Яркая луна в саду, 22 октября

Разбираем изнанку кибербезопасности: как искусственный интеллект снижает порог входа для злоумышленников, почему 600 млрд рублей крадут ежегодно и кто на самом деле помогает защищать деньги и инфраструктуру — часто незаметно для обычного человека.

В гостях у Владислава Никонова ведущего подкаста БАЗАР — Валерий Баулин, CEO компании F6.

➡️ В новом выпуске обсудили важные темы:
• 5 млн мошеннических звонков в сутки: кто за этим стоит и почему это уже не разовые «звонки из банка»
• Как российский кибербез конкурирует на мировом рынке и кого защищает F6 ?
• Почему громкие угрозы «положить банковскую систему» не сбылись
• Что будет, если такие компании и их эксперты исчезнут
И ещё больше актуального!

Смотрите полный выпуск на канале БАЗАР

#подкастБАЗАР

🎙 Ещё больше выпусков:
📺 YouTube
📱 ВКонтакте
📺 RUTUBE
📱 Дзен

🎧И аудиоподкастов👇:
📱Яндекс Музыка
📚Литрес
📱 Spotify
📱 Telegram Mave.Stream

Сегодня в БАЗАР было особенно людно, авторы делились тревогами, надеждами и неожиданными поворотами.

Больше всего разговоров с утра крутилось вокруг геополитики, и не зря. Один из авторов обратил внимание на то, что индекс Мосбиржи буквально "поверил в «мирный трек» Уиткоффа" (https://finbazar.ru/post/a7891320-d891-4dbd-8981-df281b49b6b7), и это заметно по котировкам. Все ждали новостей из Осло, где должна была состояться встреча с Зеленским, а дальше по плану — возможный визит в Москву. Рынок на таких заголовках обычно сначала покупает, а потом уже думает, но сегодняшний день показал, что оптимизм пока не выдыхается.

Параллельно обсуждали и более приземлённую историю с дизелем, которая, по мнению одного из участников БАЗАР, означает, что "окно возможностей приоткрылось" (https://finbazar.ru/post/deac2d6a-1bbc-4557-977d-8c2ce732acbb). Автор разбирал, как генеральная лицензия на экспорт топлива может сузить дисконт Urals и поддержать нефтяников, и призывал не строить иллюзий, а действовать быстро. Сама тема дизеля плавно перетекла в обсуждение газа и Газпрома, где другой автор резонно заметил, что "сейчас растет стоимость надежды на договоренность" (https://finbazar.ru/post/0d6df8ad-72da-4132-9db5-5c9b0c1e8bfe). Он напоминал, что для акционера важнее денежный поток и дивиденды, а не слухи, но признавал, что рынок пока торгует именно ожидания.

К концу недели внимание неизбежно сместится на заседание Центробанка, и в БАЗАР уже вовсю готовились к пятнице. Один из инвесторов прямо описывал свой план действий, закладывая, что "базовый сценарий — оставление ставки плюс ужесточение среднесрочного прогноза" (https://finbazar.ru/post/6eabb165-c3c6-48a1-8f92-05225a27b141). Он рассказывал, что будет шортить индекс, если прогноз окажется хуже ожиданий, и готов покупать ОФЗ на отскок при неожиданном снижении. Очевидно, что ставка 14% почти наверняка останется, но риторика регулятора способна заставить рынок поволноваться.

На долговом рынке тоже было о чём поговорить, и один из обозревателей выдал, пожалуй, самую запоминающуюся фразу дня о том, что "купон обещают все, а вот способность платить по графику у каждого своя" (https://finbazar.ru/post/36ba4536-4473-4133-bbfc-26bb8e92e7b7). Он перечислял технические дефолты и предупреждал, что инвесторам сейчас важнее смотреть на реальный бизнес эмитента, а не на красивые истории. В подборках всё чаще фигурировали компании с сильными поручителями и низкой долговой нагрузкой, потому что ставка хоть и высокая, но риск потерь в ВДО по-прежнему реален.

Корпоративные новости тоже не остались без внимания, и первой ласточкой стал отчёт Северстали. Автор, разбиравший результаты, сделал осторожный вывод, что "признаки разворота цен на сталь тоже начинают появляться" (https://finbazar.ru/post/a4fd9e94-633a-4334-b7a4-4d7c50987c8c). Он отмечал, что третий квартал показал улучшение рентабельности, но свободный денежный поток за девять месяцев остался отрицательным, и дивиденды пока под вопросом. Мнения разделились: кто-то считал, что металлурги уже прошли дно, а кто-то призывал не торопиться и дождаться подтверждения.

ФосАгро тоже мелькала в ленте, особенно в контексте новых валютных облигаций. Один из авторов описал ситуацию максимально чётко, заявив, что "ФосАгро переживает не кризис модели, а сырьевой и валютный сквиз" (https://finbazar.ru/post/3ce235b1-a446-418d-accb-483ba5ad35c3). Он говорил, что при купоне выше 9,1% выпуск может быть интересен для валютной диверсификации, но советовал сравнивать с вторичным рынком, где есть аналоги с дисконтом. Химики, как и металлурги, сейчас под давлением, но на длинной дистанции выглядят вполне достойно.

Совсем другая история развернулась с ПИКом, который окончательно ушёл с биржи. Пост на эту тему собрал много обсуждений, и автор задавал неудобный вопрос, "принудительный выкуп акций — нормальный механизм защиты интересов крупного собственника или всё-таки не очень честная история" (https://finbazar.ru/post/797994d4-a219-4c50-845c-df4e19a7afc9). Миноритарии получили по 551,4 рубля за бумагу, и многие чувствовали себя так, будто их вежливо попросили выйти из автобуса, который им когда-то продавали как средство доехать до светлого будущего. Эта тема в БАЗАР стала символом того, как крупный бизнес иногда обходится с частными инвесторами.

Не обошли стороной и технологический сектор, где у Яндекса продолжаются проблемы после атак на дата-центры. Автор, анализировавший ситуацию, написал, что "инвестиционный кейс стал сложнее" (https://finbazar.ru/post/52da5a80-00b2-4938-8fa9-87d544780357), и это, пожалуй, самое точное описание. Он советовал не покупать акции только потому, что они подешевели, а следить за сроками восстановления, клиентской базой и капитальными затратами. Раньше все ждали от Яндекса только роста и развития ИИ, а теперь приходится учитывать и риски инфраструктуры.

Банковский сектор тоже подкинул новость, и ВТБ продал агрохолдинг «Лабинский», о чём рассказал один из авторов. Он заметил, что "продажа позволяет заранее сократить эту потенциальную нагрузку" (https://finbazar.ru/post/8912675b-7c88-4bc4-9520-086551173665), имея в виду ужесточение требований к непрофильным активам. Для капитала банка это скорее позитив, и владельцы субордов могут выдохнуть, но вопрос о прибыли от сделки остаётся открытым.

Ритейл не остался в стороне, и X5 опубликовала сильные операционные результаты, но один из авторов предупредил, что "промежуточные дивиденды за 9m2026 точно будут" (https://finbazar.ru/post/1e864dab-5a4f-4a81-9232-29a94ef59ca0), а вот размер зависит от того, насколько компания готова наращивать долг. Он же отмечал, что рост среднего чека отстаёт от инфляции, а покупатели всё чаще выбирают акционные товары, что давит на маржу и заставляет ритейлеров активнее работать с дискаунтерами.

Золото сегодня тоже было в центре внимания, и один из обозревателей сформулировал ситуацию кратко, написав, что "золото топчется у $4 100–4 150, рынок ждёт ФРС" (https://finbazar.ru/post/2b7c3db0-4728-439d-b2ab-06ac8b08c22a). Давление доходностей американских гособлигаций не даёт металлу развернуться, а российские золотодобытчики живут своими историями, от выкупа ЮГК до слабого фундамента Полюса. Многие советовали проявлять осторожность до заседания Федрезерва.

