Анализ РСБУ компании "КВАЗАР лизинг" за 3кв2026г (3 часть)

Ссылка на 1 часть обзора

Ссылка на 2 часть обзора

🕒 Погашения до 2026г:
➖ 3 ежемесячных амортизации по КВАЗАРЛ-01 RU000A10CR92 на 8,34 млн.
ЦФА эмитент не выпускал. Нагрузка плавная и не имеет скачков в росте. Основное фондирование проходит через банки и пока они дают кредиты, все хорошо.

🤔 Итоговое мнение. Компания продолжает быть мне симпатична. Низкая дебиторка, малый объем изъятий, поддержка ликвидности за счет банковских кредитов в совокупности с растущим ICR (пусть и достаточно низким еще) дают спокойствие за свои вложения. Однако наблюдать есть за чем. Изъятия резко выросли. ЧИЛ впервые снизился, хотя долг все еще растет. Это привело к снижению ЧИЛ/Чистый долг вновь до 0,9. В целом, я готов держать свою долю в 2%, но низкий рейтинг может испугать держателей облигаций и в моменте возможны проливы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Разборы недели: РСБУ МСК МОБАЙЛ за 3кв2026г, РСБУ ТЕХНО лизинг за 3кв2026г

Разборы эмитентов за прошлую неделю

Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX

на 1 часть обзора на 2 часть обзора 🕒 Погашения до 2026г: ➖ 3 ежемесячных амортизации по КВАЗАРЛ-01 - изображение

Комментарии

0 / 2000

Сообщение

Больше от автора

Все

Obligacii_VDO

Анализ РСБУ компании "КВАЗАР лизинг" за 3кв2026г (2 часть)

Ссылка на 1 часть обзора

🟡 Бухгалтерский баланс. На конец 3кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Кэш -25,6% (81,2 млн / -4,7% кв/кв) – при расчетах в кэше учитывались средства на депозите, что значились среди финансовых вложений
2️⃣ Финансовые вложения:
➖ Краткосрочные – 0 млн (без изменений)
➖ Долгосрочные – 0 млн (без изменений)
3️⃣ ЧИЛ +17,7% (1,539 млрд /-2,9% кв/кв) – впервые за квартал наблюдается минус, но это просто наблюдение ✅
4️⃣ Дебиторская задолженность без ЧИЛ +26,7% (13,3 млн / -6,3% кв/кв):
➖ Просроченная дебиторка – отсутствует
➖ Резервы – 43,05 млн для расчетов с разными дебиторами и кредиторами и 58,1 млн для ЧИЛ (практически не изменились за квартал)
➖ Долгосрочная дебиторка – отсутствует
➖ Рост идет по строке "расчеты с покупателями и заказчиками" х2,5 (3,066 млрд / +21,7% кв/кв) ❗️
5️⃣ Изъятия (долгосрочные активы к продаже) х3,6 (55 млн / х3,9 кв/кв) – рост на фоне ЧИЛ небольшой, но лишь бы тенденция не продолжилась ❗️
6️⃣ Изъятия/ЧИЛ = 3,6% (на конец 1п2026 – 0,9% / 1кв2026 – 1,2% / 2025г – 58%) – значение остается в пределах нормы, но требует отслеживания ✅
7️⃣ Коэффициент текущей ликвидности (оборот.акт / кратк.долг) – 95% (на конец 1п2026 – 98% / 1кв2026 – 97% / 2025г – 90%) – значение колеблется в одном диапазоне, но хочется видеть больше 100% ❗️
8️⃣ Коэффициент абсолютной ликвидности (Кэш + кратк.финанс.влож / кратк.долг) – 8,1% (на конец 1п2026 – 9,3% / 2025г – 12,9%) – запаса прочности постепенно тает ❗️

9️⃣ Рейтинговые агентства: Эксперт РА "Приемлемая ликвидная позиция. Основным источником фондирования Компании остаются банковские кредиты, формирующие порядка 79% пассивов. Также в конце 3кв2025 Компания осуществила дебютный выпуск облигаций, расширив базу фондирования. Диверсификация ресурсной базы по контрагентам оценивается как удовлетворительная: на пять крупнейших кредиторов приходится 60% пассивов, на крупнейшего неаффилированного – 15%. Крупных выплат по обязательствам, превышающим 5% пассивов, которые способны оказать давление на ликвидную позицию, на горизонте действия рейтинга не предполагается. Коэффициент текущей ликвидности на высоком уровне – 111% на 01.04.2026, однако прогнозная ликвидность за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 снизилась с 104 до 91% на фоне роста текущих расходов по основной деятельности и погашений по текущий кредитам и займам." ✅

🔴 Долговые метрики компании на конец 3кв2026г в сравнении с концом 2025г:
1️⃣ Долг (заемные средства) 1,770 млрд (+17,5% с начала года (+3,9% кв/кв) / доля краткосрочного долга 44,6% (789,1 млн) против 46,1% (695 млн) в начале года)
2️⃣ Чистый долг / капитал = 8,1 (в конце 1п2026г – 8,6 / 2025г – 9,0) – доля собственного капитала остается низкой ❗️
3️⃣ ЧИЛ/Чистый долг = 0,91 (в конце 1п2026г – 0,99 / 2025г – 0,93) – радость была не долгой и проглядывается коридор значений
4️⃣ Кредиторская задолженность +28,2% (124,7 млн / +40,4% кв/кв)
5️⃣ Рейтинговые агентства: Эксперт РА: "Вместе с этим уровень покрытия процентных расходов находится на низком уровне: покрытие EBIT процентных расходов составило 1,21 на 01.04.2026, что дополнительно оказывает давление на итоговую рейтинговую оценку."
6️⃣ Долговая нагрузка:
➖ Чистый долг / EBIT LTM = 4,22 (в конце 1п2026 – 4,14 / 1кв2026г – 3,93 / 2025г – 3,95)
➖ EBIT LTM = (EBIT 3кв2026г + (EBIT 2025г - EBIT 3кв2025г)
➖ Чистый долг / EBITDA LTM = 3,92 (в конце 1п2026 – 3,91 / 1кв2026г – 3,73 / 2025г – 3,77)
➖ EBITDA LTM = (EBITDA 3кв2026г + (EBITDA 2025г - EBITDA 3кв2025г)
➖ Долговая нагрузка продолжает медленно расти. Значение не показательно для лизинговой компании, но отслеживать динамику стоит ❗️
7️⃣ Процентная нагрузка:
➖ ICR (через EBIT) = 1,27 (в конце 1п2026г – 1,24 / 1кв2026г – 1,26 / 2025г – 1,18)
➖ ICR (через EBITDA) = 1,38 (в конце – 1п2026г – 1,32 / 1кв2026г – 1,34 / 2025г – 1,23)
➖ Процентная нагрузка снижается несмотря на рост самого долга. Улучшение конечно приятно, но хочется хотя бы выше 1,5 ❗️

3 часть обзора можно прочитать по ссылке

Разборы недели: РСБУ МСК МОБАЙЛ за 3кв2026г, РСБУ ТЕХНО лизинг за 3кв2026г

Разборы эмитентов за прошлую неделю

Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX

Прокомментировать

Obligacii_VDO

Анализ РСБУ компании "КВАЗАР лизинг" за 3кв2026г (1 часть)

📊 Кредитный рейтинг: Эксперт РА (09.07.26): подтвердили кредитный рейтинг с "В" (прогноз стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 1п2026г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут

🔎 Прозрачный бизнес: сведений о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 июля 2026г: отсутствуют (не было и ранее)

📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент есть 4 активных дела, где ООО "КВАЗАР ЛИЗИНГ" является ответчиком:
➖ ООО "ТРАНС ЛЕС" - хотят взыскать 1 млн - дата заседания не известна
➖ ООО "ТРАНСПОРТНАЯ КОМПАНИЯ ЗВЕНИГОРОД" - хотят признать договор лизинга недействительным - оставлено без движения до 12.11.2026
➖ ООО "СПЕКТР ТЕХНОЛОГИИ" - иск подали с ошибками - дата заседания не известна
➖ ООО "БИРАГРО" - хотят расторгнуть договор лизинга и взыскать 16 млн - дата заседания 03.12.2026
🟢 История: 2 дела (1кв2026г) > 2 дела (1п2026) > 4 дела (3кв2026г)

