#колючий_обзор — посты и обсуждения

‎🔎 Что за компания:

‎

‎«Селектел» (официально — АО «Селектел», на международном рынке известен как Selectel) — это российская технологическая компания.

‎

‎📊 Отчетность:

‎

‎По цифрам за 1 полугодие 2026 года (МСФО):

‎

‎🔹Выручка — 10,2 млрд ₽ (+14 % г/г).

‎🔹Облачные сервисы — 8,9 млрд ₽ (87 % выручки, +15 % г/г).

‎🔹Скорректированная EBITDA — 5,4 млрд ₽ (+3 % г/г), рентабельность — 53 % (было 59 %).

‎🔹Чистая прибыль — 1,9 млрд ₽ (+0,4 % г/г), рентабельность — 18 % (было 21 %).

‎🔹Операционные расходы — 4,7 млрд ₽ (+23 % г/г).

‎🔹Капитальные затраты — 6,4 млрд ₽ (из них 4,4 млрд — на серверное оборудование).

‎🔹Скорректированный свободный денежный поток — −3,4 млрд ₽.

‎🔹Чистый долг / скорректированная EBITDA (LTM) — 2,1х (на 30.06.2026 было 1,7х на конец 2025).

‎

‎❓Что предлагают:

‎

‎1️⃣ Фиксированный купон.

‎🔹Серия: 001Р-10R

‎🔹Рейтинг: А+

‎🔹Купон: до 16,75%

‎🔹Купонный период: 30 дней

‎🔹Срок обращения: 3,5 года

‎🔹Объем: 5 млрд. оба выпуска.

‎🔹Амортизация: 40% — 25 купон, 60% — при погашении.

‎🔹Оферта: нет

‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽

‎🔹Для квал. инвесторов: нет

‎🔸РКП: 🌵🌵🌵

‎

‎2️⃣ Флоатер

‎🔹Серия: 001Р-09R

‎🔹Рейтинг: А+

‎🔹Купон: до 2,25% к КС

‎🔹Купонный период: 30 дней

‎🔹Срок обращения: 3,5 года

‎🔹Объем: 5 млрд. оба выпуска.

‎🔹Амортизация: 40% — 25 купон, 60% — при погашении.

‎🔹Оферта: нет

‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽

‎🔹Для квал. инвесторов: ДА❗

‎🔸РКП: 🌵🌵🌵

‎

‎📌 Вывод:

‎

‎Нам предлагают выбрать между фиксом и флоатером. Если посмотреть на торгующиеся выпуски компании, то плюс-минус они все с одинаковой доходностью, которую нам предлагают по обоим выпускам. Флоатер доступен только квалам, так что имейте в виду, если вдруг положили глаз.

‎

‎🏆 РКП 3/5

‎

‎Я бы рассматривал данные выпуски на вторичном рынке: вероятнее, там получится взять дешевле. Не факт, конечно, но мне кажется, не та история, где можно сильно переживать за доходность. Однако риски даже у компаний с рейтингом А становятся всё выше и осязаемее.

‎

‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

‎

‎⭐ Понравился обзор?

‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!

‎

‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎

#селектел #облигации #инвестиции #новое_размещение #колючий_рейтинг #колючий_обзор

‎‎🔎 Что за компания:

‎

‎ООО «ВИС Финанс» создано инфраструктурным холдингом — Группой «ВИС» — специально для того, чтобы привлекать деньги на долговом рынке. Проще говоря: холдинг реализует крупные проекты (в транспортной, социальной, коммунальной сферах, часто в формате государственно-частного партнёрства или концессий), а «ВИС Финанс» выпускает для этого биржевые облигации. Привлечённые средства идут на финансирование этих самых проектов.