Курс рубля тоже дал повод для разговоров, и один из авторов, разбиравший укрепление доллара к рублю, спрашивала у читателей, "доллар надолго задержится ниже 83 рублей или к концу октября мы увидим обратное движение" (https://finbazar.ru/post/9dea205b-d5d4-4f84-ba11-41cc7b132802). Она объясняла, что поддержку рублю оказывают налоговый период и приток экспортной выручки, но покупки Минфина и возможное снижение цен на нефть могут развернуть тренд. Валютный рынок сейчас такой же нервный, как и фондовый.

Психология торговли тоже нашла отклик, и одна из участниц БАЗАР поделилась очень личным опытом, признавшись, что "если вы в смятении, если вы не уверены, что делать, если вас терзают сомнения — выходите" (https://finbazar.ru/post/0434b297-9627-4363-9681-e688d27eeac3). Она рассказывала, как сама закрыла позицию в Лукойле перед ростом, но не жалеет, потому что дисциплина важнее упущенной прибыли. Это был хороший контраст с горячими спекулятивными настроениями.

День в БАЗАР получился насыщенным и немного тревожным, но в этом и вся прелесть нашего сообщества. Авторы не просто пересказывают новости, а делятся выводами, сомнениями и планами, отчего картина рынка становится объёмнее и человечнее.

Обсудите в комментариях, что из этого откликается вам больше всего, и не забудьте поддержать авторов реакциями

Не продавайте в панике. Сначала проверьте, почему упало: общий это обвал рынка или проблема конкретной компании. Потом посмотрите, какую долю портфеля занимает этот актив. И только затем решайте, соответствует ли инвестиция вашей изначальной стратегии. И, честно, я сам однажды продал бумагу на дне — просто потому, что не выдержали нервы. Через месяц она вернулась к прежним уровням. Урок был дорогим, но полезным.

Шаг 1: Найдите причину

Падение бывает двух видов: рыночное и точечное. Если рухнул весь рынок — это одно. Если проблема в конкретной компании — совсем другое.

Свежий пример: акции Яндекса упали на 12% после атак на дата-центры в октябре 2026 года. Но выручка Yandex Cloud — всего около 2% от общей выручки группы, а весь B2B-сегмент — менее 4%. Бизнес-модель не пострадала: выручка за полугодие выросла на 19%, до 760 млрд рублей, чистая прибыль — 93,4 млрд. Аналитики Freedom Global подтвердили целевую цену 5000 ₽, хотя и снизили рейтинг с «покупать» до «держать» из-за возросшей неопределённости.

Если бы вы продали в панике на минимуме в 3255 ₽, то зафиксировали бы убыток. А уже 13 октября бумаги отскочили на 3–4,5% на новостях о восстановлении сервисов. Рынок наказывает за эмоции, а не за фундаментальные проблемы.

Шаг 2: Оцените долю в портфеле

Если эта акция — 5% вашего портфеля, падение на 20% стоит вам 1% капитала. Неприятно, но не критично. Если 50% — это уже риск для всего благосостояния.

Правило простое: чем концентрированнее портфель, тем болезненнее любая просадка. И тем важнее иметь подушку безопасности и диверсификацию.

Шаг 3: Вспомните свою стратегию

Вы покупали, чтобы спекулировать на неделю или держать пять лет? Для долгосрочного инвестора просадка — это норма. Рынок падал, падает и будет падать. Вопрос только в том, восстанавливается ли бизнес.

Поведенческий фактор: почему так больно

Неприятие потерь (loss aversion) — доказанный эффект: боль от убытка мы чувствуем примерно в два раза сильнее, чем радость от прибыли. Именно поэтому рука тянется продать на дне — чтобы прекратить боль. И именно поэтому это почти всегда ошибка.

❓ Нужно ли продавать акции, если они упали в цене? Не обязательно. Если фундаментальные показатели компании не изменились, падение может быть временной рыночной эмоцией.

❓ Как защитить портфель от резких падений? С помощью диверсификации (облигации, золото, разные сектора) и наличия денежной подушки для усреднения.

Что это значит для вас

Падение рынка — это стресс-тест для вашей нервной системы и инвестиционного плана. Следуйте плану, а не эмоциям. Проверьте причину, оцените долю, вспомните горизонт. И только потом принимайте решение. Не наоборот. Я теперь так и делаю — и, честно, сплю спокойнее.

А вы продавали акции в панике — или держались? Делитесь в комментариях 👇

#Finbazar_инвестиции #психологиярынка #акции #рискменеджмент

Деньги вроде есть, но кажется, что инвестиции — для тех, у кого миллионы. А со своими суммами чего туда идти?

На одном из подкастов мы как раз это обсуждали: имеет ли смысл начинать с небольших денег или сначала нужно научиться больше зарабатывать?

Смотрите. По 10–20 тысяч рублей в месяц — это 120–240 тысяч за год. Возьмём для простоты около 200 тысяч.

Это уже ваш капитал. Плюс деньги могут приносить инвестиционный доход. Если оставлять его в портфеле, он тоже начинает работать. Вы продолжаете пополнять, доход добавляется к вложениям — постепенно получается тот самый снежный ком.

Но здесь важнее другое.

Вы вырабатываете привычку формировать свой капитал. Как чистить зубы, ходить в спортзал, следить за здоровьем. Это становится частью вашей жизни.

А дальше может появиться крупная сумма. Получили хороший бонус, вырос доход, продали какое-то имущество.

И к этому моменту у вас уже есть стартовый капитал, опыт и понимание, что делать дальше. Вы знаете, для чего инвестируете, как относитесь к риску, каких ошибок стоит избегать. Крупная сумма попадает в уже выстроенную систему и может заметно ускорить движение к вашим целям.

Если такой системы нет, даже большие деньги могут застать врасплох. Сумма появилась, а что с ней делать — непонятно. И снова начинаются поиски, сомнения, решения по чужим советам.

Поэтому я вижу смысл даже в небольших регулярных вложениях. Вы постепенно создаёте финансовую систему, которой сможете пользоваться много лет.

На мой взгляд, именно в этой системности и заключается один из главных секретов формирования капитала. Начать выстраивать её можно задолго до первого миллиона.

#дивиденды

Из крупных выплат объявлена пока одна - ЛУКОЙЛ. Остальное - расчёт от дивполитики и свежей отчётности. Доходность к цене на Мосбирже 20 октября, собрали также прогнозы брокеров.

🟢 ЛУКОЙЛ (не менее 100% свободного денежного потока). Совет директоров рекомендовал 535 рублей за 9 месяцев, реестр 9 декабря, акционеры голосуют до 20 ноября. Это 8,7% к цене и, по оценкам Freedom и Market Power, 63-71% потока за полугодие. Рынок ждал больше, до 840 рублей у БКС и Т-Инвестиций, поэтому акции подешевели.

🟢 X5 (дивиденд считается от долга: чистый долг/EBITDA на конец года 1,2-1,4x, выше 2x выплат нет). Рекомендации пока нет, отчёт за 9 месяцев ждут около 29 октября. На конец июня долг был 1,08x. 200 рублей - верхний край прогнозов (АТОН), среднее по десяти прогнозам около 170 рублей, 7,8% к цене. Каждые 0,1x долга - это примерно 100 рублей на акцию, отсюда и разброс.

🟢 Сбербанк (50% прибыли по МСФО, пока достаточность капитала выше 13,3%). За 9 месяцев по РСБУ 1,5 трлн рублей прибыли, плюс 18%. При прибыли за год 1,85-2 трлн дивиденд выходит 41-44 рубля, 14-15% к цене. Выплата летом 2027.