🤔 Заметки:
1️⃣ На эфире прозвучала информация, что примерно 80% кредитов идут по плавающим ставкам. Эфир был снят более года назад, но думаю картина осталась примерно такой же. Данное обстоятельство сыграло злую шутку в 2025г, но в 2026г со снижением ставки уже будет плюсом. Плюс графики платежей по лизинговым договорам синхронизированы с графиками платежей по кредитам.
2️⃣ На эфире была озвучена мысль, что 50% фондирования должны составлять облигации. Однако мы видим, что за год компания так и не вышла на долговой рынок с новым выпуском
3️⃣ Согласно рэнкингу Эксперт РА ЛК по объёму ЧИЛ и активов в операренде на 1 января 2026г КВАЗАР лизинг на 67 месте (на 1 января 2025г на 94 месте)

🟢 Финансовые показатели на конец 3кв2026г в сравнении с концом 3кв2025г:
1️⃣ Выручка +30,8 (483,5 млн / +71,1% кв/кв)
2️⃣ Валовая прибыль +16,1% (409,7 млн / +53% кв/кв) – валовая маржа 84,7% (годом ранее 95,4%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж +13,8% (350,5 млн / +53,2% кв/кв) – управленческие расходы +32,1% (59,2 млн). Операционная маржа составила 72,5% (годом ранее 83,3%)
4️⃣ Процентные расходы +7,7% (244,5 млн / +65,3% кв/кв) – темпы роста ниже, чем у прибыли от продаж. Разница между показателями выросла с 80,9 млн до 106 млн ✅
5️⃣ Прочие доходы +22,8% (21,0 млн) и прочие расходы +10,9% (61,0 млн) – показатели раскрыты и не оказали существенного влияния на чистую прибыль. Рост прочих расходов связан с ростом отчислений в резервы (47,2 млн / +51,8%) ✅
6️⃣ EBIT +15% (310,5 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 399,6 млн)
7️⃣ EBITDA +19,3% (336,7 млн) – формула: EBIT + амортизация. Данные по амортизации (х2,2 – 26,2 млн) были взяты из таблицы по расходам по обычным видам деятельности (EBITDA LTM 431,0 млн)
8️⃣ Чистая прибыль х2,1 (53,9 млн / +62% кв/кв) – рентабельность составила 11,1% против 7,1% ✅

🔴 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = +901,5 млн (3кв2026г) / +469,3 млн (3кв2025г) / за год показатель вырос на 432,2 млн
➖ Поступления +21,4% (992,5 млн). Из состава платежей ушли "проценты по долговым обязательствам" и перекочевали в инвестиционные операции "процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива". Помимо этого, учитывает траты по новым лизинговым договорам в инвестиционных операциях. Если поднять все в операционные операции, то получим:
CFO = -296,4 млн (3кв2026г) / -290,4 млн (3кв2025г) / за год показатель снизился на 6 млн
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: -1,170 млрд (3кв2026г) / -754,6 млн (3кв2025г) / за год показатель снизился на 415,4 млн
➖ Помним, что тут учтены проценты по долгам и траты по новым договорам лизинга. Убрав их, получим:
+28,1 млн (1кв2026г) / +5,2 млн (1кв2025г) / за год показатель вырос на 22,9 млн – 17,5 млн вернулось с депозитного счета, еще 5,4 млн получили процентами
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +262,1 млн (1кв2026г) / +356,3 млн (1кв2025г) / за год показатель снизился на 94,2 млн.
Компания демонстрирует по итогу 1кв2026г чистый отток средств, который обусловлен ростом ЧИЛ, а компенсируют отток набором внешнего долга ❗️
4️⃣ Дивиденды не платили (за 3кв2025г тоже не платили)
5️⃣ Ретроспективно:
➖ 2023г: ОДП -66,4 млн (проценты учтены в текущих операциях)
➖ 2024г: ОДП -335 млн (проценты учтены в текущих операциях)
➖ 2025г: ОДП -413 млн (проценты учтены в текущих операциях)
➖ 1кв2026г: ОДП -77 млн (проценты учтены в инвестициях)
➖ 1п2026г: ОДП -225 млн (проценты учтены в инвестициях)
➖ 3кв2026г: ОДП -296 млн (проценты учтены в инвестициях)
Вывод: компания уже давно не показывает положительный ОДП с учетом трат на новые договоры. Плюс в том, что лизинговые компании более мобильно распоряжаются ОДП. Достаточно снизить количество новых договоров, но похоже компания не видит в этом необходимость сейчас ❗️

2 часть обзора можно прочитать по ссылке

Разборы недели: РСБУ МСК МОБАЙЛ за 3кв2026г, РСБУ ТЕХНО лизинг за 3кв2026г

Разборы эмитентов за прошлую неделю

Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX

Прокомментировать

106

Obligacii_VDO

Анализ РСБУ компании "ТЕХНО лизинг" за 3кв2026г (3 часть)

Ссылка на 1 часть обзора

Ссылка на 2 часть обзора

🕒 Погашения до конца 2026г:
1️⃣ Облигации:
➖ 1 амортизация (декабрь) по облигации ТЕХЛиз 1P5 RU000A103TS0 на 21,2 млн
➖ 1 амортизации (октябрь) по облигации ТЕХЛиз 1P7 RU000A10BBG1 на 70 млн (погасили уже ✅)
ЦФА эмитент не размещал. Даты погашения кредитов неизвестны

🤔 Итоговое мнение. По компании мнение осталось примерно тоже самое - высокий риск инвестирования, поскольку проблема остаются прежними. Дебиторка растет ускоренными темпами при снижающейся выручке, прибыль до уплаты налогов отрицательная, ICR опасно низкий. Но есть ли улучшения? Да, наконец-то снизился сток техники, это прекрасно, но требуется динамика дальнейшего улучшения. Рост дебиторки напрягает, но если посмотреть внутрь, то просрочка полностью покрывается резервами. Именно образование резервов ведет к убытку до уплаты налогов. По итогу, ситуация внутри компании стабильная - стабильно тяжелая, но работы ведутся и пока я держу свои бумаги долей 1,85%, не продаю.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Разборы текущей недели: РСБУ МСК МОБАЙЛ за 3кв2026г
Разборы эмитентов за прошлую неделю и прошлый месяц

Обзор будет продублирован на канале МАХ / Базар

Прокомментировать

527

Санация «Самолета»: банкам — эскроу, акционерам — надежда, облигационерам — отсрочка

ги, как всегда по пятница м разбираем ваши вопросы. Сегодня проговорим,. почему Самолет снвоа падает и что нам с этим делать 👇

30 октября первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов назвал «Самолет» вероятным кандидатом №1 на комплексную санацию по новой ст. 31.1 закона о банкротстве. В тот же день девелопер штатно погасил выпуск 01, но длинные бонды к 15:40 мск упали на 8–9% (БО-П14 — до 48,9% номинала, БО-П18 — до 52,1%), а акции утром прибавили 4%. Рынок сразу понял, за чей счет банкет.

👉1. Почему бонды падают, если компания платит Цена длинной бумаги — это ожидаемый возврат средств, а не вчерашний купон. Пьянов пересчитал этот возврат вслух: вместо размытия акционеров обсуждаются «комфортные сроки реструктуризации», а ВТБ ориентируется на главного кредитора — Сбер. 28 октября финдиректор Сбера Тарас Скворцов анонсировал «комплексную программу» ключевых банков. Об облигациях в заявлениях банкиров — ни слова.

Отчетность тоже давит: убыток за полугодие — 22,3 млрд руб., чистый долг без эскроу вырос на 14%, до 424,6 млрд руб. Покрытие проектного долга эскроу (по АКРА) снизилось с 59% до 51%. В октябре АКРА и НКР опустили рейтинги с A до BBB, а Т-Инвестиции еще в сентябре убрали бумаги из списка ликвидных.