‎

‎📊 Отчетность:

‎

‎Основные показатели 1П 2026

‎🔹Выручка 14,5 млрд ₽ −37%

‎🔹Операционная прибыль 0,59 млрд ₽ −90%

‎🔹EBITDA (по методике группы) 4,66 млрд ₽ −56%

‎🔹Чистый убыток −2,57 млрд ₽

‎🔹Убыток акционеров −3,0+ млрд ₽

‎🔸❗Чистый долг / EBITDA (LTM), общий 3,8×-2005 5,8×-2026

‎

‎❓Что предлагают:

‎

‎🔹Серия: БО-П17

‎🔹Рейтинг: АА-

‎🔹Купон: до 18%

‎🔹Купонный период: 30 дней

‎🔹Срок обращения: 3,5 лет

‎🔹Объем: не более 2,5 млрд. руб

‎🔹Амортизация: нет

‎🔹Оферта: нет

‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽

‎🔹Для квал. инвесторов: нет

‎🔸РКП: 🌵

‎

‎📌 Вывод:

‎

‎Отчетность, конечно, просто сказка. Доходность облигаций у компании растет, а финансовые показатели падают. Честно скажу, довольно печальная отчетность. Не знаю, так как не разобрался, куда улетают средства, но, на мой взгляд, даже 18% маловато для таких рисков.

‎

‎🏆 РКП 1/5

‎

‎Пока кредитный рейтинг позволяет занимать не слишком дорого, но надолго ли хватит терпения у кредитных агентств?

‎

‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

‎

‎⭐ Понравился обзор?

‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!

‎

‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎ #вис_финанс #облигации #инвестиции #новое_размещение #колючий_обзор #колючий_рейтинг

‎🔎 Что за компания:

‎

‎Это крупнейший сетевой оператор на Северо-Западе России. Основная задача — надёжная передача и распределение электроэнергии, а также технологическое присоединение потребителей к сетям.

‎

‎📊 Отчетность:

‎

‎По РСБУ: 1П 2026

‎

‎🔹Выручка — 44,28 млрд руб. (+17,7% г/г).

‎🔹Чистая прибыль — 3,45 млрд руб. (+274% г/г).

‎

‎По МСФО: 1П 2026

‎

‎🔹Выручка — 44,8 млрд руб. (+17,3% г/г).

‎🔹EBITDA — 9,7 млрд руб. (+51,2% г/г).

‎Операционная прибыль — 5,4 млрд руб. (почти вдвое больше, чем годом ранее).

‎🔹Чистая прибыль — 3,8 млрд руб. (+115% г/г).

‎

‎❓Что предлагают:

‎

‎🔹Серия: 001Р-02

‎🔹Рейтинг: АА+

‎🔹Купон: до 1,7% к КС

‎🔹Купонный период: 30 дней

‎🔹Срок обращения: 3 года

‎🔹Объем: 5 млрд.руб.

‎🔹Амортизация: нет.

‎🔹Оферта: нет.

‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽

‎🔹Для квал. инвесторов: нет.

‎🔸РКП: 🌵🌵🌵

‎

‎📌 Вывод:

‎

‎Ожидать большого процента по купонам тут не приходится, так что 1,7% — довольно неплохо. Вопрос только в том, каким будет итоговый купон. Отчётность за первое полугодие так и кричит: «Не жди большого процента».

‎

‎🏆 РКП 3/5

‎

‎В консервативный портфель флоатеров можно рассмотреть, но не «котлетить».

‎

‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

‎

‎⭐ Понравился обзор?

‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!

‎

‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎

#россети #облигации #новое_размещение #инвестиции #колючий_обзор #колючий_рейтинг

‎🔎 Что за компания:

‎

‎«ФосАгро» — российская вертикально-интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений и высокосортного фосфатного сырья (апатитового концентрата). Её штаб-квартира находится в Москве. Компания основана в 2001 году. Акции «ФосАгро» торгуются на Московской бирже (тикер PHOR).