🟢 ДОМ.РФ (50% прибыли по МСФО). Менеджмент ждёт за 2026 около 117 млрд рублей прибыли, это примерно 325 рублей на акцию против 246,88 за 2025. 15% к цене.

🟢 Транснефть, префы (50% нормализованной прибыли по МСФО). За 2025 было 204,17 рубля, оценки за 2026 - 175-210. Летом компания купила 7,52% Газпромбанка примерно за 40 млрд рублей, официальных объяснений нет. Это покупка актива, на прибыль она влияет через потерянные проценты: 40 млрд под 14% - около 3 рублей дивиденда на акцию. Даже нижняя оценка даёт 16% к цене.

🟢 МТС (до 20% OIBDA, минимум 70 млрд рублей в год, 70% дивидендами и 30% выкупом акций). Фиксированные 35 рублей закончились: последние пришли в июле, это был дивиденд за 2025. Первая выплата по новой политике - в январе 2027 за 9 месяцев, агрегаторы ждут 15-16 рублей. За год аналитики насчитывают около 24,5 рубля, 14% к цене. Свободный поток за 2025 был минус 38 млрд, выплаты идут в долг.

🟢ВТБ (не менее 25% прибыли). Цель по прибыли 600 млрд рублей - это 11,6 рубля на нынешние акции. Но в конце октября банк размещает до 6,3 млрд новых акций, и на всех выходит около 8 рублей, 14%.

🟢 Мосбиржа (не менее 50% прибыли, за 2025 отдала 75%). Повторит 75% - выйдет 20-21 рубль, 13%. Вернётся к 50% - около 14,5.

🟢 Сургутнефтегаз, префы (10% прибыли по РСБУ на префы). Прибыль зависит от курса доллара на 31 декабря: в неё входит переоценка валютной кубышки. Прогнозы от 5,6 рубля (БКС) до 10,5 (Совкомбанк, при 94 за доллар). При нынешних 84 верх не сбудется.

🟢 Нефтяники, следующая выплата (у всех не менее 50% прибыли по МСФО): Газпром нефть - финал около 48 рублей (8,4%), НОВАТЭК около 41,6 (3,6%), Татнефть за 9 месяцев около 20 (3,2%), Роснефть около 9,4 (2,4%).

🔻 Не ждём: Газпром, Северсталь, ФосАгро, Полюс (менеджмент предложил паузу до 2030). Часть из этих компаний активно покупаю, например ДОМ. РФ выглядит довольно интересно, как и Транснефть с Мосбиржей, которые еще не успели отрасти. ВТБ очевидно обхожу стороной.

https://cfpro.ru/dividends.html

https://t.me/YZYfin

#дивкоровы

ЦБ пока не торопится снижать ставку, а даже когда снизит — до реального сектора это дойдёт не сразу. Поэтому дефолты среди рискованных облигаций продолжаются: проблемы уже задели многих игроков и будут давить на рынок дальше. Устоять смогут только компании с настоящим запасом ликвидности и здоровой структурой баланса.

Инвесторам стоит сейчас не строить догадки о ставке, а внимательно смотреть, стоит ли за бумагой реальный бизнес или только красивая история.

Для подборки я взял эмитентов с сильными поручителями и приемлемым уровнем долговых обязательств — чтобы при потенциальном ухудшении финансового состояния были резервы для поддержания ликвидности.

📍 Заслон 002Р-01 $RU000A10G2M8 (А-) YTM: 18,4% на 2 года 10 месяцев

Это частная российская инжиниринговая компания, которая занимается разработкой и производством высокотехнологичного радиоэлектронного оборудования. В её портфеле — системы для авиации, флота и сухопутных сил, средства наземного аэродромного обслуживания, медицинская диагностическая техника, а также СВЧ-компоненты.

Часть инвестиционных программ компании финансируется за счёт целевых субсидий от государства. И это ещё один маркер её стратегической значимости: государство видит в ней игрока, чьё развитие отвечает национальным интересам.

С деньгами у компании порядок: чистый долг отрицательный, ликвидная подушка 12,2 млрд рублей, проценты покрываются в 6,1 раза, да ещё и рейтинги A-(RU) и ruA- — вроде бы надёжно. Но есть и ложка дёгтя: маржа проседает (EBITDA −24,9% при выручке −10,4%), краткосрочные обязательства выросли на 53,9%, а операционный денежный поток минусовой уже второй год.

Вывод для инвестора: дефолта сейчас можно не ждать, но глаз держать на марже и денежном потоке — именно они могут съесть ликвидную подушку.

📍 АВТОБАН-Финанс БО-П10 $RU000A10G2W7 (А+) YTM: 19,61% на 2 года 11 месяцев до наступления оферты.

«Автобан» плотно завязан на государство. Компания — генподрядчик у Росавтодора и «Автодора», активно участвует в ГЧП и концессиях. На её счету участки ЦКАД (ЦКАД-3 и ЦКАД-4), обход Тольятти, дублёр проспекта Гагарина в Нижнем Новгороде. По таким контрактам государство годами платит за реализацию инфраструктурных проектов. Вдобавок «Автобан» включён правительством РФ в список системообразующих предприятий.

По отчётности за 2025 год: операционная прибыль увеличилась на 53% (до 12,1 млрд рублей), чистая — на 37,6% (до 9 млрд рублей). Даже с учётом спорных моментов это подтверждает способность группы зарабатывать и обслуживать обязательства. Однако на конец года свободных средств лишь около 1,47 млрд рублей при краткосрочном долге 27,6 млрд рублей — без рефинансирования не обойтись. Пока ситуация контролируемая: есть неиспользованные кредитные линии на 35,4 млрд рублей и долгосрочные проекты. Тем не менее за ликвидностью необходимо внимательно наблюдать.

📍 Софтлайн 002Р-03 $RU000A10GDN2 (А-) YTM: 20,21% на 3 года 2 месяца

Крупный российский ИТ-холдинг с очень широким портфелем: ПО, сервисы, кибербезопасность, оборудование, ИИ.Растёт компания в основном через M&A. Минусы стратегии — серьёзные затраты, часто кредитные, и риск того, что интеграция активов пойдёт не по плану.

С одной стороны, позитивные тренды (рост оборота, валовой прибыли, EBITDA) говорят о том, что бизнес развивается и умеет повышать маржинальность. С другой — рост долга и давление процентных расходов создают риск для стабильного обслуживания долга в будущем.

Чистый долг/EBITDA за 12 месяцев — 3,0x, выше комфортного для облигационного инвестора уровня. Менеджмент обещает снизить до ≤2,0x по итогам 2026 года. Замедление компания объясняет переносом собственных решений на второе полугодие. Посмотрим, как окажется на самом деле.

Завтра собираюсь сделать полный обзор своего облигационного портфеля: покажу последние сделки и поделюсь планами по покупкам до конца года. Так что не пропустите — будет интересно.

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

активности в БАЗАР. Десять самых активных участников делят призовой фонд месяца — 100 000 ₽, от 2 000 до 30 000 ₽. Ниже — кто в топе и по каким правилам считали места.

Топ-10 победителей

@Newbie - 30 000 ₽

@Rustempo - 20 000 ₽

@QuickEntrepreneur_54d2 - 15 000 ₽

@InspiringCreator_318d - 10 000 ₽

@YGI - 8 000 ₽

@PatientMentor_19a8 - 6 000 ₽

@Mihatsk - 4 000 ₽

@CalmWriter_812f - 3 000 ₽

@BoldBanker_96b4 - 2 000 ₽

@KindTraveler_5056 - 2 000 ₽  

Поздравляем!

Как считали баллы

Места определяются автоматически по количеству баллов, без жюри.