👉2. Чем ст. 31.1 опасна для облигационеров
Обычно условия выпуска меняют сами владельцы большинством в 75% голосов. По ст. 31.1 хватит согласия более половины независимых кредиторов и суда — и отсрочка до 4 лет (плюс 2 года) станет обязательной для всех. Отдельного голоса у облигационеров нет.

По отчетности ПАО, банки и держатели бондов делят независимые требования почти поровну — 51% на 49%. Но учет поручительств по проектным кредитам даст банкам уверенное большинство. Несогласным обещаны условия не хуже других, однако залоговые кредиторы берут свое из залога, а залоги и эскроу — у банков. При купоне 14% и требуемой доходности 30% год ожидания стоит 12 п.п. номинала. Не утешает и статистика Федресурса: в банкротстве кредиторы получают в среднем 5% требований.

👉3. Продавать ли сейчас
По нашей модели (4 сценария, дисконтирование под 30–35%) справедливая цена длинных серий — 52–58% номинала. Текущие 49–56% — базовый сценарий с небольшой скидкой, а не распродажа. Решение зависит от вашей позиции:

Сокращать (лимитными заявками и частями) — если «Самолет» занимает больше 3–5% портфеля, деньги нужны раньше чем через 4–6 лет или убыток выгодно сальдировать с прибылью до 31 декабря.

Держать — тем, кто готов ждать 4–6 лет.
БО-П13 — отдельная ставка: при цене 75% рынок оценивает шанс погашения 24 января в 50%. Выпуски 2027 года вырастут, только если под них найдутся деньги в программе банков.

👉4. Покупать ли на просадке
Доходность 80–240% годовых в терминале — иллюзия расчетов по старому графику, в который рынок не верит. В санации считают копейки на рубль долга. Один и тот же рубль требований к ПАО стоит 49 коп. в БО-П14 и 75 коп. в БО-П13 (разница — цена веры в январский платеж). Если санация уравняет всех, дешевая серия даст в 1,5 раза больше требований на рубль. БО-П14 гасится 22 июля 2027 года — за 5 дней до базовой даты запуска ст. 31.1, но сенаторы предлагают ввести ее с 1 января. Запаса прочности нет: консервативная оценка — 47% номинала.

Вердикт: частному инвестору — нет. Профессионалам — до 1% портфеля в самых дешевых сериях на 4–6 лет после публикации условий банков или ниже 37% номинала.

Банки предлагают не дефолт, а зону ожидания: кружить можно до шести лет, а топливом служит терпение облигационеров.🐴

Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Прокомментировать

PROFITANET

Полипласт. Выживут или нет? Что происходит?

Облигации «приболели», у компании куча долгов. Есть ли шанс? Давайте разбираться✍️

Полипласт производит строительную и промышленную химию, включая добавки для бетона (монополист в строительной химии). Компания включена в перечень системообразующих организаций химической промышленности, активно привлекают гос.субсидии, т.е есть поддержка правительства и госбанков.

🔸Начнем с отчета за 1 пол.:

- Выручка: 116,4 млрд.руб (+22.4% г/г)

- EBITDA: 33,7 млрд.руб (+34% г/г)

- Чистая прибыль: 11,2 млрд.руб (+45% г/г)

- Чистый долг без аренды ~275 млрд (против 231 млрд на конец 2025 г.)

- NET DEBT/EBITDA: 4.3х (безмерно)

- Кэш снизился с 4.5 млрд.руб до 2.5 млрд.руб

Долг растет, при этом бизнес тоже растет. Но долг быстрее. Активные инвестиции продолжаются (ОС выросли с 214 до 265 млрд.руб). Балансовая стоимость ОС > банковский долг.

Рост бизнеса, увы и ах, не превращается в свободные деньги для сокращения долга. Прибыль есть, но масштаб инвестиций требует внешнего финансирования. Весь вопрос в завершении инвест программы.

🔸Что с ликвидностью?

- Краткосрочные активы: ~164.8 млрд.руб (основные статьи: деб.задолженность и авансы - 89,9 млрд.руб; запасы - 72.5 млрд.руб; денежные средства - 2.45 млрд.руб)

- Краткосрочные обязательства: ~261.9 млрд.руб

🔸Ближайшие критические выплаты (на скрине выше)

У компании 17 выпусков (~50.7 млрд.руб), до конца мая 2027 г. нужно вернуть ~29.5 млрд.руб. Напомню, что EBITDA за 1 пол. - 33.7 млрд.руб.

🔸Рейтинг снизился (ожидаемо, ага)

- НКР снизило кредитный рейтинг Полипласта с A до BBB+ с возможностью понижения

- 7 октября, агентство АКРА поставило рейтинг А компании «Под наблюдение», могут пересмотреть

🔸Проблема экспорта

- Проблемы на Южных маршрутах (был эффективный канал отгрузки)

- Альтернативные логистические цепочки (много проблем), сложная логистика

- Из-за транспортного тупика экспорт компании упал до ~30% от прежних объемов. По итогам 1 пол. экспортная выручка снизила на 28% (12.2 млрд.руб).

___

🧩️️️️️️По традиции рейтинг снижают с опозданием, хотя о долге было известно давно. Миллион раз подсвечивал, что новые выпуски НЕ беру. Слишком опасно стало. Есть чуть-чуть (для наблюдения) старых, пока держу руку на пульсе.

🧩️️️️️️Балансовая стоимость заводов выше банковского долга — не защита от кассового разрыва: завод нельзя быстро превратить в деньги, а активы могут быть заложены

🧩️️️️️️Впереди открытие нового завода эпоксидных смол (~20 ноября).

Налоговые претензии менеджмент компании считает урегулированными (полностью вопросы планируют закрыть до конца декабря). В начале ноября должны увидеть план мер по Полипласту (обсуждался сдвиг платежей).

По сути, сейчас вся надежда на поддержку. Добирать НЕ планирую, дефолт может быть. Но панически не бегу. Ждём👍

$RU000A10F7V9 $RU000A10AEG7 $RU000A10DZK8

Прокомментировать

PROFITANET

Подборка крепких облигаций ААА рейтинга.

Ждали подборку, знаю. Тут крепкие имена. Помним, как обычно, это не список к слепой покупке, а просто для ознакомления.

Предыдущие части в профиле!

🔸 СберИОС786 (RU000A10EN94)

Доходность к погашению: 21.4%

Дата погашения: 24.05.2027 (0.6 г.)

Рейтинг: ААА

Купон: 0.01%

Околонулевой купон, но скоро погашение

🔸 ВТБ Б1-243 (RU000A103TY8)

Доходность к погашению: 18.7%

Дата погашения: 25.06.2027 (0.7 г.)

Рейтинг: ААА

Купон: 0.01%

Купон раз в год: 2

Околонулевой купон, но скоро погашение

🔸 АлфФб ПК2 (RU000A10DXE6)

Доходность к погашению: 17.5%

Дата погашения: 01.07.2031 (4.7 г.)

Рейтинг: ААА

Купон: 16.8%

Купон раз в год: 12

🔸СберИОС511 (RU000A104CR6)

Доходность к погашению: 16.9%

Дата погашения: 04.02.2027 (0.3 г.)

Рейтинг: ААА

Купон: 0.01%

Околонулевой купон, но скоро погашение

🔸 РЖД 1Р-53R (RU000A10F8P9)

Доходность к погашению: 16.8%

Дата погашения: 07.04.2030 (3.5 г.)

Рейтинг: ААА

Купон: 10.75%

Купон раз в год: 12

🔸 ВТБ Б1-274 (RU000A1043P8)

Доходность к погашению: 16.8%

Дата погашения: 08.03.2028 (1.4 г.)

Рейтинг: ААА

Купон: 0.01%

Купон раз в год: 4

Околонулевой купон, но скоро погашение

🔸 СБСекр4АС (RU000A10EK48)

Доходность к погашению: 16.7%

Дата погашения: 26.03.2035 (8.4 г.)

Рейтинг: ААА

Купон: 15.5%

Купон раз в год: 12

🔸 РЖД 1Р-52R (RU000A10EN11)

Доходность к погашению: 16.5%

Дата оферты: 09.10.2029 (3 г.)

