С добрым утром!
С ярким солнцем,
С свежей капелькой росы,
С ясным небом, с теплым ветром
В эти ранние часы!
С пеньем птиц в соседней роще,
С тихим шепотом ручья...
С новым утром!
С добрым утром!
Дорогие мои друзья!
🙏Божьей помощи во всех ваших добрых делах! Храни Вас Господь! 💖
Вы точно слышали: «Слава Богу за всё. И трижды слава Богу за то, чего нет». Я долго не понимал этих слов. А когда понял, честно сказать, был в шоке, потому что совсем иначе посмотрел на свою жизнь.
Мы очень часто плачем о том, чего не получили. А ведь полученное могло нас погубить. Мы даже не знаем, от чего защитил нас Господь.
Вот, например, ты просишь: «Господи, дай мне эту работу, дай мне денег, помоги добиться успеха». А потом не получаешь и думаешь: «Бог меня забыл. Почему не случилось чудо?» Но мы не знаем, сможем ли выдержать то, о чём просим.
Адам и Ева поверили обещанию дьявола стать как боги. Они съели запретный плод и потеряли рай. Блудный сын потребовал наследства. Он получил его, ушёл из дома, растратил всё и остался даже без еды. Желание исполнилось, а счастья не принесло.
Один мой знакомый признался духовнику: «Вот были бы у меня деньги, я бы поменял весь мир». А духовник ему ответил: «Ты знаешь, наверное, тебе не полезно иметь деньги, поэтому Бог тебе их и не даёт».
Но это не повод бросать молитву. Паисий Святогорец учил: если ответа от Бога нет, молитву не бросай. Даже духовные дары даются постепенно: человек может сразу всего не выдержать или возгордиться. Проси у Бога, но будь готов принять и отказ. Иначе за своим желанием можно перестать замечать самого Бога. Ты захочешь подчинить волю Бога своей воле, и тогда для нас случится беда.
Один мой близкий знакомый монах очень искал духовного старца. Он несколько раз собирался поехать в Печоры, но ничего не получалось. Срывалась одна поездка за другой. Он не понимал и злился: почему же так? А потом встретил старца Ипполита Халина, остался в его монастыре, стал монахом. Теперь он игумен Роман. И только позже он увидел, что в поездках, которые не состоялись, была забота Бога о нём. Так Бог привёл его к старцу Ипполиту. Но в момент неудачи ты видишь только потерянное время.
Иоанн Златоуст завершил свою жизнь в изгнании, оболганный. Его последние слова: «Слава Богу за всё». Он учил благодарить даже за проблемы, даже за большие беды. Потому что всё по воле Божьей. И, может быть, мне это полезнее, чем слава и успех.
Благодарность Богу начинается с благодарности людям. Надо замечать тех, кто нам помог, и благодарить за то, что у нас уже есть. Даже за воду в кране.
И вот страшные слова: благодарить нужно даже за отсутствие богатства. Потому что так Бог может уберегать тебя от испытаний, к которым ты ещё не готов. Благодарность помогает переносить и скорби, и болезни.
Я могу трудиться, могу молиться, но почему-то не получать результата. Потому что мне известно не всё. А всё известно только Богу. И только потом мы узнаем, от чего Он нас уберёг. Поэтому слава Богу за всё. И трижды слава Богу за то, чего у нас нет.
Был он рыжий, как из рыжиков рагу
Рыжим словно апельсины на снегу
Мать шутила, мать весёлою была:
«Я от Солнышка сыночка родила»
А другой был чёрным-чёрным у нее
Чёрным будто чёрное смольё
Хохотала над расспросами она
Говорила: «Слишком ночь была черна»
В 41-ом в 40-памятном году
Прокричали репродукторы беду
Оба сына, оба двое - соль земли
Поклонились маме в пояс и ушли
Довелось в бою почуять молодым
Рыжий бешеный огонь и чёрный дым
Злую зелень застоявшихся полей
Серый цвет прифронтовых госпиталей
Оба сына, оба двое - два крыла
Воевали до Победы, мать ждала
Не гневила, не кляла она судьбу
Похоронка обошла её избу
Повезло ей привалило счастье вдруг
Повезло одной на три села вокруг
Повезло ей, повезло ей, повезло
Оба сына воротилися в село
Оба сына, оба двое - плоть и стать
Золотистых орденов не сосчитать
Сыновья сидят рядком к плечу плечо
Руки целы, ноги целы, что ещё
Пьют зеленое вино как повелось
У обоих изменился цвет волос
Стали волосы смертельной белизны
Стали волосы смертельной белизны
Стали волосы смертельной белизны
Видно много белой краски у Войны
Стали волосы смертельной белизны
Стали волосы смертельной белизны
Стали волосы смертельной белизны
Видно много белой краски у Войны
Я буду актив поддерживать вас и надеяться что кто нибудь тоже пожержит меня подпиской и "🚀"
Завтра, 23 октября, Банк России в очередной раз решит судьбу ключевой ставки. Заседание опорное: вместе с решением ЦБ опубликует обновлённый среднесрочный прогноз, а Эльвира Набиуллина проведёт пресс-конференцию
Сейчас ставка 14,00%: в сентябре регулятор сохранил её впервые с апреля 2025 года, прервав серию из десяти снижений подряд (последнее, на 25 б.п., было в июле). Разбираем по блокам, с чем ЦБ подходит к решению 👇
💸 Инфляция
Недельная инфляция с 13 по 19 октября составила 0,05% после 0,11% неделей ранее, годовая замедлилась до 7,15% с 7,22%. Но это по-прежнему выше верхней границы прогноза ЦБ на 2026 год (6–7%) и почти вдвое выше цели в 4%
Главный драйвер октября — индексация тарифов ЖКХ с 1 октября: она составила около 12% из-за чего годовая инфляция за неделю подскочила с 6,3% до 7,2% (недельная тогда достигла 0,96%). С начала октября цены выросли на 1,06%, с начала года — на 6,15%
В сентябре цены выросли на 0,35% м/м; сезонно сглаженный рост цен замедлился до 6,5% в пересчёте на год с 7,5% в августе, но базовая инфляция осталась на уровне 6,0%
Зампред ЦБ Алексей Заботкин 13 октября отметил, что говорить об усилении давления неуместно, но третий квартал сложился выше июльского прогноза — это учтут при обновлении 23 октября
‼️ Инфляционные ожидания населения в октябре резко снизились — до 13,2% с 14,2% в сентябре, наблюдаемая инфляция — до 14,5% с 15,1%. Но ожидания на 5 лет выросли до 12,2% с 10,7%
Ценовые ожидания бизнеса тоже развернулись вниз: впервые с июля они снизились — до 21,0 пункта, а ожидаемый рост отпускных цен на 3 месяца — до 6,4% годовых с 6,6%. Впрочем, уровни всё ещё выше, чем в первом и втором кварталах
🇷🇺 ВВП и рынок труда
В августе ВВП вырос на 0,8% г/г после 0,6% в июле, за 8 месяцев — на 0,6%. Минэк в сентябре повысил прогноз роста на 2026 год до 0,6% (с 0,4%), опрошенные ЦБ аналитики ждут около 0,5%
При этом промышленное производство в августе ушло в минус (-0,6% г/г), а рост розничной торговли замедлился до 3,3% с 5,3%
Безработица в августе снизилась до 2,2% с 2,3% в июле. Рынок труда остаётся жёстким: власти прогнозируют нехватку до 3,1 млн работников к 2030 году
📊 Бизнес-климат
Индикатор бизнес-климата ЦБ в октябре вырос до +1,2 пункта с -2,4 в сентябре: улучшились и текущие оценки, и ожидания по производству и спросу. Индикатор вернулся в плюс после трёх месяцев в отрицательной зоне — для ЦБ это ещё один довод не спешить со смягчением
⛽️ Топливный кризис — фактор всё ещё в игре
С начала 2026 года бензин подорожал на 20,5% при общей инфляции 6,15% — более чем втрое быстрее, дизель — на 13,4%. Но появились признаки стабилизации: на неделе 13-19 октября бензин подешевел на 0,7% после почти нулевой динамики неделей ранее, а власти отмечают, что рынок постепенно стабилизируется
Правда, в начале октября в отдельных регионах, например в Петербурге, ещё фиксировались ограничения и перебои на АЗС
Для ЦБ важнее косвенные и вторичные эффекты подорожания топлива: рост издержек, перенос в цены более широкого круга товаров и услуг, давление на ожидания. По ним регулятор будет судить, насколько устойчивой окажется инфляция
🏦 Бюджет
Дефицит федерального бюджета за январь-сентябрь составил 5,2 трлн рублей, или 2,2% ВВП — больше первоначального годового плана (3,8 трлн), но меньше, чем за январь–август (5,8 трлн, 2,5% ВВП). В сентябре Минфин повысил оценку дефицита на весь 2026 год до 7,3 трлн рублей, или 3,2% ВВП
Расходы выросли на 14,5% г/г, доходы — на 10%; нефтегазовые доходы просели на 17,2%, ненефтегазовые прибавили 18,8%
По словам Заботкина, параметры бюджета на 2027-2029 годы укладываются в предпосылки июльского прогноза ЦБ — неопределённость снята, но высокий бюджетный импульс остаётся проинфляционным фактором
💡 Рыночные сигналы
Нефть Brent на фоне атак на инфраструктуру Саудовской Аравии и сообщений о нападениях на суда в Персидском заливе поднялась выше $110 за баррель — максимум с мая
Это поддерживает бюджет и рубль, но давит на мировую и внутреннюю инфляцию через издержки
Рубль заметно окреп: официальный курс доллара на 22 октября — 81,97 ₽ (ниже 82 впервые с 7 августа), евро — 91,93 ₽, юаня — 12,28 ₽. RUONIA— 13,97%, RUSFAR — 13,80%
Денежная масса М2 растёт на 13,3% г/г (месяцем ранее — 12,8%), что выше верхней границы июльского прогноза ЦБ. Корпоративное кредитование в августе выросло на 1,4% м/м (+13,2% г/г)
✍️ Что ждём от решения ЦБ
Прогнозируем, что Банк России вновь возьмёт паузу и сохранит ставку на уровне 14,00%
Годовая инфляция выше 7% вышла за прогноз ЦБ, тарифы и топливо давят на цены, кредит и денежная масса опережают прогноз, дефицит бюджета уже превысил первоначальный план, а нефть выше $110 добавляет неопределённости
Позитивные сигналы — замедление недельной инфляции, снижение краткосрочных ожиданий населения и бизнеса, укрепление рубля — для разворота пока недостаточны
Главная интрига — новый среднесрочный прогноз. Возможно, что мы увидим прогнощ по инфляции на 2026 год выше текущих 6-7% и более высокой траектории ставки на 2027 год (в июле — 10,5-12,5% в среднем). Июльский прогноз ЦБ предполагает среднюю ставку в 2026 году 14,5-14,6%
По нашим расчётам, если ставка останется 14% до конца года, средняя составит около 14,6% — пауза вписывается в траекторию. До конца года остаётся одно заседание — 18 декабря. В базу можно заложить снижение на 25 б.п. в декабре, но высока вероятность, что текущая ставка останется до конца года
Снижение до 13,75% завтра — не базовый сценарий. Повышение ставки может попасть в повестку, но ЦБ, скорее всего, ограничится оценкой рисков. Базовый сценарий — сохранение ставки
Полезная информация — 👍
📱 Переходите в приложение БАЗАР
Если коротко: стабильно зарабатывают не те, кто «угадывает» движение цены, а те, кто продаёт инфраструктуру, управляет чужими деньгами или имеет системное преимущество. Частный трейдер, который «просто торгует», чаще теряет. Это не пессимизм, это статистика.
