Denis_Razumkin
Разумкин Денис
На платформе с 24.06.25
Хорошо информированный оптимист
Пока лето в разгаре, и многие расслабились (хотя как по мне х@р тут расслабишься) , российский корпоративный сектор не сбавляет оборотов. Собрал для вас главные финансовые новости июля 2026 года — от миллиардных сделок до новых правил игры на рынке.
📊 Рынок российских акций пережил самое затяжное падение с 2013 года
Июль основной индекс Мосбиржи (IMOEX) завершает снижением почти на 6%. В целом спад продолжается уже пятый месяц подряд. Предыдущий раз такое длительное падение наблюдалось в 2013 году. *Самого задолбали такие - сравнения - поговорю со своим CMMщиком, хочется позитива уже , а не вот это вот все*
Февраль 2026 года индекс Мосбиржи завершил на уровне 2799,14 пункта. С тех пор индекс потерял около 20%. Самое сильное падение за день в этом году наблюдалось на торгах 16 июля, в этот день индекс Мосбиржи снизился на 4,24%. Самый сильный дневной рост был зафиксирован 21 июля — в этот день индикатор поднялся на 3,9%.
⚡️ Банк России принял решение понизить ключевую ставку на 25 б.п. до 14%. Вот честно не знаю, как это в итоге повлияет на инвест рынок:) ну правда:)
🤖 Результаты ИТ компаний за I полугодие 2026г:
- Выручка Positive Technologies выросла на 41,7% , а отгрузки выросли на 45% 🦾
- Выручка Яндекса выросла на 19% г-к-г, скорректированный показатель EBITDA увеличился на 41% г-к-г
- Группа Астра показало рост отгрузок на 26% г-к-г😎
🏛️ Рынок M&A: Эпоха национализации и консолидации Рынок слияний и поглощений окончательно адаптировался к новым реалиям. Объем сделок стабилизировался, но их природа изменилась навсегда:
• Государство — главный покупатель. Доля госкомпаний достигла исторического максимума (40,8% объема рынка). Государство целенаправленно забирает стратегические активы через суды или прямые покупки у посредников, чтобы затем передать их долгосрочным инвесторам. Крупнейшие сделки: Передача аэропорта «Домодедово» структурам А. Ротенберга ($873 млн), покупка Т-Банком классифайда «Авто.ру» ($430,5 млн) и приобретение Сбербанком доли в ГК «Элемент» ($356,5 млн).
• Новая реальность Due Diligence: Теперь покупатели проверяют историю активов на глубину до 30 лет. Из-за постановления КС РФ риски изъятия из-за ошибок приватизации 90-х стали бессрочными. Если в цепочке владельцев находят коррупционный след — сделка отменяется.
🚀 Экосистемы под ударом: Wildberries ставит M&A на паузу Самый драматичный сюжет месяца развернулся вокруг объединенной компании Wildberries & Russ (RWB). После серии атак беспилотников на склады в июле ущерб оценивается в колоссальные 105 млрд рублей.
Результат: Компания заморозила инвестиционную программу и все новые сделки M&A на неопределенный срок. Менеджмент перенаправил ресурсы на восстановление логистики и кредитные каникулы для пострадавших продавцов.
Все понимаю , разговаривал с коллегами - ж..па конечно😞
💼 Корпоративные финансы: Обратный выкуп как стратегия №1
Высокая ключевая ставка делает классическое кредитное финансирование покупок невыгодным. Поэтому публичные компании играют вдолгую:
• ПАО «Софтлайн» активно скупает собственные акции с биржи (buyback). Только за одну неделю июля компания выкупила 1,2 млн бумаг. Цель — сформировать пул акций для будущих оплат по сделкам M&A и мотивации топ-менеджмента без привлечения дорогих кредитов.
• Дочерняя «Фабрика ПО» (FabricaONE.AI) отказалась от планового IPO в этом году.