Рейтинг: ААА

Купон: 14.5%

Купон раз в год: 12

🔸 РЖД 1Р-42R (RU000A10BGF2)

Доходность к погашению: 16.4%

Дата оферты: 06.04.2029 (2.4 г.)

Рейтинг: ААА

Купон: 17.4%

Купон раз в год: 12

🔸 РЖД 1Р-43R (RU000A10BTA6)

Доходность к погашению: 16.4%

Дата оферты: 31.05.2029 (2.6 г.)

Рейтинг: ААА

Купон: 15.9%

Купон раз в год: 12

Сохраняйте и делитесь с друзьями 🔥

Прокомментировать

INVEST_KITCHEN

Что делать с облигациями Самолёта после новостей о санации? Оцениваем риски

На рынке наблюдается любопытная картина: облигации Самолёт $SMLT просели до -14% на новостях о возможной санации, тогда как акции пошли вверх. На первый взгляд это противоречие, однако логика инвесторов объясняет ситуацию.

Позиция держателей облигаций

Для держателей облигаций новость о санации — в первую очередь неопределённость. Речь идёт о механизме комплексного соглашения по статье 31.1 закона о банкротстве: крупные кредиторы (прежде всего Сбербанк и ВТБ) могут согласовать план реструктуризации. Если за него проголосуют кредиторы с более чем 50% требований, суд его утвердит.

После этого условия распространятся на всех — включая тех, кто не согласен. Для инвестора в облигации это реальный риск: сроки погашения могут сдвинуть, купон — снизить, а сами бумаги — обменять на новые с другими параметрами. Отказаться от таких изменений отдельно взятый держатель не сможет.

Позиция акционеров

Акционеры смотрят на ту же ситуацию под другим углом. Для них санация — шанс сохранить бизнес вместо жёсткого банкротства. При банкротстве акционеры обычно остаются ни с чем: сначала закрываются долги перед кредиторами, и только если что-то остаётся — распределяется между собственниками.

Санация даёт компании шанс стабилизировать долговую нагрузку и продолжить работу. Рынок это считывает: если договорятся с банками и снимут острую нехватку ликвидности, операционная деятельность может восстановиться. Отсюда и рост акций — инвесторы закладывают вероятность того, что компания продолжит работать и в перспективе сможет нарастить прибыль.

❗️ В фокусе внимания — пик погашений в 2027 году. Именно в этот период компании нужно разом закрыть крупные обязательства:

• БО-П13 $RU000A107RZ0 (24.01.2027). Полный номинал — 24,5 млрд, но в календаре стоит остаточный объём 9,29 млрд — часть бумаг уже не в обращении. Это первый крупный пик: вместе с офертой БО-П11 в январе–феврале 2027-го компании нужно закрыть около 15,7 млрд.

• БО-П11 $RU000A104JQ3 (оферта). Дата фиксации реестра — 9 февраля, дата выкупа — 12 февраля 2027-го. Сумма «до 6,4 млрд» — это стресс-сценарий: аналитики закладывают предъявление всего объёма в обращении, хотя фактически инвесторы могут предъявить меньше.

• Погашение БО-П14 $RU000A1095L7 на 20 млрд — крупнейшая точка графика. Финальное погашение БО-П15 $RU000A109874 (30.07.2027) стало таким небольшим потому, что в августе 2026-го компания уже выкупила по оферте бумаги на 3,12 млрд. БО-П14, БО-П15, БО-П19 и БО-П06 нужно оценивать как единый платёжный пик.

📍 Что сейчас делать с облигациями, выделил бы три пути:

• Оставить, как есть. Если верите, что компания справится с пиком за счёт операционного потока или удастся договориться о реструктуризации — можно оставить бумаги. Но будьте готовы активно управлять позицией: стоп-лоссы, частичная фиксация прибыли на позитивных новостях.

• Сократить позицию. Если риски кажутся чрезмерными — например, видите слабые места в отчётности, а переговоры идут туго — разумно продать часть бумаг, чтобы снизить концентрацию риска в портфеле.

• Выйти полностью. Если считаете, что вероятность негативного сценария — дефолта или длительной реструктуризации с потерей стоимости — слишком высока и не соответствует вашей стратегии, продавайте всё.

У меня же от этого эмитента только короткий флоатер БО-П14 с долей 2,7%. Продавать или увеличивать не планирую. Жду развязки с приемлемым для меня уровнем риска. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.

✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.

#облигации #обзор #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам

'Не является инвестиционной рекомендацией

Прокомментировать

AKTIVATORIYA

💚 30/10/2026 - Анализ - Селигдар 001Р-10 — что это и почему я на это смотрю

$RU000A10EC22

Золотодобытчик после даунгрейда, но с ежемесячным купоном 16,65% при ключевой ставке 14% — интересна сама разница между риском и премией за него.

1. Кто это и зачем бумага нужна

«Селигдар» — один из крупнейших золотодобытчиков страны и единственный производитель рудного олова в России: 89% выручки — золото, 11% — олово. Активы в Якутии, Бурятии, на Алтае и Хабаровском крае. За первое полугодие 2026-го компания отчиталась о выручке 41,7 млрд руб. (+46% г/г), EBITDA 20,9 млрд (+80%) и чистой прибыли 3,4 млрд против убытка годом ранее.

RU000A10EC22
-0,04%

Прокомментировать

154

pro_invest_beard

ОФЗ 26248 после решения ЦБ: пора брать длинные или рано | Бонус за 274 лайка

Ставку в этом году снижали пять раз, а 26248 с февраля подешевела на 10%. Кто покупал "под снижение ставки", узнал, что рынок читает другой учебник.

ОФЗ 26248 | SU26248RMFS3
Параметры:
- Фикс: 12,25% | YTM: ~16,5%.
- Срок: до 16.05.2040 г.
- Объём: 1 трлн руб. | Купоны: 2 раза в год, по 61,08 руб.
- Амортизация: НЕТ.
- Оферта: НЕТ.
- Рейтинг: госдолг РФ, кредитного риска эмитента нет.
Цена 79,8% номинала. Ближайший купон 02.12.2026.

💰 Год с 26248 на 100 тыс. руб. (до налога, купоны ~14 тыс.):
- доходность -2%: ~+26 тыс.
- без изменений: ~+15 тыс.
- +1%: ~+10 тыс. - уже меньше годового вклада.
- в минус уходим, только если доходность вырастет на ~3,5%.

Дюрация 5,8 года: ±1% доходности даёт примерно ±5% цены. Длинный рычаг без брокерского плеча

⚠️ Нюансы:
- Покупатель 13.02.2026 (88,7%) с июньским купоном сейчас почти в нуле, а вклад все 8 месяцев капал процентами.
- ЦБ 23.10 поднял прогноз ставки на 2027 г. до 12,5-13,5%. Снижать будут медленнее.
- Минфин в IV квартале занимает ~2,45 трлн руб., половина - бумаги от 10 лет.

Свежие сигналы (обещал в ролике):
- Инфляция за неделю: 0,08% (неделей раньше 0,05%), годовая 7,11%.
- Аукцион Минфина 28.10: 26254 на 83,1 млрд руб. под 16,59%, 26244 на 73,7 млрд руб. под 16,41%, спрос в 1,5 раза превысил размещение.

💬 Вы спрашивали: зачем что-то ещё, если есть ОФЗ? У ОФЗ риск не кредитный. Это риск цены, и 26248 за этот год показала его наглядно

🏆 Итог: пора или рано?
- Начинать уже не рано: ~16,5% - серьёзная плата за риск.
- Заходить всей суммой рано: набираем частями, под аукционы.
- Деньги нужны в ближайший год - 2040 для них странный ориентир: вклад или короткие бумаги.
- 26248 уже есть - продавать в просадке ради вклада смысла мало: купон работает.

Ставку угадывать не нужно. Нужно, чтобы минус 10% на экране не заставил продать

📹 Год с 26248 в рублях, что делать держателям и мой выбор между фиксом, флоатером и вкладом - сегодня в 16:00 в новом видео.