Баллы начислялись за активность в ленте:

реакция на пост — 1 балл;

содержательный комментарий (своё мнение или вопрос, а не шаблон и не один эмодзи) — 3 балла;

подписка на автора — 2 балла, если вы сами просмотрели 20 и более его постов.

Рейтинг победителей формировался системой строго по этим условиям, поэтому итоговые места прозрачны и их легко проверить.

#БАЗАРАктив #конкурсактивности #призовойфонд

Вкладчики сохранят высокую доходность — короткие вклады дают в среднем 13,7%, а отдельные банки предлагают до 15–16% по акциям. Заёмщикам придётся несладко: средняя полная стоимость потребительского кредита уже 30,12%, а рыночная ипотека — 18,7%. И, честно, глядя на эти цифры, я понимаю: время сейчас работает на тех, кто копит, и против тех, кто занимает. Обидно, но факт.

Что решил ЦБ и почему это надолго

23 октября Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% — это консенсус всех опрошенных аналитиков . Пауза длится с конца июля, и, по оценкам Газпромбанка, снижения не стоит ждать до конца 2026 года . Альфа-Банк также пересмотрел прогноз: ставка останется на 14% до конца года .

Причина — инфляция. Годовая инфляция на 12 октября составила 7,22%, выбив за верхнюю границу прогноза ЦБ в 6–7% . Инфляционные ожидания населения в сентябре выросли до 14,2% . Тарифы ЖКХ с 1 октября подскочили на 12–17%, и этот эффект ещё будет разгонять цены.

Что это значит для вкладчиков

Для сберегателей это «золотое время». Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков — 13,06% . Но это «средняя температура», а реальные предложения выше:
— Трёхмесячные вклады — в среднем 13,74% .
— Шестимесячные — 13,25% .
— Годовые — 12,76% .

Отдельные банки предлагают больше: ВТБ поднял ставку двухмесячного вклада до 14%, Газпромбанк — до 13,6% на 91 день . Если ставка останется на 14% до декабря, фиксировать доходность лучше сейчас. Длинные вклады и фонды денежного рынка позволяют «поймать» текущий уровень на будущее.

Что это значит для заёмщиков

Здесь картина мрачнее. Средняя ПСК по потребительским кредитам в топ-20 банков — 30,12% . Причём беззалоговые кредиты стоят 34,38%, а залоговые — 23,94% . Разрыв — более 10 п.п., и банки готовы снижать ставку только под обеспечение.

Рыночная ипотека — 18,74% на первичке и 18,69% на вторичке . Семейная ипотека с 1 октября стала адресной: для семьи с одним ребёнком в Москве — 12%, в регионах — 10% . Рефинансирование при таких ставках бессмысленно.

Маркетинговый инсайт

Банки будут агрессивно рекламировать «выгодные» кредиты, маскируя реальную переплату под маленькие ежемесячные платежи. Смотрите на ПСК, а не на ставку в рекламе. И да, если видите «кредит под 5%» — это почти всегда маркетинговый трюк с субсидией, заложенной в цену товара.

❓ Выгодно ли сейчас открывать долгосрочный вклад? Да, фиксация высокой ставки на 1–3 года позволяет получать доходность выше инфляции даже при её снижении в будущем.

❓ Стоит ли брать кредит при ставке 14%? Только при острой необходимости. Средняя ПСК по беззалоговым кредитам — 34,38%, и переплата будет существенной.

Что это значит для вас

Высокая ставка — это время копить, а не занимать. Используйте окно возможностей для укрепления подушки безопасности и фиксации доходности по вкладам. А если у вас есть кредиты с плавающей ставкой — подумайте о досрочном погашении. Я, например, именно так и сделал — и стало легче дышать.

А вы уже зафиксировали ставку по вкладу или ждёте дальнейших решений ЦБ? Делитесь в комментариях 👇

#Finbazar_ЦБ #ключеваяставка #вклады #кредиты #макроэкономика

Фондовый рынок РФ продолжает сжиматься относительно экономики. По данным ЦБ, на начало сентября его капитализация составляла 42,2 трлн рублей или всего 19,5% ВВП против 24,6% на конец прошлого года. При этом государство поставило цель довести этот показатель до 66% ВВП к 2030 году. Получается, рынок должен вырасти более чем втрое относительно экономики. Вопрос в том, откуда возьмутся эти триллионы и как на этом заработать инвестору?

📊 Низкая капитализация еще не означает, что весь рынок дешевый. После 2022 года исчез значительный пласт иностранных покупателей, выросла премия за риск, а высокая ставка сделала облигации серьезным конкурентом акциям. К этому добавляется еще одна проблема: в свободном обращении находится лишь 33% российского рынка против примерно 50% у развивающихся стран. Значительная часть капитализации фактически заперта у государства, основателей и стратегических владельцев.

Поэтому одной переоценкой существующих голубых фишек задачу не решить. Рынку нужны новые IPO, SPO и увеличение free float уже торгующихся компаний. То есть цель в 66% ВВП предполагает не просто рост Индекса Мосбиржи, а появление десятков новых крупных эмитентов и продажу части пакетов действующих компаний.

💰 Второй источник роста - деньги самих инвесторов. Пока значительная часть капитала уходит во вклады, облигации и фонды денежного рынка, но при дальнейшем снижении ставки баланс постепенно начнет меняться. ИИС-3, ПДС и другие программы долгосрочных сбережений должны создавать постоянный внутренний спрос, который сможет поглощать новые размещения.

Что делать инвесторам?

Первый вариант - создание диверсифицированного портфеля из надежных дивидендных фишек, например Сбербанк $SBER, Ленэнерго преф $LSNGP, Лукойл $LKOH, либо через широкий индексный фонд на российские акции $SBMX. Второй - акции Московской биржи $MOEX, которая напрямую выигрывает от роста числа эмитентов, оборотов, IPO и активов в брокерских портфелях.

Получается, основной апсайд здесь не в том, что российские акции просто «дешевые относительно ВВП». Гораздо интереснее сама трансформация рынка: больше публичных компаний, выше free float и больше долгосрочного капитала. Если этот процесс действительно запустится, индексные фонды и инфраструктура фондового рынка выглядят наиболее понятным способом его отыграть.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Если мои статьи полезны для вас, обязательно поддержите их лайком. Спасибо!

За три месяца индекс вырос почти на 30% — пусть это и не рекорд, но показатель очень хороший :)

А еще лучше он выглядит от того, что за это время случилось несколько крупных дивгэпов. Хотя если взглянуть на отдельные акции, то некоторым из них даже гэпы не помешали вырасти на 50-60%. Кто же эти лидеры и в чем причины их роста?

⛽️ Газпромнефть: +68% (и дивиденд 6,8%). Этой «ракете» помогли два фактора — дорогая нефть и ставка на переработку. Высокие крек-спреды повлияли на прибыль, которая выросла на 73%; вместе с этим ND/EBITDA упал до 1,14х (комфортно для выплаты дивидендов).

💻 Астра: +61%. Помимо нефтянки взлетели и айтишники. Есть ощущение, что они прошли дно цикла — у Астры EBITDA выросла на 40%, а прибыль — на 67%. При этом оценка снизилась до P/E = 6х, поэтому рынок не устоял и устранил эту неэффективность :)

⛽️ Татнефть: +61% (и дивиденд 5%). История та же, что и с ГПН — дорогая нефть, высокие переработка и крек-спреды. Но тут меньший процент прибыли идет на дивиденды (из-за рисков атак), поэтому акции выглядят чуть менее привлекательными.

💻 Аренадата: +59%. Еще в марте показала, что тренд на замедление прибыли сломлен. Но инвесторы не верили, что это не_разовая история — а когда рост прибыли ускорился до 52%, то оценка компании (P/E = 6,8х) сразу же были пересмотрена.