Разберём по группам.
1. Те, кто зарабатывает всегда — на комиссиях.
Биржа. Берёт плату за каждую сделку, за доступ, за данные. Ей всё равно, растёт рынок или падает. Чем больше активности — тем больше доход.
Брокеры. Комиссии за сделки, за плечо, за вывод средств, за обслуживание. Тоже не зависят от вашего результата.
Депозитарии, клиринговые организации. Обеспечивают расчёты. Их доход — от объёма операций.
Это самый устойчивый способ заработка на бирже. Но он не про трейдинг. Он про инфраструктуру.
2. Профессиональные участники с капиталом и командой.
Инвестиционные фонды, УК, хедж-фонды. Они управляют большими деньгами. Их доход — комиссия за управление (2% от капитала) плюс процент от прибыли (20%). Они зарабатывают не только на своих сделках, но и на том, что им платят клиенты.
Маркет-мейкеры. Обеспечивают ликвидность. Зарабатывают на спреде — разнице между ценой покупки и продажи. Им не нужно угадывать направление. Им нужно, чтобы был поток.
Проп-трейдеры (проприетарные трейдеры). Торгуют на деньги фирмы. Имеют доступ к капиталу, технологиям, риск-менеджменту. Частному трейдеру это недоступно.
Кванты и HFT (высокочастотная торговля). Используют алгоритмы, скорость, математические модели. Зарабатывают на микроскопических движениях, которые человек не увидит.
3. Долгосрочные инвесторы.
Те, кто покупает надолго и не пытается угадать каждый день. Их доход — не от сделок, а от времени и сложного процента. Они не «зарабатывают на бирже» в смысле спекуляций. Они владеют долями бизнесов, которые растут. Это другой тип заработка: скучный, медленный, но статистически более надёжный.
4. Частные трейдеры, которые всё-таки зарабатывают.
Такие есть. Но их мало. И у них почти всегда есть одно или несколько условий.
— жёсткая система риск-менеджмента (ограничение убытка на сделку, на день, на месяц)
— психологическая устойчивость (не паникуют, не жадничают)
— опыт лет, а не месяцев
— часто — не единственный источник дохода, а часть портфеля
— дисциплина, а не интуиция.
По разным оценкам, от 70% до 90% частных трейдеров теряют деньги на горизонте года. Это не потому, что они глупые. А потому что рынок — это игра с отрицательной суммой для тех, кто не создаёт инфраструктуру и не управляет чужими деньгами.
5. Кто не зарабатывает, но думает, что зарабатывает.
Те, кто путает везение с мастерством. Одна удачная сделка не делает трейдера профессионалом. Пока не пройден полный цикл — рост, падение, боковик, кризис — результата нет. Есть случайность.
И последнее.
На бирже зарабатывают те, кто
— продаёт (биржи, брокеры, советники, обучение)
— управляет (фонды, УК)
— имеет преимущество (капитал, скорость, информация, система)
— или просто ждёт (долгосрочные инвесторы).
А тот, кто приходит «просто поторговать», чаще платит за их заработок. Это не приговор. Но это реальность, которую лучше знать до того, как откроете счёт.
Вопрос к вам: вы на бирже зарабатываете — или пока платите за чей-то заработок?
#инвестиции #биржа #трейдинг #ответственность #риск #честностьссобой #рост #долгийпуть #бизнеспсихология# психология
Фото обложки - Дарья Шумова
Вы когда-нибудь задумывались, какой вкус у Парижа? Нет, не у круассана из ближайшей кофейни, а у самого города? У его мостовых, утреннего тумана над Сеной и шума террас?...
Многие привыкли «смотреть» путешествия: делать сотни фотографий архитектуры, музеев и закатов. Но есть и другой способ — чувствовать мир на вкус. Ведь еда — это самый короткий путь к ДНК любого места. И это не просто калории, это история, климат, характер людей и даже их отношение к жизни, упакованные в одну тарелку.
Маркетолог, креативный продюсер по работе с брендами и экспертами, автор гастрономических проектов Татьяна Панькова уверена: чтобы по-настоящему узнать страну, нужно не просто зайти в ресторан, а заглянуть на местный рынок, попробовать уличную еду на углу, приготовить что-то из местных продуктов и понять, что именно делает этот вкус уникальным. Для Татьяны еда — это не про «поесть», а про «почувствовать». Она доказывает, что через гастрономию можно понять менталитет целого народа.
- Татьяна, как вы поняли, что путешествия и еда — это идеальный тандем для блога?
- 11 лет назад я пришла в производство фуд-контента как креативный продюсер из фэшн-индустрии для развития семейного бизнеса в сфере производства деревянной продукции. Мне хотелось наладить розничную продажу деревянных изделий и найти крупных заказчиков, создавая интересные гастрономические фотопроекты.
Мы заключили соглашение с фотографом Дарьей Шумовой и стали вместе активно развиваться. Мы быстро выросли как специалисты. Создаваемый нами контент стал качественным и приобрел авторский узнаваемый стиль.
Я действительно стала вести блог, получила первые предложения о сотрудничестве как креативный продюсер с производителями продуктов питания, представителями HoReCa и СМИ.
Вдохновением для фотопроектов стали мои воспоминания о путешествиях и разных кухнях мира. Из поездок я всегда привожу местные рецепты, гастрономические истории и кулинарные книги.
Появились интересные коллаборации с разными компаниями. И мой план относительно деревянного производства стал реализовываться.
Рецепты блюд — это легкий контент для пользователей. Еда является самым быстрым способом получения удовольствия и, конечно, с едой связано много приятных воспоминаний.
Благодаря разным блюдам мы можем не просто путешествовать по миру, но и возвращаться в прошлое. Именно поэтому сейчас такой устойчивый тренд на ностальгию и блюда из нашего детства.
Развитие собственного блога — процесс, который требует много сил и энергии. Поэтому я изменила стратегию в пользу регулярного сотрудничества со СМИ. Мне хочется, чтобы наши фотопроекты увидели, как можно больше людей. Они наполнены глубокими смыслами, которые мотивируют к каким-то действиям — от спонтанного принятия решения о путешествии до переосмысления своего прошлого.
Поведение пользователей сильно изменилось за последнее время. Если наблюдать за статистикой, то охваты новостных порталов стали заметно падать. А вот различные ресурсы, связанные с путешествиями и гастрономией, стали расти. Пользователи устали от тревожных новостей и переключаются на позитивный контент.
Поэтому я все же больше автор статей для российских и региональных СМИ, нежели блогер. Пишу про наши гастрономические эксперименты, посвященные региональной кухне в рамках исследования территориального брендинга.
Вот такой длинный путь пришлось пройти, чтобы осознать, что тандем путешествия и еда является идеальным.
- Сколько стран удалось посетить, и какие из них сохраняют для Вас аромат аутентичности до сих пор?
В молодости я считала количество стран, которые посетила. Но потом поняла, что дело не в количестве, а в глубине исследования территории и ее особенностей. За одну поездку в Италию, можно посетить сразу три страны, включая Ватикан и Сан-Марино. А можно посещать каждый раз новый регион и раскрывать для себя одну и ту же страну по-новому. После поездки на Сахалин у меня зародилась мечта исследовать разные Курильские острова и познакомиться с животным миром дикой природы.
У меня всегда был интерес к нетипичным путешествиям с духом приключений.
Одни из самых ярких — это: поездка на остров Ява в Индонезии, погружение в Карибском море у острова Косумель в Мексике, ночной переход на лодке с острова Форментера на Ибицу в Испании, полет на вертолете над горой Белуха в Горном Алтае.
Для меня аутентичность страны всегда сохраняется в воспоминаниях через ароматы и вкусы местной кухни. Я изучаю традиции, общаюсь с местными, посещаю рынки, тестирую уникальные локальные продукты. Мной всегда движет интерес – попробовать приготовить блюда из ингредиентов, с которыми я раньше не встречалась на кухне.
Из всех моих гастрономических опытов я бы выделила сицилийские овощи, гриль с орегано и оливковым маслом. Арабский мутабаль из баклажанов с тахиной, йогуртом и миксом из кинзы и мяты в сочетании с сочной бараниной. И мои фавориты — это ароматные петухи, которые прекрасно готовят в Италии и во Франции.
- Как много регионов России Вы осветили в своих материалах через гастрономическую тему? Какие блюда региональной кухни произвели на Вас наибольшее впечатление, вызвали удивление или, может быть, даже шокировали вкусовые рецепторы?
- Я давно работаю с кухней СССР. Этой теме было посвящено много разных моих проектов от фотоисторий с рецептами до концепции для крупного мероприятия одной компании, с которой я сотрудничала. Советская кухня — это объемная тема, которая затрагивает все регионы нашей страны.
Гастрономическая история о Сахалине — абсолютно новый формат для меня, где я сфокусировалась на исследовании территориального брендинга. По итогу у нас получился фотопроект, который отражает красоту природы и показывает уникальность местных морепродуктов и особенность локальной кухни, дополненный авторскими эссе с личными историями. Такой креативный подход заинтересовал федеральные и региональные издания, что позволило мне сформировать медиакейс, направленный на развитие внутреннего туризма.
Дары моря — настоящие шедевры! Их природной эстетикой можно наслаждаться бесконечно: морские ежи, раковины гребешков и устриц, присоски осьминога, крабы и креветки. Очень приятно было работать с ними.
Второй фотопроект «Путешествие в детство. К истокам гастрономии», посвященный Алтайскому краю и моей семье. Это творческий эксперимент, помогающий через вкусы, ароматы и визуальную картинку воссоздать все пазлы прошлого и погрузиться в детские воспоминания.
При подготовке к фотосессии у меня родилась идея заменить домашнюю сметану на сыр страчателла. Его сейчас проще купить, чем молочные продукты, которые мы помним с детства.
Так вот, сочетание страчателлы, томатов, ароматного подсолнечного масла и хрустящего хлеба с чесноком шокировали мои рецепторы и откинули меня назад в прошлое в моё лето у бабушки. Помните, как в мультике «Рататуй», когда грозный критик пробует блюдо, сцена в мрачном ресторане резко сменяется его воспоминаниями из счастливого детства?. Так простое блюдо может растопить сердце и вернуть искреннюю улыбку.
Такой феномен называется эффектом Пруста, когда запахи или вкусы внезапно вызывают эмоциональные и детальные воспоминания из прошлого.
Третий фотопроект «Новосибирск. Связь поколений», в основе которого заложена философия преемственности.