🤝 Лайк-контракт: 250 лайков под роликом за неделю = Длинные ОФЗ: 26248, 26254, 26238 или 26253 - какую брать под снижение ставки.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть).

Прокомментировать

130

Lime_Credit_Group

Компания

МФК «Лайм-Займ» погасила четвертый выпуск облигаций на 500 млн рублей

Инвесторам перечислены финальная часть номинала и последний купон.

Напомним, облигации были размещены среди квалифицированных инвесторов в конце 2023 года: 500 тысяч бумаг номиналом 1 000 рублей.

Общий объем эмиссии – 500 млн рублей.

Финансовый директор ГК Lime Credit Group Евгения Кукуева прокомментировала: «За три года обращения выпуска компания последовательно исполняла график платежей: ежемесячные купоны, пять амортизационных выплат и финальное погашение прошли без задержек. Наша группа компаний настроена на долгосрочное сотрудничество с инвесторами».

#лаймзайм #погашение #облигации #вдо

Прокомментировать

156

uscapital

Финансовые результаты за 6 месяцев 2026 года: ООО «КапДорСтрой-НН» повышает эффективность бизнеса

Большая часть «КапДорСтрой-НН» — строительство автомобильных дорог и автомагистралей по государственным контрактам, а также на благоустройство общественных территорий по коммерческим контрактам. Благодаря собственному асфальтобетонному заводу эмитент реализует асфальтобетонную смесь.

Компания работает на контрактной основе. Объём предполагаемых поступлений по заключенным контрактам (показатель Fcash), согласно текущему контрактному портфелю, составляет порядка 1,75 млрд руб. В 2026 г. «КапДорСтрой-НН» планирует увеличить выручку ориентировочно до 2 млрд руб., прогноз обусловлен крупным контрактом, который закроется в 2026 г. При благоприятном сценарии, опережении сроков и заключении новых контрактов в 2026 г. выручка может достигнуть примерно 2,5 млрд руб.

R
RU000A10FZR8
-0,01%

Прокомментировать

284

VASILEV_INVEST

🏠 Глоракс: доразмещение облигаций по цене ниже рынка

Глоракс выходит на рынок с доразмещением зеленых облигаций серии 002Р-01. Сбор заявок - 3 ноября. Размещение - 6 ноября. $GLRX
Рынок девелопмента сейчас не самый простой, но именно в такие моменты появляется окно возможностей.

📋 Параметры доразмещения
Объём - не менее 1,5 млрд ₽
Цена - от 945 ₽ (94,5% от номинала) плюс НКД
Индикативная доходность (к погашению) - до 24,28% годовых
Купон - фиксированный 19,5%, каждые 30 дней
Погашение - 21 декабря 2029 года, без оферт и амортизации
Сбор книги - 3 ноября, 11:00-15:00 мск
Размещение - 6 ноября
Организатор - Совкомбанк, соорганизаторы - Альфа-Банк, Т-банк, Держава Капитал, ИФК Солид, Цифра брокер

Первоначальное размещение прошло 10 июля 2026 года на 6,1 млрд ₽. После доразмещения совокупный объём составит не менее 7,6 млрд.
Средства пойдут на рефинансирование затрат на строительство энергоэффективного жилья - это условие зеленого выпуска.

💡 Почему это интересно именно сейчас?
Здесь сложились три потенциально выгодных момента:
Первый - цена. На вторичном рынке бумага сейчас торгуется около 949-950 ₽. Через доразмещение её можно взять от 945 ₽, то есть с дисконтом к биржевым котировкам. Разница небольшая, но получается что она фиксирует более высокую доходность на весь оставшийся срок.
Второй - доходность. До 24,28% к погашению - это выше, чем по другим обращающимся выпускам эмитента. Условия доразмещения сформированы так, чтобы дать инвесторам в дополнительный выпуск премию.
Третий – момент на рынке. Облигации Глоракса чаще всего исторически торгуются выше номинала и эмитент в целом качественный, один из немногих в девелопменте, кому рейтинговые агентства дают рейтинг с позитивным прогнозом. Но в текущий момент они все же поддались общей коррекции рынка. Так что доразмещение в такой момент - это возможность взять ликвидный выпуск на просадке.

⭐️ Почему это работает
1.    Компания даёт заработать на цене относительно рынка. Покупая через доразмещение дешевле биржи, инвестор получает премию уже на входе.
2.    Ставка фиксируется на весь срок. Без оферт, без амортизации, без риска пересмотра купона - редкая для девелопера чистая структура.
3.    Ежемесячный купон - 12 точек реинвестирования в год.

📈 Бизнес на подъёме
Глоракс основан в 2014 году, в 2025-м провёл IPO на Мосбирже.
Сейчас работает в 11 регионах, портфель - 8,4 млн м², из которых 5,4 млн продаваемая площадь.
Финансовые результаты за первое полугодие 2026:
Выручка 27 млрд ₽ (+45%),
Сопоставимая EBITDA 8,6 млрд (+36%),
Рентабельность по EBITDA 32%.
Чистый долг/EBITDA - 2,9х, средняя ставка по долгу снизилась до 11,8%.
ROIC - 21,67%.
Кредитные рейтинги - BBB+ с позитивным прогнозом от АКРА и НКР.

Продажи за девять месяцев: 164,9 тыс. м² (+6%), 34 млрд ₽ (+8%). Без учёта M&A прошлого года органический рост составил 53% в метрах и 35% в деньгах. Регионы дают 67% продаж.
💪 Компания растёт быстрее рынка при умеренной долговой нагрузке и рентабельности выше 30%.

⚠️ На что смотреть
Премия к вторичке здесь небольшая - 945 ₽ против 949-950 ₽ на бирже, около 10-15 б.п.
Но структура долга даёт защиту: 81% приходится на проектное финансирование, 19% - на корпоративный контур.
Покрытие проектного долга деньгами на эскроу - 78%, средняя ставка по кредитному портфелю снижена до 11,8%.
Чистый корпоративный долг - 2,27х EBITDA, это умеренно для девелопера.
Для облигационера важно, что выплаты идут из корпоративного контура, а он защищён лучше, чем кажется.

🧭 Лично я планирую участвовать в доразмещении, если доходность останется на уровне около 24%. При такой структуре - фикс, без оферт и амортизации, с ежемесячным купоном - это редкая возможность зафиксировать ставку на три года и получить премию к рынку уже на входе.

❓ А вы смотрите на доразмещения как на точку входа или предпочитаете брать бумаги на вторичном рынке?
❓Если бы у вас был выбор между этой бумагой и длинной ОФЗ под 16,6%, что взяли бы и почему?

$RU000A10E655 $RU000A10B9Q9 $RU000A10ATR2 $RU000A10FMQ8

Прокомментировать

253

Andrey_Hohrin

Календарь первички ВДО и розничных облигаций (ПКО Вернём YTM 28,71% | БИЗНЕС АЛЬЯНС YTM 26,2%)

💼 ПКО "Вернём" (B|ru| со стабильным прогнозом, 150 млн руб., ставка купона 25,5%, YTM 28,71%, дюрация 2,14 года до погашения) размещен на 93%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🔵БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 800 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,22%, дюрация 2,19 года до погашения) размещен на 15%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈

Прокомментировать

264

Platan

⚛️ Атомэнергопром 001Р-19: флоатер от «атомного» гиганта

Компания, которая эксплуатирует все 11 действующих АЭС страны, снова идёт за деньгами инвесторов: 30 млрд ₽ на 3,3 года с купоном, привязанным к ключевой ставке.

