РусГидро также сформировала часовую концентрацию. Из неё далее жду движение в район цены 0,445 руб. Которую рассматриваю ближайшей целью. При этом от неё же далее ожидаю перехода к фазе коррекции.
Внутри концентрации есть сигнал в лонг. Со стоп-лоссом на цене 0,4285 руб. Цель обозначил выше.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
CNYRUB торгуется лучше ожиданий. При этом формирование крупной медвежьей конструкции «Голова и плечи» указывает на сохранение перспективы снижения к ценам 11,7 – 11,5 руб.
Спекулятивно тут интересен шорт от линии дневного индикатора МА-13. Со стоп-лоссом чуть ниже данного ориентира.
При снижении к цене 11,7 руб., и ниже валюта будет интересна для долгосрочных инвестиций.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
#ВТБ ао
ВТБ сформировал и начал реализацию бычьей конструкции «Треугольник». Картинка в моменте способствует продолжению роста в среду с целью около цены 57,5 руб. И при полноценной реализации – целью будет выступать цена 60 руб.
Соответственно по текущим есть сигнал в лонг. Со стоп-лоссом на цене 55,885 руб. Фиксацию прибыли лучше начинать с цены 57,5 руб., и выше.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
ЯНДЕКС не смотря на рост упёрся в линию дневного индикатора МА-13, который выступает сопротивлением. На текущий момент лично я рассматриваю сценарий дальнейшего отката со снижением к ценам 3350 – 3250 руб.
В результате от линии дневной скользящей МА-13 можно открывать позиции на продажу. Со стоп-лоссом чуть выше линии индикатора.
Не является торговой рекомендацией
Понравился обзор - ставь ракету!
📌 Продолжаю смотреть отчёты компаний за 1 полугодие, сегодня взглянем на сектор удобрений.
❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:
• Производство минеральных удобрений в РФ в 1 полугодии снизилось на 1,5% до 15,2 млн тонн (калийные удобрения +4,9%, фосфорные –2,5%, азотные –6,7%). Ещё сильнее упало производство серы на 22,8%, что привело к удорожанию себестоимости удобрений.
• В июле-августе ситуация на рынке удобрений немного улучшилась, за январь-август производство удобрений –1,1% год к году. В 3 квартале цены на серу продолжают оставаться высокими, в ≈2 раза выше, чем в 2025 году.
1️⃣ ВЫРУЧКА В 1П2026 г.:
• Вместе с падением производства удобрений у всех компаний из сектора снизилась и выручка: КуйбышевАзот (–4,7%), ФосАгро (–5,8%), Акрон (–9,1%). Отдельно во 2 квартале рост выручки на 7-8% у ФосАгро и Акрона.
2️⃣ ПРИБЫЛЬ:
• Лидером по росту чистой прибыли стал КуйбышевАзот (+49,6%), меньше курсовая переоценка и меньше потратили на процентные расходы. У Акрона (–13,6%) наоборот убыток по курсовым разницам против прибыли годом ранее.
• ФосАгро (–75,3%) потеряла в прибыли больше всех из-за удвоения расходов на серу + начали расти расходы на охрану и пожарную безопасность (в 6 раз во 2 квартале).
3️⃣ ДОЛГОВАЯ НАГРУЗКА:
• Снизилась до нуля долговая нагрузка только у КуйбышевАзота. У Акрона Чистый долг/EBITDA вырос с 1,2x до 1,4x, У ФосАгро с 1,8x до 2,2x.
4️⃣ ДИВИДЕНДЫ:
• По итогам 1 полугодия ФосАгро по див. политике могла бы направить на дивиденды 50% от FCF или 58 рублей на акцию (див. доходность 1%), но с большой вероятностью решат не платить ничего, направив свободные средства на защиту производства.
• КуйбышевАзот планирует выплатить часть нераспределённой прибыли, полагаю, что речь о пропущенной выплате за 2 полугодие 2025 года и 1 полугодие 2026 года. По див. политике платят около 30% от прибыли по РСБУ, из пропущенных выплат я насчитал 16 рублей на акцию (див. доходность 4,3%).
• Акрон уже выплатил 235 рублей за 1 квартал (див. доходность 1,3%), через 2 недели выплатит ещё 146 рублей за 2 квартал (див. доходность 0,9%).
5️⃣ ОЦЕНКА АКЦИЙ:
• По-прежнему непонятна дорогая оценка компаний из сектора, последние 3 года они оцениваются на уровне качественного и растущего IT-бизнеса, хотя результаты нельзя назвать стабильными. Сейчас более дешёвая оценка акций у ФосАгро (P/E = 6,8x), дороже стоит КуйбышевАзот (P/E = 8,9x), ещё дороже Акрон (P/E = 17,7x).
✏️ ВЫВОДЫ:
• Внешние условия для сектора лучше не стали, почти нет позитива и в 3 квартале по производству и ценам на удобрения в РФ. На мой взгляд, идей в секторе нет и двузначных див. доходностей по итогам 2026 года в секторе не будет. ФосАгро может вернуться к дивидендам лишь в 2027 году, хорошим драйвером станет снижение цен на серу, но пока до уровней 2025 года очень далеко. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
#РазборОперационки $AFLT за 9 месяцев
Свежие операционные результаты за 9 месяцев показывают, что группа перевезла 42,2 млн пассажиров — на 0,6% меньше г/г. На внутренних линиях пассажиропоток снизился на 4,6%, но, отдадим должное, международный вырос сразу на 12,9%.