Мне захотелось показать родной город своими глазами, как менялась его архитектура и гастрономия, как менялась я.
Фотограф Дарья Шумова, имея образование архитектора, очень четко уловила мою мысль «показать город красиво».
Мы сделали подборку интересных архитектурных объектов города разных периодов от дореволюционной застройки до современных строений.
Для гастрономической части проекта мы взяли три легендарных рецепта кулинарной ностальгии: бутерброды со шпротами, борщ и голубцы. Добавили немного идей из иностранных гастрономических культур и в итоге получили новые блюда.
Реализованных проектов пока только два, но, мне удалось затронуть в них глубокие смыслы, а также попасть в мейнстримные темы общего инфополя, что доказывает интерес к моим работам многочисленных СМИ. Мне кажется, что у меня получился отличный кейс, который наглядно показывает, как можно эффективно отрабатывать контент, имея стратегию.
И пока я готовлю новые проекты, продолжаю искать возможности для более масштабного освещения всех своих гастрономических историй.
- Влияет ли каким-то образом, на Ваш взгляд, кухня на национальные (региональные) особенности?
- Скорее национальные и региональные особенности влияют на формирование кухни.
Например, если рассматривать региональную кухню Сахалина, то на неё огромное влияние оказала корейская гастрономия. Там живет диаспора сахалинских корейцев, чьи предки попали на остров в период Карафуто (1905–1945 годы, когда южная часть острова входила в состав Японской империи).
Сахалинцы готовят дома морскую капусту по-корейски, вместо соли добавляют в борщ соевый соус, а уху варят с острой приправой янним.
А так как территория окружена со всех сторон морем, то основой местной кухни является дикий лосось. Каждый житель, имея специальную экипировку, может отправиться на ловлю морских ежей.
Недавно я изучала сырную культуру. И огромный вклад в нее внесли кочевые народы. Рацион кочевников составляли продукты животноводства, которые перерабатывали впрок: вяленое и сушеное мясо, твердые и рассольные сыры.
Поэтому в регионах, где преобладает население с кочевым прошлым, эти продукты стали визитной карточкой местной гастрономии.
Алтайский край, является аграрным регионом. Там развиты в равной мере и растениеводство и животноводство.
Поэтому их региональная кухня богата на выпечку, свежие и ферментированные овощи, садовые фрукты, лесные ягоды и грибы, а также блюда из домашнего и дикого мяса, молочные продукты.
- Ваш основной вид деятельности— это маркетинг, брендинг и работа с
мышлением предпринимателей и экспертов. Кто чаще всего приходит к вам за помощью? Есть ли здесь какая-то закономерность? И, любопытно, обращаете ли Вы внимание на то, как ваши клиенты питаются — режим, пристрастия и т. д.?
- Очень интересный вопрос, пришлось даже серьезно задуматься и проанализировать. Вообще меня окружают люди с развитыми гастрономическими вкусом.
В основном я работаю с женщинами, которые четко знают, что они хотят получить от жизни и от сотрудничества со мной. Ко мне приходят собственники бизнеса за построением системы собственных знаний, для реализации через экспертизу интеллектуального капитала или для упаковки бренда: визуал, смыслы, инструменты для развития.
Внимание на предпочтения в питании, конечно, обращаю, так как в основном все очные встречи проходят в ресторанах и кафе. Кто-то регулярно употребляет БАДы и следит за режимом водного баланса, некоторые на чистом питании с исключением сахара и глютена, так же был период работы с теми, кто отказался от продуктов животного происхождения.
Мне кажется, лучше характеризует эксперта не то, что у него в тарелке, а как у него это появилось. Общение с персоналом — это важный навык коммуникации.
Для меня конечно “топ”, когда гость не реагирует на недочеты сервиса, а дает возможность исправиться, не выясняя отношений и не пытаясь доказать, что он лучше официанта. Это истинное мышление предпринимателя, когда ты сконцентрирован на решении поставленной цели, и даже холодное блюдо не может тебя сбить с пути.
Мое отношение к персоналу сильно изменилось, когда мой сын подрабатывал официантом. В каждом я вижу молодого человека, который только формирует свое представление о мире и о людях. Поэтому мы, как более старшее поколение, несем ответственность за то, какой образ мы создадим в умах молодежи.
Автор снимков – фотограф, художник-декоратор Дарья Шумова
Автор проектов – креативный продюсер Татьяна Панькова
Беседовал Евгений Раи
Источник - ИА Рустемпо
Изображение сгенерировано ИИ / ИА Рустемпо
Вопрос о цензуре в кино — вечная дискуссия, где сталкиваются две фундаментальные ценности: свобода самовыражения и общественная безопасность (или мораль). Где проходит граница между «защитой общества» и «диктатурой вкуса»? Возможна ли «золотая середина»?
Эксперты ИА Рустемпо пытаются разобраться в этих вопросах.
Кинопродюсер, шоураннер Катрин Корлеоне (Москва):
- Разговоры о цензуре в кинематографе — это не просто теоретический спор. Для тех, кто находится внутри индустрии, делает шоу, продюсирует проекты и отвечает за финальный продукт перед зрителем и инвесторами, этот вопрос лежит в плоскости выживания самого искусства и кинобизнеса.
Когда мы говорим о «защите общества», граница вроде бы понятна: есть законы, защита несовершеннолетних, запрет на пропаганду насилия и противоправных действий. На этом уровне общественный консенсус существует. Но катастрофа начинается тогда, когда правовые нормы размываются, и вместо них включается субъективный «этический надзор».
Это и есть диктатура вкуса — момент, когда отдельные лица или структуры начинают решать за миллионную аудиторию, что для нее «эстетично», «морально» или «уместно».
Как продюсер я отчетливо вижу, к чему приводит перегиб в любую из сторон. Полный хаос и отсутствие рамок скатывают рынок в дешевый треш и хайп ради хайпа. Но жесткие цензурные фильтры, продиктованные чьими-то личными представлениями о правильном, действуют еще губительнее — они стерилизуют кинематограф.
Когда автору запрещают исследовать сложные, неоднозначные или теневые стороны человеческой природы, на выходе получается рафинированный, плоский продукт, который не трогает зрителя. А неинтересное, «выглаженное» кино — это главный провал в нашей сфере.
Возможна ли «золотая середина»? Безусловно. И она уже давно изобретена. Это прозрачные институты возрастных рейтингов (18+), честные предупреждения перед сеансом, работа с закрытыми подписками и цифровыми платформами, где взрослый человек сам делает осознанный выбор, что ему смотреть.
Главным цензором в здоровой индустрии должен оставаться сам зритель и его пульс внимания. Когда цензоры берут на себя роль «родителя» для взрослой аудитории, кинематограф теряет статус искусства и превращается в назидательную инструкцию. Настоящее, глубокое и дорогое кино всегда задает неудобные вопросы и провоцирует на диалог. И задача продюсера сегодня — защищать право на этот диалог, сохраняя высочайший уровень эстетики, вкуса и закона.
Писатель, философ, историк Денис Бородулин (Мордовия):
- Искусство в основе своей уже является самовыражением индивида, созданного природой для сохранения уникального опыта и передачи его коллективу. Вопрос стоит в плоскости: что важнее для искусства — назидать или показывать отличный от бытового опыт? Если человек верит, что можно воспитать человека, то ответом будет цензура. Если же он верит, что индивид должен получить тот опыт, который сам получить не сможет, и знать, как может быть (даже если это всего один процент из ста), то ответ будет иным.
Золотая середина априори невозможна, так как уже её наличие порождает скованность художника. Его опыт под воздействием цензуры рискует стать ложным, а не редким. Раз художник не может полноценно выразить себя, он начинает выражать себя обобщённо, следовательно — массово. Отсюда рождается признание, но таким признанием вознаграждается лишь шаг художника, тогда как его возможный бег губится.
Но даже полная свобода без морали не даст прорыва, ибо в таком случае пропадёт коммерция, и всё станет авторским кино, снятым на любительскую камеру. В таком сценарии любой автор получит аудиторию в пару человек, будет считать, что создавал произведения для себя и своих друзей, и никакого следа в веках не останется. А значит, не произойдёт и соответствующего закрепления уникального опыта, то есть, не выполнится сама цель искусства.
По сути, мораль — это начальный учебный класс человека. Сначала он изучает массовое искусство, а после, устав от него, побуждается исследовать искусство, отражающее художника во всей его полноте. Но попытка обойтись без морали в начале пути — это для человека всё равно что вместо первого класса сразу пойти в десятый. Поскольку общества отличаются в понимании морали, а интернациональная мораль становится беззубой в драматургии, возможно, лучшим решением было бы максимально экспортировать запрещённые фильмы. Под лозунгом: художник создаёт для человечества, а люди в нём априори разные, и судить о «правильности» человека — уже диктатура. Но при этом справедливо отмечать, что национальные культуры тоже разные, и поэтому на родине картины это пока неприемлемо.
Также нужно учесть, что фильмы, провалившиеся у себя на родине, проходят так называемую естественную защиту морали конкретного общества, но приобретают культовый статус в других странах.
Например, в России:
• «Трасса 60». Фильм не пустили в широкий прокат из-за конфликта продюсеров и отсутствия веры в проект, но он стал главным хитом пиратских копий и кабельного начала 2000-х.
• «Достучаться до небес». В самой Германии он прошёл неплохо, но мировой известности не получил, однако стал фундаментальной частью российской культуры.
Подготовил Евгений Раи
Источник - ИА Рустемпо
Разбираем изнанку кибербезопасности: как искусственный интеллект снижает порог входа для злоумышленников, почему 600 млрд рублей крадут ежегодно и кто на самом деле помогает защищать деньги и инфраструктуру — часто незаметно для обычного человека.
В гостях у Владислава Никонова ведущего подкаста БАЗАР — Валерий Баулин, CEO компании F6.
➡️ В новом выпуске обсудили важные темы:
• 5 млн мошеннических звонков в сутки: кто за этим стоит и почему это уже не разовые «звонки из банка»
• Как российский кибербез конкурирует на мировом рынке и кого защищает F6 ?
• Почему громкие угрозы «положить банковскую систему» не сбылись
• Что будет, если такие компании и их эксперты исчезнут
И ещё больше актуального!
Смотрите полный выпуск на канале БАЗАР
#подкастБАЗАР
🎙 Ещё больше выпусков:
📺 YouTube
📱 ВКонтакте
📺 RUTUBE
📱 Дзен
🎧И аудиоподкастов👇:
📱Яндекс Музыка
📚Литрес
📱 Spotify
📱 Telegram Mave.Stream
Есть профессии, где ошибка измеряется деньгами. А есть те, где она измеряется судьбами. Бизнес-психология, консалтинг, антикризисное управление — из вторых. Здесь цена ошибки не всегда видна сразу. Она проявляется позже — в разрушенных отношениях, потерянных компаниях, сломанных людях.
И чем глубже вы работаете, тем выше эта цена.
В чём именно ошибка.
