📌 Brent подешевела до $93,79 за баррель, что на $0,83 (0,88%) ниже уровня уровня закрытия предыдущих торгов
📌 Рубль утром заметно дешевеет в паре с юанем на фоне обвала цен на нефть. По итогам первой минуты торгов курс юаня составил 12,283 руб. (+9,4 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию снижением индексов МосБиржи и РТС на 0,9%
📌 Brent подорожала до $105,23 за баррель после обвала накануне, что на $0,46 (0,44%) выше уровня уровня закрытия предыдущих торгов
📌 Рубль утром немного дорожает в паре с юанем в ожидании прогресса в урегулировании украинского конфликта. По итогам первой минуты торгов курс юаня составил 12,2125 руб. (-1,55 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,5%
📌 Brent подешевела до $109,77 за баррель, что на $3,66 (3,23%) ниже уровня уровня закрытия предыдущих торгов
📌 Рубль утром дешевеет в паре с юанем на фоне падающей нефти. По итогам первой минуты торгов курс юаня составил 12,108 руб. (+3,65 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,2%
📌 Brent подорожала до $116,11 за баррель, что на $1,23 (1,07%) выше уровня уровня закрытия предыдущих торгов
📌 Рубль утром слегка опускается в паре с юанем перед выходными днями. По итогам первой минуты торгов курс юаня составил 12,2115 руб. (+1,1 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,2%
28 октября обратил внимание на рост акций застройщика более чем на 8% на повышенных объемах. Добавил бумагу в вотч-лист, но торговать против основного тренда активом, которым часто манипулируют, желания тогда не было.
Через пару дней появляются новости о том, что ВТБ планирует участвовать в санации Самолета через реструктуризацию долга. Об этом я писал в ежедневном обзоре для участников клуба 30 октября. На этой информации котировки дернули вверх, но затем пошла раздача вместе со всем рынком.
Сегодня утром появились новости о том, что кредиторы Самолета заявили о планах возможной санации компании. Она пройдет по новым правилам, которые позволят девелоперу избежать распродажи активов.
На утренней сессии в акциях начался памп, участники восприняли новость позитивно. Логика простая, застройщика не банкротят, его спасают, да еще и позволят избежать распродажи активов.
В результате котировки вышли из 8-дневной проторговки. Я дождался закрепления над ней, увидел, что утром это движение не развалили, и открыл длинную позицию с целевым ориентиром 300 руб.
💭 Традиционно, расскажу о всех сделках за 2 месяца + подробно разберу идеи;
❗️Важно! По компаниям, которые держу в портфеле и кандидатам в портфель, опубликую первые прогнозы результатов и справедливые цены на 2027 год;
📈 На примере Сбера $SBER $SBERP — повышаю справедливую цену зеленого банка на 2027 год с 443 до 478 руб. за 1 акцию. Жду роста прибыли от Сбера в 2027 году на 8%, при том, что консервативно закладываю снижение маржи, рост резервов, и снижение ROE ниже 22%, и все равно — прибыль и дивиденды вырастут!
Опубликую обзор портфеля в понедельник на моем сервисе аналитики (в разделе "Портфель"): https://vladprodengi.ru/
Сбер — топ 😉
Вышел отчет за 9 месяцев 2026 года у компании Fix Price - достойный отчет учитывая предыдущие отчеты компании. У меня даже впервые появилась спекулятивная идея в акциях у компании за 5 лет с момента IPO.
📌Что в отчете
— Выручка. Выросла на 9% в 3 квартале до 86,8 млрд рублей - успех относительно слабой динамики 1 полугодия 2026 года (за 9 месяцев рост всего 6%).
Но даже несмотря на cущественные атаки на склады WB (маркетплейсы убивают Fix Price последние годы) LFL трафик компании остался отрицательным на 3,4%.
— EBITDA. Выросла на 14% в 3 квартале до 11,5 млрд рублей - за счет меньших темпов роста себестоимости относительно выручки 5,4% vs 9,1%.
В коммерческих и административных расходах остается только одна огромная проблема у любого ритейлера - расходы на персонал (рост +20%).
— Прибыль и дивиденды. Если убрать эффект от отрицательных курсовых разниц год к году на 0,5 млрд, то прибыль перестала падать и вышла на плато в 2,5 млрд рублей в квартал.
Учитывая скромный NET DEBT / EBITDA = 0,3 и мощный FCF в 7 млрд рублей за 9 месяцев 2026 года могут без проблем направить 100% от чистой прибыли на дивиденды = cамая высокая доходность на рынке в 17-20%.
📌Мнение по Fix Price🧐
Компания перестала проседать по EBITDA из-за падающего LFL (долгосрочный риск остается), поэтому финансовая ситуация резко нормализовалась.