🏭 Кто эмитент

▪️ Дочерняя структура Росатома, объединяет гражданские активы отрасли: от добычи урана до строительства и эксплуатации АЭС

▪️ 11 действующих АЭС, 38 энергоблоков, 30,5 ГВт

▪️ В периметре более 1 500 компаний

⭐ Рейтинги

▪️ АКРА: AAA(RU), прогноз «Стабильный»

▪️ Эксперт РА: ruAAA, прогноз «Стабильный»

📊 Финансы (МСФО, 1П 2026)

▪️ Выручка: 1 244 млрд ₽ (+6,6% г/г)

▪️ EBITDA: 318 млрд ₽ (+3,4%), рентабельность 25,5%

▪️ Чистая прибыль: 69 млрд ₽ (годом ранее убыток 62 млрд ₽ из-за курсовых разниц)

▪️ Долг: 2 237 млрд ₽ (+16,8% с начала года)

▪️ Долг/EBITDA: 3,5х, чистый долг/EBITDA: 3,2х

💼 Долг на рынке

▪️ В обращении около 440 млрд ₽ в 13 рублёвых выпусках, плюс валютные

▪️ Публичный долг вырос на 43,6% с начала года до 578 млрд ₽

▪️ Доля облигаций в долговом портфеле: 25,8% (21,0% на начало года)

📋 Параметры выпуска

▪️ Объём: 30 млрд ₽

▪️ Срок: 3,3 года

▪️ Купон: плавающий, ориентир до КС + 1,90%, выплаты раз в квартал

▪️ Номинал: 1 000 ₽

▪️ Оферта и амортизация: нет

▪️ Доступен неквалифицированным инвесторам

При ключевой ставке 14% купон составит около 15,9% годовых.

📅 Даты

▪️ Сбор заявок: 30 октября, 11:00–15:00 (мск)

▪️ Размещение: 5 ноября

📝 Резюме

Надёжный эмитент с поддержкой Росатома и ААА от двух агентств. Купон плавающий: он защищает, если ставки пойдут вверх, но падает вместе с КС, если ЦБ продолжит смягчение. Ближайшее заседание по ставке 18 декабря.

✅ Плюсы

✅ ААА от АКРА и Эксперт РА

✅ Купон следует за ключевой ставкой

✅ Сильная операционная прибыльность

✅ Доступен всем инвесторам

⚠️ Минусы

⚠️ Долг/EBITDA вырос до 3,5х

⚠️ Быстрый рост публичного долга

⚠️ Снижение КС уменьшит купон

⚠️ Итоговый спред определит книга заявок

🎯 Вывод

Спокойный флоатер ААА-эмитента для тех, кто хочет привязку к ключевой ставке. Следите за итоговым спредом после закрытия книги и за траекторией долговой нагрузки компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #Атомэнергопром #флоатер #первичноеразмещение #ААА

Прокомментировать

256

Sid_the_Sloth

🔥Микс-портфель ОФЗ для пассивного ЕЖЕМЕСЯЧНОГО дохода. Богатеем на облигациях!

ОФЗ с постоянным купоном сейчас предлагают уникальные уровни доходности: индекс RGBI близок к минимумам с июня 2025 (тогда ключевая ставка была 20%), а доходность YTM длинных выпусков превысила 16% годовых.

🚀Самое главное - текущая купонная доходность (ТКД) самых надежных государственных бумаг уже выше 15,5%!

С другой стороны, инфляция пока не планирует снижаться к желанным 4%. Ставка ЦБ замерла на уровне 14%, сохраняя хрупкое равновесие, и никто не может точно сказать, куда она двинется дальше.

🇷🇺Лично я регулярно покупаю и ОФЗ-ПД, и ОФЗ-ПК, и считаю это отличной тактикой разумного инвестора в данной ситуации.

💼Поэтому сегодня соберу модельный микс-портфель из двух типов ОФЗ, чтобы быть готовым к любым процентным рискам. Цена и доходность указаны на 29.10.2026.

🇷🇺 ОФЗ-ПД 26254

● ISIN: SU26254RMFS1

● Доходность YTM: 16,6%

● Купон: 13%

● Текущая цена: 83,5%

● ТКД: 15,56%

● Погашение: 03.10.2040

● Выплаты: апрель, октябрь

👉Последняя из всей линейки ОФЗ-ПД с рекордным номинальным купоном 13%. Я начал активно набирать позицию по 254-й бумаге в последние месяцы, до этого парковал деньги в её "сестру-близняшку" 253-ю.

🇷🇺 ОФЗ-ПД 26248

● ISIN: $SU26248RMFS3

● Доходность YTM: 16,6%

● Купон: 12,25%

● Текущая цена: 79,5%

● ТКД: 15,40%

● Погашение: 16.05.2040

● Выплаты: июнь, декабрь

(с 2028 года - май, ноябрь)

👉Все очень любили эту бумагу ровно до тех пор, пока не появилась свежая 26254 с более высоким купоном. Но для диверсификации выплат по месяцам вполне логично держать в портфеле и её тоже.

🇷🇺 ОФЗ-ПД 26246

● ISIN: $SU26246RMFS7

● Доходность YTM: 16,7%

● Купон: 12%

● Текущая цена: 80,7%

● ТКД: 14,9%

● Погашение: 12.03.2036

● Выплаты: март, сентябрь

👉До погашения меньше 10 лет, купоны в марте и в сентябре. Хорошая бумага.

🇷🇺 ОФЗ-ПД 26240

● ISIN: $SU26240RMFS0

● Доходность YTM: 16,17%

● Купон: 7%

● Текущая цена: 57,9%

● ТКД: 12,09%

● Погашение: 30.07.2036

● Выплаты: февраль, август

👉Купон ниже, зато выплаты приходят в феврале и августе. И у этой ОФЗ самый высокий потенциал роста тела (из данного списка) в случае дальнейшего снижения ставки.

🇷🇺 ОФЗ-ПК 29031

● ISIN: SU29031RMFS0

● Купон: срочная RUONIA

● Текущая цена: 92,9%

● ТКД: 15,25%

● Погашение: 29.07.2042

● Выплаты: январь, апрель, июль, октябрь

👉Самая свежая ОФЗ-ПК и она же САМАЯ ДЛИННАЯ из всех ОФЗ на рынке - погашается аж через 16 лет, даже позднее легендарной 26238 $SU26238RMFS4

🇷🇺 ОФЗ-ПК 29010

● ISIN: $SU29010RMFS4

● Купон: RUONIA+1.6%

● Текущая цена: 103.9%

● ТКД: 15,97%

● Погашение: 06.12.2034

● Выплаты: июнь, декабрь

👉"Старая" ОФЗ-ПК с самым большим спредом купона (RUONIA+160 б.п). А из-за того, что расчет купона ещё и запаздывает на 6 месяцев, у нее сейчас довольно высокая ТКД, поэтому и ценник выше номинала.

🇷🇺 ОФЗ-ПК 29009

● ISIN: $SU29009RMFS6

● Купон: RUONIA+1.5%

● Текущая цена: 103.6%

● ТКД: 16,3%

● Погашение: 05.05.2032

● Выплаты: май, ноябрь

👉Аналог 29010, только номинальный спред у нее чуть меньше (RUONIA+150 б.п) и погашение на 2 года раньше. Зато благодаря более низкой цене, ТКД у этой ОФЗ ещё выше.

🇷🇺 ОФЗ-ПК 29025

● ISIN: $SU29025RMFS2

● Купон: срочная RUONIA

● Текущая цена: 94%

● ТКД: 14,83%

● Погашение: 12.08.2037

● Выплаты: февраль, май, август, ноябрь

👉Первая из "самых новых" ОФЗ-ПК, привязанная к срочной версии RUONIA с капитализацией. ТКД почти 15%, до погашения ещё 11 лет.

🎯Подытожу

Привел для вас пример качественного инвест-рюкзака из 8 государственных бумаг, который платит "зарплату" каждый месяц.

🦥 Мой девиз в инвестициях вот уже много лет: "Зачем выбирать, если можно не выбирать?"

Сбалансированный портфель из фиксированных ОФЗ и ОФЗ-плывунцов поможет вам чувствовать себя довольно сухо и комфортно уверенно при различных решениях ЦБ.

⚠️Не ИИР, разумеется - ведь никто не знает, что будет со ставкой, печатным станком и инфляцией в будущем. Да и вообще, не «простит» ли нам родное государство через какое-то время все свои долги.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️

#sid #облигации #топ_облигаций #ОФЗ #ОФЗ_ПД #ОФЗ_ПК

Прокомментировать

236

xKAKTYSx

‎🏆 Колючая подборка. ТОП самых доходных ОФЗ.

‎Всем привет! Пятничная колючая подборка ОФЗ уже тут, а вместе с ней и таблица сборки облигаций для ежемесячных поступлений.