🔌 МРСК Центра: +58%. Идее в энергетиках уже полтора года, но это не мешает им расти. Все дело в планах по индексации — тарифы покажут двузначный рост, что позитивно скажется на прибыли. Хотя этот сектор полон сюрпризов :)

🔨 ВсеИнструменты: +53%. Гадкий утенок, который стал белым лебедем. Тому есть две причины — разворот выручки и хорошая работа с издержками. На выплаты идет до 85% прибыли, что вместе с падением акций дало высокую ДД (8,5% за полгода). И рынок заранее отыграл этот позитив.

⛽️ Лукойл: +52%. Более низкий процент переработки и неопред-ть с активами не дали показать тот же рост, что и у коллег. Ну и дивидендный гэп еще впереди.

💻 Позитив: +50%. Нужно было пройти очищение, чтобы вновь стать компанией роста :) В 1 полугодии планы были реализованы, а если удастся это сделать и во 2-ом, то дивиденды могут составить 95 рублей (~9%). Рост + дивиденды — это редкая для нашего рынка история.

💿 ММК: +44%. Не только айтишники прошли дно цикла, но и металлурги. Их результаты пока не радуют, но они хотя бы перестали падать — и рынок видит в этом хороший знак. И хотя ДД будет низкой, инвесторы действуют на опережение (возможно, слишком торопятся).

✅ В лидерах у нас две группы — нефтяники и айтишники. Первые отыгрывают внешний позитив, а вторые прошли дно цикла (плюс сильно подешевели). Так же есть парочка других имен, которые выросли на хороших отчетах и надеждах на светлое будущее :)

$ASTR $POSI $SIBN $TATN $VSEH $LKOH

В пятницу пройдет опорное заседание ЦБ. И интрига здесь не в самом решении. 

В этом году неизбежность паузы со стороны ЦБ мы определили ещё в январе, в рамках анализа федерального бюджета на 2026 год. 

У ЦБ сформирована методология работы в периоды паузы цикла смягчения/ужесточения ДКП. 

Она называется «оценка накопленного эффекта». 

Объясняется так: «эффект от решения по ставке полноценно раскрывается в экономике с лагом в 1-2 квартала».

Цель данного механизма — выиграть время в условиях неопределенности, сравнить теорию прошедшего опорного заседания с реальностью и при необходимости скорректировать среднесрочный прогноз. 

В современной истории РФ цикл паузы никогда не распространялся на одно заседание: если ЦБ делает паузу, то на 4-6 месяцев. 

В пятницу мы гарантировано увидим сохранение ставки на уровне 14%

______

⚫️ Главная интрига — среднесрочный прогноз и сигнал на 2027

Сейчас задача у ЦБ сложная: сбалансировать небалансируемое. 

Во-первых, инфляция и «временность». 7.22% против таргета в 4%. 

Значительная доля сформированной инфляции не монетарная, а «вызванная временными факторами». 

Но «временные факторы» носят систематический и регулярный характер: повышение налогов, удары по логистике и производственным мощностям целых секторов экономики.

Как ЦБ расценит их на этот раз? Как краткосрочные или долгосрочные проинфляционные явления?

Пересмотрят ли среднюю траекторию ставки на 2027 год в сторону проинфляционного сценария (до 13–15% вместо базовых 10.5–12.5%) ?

Главная интрига — сменится ли нейтральный сентябрьский сигнал на жесткий октябрьский. 

Если ЦБ ужесточит риторику, это будет означать фактический конец цикла смягчения и создание опции возможного разворота к повышению ставки в будущем, как мы это было весной 2024.

На мой взгляд, мы увидим ужесточение по всем этим пунктам. 

Мой прогноз: текущая пауза продлится до весны 2027

______

⚫️ Уйдет ли расхождение рынка долга и рынка акций

Существует мнение, что рынок долга «умнее» рынка акций. Это не означает буквально, что участники там умнее — дело в структуре участников, приоритетах и математике риска.

На рынке облигаций основной торговый оборот осуществляют институционалы: банки, фонды, страховые компании и прочие юрлица, оперирующие огромными объемами. Эмоциональных спекулянтов там гораздо меньше, чем на рынке акций, где их доля сейчас составляет 75%.

Долговой рынок часто первым замечает проблемы в экономике и начинает распродавать бумаги или закладывать более высокую премию за риск еще до того, как обвалится рынок акций. 

После объявления паузы в сентябре, индекс ОФЗ довольно резко упал, а индекс Мосбиржи вырос. 

Сейчас, при ключевой ставке в 14%, государство занимает деньги через ОФЗ на 15 лет под 17%.

Простыми словами, рынок долга говорит: есть проблемы. 
Рынок акций говорит: проблемы в этом нет. 

Главный вопрос, на который у меня сейчас нет ответа: а ожидает ли рынок акций, что цикл паузы продлится до весны 2027? 

По моим наблюдениям, консенсус вокруг этого прогноза только начинает формироваться, соответственно, ответ на данный вопрос пока что такой: да, но не в полной мере. 

Я рассчитываю получить полный ответ на этот вопрос в пятницу.

______

⚫️ Мои действия

По краткосрочным сделкам:

В день объявления решения планирую шортить самые ликвидные закредитованные компании (АФК/Самолёт). 

По среднесрочным сделкам (портфель CRUISE): 

Общий вектор не меняется: продолжаю очень плавно доводить соотношение акции/LQDT до 90/10. 

С июля доля акций выросла с 38% до 71%. Точечный темп увеличения до 90% зависит итоговой реакции рынка на пятничное заседание.

$IMOEX $SMLT $AFKS $ROSN $LKOH

Чтобы разорвать монополию одного банка на ваши расходы, получать двойной кэшбэк на разные категории и не зависеть от сбоев в приложении. И, честно, я сам годами пользовался одной картой, пока не посчитал, сколько теряю. Оказалось, что на одних только супермаркетах и АЗС можно возвращать ощутимо больше, если не лениться переключать траты.

Математика, которая убеждает

Средний кэшбэк по банковской карте в России — 1–3%, но в отдельных категориях доходит до 5% и выше . Разница между «универсальной» картой и картой с правильными категориями — это ваши деньги, которые просто остаются у банка.

Вот пример из реального опыта: при тратах 50 000 ₽ в месяц кэшбэк на Альфа-Банке составил 2 290 ₽, на Т-Банке — 1 850 ₽, на Сбере — 950 ₽ . С учётом акций на одной из карт автор того эксперимента заработал ещё 1 500 ₽. Максимум за месяц на двух картах — 5 100 ₽ . За год это больше 60 000 ₽, если не лениться.

Конечно, это оптимистичный сценарий. По независимым замерам Frank RG, фактический средний кэшбэк активного пользователя — около 770 ₽ в месяц . Но даже эта скромная цифра при использовании двух карт легко удваивается.

Как это работает на практике

Банк А даёт 5% на супермаркеты, Банк Б — 10% на АЗС по акции. Вы просто платите той картой, где категория выгоднее в этом месяце. Плюс, если у одного банка технические работы или заблокировали перевод, у вас есть запасной вариант. И да, наличие дебетовых карт не влияет на кредитную историю — это миф.

Где подвох

Банки делают всё, чтобы вы пользовались только их экосистемой — кредиты, вклады, брокер, подписки. Диверсификация лишает их этого рычага. Но есть нюансы:
— Лимиты. У большинства карт потолок кэшбэка — 3 000–5 000 ₽ в месяц . У некоторых категории сгорают, если не выбрали их до определённой даты.
— Обслуживание. «Бесплатная» карта может требовать трат от 5 000 ₽ или остатка на счёте.
— Уведомления. Платные смс-уведомления могут съесть часть выгоды.