Нравится огромная EBITDA рентабельность у компании (12%), низкий NET DEBT и желание собственника платить большие дивиденды (было 2 огромные выплаты с конца 2024 года) без ущерба для финансовой устойчивости.
Вывод: долгосрочно актив плох из-за падающего LFL, но появилась возможность поспекулировать на дивидендных выплатах за 2026 год, поэтому впервые за все время субъективная оценка акций выросла до HOLD.
Правительственная комиссия одобрила законопроект о конвертации накопительной части пенсии в программу долгосрочных сбережений (ПДС). Если документ будет принят, переход начнется с 1 апреля 2027 года.
Главное: изменения не затронут страховую пенсию, пенсионные баллы, стаж, социальные выплаты и порядок их назначения. Речь идет исключительно о пенсионных накоплениях.
После конвертации эти средства станут собственностью граждан, а возможностей распоряжаться ими станет больше:
— государственное софинансирование — до 36 тыс. рублей ежегодно в течение 10 лет;
— налоговый вычет;
— выплаты при дорогостоящем лечении и потере кормильца;
— выбор сроков и вариантов получения средств;
— передача сбережений по наследству;
— гарантия сохранности личных взносов и инвестиционного дохода в пределах 2,8 млн рублей.
Переход будет бесшовным: гражданам не потребуется обращаться в фонд, собирать документы или подтверждать перевод. Тем, чьи накопления уже находятся в НПФ, счет ПДС откроют в том же фонде.
При этом право выбора сохранится. В течение двухлетнего переходного периода можно будет перевести сбережения в любой другой НПФ без потери инвестиционного дохода.
Для средств, которые сейчас находятся под управлением ВЭБ.РФ, предполагается создать уполномоченный НПФ с обязательным государственным участием. Таким образом, управление сбережениями останется в контуре государственного контроля, а сами средства не перейдут в государственную собственность.
Для финансового рынка конвертация может стать дополнительным источником долгосрочных инвестиций. По предварительным оценкам, до 1 трлн рублей может быть перераспределено из ОФЗ в акции и корпоративные облигации.
У RENI есть НПФ «Ренессанс Накопления», работающий в рамках программы ПДС. С начала своей работы он привлек уже более 6,5 млрд рублей.
Фундаментальный анализ с
Акция: Башнефть
Тикер: $BANE
📊 Исходные данные:
• Чистый долг / EBITDA: 0.00
• Рентабельность (ROE) за 5 лет: [среднее значение]% (рассчитано из 5 предоставленных значений): [15.0%, 15.0%, 21.3%, 11.7%, 5.4%]
• Стоимость чистых активов: 914.9 млрд ₽ / 893.0 млрд ₽
• Капитализация: 241.1 млрд ₽
• Балансовая стоимость: 914.9 млрд ₽
• Чистый долг: 0.00 млрд ₽ / 0.00 млрд ₽
• Прибыль на акцию (EPS): [среднее значение] руб. (рассчитано из 3 предоставленных значений): [1200, 708.2, 333.0] ₽
• P/BV: 0.26
• P/E: 4.90
• Рост цены акции за 5 лет: -12.0%
Данные взяты из официальных и публичных источников и отражают состояние за базовый период, а не на момент публикации поста.
Давайте оценим финансовое здоровье компании по 10‑балльной шкале
⭕ Чистый долг / EBITDA
Определение: показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы погасить чистый долг за счёт EBITDA — прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации.
Формула: Чистый долг ÷ EBITDA.
Результат: 0.00 (< 3)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Рентабельность (ROE) за 5 лет
Определение: отражает доходность собственного капитала — сколько рублей прибыли генерирует каждый рубль средств акционеров.
Формула: Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал × 100%.
Результат: среднее 13.68% (<= 15%)
⚡ Присуждаем: 0 баллов
⭕ Стоимость чистых активов
Определение: разница между активами и обязательствами компании — реальная «бухгалтерская» стоимость бизнеса.
Формула: Активы − Обязательства.
Результат: 914.9 млрд ₽ (текущий год) > 893.0 млрд ₽ (прошлый год)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Капитализация / Балансовая стоимость
Определение: соотношение рыночной стоимости компании к её балансовой стоимости — индикатор того, насколько рынок оценивает активы компании.
Формула: Рыночная капитализация ÷ Балансовая стоимость.
Результат: 241.1 ÷ 914.9 = 0.26 (< 1.5)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Чистый долг
Определение: совокупный долг компании за вычетом ликвидных средств — ключевой показатель долговой нагрузки.
Формула: Долгосрочные и краткосрочные обязательства − Денежные средства и их эквиваленты.
Результат: 0.00 млрд ₽ (текущий) = 0.00 млрд ₽ (прошлый)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Прибыль на акцию (EPS) за 5 лет — рост
Определение: динамика прибыли на одну акцию — индикатор роста доходности для акционеров.