💡 Главный вывод месяца:
Денег на рынке много, а качественных активов мало. Крупные игроки больше не покупают всё подряд ради масштаба. Они ищут зрелые IT-платформы с живым денежным потоком и низким долгом, готовые платить премию за технологический суверенитет.
И такие у нас есть , как выяснилось. Кажется появился крутой проект с замахом на IPO - проверю, отпишусь!
С уважением ваш IR,
Денис Разумкин
#инвестиции #трейдинг #фондовый_рынок
Друзья, здравствуйте !
Сегодня немного окунемся в историю и поговорим о том, как зародилась первая биржа и как в то далекое время проходили торги.
🏚️💸 Итак, 1602 год - Амстердам. Голландская Ост-Индская компания запустила одно из первых в истории публичных размещений акций.
Люди приходили подписываться на акции не в офис брокера, а в дом купца Дирка ван Оса. И да — инвестировать могли не только богачи. В сделке участвовали и обычные горожане, а среди подписчиков были даже слуги из дома организатора. Народный капитализм, как он есть. 👥
Но самое интересное началось потом. Акции можно было перепродавать, и это быстро породило ранний вторичный рынок. То есть рынок, где уже тогда жили на ожиданиях, слухах и жадности. Знакомо? 👀
А потом появился и первый громкий недовольный инвестор - шортист. Исаак ле Мэр поссорился с руководством VOC и стал ставить против компании. Схема была стара как мир: сначала играешь на падение, потом зарабатываешь на панике толпы. Какие-то стратегии никогда не меняются 😈📉
Даже дивиденды тогда были в стиле XVII века. Инвесторам могли выдать не деньги, а специи. Мускатный орех, перец, все как надо. Не cash flow, а почти cargo flow. 🌶️📦
А вокруг уже шли вечные разговоры: где отчетность, кто что скрывает, почему руководство не хочет раскрывать книги (ну хоть это мы исправили относительно🫣). Меняются только декорации. Суть рынка остается прежней: страх, жадность, информация и желание обогнать остальных. 🎭
Мораль простая: если вам кажется, что современный рынок слишком токсичен, вспомните Амстердам 1602 года. Там все это уже было. Просто без Twitter и Bloomberg. 🐦❌⏳
Друзья, если интересно - подписывайтесь и ставьте лайки, буду находить для вас интересные кейсы.
С уважением ваш IR,
Денис Разумкин
Друзья, здравствуйте!
В это волнительное время нужно уметь находить позитив.
Этот пост я запилю исключительно для расширения кругозора и поднятия настроения.
Задайте себе вопрос - на какой бирже вам хотелось бы торговать ? - нууу, наверное, на той где ты платишь за опыт и эмоции и не уходишь в убыток, скажете вы. А я соглашусь 🙂
🍻Представляю вам «Биржу пива» (Beer Stock Exchange) в Пекине - это популярные интерактивные бары с системой самообслуживания.
Цены на краны меняются в реальном времени, как на фондовом рынке: чем выше спрос на определенный сорт, тем дороже он становится, а непопулярные позиции дешевеют.
Было бы интересно глянуть на скальперов на этой бирже;)
В общем, всем прекрасного дня и замечательного настроения! Давайте попробуем находить радость в мелочах.
С уважением ваш IR,
Денис Разумкин
PS А биржа эта находится на знаменитой пешеходной торговой улице Wangfujing, возле входа в Nike - пишите в комментариях, кто был и кто бы поучаствовал в таких торгах.
Вчера состоялось интересное мероприятии в Noodome - «Фондовый рынок в 2026: Расшифровка для инвесторов и компаний». Расшифровка! Вот так вот!
Эксперты, в числе которых были Наталья Логинова (директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи), Екатерина Абашеева (директор департамента корпоративных отношений ЦБ), Михаил Малиновский (основатель и партнер юридической фирмы LECAP) обсудили, что происходит с рынком, и как в такой ситуации действовать дальше. Среди острых тем были подняты вопросы падения котировок после IPO, устойчивости розничных инвесторов, темпов роста (?) доходности и необходимости digital-assets.