Отдельно в сентябре снижение усилилось: общий пассажиропоток −4,2%, внутренний — −9,7%. Правда, часть просадки компания объясняет временными ограничениями полётов и перераспределением самолётов на более длинные маршруты.
В целом можно выделить два ключевых момента.
Первый — пассажиропоток не растёт. Международные направления показывают хорошую динамику, но лишь компенсируют основную часть снижения внутренних перевозок.
Второй — всё сложнее расти за счёт загрузки самолётов. За 9 месяцев занятость кресел достигла 91,4% против 89,9% годом ранее. Пространства для дальнейшего улучшения здесь остаётся всё меньше.
Из хорошего: пассажирооборот вырос на 4%, а международный — сразу на 16,7%. То есть компания успешно смещается в сторону более длинных маршрутов. Но этот плюс пока минусы не перевешивает.
Пока $AFLT для инвестиций не очень интересен: пассажиропоток стагнирует, загрузка уже высокая, а для заметного дальнейшего роста нужны дополнительные провозные мощности. А быстро нарастить их в условиях санкций и медленного обновления парка будет непросто. Понаблюдаем со стороны.
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».
• да, отчет $CHMF 20 октября;
• да, брокеры уже начали выкладывать прогнозы с ростом EBITDA и даже денежным потоком;
• да, рост EBITDA квартал к кварталу будет под 60%, НО это все эффект низкой базы.
📉 Цены на сталь снова начали снижаться.
📉 Оценка компании около 12 прибылей по году и 8 по 2-му полугодию.
📉 Дивидендов, вероятно, НЕ будет, несмотря на FCF в 3 кв., потому что в 1 пол. он был отрицательным на 69 млрд руб.
Думаю, стоит быть аккуратным с черной металлургией, особенно с Северсталью, которая оценивается дороже ММК $MAGN и НЛМК $NLMK .
🔥 Разбор опционной доски $RUAL
Цена базового актива 24,93 рубля. До экспирации всего 8 дней, так что тета уже каждый день съедает ощутимую часть премии, особенно у OTM‑опционов. IV гуляет от 38,6% до 102,5%. Страйк 25,5 наш ATM (подсвечен).
📊 Что нам говорит Улыбка волатильности?
Кривая асимметричная улыбка с перекосом влево : минимум IV (57,8%) приходится на страйк 24-25, а дальше волатильность уверенно ползёт вверх в обе стороны, но левое крыло заметно круче. На страйке 16,5 IV уже 102,5%, а на 31,5 64,2%.
Рынок боится падения сильнее, чем верит в мощный рост.
🎯 Точки безубытка
Для расчётов берём теоретическую цену. она даёт самый честный ориентир.
Покупка волатильности (Long):
ATM Стрэддл (страйк 25,5): премия около 1,17 (0,34 по коллу + 0,83 по путу). Чтобы выйти в ноль, актив должен уйти либо выше 26,67, либо ниже 24,33. То есть нужен ход примерно на +6,9% или −2,4% от текущей цены. За 8 дней это вполне реально, но не гарантировано.
Стрэнгл (Put 22,5, Call 27): суммарная премия около 2,62 (2,54 по путу + 0,07 по коллу). Безубытки 19,88 (вниз) и 27,07 (вверх). Это уже −20,1% вниз и +8,3% вверх от текущей цены .
Продажа волатильности (Short):
Короткий стрэддл (ATM 25,5): собираем премию ~1,17. Максимальная прибыль сразу в кармане, но риск неограничен по коллу и ограничен по путу. Безубытки те же: 24,33 и 26,67. Запас до безубытка около −2,4% вниз и +6,9% вверх .
Короткий стрэнгл (Put 22,5, Call 27): премия ~2,62. Безубытки 19,88 и 27,07. Здесь запас уже −20,1% вниз и +8,3% вверх , тета будет работать на нас каждый день.
⚠️ Подводные камни и Греческие риски
Theta: 8 дней это горячая зона теты. Для продавца это плюс. премия тает быстро. Для покупателя минусь, каждый день съедает часть стоимости.
💡 IV против HV
Историческая волатильность (HV) 35,32%. Подразумеваемая (IV) на ATM‑страйке 57,8%. То есть IV заметно выше HV рынок переоценивает будущий риск, и страховка стоит дорого.
В таких условиях продажа волатильности (Short) имеет положительное математическое ожидание . Особенно привлекательно выглядит короткий стрэнгл, запас до безубытка в 20,1% вниз и +8,3% . Короткий стрэддл слишком узкий коридор, риск слишком велик.
Но есть нюанс, перекос улыбки говорит, что рынок боится падения.
Если новостей нет и вы готовы к умеренному движению, короткий стрэнгл выглядит как самый сбалансированный вариант, тета работает на вас, а подушка широкая, а завышенная IV даёт преимущество.