В антикризисном управлении ошибка — это неверный диагноз. Вы посмотрели на бизнес и сказали: «Проблема в финансах». А она была в людях. Или наоборот. Вы предложили стратегию, которая не учитывала реальность. И компания не выжила. Или выжила, но потеряла всё, что делало её живой.
В бизнес-психологии ошибка — это неверная интерпретация. Вы услышали клиента и решили: «Он боится провала». А он боялся успеха. Или вы дали ему инструмент, который не подходил его природе. И он сломался. Или сломал других.
В консалтинге ошибка — это совет, который был верным в теории, но губительным на практике. Потому что вы не учли контекст, людей, время.
И самое трудное: ошибку часто не видно сразу. Вы можете годами думать, что помогли. А потом узнать, что стало хуже.
Кто платит за ошибку.
Не только клиент. Хотя он — в первую очередь. Он пришёл с надеждой. Он доверился. Он заплатил деньги. И если вы ошиблись — он потерял больше, чем деньги. Он потерял веру. В себя. В людей. В то, что можно что-то изменить.
Платят и те, кто рядом. Сотрудники, которые остались без работы. Семьи, которые потеряли доход. Партнёры, которые поверили в вашу стратегию и вложились.
Платите и вы. Репутацией. Способностью спать ночами. Ощущением, что вы не имели права. И это ощущение может остаться на годы.
В чём ответственность.
Ответственность не в том, чтобы быть идеальным. Это невозможно. Ответственность в том, чтобы видеть цену. Не прятаться за «я старался». Не оправдываться «так сложились обстоятельства». А признавать: моё решение, моё слово, мой совет — имели последствия. И я за них отвечаю.
Ответственность — это не обещать того, чего не можешь. Не гарантировать результат там, где участвуют другие люди. Не брать на себя роль вершителя судеб.
Ответственность — это говорить правду, даже когда она неудобна. Даже когда клиент не хочет слышать. Даже когда это грозит потерей контракта.
Ответственность — это знать свои границы. Не лезть туда, где ты некомпетентен. Не браться за то, что не умеешь. Не играть в спасателя.
И самое трудное: ответственность — это не путать свою роль с чужой. Вы не можете пройти путь за клиента. Вы не можете решить его проблемы. Вы не можете изменить его жизнь. Вы можете только быть рядом, пока он идёт. И это — уже много.
Почему это важно.
Потому что в этих профессиях доверие — это валюта. Клиент приходит не потому, что у вас диплом. А потому, что он верит: вы не навредите. Вы не используете его. Вы не бросите.
И если эта вера рушится — рушится всё.
Вопрос к вам: как вы для себя определяете цену ошибки в своей профессии? И где для вас проходит граница ответственности за результат.
#бизнеспсихология #консалтинг #антикризисноеуправление #ответственность #ошибка #цена #честностьссобой #рост #долгийпуть #профессионализм #триосьпрактик #триоськонсалтинг #коучинг #менторство
Изображение сгенерировано ИИ / ИА Рустемпо
Почти половина россиян сегодня приобретает фермерские продукты, руководствуясь заботой о здоровье или статусом. Но за красивой этикеткой не всегда стоит реальное качество. Нередко «фермерское» — это лишь маркетинговый ход, а за продукцией стоят не настоящие хозяйства, а обычные перекупщики. Да и качество продуктов, к сожалению, не всегда соответствует ожиданиям.
Как обезопасить себя и свою семью от покупки некачественных продуктов у фермеров? Что можно предпринять, если это все же случилось? Какие документы покупатель вправе потребовать от продавца?
Об этом ИА Рустемпо рассказал руководитель оперативного штаба Независимого профсоюза «Новый Труд» Алексей Неживой (Москва):
- Обычно, если фермер реализует продукцию через рынки, он проходит стандартный контроль качества на месте. На каждом рынке сдаются анализы мяса, продукты проверяют на содержание вредных веществ, гельминтов, на основные заболевания.
При продаже продуктов на рынке необходимо соблюдать целый ряд требований – и к документам, и к контролю качества.
Документы, подтверждающие происхождение и безопасность сырья, обязательны. Если закупаете мясо, молоко или рыбу, у поставщика должны быть сопроводительные ветеринарные документы. По ним можно отследить путь товара от производителя до вас. Для непереработанного сырья животного происхождения перед выпуском в обращение обязательна ветеринарно-санитарная экспертиза.
Отдельное правило – для непромышленного производства. Если вы продаёте продукты, сделанные не на заводе, – домашние заготовки, фермерские товары, – перед реализацией их тоже нужно проверить: провести ветеринарно-санитарную экспертизу и получить заключение о соответствии ветеринарным нормам.
Что касается анализов и лабораторных испытаний, сами по себе они не наклеиваются на товар перед продажей – они нужны на этапе подтверждения соответствия, то есть, при оформлении декларации или сертификата. В аккредитованной лаборатории проверяют физико-химические показатели – влажность, кислотность, содержание сахара, жира; микробиологические параметры – отсутствие патогенных микроорганизмов; содержание вредных веществ – токсинов, пестицидов, тяжёлых металлов; соответствие упаковки санитарным нормам. По итогам испытаний выдаётся протокол – именно он становится основанием для оформления декларации или сертификата.
Условия хранения и сроки годности тоже важны. Даже при наличии всех документов продавец не имеет права продавать товар, если нарушены условия хранения или истёк срок годности. Санитарные документы должны быть и у самого продавца. У него – ИП или самозанятого – должны быть в порядке медицинские книжки с результатами медосмотров и отметками о гигиенической подготовке.
Помимо бумаг на товар, нужно соблюдать санитарные нормы самого торгового места: наличие туалета, раковины для мытья рук, условий для хранения личных вещей.
Контроль за фермерскими продуктами – многоуровневая система. Она проверяет безопасность, происхождение и соответствие стандартам на всех этапах: от производства до продажи конечному потребителю.
Государственный надзор устроен так. Росаккредитация проверяет декларации соответствия техническим регламентам ЕАЭС, которые подтверждают безопасность продукции. Эти документы хранятся в реестре, что исключает использование поддельных.
Россельхознадзор контролирует продукцию животного происхождения через систему «Меркурий». Она отслеживает путь сырья от поля до прилавка, обеспечивая ветеринарную безопасность. Фермеры обязаны регистрироваться в «Меркурии» и оформлять электронные ветеринарные сопроводительные документы на каждую партию.
Роспотребнадзор отвечает за санитарно-эпидемиологический надзор: проверяет условия производства, хранения и реализации, а также корректность маркировки. Отдельно стоит сказать о системе последней. Для некоторых категорий фермерской продукции маркировка обязательна. Молочная продукция – с 2026 года. Мясные изделия – с 1 октября 2026 года. Мёд также подлежит обязательной маркировке.
Коды Data Matrix наносятся на упаковку, и система «Честный ЗНАК» обеспечивает цифровую прослеживаемость товара. При продаже онлайн-касса проверяет статус кода, что позволяет блокировать реализацию просроченной или нелегальной продукции.
Помимо обязательного подтверждения безопасности, фермеры могут пройти добровольную сертификацию, например «Фермерская продукция» или в системе «Агроконтроль». Она не заменяет обязательный контроль, но служит дополнительным подтверждением качества и помогает выйти на крупные торговые сети или маркетплейсы.
Если вы столкнулись с некачественной фермерской продукцией, сначала попробуйте решить вопрос напрямую с продавцом, а если не получится – обращайтесь в контролирующие органы. Но начните с разговора. Вежливо объясните, что товар испорчен, и потребуйте возврата денег или обмена. Претензию составляйте в двух экземплярах. В шапке укажите свои данные и данные продавца: название фермерского хозяйства, ФИО предпринимателя. Подробно опишите покупку: дата, время, место, что именно купили. Чётко укажите, в чём недостаток: испорчен, не соответствует заявленному качеству. Чётко сформулируйте требование: возврат денег или обмен.
Укажите срок для ответа (обычно 10 дней).
Вручить претензию можно двумя способами. Лично, попросив поставить отметку о принятии на вашем экземпляре. Или заказным письмом с уведомлением о вручении и описью вложения – это докажет факт обращения. По закону продавец обязан принять товар с недостатками и при споре провести проверку качества. Вы имеете право участвовать в этой проверке.
Если продавец отказывается признавать брак, игнорирует претензию или вы не смогли с ним договориться, следующим шагом будет обращение в контролирующие органы.
Куда можно обратиться? В Роспотребнадзор. Это основной орган, который защищает права потребителей. Подать обращение можно через сайт ведомства или по телефону Единого консультационного центра: 8 (800) 555-49-43 (звонок бесплатный). Специалисты проконсультируют и помогут составить текст жалобы. Если покупка была на розничном рынке, можно обратиться к администрации. У неё должны быть данные о продавце (включая реквизиты документа, удостоверяющего личность). В некоторых случаях имеет смысл направить обращение в профильный комитет при местной администрации. Прокуратура – инстанция для случаев, когда другие органы бездействуют или вам нужен контроль за законностью их действий.
Собирайте доказательства: чек, фото или видео испорченного товара, показания свидетелей – всё, что подтвердит факт покупки и качество товара на момент продажи. Для возврата денег за товар с недостатками установлен срок в 10 дней с момента предъявления претензии. Если дело дошло до суда – это последний шаг, когда досудебное урегулирование не помогло. Не стесняйтесь отстаивать свои права: закон на вашей стороне, и грамотный подход поможет добиться справедливого решения.
Мы составили краткую правовую инструкцию о том, что делать, если вы столкнулись с некачественным фермерским товаром. Практика показывает, что люди разные. Даже в такой профессии, а точнее жизненной стезе, как фермер, есть процент недобросовестных людей.
Они продают под видом фермерской обычную продукцию массового потребления: покупают, переклеивают лейблы и продают дороже, ссылаясь на то, что это выращено в фермерском хозяйстве, где была другая форма кормления и другой уход. Обычно упор делается на то, что не применяются антибиотики и другие средства, которые используются для предотвращения болезней при массовом содержании птицы или скота, а также гормоны роста. Выявить такого фермера можно по объёму продаваемой продукции. В личном хозяйстве очень тяжело вырастить большое количество мяса на продажу, получить много молока и вырастить много птицы. Мы сталкивались с такой практикой со стороны фермеров: все хотят получить прибыль.
Когда фермер торгует своей продукцией на рынке, он обязан соблюдать все инструкции, которые мы дали. По ним вы в случае обнаружения некачественного товара можете попробовать добиться сатисфакции. Часто продукция закупается непосредственно на ферме, то есть, продаётся в частном хозяйстве, куда вы приезжаете. Зачастую она распространяется через доски объявлений и местные чаты. Там вы более уязвимы, потому что правовое пространство отсутствует, как и непосредственный контроль со стороны собственников рынка или торгового места. Здесь всё в ваших руках. В принципе, в вышеописанной правовой инструкции всё есть. Деятельность фермеров у нас неплохо формализована. Найти управу на недобросовестного фермера достаточно несложно.
