Анализ РСБУ компании "ТЕХНО лизинг" за 3кв2026г (1 часть)
📊 Кредитный рейтинг: Эксперт РА (21.11.25): понизили кредитный рейтинг с "ВВВ-" до "ВВ+" (прогноз изменили с развивающегося на стабильный)
🗂 Предыдущий обзор эмитента по отчётности РСБУ за 1п2026г тут
⚙️ Деятельность эмитента тут
🔎 Прозрачный бизнес: сведений о суммах недоимки и задолженности по пеням и штрафам на 1 июля 2026г: отсутствуют (не было и ранее)
📚 Картотека арбитражных дел: на данный момент есть 9 активных дел, где ООО "ООО "ТЕХНО ЛИЗИНГ" является ответчиком (полный список в комментариях)
🟢 История: 13 дел (2025г) > 13 дел (1кв2026г) > 11 дел (1п2026) > 9 дел (3кв2026г)
🤔 Заметки:
1️⃣ Эксперт РА: "Основу активов Компании составляет ЧИЛ (75% активов на 01.10.2025), при этом доля ЧИЛ с просроченной задолженностью свыше 90 дней составила 1,6%, в то время как годом ранее показатель составлял 2%. В то же время на балансе Компании имеется значительный объем изъятой техники (10,1% от ЧИЛ на 01.10.2025), показавший рост на 35% за период с 01.10.2024 по 01.10.2025. В ноябре 2025 года Компания продала около 20% от имеющегося объема, однако доля нереализованного имущества к ЧИЛ по-прежнему остается на умеренно высоком уровне. Вместе с тем, несмотря на наличие планов по продаже изъятой техники, Компании не удалось полностью реализовать сформированные проблемные активы в течение последних 12 месяцев, что послужило основной причиной понижения рейтинга" – сток техники удалось снизить и теперь вопрос снижения рейтинга зависит от выбора отчета для выдачи рейтинга.
2️⃣ Аналитический обзор ИК Велес Капитал: "По данным компании, банковские кредиты составляют около 3,0 млрд руб., облигации — около 1,7 млрд руб., а объем свободных банковских лимитов превышает 700 млн руб. Концентрация на отдельных кредиторах остается умеренной: на крупнейшего приходится около 17% портфеля обязательств, на Топ-3 — около 34%"
🟡 Финансовые показатели на конец 3кв2026г в сравнении с концом 3кв2025г:
1️⃣ Выручка -0,4% (1,568 млрд / +73,8% кв/кв):
➖ Реализация товара 522,5 млн (+30,3%)
➖ Лизинг 1,046 млрд (-10,8%) ❗️
2️⃣ Валовая прибыль -5% (1,005 млрд / +63,1% кв/кв):
➖ Реализация товаров идет в минус (-28,2 млн против -102,5 млн годом ранее)
➖ Валовая маржа 64,1% (годом ранее 67,2%) ✅
3️⃣ Прибыль от продаж -4.7% (836,3 млн / +65,3% кв/кв) – управленческие расходы -6,1% (169,1 млн). Операционная маржа составила 53,3% (годом ранее 55,8%)
4️⃣ Процентные расходы -8,7% (689,8 млн / +65,3% кв/кв) – темпы снижения выше, чем у прибыли от продаж. Разница между показателями выросла с 122,6 млн до 146,5 млн ✅
5️⃣ Прочие доходы +41,6% (259,4 млн) и прочие расходы х3,4 (495,3 млн) – показатели не раскрыты и оказали существенное влияние поскольку приводят к чистому убытку до уплаты налогов (-56,8 млн против +7,9 млн годом ранее) ❗️
6️⃣ EBIT х5,9 (600,4 млн) – формула: чистая прибыль + налог на прибыль от организаций + проценты к уплате - проценты к получению (EBIT LTM 822,3 млн)
7️⃣ EBITDA можно пренебречь ввиду малого размера амортизации (-5,5% – 5,78 млн), согласно данным из таблицы по расходам по обычным видам деятельности
8️⃣ Чистая прибыль -52,5% (56,0 млн / х7,5 кв/кв) – рентабельность составила 3,6% против 7,5%. Результат появления чистой прибыли целиком зависит от отложенного налога на прибыль организации ❗️
🔴 ОДДС:
1️⃣ Сальдо денежных потоков от текущих операций:
CFO = -278,6 млн (3кв2026г) / -181,1 млн (3кв2025г) / за год показатель снизился на 97,7 млн
➖ Поступления +8% (4,033 млрд) / Платежи +10,1% (4,312 млрд)
2️⃣ Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций: +148,7 млн (3кв2026г) / -141,0 млн (3кв2025г) / за год показатель вырос на 289,7 млн
➖ Можно заметить, что благодаря краткосрочным вкладам удалось прилично заработать
3️⃣ Сальдо денежных потоков от финансовых операций: +84,5 млн (3кв2026г) / +212,3 млн (3кв2025г) / за год показатель снизился на 128,8 млн
Компания демонстрирует по итогу 3кв2026г чистый отток средств, который был компенсирован инвестиционными операциями, набором внешнего долга, а так же использованием ранее накопленного кэша ❗️
4️⃣ За 3кв2026г не платили дивидендов (за 3кв2025г тоже не платили) ✅
5️⃣ Ретроспективно:
РСБУ:
➖ 2023г: ОДП -1,219 млрд
➖ 2024г: ОДП -322 млн
➖ 2025г: ОДП +311 млн
➖ 1кв2026г: ОДП -238 млн
➖ 1п2026г: ОДП -125,6 млн
➖ 3кв2026г: ОДП -279 млн
Вывод: лизинговая компания имеет возможность привести ОДП в положительное русло, если то потребуется. В 2025г так и случилось. Похоже компания считает, что способна пройти 2026г без этого ❗️
2 часть обзора можно прочитать по ссылке
Разборы недели: РСБУ МСК МОБАЙЛ за 3кв2026г
Разборы эмитентов за прошлую неделю
Разборы других эмитентов ВДО в Телеграме / MAX