💡 Дисклеймер
Торговля опционами сопряжена со значительным риском убытков и подходит не всем инвесторам. Некоторые стратегии продажи опционов, особенно непокрытые позиции, могут привести к значительным или потенциально неограниченным убыткам. Прошлые результаты не являются показателем будущих. Перед торговлей оцените своё финансовое положение, цели и способность нести риски.
После новостей о том, что у Яндекса остановлены 3 из 5 центров обработки данных, информационное поле переполнилось разными новостями, но в плане инвестиционной привлекательности бизнеса содержания мало. Попробуем разобраться в ситуации.
👆Масштабы повреждений мы не знаем и есть мнения, что они вовсе несущественные, но при несущественных повреждениях вряд ли были бы сбои в работе важных сервисов (особенно для платящих клиентов и бизнеса).
👉 Если прикинуть потенциальный ущерб, то он может колебаться от 50 до 200 млрд р по моим прикидкам (в зависимости от масштабов разрушений). Плюс выпадет несущественная часть доходов компании из-за проблем с сервисами. Всё это потенциально ограничивается разовой потерей 60% от fwd EBITDA за 2026й год в худшем случае.
👆На конец 1п2026 основных средств у компании 368,5 млрд р из них 324 млрд р потенциально могут быть оборудованием. Собственно, если грубо выбывает 3/5 этих активов, то это около 200 млрд р (максимум). Возможно, что у компании есть и другие мощности, которые отражены на балансе, но не относятся к 5 ключевым ЦОДам, но мы это никак не проверим.
В масштабах компании даже по верхней планке потери не будут катастрофой, но ситуация явно неприятная. Рост капзатрат на ближайший год почти гарантирован, а ИИ-бум - не лучшее время для масштабных закупок оборудования для ЦОД.
👉 Далее более важным является то, будут ли продолжаться подобные атаки и распространятся ли они на другие компании (что может поднять цены на аренду мощностей).
Вывод:
При прочих равных, дешевле 3500р Яндекс выглядит вполне неплохо на мой взгляд, так как в долгосроке глобально ничего не меняется и бизнес продолжит зарабатывать. Однако, последствия последних событий мы увидим только в отчете за 2026й год или узнаем из заявлений компании, а от масштаба потерь в моменте могут зависеть дивиденды и байбэки. Также, продолжение атак остается под вопросом…
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Яндекс #YDEX $YDEX
13.10.2026г.
✍🏻 Ключевые цифры:
Продажи с учётом сделок на регистрации выросли на +16% кв/кв, до 5,7 млрд руб. (без учёта таких сделок было бы падение на 36%).
Объём ввода жилья удвоился по сравнению с I полугодием: с 47 тыс. м² до 94 тыс. м².
🔹 взгляд: Это поддержало ликвидность компании. Однако самое важное сейчас запасы наличности и динамика продаж в новых условиях семейной ипотеки.
Как вы считаете, стоит ли сейчас заходить в облигации или акции АПРИ, учитывая её сильные операционные результаты, но повышенные риски из-за геополитики?
13.10.2026г.
АФК «Система» объявила о продаже 4,85% пакета акций сети клиник «Медси» Альфа-банку. ✍🏻 Сумма сделки: Ориентируясь на стоимость сопоставимой компании («Мать и дитя»), сумма может составлять до 5 млрд руб.
🔹 Взгляд: Для холдинга сделка нейтральна такая сумма составляет всего около 1,5% от долговой нагрузки группы.
Однако новость можно рассматривать как подготовку к возможному IPO «Медси», о чём уже заявляли в Альфа-банке.
Как вы считаете: стоит ли сейчас заходить в акции АФК «Система» или лучше дождаться более чётких сигналов по перспективам IPO её активов?
13.10.2026г.
Аналитики изменили взгляд на акции «Газпром нефти» с нейтрального на негативный и снизили целевую цену с 660 до 620 руб./акц.
✍🏻 Почему:
Сегодня утром акция торгуется без промежуточных дивидендов (42,5 руб.), а доходность по вчерашнему закрытию составила всего 6,7%.
При текущей цене избыточная доходность компании ниже стоимости акционерного капитала более чем на 10% это сигнализирует о рисках для инвесторов.
Как вы считаете, стоит ли сейчас продавать или сокращать позиции в акциях «Газпром нефти», учитывая негативный прогноз аналитиков?
📢 ПАО «Европейская Электротехника» приглашает инвесторов на 39-ю конференцию Смартлаб
🗓 Дата: 31 октября 2026 года
⏰ Время: 15:45
📍 Место: ул. Новый Арбат, 24, зал 5, кинотеатр «КАРО 11 Октябрь» (м. Смоленская/Арбатская)
О чем будем говорить?
Компания представит новое направление деятельности, а также расскажет о:
• Производственных и инжиниринговых компетенциях
• Инвестиционной привлекательности бизнеса
📊 Ключевые показатели компании:
• 20+ лет опыта на стратегически важных объектах
• 6000+ успешно выполненных проектов
• 8 собственных инжиниринговых центров
• 3 производственных актива
• Кредитный рейтинг BBB (RU) со стабильным прогнозом от АКРА
🎙Спикеры:
• Илья Каленков — генеральный директор ПАО «Европейская Электротехника»
• Сергей Андрейкин — исполнительный директор ПАО «Европейская Электротехника», генеральный директор ООО «Инженерный центр «Европейская Электротехника»
• Модератор: Иван Крейнин
🎟 Вход по билетам.