Стоит отметить появление системы «Честный ЗНАК». Это мощный инструмент для защиты прав потребителя, а также для защиты от контрафакта, некачественных производителей, товаров непонятного происхождения. Но, с другой стороны, многие фермеры становятся самозанятыми, а значит, не имеют права производить продукцию, которая подлежит маркировке. Наш профсоюз платформеннозанятых отмечает: малый бизнес, ИП сталкиваются с тем, что сама технология пока очень сложна и дорога для частного производителя, который работает в одни руки или имеет небольшое количество работников. Её нужно совершенствовать. Но платформизация растёт, способы электронного документооборота и фиксации развиваются. Сейчас вводится единый QR-код. Мы прогнозируем, что через некоторое время технология станет более доступной.
Если вы покупаете продукцию не у знакомого фермера, относитесь к ней критически и не бойтесь проверять. По объёму товара легко понять, насколько он качественный. Если продукции много, её разбирают, а она всё равно не заканчивается или подолгу лежит на прилавке – скорее всего, фермер закупает и выдаёт за свою. Можно просто поговорить с ним, напроситься в личное хозяйство, посмотреть, сколько он выращивает птицы и скота. Задавайте вопросы – и быстро поймёте, с кем имеете дело.
-----
Интересно, что контроль качества и проверки у небольших фермерских хозяйств не такие масштабные, как у гигантов индустрии, но почему-то мы всё равно голосуем рублем за домашнее молочко, крафтовый сыр и фермерское мясо… С чем это связано?
О том, как работает психология покупателей, рассказывает психолог Родион Чепалов (Санкт-Петербург):
- С психологической точки зрения интерес к фермерским продуктам объясняется не только желанием питаться здоровой пищей. Здесь работает целый комплекс потребностей: в безопасности, доверии, близости к природе, ностальгии и даже принадлежности к определенному образу жизни. Покупая молоко «от бабушки» или яйца «от счастливых кур», человек приобретает не только продукты, но и приятную историю об их происхождении.
В психологии потребления существует эффект ореола. Если мы видим на упаковке зеленые луга, деревянный домик, корову и улыбающегося фермера, то бессознательно приписываем продукту дополнительные положительные качества: натуральность, безопасность, пользу. Хотя фотография коровы ничего не говорит о бактериологическом составе молока, а надпись «по бабушкиному рецепту» – о соблюдении санитарных требований.
Я бы выделил несколько психологических типов покупателей. «Ностальгирующий» ищет вкус детства: деревенскую сметану, творог, соленые огурцы из бочки. «Тревожный» боится промышленных продуктов и надеется, что фермерские избавят его от вредных веществ. «Эстет» любит необычные сыры, ремесленный хлеб, домашние джемы. «Идеалист» хочет поддерживать небольшие хозяйства, заботу о животных и экологию. «Статусный потребитель» покупает дорогие фермерские продукты, потому что это соответствует его представлению о престижном и здоровом образе жизни.
Фермерские производители прекрасно могут использовать эти особенности покупательского поведения. Например, хозяйство приглашает семьи на экскурсию: детям разрешают покормить коз, посмотреть, как делают сыр, собрать яйца. После этого родители охотнее покупают продукцию, потому что возникает эффект личного знакомства. Фермер теперь не безликий производитель, а «дядя Сергей, у которого мы гладили козлят».
Но экскурсия, даже очень приятная, не заменяет проверки безопасности продукции. Покупатель видит чистый двор и ухоженных животных, однако, не может на глаз определить наличие опасных микроорганизмов или остатков пестицидов.
Еще один мощный инструмент – рассказывание историй, или сторителлинг. На сайте фермы появляется фильм: дедушка когда-то держал трех коров, внук продолжил семейное дело, рецептура не меняется сорок лет. Такое повествование вызывает доверие через эмоциональную близость. Особенно хорошо работают фотографии семьи, имена животных, рассказы о трудностях производства.
Например, можно показывать, как выращивают клубнику, делают козий сыр, выпекают хлеб на закваске, собирают мед. Современные технологии позволяют организовать видеотрансляции с фермы, публиковать дневники урожая, приглашать покупателей на мастер-классы по сыроварению или приготовлению варенья.
Я считаю, что подобный маркетинг вполне допустим, если за красивой историей стоит реальное производство. Проблема начинается тогда, когда эмоциональные доказательства подменяют фактические.
Особенно интересен прием «натуральное значит безопасное». Это так называемая апелляция к природе – когнитивное искажение, при котором естественное автоматически воспринимается как полезное.
Однако сырое молоко может содержать опасные микроорганизмы, а выращенные в деревне овощи не обязательно свободны от нежелательных веществ. И наоборот, промышленная пастеризация молока является важной мерой обеспечения безопасности, а не признаком его плохого качества.
Как покупателю разобраться? Я предлагаю упражнение «Слепая корзина». Представьте, что с упаковки исчезли фотографии фермеров, слова «эко», «деревенский», «натуральный», «ручная работа». Остались только состав, изготовитель, дата производства, условия хранения, цена и сведения о проверках. Купили бы вы этот продукт теперь?
Например, перед нами два творога. Первый продается в красивой керамической баночке с изображением коровы, второй – в обычной заводской упаковке. Если покупатель считает первый более полезным исключительно из-за оформления, значит, решение основано на впечатлении, а не на проверяемых характеристиках.
Психологический чек-лист покупателя я сформулировал бы так: что именно меня привлекло – вкус, состав, цена или красивая история? Какие доказательства безопасности мне предоставили? Не принимаю ли я личную симпатию к фермеру за гарантию качества? Могу ли проверить происхождение продукта, документы, маркировку, условия хранения? Не пугает ли меня реклама конкурирующими продуктами вместо объяснения преимуществ собственного?
Для скоропортящихся продуктов, особенно молока, мяса, рыбы и мягких сыров, я советовал бы выбирать продавцов с понятным происхождением продукции, соблюдением температурного режима и необходимой документацией. Проверять конкретные требования лучше по правилам, действующим для соответствующего продукта и способа продажи.
Полная версия материала - ИА Рустемпо
Сегодня в БАЗАР было особенно людно, авторы делились тревогами, надеждами и неожиданными поворотами.
Больше всего разговоров с утра крутилось вокруг геополитики, и не зря. Один из авторов обратил внимание на то, что индекс Мосбиржи буквально "поверил в «мирный трек» Уиткоффа" (https://finbazar.ru/post/a7891320-d891-4dbd-8981-df281b49b6b7), и это заметно по котировкам. Все ждали новостей из Осло, где должна была состояться встреча с Зеленским, а дальше по плану — возможный визит в Москву. Рынок на таких заголовках обычно сначала покупает, а потом уже думает, но сегодняшний день показал, что оптимизм пока не выдыхается.
Параллельно обсуждали и более приземлённую историю с дизелем, которая, по мнению одного из участников БАЗАР, означает, что "окно возможностей приоткрылось" (https://finbazar.ru/post/deac2d6a-1bbc-4557-977d-8c2ce732acbb). Автор разбирал, как генеральная лицензия на экспорт топлива может сузить дисконт Urals и поддержать нефтяников, и призывал не строить иллюзий, а действовать быстро. Сама тема дизеля плавно перетекла в обсуждение газа и Газпрома, где другой автор резонно заметил, что "сейчас растет стоимость надежды на договоренность" (https://finbazar.ru/post/0d6df8ad-72da-4132-9db5-5c9b0c1e8bfe). Он напоминал, что для акционера важнее денежный поток и дивиденды, а не слухи, но признавал, что рынок пока торгует именно ожидания.
К концу недели внимание неизбежно сместится на заседание Центробанка, и в БАЗАР уже вовсю готовились к пятнице. Один из инвесторов прямо описывал свой план действий, закладывая, что "базовый сценарий — оставление ставки плюс ужесточение среднесрочного прогноза" (https://finbazar.ru/post/6eabb165-c3c6-48a1-8f92-05225a27b141). Он рассказывал, что будет шортить индекс, если прогноз окажется хуже ожиданий, и готов покупать ОФЗ на отскок при неожиданном снижении. Очевидно, что ставка 14% почти наверняка останется, но риторика регулятора способна заставить рынок поволноваться.
На долговом рынке тоже было о чём поговорить, и один из обозревателей выдал, пожалуй, самую запоминающуюся фразу дня о том, что "купон обещают все, а вот способность платить по графику у каждого своя" (https://finbazar.ru/post/36ba4536-4473-4133-bbfc-26bb8e92e7b7). Он перечислял технические дефолты и предупреждал, что инвесторам сейчас важнее смотреть на реальный бизнес эмитента, а не на красивые истории. В подборках всё чаще фигурировали компании с сильными поручителями и низкой долговой нагрузкой, потому что ставка хоть и высокая, но риск потерь в ВДО по-прежнему реален.
Корпоративные новости тоже не остались без внимания, и первой ласточкой стал отчёт Северстали. Автор, разбиравший результаты, сделал осторожный вывод, что "признаки разворота цен на сталь тоже начинают появляться" (https://finbazar.ru/post/a4fd9e94-633a-4334-b7a4-4d7c50987c8c). Он отмечал, что третий квартал показал улучшение рентабельности, но свободный денежный поток за девять месяцев остался отрицательным, и дивиденды пока под вопросом. Мнения разделились: кто-то считал, что металлурги уже прошли дно, а кто-то призывал не торопиться и дождаться подтверждения.
ФосАгро тоже мелькала в ленте, особенно в контексте новых валютных облигаций. Один из авторов описал ситуацию максимально чётко, заявив, что "ФосАгро переживает не кризис модели, а сырьевой и валютный сквиз" (https://finbazar.ru/post/3ce235b1-a446-418d-accb-483ba5ad35c3). Он говорил, что при купоне выше 9,1% выпуск может быть интересен для валютной диверсификации, но советовал сравнивать с вторичным рынком, где есть аналоги с дисконтом. Химики, как и металлурги, сейчас под давлением, но на длинной дистанции выглядят вполне достойно.
Совсем другая история развернулась с ПИКом, который окончательно ушёл с биржи. Пост на эту тему собрал много обсуждений, и автор задавал неудобный вопрос, "принудительный выкуп акций — нормальный механизм защиты интересов крупного собственника или всё-таки не очень честная история" (https://finbazar.ru/post/797994d4-a219-4c50-845c-df4e19a7afc9). Миноритарии получили по 551,4 рубля за бумагу, и многие чувствовали себя так, будто их вежливо попросили выйти из автобуса, который им когда-то продавали как средство доехать до светлого будущего. Эта тема в БАЗАР стала символом того, как крупный бизнес иногда обходится с частными инвесторами.
Не обошли стороной и технологический сектор, где у Яндекса продолжаются проблемы после атак на дата-центры. Автор, анализировавший ситуацию, написал, что "инвестиционный кейс стал сложнее" (https://finbazar.ru/post/52da5a80-00b2-4938-8fa9-87d544780357), и это, пожалуй, самое точное описание. Он советовал не покупать акции только потому, что они подешевели, а следить за сроками восстановления, клиентской базой и капитальными затратами. Раньше все ждали от Яндекса только роста и развития ИИ, а теперь приходится учитывать и риски инфраструктуры.
