд. Операционный поток за квартал 76,0 млрд, плюс 13,9%. Инвестиции сократились на 17,9%, до 46,3 млрд.
Магазины
За квартал открыто 466 точек с учетом закрытий: 254 «Пятёрочки» и 204 «Чижика». Реконструировано 626 «Пятёрочек». Всего под управлением 30 604 магазина плюс 7 241 точка франшизы «ОКОЛО». План на год подтвержден: более 2000 открытий.
Компания объясняет замедление охлаждением экономики и торможением продовольственной инфляции при опережающем росте затрат. Дивиденд за 2025 год составил 245 рублей на акцию с доходностью около 13%, рейтинг АКРА подтвержден на уровне AAA(RU).
Выручка растет двузначными темпами, но операционный рычаг сейчас против компании: расходы обгоняют продажи, а процентные доходы от свободных денег больше не закрывают разрыв.
Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