Формула: (EPS текущего периода − EPS прошлого периода) ÷ EPS прошлого периода × 100% (для оценки тренда).
Результат: рост менее 15% на горизонте 5 лет (по доступным данным EPS)
⚡ Присуждаем: 0 баллов
⭕ P/BV (Капитализация / Активы)
Определение: отношение капитализации к балансовой стоимости активов — показывает, во сколько раз рынок оценивает активы компании.
Формула: Капитализация ÷ Балансовая стоимость.
Результат: 0.26 (0 < X < 1)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ P/E (Капитализация / Прибыль)
Определение: сколько инвестор платит за 1 рубль прибыли компании — базовый мультипликатор оценки.
Формула: Капитализация ÷ Чистая прибыль.
Результат: 4.90 (< 5)
⚡ Присуждаем: 1 балл
⭕ Цена акции / EPS (среднее за 3 года)
Определение: коэффициент показывает, сколько годовых прибылей на акцию «стоит» текущая цена акции.
Формула: Цена акции ÷ Средний EPS за 3 года.
Результат: 1.68
⚡ Присуждаем: 0 баллов
⭕ Рост цены акции за 5 лет
Определение: изменение рыночной стоимости акции за пятилетний период — индикатор доходности для инвестора.
Формула: (Цена текущая − Цена 5 лет назад) ÷ Цена 5 лет назад × 100%.
Результат: -12.0% (<= 15%)
⚡ Присуждаем: 0 баллов
❗ ИТОГО: 6 баллов из 10 баллов
#разборфсес
#оценкафсес
Акции М.Видео с утра взлетели на 30% без видимых причин, но мы то с вами знали....
Программа идет уже 5,5 месяцев (с 18 мая 2026).
✔️ С 18 мая по 23 октября 2026 выкупили 2 364 000 акций (4,67% от общего кол-ва!).
✔️ Сумма байбека = 6,45 млрд рублей (43% от общего объема в 15 млрд руб.)
✔️ Средняя цена выкупа = 2 727 рублей за акцию.
Напомню, что говорил директор по корпоративному развитию $HEAD Арман Арутюнян:
«Цель программы — снизить кол-во бумаг в обращении. Дивиденды будут распределяться на меньший объем акций».
❗️По ХХ следующий тезис: базовые предпосылки на 2027 год, это рост цен на +-10%, и снижение кол-ва акций +- на 8% за счет байбека, что дает рост прибыли на акцию на 18%, в условиях стабильного потребления.
Справедливую цену ХХ и еще 54 компаний вы можете узнать на моем сервисе аналитики: https://vladprodengi.ru/
Держу бумаги в портфеле и стратегиях.
Тикер: $FEES
Текущая цена: 0.0648
Капитализация: 149 млрд
Сектор: #электросети
Сайт: https://rosseti.ru/company/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 0.58
▫️ P/BV - 0.07
▫️ P/S - 0.08
▫️ ROE - 11.8%
▫️ ND/EBITDA - 0.65
▫️ EV/EBITDA - 0.85
Что нравится:
▫️ рост выручки на 17.4% г/г (836 → 981.5 млрд);
▫️ FCF увеличился в 2 раза г/г (11.1 → 22.2 млрд);
▫️ чистый долг снизился на 5.3% п/п (518.1 → 490.6 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.7 до 0.65;
▫️ нетто фин расход уменьшился на 70.5% п/п (12 → 3.6 млрд);
▫️ чистая прибыль выросла на 45.1% г/г (121.3 → 176 млрд);
Что не нравится:
▫️
Дивиденды:
Предусматривается выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО.
Но дивиденды не выплачиваются с 2021 года, и до 2028 года включительно они не ожидаются из-за крупной инвестиционной программы.
Мой итог:
Протяженность линий электропередачи за полугодие выросла с 2.6 до 2.64 млн км, количество подстанций - с 611.7 до 627.3 тыс. шт.
Отпуск электроэнергии за год снизился на 0.6% г/г (421.8 → 419.3 млрд кВт*ч), а технологическое присоединение упало на 12.3% г/г (162 → 142 ГВт). Такая динамика связана со снижением потребления электрической энергии потребителями в сочетании с температурными факторами.
Выручка по сегментам (г/г в млрд):
▫️ передача электроэнергии +19.7% (739 → 884.7);
▫️ услуги по технологическому присоединению +20.1% (33.8 → 40.7);
▫️ продажа электроэнергии -17.1% (42.4 → 35.1);
▫️ прочее +1.8% (18.6 → 19).
Можно отметить, что выручка от продажи электроэнергии снижается каждое полугодие г/г с начала 2022 года.
Чистая прибыль выросла значительно лучше выручки. Причины - улучшение операционной рентабельности с 21.5 до 24.9%, снижение нетто фин расхода (9.4 → 3.6 млрд) и меньшая эф. ставка налога на прибыль (26.9% vs 28.8% в 1 пол 2025).