‎

‎📊 Отчетность:

‎

‎Показатели за 1 полугодие 2026:

‎

‎🔹Выручка — 281,4 млрд ₽ (−6% к 1п/г 2025: ~298,5 млрд ₽)

‎🔹Себестоимость — 194,6 млрд ₽ (+22%: ~159 млрд ₽)

‎🔹Валовая прибыль — 78,1 млрд ₽ (−38%: ~126,5 млрд ₽)

‎🔹Операционная прибыль — 37,9 млрд ₽ (−49%: ~74,9 млрд ₽)

‎🔹Чистая прибыль — 18,7 млрд ₽ (−75%: 75,5 млрд ₽)

‎🔹Свободный денежный поток — 18 млрд ₽ (−69%: 57,5 млрд ₽)

‎🔹Капитальные затраты — 38,3 млрд ₽ (+20%: ~32 млрд ₽)

‎

‎❓Что предлагают:

‎

‎🔹Серия: БО-03-01

‎🔹Рейтинг: ААА

‎🔹Купон: до 8,5% в юанях

‎🔹Купонный период: 91 день

‎🔹Срок обращения: 1,5 года

‎🔹Объем: будет определен позднее

‎🔹Амортизация: нет

‎🔹Оферта: нет

‎🔹Мин. Заявка: 1000 юаней / 13 500 ₽

‎🔹Для квал. инвесторов: нет.

‎🔸РКП: 🌵🌵🌵

‎

‎📌 Вывод:

‎

‎Отчетностью компания не порадовала, однако масштабы компании слишком большие, чтобы говорить о серьезных проблемах. Рейтинг ААА — тому подтверждение!

‎

‎Нам предлагают взять юаневый фикс. Можно рассмотреть для валютного портфеля, особенно если верите в будущее укрепление юаня.

‎

‎🏆 РКП 3/5

‎

‎Все хорошо, но летом я писал про юаневые выпуски: там и проценты были побольше на рынке, да и юань дешевле. В общем, думайте!

‎

‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

‎

‎⭐ Понравился обзор?

‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!

‎

‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎

#фосагро #инвестиции #облигации #новое_размещение #колючий_обзор #колючий_рейтинг

‎🔎 Что за компания:

‎

‎ПАО «Якутская топливно-энергетическая компания» (ЯТЭК) — российская газодобывающая компания, которая занимается поиском, разведкой и добычей природного газа и газового конденсата на месторождениях и лицензионных участках недр в Республике Саха (Якутия). Является системообразующим предприятием в сфере топливно-энергетического комплекса Якутии и РФ.

‎

‎📊 Отчетность:

‎

‎По данным на 1 сентября 2026 года, чистая прибыль «ЯТЭК» по МСФО за 6 месяцев 2026 года составила 1,54 млрд рублей, увеличившись на 31,29%.

‎

‎Некоторые другие показатели финансовой отчётности за первое полугодие 2026 года:

‎

‎🔹Выручка по РСБУ — 5,82 млрд рублей, увеличилась на 2,5%.

‎🔹EBITDA — 3,14 млрд рублей, выросла на 28,2%.

‎🔹Операционный денежный поток — 1,71 млрд рублей, снизился на 24,3%.

‎🔹Расчётный свободный денежный поток — 0,03 млрд рублей, уменьшился на 96,4%.

‎🔹Рентабельность EBITDA — 54,2%, выросла на 10,7%.

‎

‎❓Что предлагают:

‎

‎🔹Серия: 001Р-07

‎🔹Рейтинг: А-

‎🔹Купон: до 3,5% к КС

‎🔹Купонный период: 30 дней

‎🔹Срок обращения: 2,5 года

‎🔹Объем: млрд. руб.

‎🔹Амортизация: нет

‎🔹Оферта: нет

‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽

‎🔹Для квал. инвесторов: ДА❗

‎🔸РКП: 🌵🌵🌵🌵

‎

‎📌 Вывод:

‎

‎Компания предлагает вложиться в флоатер, по нему, кстати, неплохая доходность. Если не порежут итоговый купон сильно, то сейчас 3,5% к ключевой ставке выглядят крайне привлекательно. Вероятнее всего, данный выпуск нужен для перекредитования выпуска 001Р-03, который будет погашен через 8 дней.

‎

‎🏆 РКП 4/5

‎

‎Вероятнее всего, буду рассматривать данный выпуск на вторичном рынке. Сейчас, пожалуй, стоит подкопить немного средств.

‎

‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

‎

‎⭐ Понравился обзор?

‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!

‎

‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎

#ятэк #облигации #инвестиции #колючий_рейтинг #колючий_обзор #новое_размещение