При покупке билета используйте промокод: EUROETPAO
Он дает скидку 20%.
В понедельник индекс Мосбиржи прибавил 3,1% и закрылся на максимуме с июня, а $YDEX остался в аутсайдерах: почти минус 9% за пять сессий, минус четверть с начала года. Повод знают все, у кого в выходные не вызывалось такси. С 8 по 11 октября после атак беспилотников остановлены два дата-центра Яндекса, в Сасово и Владимире, а в Калуге выведены из строя несколько модулей. О пострадавших не сообщалось. Восстановление считают месяцами. В новости три слова, которые стоит разобрать, потому что они про деньги, и не только Яндекса.
Слово первое: «облако». У него оказался адрес, точнее несколько: Сасово, Владимир, Калуга и крупнейший, Мытищи — он цел и принял нагрузку. У Yandex Cloud около 64 тысяч клиентов и больше трети компаний из РБК-500; в сводках сбоев на прошлой неделе мелькали Додо, М.Видео, Lamoda, Магнит, Циан, Аптека.ру. Для акции облако составляет меньше 2% выручки, и удара по выручке аналитики не ждут: годовой прогноз компания не меняла. Но в тех же зданиях работали поиск, реклама, такси, еда и Яндекс Пэй. Риск сидит не в строке «облако», а в том, что всё остальное стоит на том же бетоне.
Слово второе: «зона». По документации облако переживает потерю одной зоны из трёх. Потеряно две. Клиенты, у которых всё лежало в одной зоне, переезжали вручную; 11 октября облако объявило аварийный режим и посоветовало «задействовать альтернативные планы аварийного восстановления» — тем, у кого они были. В марте 2025-го зона Сасово уже обесточивалась, тогда счёт шёл на часы, потому что оборудование было целым. Сейчас речь о неделях для клиентов и о 6–12 месяцах для площадок, серверы везут 2–3 месяца. И строка для нашей рубрики про ИИ: в Сасово стояли два из трёх суперкомпьютеров, на которых Яндекс учит нейросети, третий — во Владимире. Повреждены ли они, компания не говорит; если да, замена займёт 1,5–2 года, ускорители такого класса напрямую в Россию не везут с 2022-го. ИИ-гонка оказалась ещё и гонкой зданий.
Слово третье: «форс-мажор». 10 октября Яндекс обновил пользовательское соглашение: к форс-мажору теперь относятся атаки беспилотников и ракет, тот же пункт, по сообщениям, появится в договорах с бизнесом. В переводе с юридического: за простой платить не будут, план Б — ваша забота. Деньги в Яндекс Пэй, по заявлению компании, целы, просрочки по сплитам не начисляются. Для инвестора у слова другое значение: защита и восстановление уйдут в капзатраты всей отрасли, Яндекс приостановил резервирование мощностей для новых клиентов, а Selectel, K2 и VK Cloud принимают переезжающих. Рынок в понедельник переложился: +7% у $VKCO, +7,5% у Аренадаты.
🤖 ИИ-часть: карта адресов. Отдайте нейросети годовой отчёт и презентацию любой компании из портфеля: «Выпиши, где физически стоит инфраструктура, от которой зависит выручка: дата-центры, заводы, склады, порты. Сколько площадок, какая доля выручки остановится при потере одной, что сказано о резервировании и страховании, как сформулирован форс-мажор в договорах с клиентами. Где данных нет — пиши „не раскрыто“». Список «не раскрыто» и есть ваш инфраструктурный риск. Владельцам бизнеса тот же вопрос про себя: где живут сайт, CRM и бот, в одной ли зоне и что упадёт вместе с ней. Это проверка на один вечер, вернёмся к ней отдельно.
Честно. Целевые цены брокеров по $YDEX остались около 5 000, один рейтинг понижен до «держать», поддержку видят на 3100–3200. Пост не о том, покупать ли бумагу. Он о том, что у «облака», «ИИ» и «экосистемы» есть адрес, и на этой неделе адрес впервые стал частью цены. Раньше этот риск жил в сноске отчёта, теперь он в котировке, и его можно читать заранее.
👇 Держателям $YDEX: вы знали до этой недели, что у облака три зоны и две из них — Сасово и Владимир? И вопрос владельцам бизнеса: в какой зоне живёт ваш сайт, или вы выяснили это в воскресенье?
Не инвестиционная рекомендация
На прошлой неделе компания Новабев Групп представила операционные результаты по итогам 3 квартала 2026 года. Я достаточно давно не публиковал обновленную инфографику по компании, так как говорить было не о чем. Компания шла в фарватере своих предыдущих решений. Однако, в отчете за 3 квартал была определена четкая цель на второе полугодие, о которой я писал последние 2 года, но обо все по-порядку👇
👉 Ключевые операционные результаты:
— Общие отгрузки составили 10,9 млн декалитров, что на 4,3% больше, чем в прошлом году. Увеличение связано с хакерской атакой, произошедшей в июле 2025 года, из-за чего значительно просели результаты в 3 квартале 2025 года;
— Отгрузки собственных брендов выросли на 3,7% и составили 8,7 млн декалитров;
— Импортные бренды были отгружены в объеме 2,2 млн декалитров, по сравнению с результатом 2,1 млн декалитров в прошлом году;
— Количество торговых точек «ВинЛаб» СОКРАТИЛОСЬ до 2 222, а объем продаж в сети увеличился на 24,0%.
