🌵 Колючий обзор. ЭкоНива.

‎🔎 Что за компания:

‎Компанию основал в 1994 году предприниматель из Германии Штефан Дюрр. Сначала она занималась поставкой импортной сельхозтехники, а с 2002 года начала развивать собственное агропроизводство. В 2011 году холдинг разделился на два самостоятельных направления: «ЭкоНиваТехника-Холдинг» (поставка и сервис техники, крупный дилер John Deere) и «ЭкоНива-АПК Холдинг» (собственно сельское хозяйство). Важный поворот произошёл в конце 2024 года: германская материнская компания Ekosem-Agrar AG продала доли в российских операционных подразделениях, и головной структурой группы стало российское ООО «ЭкоНива».

‎

‎📊 Отчетность:

‎ЭкоНива» опубликовала консолидированную финансовую отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года (январь–июнь).

‎

‎🔹Выручка: 45,2 млрд рублей (снижение на 2,8% год к году).

‎🔹Общий доход: 56,4 млрд рублей (против 60,9 млрд рублей за тот же период 2025 года).

‎🔹EBITDA: 11,0 млрд рублей (против 20,9 млрд рублей в 2025 году).

‎🔹Чистая прибыль: 1,1 млрд рублей (против 9,4 млрд рублей в 2025 году — снижение почти в 9 раз).

‎🔹Операционный денежный поток: 0,24 млрд рублей (против 11,3 млрд рублей в 2025 году).

‎🔹Чистый долг с учётом аренды: 104,8 млрд рублей (коэффициент долг/EBITDA — около 5,0x).

‎🔹Краткосрочные обязательства: 133,7 млрд рублей (снижение на 1,9% по сравнению с концом 2025 года).

‎❓Что предлагают:

‎

‎1️⃣ Фиксированный купон.

‎🔹Серия: 001Р-04

‎🔹Рейтинг: А+

‎🔹Купон: до 18%

‎🔹Купонный период: 30 дней

‎🔹Срок обращения: 3 года

‎🔹Объем: 3 млрд. рублей на оба выпуска

‎🔹Амортизация: нет

‎🔹Оферта: нет

‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽

‎🔹Предварительная дата сбора: 29.10.2026

‎🔹Предварительная дата размещения: 03.11.2026

‎🔹Для квал. инвесторов: нет

‎🔸РКП: 🌵🌵

‎

‎2️⃣ Плавающий купон.

‎🔹Серия: 001Р-05

‎🔹Рейтинг: А-

‎🔹Купон: до 3,75% к КС

‎🔹Купонный период: 30 дней

‎🔹Срок обращения: 3 года

‎🔹Объем: 3 млрд. рублей на оба выпуска

‎🔹Амортизация: нет

‎🔹Оферта: нет

‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽

‎🔹Предварительная дата сбора: 29.10.2026

‎🔹Предварительная дата размещения: 03.11.2026

‎🔹Для квал. инвесторов: ДА❗

‎🔸РКП: 🌵🌵🌵

‎

‎📌 Вывод:

‎

‎Два новых предложения от «ЭкоНивы» на рынке облигаций. В первую очередь я бы присмотрелся к сокращению чистой прибыли и операционного денежного потока, а потом бы смотрел на купоны.

‎

‎Фиксированный купон, как по мне, довольно средний для рынка. Если сценарий ставки задержится или вообще пойдёт вверх, то тогда тело облигации начнёт свою переоценку вниз.

‎

‎Флоатеры мне здесь нравятся больше. Если не укатают сильно вниз, то предложение неплохое, особенно если не смотреть на отчётность.

‎

‎🏆 РКП (Фикс) 2/5

‎🏆 РКП (Флоатер) 3/5 Для квалов!

‎

‎На мой взгляд, рынок диктует такие условия, что флоатеры нынче стали более привлекательными. Однако в облигациях с фиксированным купоном доходность понятна и определена заранее, кроме случаев падения тела.

‎

‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

‎

‎✅ Понравился обзор?

‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!

‎

‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎

#эконива #облигации #инвестиции #новое_размещение #колючий_обзор