FCF удвоился на фоне лучшей динамики OCF (+22.5% г/г, 246 → 301.3 млрд) в сравнении с кап. затратами (+18.8% г/г, 234.9 → 279.2 млрд). Ожидается, что ее финансирование инвест. программы в 2026 году дойдет до 900 млрд. Значит можно ожидать роста и капитальных затрат.
Долговая нагрузка постепенно снижает, что безусловно приятно. За полугодие уменьшили чистый долг, а EBITDA выросла.
По мультипликаторам ФСК-Россети стоит очень дешево. Более того, с учетом роста тарифов на передачу электроэнергии и ожидаемого снижения убытков от обесценения активов можно ожидать улучшения финансовых результатов в текущем году.
Причин у такой дешевизны две и обе связаны с инвестиционной программой. Во-первых, большие капитальные затраты сильно ограничивают FCF (3 из последних 4 лет он отрицательный, а в 2023 был равен скромным 2.8 млрд). Во-вторых, в связи с инвестиционной программой компания не будет выплачивать дивиденды на прибыли до 2026 год включительно. Недавно зам. министра энергетики РФ Евгений Грабчак дал комментарий по вопросу возможного продления моратория: "Это решение нужно нам принять в 2028 году, получается. Год у нас еще есть. Поэтому за 2027 год будут дивиденды выплачиваться в 2028. Минфин традиционно бюджет балансирует с учетом поступления дивидендов. Ну, а дальше будет решаться в зависимости от финсостояния". Ранее он сообщал о том, что Минэнерго РФ считает необходимым продлить действие моратория на выплату дивидендов группой Россети после 2026 года для вложения этих средств в инвестиции.
С прошлого обзора ничего не изменилось. ФСК-Россети выглядит интересной долгосрочной идеей. Оценка дешевая даже с учетом отсутствия дивидендов, но надо будет ждать. Более того, как указано выше, компания планирует выплатить дивиденды с прибыли за 2027 год. Для примера, дивидендная доходность за 2025 год при выплате в 50% от чистой прибыли составила бы 68.8%.
Акций нет в портфеле, но все больше смотрю в сторону покупки на долгосрок.
Прогнозная справедливая стоимость - 0.41 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
#отчет #аналитика #инвестиции #россети
Акции VK стремительно летят вверх. С утра акции прибавили больше 26%, а за месяц — 125%. Аналитики пока не объясняют такой аномальный рост
На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
🏦 Сбер — «твердая пятерка». Прибыль все еще опережает инфляцию — рост на 13,9% при ROE 23,5% (снижение на 0,5% кв/кв). Процентные расходы прибавили 24% (эффект снижения ставки), а комиссионные снизились на 1,9% (охлаждение экономики).
Совокупный кредитный портфель хоть и вырос на 4%, но его рост все больше замедляется. Резервы так же пошли вниз — со 170 до 133 млрд., поэтому маржа составила 6,65%. Банк идет на 2 трлн. прибыли за год, что даст ~16% див. доходности.
🍏 ИКС 5 — «четверка». Ситуация начала исправляться — выручка выросла на 13%, а прибыль — на 3,8% (было падение на 39,3%!). Причем дело не только в открытии новых точек, но и в росте LFL-продаж — плюс 7,4% против 4,2% кварталом ранее.
Вместе с этим и маржа выросла до 6,63%, хотя еще во 2 квартале была 5,76%. Чистый долг достиг 361 млрд. рублей, но на фоне роста прибыли ND/EBITDA составляет комфортные 1,2х. Все выглядит неплохо, осталось закрепить эти результаты :)
📱 Яндекс — «четверка». По цифрам все более-менее — выручка выросла на 12%, EBITDA — тоже на 12%, а прибыль — лишь на 2%. По сегментам все тоже неплохо — городские сервисы растут на 11%, персональные — на 37%, и даже поиск прибавляет 4%.
Но дальше начинаются минусы и неопределенности. Менеджмент отозвал прогноз по выручке, т. к. ему еще нужно оценить потери от атак по дата-центрам. Хорошо, что суперкомпьютеры уцелели (нужны для ИИ), но риски тут все равно остаются.
🍏 Лента — «пока тройка». Выручка выросла на 34,3%, EBITDA – на 12,8%, а вот прибыль упала на 29,8%. При этом рост LFL-продаж ускорился до 8,1%, а маржа снизилась до 6,1% (годом ранее 7,3%). Вот что значит покупка не совсем профильных активов.
OBI и Окей продолжают приносить убытки — порядка 5-5,5 млрд. рублей за квартал. Из-за их покупки ND/EBITDA вырос до 1,4х, что сказывается на процентных расходах. Плюс деньги уходят на Capex (15 млрд. за 3 квартал), ведь формат магазинов нужно менять.
На этом пока все — следующий обзор будет после очередной партии отчетов.