Главные тренды:
• Средний объем российского IPO — один из самых низких.
• Midcap и smallcap занимают большую долю на российском и мировом рынках.
• Рекордная конкуренция в индексах.
Ключевым вопросом стал, почему сегодня для нашего рынка базовым сценарием является падение акций в первый день торгов?
И вот тут начинается самое интересное - спикеры провели опрос аудитории (топ менеджеры компаний, IRы, консультанты, банкиры и тд). Я вам тоже предлагаю пройти этот небольшой опрос и честно высказать свое мнение. Результаты голосования я выложу в комментариях. Посмотрим, насколько совпадает мнение экспертов рынка и инвесторов.
А и кстати, за самый лучший комментарий - вручу небольшой памятный подарок 🤝
Итак вопрос:
Почему сегодня для нашего рынка базовым сценарием является падение акций в первый день торгов?
1️⃣ В стране до сих пор нет класса инвесторов в акции - в книжке либо деньги лудоманов (для них это ставка - пропадут в первый день независимо от результатов), либо деньги институционалов из долгового рынка (они в целом не планируют торговать бумагой в ближайшие годы)
2️⃣ В первый день идет монетизация комиссий участников сделки - они выйдут из бумаги по любой цене, для них это часть вознаграждения
3️⃣ Инфлированные заявки (заявки на покупку с плечом) или иные схожие инструменты создают мнимое ощущение переподписки и завышенные ожидания/оценки
4️⃣ В структуре российской экономики пока формируется средний класс, который только учится принимать финансовые решения в отношении своих сбережений на основе доступной экономической информации и оценки политических решений - это цена такого образования
Уважаемые коллеги, инвесторы - пишите свои комментарии, ваше мнение для меня является очень ценным.
А спикерам и команде Noodome огромное спасибо за отличную организацию, живую дискуссию и поднятые вопросы! ✨
С уважением ваш IR,
Денис Разумкин
Слет инвесторов в Питере снова состоялся! Традиционный июньский визит на конференцию Смартлаб — это всегда отличная возможность поговорить с умными людьми (особенно кайфово в 9 утра после pre-party..., хотя сырники как всегда - мое уважение! ;) и сверить ожидания с рынком. Отдельный респект организаторам за визуальный стиль, который прям окунул в ностальгические воспоминания о GTA 🔥.
Если проследить динамику настроений, картинка получается интересная:
Два года назад: царил безудержный оптимизм.
Год назад: рынок накрыла волна уныния и депрессии.
Сейчас: наступила фаза холодного принятия. «Рынок падает? Да, и по… Ну и ладно». Однако залы по-прежнему полны людей, а значит, вера в светлое будущее (или малююююсенькая надежда) ещё жива 😁.
Вот главные выводы и тезисы, которые звучали со сцены от разных спикеров:
Облигации vs Акции: входить в долговые бумаги не поздно, а вот с покупкой акций стоит повременить.
Хронический оптимизм: каждый год эксперты обещают разворот рынка «в следующем году», но этот горизонт постоянно сдвигается.
Разрозненность: индекс Мосбиржи перестал быть единым целым. Чтобы заработать, нужно отказаться от слепого следования индексу и собирать точечные идеи.
Высокая волатильность: сейчас проще словить «иксы» (кратную прибыль), чем пару лет назад, но и риск попасть под делистинг или заморозку активов тоже вырос.
Дивидендная зависимость: компании без выплат быстро исчезают из поля зрения инвесторов. Рынок больше не верит в истории чистого роста.
Валютные риски: евробонды принесли много боли, но их потенциал доходности всё ещё выше, чем у многих локальных акций.
Собрал для вас пару ярких и интересных высказываний участников конференции о геополитике, деньгах инвесторов и будущем российского фондового рынка.
🗣️ Максим Орловский, CEO Ренессанс Капитал:
«Геополитика стала универсальным объяснением для всего происходящего. Но суть верна: чем глубже падение, тем выше потенциальные перспективы».