👉 Мой комментарий:
1. Самое главное, что произошло с компанией в 3 квартале - начало работы над эффективностью и юнит-экономикой. В пресс-релизе четко сказано: "Во втором полугодии компания сфокусировалась на повышении эффективности действующей сети и оптимизации ее структуры, уделяя приоритетное внимание экономике каждой торговой точки и росту маржинальности розничного бизнеса". Это именно то, о чем я писал последние 2 года во всех постах про компанию. Формат, который создает Новабев Групп (акцент на премиальных брендах) противоречит наличию большого количества магазинов в формате "магазин у дома". Причина достаточно проста - каннибализация. Использование описанного формата в премиум сегменте приводит к тому, что соседние точки забирают друг у друга трафик. В итоге страдает вся сеть;
2. Первые признаки реализации описанной стратегии мы уже увидели. Количество торговых точек сократилось на 3 единицы по сравнению с концом 2 квартала 2026 года. Пока процесс только запустили и темпы оптимизации торговых точек низкие, однако, надеюсь, что сокращения неэффективных магазинов будет идти агрессивнее. Уверен, что общий объем точек можно безболезненно сократить до 2000 единиц в течение года. Это позволит увеличить маржинальность бизнеса, а также сократить издержки на аренду и коммунальные платежи;
3. Единственное, что вызывает сомнения - принятая стратегия на 2025-2029 гг., которая подразумевает удвоение количества торговых точек. Текущая оптимизация сильно контрастирует с описанной целью. Хотелось бы, чтобы оптимизация была постоянной, по описанным ранее причинах, а расширение точечным и только в новых городах.
Резюмируя, озвученная оптимизация может стать game changer фактором для бизнеса который застрял на месте из-за эффекта колеи и перманентного снижения интереса к алкогольной продукции со стороны молодых потребителей. Если компания сумеет грамотно разыграть карту, то Новабев Групп может стать крайне интересной инвестиционной идеей. Пока компания лишь вновь добавляется в мой watch list с пометкой "может быть интересно".
❤️ Надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии!
_____
👉 Подписывайтесь на мой Телеграм-канал, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$BELU
#БАЗАРразбор
Ну радоваться ещё рано но прогресс есть, не буду размусоливать одно и тоже почему так почему не так, все новости читаем и именитых трейдеров смотрим...
Мои стратегии уже в паре процентов от исторического максимума: https://s.bcs.ru/OBXqD
🗣 Поводами для роста акций стали:
• договоренность о поставке дизеля в США и на мировой рынок (возможно, рынок воспринял это как потенциальный прецедент, что санкции могут быть ослаблены);
• ужесточение риторики Трампа в отношении Украины;
• переговоры о энергетическом перемирии + сегодняшние новости от WP о подготовке США/Европой мирного предложения.
Я отношусь к большинству таких и похожих новостей как к информационному шуму.
❗️Эти новости в моменте, конечно, влияют на котировки, при этом, среднесрочно динамику компаниям задает фундаментал.
Я посмотрел все отчеты компаний за 1 полугодие и вот, что отмечу по некоторым секторам:
✅ Финансы, очень много дешевых компаний, самый недооцененный сектор сейчас, который, на мой взгляд, несправедливо отстает от рынка в последние 2 месяца. Сразу 3 интересных банка стоят 3,2 прибыли $SBER $DOMRF $T , один так вообще 2,3 $SVCB . На мой взгляд, главный джус — тут.
✅ Транспорт, в первую очередь НМТП $NMTP и Транснефть $TRNFP , да, есть риски, но дивиденд и там, и там, выше ключевой ставки.
❌ Нефтегаз, несмотря на супер-конъюнктуру (Dated Brent = 125), я считаю, что стоит быть аккуратным. Дивиденды нефтегаза в супер-конъюнктуре $SIBN $TATN $LKOH $ROSN (пожалуй, кроме Лукойла) уже НИЖЕ финансовых компаний. На мой взгляд, в ценах много геополитической премии, и маржа в переработке может быстро развернуться.
✅❌ Ритейл, тут есть интересные компании, с прицелом на 2027 год их кол-во даже может вырасти. Моего фаворита, думаю, знаете.
❌ Черная металлургия $MAGN $NLMK $CHMF , опережающие индикаторы говорят, что цены на арматуру развернулись вниз. 3 квартал будет лучшим за долгое время, но дальше - сложнее. Сильной идеи пока, на мой взгляд, нет.
❌ Цветная металлургия $GMKN — идей нет. Я считаю, что стоит быть аккуратнее.
Узнать моих фаворитов и справедливые цены по всем 54 компаниям, которые покрываю аналитикой, вы можете из таблицы потенциалов: https://payform.ru/h2cMQev/
Новостной фон изменится, а вот сильный или слабый фундаментал останется 😉
На прошлой неделе было 7 сделок, из которых 3 оказались убыточными: две закрыл руками до стопа, и по одной 1/2 позиции закрылась по стопу.