🏦 Reuters со ссылкой на источники сообщает, что сделка по зарубежным активам $LKOH близка к финалу. Совокупная сто имость примерно $22 млрд. Американский миллиардер Тодд Боэли собирает замороженные бумаги российской компании у западных фондов и обменивает их на международные активы. То есть бумаги не продаются на рынок они просто меняют владельца, а нефтяной бизнес страны-санкционера фактически переписывается в новую юрисдикцию.
⚠️ Детали важны для оценки сделки:
- Банк консорциума уже вы купил бумаги примерно у десяти американских и британских инвесторов на миллиарды долларов.
- В пул вошли International Holding Company и Al Hail Holding из ОАЭ, братья аль-Хаят, а также американская DFC, которая, по данным NYT, может получить около 15% акций новой структуры.
- Минфин США в очередной раз продлил лицензию на операции с ме ждународными активами 21 октября, до 21 ноября .
Сделку ждут в течение нескольких недель. Как будто кто-то заранее выстроил график так, чтобы всё закрылось до пересмотра лицензий.
📉 Астана официально передала Москве запрос на возобновление транзита казахстанской нефти по «Дружбе», и министр энергетики Ерлан Аккенженов теперь ожидает ответ. Техническая возможность, по его словам, есть.НВ 2025 году Казахстан отгрузил н а НПЗ в Шведте 2,1 млн тонн, на 2026-й плани ровал около 3 млн тонн , а успел с января по апрель только 1,02 млн тонн. С мая транзит стоит. Для Шведта, живущего на казахстанском сырье, это не геополитика, а вопрос загрузки реакторов.
🧮 Венгрия, а здесь перевертыш века. Ещё недавно Будапешт летел в Вашингтон просить продления санкционного исключения, срок которого истекает в ноябре. А глава МИД Анита Орбан уже заявляет Telex: страна готовится полностью прекратить закупки российского газа и сокращает поставки нефти. MOL модернизирует НПЗ под альтернативное сырье, в том числе по южному маршруту через Хорватию.
🩸 Замсекретаря Совбеза Александр Венедиктов на площадке в Минске предложил координировать действия по продовольственн ой и энергетической безопасности вплоть до создания ресурсных резервных фондов. В списке критически важных медикаменты, продовольствие, удобрения, энергетика и редкоземельные металлы. Механизм не новый, в АСЕАН работает «Чрезвычайный рисовый резерв». Возможно, это первый шаг к натурализации торговли между странами Большой Евразии , когда расчет идет не только в валюте, но и в эквиваленте ресурсов.
Складывается любопытная мозаика, активы переписываются, трубы перекрываются, дедлайны Евросоюза становятся реальностью для самых лояльных его членов, а государства начинают резервировать зерно и металлы.
#новости #нефтегазсес $BRZ6
Если Индекс МосБиржи пробивает вниз 2 398,9 п., в портфеле PRObonds Акции / Деньги сокращаем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) с фактических примерно 72% до 71% от активов. Параллельно увеличится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.
Не является инвестиционной рекомендацией.
На основе отчëта за 9 месяцев и прогноза по чистой прибыли от менеджмента банка, банк ДОМ РФ становится интересным для покупки.
Если купить сейчас, а прогноз по ЧП сбудется, то Сбер и ДомРФ на конец года будут торговаться с одинаковым P/E и P/B.
При этом банк обладает особым статусом на основании ФЗ 225, что создаëт классический "ров" по Баффету (кто в теме, тот в теме 😉).
❗Банк на бирже менее двух лет, так что о теханализе говорить рано, но ориентиры интересные для изменения позиции, я покажу.
Графика:
Ниже красной линии зона для покупки.
25% операционного дохода формируется за счëт секьюритизации (ипотеку запихивают в облигации) - есть сомнения о стабильности этой части бизнеса.
Чистая процентная маржа (NIM) около 4.2%, что для них многовато относительно исторических данных.
Взяв за основу вилку по дивидендам по консенсус прогнозу от 245 до 320 рублей, сделаем поправку на запас прочности на случай стабилизации NIM к среднеисторическим значениям и снижению бизнеса по секьюритизации.
💰 245 * 0.85 = 208.25, а так как хотелось бы расчитывать на стабильную дивидендную доходность от 10% годовых, то стоимость акции для набора позиции начинается с 2080 рублей и ниже.
Выше зеленной линии зона для сокращения позиции.
Так как нет сформированных уровней сопротивления (их по определению не может быть, пока котировка неотторгуется минимум 2 года), то за счëт низкой ликвидности стоимость может улететь вверх очень сильно.
Здесь берëм за основу нормализацию P/B к 1, так как это является нормальной стоимостью банка, в котором нет значительных рисков.
По этому зеленная линия будет расти, вместе с балансовой стоимостью ДОМРФ.