Банковский сектор тоже подкинул новость, и ВТБ продал агрохолдинг «Лабинский», о чём рассказал один из авторов. Он заметил, что "продажа позволяет заранее сократить эту потенциальную нагрузку" (https://finbazar.ru/post/8912675b-7c88-4bc4-9520-086551173665), имея в виду ужесточение требований к непрофильным активам. Для капитала банка это скорее позитив, и владельцы субордов могут выдохнуть, но вопрос о прибыли от сделки остаётся открытым.
Ритейл не остался в стороне, и X5 опубликовала сильные операционные результаты, но один из авторов предупредил, что "промежуточные дивиденды за 9m2026 точно будут" (https://finbazar.ru/post/1e864dab-5a4f-4a81-9232-29a94ef59ca0), а вот размер зависит от того, насколько компания готова наращивать долг. Он же отмечал, что рост среднего чека отстаёт от инфляции, а покупатели всё чаще выбирают акционные товары, что давит на маржу и заставляет ритейлеров активнее работать с дискаунтерами.
Золото сегодня тоже было в центре внимания, и один из обозревателей сформулировал ситуацию кратко, написав, что "золото топчется у $4 100–4 150, рынок ждёт ФРС" (https://finbazar.ru/post/2b7c3db0-4728-439d-b2ab-06ac8b08c22a). Давление доходностей американских гособлигаций не даёт металлу развернуться, а российские золотодобытчики живут своими историями, от выкупа ЮГК до слабого фундамента Полюса. Многие советовали проявлять осторожность до заседания Федрезерва.
Курс рубля тоже дал повод для разговоров, и один из авторов, разбиравший укрепление доллара к рублю, спрашивала у читателей, "доллар надолго задержится ниже 83 рублей или к концу октября мы увидим обратное движение" (https://finbazar.ru/post/9dea205b-d5d4-4f84-ba11-41cc7b132802). Она объясняла, что поддержку рублю оказывают налоговый период и приток экспортной выручки, но покупки Минфина и возможное снижение цен на нефть могут развернуть тренд. Валютный рынок сейчас такой же нервный, как и фондовый.
Психология торговли тоже нашла отклик, и одна из участниц БАЗАР поделилась очень личным опытом, признавшись, что "если вы в смятении, если вы не уверены, что делать, если вас терзают сомнения — выходите" (https://finbazar.ru/post/0434b297-9627-4363-9681-e688d27eeac3). Она рассказывала, как сама закрыла позицию в Лукойле перед ростом, но не жалеет, потому что дисциплина важнее упущенной прибыли. Это был хороший контраст с горячими спекулятивными настроениями.
День в БАЗАР получился насыщенным и немного тревожным, но в этом и вся прелесть нашего сообщества. Авторы не просто пересказывают новости, а делятся выводами, сомнениями и планами, отчего картина рынка становится объёмнее и человечнее.
Обсудите в комментариях, что из этого откликается вам больше всего, и не забудьте поддержать авторов реакциями
Налоговики взяли НДС — и ещё раз с него НДФЛ? Суд сказал: так нельзя.
Есть в налоговых спорах вещи, которые кажутся очевидными только на первый взгляд. А потом доходишь до суда — и понимаешь: не так всё просто. Вот свежий пример, который стоит взять на заметку каждому, кто работает через ИП и хочет сохранить ясность в голове и в расчётах.
Что случилось.
Налоговики раскрутили группу компаний и ИП, торговавших продуктами под одним товарным знаком. Выяснили: фактический бенефициар — одна предпринимательница. Чтобы остаться на УСН без НДС, она выстроила схему дробления бизнеса. Деньги распределялись между подконтрольными лицами.
По итогам проверки инспекция доначислила НДС «сверху» со всей выручки группы. А ещё — НДФЛ для предпринимательницы со всей суммы выручки подконтрольных лиц.
Она оспорила решение в досудебном порядке — безрезультатно. Дело дошло до суда.
Что решили суды.
Первая инстанция отказала. Апелляция нашла ошибку в методике: налоговики начислили НДС на всю выручку, тогда как Верховный суд ещё в обзоре от 13.12.2023 разъяснил — при дроблении НДС нужно выделять из выручки по расчётной ставке, а не начислять сверху.
Логика простая и честная. НДС продавец включает в цену и предъявляет покупателю. Значит, при определении обязательств нужно исходить из реальной цены — так, будто она уже содержит налог. Иначе продавец платит его из своего кармана, не имея возможности переложить на потребителя.
Кассация (Постановление АС Московского округа от 24.09.2026 № Ф05-11871/2026) поддержала апелляцию. И добавила важное: НДС не считается доходом и не формирует налоговую выгоду для целей НДФЛ. Учёт налога в базе по НДФЛ приводит к повышенной нагрузке — большей, чем при добросовестном исполнении обязательств.
Итог: НДС выделяется из цены по расчётной ставке и исключается из базы по НДФЛ. То есть если налоговики доначисляют НДС по «схеме», они должны убрать этот НДС из совокупной выручки для расчёта НДФЛ у ИП-бенефициара.
Что это значит по-человечески.
Даже в споре с налоговой можно добиться логики, а не просто формального подхода. Суд напомнил: налог — это не кара, а экономическая категория. И если уж реконструируешь обязательства, делай это так, чтобы не наказывать дважды за одно и то же.
А ещё — это сигнал тем, кто выстраивает схемы. Дробление бизнеса рано или поздно вскрывается. И тогда важно, чтобы расчёт был корректным. Но лучше — не доводить до этого. Потому что цена ошибки слишком высока.
Вопрос к вам: сталкивались ли вы с доначислениями, где методика расчёта вызывала вопросы?
Он пришёл ко мне с болью. Топ-менеджер. 20 лет опыта. Сам проводил отборы. А теперь не может пройти собеседование. Говорит: «Я смотрю на этого HR и понимаю: он не понимает, о чём я. Его вопросы — из учебника. Мои ответы — из жизни. И меня не берут».
Знакомая история. Психологически это ловушка. Вы привыкли быть экспертом. А здесь вы — кандидат. И оценивает вас не тот, кто равен вам по уровню, а тот, кто ищет формальное соответствие. Это больно. Это задевает эго. Но это не про вашу ценность.
И вот что важно. Отбор должен проводить человек в уровень. Только с ним можно разговаривать на одном языке. Когда топ-менеджера собеседует HR, который никогда не принимал стратегических решений, он не может оценить глубину. Он видит угрозу. Или не видит масштаба. И тогда вы либо «слишком сложный», либо «не вписываетесь».
Что делать?
Отделите себя от роли. Вы не «выше» или «ниже». Вы — кандидат на конкретную позицию. Говорите на языке компании, а не на языке своей экспертизы.
Покажите, что вы управляемы. Если вы будете спорить с HR, это сигнал: «Со мной будет сложно». Лучше сказать: «Я понимаю ваш вопрос иначе. Давайте разберёмся». Это не унижение. Это гибкость.
Не пытайтесь доказать, что вы умнее. Это путь в никуда. HR ищет не самого умного, а самого подходящего.
По-доброму: ваш опыт не обесценился. Просто вы попали в другую игру. И в ней правила диктует не эксперт, а тот, кто ищет. Это несправедливо. Но это реальность. И если вы сможете пройти этот этап без потери себя — вы получите шанс. А если нет — это тоже ответ. Не ваш. Их.
А вы сталкивались с ситуацией, когда собеседование проводил человек ниже вас по уровню? Как справлялись?
#поискработы #топменеджер #собеседование #бизнеспсихология #карьера #hr #руководитель #управление
Деньги вроде есть, но кажется, что инвестиции — для тех, у кого миллионы. А со своими суммами чего туда идти?
На одном из подкастов мы как раз это обсуждали: имеет ли смысл начинать с небольших денег или сначала нужно научиться больше зарабатывать?
Смотрите. По 10–20 тысяч рублей в месяц — это 120–240 тысяч за год. Возьмём для простоты около 200 тысяч.
Это уже ваш капитал. Плюс деньги могут приносить инвестиционный доход. Если оставлять его в портфеле, он тоже начинает работать. Вы продолжаете пополнять, доход добавляется к вложениям — постепенно получается тот самый снежный ком.
Но здесь важнее другое.
Вы вырабатываете привычку формировать свой капитал. Как чистить зубы, ходить в спортзал, следить за здоровьем. Это становится частью вашей жизни.
А дальше может появиться крупная сумма. Получили хороший бонус, вырос доход, продали какое-то имущество.
И к этому моменту у вас уже есть стартовый капитал, опыт и понимание, что делать дальше. Вы знаете, для чего инвестируете, как относитесь к риску, каких ошибок стоит избегать. Крупная сумма попадает в уже выстроенную систему и может заметно ускорить движение к вашим целям.
Если такой системы нет, даже большие деньги могут застать врасплох. Сумма появилась, а что с ней делать — непонятно. И снова начинаются поиски, сомнения, решения по чужим советам.
Поэтому я вижу смысл даже в небольших регулярных вложениях. Вы постепенно создаёте финансовую систему, которой сможете пользоваться много лет.
На мой взгляд, именно в этой системности и заключается один из главных секретов формирования капитала. Начать выстраивать её можно задолго до первого миллиона.
#дивиденды
Из крупных выплат объявлена пока одна - ЛУКОЙЛ. Остальное - расчёт от дивполитики и свежей отчётности. Доходность к цене на Мосбирже 20 октября, собрали также прогнозы брокеров.
🟢 ЛУКОЙЛ (не менее 100% свободного денежного потока). Совет директоров рекомендовал 535 рублей за 9 месяцев, реестр 9 декабря, акционеры голосуют до 20 ноября. Это 8,7% к цене и, по оценкам Freedom и Market Power, 63-71% потока за полугодие. Рынок ждал больше, до 840 рублей у БКС и Т-Инвестиций, поэтому акции подешевели.
🟢 X5 (дивиденд считается от долга: чистый долг/EBITDA на конец года 1,2-1,4x, выше 2x выплат нет). Рекомендации пока нет, отчёт за 9 месяцев ждут около 29 октября. На конец июня долг был 1,08x. 200 рублей - верхний край прогнозов (АТОН), среднее по десяти прогнозам около 170 рублей, 7,8% к цене. Каждые 0,1x долга - это примерно 100 рублей на акцию, отсюда и разброс.
🟢 Сбербанк (50% прибыли по МСФО, пока достаточность капитала выше 13,3%). За 9 месяцев по РСБУ 1,5 трлн рублей прибыли, плюс 18%. При прибыли за год 1,85-2 трлн дивиденд выходит 41-44 рубля, 14-15% к цене. Выплата летом 2027.
🟢 ДОМ.РФ (50% прибыли по МСФО). Менеджмент ждёт за 2026 около 117 млрд рублей прибыли, это примерно 325 рублей на акцию против 246,88 за 2025. 15% к цене.
🟢 Транснефть, префы (50% нормализованной прибыли по МСФО). За 2025 было 204,17 рубля, оценки за 2026 - 175-210. Летом компания купила 7,52% Газпромбанка примерно за 40 млрд рублей, официальных объяснений нет. Это покупка актива, на прибыль она влияет через потерянные проценты: 40 млрд под 14% - около 3 рублей дивиденда на акцию. Даже нижняя оценка даёт 16% к цене.