Мне посоветовали поставить стопы по позициям. Я задумался — а надо ли?
Стоп-лосс — это автоматический ордер: если цена падает до определённого уровня, бумага продаётся сама. Смысл — не потерять больше, чем готов .
Но у меня ИИС на 5 лет. Я выбрал стратегию «купи и держи». Постепенно докупаю стабильных эмитентов. И вот в чём вопрос: нужны ли стопы для такого портфеля?
Как я понимаю, стоп — это инструмент для тех, кто торгует. Для трейдеров, которые заходят на короткий срок, чтобы поймать движение. Там стоп обязателен: если ошибся — вышел, не дал убытку вырасти .
А для долгосрочного инвестора логика другая. Временные просадки — это нормально. Рынок может упасть на 10–20%, а потом восстановиться. Если я поставлю стоп на -15%, я просто зафиксирую убыток и вылечу из позиции, которая могла бы дать прибыль через год .
Конечно, хочется продать перед падением и купить на дне. Но в моём случае это лотерея. Я не умею предсказывать рынок. И учиться этому на ИИС с горизонтом в 5 лет — не самая разумная идея.
Пока склоняюсь к тому, что стопы мне не нужны. Моя защита — это горизонт, диверсификация и дисциплина. А не автоматическая продажа на просадке.
Но, возможно, я ошибаюсь. Дорогу осилит идущий.
А вы ставите стопы на долгосрочных позициях? Или это инструмент только для трейдеров? Напишите в комментариях — интересно услышать разные мнения.
📌 Brent подешевела до $105,51 за баррель, что на $1,14 (1,07%) ниже, чем на закрытие предыдущих торгов
📌 Рубль утром продолжает немного повышаться в паре с юанем на фоне геополитического позитива. Курс юаня составил 12,5075 руб. (-0,5 коп. к уровню предыдущего закрытия)
📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию снижением индексов МосБиржи и РТС на 0,1%
После выхода на биржу ДОМ. РФ постепенно превращается в полноценную дивидендную историю. И пока высокая ставка давит на застройщиков и ипотечный рынок, сама компания чувствует себя вполне уверенно. Но так ли все безоблачно? Давайте разбираться, по пути изучив отчет банка за 8 месяцев 2026 года.
🏠 Итак, чистые процентные доходы за период выросли на 26% до 120,1 млрд рублей. Чистая прибыль и вовсе увеличилась на 40% до 76,6 млрд, а ROE составила 23,6% при сохранении стоимости риски на 0,7%. До годового ориентира в 117 млрд осталось заработать около 40 млрд рублей. Вроде бы все отлично, но что будет с бизнесом после ужесточения семейной ипотеки?
Льготные программы обеспечивают около 35-40% продаж новостроек, и часть этого спроса неизбежно уйдет вместе с ужесточением льготных программ. Сам банк основной эффект ожидает уже в 2027 году. Меньше продаж квартир означает более медленное наполнение эскроу-счетов, рост фактической стоимости проектного долга для застройщиков и, как следствие, потенциальное ухудшение качества кредитного портфеля.
🤔 При этом паниковать пока рано. Проектное финансирование значительно устойчивее старой модели девелопмента: проекты изолированы, деньги покупателей находятся на эскроу, а банк имеет приоритет при возврате долга. Даже в случае с «Самолетом» ДОМ. РФ подчеркивает, что кредитует конкретные проекты и не берет на себя необеспеченный корпоративный риск. Поэтому снижение продаж само по себе еще не означает волну проблемных кредитов.
С секьюритизацией история интереснее. Пока ипотечные заемщики продолжают платить, поручительства по ипотечным облигациям остаются хорошим комиссионным бизнесом. Настоящие проблемы появятся, если снижение спроса совпадет с падением цен на жилье, ростом безработицы и ипотечной просрочки. Такой сценарий пока выглядит маловероятным, но тогда ДОМ. РФ одновременно получит удар и по проектному финансированию, и по секьюритизированной ипотеке.
💰 Теперь самое интересное - оценка. При прогнозной прибыли 117 млрд рублей ДОМ. РФ торгуется примерно за 3,2х прибыли и 0,77х капитала. Для бизнеса с ROE выше 23% выглядит дешево. При выплате 50% прибыли расчетный дивиденд составляет около 325 рублей на акцию, или примерно 15,8% потенциальной доходности.
Если ужесточение семейной ипотеки приведет лишь к замедлению продаж и роста прибыли, нынешняя оценка выглядит привлекательно. Если следом начнет ухудшаться качество проектного финансирования и ипотеки, дисконт окажется вполне заслуженным. Поэтому в 2027 году смотреть нужно будет уже не столько на рост прибыли, сколько на стоимость риска, наполнение эскроу и просрочку.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
♥️ Ставьте лайк, если как и мне не нравится рост секьюритизированных кредитов, а выбор делаете в пользу Сбера.
Еще недавно злоумышленники использовали искусственный интеллект в основном для сбора информации и поиска потенциальных целей.
Теперь ИИ-агенты все чаще переходят от разведки к действиям: ищут уязвимости, пробуют разные способы взлома и берут на себя задачи, на которые раньше у злоумышленников уходило гораздо больше времени.