Опасные моменты:
📌 Много кредитуют застройщиков, а это проблемный сектор;
📌 Замедление темпов роста прибыли и выход на плато с риском замедления;
📌 Рост отчисления в резервы;
📌 Достаточность капитала;
💼 В портфеле нет, но думаю о формировании позиции.
Так же я есть в МАХ и ТГ, подписывайтесь, чтобы быть в курсе событий, вам ничего не стоит, а мне будет приятно 😉
💬 ТГ: https://t.me/RudCapital
💬 МАХ: https://max.ru/channel_rudcapital
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Пока наш рынок колбасит на фоне выборов в США и падающей нефти, давайте посмотрим на свежую подборку акций от аналитиков SberCIB. Финансово грамотные ребята из зелёного банка полагают, что у этих акций наиболее высокий потенциал роста котировок.
🤑На днях аналитики внепланово пересмотрели свою подборку и исключили из неё Хэдхантер.
Объяснили тем, что акции ХХ низковолатильные, и во многом подходят для падающего или бокового тренда на рынке. А сейчас, мол, наблюдается бычий тренд, в связи с чем $HEAD может отстать от широкого рынка.
Вместо охотников за головами в список попал ОЗОН. Расположу акции в порядке увеличения потенциальной прибыльности по мнению Сбера. В скобках - прогноз роста с текущих отметок на горизонте 12 месяцев.
💎 $LKOH ЛУКОЙЛ (+18%)
● Целевая цена: 7100 ₽
👉Высокие цены на нефть поддерживают красного нефтяного монстра. СД рекомендовал дивы 535 ₽ на акцию за 9м2026 (доходность ~8,9%). Кроме того, с подачи американцев активизировались переговоры о продаже зарубежных активов Лукойла.
💎 $DOMRF ДОМ-РФ (+31%)
● Целевая цена: 2750 ₽
👉Менеджмент повысил прогноз чистой прибыли на 2026 г. до 117 млрд ₽ (+30%+ г/г), а Газпромбанк ожидает див. доходность ДОМ-РФ около 16% по итогам года (50% от прибыли). Бизнес растёт органически, стоимость риска под контролем.
● Целевая цена: 386 ₽
👉По итогам 9м2026 чистая прибыль Сбербанка по РСБУ достигла 1,5 трлн ₽ (+18,2% г/г), при этом рентабельность капитала (ROE) составила впечатляющие 23%. Рынок снова закладывает рекордные дивиденды летом 2027 года.
💎 $MAGN ММК (+36%)
● Целевая цена: 30 ₽
👉Результаты металлургов за 9 мес. 2026 складываются лучше ожиданий (снижение выручки на 4% вместо 6%). Продажи в 3 квартале выросли на 3% кв/кв благодаря сезонному спросу в строительстве. Есть определенные надежды на возврат к дивам в течение 2027-2028 гг.
💎 $NVTK НОВАТЭК (+39%)
● Целевая цена: 1565 ₽
👉Добыча углеводородов за 9м2026 выросла на 3,3% г/г, акции остаются в восходящем тренде. Поддержку оказывает сезонный спрос на газ и очень высокие цены на энергоносители в Европе и мире из-за перекрытия Ормуза.
💎 $OZON ОЗОН (+46%)
● Целевая цена: 5500 ₽
👉 В 3 квартале компания осталась в плюсе (чистая прибыль 3,7 млрд ₽), даже отразив 30,1 млрд ₽ резервов от атак на логистику. Без этого фактора прибыль превысила бы 40 млрд ₽. За 9м2026 Ozon вышел на прибыль 18,3 млрд ₽ против убытка годом ранее. Все аналитики быстро переобулись.
💎 $TATN $TATNP Татнефть (+52%)
● Целевая цена: 930 ₽
👉ОПЕК+ сохранил квоты на декабрь, что ограничивает предложение и поддерживает цены на нефть в среднесрочной перспективе. Компания остаётся одним из бенефициаров высоких нефтяных цен и традиционно платит неплохие татарские дивы.
💎 $T Т-Технологии (+58%)
● Целевая цена: 430 ₽
👉Прибыль по РСБУ за 9м2026 составила 156,6 млрд ₽ (+226% г/г), а менеджмент сохраняет прогноз роста опер. прибыли и дивидендов на 20%+ по итогам года. Допэмиссия для консолидации «Точки» — стратегический шаг, который может усилить экосистему.
💎 $YDEX Яндекс (+90%)
● Целевая цена: 6500 ₽
👉Яндекс сохраняет двузначный рост, а сегменты финтеха и городских сервисов быстро растут (+32–37% г/г). Оценка EV/EBITDA низкая (4,2х), что даёт запас для переоценки при восстановлении. Если, конечно, всё будет норм с дата-центрами.
🎯 Что в итоге?