❓ Выгодно ли иметь несколько дебетовых карт разных банков? Да, это позволяет комбинировать категории повышенного кэшбэка и защищает от технических сбоев одного банка.

❓ Влияет ли наличие нескольких карт на кредитную историю? Нет, наличие дебетовых карт не отображается в кредитной истории и не влияет на кредитный рейтинг.

Что это значит для вас

Откройте карту в банке из топ-10, которого у вас ещё нет, с максимальным кэшбэком на ваши основные траты. Это 5 минут времени и реальная экономия. Главное — не гонитесь за «лучшей картой вообще», а ищите карту под ваши категории.

А вы пользуетесь одной картой или уже комбинируете? Делитесь в комментариях — обсудим, кто сколько возвращает 👇

#Finbazar_банки #кэшбэк #личныефинансы #лайфхаки

После летнего затишья, крупняк возобновил размещения в инвалюте. Гигант Фосагро выкатывает сразу ДВА инструмента для тех, кто подумывает удобрить свой портфель валютными бондами. Может, хотя бы после этого он зазеленеет?🤷‍♂️

🌻Эмитент: ПАО «ФосАгро»

🌱ФосАгро $PHOR - один из крупнейших в России и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья.

Компания владеет уникальной по своей экологичности минерально-сырьевой базой, запасов которой хватит примерно на 60 лет. 75% продукции идёт на экспорт.

🏭В активе — 5 производств и собственная логистическая инфраструктура, в т.ч. 2 портовых терминала в Мурманской и Ленинградской областях, а также НИУИФ им. Я. В. Самойлова.

⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (март 2026) и ЭкспертРА (март 2026) - наивысший.

👉В обращении 10 выпусков: 3 в рублях, 5 в долларах и 2 в юанях. Почти на все выпуски я делал подробные разборы. Сам держу бакс-выпуск П01-USD.

$RU000A10GC87 $RU000A10G0Q3 $RU000A10ER66 $RU000A10EER6 $RU000A10CZ68 $RU000A10B7J8 $RU000A106G56 $RU000A108LP2 $RU000A10A4S7

📊МСФО за 1п2026:

🔽Выручка за 6М2025: 281 млрд ₽ (-5,7% г/г). Помешали снижение объёмов продаж фосфорсодержащей продукции и укрепление рубля. При этом себестоимость увеличилась до 195 млрд ₽ (+22% г/г).

🔽EBITDA: 61,0 млрд ₽ (-36% г/г). Рентабельность EBITDA упала до 22%.

🔻Чистая прибыль: 18,65 млрд ₽ (-75% г/г). Основные причины падения - убыток от курсовых разниц и снижение операционной прибыли. Фин. расходы тоже уменьшились, но всего на 9,1% до 12,3 млрд.

💰Собств. капитал: 264 млрд ₽ (+10,1% за 6 мес). Активы подросли на 3,6% до 688 млрд ₽. На счетах 23,1 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 14,7 млрд).

🔺Кредиты и займы: 326 млрд ₽ (-0,8% за 6 мес). Чистый фин. долг на 30.06.2026 составляет 303 млрд ₽ (-3,5%). Нагрузка ЧД / EBITDA LTM по моей оценке ухудшилась с 1,8х до ~2,2х из-за снижения Ебитды.

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск БО-03-02 (USD):

● Номинал: 1000 $

● Купон: до 9,2% (YTM до 9,52%)

● Срок: 1,75 года (641 день)

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

💎Выпуск БО-03-03 (CNY):

● Номинал: 1000 ¥

● Купон: до 9,2% (YTM до 9,52%)

● Срок: 2,3 года (839 дней)

👉Расчеты по выбору инвестора: в юанях или рублях по курсу ЦБ.

💎Общие для обоих:

● Выплаты: 4 раза в год

● Оферта: нет

● Амортизация: нет

● Рейтинг: ААА от АКРА и ЭкспертРА

● Выпуски для всех

⏳Сбор заявок - 21 октября, размещение - 23 октября 2026.

🤔Резюме: удобряем одобряем?

🌻Итак, ФосАгро размещает локальные валютные облиги в долларах на 1,75 года и в юанях на 2,3 года с квартальными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Крупнейший и очень известный эмитент. Один из ведущих мировых производителей удобрений, имеет кредитный рейтинг AAA - выше некуда.

✅Достойная заявленная доходность. Ориентир купона 9,2% - это максимум среди валютных бондов в верхней рейтинговой группе.

⛔️Ухудшение фин. показателей. Результаты за 6 мес. 2026 заметно слабее прошлогодних: рост затрат снизил маржинальность, а долговая нагрузка выросла.

⛔️Отраслевые риски: конкуренция с мировыми производителями, возможное снижение цен на удобрения. Впрочем, вряд ли это как-то отразится на облигациях, в отличие от акций.

⛔️Короткий срок. Хотя ориентир купонов неплохой, из-за короткого срока не получится применить ЛДВ. При девальвации рубля, прибыль придется уменьшить на НДФЛ от валютной переоценки.

⛔️Риск крепкого рубля. Если валюта не будет расти в среднем хотя бы по 5-7% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.

💼Вывод: "прозрачные" недлинные валютные бонды от мощнейшего эмитента. Ориентиры купонов вполне рыночные для ААА-рейтинга. Портят картину большой номинал (USD-выпуск влезет не в каждый портфель), купоны раз в квартал и отсутствие ЛДВ.

Льгота здесь не светит, но бумаги при желании можно добавить на ИИС для валютной диверсификации с целью хеджа от обвала рубля. И получать выплаты с привязкой в валюте, не сильно переживая за вложенные деньги.

🎯Другие $-облигации: Лидойл 1Р2 (А-, 13.5%), Атомэнергопром 1Р15 (ААА, 8%), Полюс БО-05 (ААА, 7.75%), Полипласт 14 (А, 12.75%), Сибур 1Р9 (ААА, 7.5%), Газпром 3Р18 (ААА, 7.5%).

📍Ранее разобрал Башкирия, Сегежа, Софтлайн.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️

#sid #Облигации #PHOR #usd #cny #обзор

🛒 Продуктовый ритейл исторически живёт за счёт переноса инфляции на торговые полки. На фоне роста потребительских цен предлагаю заглянуть в операционный отчёт лидера отрасли Х5 ($X5) за 3кв. 2026 года, чтобы оценить дальнейшие инвестиционные перспективы компании:

💉 Медицинский сектор редко бывает в центре внимания на нашем рынке. А зря, старение населения, импортозамещение, рост госзакупок и спрос на качественные частные услуги формируют здесь интересную долгосрочную историю. Но внутри сектора компании очень разные, от стабильных клиник до агрессивных фармкомпаний и будущего IPO в медтехе. Сегодня разберемся, как они себя чувствуют по итогам 1 полугодия 2026 года.

☝️ Подробные разборы эмитентов и отчетов я опубликовал в нашем ​закрытом клубе, можете прочитать там, кто подписан. Сегодня же пробежимся по ключевым параметрам и перспективам каждого бизнеса, не погружаясь глубоко в его структуру.

👩‍⚕️ Мать и дитя ​$MDMG

Самая понятная история в секторе. Сеть клиник, которая растет через органическое развитие и M&A. Выручка с января по июнь прибавила 28,8% г/г, до 24,8 млрд руб., EBITDA достигла 7 млрд руб. (+20% г/г). Но чистая прибыль выросла лишь на 5,1%, до 5,3 млрд руб. Причина в интеграции новых активов, где растут расходы на персонал, амортизация и процентные платежи. Чистый долг пока комфортный — всего 0,4х EBITDA.

На мой взгляд, это качественная история с хорошим отношением к миноритариям. Но рынок уже платит премию за надежность. Теперь важно следить, чтобы купленные клиники начали подтягивать маржу.

