Заседание ЦБ: что ждать в пятницу?

Традиционный пост о плане действий перед заседанием а зависимости от разных решений ЦБ.

Это опорное заседание: в 13:30 кроме решения по ставке выйдет среднесрочный прогноз (картинку для освежения в памяти прикладываю).

Он подразумевал:

1)В 2026г 14,5-14,6% в этом году, т.е предполагал 1-3 снижений ставки

2)В 2027г 10,5-12,5% - предполагал 10-12% ставку к концу след года.

3)В 2028г 8-9% средняя ставка, тогда ужесточения не было.

Что будет в пятницу:

Базовый сценарий - оставление ставки + ужесточение среднесрочного прогноза ИЛИ оставление ставки + сильное ужесточение среднесрочного прогноза. Вариант снижения ставки на 0,25% вижу как 5% вероятности (если условно президент надавит)

Каким предположительно будет ужесточение:

1)Этот год предполагал 1-3 снижения, будет 0 (ставка так и останется)

2)Следующий год ухудшится с 10,5-12,5% до 11,5-12,5. Это дает в лучшем случае ставку ~11% к концу след года.

3)Скорее всего ухудшится взгляд на 2028г, так как в среднесрочный прогноз не учитывается изменение геополитики в моменте.

Остальные вводные, которые у нас есть:

-Индекс Мосбиржи на максимумах за полгода: мы на уровнях июня, когда ЦБ снизил ставку на 0,25% снизив шаг с 0,5%.

-Длинные ОФЗ торгуются на 8-10% ниже, доходность 10-14 леток почти 17%. Именно от этого зависит инвестиционная привлекательность рынка.

-Топливный кризис частично нивелировался, но инфляция растет за счет последствий от этого и других постоянных факторов.

-За это время вышел бюджет: слишком сильно выросли расходы на оборону и инвестиции - еще один фактор за жесткий ЦБ.

Если сложить все, что имеем:

-ОФЗ не верит в заголовки, на которых растут акции. С одной стороны для рынка долга позитивна ситуация с прибылью нефтяников и возможные надежды на мир, с другой - удары по энергоносителям и рост расходов на оборону в 2027г это за жесткое ДКП, да и инфляция не замедляется.

-А вот в акциях эйфория локальная: если долг покупают банки и фонды, тут скупают физики.

-На ожиданиях ОФЗ могут продолжать оставаться под давлением, акции также скорее пойдут в откат, особенно интересна реакция на 2500 (это уровни в 2600пп, если брать начало года, когда не было отсечек).

Сравним дивиденд в голубых фишках и ОФЗ. Возьмем доходность за год:

-ОФЗ 26254 на 14 лет дает 16,7% доходности: рисков почти нет.

-Сбер: уже 13,7% див доходности. Это все еще много, но уже сопоставимо с прошлым годом, когда ситуация на рынке долга была лучше, не было ударов по объектам. Рисков тут минимум.

-Мосбиржа: 13,6% дд, рисков почти нет

-Транснефть: 16,8% дд, но больше рисков.

-Лукойл: 17% дд, но есть риски падения цен на нефть.

Исходя из всех вводных описанных выше, составил план действий:

1)Если ОФЗ прольют до решения ЦБ - планирую вернуть ранее набранные позиции + немного взять спекулятивно, тк они на себя скорее и примут удар жесткости риторики, далее жду какой-то отскок.

2)Если рынок вынесут к 2500, условно, до четверга - буду рассматривать защитный шорт индекса.

Далее, что делаю на самом решении:

3)Если среднесрочный прогноз на 2027г будет повышен 11,5-12,5 и хуже, планирую также шортить локально индекс.

4)Если ухудшение будет незначительным - делать ничего не буду, но и покупать акций желания особого нет.

5)Если ставку вдруг снизят - буду набирать ОФЗ на отскок. Скорее всего за подобным решением последует не самая жесткая пресс конференция (в 15:30), ну и инерционно успеть купить ОФЗ куда проще, так как банки и фонды могут решать покупать сильно дольше, чем спекулянты купят акции. Гос. бонды это также то, что я хочу брать с плечами если случится мир.

Держим руку на пульсе! Если было полезно, не забывай о реакции)