ТОП получился довольно разношерстным: в него попали и нефтегазовые компании, и банки, и металлург, и даже пострадавшие от атак маркетплейс с IT-гигантом.
Мне, как адепту качественной диверсификации по активам вообще и по секторам в частности, импонирует такая широта кругозора аналитиков SberCIB.
💼Все 9 компаний из подборки по интересному совпадению присутствуют в моем портфеле. Все из них - кандидаты на увеличение позиции в случае продолжения текущей коррекции.
🤑Лично я бы ещё добавил в этот список Полюс $PLZL для ровного счета. Да, дивидендов в ближайшие годы от золотодобытчика можно не ждать, но потенциал переоценки котировок у Полюса выглядит приличным. Тем более сейчас, когда цена на золото хорошо откатилась.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
Тикер: $X5
Текущая цена: 2342
Капитализация: 636 млрд
Сектор: #ритейл
Сайт: https://www.x5.ru/ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 9.25
▫️ P/BV - 7.08
▫️ P/S - 0.13
▫️ ROE - 76.5%
▫️ ND/EBITDA - 2.29
▫️ EV/EBITDA - 3.6
Что нравится:
▫️ рост выручки на 13% г/г (1.16 → 1.31 трлн);
▫️ FCF увеличился на 3.9% г/г (30.9 → 32.1 млрд);
▫️ чистая прибыль выросла на 9.8% г/г (23.3 → 25.6 млрд).
Что не нравится:
▫️ чистый долг увеличился на 5.3% к/к (1052 → 1108 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 2.27 до 2.29;
▫️ нетто фин расход вырос на 0.2% к/к (44.1 → 44.2 млрд).
Дивиденды:
Выплата дважды в год по результатам своей деятельности последовательно за предыдущий отчетный год и за 9 месяцев. Исходить будут из объема FCF при условии, что ND/EBITDA не будет превышать 1.2-1.4 (до МСФО 16). Дивиденды не будут выплачиваться, если величина ND/EBITDA превышает 2.
По данным сайта Доход за 9 мес 2026 ожидается дивиденд в размере 98 руб (ДД 4.18% от текущей цены).
Мой итог:
Большинство показателей опираются на МСФО 16, поэтому данные отличаются от многих других обзоров отчетности ИКС 5.
Основные операционные показатели за 3 квартал (г/г):
▫️ LFL продажи +7.4%;
▫️ LFL траффик +2.3%;
▫️ LFL средний чек +4.9%;
▫️ средний чек +4.9% (566.1 → 593.8 руб);
▫️ кол-во покупателей +7.8% (2310.9 → 2492.2 млн чел).
Все операционные показатели улучшили свою динамику относительно прошлого квартала. Ключевой момент, что улучшается LFL-траффик. Торговые площади за квартал выросли на 1% к/к, кол-во магазинов - на 1.2% к/к.
Выручка по основным сетям за 3 кв (г/г в млрд):
▫️ Пятерочка +10.7% (913.8 → 1011.3);
▫️ Перекресток +8% (122.6 → 132.5);
▫️ Чижик +34.5% (103.8 → 139.6).
Динамика выручки у Пятерочки продолжает замедляться, Перекресток и Чижик пошли на улучшение, но это все равно заметно слабее показателей 2024-2025 годов. За 9 месяцев выручка выросла на 11.4% г/г (3.4 → 3.79 трлн).
Чистая прибыль за квартал увеличилась на фоне пары факторов: улучшения операционной рентабельности с 5.6 до 6% и прибыли по курсовым разницам (0.2 млрд vs -1.6 млрд в 3 кв 2025). При этом вырос нетто фин расход (38 → 44.2 млрд), плюс в отчетном квартал эф. ставка налога на прибыль сильно выше (25.4% vs 9.9% в 3 кв 2025). За 9 месяцев прибыль уменьшилась на 21.9% г/г (51.4 → 65.7 млрд).
FCF увеличился по причине более заметного снижения кап. затрат (-25.8% г/г, 52.3 → 38.8 млрд) в сравнении с OCF (-14.7%, 83.2 → 71 млрд). Долговая нагрузка незначительно выросла, несмотря на рост EBITDA.
На 2026 компания скорректировала свои прогнозы:
▫️ рост выручки 12% (было 12-16%);
▫️ рентабельность по скор. EBITDA (до применения МСФО 16) 6% (было выше 6%);
▫️ кап. затраты от выручки 4% (было 4.5-4.7%).
Для попадания в план по выручке X5 необходимо за 4 квартал получить прирост в 13.8%, что выглядит вполне реальной задачей. Если рентабельность по прибыли будет 1.5%, то компания за 2026 год получит прибыль в районе 72.5 млрд. Это дает P/E 2026 = 8.53. Размер дивиденда за 9 месяцев будет зависеть от ожидаемого размера долга на конец года, EBITDA за 4 квартал и значения ND/EBITDA, которую X5 решит оставить после выплаты. По примерным расчетам он может быть в диапазоне от 94.4 руб (ДД 4%) до 279 руб (11.9%).