💊 Озон Фармацевтика ​$OZPH

Здесь рост пока более консервативный, но и это другой сектор. Выручка в 1П26 увеличилась на 12% г/г, до 14,8 млрд руб. Зато EBITDA выросла на 33%, а чистая прибыль — сразу на 90%, до 3,2 млрд руб. Помогли эффект масштаба, прямые закупки сырья и крепкий рубль. Чистый долг снизился до 0,4х EBITDA, а свободный денежный поток вырос до 4,5 млрд руб.

Главная новость — компания получила лицензию для «Озон Медика». Это будущая площадка для онкопрепаратов. Потенциал большой, но деньги от таких проектов приходят не сразу, сначала инвест. стадия, регистрация препаратов и только потом продажи. Важно, что бизнес подходит к этому этапу без больших долгов.

🚀 Промомед ​$PRMD

Самая быстрорастущая история в секторе. Выручка за 1П26 подскочила на 76% г/г, до 22,8 млрд руб., EBITDA также на 76%, до 7,7 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 83%, до 2,6 млрд руб. Основной драйвер — эндокринология и препараты для снижения веса. Компания подтверждает прогноз роста выручки на 60% за год. Параллельно развивается онкология, в сентябре Промомед сообщил о создании первого российского биспецифического онкопрепарата.

Но за рост приходится платить. Операционный денежный поток отрицательный (-1,8 млрд руб.), а чистый долг составляет 33,3 млрд руб. или 1,79х EBITDA. Пока не критично, но многие инвесторы смотрят настороженно. Для переоценки акций рынку нужно увидеть, что бухгалтерская прибыль начнет уверенно превращаться в живые деньги.

🦾 Моторика

Непубличная пока история, за которой точно стоит следить перед возможным IPO. Компания работает на рынке протезирования, инвалидных колясок и ассистивных технологий — сегмент пока небольшой, но растущий и практически не представленный на бирже.

В 1П выручка Моторики выросла на 62%, до 4,3 млрд руб., EBITDA — на 135%, до 1,2 млрд руб., чистая прибыль — в 3,3 раза, до 1 млрд руб. После отчетной даты Моторика купила 50,1% группы «Лимб», усилив направление протезов нижних конечностей и сеть центров протезирования.

Так бизнес, базировавшийся исключительно на разработке бионических рук постепенно превращается в медтех-платформу. Но риски тоже присутствуют... Ключевые — небольшая база, интеграция новых активов и будущая оценка на IPO. Сам кейс выглядит одним из самых интересных в российском медтехе в текущий момент, на мой взгляд.

📌 Резюмируя, медицинский сектор РФ остается интересным, каждый здесь может найти что-то для себя. Мать и дитя — качество и дивиденды, но без дисконта, Озон Фарма — осторожный рост и будущее в лечении онкологии, Промомед — высокие темпы, но с риском по денежному потоку, Моторика — ставка на новый перспективный рынок.

❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

​@investokrat

Ставку, скорее всего, сохранят на уровне 14% — это консенсус аналитиков. Но куда важнее то, что ЦБ скажет про 2027 год: именно прогноз средней ставки и инфляции определит, как долго деньги останутся дорогими. И, честно, когда я смотрю на эти цифры, понимаю: сама ставка уже не интрига. Интрига — в том, что будет после. И от этого зависит не только рынок, но и мои собственные планы.

Почему 14% — это уже не новость

Ключевая ставка держится на 14% с 27 июля. Рынок заложил это в цены облигаций и акций ещё недели назад. Инфляция на 12 октября — 7,22% годовых, с начала октября цены выросли на 1,01% из-за тарифов ЖКУ. Реальная ставка — около 6,8 п.п., то есть деньги остаются дорогими.

Более того, пространство для снижения «полностью нивелировано», отмечают в «КИТ Финанс Брокер». А сценарий повышения хоть и маловероятен, но «нельзя полностью исключать». Так что пауза — это не разворот, а удлинение. И это немного раздражает: хочется определённости, а её нет.

Что действительно важно: прогноз на 2027

Вот здесь начинается самое интересное. В июле ЦБ уже повышал прогноз средней ставки на 2027 год до 10,5–12,5%. Если сейчас он поднимет его ещё выше — или ухудшит прогноз инфляции — длинные ОФЗ могут упасть, а акции с высокой долговой нагрузкой просядут.

Если же прогноз останется прежним или улучшится — рынок воспримет это как сигнал, что цикл смягчения не завершён, и возможен локальный отскок.

Маркетинговый инсайт

ЦБ мастерски использует «форвардный гайданс» — управление ожиданиями. Спикеры заранее готовят рынок к решению, чтобы смягчить реакцию. Поэтому смотреть нужно не на пресс-релиз, а на обновлённый макропрогноз и формулировки о готовности снижать ставку.

❓ Как решение ЦБ по ставке влияет на вклады и кредиты? Ставка по новым вкладам и кредитам напрямую привязана к ключевой ставке ЦБ: при её сохранении условия для клиентов не меняются.

❓ Почему рынок реагирует на прогноз ЦБ, а не на текущую ставку? Потому что финансовые рынки всегда торгуются на ожиданиях будущего, а не настоящего.

Что это значит для вас

Не пытайтесь угадать цифру — её уже все угадали. Смотрите на прогноз инфляции на 2026 и траекторию ставки на 2027.

— Длинные ОФЗ — под давлением, если прогноз ужесточат. Пока доходность индекса RGBI около 16% — рынок требует премию за риск.
— Короткие ОФЗ и флоатеры — более устойчивы к пересмотру ожиданий.
— Акции — реагируют не только на ЦБ, но и на геополитику. Индекс Мосбиржи держится выше 2400 на новостях о дизельной сделке.

(Контраргумент: если ЦБ неожиданно смягчит риторику на фоне инфляции выше 7%, рынок может воспринять это как недооценку рисков — и тогда длинные ОФЗ окажутся под давлением даже без повышения ставки.)

Обновлено 23 октября: ЦБ сохранил ставку на уровне 14%, но ужесточил риторику по инфляционным ожиданиям на 2027 год.

А вы как готовитесь к заседанию — держите длинные ОФЗ или переложились в короткие? Делитесь в комментариях 👇

#Finbazar_ЦБ #ключеваяставка #макроэкономика #прогноз

РЕЦЕПТ СЧАСТЛИВОЙ СТАРОСТИ:

14 октября дедушка отметил 86 день рождения! Он пережил не одну стаю черных лебедей и научил меня главному - быть максимально независимой, особенно финансово. У него всегда есть деньги, но он никогда не шиковал, даже когда мог, а всегда сохранял адекватность и понимание, что в любой момент опять может наступить очередной черный день.

Благодаря этому он абсолютно автономен даже в таком возрасте, более того не утратил вкус к жизни и наслаждается пенсией. Так вот, чтобы и мы с вами могли так же комфортно жить на пенсии, нужно уже сегодня позаботиться о ней.

Поэтому используем все возможные инструменты СЕЙЧАС, а не ждем чего-то, а то потом будут сожаления, как с семейной ипотекой после ужесточения условий.

Я не раз уже говорила про ПДС, и делаю это снова! Недавно коллеги из Т-пенсия провели встречу- апдейт по программе долгосрочных сбережений (ПДС).

Что такое ПДС:

Это накопительный счёт в негосударственном пенсионном фонде (НПФ). Вы пополняете его сами, а государство добавляют вам еще.

Господдержка — до 36 000 ₽ в год в течение 10 лет после первого пополнения. Сколько нужно внести самому, зависит от дохода: при доходе до 80 тыс. ₽ в месяц — 1:1, от 80 до 150 тыс. — 1:2, выше 150 тыс. — 1:4.