🗣️ Вячеслав Бердников, Совкомбанк:
«На рынке сейчас классные возможности и высокие доходности. Тот, кто инвестирует сегодня, имеет шанс разбогатеть. Правда, возможно, перед этим придётся потерпеть несколько красных свечей. Если бы у меня было 10 млн рублей, я бы уже пошёл и купил».
🗣️ Мурад Агаев, частный инвестор:
«Уровень радости у сообщества на минимуме. Такой стресс ни к чему хорошему не приведёт. Можем ли мы что-то изменить? Да. Единственный чистый покупатель на этом рынке — это мы, физические лица. Вся надежда только на нас».
🗣️ Виктор Тунев, экономист:
«Хороший импульс рынку может дать переток капитала с долгового рынка. Даже небольшого объёма будет достаточно, чтобы качнуть маятник. Иксы неизбежны».
🗣️ Игорь Пимонов, директор брокерского бизнеса БКС Мир инвестиций:
«Акции — это правильная стратегия для длинных денег, в отличие от облигаций. Проблема лишь в том, что диверсифицировать портфель сложно из-за малого количества крупных эмитентов».
Короче, как говорит мой товарищ из одного звучного фонда - «Тема интересная, надо копнуть поглубже», главное только не закопаться, конечно)
Уважаемые инвесторы, друзья, следите за новостями, сейчас всем действительно хреново не просто, но все же в такие моменты надо сохранять спокойствие и по возможности «подбирать» стремительно дешевеющие активы - когда-то, вся эта жесть должна закончиться.
Ваш IR,
Денис Разумкин
Друзья, здравствуйте!
Наш рынок конечно кровавое дно и комментировать тут нечего, остается только возмущаться и задавать вопрос «доколе»? 😀
Между тем интересно посмотреть, что там за океаном) А тут как раз и отчет McKinsey подоспел, основными инсайтами из которого я и поделюсь с вами :)
📊 McKinsey Quarterly Report: рынок переходит от мультипликаторов к исполнению
Главный сигнал из свежих материалов McKinsey — инвестировать становится сложнее, но интереснее. Геополитика снова в числе ключевых рисков, а рынок всё меньше вознаграждает красивые истории и всё больше — операционную дисциплину, качество менеджмента и способность превращать технологию в денежный поток.
Что здесь важно для инвестора:
🤖 AI — уже не тема “на будущее”, а обязательная статья бюджета. McKinsey подчёркивает, что лидеры рынка наращивают технологические инвестиции, а значит выигрывать будут компании, которые умеют быстро внедрять AI в процессы, продажи и аналитику.
🔐 Private markets становятся жёстче. Лёгких сделок и “подъёма на плечах рынка” всё меньше. Альфа теперь создаётся через вход по правильной цене, операционное улучшение и грамотный выход.
💰 Качество cash flow важнее красивого роста выручки. В условиях более нервного макрофона инвесторы будут лучше оценивать бизнесы с устойчивой маржой, низкой капиталоёмкостью и понятным путём к FCF.
🔗 Побеждают компании с реальной адаптивностью. Не просто “цифровые”, а те, кто умеет перестраивать процессы, сокращать издержки и быстро реагировать на смену цикла.
Инвест-вывод: 2026 год — это не рынок широкого multiple expansion. Это рынок точечного отбора, где премию получают бизнесы с технологическим преимуществом, сильной операционной моделью и защитой от макрорисков.
Что еще интересного в отчете:
- Автономные аэропорты, которые управляются дистанционно
- Коммерциализация квантового компьютинга: финансовые сервисы и телеком, аэронавтика и оборона
- Использование ИИ на заседаниях Совета Директоров и др
🧠Если упростить до одного тезиса: сегодня важнее не найти “следующий hype”, а найти компанию, которая умеет зарабатывать в более жёстком мире.
Друзья, пишите в комментариях слово «доход» - я направлю вам полный отчет McKinsey в личку 🙌🏻
Всем хорошего дня и отличного настроения!
Ваш IR,
Денис Разумкин