За счет этого кибератаки становятся дешевле и массовее, а защищаться от них прежними методами все сложнее.
🕵️♂️ Аналитики PT AF Cloud — нашего облачного продукта для защиты веб-приложений — уже видят эти изменения на практике:
• Число событий безопасности с признаками использования ИИ в третьем квартале этого года выросло на 65% — с 19 до 31 млн.
• Доля попыток эксплуатации уязвимостей среди них выросла с 1,1 до 5,6% — примерно в пять раз. То есть ИИ-агентов все чаще используют для поиска способов проникнуть в системы.
Почему так происходит 🧐
ИИ-агенты могут круглосуточно проверять тысячи веб-приложений на известные уязвимости и пробовать разные способы их эксплуатации.
Причем ничего принципиально нового в самих методах атак нет. Просто теперь их можно применять гораздо чаще, в большем масштабе и с меньшими затратами.
Почему активность растет волнами и ждет ли нас цунами 🌊
Самый заметный всплеск активности ИИ-агентов пришелся на август: событий стало в 3,8 раза больше, чем в июле. В сентябре их стало меньше, но показатель все равно остался почти втрое выше июльского уровня.
По мнению наших экспертов, дело может быть в выходе новых языковых моделей — Gemini 3.5 Flash в мае и GPT-5.6 Sol в июне. Злоумышленникам нужно время, чтобы разобраться в их возможностях и научиться применять их для атак. Поэтому рост активности происходит не сразу после релиза, а спустя какое-то время.
Если эта закономерность сохранится, новые поколения моделей, например GPT-6 Astra, могут вызвать очередные всплески. И мы ожидаем, что со временем ИИ-атаки будут не только массовее, но и сложнее.
Что это значит для рынка кибербезопасности 🤖
Компаниям придется привыкать к тому, что автоматизированные проверки на уязвимости станут постоянным фоном. Причем это касается не только крупного бизнеса: если проверить тысячи сайтов относительно дешево, незачем ограничиваться десятком.
А значит, придется менять и подход к защите. Вручную отслеживать такой поток подозрительных запросов становится все труднее. На машинную скорость атак придется отвечать машинной скоростью защиты.
А что это значит для Позитива 🏃♂️➡️
Мы рассматриваем развитие ИИ не только как источник новых киберугроз, но и как долгосрочный фактор роста спроса на современные решения в области кибербезопасности. Уже около 80% наших продуктов используют ИИ, в том числе для противодействия атакам с применением искусственного интеллекта.
Подробнее о том, как эволюционирует наш продуктовый портфель и вся индустрия кибербезопасности, расскажем на Positive Security Day 15–16 октября.
Тикер: $NKHP
Текущая цена: 387
Капитализация: 26 млрд
Сектор: #транспортировка
Сайт: https://www.ozk-group.ru/about/ozk_group/novorossiysk_grain_plant/
Мультипликаторы (LTM):
▫️ P/E - 8.61
▫️ P/BV - 1.46
▫️ P/S - 2.87
▫️ ROE - 16.9%
▫️ ND/EBITDA - отриц. ND
▫️ EV/EBITDA - 4.57
Что нравится:
▫️ выручка выросла на 64.7% г/г (2.1 → 3.5 млрд);
▫️ чистая ден. позиция увеличилась на 0.9% п/п (6.6 → 6.7 млрд);
▫️ рост нетто фин. дохода на 20.7% г/г (315 → 379 млн);
Что не нравится:
▫️ FCF отрицательный, но стал меньше (-853 → -90 млн);
▫️ чистая прибыль уменьшилась на 25.9% г/г (0.9 → 0.7 млрд);
Дивиденды:
В див. политике не установлено конкретных правил определения размера дивидендов. Обычно выплата составляет 50% от ЧП по МСФО или РСБУ.
По данным сайта Доход за 1 пол 2026 года ожидается выплата в размере 14.78 руб (ДД 3.82% от текущей цены).
Мой итог:
Операционные показатели (г/г):
▫️ услуги по перевалке продукции на экспорт +67.1% (1.5 → 2.4 млн тонн);
▫️ транспортно-экспедиционное обслуживание +67.1% (1.5 → 2.4 млн тонн);
▫️ продукция собственного производства -5.3% (19 → 18 тыс тонн).
Объем перевалки вырос на фоне увеличения урожая зерна в 2025 году (125.9 → 141.15 млн т), а также увеличения квот на экспорт за пределы ЕАЭС в 2026 году (10.6 → 20 млн т).
Выручка выросла на сопоставимый процент с объемами перевалки. Можно отметить появление статьи "Строительство". Совместно с ООО "НЗТ" компания реализует проект "Новая пристань" (доля 50%). Затраты на строительство в 1 пол 2026 стали учитывать как выручку по реализации проекта. В последствии свою часть "Новой пристани" НКХП продаст НЗТ, но при этом будет иметь прав первоочередной аренды объекта. Ввод в эксплуатацию ожидается к концу 2029 года.
Выручка по сегментам (г/г в млн):
▫️ перевалка грузов +72.7% (1670 → 2884);
▫️ продажа собственной продукции -6.1% (388 → 365);
▫️ строительство (0 → 190);
▫️ транспортно-экспедиционное обслуживание +67.1 (44 → 73);
▫️ прочее -91.% (32 → 3).