Налоговый вычет — с взносов до 400 000 ₽ в год можно вернуть 13–22% НДФЛ, то есть до 52–88 тыс. ₽. Налоговый вычет сальдируется (складывается с пополнениями ИИС, т е максимум к возврату 400 тыс= пополнения ПДП+пополнения ИИС)

Страховка АСВ — до 2,8 млн ₽, вдвое больше, чем по вкладам.

Срок — 15 лет или до 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин.

Как проверить, что всё начислили:

1️⃣ Взносы и доход по #ПДС — в личном кабинете или приложении вашего НПФ. Там видно каждое пополнение, начисленный инвестиционный доход и господдержку отдельной строкой. В приложении Т-Банка есть блок «Выгода в этом году»: сколько господдержки и вычета вы уже получили и сколько ещё нужно внести до максимума.

2️⃣ Господдержка приходит с задержкой. Доплата за взносы этого года поступает в следующем году, обычно во второй половине года. Если вы пополняли счёт в 2025 году, деньги государства ищите в 2026-м. Не пришли — пишите в фонд.

3️⃣ Пенсионные накопления (ОПС) отдельно от ПДС. Это деньги, которые платил работодатель в 2002–2013 годах. Посмотреть их можно на Госуслугах: «Пенсия, пособия и льготы» → «Извещение о состоянии лицевого счёта в СФР». В выписке видно, где лежат накопления (в СФР или в каком НПФ) и сколько там денег. Подробные начисления смотрите в личном кабинете этого фонда.

4️⃣ Налоговый вычет проверяйте в личном кабинете налогоплательщика на сайте ФНС. Некоторые фонды, в том числе Т-Пенсия, сами передают туда данные о взносах, и вычет оформляется в упрощённом порядке. Заявить вычет за прошлый год можно в течение трёх лет.

ВНИМАНИЕ:

▪️ Пенсионные накопления можно перевести в ПДС, но это решение почти необратимо. Переводится только вся сумма целиком, частично нельзя. На неё не начисляется господдержка. А если вы досрочно расторгнете договор, переведённые накопления вам не выплатят.

▪️ Сначала накопления нужно перевести в фонд, где у вас ПДС. Если деньги лежат в СФР или другом НПФ, сначала меняете фонд, потом переводите их в ПДС. В Т-Пенсии для этого нужна электронная подпись на Госключе или встреча с сотрудником фонда.

▪️ Смена фонда без потери дохода — раз в 5 лет. Если переходить в другой НПФ раньше, можно потерять инвестиционный доход, который не успели зафиксировать. Перед переходом проверьте дату фиксации дохода в выписке. Я так потеряла доход в 2018 по незнанию этого нюанса, заплатила за опыт(

▪️ Заявление о переходе подают до 1 декабря, а деньги переводят в начале следующего года. До 31 декабря от перехода можно отказаться.

▪️ Досрочный выход дорого стоит. Если забрать деньги раньше срока без уважительной причины, вы получите свои взносы и доход. Господдержку и полученный вычет придётся вернуть,и право на господдержку пропадёт по всем будущим ПДС.Исключения — дорогостоящее лечение и потеря кормильца. #Пульс_Толкс $IMOEXF $T $RGBIF

 Потому что часть денег, которые вы заплатили, просто исчезает: получатель забывает карту, теряет её или не успевает потратить до истечения срока. А магазин оставляет эту сумму себе. И, честно, я сам однажды нашёл в ящике сертификат на косметику, который «сгорел» за неделю до того, как я до него добрался. Было обидно — и за деньги, и за подарок. С тех пор отношусь к таким презентам с подозрением.

Сколько денег «сгорает»

Данные по рынку разнятся, и это важно понимать. По оценкам одних платформ, до 37% стоимости подарочных карт остаётся неиспользованной. Другие источники называют диапазон 10–18% для сервисных бизнесов и 3–8% для крупных ритейлеров. Но даже по самым консервативным оценкам, речь идёт о миллиардах рублей, которые покупатели заплатили, а получатели так и не потратили.

Причины банальны: 50% людей теряют физическую карту в течение полугода, 26% забывают взять её в магазин, а 40% имеют дома хотя бы одну неиспользованную карту прямо сейчас. Знакомая история? У меня, кажется, где-то до сих пор лежит одна.

Почему магазинам это выгодно

Сертификат — это не подарок в чистом виде, а беспроцентный кредит. Вы отдаёте деньги сразу, а товар магазин отдаёт позже — или не отдаёт вовсе, если карта не использована. Для бизнеса это чистая прибыль, которую в отчётности так и называют — «breakage» (неиспользованный остаток). И некоторые компании открыто признают это в финансовых отчётах.

❓ Какой процент подарочных сертификатов не используется? По разным оценкам, от 3–8% у крупных ритейлеров до 37% по отдельным платформам. Причины — потеря карты, забывчивость или истечение срока.

❓ Выгоднее дарить сертификат или деньги? Деньги выгоднее: получатель сам решает, как их использовать, без ограничений по товарам и срокам. Сертификат — компромисс, который часто разочаровывает.

Что это значит для вас

Сертификат кажется «безопасным» подарком, когда не знаешь, что выбрать. Но на деле вы перекладываете ответственность за выбор на получателя — и рискуете, что часть ваших денег просто пропадёт.

— Если сомневаетесь — подарите деньги в красивой упаковке. По этикету это допустимо для близких людей, особенно если вы заранее спрашивали, на что они копят.
— Если хотите конкретики — выберите подарок сами или возьмите сертификат в магазин, где получатель точно что-то покупает регулярно.
— Если дарите сертификат — проверьте срок действия и напомните получателю о нём через пару недель. Это не испортит сюрприз, но спасёт деньги.

(Контраргумент: сертификат может быть уместен, если вы знаете, что человек как раз собирался купить что-то конкретное в этом магазине. Но это работает только при точном попадании в потребность, а не «на всякий случай».)

А вы дарите сертификаты — или считаете, что это пустая трата? Делитесь в комментариях 👇

#Finbazar_подарки #сертификаты #маркетинг #экономия

Золото часто воспринимают просто как ставку на рост самого металла. Но для российского инвестора есть ещё один важный фактор — курс рубля.

Цена золота в рублях в упрощённом виде считается так:

Золото в рублях = цена золота в долларах × курс USD/RUB.

Сейчас золото стоит около 4 150 $ за унцию, а официальный курс доллара — около 83,8 ₽. Получаем:

4 150 $ × 83,8 ₽ ≈ 348 000 ₽ за унцию.

Теперь представим, что через некоторое время рубль ослаб до 100 ₽ за доллар, но мировая цена золота вообще не изменилась.

Тогда:
4 150 $ × 100 ₽ = 415 000 ₽.

Золото в долларах не подорожало ни на цент, а в рублях его цена выросла на 19%. Причём золото может даже немного упасть в долларах, а рублёвый инвестор всё равно останется в плюсе.

Допустим, одновременно происходят два события:
▪️ Золото снижается на 10% до 3 735 $.
▪️ Доллар растёт до 100 ₽.

Получаем:
3 735 $ × 100 ₽ = 373 500 ₽.

То есть, несмотря на падение золота на 10%, в рублях инвестор всё равно заработал примерно 7% за счёт девальвации.

Конечно, золото — не идеальный аналог доллара. Если металл резко подешевеет, это может полностью съесть эффект от ослабления рубля.

📌 Итоги

Принцип простой: покупая золото за рубли, мы приобретаем глобальный актив с долларовой ценой. Поэтому часть рублёвого риска автоматически уходит из портфеля.

Именно поэтому золото можно рассматривать не только как ставку на рост драгметалла, но и как инструмент защиты от девальвации рубля.