‎

‎Вводные те же:

‎

‎🔸 ОФЗ

‎🔹 Купон фиксированный

‎🔹 Длинные выпуски

‎🔹 Без амортизации

‎🔹 Без оферты

‎🔹 Купон раз в полгода.

🔸Ключевая ставка = 14%

‎

‎❗ Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

‎

‎✅ Понравился выпуск?

‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!

‎

‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

#колючая_подборка #офз #инвестиции #облигации

‎

Прокомментировать

386

Nikolay_Eremeev

🎩 ЮГК: золотые горы, чужие долги и юаневая рулетка

Золотая лихорадка продолжается, но не все то золото, что блестит в глянцевых пресс-релизах. ЮГК (ныне ГК «БТС-Золото») выходит на рынок с новыми юаневыми бондами, предлагая инвесторам прокатиться на американских горках классического LBO. Эмитент купается в кэше от сибирских активов, но параллельно тащит на себе уральский долг и финансовые аппетиты нового владельца

🩺Что предлагает эмитент БО-КИ-01
- только для квалифицированных инвесторов
- купоны: ежемесячные, ориентир до 9,9% в юанях
- цена: 100 %
- колл-опцион: по усмотрению эмитента
- срок: ~1,5 года (до мая 2028)
- сбор заявок: 03.11.2026

🟢Где золото блестит

✅Роскошная рентабельность: EBITDA-маржа сделала мощный рывок на +10,5 п.п. и закрепилась на уровне 43,9% (LTM 1П2026).

✅Взрывной рост выручки: благодаря суперциклу цен на золото и объемам добычи, выручка в 1П2026 взлетела на +90,5% г/г до 84,1 млрд руб.

✅Живой кэш от операций: операционный денежный поток (OCF) подпрыгнул почти в 10 раз и составил 43,5 млрд руб. за LTM.

✅Выход в плюс: свободный денежный поток (FCF) до выплат акционерам уверенно развернулся из минуса и достиг 17,2 млрд руб. за LTM.

✅Бетонное покрытие процентов: операционная прибыль надежно перекрывает процентные платежи (ICR) в 6,4x раза.

✅Завершение мега-стройки: после запуска сибирского ГОК «Высокое» капитальные затраты к выручке упали до комфортных 17,6%.

✅Идеальный хедж: выручка жестко привязана к валюте, что элегантно балансирует 70,2% долга, номинированного в USD и CNY.

🔴 Где нужна тряпочка

⛔️Скрытый леверидж: солидарное поручительство на 60 млрд руб. за кредит мажоритария раздувает реальный показатель Чистый долг / EBITDA с 1,06x до опасных 2,1x.

⛔️Короткий поводок долга: 88,6% всего долга (около 64,9 млрд руб.) — это краткосрочные обязательства под плавающие ставки банковского ролловера.

⛔️Дефицит ликвидности: собственные денежные средства покрывают краткосрочный долг лишь на жалкие 6,0%. Кэша на балансе в обрез.

⛔️Кассовый разрыв 2027 года: на первый квартал 2027-го выпадает пик погашений в 23,6 млрд руб., пройти который без тотальной лояльности банков будет невозможно.

⛔️Убыточный центр: при красивом МСФО, сама головная компания (ПАО «ЮГК») по РСБУ сгенерировала чистый убыток за 1П2026 в размере 2,22 млрд руб., а ее накопленный непокрытый убыток достиг 19,3 млрд руб.

⛔️Тотальная концентрация: 97,9% всей выручки за полугодие прошло через единственный банк из группы акционеров.

⛔️Наследие прошлого: 14,1 млрд руб. зависли в выданных займах и дебиторке структур бывшего владельца, требуя регулярного доначисления резервов.

🎯 Вердикт. Эмитент доказал феноменальную устойчивость операционной модели на пике золотого цикла, однако корпоративный оппортунизм и выкачивание ликвидности под долги мажоритария полностью перечеркивают этот позитив.

Мы прогнали отчетность через нашу модель и присвоили внутренний рейтинг А против АА- от АКРА и ruAA от Эксперт РА.

Требуемая доходность в базовом сценарии 11 % в CNY (с учетом премии за закрытую подписку и невыгодный колл-опцион). В позитивном сценарии снижения ключевой ставки 10,75 %. Эмитент, предлагает около 9,9%.

💼Резюме. Так как эмитент жестко ставит купон до 9,9% по БО-КИ-01, наш вывод однозначен: пропустить первичку. С таким купоном инвестор бесплатно дарит компании опцион на досрочное погашение и берет на себя риск неликвидности, не получая за это никакой премии. В таком случае лучше проигнорировать размещение и спокойно подобрать на вторичке старый добрый короткий долларовый выпуск 001P-04 (YTM 10,63%), дающий сверхпремию +409 б.п. к кривой ААА.

☂️ Лично мне выпуск при такой планке купона не нравится, поэтому я мимо первички🐴

Полный аналитический обзор читаем ТУТ

Все обзорные облигаций доступы в моем ТГ-канале и МАКС и ДЗЕН

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Прокомментировать

699

Life_Investor

Сюда можно заливать капитал и спать спокойно - 4 супер надёжных флоатера ААА с доходностью до 17%❗️

23 октября ЦБ второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Но самое интересное — не решение, а обновлённый прогноз на 2027–2028 годы🤔

Вот он:

🔹средняя ставка в 2026-м — 14,6% (было 14,5–14,6%)

🔹в 2027-м — 12,5–13,5% (было 10,5–12,5%)

🔹в 2028-м — 9–10% (было 8–9%)

Перевожу на человеческий: быстро снижать ставку никто не собирается❗️А если ситуация в экономике ухудшится (исключать это нельзя😐), то ставка может даже вырасти📈 Значит, флоатеры — облигации с переменным купоном — остаются актуальными как минимум ещё на пару лет.

На фоне этого я решил проанализировать рынок и отобрать самые надёжные флоатеры, которые точно не дефолтнутся и при этом гарантированно дадут доходность выше ставки ЦБ👍

ТОП-4 флоатера "высшего качества"

Все четыре — короткие, с ежемесячными купонами, без оферт\амортизаций , доходностью 16–17% и высочайшим рейтингом ААА:

1️⃣RU000A10FP91 (Атомэнергопром, 001P-17)

Погашение: 14.06.2029

Цена: 100,4%

Доходность к погашению: 16,4%

Купон: ключевая ставка ЦБ + 1,50%, 12 раз в год

Рейтинг: АКРА — AAA(RU), Эксперт РА — ruAAA

Оферта/амортизация: нет

2️⃣RU000A109TJ6 (Банк ПСБ, 003P-09)

Погашение: 15.10.2027

Цена: 100,2%

Доходность к погашению: 16,4%

Купон: ключевая ставка ЦБ + 1,50%, 12 раз в год

Рейтинг: АКРА — AAA(RU), Эксперт РА — ruAAA, НРА — ruAAA

Оферта/амортизация: нет

3️⃣RU000A108JV4 (Газпром Капитал, БО-003P-02)

Погашение: 07.05.2028

Цена: 99,9%

Доходность к погашению: 16,5%

Купон: ключевая ставка ЦБ + 1,25%, 12 раз в год

Рейтинг: АКРА — AAA(RU), Эксперт РА — ruAAA

Оферта/амортизация: нет

4️⃣RU000A108Z85 (РЖД, 001P-32R)

Погашение: 18.08.2029

Цена: 98,4%

Доходность к погашению: 17,2%

Купон: RUONIA + 1,25%, 12 раз в год

Рейтинг: АКРА — AAA(RU), Эксперт РА — ruAAA

Оферта/амортизация: нет

Кстати, в моём 💼портфеле пока только одна бумага из этой подборки — скрин☝️ состава из сервиса учёта инвестиций прикладываю. Но все четыре — качественные и супернадёжные. Дефолт по ним практически исключён: масштаб бизнеса, системная значимость, господдержка👍Возможно, докуплю остальные при ближайшем пополнении портфеля😎

📌Заключение

ЦБ явно не торопится снижать ставку. Следующее — и последнее в этом году — заседание 18 декабря. Думаю, там либо оставят всё как есть, либо снизят чисто символически, как «подарок на Новый год🎄».