Несмотря на отличный рост выручки, это не отразилось в прибыли, которая снизилась на четверть. Причина в обесценении дебиторки в размере 1.1 млрд, что отразилось на ухудшении операционной рентабельности с 29.6 до 17.8% (без обесценения она была бы 48%). Также на результат повлияли уменьшение нетто фин дохода (607 → 379 млн) и повышенная эф. ставка налога на прибыль (31.4% vs 24.8% в 1 пол 2025).
FCF снова отрицательный, но размер уже сильно приблизился к 0 на фоне появления положительного FCF (-579 → 167 млн) и снижения кап. затрат (-6.2% г/г, 274 → 257 млн).
Денежная "кубышка" на месте и снова немного подросла.
Первое полугодие должно было быть отличным для НКХП, но вмешались неоперационные факторы. Без обесценения дебиторки прибыль составила бы примерно 1.4 млрд, что было бы кратным приростом к прошлому году.
Второе полугодие ожидается слабее прошлого года на фоне атаки БПЛА по инфраструктуре компании. 12.08.2026 беспилотник повредил производственную инфраструктура, включая специализированные сооружения и
оборудование. В результате повреждений отгрузка была временно приостановлена. После атаки было заявление, что на возобновление отгрузок может потребоваться от 1 до 4 месяцев. И пока информации по возобновление не было. Да, есть попытки перестроить логистику, но для экспорта зерна в таких объемах у нас в других портах просто нет необходимой инфраструктуры.
По очень грубым подсчетам, если компания будет отгружать только 3 месяца из полугодия, то по итогам года заработает около 2.1 млрд прибыли. Это дает P/E 2026 = 12.54 и дивиденд за 2026 год в районе 15.43 руб (ДД 4% от текущей цены). У НКХП была и так недешевая оценка, а сейчас она стала еще более далекой от справедливой. Чтобы просто соответствовать текущей цене НКХП должна заработать 5 млрд за год. Прогнозировать что-то на 2027 тоже сложно, так как все упирается в окончание СВО и возможности противника наносить удары по инфраструктуре НКХП.
По озвученным причинам компании нет в портфеле, а справедливая цена должна быть где-то ниже 200 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
#отчет #аналитика #инвестиции #нкхп
▫️ мой канал в Telegram
Настроение на рынке немного улучшилось, а в такие периоды акции малой капитализации обычно дают хорошую доходность.
В августе их индекс упал до уровней 2015 года — то есть, пружина сжалась максимально сильно :) Еще не факт, что она разожмется и даст «иксы», но вероятность этого все-таки есть. Поэтому я вновь решил обратиться к подборке от Сбера.
Пару дней назад они исключили из нее Ростелеком, которому рисовали потенциал аж +109%! Его бумаги находились в топе 15 месяцев — за это время они упали на 25% (при падении индекса на 6%). Так что идея себя явно не оправдала.
Вместо нее в список включили РусГидро, которая «проходит пик инвест. цикла», а «крайне низкая оценка перевешивает отсутствие дивидендов». Имхо, это очень странный выбор, потому что РусГидро — это яркий пример ловушки стоимости.
Кто же еще входит в их подборку?
🔖 Хэдхантер: потенциал +51%. Старожил топа, который находится тут с июня 2025 года. Главный драйвер — это разворот на рынке труда. Компания заняла свою нишу и не тратится на Capex и рекламу, а все деньги идут на дивиденды (что дает двузначную дох-ть).
💊 Промомед: потенциал +50%. Эксперты снизили таргет до 600 рублей за акцию, но продолжают верить в эту идею. Тут все завязано на прогнозах компании — выручка должна вырасти на 60% при ROE 45%. В таком случае P/E упадет до привлекательных 7х.
💊 ОзонФарма: потенциал +43%. Рекордсмен по прибыванию в топе (уже два года!). Эксперты так же снизили таргет, но считают идею одной из лучших — компания растет по выручке, сохраняет маржу и скоро введет в строй новые мощности (снижая при этом долг).
⚓️ Совкомфлот: потенциал +29%. Из-за санкций компания работает в ноль, но есть надежда на их смягчение (нужно же как-то перевозить дизель). А еще конфликт на Востоке привел к удорожанию фрахта, что поддержит EBITDA и прибыль.
🩺 Мать и Дитя: потенциал +29%.Эта компания хоть и малая, но уже довольно зрелая. Расти прежними темпами уже некуда, но и сильное падение вряд ли возможно — у компании хорошее фин. здоровье, грамотное рук-во и есть возможность переложить инфляцию на пациентов.
📱 Позитив: потенциал +22%. Эта идея уже дала около 15% дох-ти, но эксперты ждут дальнейшего роста. Тут все строится на исправлении ошибок — руководство режет расходы, сокращает долги и увеличивает эффективность. И отчеты подтверждают правильность этого курса.
Так выглядит список перспективных компаний от Сбера.Пара идей вызывает у меня вопросы (РусГидро и Флот), но с остальными я плюс-минус согласен. Более того, в моем портфеле есть три акции из этого списка — ХХ, МиД и ОзонФарма.