🟢 МТС (до 20% OIBDA, минимум 70 млрд рублей в год, 70% дивидендами и 30% выкупом акций). Фиксированные 35 рублей закончились: последние пришли в июле, это был дивиденд за 2025. Первая выплата по новой политике - в январе 2027 за 9 месяцев, агрегаторы ждут 15-16 рублей. За год аналитики насчитывают около 24,5 рубля, 14% к цене. Свободный поток за 2025 был минус 38 млрд, выплаты идут в долг.
🟢ВТБ (не менее 25% прибыли). Цель по прибыли 600 млрд рублей - это 11,6 рубля на нынешние акции. Но в конце октября банк размещает до 6,3 млрд новых акций, и на всех выходит около 8 рублей, 14%.
🟢 Мосбиржа (не менее 50% прибыли, за 2025 отдала 75%). Повторит 75% - выйдет 20-21 рубль, 13%. Вернётся к 50% - около 14,5.
🟢 Сургутнефтегаз, префы (10% прибыли по РСБУ на префы). Прибыль зависит от курса доллара на 31 декабря: в неё входит переоценка валютной кубышки. Прогнозы от 5,6 рубля (БКС) до 10,5 (Совкомбанк, при 94 за доллар). При нынешних 84 верх не сбудется.
🟢 Нефтяники, следующая выплата (у всех не менее 50% прибыли по МСФО): Газпром нефть - финал около 48 рублей (8,4%), НОВАТЭК около 41,6 (3,6%), Татнефть за 9 месяцев около 20 (3,2%), Роснефть около 9,4 (2,4%).
🔻 Не ждём: Газпром, Северсталь, ФосАгро, Полюс (менеджмент предложил паузу до 2030). Часть из этих компаний активно покупаю, например ДОМ. РФ выглядит довольно интересно, как и Транснефть с Мосбиржей, которые еще не успели отрасти. ВТБ очевидно обхожу стороной.
https://cfpro.ru/dividends.html
https://t.me/YZYfin
#дивкоровы
ЦБ пока не торопится снижать ставку, а даже когда снизит — до реального сектора это дойдёт не сразу. Поэтому дефолты среди рискованных облигаций продолжаются: проблемы уже задели многих игроков и будут давить на рынок дальше. Устоять смогут только компании с настоящим запасом ликвидности и здоровой структурой баланса.
Инвесторам стоит сейчас не строить догадки о ставке, а внимательно смотреть, стоит ли за бумагой реальный бизнес или только красивая история.
Для подборки я взял эмитентов с сильными поручителями и приемлемым уровнем долговых обязательств — чтобы при потенциальном ухудшении финансового состояния были резервы для поддержания ликвидности.
📍 Заслон 002Р-01 $RU000A10G2M8 (А-) YTM: 18,4% на 2 года 10 месяцев
Это частная российская инжиниринговая компания, которая занимается разработкой и производством высокотехнологичного радиоэлектронного оборудования. В её портфеле — системы для авиации, флота и сухопутных сил, средства наземного аэродромного обслуживания, медицинская диагностическая техника, а также СВЧ-компоненты.
Часть инвестиционных программ компании финансируется за счёт целевых субсидий от государства. И это ещё один маркер её стратегической значимости: государство видит в ней игрока, чьё развитие отвечает национальным интересам.
С деньгами у компании порядок: чистый долг отрицательный, ликвидная подушка 12,2 млрд рублей, проценты покрываются в 6,1 раза, да ещё и рейтинги A-(RU) и ruA- — вроде бы надёжно. Но есть и ложка дёгтя: маржа проседает (EBITDA −24,9% при выручке −10,4%), краткосрочные обязательства выросли на 53,9%, а операционный денежный поток минусовой уже второй год.
Вывод для инвестора: дефолта сейчас можно не ждать, но глаз держать на марже и денежном потоке — именно они могут съесть ликвидную подушку.
📍 АВТОБАН-Финанс БО-П10 $RU000A10G2W7 (А+) YTM: 19,61% на 2 года 11 месяцев до наступления оферты.
«Автобан» плотно завязан на государство. Компания — генподрядчик у Росавтодора и «Автодора», активно участвует в ГЧП и концессиях. На её счету участки ЦКАД (ЦКАД-3 и ЦКАД-4), обход Тольятти, дублёр проспекта Гагарина в Нижнем Новгороде. По таким контрактам государство годами платит за реализацию инфраструктурных проектов. Вдобавок «Автобан» включён правительством РФ в список системообразующих предприятий.
По отчётности за 2025 год: операционная прибыль увеличилась на 53% (до 12,1 млрд рублей), чистая — на 37,6% (до 9 млрд рублей). Даже с учётом спорных моментов это подтверждает способность группы зарабатывать и обслуживать обязательства. Однако на конец года свободных средств лишь около 1,47 млрд рублей при краткосрочном долге 27,6 млрд рублей — без рефинансирования не обойтись. Пока ситуация контролируемая: есть неиспользованные кредитные линии на 35,4 млрд рублей и долгосрочные проекты. Тем не менее за ликвидностью необходимо внимательно наблюдать.
📍 Софтлайн 002Р-03 $RU000A10GDN2 (А-) YTM: 20,21% на 3 года 2 месяца
Крупный российский ИТ-холдинг с очень широким портфелем: ПО, сервисы, кибербезопасность, оборудование, ИИ.Растёт компания в основном через M&A. Минусы стратегии — серьёзные затраты, часто кредитные, и риск того, что интеграция активов пойдёт не по плану.
С одной стороны, позитивные тренды (рост оборота, валовой прибыли, EBITDA) говорят о том, что бизнес развивается и умеет повышать маржинальность. С другой — рост долга и давление процентных расходов создают риск для стабильного обслуживания долга в будущем.
Чистый долг/EBITDA за 12 месяцев — 3,0x, выше комфортного для облигационного инвестора уровня. Менеджмент обещает снизить до ≤2,0x по итогам 2026 года. Замедление компания объясняет переносом собственных решений на второе полугодие. Посмотрим, как окажется на самом деле.
Завтра собираюсь сделать полный обзор своего облигационного портфеля: покажу последние сделки и поделюсь планами по покупкам до конца года. Так что не пропустите — будет интересно.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
активности в БАЗАР. Десять самых активных участников делят призовой фонд месяца — 100 000 ₽, от 2 000 до 30 000 ₽. Ниже — кто в топе и по каким правилам считали места.
Топ-10 победителей
@Newbie - 30 000 ₽
@Rustempo - 20 000 ₽
@QuickEntrepreneur_54d2 - 15 000 ₽
@InspiringCreator_318d - 10 000 ₽
@YGI - 8 000 ₽
@PatientMentor_19a8 - 6 000 ₽
@Mihatsk - 4 000 ₽
@CalmWriter_812f - 3 000 ₽
@BoldBanker_96b4 - 2 000 ₽
@KindTraveler_5056 - 2 000 ₽
Поздравляем!
Как считали баллы
Места определяются автоматически по количеству баллов, без жюри.
Баллы начислялись за активность в ленте:
реакция на пост — 1 балл;
содержательный комментарий (своё мнение или вопрос, а не шаблон и не один эмодзи) — 3 балла;
подписка на автора — 2 балла, если вы сами просмотрели 20 и более его постов.
Рейтинг победителей формировался системой строго по этим условиям, поэтому итоговые места прозрачны и их легко проверить.
Фондовый рынок РФ продолжает сжиматься относительно экономики. По данным ЦБ, на начало сентября его капитализация составляла 42,2 трлн рублей или всего 19,5% ВВП против 24,6% на конец прошлого года. При этом государство поставило цель довести этот показатель до 66% ВВП к 2030 году. Получается, рынок должен вырасти более чем втрое относительно экономики. Вопрос в том, откуда возьмутся эти триллионы и как на этом заработать инвестору?
📊 Низкая капитализация еще не означает, что весь рынок дешевый. После 2022 года исчез значительный пласт иностранных покупателей, выросла премия за риск, а высокая ставка сделала облигации серьезным конкурентом акциям. К этому добавляется еще одна проблема: в свободном обращении находится лишь 33% российского рынка против примерно 50% у развивающихся стран. Значительная часть капитализации фактически заперта у государства, основателей и стратегических владельцев.
Поэтому одной переоценкой существующих голубых фишек задачу не решить. Рынку нужны новые IPO, SPO и увеличение free float уже торгующихся компаний. То есть цель в 66% ВВП предполагает не просто рост Индекса Мосбиржи, а появление десятков новых крупных эмитентов и продажу части пакетов действующих компаний.
💰 Второй источник роста - деньги самих инвесторов. Пока значительная часть капитала уходит во вклады, облигации и фонды денежного рынка, но при дальнейшем снижении ставки баланс постепенно начнет меняться. ИИС-3, ПДС и другие программы долгосрочных сбережений должны создавать постоянный внутренний спрос, который сможет поглощать новые размещения.
Что делать инвесторам?
Первый вариант - создание диверсифицированного портфеля из надежных дивидендных фишек, например Сбербанк $SBER, Ленэнерго преф $LSNGP, Лукойл $LKOH, либо через широкий индексный фонд на российские акции $SBMX. Второй - акции Московской биржи $MOEX, которая напрямую выигрывает от роста числа эмитентов, оборотов, IPO и активов в брокерских портфелях.
Получается, основной апсайд здесь не в том, что российские акции просто «дешевые относительно ВВП». Гораздо интереснее сама трансформация рынка: больше публичных компаний, выше free float и больше долгосрочного капитала. Если этот процесс действительно запустится, индексные фонды и инфраструктура фондового рынка выглядят наиболее понятным способом его отыграть.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Если мои статьи полезны для вас, обязательно поддержите их лайком. Спасибо!
За три месяца индекс вырос почти на 30% — пусть это и не рекорд, но показатель очень хороший :)
А еще лучше он выглядит от того, что за это время случилось несколько крупных дивгэпов. Хотя если взглянуть на отдельные акции, то некоторым из них даже гэпы не помешали вырасти на 50-60%. Кто же эти лидеры и в чем причины их роста?
⛽️ Газпромнефть: +68% (и дивиденд 6,8%). Этой «ракете» помогли два фактора — дорогая нефть и ставка на переработку. Высокие крек-спреды повлияли на прибыль, которая выросла на 73%; вместе с этим ND/EBITDA упал до 1,14х (комфортно для выплаты дивидендов).
💻 Астра: +61%. Помимо нефтянки взлетели и айтишники. Есть ощущение, что они прошли дно цикла — у Астры EBITDA выросла на 40%, а прибыль — на 67%. При этом оценка снизилась до P/E = 6х, поэтому рынок не устоял и устранил эту неэффективность :)
⛽️ Татнефть: +61% (и дивиденд 5%). История та же, что и с ГПН — дорогая нефть, высокие переработка и крек-спреды. Но тут меньший процент прибыли идет на дивиденды (из-за рисков атак), поэтому акции выглядят чуть менее привлекательными.