Как-будто в секторе наметился постепенный разворот (LFL-траффик улучшается и у других игроков ритейла). Текущая оценка не является дешевой, но на долгосрочную перспективу X5 выглядит интересной идей. При этом, конечно, есть и риски. Во-первых, могут быть атаки беспилотников по инфраструктуре компании (кейс WB c целенаправленными атаками на их склады и сортировочные центры). Во-вторых, темпы восстановления потребительского спроса могут быть слабее ожидаемых (это менее критично для инвесторов с длинным горизонтом). С другой стороны, в таком контексте заключение мира будет двойным бонусом для X5 (да и всего ритейла).
Акции компании держу в портфеле с долей 6.14% (лимит - 6%).
Прогнозная справедливая стоимость - 2620 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
#отчет #аналитика #инвестиции #x5
ТФ Неделя: На графике чётко читается коррекционная волна ABC по Эллиоту, в точке «С» получен сигнал о её окончании — сильный паттерн «медвежье поглощение». Нанёс на график сигналки по ТА: 288± и 274± » отслеживаю.
Сильная поддержка по ТА » ЕМА200 (279.80±). Пока цена туда спустится, стоимость успеет ещё снизиться — и там же произойдёт встреча со второй сигналкой, 274±.
☝️В кейсе префов Ленэнерго, отчет РСБУ имеет особое значение. По уставу на дивиденды идет 10% прибыли БЕЗ корректировок. А значит, размер выплаты всегда можно точно посчитать заранее (после годового отчета).
📊 Первое, что бросается в глаза в РСБУ за 9 месяцев — замедление роста прибыли до 11,2% г/г. Главная причина та же, что и в других сетях: перенос индексации тарифа с июля на октябрь.
🏦 Помимо тарифа, негативно влияет снижение чистых процентных доходов на 24% г/г. Чистый долг у Ленэнерго отрицательный, а ставки по депозитам ниже, чем в прошлом году.
🔄 Сальдо прочих доходов и расходов ухудшилось с -0,95 млрд руб. годом ранее до -2,03 млрд. Для сетевых компаний с тонкой маржой даже такие колебания (на первый взгляд несерьезные) имеют большое значение.
❗️Опережающий рост прочих расходов произошел на фоне ускоренного резервирования под сомнительные долги и благотворительность (на нее расходы подскочили с 2,9 до 556,3 млн рублей.
📄 Также отмечу свежую регистрацию выпуска облигаций с лимитом в 35 млрд руб. При ставке 18% (гипотетической, реальная пока неизвестна) это добавит 6,3 млрд процентных расходов, что на фоне прибыли в 32,2 млрд за 9 месяцев — очень существенно. Но не факт, что лимит будет выбран сразу и полностью. Бить тревогу рано, но держать этот момент на карандаше стоит.
4️⃣ В 4 квартале Ленэнерго ждет два важных, но разнонаправленных события. Со знаком плюс — двузначная индексация тарифа. Со знаком минус — обесценение основных средств (оно бумажное, но влияет на дивидендную базу). Учитывая выросшую доходность ОФЗ, размер списаний может неприятно удивить, так как ставка дисконтирования для стоимости основных средств зависит от доходности ОФЗ.
📌 Резюмируя, Ленэнерго остается интересной дивидендной фишкой с растущими выплатами. План на 26 год (42,9 рубля на акцию) выглядит реалистично. Но котировки забрались уже довольно высоко, а новых рисков стало больше.
#LSNGP
❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Рынок акций РФ открылся в утреннюю сессию снижением фондовых индексов на 0,9%
Российский рынок акций на старте торгов утренней сессии на МосБирже в четверг демонстрирует умеренное снижение под давлением заметно упавших мировых цен на нефть после состоявшихся 3 ноября промежуточных выборов в Конгресс США.
Акции Tesla и SpaceX упали на фоне итогов выборов в США
По данным Financial Times, Илон Маск потерял больше $60 млрд после поражения республиканцев на выборах в Конгресс: акции Tesla просели на 5,7%, а SpaceX – на 7,6% на ранних торгах.
Плюс переход Конгресса под контроль демократов может усложнить возможное объединение двух компаний Маска из-за усиления госконтроля.
#ЛСР ао
ЛСР торгуется закрывает очередную сессию ростом. Относительно часового графика сформирована новая бычья конструкция которая может вытолкнуть котировки к цене 935 руб. Однако ближайшими целями выступят цены 880 и 900 руб. Движение скорее всего пройдёт с утра и далее всё же есть высокий шанс на начало коррекции.
Спекулятивно в лонг интересна от линии часового индикатора МА-13. Со стоп-лоссом чуть ниже данного ориентира.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