Так что краткосрочные флоатеры на горизонте нескольких лет по-прежнему интересны, фокус внимания с них не снимаю. Продолжаю выбирать качественные бумаги и делиться подборками на канале с вами🤝

Что думаете об этих флоатерах❓Делитесь в комментариях👇

👉 Мой Telegram 👉 Я в MAX

Прокомментировать

565

The_dividend_stream

ДОХОД ПРИШЕЛ — И СРАЗУ В ДЕЛО: КУПОНЫ ЗА 28 ОКТЯБРЯ!

28 октября снова порадовало выплатами. Три купона за день:

🔹 АБЗ-1 002P-04: +160,3 ₽

🔹 Авто Финанс Банк БО-001Р-14: +453,6 ₽

🔹 Медскан 001P-01: +121,68 ₽

💰 ИТОГО: 735,58 ₽ пассивного дохода!

🛒 Не держу деньги без дела: докупил 10 облигаций А101 БО-001Р-02 по 1 007,5 ₽ за штуку.

Потратил: –10 107,6 ₽ (включая НКД 32,6 ₽ и комиссию 5,04 ₽).

А101 — крупный застройщик, хорошее пополнение портфеля. Купоны работают дальше! 😎

Как вы распоряжаетесь выплатами? 👇

#инвестиции #облигации #купоны #пассивныйдоход #реинвестирование #абз1 #автофинансбанк #медскан #а101 #финансоваяграмотность

Прокомментировать

645

Andrey_Hohrin

Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 29 октября 2026 г.

#первичка #вдо

Прокомментировать

695

BUNKER_OBLIGATCY

Облигации «Южуралзолото Группа Компаний» 3 ноября с купоном 9,90% в юанях (001P-06)

🥇 ПАО «ЮГК» входит в число крупнейших золотодобывающих компаний России. Компания ведёт добычу золота главным образом открытым способом - работы ведутся на свыше чем десяти месторождениях. Их общая ресурсная база, оценённая по классификации JORC, достигает 46 млн унций. В составе активов ПАО «ЮГК» - девять золотоизвлекательных фабрик, суммарная мощность переработки которых превышает 25 млн тонн руды в год.

Сбор заявок 3 ноября
11:00-15:00
размещение 6 ноября

Наименование: ЮГК-001P-06

Рейтинг: АА (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)

Купон: до 9,90% (ежемесячный)

Срок обращения: 1,5 года

Объем: объявлен позже

Амортизация: нет

Оферта: нет

Номинал: 1000 ¥

Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Джи Ай Солюшенс, Т-Банк

Выпуск для всех

📊 Финансовые показатели

UGLD
-1,68%

Прокомментировать

455

Andrey_Hohrin

Сделки в портфеле PRObonds ВДО - покупаем МКАО Воксис

Покупаем МКАО Воксис, 001P-03 (МКАОВокс03, RU000A10GFW8) на вторичном рынке на 0,5% от активов портфеля PRObonds ВДО. Покупка в течение сегодняшней и завтрашней сессий.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#портфелиprobonds #вдо #сделки #облигации #портфельинвестора #воксис

Прокомментировать

654

AKTIVATORIYA

📉 ЦБ держит ставку 14% и повышает прогноз на 2027-й. Разбираем, что это значит для вашего портфеля.

Главная новость 23 октября — не то, что ставку оставили на месте (это второй раз подряд). Главная — в таблице прогнозов: среднюю ключевую ставку на 2027 год ЦБ поднял с 10,5–12,5% до 12,5–13,5%.

Переводим на человеческий: надежды на быстрое снижение ставок пришлось отодвинуть ещё дальше. Для облигаций это не мелочь — от этого зависит и купон, и курсовой рост длинных бумаг.

Прокомментировать

431

Анализ РСБУ компании "КВАЗАР лизинг" за 3кв2026г (3 часть)

Больше от автора

Анализ РСБУ компании "КВАЗАР лизинг" за 3кв2026г (2 часть)

Анализ РСБУ компании "КВАЗАР лизинг" за 3кв2026г (1 часть)

Анализ РСБУ компании "ТЕХНО лизинг" за 3кв2026г (3 часть)

Рекомендации

Санация «Самолета»: банкам — эскроу, акционерам — надежда, облигационерам — отсрочка

Что делать с облигациями Самолёта после новостей о санации? Оцениваем риски

💚 30/10/2026 - Анализ - Селигдар 001Р-10 — что это и почему я на это смотрю

ОФЗ 26248 после решения ЦБ: пора брать длинные или рано | Бонус за 274 лайка

МФК «Лайм-Займ» погасила четвертый выпуск облигаций на 500 млн рублей

Финансовые результаты за 6 месяцев 2026 года: ООО «КапДорСтрой-НН» повышает эффективность бизнеса

🏠 Глоракс: доразмещение облигаций по цене ниже рынка

Календарь первички ВДО и розничных облигаций (ПКО Вернём YTM 28,71% | БИЗНЕС АЛЬЯНС YTM 26,2%)

🔥Микс-портфель ОФЗ для пассивного ЕЖЕМЕСЯЧНОГО дохода. Богатеем на облигациях!

‎🏆 Колючая подборка. ТОП самых доходных ОФЗ.

🎩 ЮГК: золотые горы, чужие долги и юаневая рулетка

Сюда можно заливать капитал и спать спокойно - 4 супер надёжных флоатера ААА с доходностью до 17%❗️

ДОХОД ПРИШЕЛ — И СРАЗУ В ДЕЛО: КУПОНЫ ЗА 28 ОКТЯБРЯ!

Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 29 октября 2026 г.

Облигации «Южуралзолото Группа Компаний» 3 ноября с купоном 9,90% в юанях (001P-06)

Сделки в портфеле PRObonds ВДО - покупаем МКАО Воксис

📉 ЦБ держит ставку 14% и повышает прогноз на 2027-й. Разбираем, что это значит для вашего портфеля.

Больше от автора

Анализ РСБУ компании "КВАЗАР лизинг" за 3кв2026г (2 часть)

Анализ РСБУ компании "КВАЗАР лизинг" за 3кв2026г (1 часть)

Анализ РСБУ компании "ТЕХНО лизинг" за 3кв2026г (3 часть)

Рекомендации

Санация «Самолета»: банкам — эскроу, акционерам — надежда, облигационерам — отсрочка

Что делать с облигациями Самолёта после новостей о санации? Оцениваем риски

💚 30/10/2026 - Анализ - Селигдар 001Р-10 — что это и почему я на это смотрю

ОФЗ 26248 после решения ЦБ: пора брать длинные или рано | Бонус за 274 лайка

МФК «Лайм-Займ» погасила четвертый выпуск облигаций на 500 млн рублей

Финансовые результаты за 6 месяцев 2026 года: ООО «КапДорСтрой-НН» повышает эффективность бизнеса

🏠 Глоракс: доразмещение облигаций по цене ниже рынка

Календарь первички ВДО и розничных облигаций (ПКО Вернём YTM 28,71% | БИЗНЕС АЛЬЯНС YTM 26,2%)

🔥Микс-портфель ОФЗ для пассивного ЕЖЕМЕСЯЧНОГО дохода. Богатеем на облигациях!

‎🏆 Колючая подборка. ТОП самых доходных ОФЗ.

🎩 ЮГК: золотые горы, чужие долги и юаневая рулетка

Сюда можно заливать капитал и спать спокойно - 4 супер надёжных флоатера ААА с доходностью до 17%❗️

ДОХОД ПРИШЕЛ — И СРАЗУ В ДЕЛО: КУПОНЫ ЗА 28 ОКТЯБРЯ!

Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 29 октября 2026 г.

Облигации «Южуралзолото Группа Компаний» 3 ноября с купоном 9,90% в юанях (001P-06)

Сделки в портфеле PRObonds ВДО - покупаем МКАО Воксис

📉 ЦБ держит ставку 14% и повышает прогноз на 2027-й. Разбираем, что это значит для вашего портфеля.