Утренний обзор: что ждать от рынка?

Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,7%:

Юань после пробоя 12,5 продолжает откат: нетто-лонг у физлиц упал почти до паритета с шортами - никто в валюту больше не верит.

Нефть растет на 1% даже несмотря на новый предложенный компромисс Катаром и Пакистаном, который предварительно понравился и Ирану, и США.

Геополитика: что нас ждёт?

-Зеленский с делегацией встретились с США в Норвегии. По ее итогам Уиткофф и Кушнер поедут в Санкт-Петербург на переговоры с нашей делегацией, чтобы обнародовать новые предложения по миру. Под это рынок продолжает покупать: если прорывов не будет, традиционно может быть фикс.

-Ну и Трамп опять накидал позитива максимально давя на Зеленского и заявляя, что Украина не великая держава, в отличие от РФ.

Акции:

1)Северсталь: дно пройдено, но пока не радуемся.

Отчитались за 3кв 2026г:

-Производство стали 2,7 млн тонн (0% г/г)

-Продажи металлопродукции 2,6 млн тонн (-9% г/г)

-EBITDA 40 млрд (+13% г/г)

-FCF положительный: +43 млрд руб vs 7 млрд годом ранее

Общее впечатление - молодцы. Денежный поток вывели в плюс, операционно тоже прошли все падение, но по году FCF все еще отрицательный => дивиденда пока тут нет.

Если похожий отчет выйдет в 4кв - выйдут в 0 по FCF, а значит за 2027г уже смогут заплатить дивиденд, но это вопрос аж 2028 года.

Взгляд на рынок у менеджмента тоже лучше: ждут падения спроса на сталь в 2026г на 0,5% vs -7% ранее.

Ещё плюс: тут быстрее всего пройдет капекс цикл.

В ММК тоже могут быть покупки под отчет, который выйдет на этой или след неделе: тут более дешевая оценка и нулевой долг (у Северстали 50 млрд ЧД), но потребуется больше капекса.

Металлурги сегодня неплохая долгосрочная идея, которая раскроется под дивиденды в 2027-2028г.

Смотреть к покупке скорее планирую ближе к 2-3кв 2027г.

2)GloraX: отчет и выкуп

Компания отчиталась за 9 месяцев:

-Продажи 34 млрд (+35% г/г)

-Договора 164,9 тыс. кв.м (+53% г/г)

Нарастили региональные проекты до 71% от выручки, на этом и продолжают обгонять рынок и показывать хорошие отчеты.

Куда интереснее ситуация с выкупом: акция опять делает +3%, до выкупа осталось пару недель (с 2 по 6 ноября средневзес должен быть не ниже 64 руб, сейчас цена 40 руб).

Если цена будет выше - выкупать не придется, если ниже - компания купит с премией в 19,5% акции - это 76,4 рубля.

Будут ли попытки разгона акции? - возможно, хоть выкупать особо много не придется: мало кто держал непрерывно.

3)Соллерс: новые авто

Компания запустила серийное производство в Татарстане: это новая модель Sollers SF7. Что актуально, работают на дизельном топливе, автомобили коммерческие - это может повысить продажи.

За 1ПГ соллерс увеличил выручку на 29,3% г/г, но чистый убыток растет и EBITDA падает - пока, к сожалению идеи в компании нету, но на развороте инвест цикла и активности бизнеса - это одна из неочевидно неплохих идей.

Итоги:

Сегодня выйдут данные по инфляции в 19:00, консенсус хорошего не ждёт: прирост 0,12-0,18% нед/нед, что выше среднего за последние года - это фактор за жесткость решения в пятницу.

В остальном, на заголовках и Трампе продолжаем расти, впереди ключевой уровень в 2500 - его уже не будет пройти так легко, это важный рубеж. Хотя статистически считается, что конец октября - середина ноября это самые сильные для Мосбиржи времена.

Сегодня из отчетов - МСФО у Фосагро.

Ждём встречи в Питере и заседания в пятницу - это определит дальнейшие движения рынка.

Отличного дня, друзья!