💻 Аренадата: +59%. Еще в марте показала, что тренд на замедление прибыли сломлен. Но инвесторы не верили, что это не_разовая история — а когда рост прибыли ускорился до 52%, то оценка компании (P/E = 6,8х) сразу же были пересмотрена.
🔌 МРСК Центра: +58%. Идее в энергетиках уже полтора года, но это не мешает им расти. Все дело в планах по индексации — тарифы покажут двузначный рост, что позитивно скажется на прибыли. Хотя этот сектор полон сюрпризов :)
🔨 ВсеИнструменты: +53%. Гадкий утенок, который стал белым лебедем. Тому есть две причины — разворот выручки и хорошая работа с издержками. На выплаты идет до 85% прибыли, что вместе с падением акций дало высокую ДД (8,5% за полгода). И рынок заранее отыграл этот позитив.
⛽️ Лукойл: +52%. Более низкий процент переработки и неопред-ть с активами не дали показать тот же рост, что и у коллег. Ну и дивидендный гэп еще впереди.
💻 Позитив: +50%. Нужно было пройти очищение, чтобы вновь стать компанией роста :) В 1 полугодии планы были реализованы, а если удастся это сделать и во 2-ом, то дивиденды могут составить 95 рублей (~9%). Рост + дивиденды — это редкая для нашего рынка история.
💿 ММК: +44%. Не только айтишники прошли дно цикла, но и металлурги. Их результаты пока не радуют, но они хотя бы перестали падать — и рынок видит в этом хороший знак. И хотя ДД будет низкой, инвесторы действуют на опережение (возможно, слишком торопятся).
✅ В лидерах у нас две группы — нефтяники и айтишники. Первые отыгрывают внешний позитив, а вторые прошли дно цикла (плюс сильно подешевели). Так же есть парочка других имен, которые выросли на хороших отчетах и надеждах на светлое будущее :)
В пятницу пройдет опорное заседание ЦБ. И интрига здесь не в самом решении.
В этом году неизбежность паузы со стороны ЦБ мы определили ещё в январе, в рамках анализа федерального бюджета на 2026 год.
У ЦБ сформирована методология работы в периоды паузы цикла смягчения/ужесточения ДКП.
Она называется «оценка накопленного эффекта».
Объясняется так: «эффект от решения по ставке полноценно раскрывается в экономике с лагом в 1-2 квартала».
Цель данного механизма — выиграть время в условиях неопределенности, сравнить теорию прошедшего опорного заседания с реальностью и при необходимости скорректировать среднесрочный прогноз.
В современной истории РФ цикл паузы никогда не распространялся на одно заседание: если ЦБ делает паузу, то на 4-6 месяцев.
В пятницу мы гарантировано увидим сохранение ставки на уровне 14%
______
⚫️ Главная интрига — среднесрочный прогноз и сигнал на 2027
Сейчас задача у ЦБ сложная: сбалансировать небалансируемое.
Во-первых, инфляция и «временность». 7.22% против таргета в 4%.
Значительная доля сформированной инфляции не монетарная, а «вызванная временными факторами».
Но «временные факторы» носят систематический и регулярный характер: повышение налогов, удары по логистике и производственным мощностям целых секторов экономики.
Как ЦБ расценит их на этот раз? Как краткосрочные или долгосрочные проинфляционные явления?
Пересмотрят ли среднюю траекторию ставки на 2027 год в сторону проинфляционного сценария (до 13–15% вместо базовых 10.5–12.5%) ?
Главная интрига — сменится ли нейтральный сентябрьский сигнал на жесткий октябрьский.
Если ЦБ ужесточит риторику, это будет означать фактический конец цикла смягчения и создание опции возможного разворота к повышению ставки в будущем, как мы это было весной 2024.
На мой взгляд, мы увидим ужесточение по всем этим пунктам.
Мой прогноз: текущая пауза продлится до весны 2027
______
⚫️ Уйдет ли расхождение рынка долга и рынка акций
Существует мнение, что рынок долга «умнее» рынка акций. Это не означает буквально, что участники там умнее — дело в структуре участников, приоритетах и математике риска.
На рынке облигаций основной торговый оборот осуществляют институционалы: банки, фонды, страховые компании и прочие юрлица, оперирующие огромными объемами. Эмоциональных спекулянтов там гораздо меньше, чем на рынке акций, где их доля сейчас составляет 75%.
Долговой рынок часто первым замечает проблемы в экономике и начинает распродавать бумаги или закладывать более высокую премию за риск еще до того, как обвалится рынок акций.
После объявления паузы в сентябре, индекс ОФЗ довольно резко упал, а индекс Мосбиржи вырос.
Сейчас, при ключевой ставке в 14%, государство занимает деньги через ОФЗ на 15 лет под 17%.
Простыми словами, рынок долга говорит: есть проблемы.
Рынок акций говорит: проблемы в этом нет.
Главный вопрос, на который у меня сейчас нет ответа: а ожидает ли рынок акций, что цикл паузы продлится до весны 2027?
По моим наблюдениям, консенсус вокруг этого прогноза только начинает формироваться, соответственно, ответ на данный вопрос пока что такой: да, но не в полной мере.
Я рассчитываю получить полный ответ на этот вопрос в пятницу.
______
⚫️ Мои действия
По краткосрочным сделкам:
В день объявления решения планирую шортить самые ликвидные закредитованные компании (АФК/Самолёт).
По среднесрочным сделкам (портфель CRUISE):
Общий вектор не меняется: продолжаю очень плавно доводить соотношение акции/LQDT до 90/10.
С июля доля акций выросла с 38% до 71%. Точечный темп увеличения до 90% зависит итоговой реакции рынка на пятничное заседание.
После летнего затишья, крупняк возобновил размещения в инвалюте. Гигант Фосагро выкатывает сразу ДВА инструмента для тех, кто подумывает удобрить свой портфель валютными бондами. Может, хотя бы после этого он зазеленеет?🤷♂️
🌻Эмитент: ПАО «ФосАгро»
🌱ФосАгро $PHOR - один из крупнейших в России и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья.
Компания владеет уникальной по своей экологичности минерально-сырьевой базой, запасов которой хватит примерно на 60 лет. 75% продукции идёт на экспорт.
🏭В активе — 5 производств и собственная логистическая инфраструктура, в т.ч. 2 портовых терминала в Мурманской и Ленинградской областях, а также НИУИФ им. Я. В. Самойлова.
⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (март 2026) и ЭкспертРА (март 2026) - наивысший.
👉В обращении 10 выпусков: 3 в рублях, 5 в долларах и 2 в юанях. Почти на все выпуски я делал подробные разборы. Сам держу бакс-выпуск П01-USD.
$RU000A10GC87 $RU000A10G0Q3 $RU000A10ER66 $RU000A10EER6 $RU000A10CZ68 $RU000A10B7J8 $RU000A106G56 $RU000A108LP2 $RU000A10A4S7
📊МСФО за 1п2026:
🔽Выручка за 6М2025: 281 млрд ₽ (-5,7% г/г). Помешали снижение объёмов продаж фосфорсодержащей продукции и укрепление рубля. При этом себестоимость увеличилась до 195 млрд ₽ (+22% г/г).
🔽EBITDA: 61,0 млрд ₽ (-36% г/г). Рентабельность EBITDA упала до 22%.
🔻Чистая прибыль: 18,65 млрд ₽ (-75% г/г). Основные причины падения - убыток от курсовых разниц и снижение операционной прибыли. Фин. расходы тоже уменьшились, но всего на 9,1% до 12,3 млрд.
💰Собств. капитал: 264 млрд ₽ (+10,1% за 6 мес). Активы подросли на 3,6% до 688 млрд ₽. На счетах 23,1 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 14,7 млрд).
🔺Кредиты и займы: 326 млрд ₽ (-0,8% за 6 мес). Чистый фин. долг на 30.06.2026 составляет 303 млрд ₽ (-3,5%). Нагрузка ЧД / EBITDA LTM по моей оценке ухудшилась с 1,8х до ~2,2х из-за снижения Ебитды.
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск БО-03-02 (USD):
● Номинал: 1000 $
● Купон: до 9,2% (YTM до 9,52%)
● Срок: 1,75 года (641 день)
👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
💎Выпуск БО-03-03 (CNY):
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: до 9,2% (YTM до 9,52%)
● Срок: 2,3 года (839 дней)
👉Расчеты по выбору инвестора: в юанях или рублях по курсу ЦБ.
💎Общие для обоих:
● Выплаты: 4 раза в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: ААА от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуски для всех
⏳Сбор заявок - 21 октября, размещение - 23 октября 2026.
🤔Резюме: удобряем одобряем?
🌻Итак, ФосАгро размещает локальные валютные облиги в долларах на 1,75 года и в юанях на 2,3 года с квартальными купонами, без амортизации и без оферты.
✅Крупнейший и очень известный эмитент. Один из ведущих мировых производителей удобрений, имеет кредитный рейтинг AAA - выше некуда.
✅Достойная заявленная доходность. Ориентир купона 9,2% - это максимум среди валютных бондов в верхней рейтинговой группе.
⛔️Ухудшение фин. показателей. Результаты за 6 мес. 2026 заметно слабее прошлогодних: рост затрат снизил маржинальность, а долговая нагрузка выросла.
⛔️Отраслевые риски: конкуренция с мировыми производителями, возможное снижение цен на удобрения. Впрочем, вряд ли это как-то отразится на облигациях, в отличие от акций.
⛔️Короткий срок. Хотя ориентир купонов неплохой, из-за короткого срока не получится применить ЛДВ. При девальвации рубля, прибыль придется уменьшить на НДФЛ от валютной переоценки.
⛔️Риск крепкого рубля. Если валюта не будет расти в среднем хотя бы по 5-7% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.
💼Вывод: "прозрачные" недлинные валютные бонды от мощнейшего эмитента. Ориентиры купонов вполне рыночные для ААА-рейтинга. Портят картину большой номинал (USD-выпуск влезет не в каждый портфель), купоны раз в квартал и отсутствие ЛДВ.
Льгота здесь не светит, но бумаги при желании можно добавить на ИИС для валютной диверсификации с целью хеджа от обвала рубля. И получать выплаты с привязкой в валюте, не сильно переживая за вложенные деньги.
🎯Другие $-облигации: Лидойл 1Р2 (А-, 13.5%), Атомэнергопром 1Р15 (ААА, 8%), Полюс БО-05 (ААА, 7.75%), Полипласт 14 (А, 12.75%), Сибур 1Р9 (ААА, 7.5%), Газпром 3Р18 (ААА, 7.5%).
📍Ранее разобрал Башкирия, Сегежа, Софтлайн.
🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️
🛒 Продуктовый ритейл исторически живёт за счёт переноса инфляции на торговые полки. На фоне роста потребительских цен предлагаю заглянуть в операционный отчёт лидера отрасли Х5 ($X5) за 3кв. 2026 года, чтобы оценить дальнейшие инвестиционные перспективы компании:
